2019.6.12/9/12 5:49:53上海莱士股票股东权益报酬率,会不会慢慢上涨，股票代码是多少

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2019-09-11 21:51 标签： 2019.6.12

第三节 实物期权与资本预算 一、實物期权与金融期权的比较 二、实物期权的类型 1.拓展期权 2.放弃期权 3.择机期权 4.修正期权 5.转换期权 6.多阶段投资期权 实物期权与金融期权比较 实粅期权:对于投资项目而言,投资项目所创造的未来的投资机会是一种增长期权. 股票期权与实物期权比较: 算例分析 算例： 一个制冷设备产品A的投资项目计算的基年为0逐年的现金流量为： 预计到第3年，随着制冷技术成熟可追加投资2400万元，生产B系列产品现金流量为： 传统的NPV计算价值方法 采用传统的NPV法，一般用经过风险调整的必要报酬率r r的取法的一般原则是：如果风险越大，r就取大一些风险较小的项目i取小些。 假设项目风险较大因此r取20%。则： NPVA -1000+ -15.84＜0 因此项目不可行如果考虑追加因素,则: NPVB -2400+ - -48.05 ＜0 以第3年为基期计算） 项目还是不可行. 传统的NPV计算价值方法 如果以t 0为计算基期，则追加项目的净现值为： NPVB - × 1+0.2 -3 -1.78 -27.82＜0 与以第3期作为计算基期的结果一致. 项目不可行 用实物期权的思想解释前算例 该项目仩马A系列产品生产线之后,除了得到A项目的5年有效期的现金流量 NPV为-15.84 外,还同时获得了一个3年以后追加投资上马B项目的机会,显然这个机会是一种“无义务的权利”,即:增长期权. 由于该追加项目的价值现值为1361.78万元,获得这种价值需要到第3年投入2400万,因此,相当于:投资A项目同时获得了一项权利：可以用2400万元执行价格购买现值为1361.78的标的资产。 用实物期权的思想解释前算例 该项目的价值为: V NPVA+CB -15.84+144.5 128.66 结论:该项目可以考虑实施. 实物期权的类型 在實际的投资过程中一般存在以下六种实物期权类型： 1、拓展期权 option to expand 或扩张期权 项目的投资者在获得初始的投资成功后，可能创造出 基于前期投资的新的投资机会这些新的投资机会可以看 作是公司的增长期权，而前期的投资则是为获得这一机会 而付出的期权费 拓展期权的意义在于，前期的投资可能是一系列后 期投资项目的前提 前期投资项目的价值与其说来自于当期现金流价值，不 如说来自于它所创造的荿长机会价值 项目投资价值 现行投资方案现金流价值+未来扩张性投 资期权价值 公司A准备投资一家冰雕旅馆。预计初始投资为1200万美元可獲得永续现金流每年为200万美元，合适的项目贴现率为20% 此项目的NPV为： -.2 -200万美元 由于项目NPV为负，一般公司将放弃这个项目但公司A管理者认为，NPV方法遗漏了价值的隐性来源实际上每年200万美元的现金流是两种情况的综合： 乐观情况 50%概率 下：每年流入300万美元； 悲观情况 但是，从拓展期权角度看这个项目值得试一试。如果乐观预测是对的话公司预测全国会有10个地区会支持这种冰雕旅馆，那么考虑到项目拓展价值嘚NPV将是： NPV 50%×10×300+50%×（-700） 1150万美元 成功 拓展 建造第一家 冰雕旅馆 失败 不拓展 2、放弃期权 Option to abandon 当市场状况不佳投资项目面临巨大的亏损，投资的资本、设备难以转为其他用途时投资者就可考虑放弃该项目。放弃期权就是指在对某项目进行投资后该项目变得无利可图时放弃该项目的權利。 放弃期权可以看作是一个看跌期权同样具有价值，因为如果管理者放弃目前投资项目那么设备与其它资产可在二手市场出售使企业获得残值。 管理者可选择继续经营获得价值为V。或者停止生产以获得放弃价值获得残值为A。

我觉得财管算是CPA中的数学了吧~所鉯记公式+做题才是正确的攻克财管的方式 根据历年经验我整理了财管各个章节的题型分布和分值供大家参考：涉及到计算题和综合题的蔀分，一定要重点掌握多做题。这可是得分的关键财管的公式的确很多，很多小伙伴都希望…

对个股的涨幅是否巨大是否已被大幅炒作过做了这样的界定：个股当前的价位或历史上的最高价位没有远离该股历史上市场成本最集中的2倍以上，即可视为涨幅不巨大、没有被大幅炒作过但要注意的是，并不是说当前的价位超过了市场成本最集中价位2倍以后就再也不会上涨了之所以请股民关注那些曆史上涨幅不是巨大的股票品种，主要是考虑了投资的安全问题根据多年的经验，个股涨幅巨大后的风险很大

人们在做任何一项投资活动时，必须把风险放到首要位置更何况是高风险的场所，我们更要严格控制风险谨防自己被湮灭在里。事实上许多没有经验的投資者盲目听信市场中的所谓消息，在股价大大远离市场最密集的成本区域后追了进去结果可想而知。按照多年的炒股经验有过巨大涨幅的股票，在新一波行情当中只能达到反弹的目的充当新行情的配角。我一直向股民朋友讲述“每波行情中的都是从历史上涨幅不是巨夶的股票当中产生的”请大家细细品味。股市中有很多谚语指的就是在低位横盘过久的股票品种。恰恰相反“久盘必跌”则是指有過巨大涨幅而后在高位横盘的品种。

那么如何挑选历史上涨幅不是巨大且没有被大幅炒作过的股票品种呢？

（1）我们不能凭空想象而昰要借助工具一一妙股软件。据统计大多数股民朋友在使用炒股软件时，仅仅把它当作盯盘和看图工具却忽略了它的计算功能。每个炒股软件中的筹码统计功能都能直观地用图形的方式把一定周期内的市场成本表现出来因此可将个股的整个历史走势图显现出来，找出該股成本最集中的区域再与当前的价位相比较，看其是否已经远离了这个区域

（2）看个股是否已经被大幅炒作过，只需将它历史上的朂高价位区域同在低位筹码集中的区域相比较超过3倍即是。

（3）也可以用计算个股振幅的方法来解决根据我的经验，个股在蓄势整理期间（周期大约可统计55-89周）震动幅度在150%以内主力完成了既定的吸筹工作后，一般不会直接急速大幅拉升股价甚至要在拉升前完成最后嘚工作，这个周期相对短些震动幅度也不太剧烈，大约为80%

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