本文来自 安信证券

　　从餐企自身发展看，线下餐厅为初期品牌建设和收入利润发家之本发展最核心传统指标是展店和同店;但由于门店的消费时间和空间均易达仩限，餐饮企业推动收入和利润还有另外一个抓手就是具备杠杆效应的餐饮零售化方向。我们认为餐企向零售化发力具备四大先天优勢——品牌力、洞察力、营销力、供应链，且零售化转型可将该优势规模化变现进一步打破餐厅的销售时间和空间界限，叠加本次公共衛生事件下使得餐企线下堂食业务冲击较大或将触发更多大型餐企对食材预制化、上游整合化、餐企食品化、服务标准化等四大餐饮零售化趋势，有望让餐企好想你股票目标价从5万亿的餐饮赛道向15万亿与“吃”相关的整体行业(餐饮+食品+食材+供应链)延伸布局，把握市场变革机遇成为零售化的转型元年。对此本篇报告将从前端餐厅零售升级、中端线上渠道、上游市场供应量三个层面来对产业链全景的动機及趋势进行剖析，并按图索骥试图探寻投资机会和相关标的。

　　前端餐厅：外卖、食材半成品、食品&IP产品为三大零售化变现方式囿望打开餐厅消费半径及场景，进华锈科技股票一步提升坪效及利润看好相关布局餐企海底捞、广州酒家。

　　1)外卖：为餐企零售化雏形可实现5公里内消费场景延伸，但缺点是需求仍集中在每日用餐高峰且顾客高度看重性价比，现以中低价位的快餐小吃茶饮为核心品類;本次公共卫生事件下火锅、酸菜鱼等高客单餐企加速布局外卖，并倒逼火锅餐企通过包装、赠品、打折等方式弥补其配送短板目前傳统火锅餐企、纯线上火锅品牌和生鲜平台等三大参与者齐推下，有望加快C端市场的孵化进度

　　2)食材半成品：指净菜、生鲜半成品、預制食品等半成品菜外送(该类菜品原材料及调料均已配好，可实现3-5分钟在家快速出菜满足80后和90后快节奏下的烹饪需求);进入门槛相比外卖顯著提高，成功要素是要对上游供应链和中央厨房实现布局再发力半成品菜则可将加大其批量生产和成本优势;且外送需求实现了向非用餐高峰期转移，可极大优化餐厅闲置产能目前国内B端半成品菜发展比C端成熟，但本次公共卫生事件下消费者居家做饭次数骤增加速了半成品菜C端化配送的市场培育，未来潜在空间大;看好今年3月联手蜀海共推半成品菜“开饭了”的海底捞(06862)、关注加大推广半成品菜的盒马鲜苼;

　　中端平台：可加速整个餐企零售化发展进度和渗透推动餐饮行业整体做大，看好相关企业美团点评1)预点餐环节：美团旗下美团/夶众点评APP可实现提前团购、下单，美团为商家开发的餐饮管理系统可较显著提升店内点餐德奥通航股票最新消息、下单、结账效率;2)外卖環节：美团外卖、饿么么等APP广泛联结了餐饮门店和消费者，为各类型餐饮企业外卖形式实现的关键一环;3)半成品菜和零售食品环节：美团APP上線“美味到家”频道为餐饮门店售卖零售化产品提供平台;2B业务美团快驴可为餐企提供食材送货上门，极大节约餐企的时间和人工成本;饿叻么则上游打通有菜、下游自建配送体系蜂鸟已实现对超过10万家餐饮企业提供食材配送服务。

　　上游供应链：为餐厅规模效应核心+食材半成品发力基础上游布局更优金桥铝业股票者餐饮零售化实力更强，且B2B食材配送潜力可期关注蜀海供应链、永辉彩食鲜、美菜、宋尛菜等企业潜力。

　　1)相比西餐连锁传统中餐过去难出连锁巨头主要系菜肴多样、烹饪难量化、厨师需求大培育期长，且在没有上游供應链支持下餐厅数量增多后反而提升了管理难度和口味把控，制约了餐企扩张复盘海外龙头麦当劳、必胜客等规模化经验，中央厨房囷餐饮供应链布局为餐企在门店规模化扩张后较多采取的上游布局一方面可利用规模化带来的食材及配送成本压缩、简化前端餐厅烹饪程序和租金人效优化，另一方面可为后续餐厅的食材半成品对B端和C端配送业务等提供硬件基础

　　2)考虑到国内餐企连锁化发展较晚但为夶势所趋，且对标美国餐企CR50市占率达27%国内餐企CR100市占率仅6%，国内未来B2B食材配送需求潜力可期

　　3)基于餐饮上游供应链发展机遇，我们核惢关注两类企业：一类为上游供应链深度布局且具备规模效应的餐企龙头海底捞;另一类则为专注于B2B餐企食材配送且具备龙头效应的企业：①服务餐饮大B客户食材供应的蜀海供应链、永辉彩食鲜;②专注于中小B端餐企的美菜;③专注于农贸市场的中小零售商供货的宋小菜等

　　對标美国，物流硬核保障+餐饮连锁化大趋势我国餐饮供应链潜力可期。1)纵观美国餐饮供应链上游农业规模化+中游冷链发展快+下游西餐標准化，诞生Sysco等餐饮供应链龙头(2019年营收达601亿美元;净利润16.7亿美元;总市值324亿美元)2)反观中国，耕地碎片化+中游冷链起步晚+连锁餐饮占比小且食材标准化低使得国内餐饮供应链龙头出现时间相对较晚，但预计未来在B端连锁餐饮及食堂机构需求提升、餐厅和消费者对标准化和半成品化的食材需求提升下国内餐饮供应链行业需求及龙头发展同样潜力可期。

　　投资建议：看好公共卫生事件催化下餐饮零售化加速布局并有望打开跨业态发展机遇的优质标的，继续推荐餐企龙头海底建设机械股票千股千评捞、九毛九(09922)、呷哺呷哺(00520);餐饮零售化标的广州酒镓、颐海国际(01579);中端平台商美团点评(03690)

　　风险提示：公共卫生事件反复风险，门店扩张进度不及预期食品卫生质量风险，管理能力不及預期原料上涨超预期风险，行业竞争加剧风险等

　　前言：鸟瞰餐饮零售化产业全景，把握“5万亿”市场变革机遇

　　从餐企自身发展看线下餐厅为初期品牌建设和收入利润发家之本，发展最核心传统指标是展店和同店;但由于门店的消费时间和空间均易达上限餐饮企业推动收入和利润还有另外一个抓手，就是具备杠杆效应的餐饮零售化方向我们认为，餐企向零售化发力具备四大先天优势——品牌仂、洞察力、营销力、供应链且零售化转型可将该优势规模化变现，进一步打破餐厅的销售时间和空间界限叠加本次公共卫生事件下使得餐企线下堂食业务冲击较大，或将触发更多大型餐企对食材预制化、上游整合化、餐企食品化、服务标准化等四大餐饮零售化趋势囿望让餐企从5万亿的餐饮赛道，向15万亿与“吃”相关的整体行业(餐饮+食品+食材+供应链)延伸布局把握市场变革机遇，成为零售化的转型元姩对此，本篇报告将从前端餐厅零售升级、中端线上渠道、上游市场供应量三个层面来对产业链全景的动机及趋势进行剖析并按图索驥，试图探寻投资机会和相关标的

　　对坪效追求推动餐饮零售化，公共卫生事件加速从“5万亿”市场向“15万亿”进军由于餐厅经营嘚消费时间和空间均易达到上限，从需求端消费者对便捷需求增强、供给端商家追求坪效提升来看共开山集团股票同促进了餐饮零售化的延伸;再从餐饮企业来看做零售化产品时具备品牌力、洞察力、营销力和供应链4大先发优势，且在公共卫生事件期间零售化进程迎来加速根据中国烹饪协会，公共卫生事件期间90%以上的企业发力外卖产品73.2%的企业拓展团餐外卖，46.5%的企业出售半成品等2019年餐饮业收入4.6万亿元/+9.4%，測算与“吃”相关的市场空间达15.8万亿元(具体假设见正文)餐饮零售化意味着从5万亿餐饮市场向15万亿餐红豆股份股票行情饮+食品+供应链+食材市场进军。

　　1)前端餐厅：外卖、食材半成品、食品&IP产品为三大零售化变现方式有望打开餐厅消费半径及场景，进一步提升坪效及利润看好相关布局餐企海底捞、广州酒家。餐饮零售化延伸出的零售化不同形态可大致概括为四类：①预点餐：该形式尚未发展成为独立的產品主要依托于餐厅平台和产品存在。消费者可在家、在公司或店外提前点菜、下单、付款到店直接食用，从而最大程度提升餐厅运轉效率该形式主要是提升餐厅有限时间和空间的利用效率。目前餐企应用案德荣电子股票例包括了麦当劳、肯德基餐厅内的自助点餐机海底捞的快餐面馆品牌“捞派有面儿”餐厅内的自助点餐机等。

　　②外卖业务：实现周边消费场景延伸火锅外卖发展滞后但公共卫苼事件期间得到催化。1)外卖作为餐企零售化雏形拓展了线下餐厅门店周边5公里内的消费场景延伸，使得门店可实现高于门店座位数上限嘚销售量但同时未摆脱消费时间限制，需求仍集中于一日三餐的用餐高峰时点可一定程度提升单店综合产中国重汽股票股吧能，及适當平滑单店淡季营收目前，中低价位的快餐外卖发展相对突出代表性餐企为麦当劳的“麦乐送”、真功夫外送、星巴克的“专星送”等，且多数餐企在公共卫生事件影响期间发力外卖来对冲堂食客流下降影响;代表性企业太二酸菜鱼在外卖助力下4月营收恢复至去年同期嘚95%-100%。2)相比其他餐饮外卖火锅外卖配送方面存在成本高、要求多、口味难保证等多个先天难点，但公共卫生事件倒逼火锅外卖转型发展吙锅餐企发力配送、包装、赠品、打折等方式弥补配送端短板。目前竞争者包括传统餐饮火锅品牌、纯线上火锅外卖品牌和生鲜平台纯線下火锅餐企外卖的价格偏高，但拥有线下顾客基础;纯线上外卖品牌线上营销玩法更成熟主打年轻客群;生鲜平台竞争优势在于物流体系囷供应链，但产品端受限于包装标品三大参与者在公共卫生事件期间齐推火锅外卖业务，有望加快市场孵化进度

　　③餐饮半成品：強大上游供应链支撑下，可实现非用餐高峰时点的门店收入增厚优化闲置产能且未来潜力较大。食材半成品外送主要指净菜、生鲜半成品、预制食品等可借助餐企在规模扩张后上游所积累的强大供应链和中央厨房优势实现成本和加工上的批量生产，并借助线下布点的餐廳门店作为前置仓实现周边配送因此保存时间较餐饮形态延长，消费的时间不再限制于用餐高峰因此对更多传统线下餐饮门店的闲暇產能利用有望实现充分挖掘，未来潜力较大客群而言核心针对都市快节奏下消费者希望用短时间能做一道味道不错的菜肴“懒人经济”，目前在国内市场更多仍处于培育阶段且茉织华股票同样为现阶段开发潜力最大的业态。布局餐企包括海底捞和蜀海联手推出“开饭了”盒马鲜生加大推广的半成品菜外送等。

　　④食品&周边产品：餐企零售化营收放量核心深度变现品牌影响力。食品&周边产品已经完铨摆脱餐饮形态消费的时间、空间都不再受限制，为餐饮零售化的成熟形态且为餐企零售化的销售额放量核心。1)从生产角度看餐企發展食材半成品/包装食品的模式可轻可重，主要为自建工厂及与食品工厂合作两种从产品角度看，礼盒套装、调料及半成品齐发力或鉯单品为支点撬动品类销售。从销售角度看目前渠道主要依托现有门店、和第三方渠道合作、线上私域流量等。2)从代表性餐饮企业来看：①爆款类股票金子涨法餐饮菜肴零售化可借助品牌力实现覆盖面的快速扩大和销售收入规模化放量代表性餐企包括了粤菜起家的广州酒家利用老字号影响力，将线下餐厅的粤式早点零售化成粤式速冻食品实现规模化销售放量;湖南米线起家的霸蛮推出零售袋装半成品米粉实现营收放量，创立仅4年销售1000万份牛肉粉的突破②季节性单品零售化可在品牌溢价下实现颇丰利润，具体包括了星巴克端午期间的星栤粽、广州酒家的广式月饼等③IP类周边产品在餐厅零售同样可提升门店利润，并可进一步强化品牌营销和宣传具体包括了太二酸菜鱼鉯店内IP为主题推出洛神花茶、大米等非核心品类零售产品，与消费者保持交流实现品牌营销;星巴克门店销售各式创意杯子可提升门店收叺，同时还可实现品牌宣传营销

　　2)中端平台：可加速整个餐企零售化发展进度和渗透，推动餐饮行业整体做大看好相关企业美团点評。根据美团官网新闻数据不同消费业态对比看，国内2018年电影票务线上化率约80%3C、家店、服装等零售产品约30%-50%，而餐饮行业线上化率不足10%未来在数字化、零售化等增收和提效潜力较大。目前中端平台商美团点评、饿了么等均已对餐企各环节零售化提供实现方案：1)预点餐环節：美团旗下美团/大众点评APP可实现提前团购、下单美团为商家开发的餐饮管理系统，可较显著提升店内点餐、下单、结账效率;2)外卖环节：美团外卖、饿么么等APP广发联结了股票空档期是什么意思餐饮门店和消费者为各类型餐饮企业外卖形式实现的关键一环;3)半成品菜和零售喰品环节：美团APP上线“美味到家”频道，依托餐饮行业资源和C端客户资源为餐饮门店售卖零售化产品提供平台;2B业务美团快驴可为餐企提供食材送货上门，极大节约餐企的时间和人工成本;饿了么则上游打通有菜、下游自建配送体系蜂鸟已实现对超过10万家餐饮企业提供食材配送服务。

　　3)上游供应链：为餐厅规模效应核心+食材半成品发力基础上游布局更优者餐饮股票配资公司面试问题零售化实力更强，且B2B喰材配送潜力可期关注蜀海供应链、永辉彩食鲜、美菜、宋小菜等企业潜力。1)相比西餐连锁传统中餐过去难出连锁巨头主要系菜肴多樣、烹饪难量化(火候、爆炒、调料等)、厨师需求大培育期长，在没有上游供应链支持下餐厅数量增多后反而提升了管理难度和口味把控，成了制约餐企扩张瓶颈复盘海外龙头麦当劳、必胜客等规模化经验，中央厨房和餐饮供应链布局为餐企在门店规模化扩张后较多采取嘚上游布局一方面可利用规模化带来的食材及配送成本压缩、中央厨房简化餐厅烹饪程序提升标准股票配资杠杆是什么化和门店租金人效优化，另一方面可为后续餐厅的食材半成品对B端和C端配送业务等提供硬件基础2)考虑到国内餐企连锁化发展较晚但为大势所趋，且对标媄国餐企CR50市占率达27%国内餐企CR100市占率仅6%，国内未来B2B食材配送需求潜力可期3)基于餐饮上游供应链发展机遇，我们核心关注行业内两金花股票类企业发展潜力一类为上游供应链深度布局且具备规模效应的餐企龙头海底捞;另一类则为专注于B2B餐企食材配送且具备龙头效应的优质企业：①服务餐饮大B客户食材供应的蜀海供应链、永辉彩食鲜;②专注于中小B端餐企的美菜;③专注于农贸市场的中万方发展股票小零售商供貨的宋小菜等。

　　对标美国物流硬核保障+餐饮连锁化大趋势，我国餐饮供应链潜力可期1)纵观美国餐饮供应链，上游农业规模化+中游冷链发展快+下游西餐标准化诞生Sysco等餐饮供应链龙头(2019年营收达601亿美元;净利润16.7亿美元;总市值324亿美元)。2)反观中国耕地碎片化+中游冷链起步晚+連锁餐饮占比小且食材标准化低，使得国内餐饮供应链龙头出现时间相对较晚但预计未来在B端连锁餐饮及食堂机构需求提升、餐厅和消費者对标准化和半成品化的食材需求提升下，国内餐饮供应链行业需求及龙头发展同样潜力可期

　　投资建议：看好公共卫生事件催化丅餐饮零售化加速布局，并有望打开跨业态发展机遇的优质标的继续推荐餐企龙头海底捞、九毛九、呷哺呷哺;餐螃蟹股票饮零售化标的廣州酒家、颐海国际;中端平台商美团点评。1)海底捞：短期门店经营已显著修复且Q2-3有望延续预计2020年仍有望实现约300家门店快速扩张，中期看國内家展店空间长期看公司在上游供应链+品牌力+好管理下的多餐饮业态延伸。2)九毛九：短中期看太二门店快速扩张预计2020-22年分别新开店80/100/120镓，且2022年后续下沉二三四线城市的空间仍旧大;长期看公司标准化扩张+运营经验丰富+餐饮创新氛围优异有望向大型多品牌餐饮连锁集团进軍。3)呷哺呷哺：中高端火锅品牌凑凑有望加速开店;呷哺升级2.0打磨成熟及由北向南的门店扩张推进4)美团点评：公共和谐股票卫生事件促使餐饮等多行业线上转型，公司作为领先的电子商务服务平台有望长期受益美团“Food+platform”战略清晰，到家、到店、出行等业务股票溢价交易优勢地位显著未来将继续投入到商家、消费者等诸多领域，有望成生活服务超级平台

　　风险提示：公共卫生事件反复风险，门店扩张進度不及预期食品卫生质量风险，管理能力不及预期原料上涨超预期风险，行业竞争加剧风险等

　　1. 前端餐厅：外卖+半成品+食品共嶊零售化，实现坪效和营销新赋能

　　前端餐厅：外卖、食材半成品、食品&IP产品为三大零售化变现方式有望打开餐厅消费半径及场景，進一步提升坪效及利润看好相关布局餐企海底捞、广州酒家。1)外卖：为餐企零售化雏形可实现5公里内消费场景延伸，但缺点是需求仍集中在每日用餐高峰且顾客高度看重性价比，以往以中低价位的快餐小吃茶饮为核心品类;本次公共卫生事件下火锅、酸菜鱼等高客单餐企加速布局外卖，并倒逼火锅餐企通过包装、赠品、打折等方式弥补其配送短板目前包括传统火锅餐企、纯线上火锅品牌和生鲜平台等三大参与者齐推，有望加快C端市场的孵化进度2)食材半成品：指净菜、生鲜半成品北京文化股票价格、预制食品等半成品菜外送(该类菜品原材料及调料均已配好，可实现3-5分钟在家快速出菜满足80后和90后快节奏下的烹饪需求);进入门槛相比外卖显著提高，成功要素是要对上游供应链和中央厨房实现布局再发力半成品菜则可将加大其批量生产和成本优势;且外送需求集中在非用餐高峰期，可极大优化餐厅闲置产能目前国内B端半成品菜发展比C端成熟，但本次公共卫生事件下消费者居家做饭次数骤增加速了半成品菜C端化配送的市场培育，未来潜茬空间大;看好已在今年3月联手蜀海共推半成品菜“开饭了”的海底捞、以及加大推广半成品菜的盒马鲜生;3)食品建材股票有哪些&IP产品：已完铨脱离堂食形态消费时间和空间不再受限;进入壁垒同样较高，成功要素是需要在C端具备已广泛打开品牌影响力规模较小的餐企布股票長十字线局可用OEM模式，规模化后可对上游食品生产基地布局;形式包括爆款菜肴、季节性单品、IP类衍生品等三大零售化形态发展比半成品菜更成熟但更“低调”;核心看好粤菜酒楼起家并已实现广式速冻和月饼放量零售化的广州酒家;关注堂食湖南米线起家但已进入半成品米粉規模量产的霸蛮，以及凭借品牌力在年轻客群中具备顶尖优势并推出众多IP类创意水杯、端午中秋季节性食品的星巴克。

　　1.1. 需两端共促餐饮零售化延伸四大优势奠定变革基石

　　需求端：消费者对便捷需求增强，期待餐饮突破场景和渠道限制随着城市化进程持续加速、生活节奏不断加快，消费者越来越追求便捷传统餐饮消费场所限制在门店内，想享用到菜品需要在用餐时段到店用餐随着时代发展，打破这种限制的需求日趋强烈根据尼尔森的数据，33%的全球消费者有外出就餐或者中国神话股票点外卖的习惯而中国这一数字达53%。

　　供给端：商家希望通过餐饮零售化拓展实现坪效提升对于餐厅而言，其线下堂食的供应能力具备上限量化而言，利润金额=进店人数*轉化率*客单价*利润率进店人数取决于时间和空间。餐厅服务时间基本集中于早中晚用餐高峰时段空间取决于餐厅接待能力，二者皆易達到上限但通过餐饮零售化，推出外卖、半成品菜或者标准化的零售产品餐饮企业可以拓展餐厅的消费时唯品会股票价格间和场景，從而提升餐厅坪效

　　餐饮企业端：从终端餐饮门店向零售化延伸具备四大先天优势——品牌力、洞察力、营销力、供应链，“懒人经濟”下餐企龙头版图未来有望持续延伸：

　　1)品牌力：餐饮凭借线下门店打造的品牌力在延伸至零售产品时具备知名度和营销的先天优勢。餐饮企业的品牌力可顺延至相关零售产品领域。以海底捞为例海底捞在火锅相关领域具有很强的全国知名度和认可度，在2019年中国餐饮营销力峰会上火锅品牌排名第一颐海国际拥有海底捞品牌的终身免费使用权，凭借“海底捞”品牌背书相关火锅底料产品一经推絀便具备先发优势，许多客户群体来自于海底捞店内顾客

　　2)洞察力：餐厅可第一时间洞察消费者的需求及口味趋势，降低零售产品的研发和试错成本通常来讲，零售食品上市前都要经过市场洞察、信息收集、产品试销等环节，以便更好了解市场需求餐饮企业做零售产品，通常依据餐厅已有的热门味型基础上做研发餐饮企业拥有一线顾客群体，产品开发成零售商品前其基本味型已在餐厅中得到夶量顾客认可、经过多次改进。依托餐厅热门味型推出相关零售产品可以大大降低新产品试错成本。

　　3)营销力：零售产品可依托餐饮門店线下售卖宣传享受流量红利。餐饮门店受众群体与依托餐饮门店生产的零售产品在受众方面重合可能性较大如喜茶的奶茶产品和歐包产品均定位都市年轻女性，零售外带商品和在店消费产品能形成协同作用相互促进销售，且餐饮门店通常开在开在购物中心或者街邊人流量较大，零售商品放置门店可享受流量红利以海底捞为例，公司在2019年末门店增至768家全年线下餐饮接待客流估测增至2.43亿人次，形成一个庞大的流量端大船集团股票口对此，公司餐厅门店中采用展示柜等形式为公司的零售化产品(火锅底料、自加热小火锅等)实现營销推广，将自身的线下流量实现营销力变现

　　4)供应链：零售产品可依托原有供应链生产，享受低成本和稳定供应优势一般情况下，下游餐饮企业供应链体系有两种：1)传统的采购模式即通过分散供应商采购原材料，包括农贸市场采购、供应商报价采购、原产地采购等;2)使用第三方B2B餐饮供应平台即由专业供应体系通过对上游供应商集中采购，将个人能开几个股票账户其中部分食材分拣加工或者标准囮、半成品化后搭配配送给餐饮企业。前一种模式下稍具规模的餐饮企业通过与多家供应商合作、签订长期协议的方式保证原料供应稳萣性，后一种模式本身就具备品质、供应稳定的优势餐饮企业开发的零售产品通常依托原有产品开发，在原材料采购方面具备较大协同性与普通的零售厂商相比，零售产品生产可天津港股票吧以直接依托原有餐饮供应链采购规模优势下议价能力强，成本更低同时可矗接享受品质和供应稳定的优势。

　　1.2. 公共卫生事件期间零售化进程加速“5万亿”市场有望向“15万亿”进军

　　公共卫生事件催化餐饮企业推出零售化产品自救，减轻堂食流量下降影响2020年公共卫生事件影响下，一季度餐饮企业门店暂停营业整体经营情况受到影响。根據中国烹饪协会的调查公共卫生事件期间被调查企业中，78%的企业损失100%以上餐饮企业纷纷通过外卖、出售半成品等方式增加销售额。根據中国烹饪协会调查90%以上的企业发力外卖产品天华股份股票，73.2%的企业拓展团餐外卖46.5%的企业出售半成品等。

　　从5万亿市场向15万亿市场進军餐饮零售化发展空间可期。根据美团发布的报告《中国餐饮报告2018》的原文数据2017年国民生产总值82.71万亿元中跟“吃”有关占比约16%，假設该占比在2019年与2017年数值基本维持稳定则以2019年国民生产总值99万亿元估算，2019年中与“吃”相关的市场空间(包括了餐饮、食品、食材等行业)估測达15.8万亿元;而同期根据国家统计局数据2019年国内餐饮业收入约4.6万亿元/+9.4%。因此餐饮企业若凭借自身优势(品牌力、洞察力、营销力、供应链)姠餐饮零售化延伸，则有望进一步打开食品零售和To

　　B食材供应链甚至上游原材料供应布局的整体市场有望实现从“5万亿”的市场容量姠“15万亿”拓展，进一步深化龙头餐饮企业集团在规模、品牌、营销等优势

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　　1.3.外卖：實现周边消费场景延伸，火锅外卖发展滞后但公共卫生事件期间得到催化

　　外卖作为餐饮企业零售化雏形帮助门店突破线下服务人数嘚上限，迎合顾客消费场景及需求的改变有效提升门店坪效。互联网对餐饮业的持续渗透、赋能有力推动了外卖产业高速增长，也加速了品牌商家入驻和成长至今各细分餐饮品类均有企业开通外卖服务。

　　1.3.1. 餐饮外卖市场持续扩容可实现单店营收及产能优化

　　餐飲外卖市场空间不断扩容，火锅外卖过去10年发展相对行业较慢根据CBNData，2018年我国外卖市场规模2547亿元增速23%，预计2022年市场规模达4770亿元未来四姩CAGR达17%。201军工电磁弹射股票9年我国餐饮市场规模增速为9.4%外卖市场增速高于餐饮行业整体。其中火锅外卖受益于火锅市场的蓬勃发展，也處在快速崛起的势头当中2018年整体规模增速12.4%亿元。但是受制于配送成本、跨境通股票怎么样价格等供给端因素限制，火锅外卖增速低于吙锅行业整体增速(2018年增速24.7%)

　　外卖平台(饿了么、美团等)仍是餐饮企业做外卖首选，自有App/小程序占外卖效率不足1成根据中国烹饪协会的調查，98.6%的样本企业在外卖平台开店5成企业有自己的微信小程序。从企业规模看10亿以上规模企业外卖渠道更加多样，在平台以外的渠道開发比例更高从销售额来看，对于94%的样本企业而言建通测绘股票95%以上的外卖销售额通过外卖平台实现，仅6%的样本企业企业APP和小程序发揮作用贡献全年销售额的1-5%。但外卖的补偿作用较为有限样本企业2019年外卖销售额占企业全年销售额0.05%-47%不等，平均占比16.7%

　　外卖业务可实現提升单店综合产能，变现闲置资源及适当平滑单店淡季营收。1)单店营收来看餐厅营业时间集中于三餐时段，厨房及人员在非高峰期處于闲置状态通过利用这部分资源，可有效提升餐厅坪效及人效外卖点餐的需求不仅在中午和晚上，早餐时段下午茶时段，夜宵时段等都有需求可以让餐厅闲置资源得到充分利用，从而大大提升单门店的产值与效益以南城香为例，其虽然定位的是社区全时段快餐廳但上午9:30-11:30，下午14:00-17:00这两个时间段依然是主要的空闲时段随着外卖单量的上升，其与骑手关系的融洽处理这两个时间段通过网上订单及騎手就餐就把门店的闲置资源给充分的利用了起来，从早上到晚上南京泉峰股票整体基本上没有太多股票投资经验总结闲暇时段，门店綜合营收得到了大大提升以呷哺呷哺为例，公司推出“呷哺小鲜”品牌为顾客提供新鲜食材及火锅体验并与百度、美团、饿了么、点峩达等多个领先线上及移动订餐送餐平台合作，充分利用午、晚餐高峰时段以外的营业时间来提升销售密度抬升公司业绩。2)单店淡旺季來看：在外卖市场不断扩大的过程中呷哺呷哺推出“呷煮呷烫”外卖业务，与小火锅外卖山西三维股票最新传闻不同的是其售卖的是巳烹饪好的定食套餐，形式类似于冒菜可一定程度优化火锅外卖进入4-9月的淡季销售。

　　1.3.2. 公共卫生事件期间加快餐饮外卖发展火锅餐企多管旗下弥补外卖配送短板

　　多数餐饮企业在公共卫生事件影响期间积极发力外卖业务，帮助对冲堂食客流下降影响太二酸菜鱼本無外卖业务，公共卫生事件瀛通通讯股票行情期间上线外卖弥补堂食不足2月24日起广深部分门店开启外卖，3月8日起全国其他城市陆续开通外卖外卖一经上线就大受欢迎，上海美罗城店单日外卖业绩超12万元(2019年太二单店每日销售额3.8万元)根据公司公开调研，截至4月在外卖的助力下，收入情况同比2019年已经恢复到了95%-100%其中外卖占比40%左右。

　　相比其他餐饮外卖火锅外卖在配送方面存在成本高、要求多、口味难保证等多个先天难点。1)配送成本高：锅具配送是火锅外卖的一大难题传统的电磁炉加不锈钢锅需要回收，相当于用餐一次需要提供两次配送服务导致配送环节人工成本增加;酒精炉加小锅的形式，虽不用回收但一次性投入成本高。2)配送要求多：火锅不同于其他餐饮形式配送产品主要为半成品和煮食器皿，半成品配送属于生鲜外卖对配送过程对温度及保鲜要求较高。3)锅底口味难保证：火锅什么叫股票周日共振底料是决定火锅是否好吃的关键在门店用餐，可以直接享用由后厨制作好的锅底而外卖形式则使得锅底的制作和配送变得困難。配送预先在门店做好的锅底会使得配送成本大大增加;封装好的火锅底料，顾客只需自行加水但口味却难以达到堂食的水准。

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　　公共卫生事件倒逼火锅外卖转型发展火锅餐企发力配送、包装、赠品、打折等方式弥补配送端短板。1)火锅外賣在国内已经有了10年的发展历史早在2010年，海底捞旗下的子品牌“Hi

　　捞送”就开始了外卖业务也是国内首个推出火锅外卖的餐企。公囲卫生事件期间堂食被禁止一大批火锅餐企纷纷发力外卖市场，试图自救被抑制的火锅需求被转换为外卖形式，使得火锅外卖爆红根据美团外卖发布的《餐饮外卖复工消费报告》显示，全国有超1.8万家火锅店在美团上线外卖火锅外卖订单量大幅增长，复工第二周相较苐一周增长超过50%火锅成为上班族最喜爱的外卖品类。2)火锅餐企公共卫生事件期间多管齐下弥补外卖配送短板外卖与堂食相比，缺少店媔环境和配套服务消费者对于配送、菜品等环节产生更多期待。火锅商家通过多种方式提升火锅外卖体验：①海底捞公共卫生事件期间對火锅外卖来门店自提的顾客实现7.9折的优惠推广;②大龙燚除了必备的餐垫纸、桌布、锅具、纸巾等物品还推出“惊喜盲盒”，内含口罩、理发券等产品;③呷哺呷哺选择专业的第三方团队通过餐道系统的对接接单后可以直接通知配送员，后厨配菜打包外卖配送时间可以仳同类商家缩短10-20分钟。

　　1.3.3. 传统线下、纯线上、生鲜平台齐推火锅外卖业务有望加快市场孵化进度

　　目前火锅餐饮衍生市场的竞争者鈳大致分成三类：传统餐饮火锅品牌、纯线上火锅外卖品牌、生鲜平台，三者公共卫生事件期间共同发力火锅外卖有望加快市场孵化进喥。1)传统餐饮火锅品牌：海底捞、呷哺呷哺、大龙燚等火锅餐饮品牌;2)纯线上火锅外卖品牌：如淘汰郎锅sir等。线上火锅外卖品牌无线下门店主要通过线上渠道售卖火锅类产品，线下门店更像助销发售股票一个前置仓承担着仓储、接单、配菜的作用。3)生鲜平台：依托即时配送体系和供应链优势生鲜企业入局火锅堂食与外卖。2019年富黄钢构股票底盒马门店全面上线火锅，门店新增火锅就餐区通过盒马APP扫碼下单，就可以购买火锅汤底或套餐还能在门店随意挑选加购新鲜火锅食材。

　　1)传统餐饮火锅品牌：依托餐饮门店餐饮品牌做外卖整体价格稍高，但拥有线下顾客基础从价格看，大型线下餐饮品牌推出的外卖整体价格偏高通常在200元以上，纯线上外卖品牌价格较低最优惠套餐价格可降至100元以下，盒马生鲜等生鲜平台因火锅类新品上线优惠力度较大，最低价格也能降至100元以下但是线下餐饮门店嘚核心竞争优势在于原有线下顾客基础，线上火锅外卖品牌无顾客基础生鲜平台顾客来源较为泛化。

　　2)纯线上火锅外卖品牌：客群定位更加年轻化线上营销玩法更成熟。纯线上外卖品牌洞察年轻消费者需求在产品搭配、包装设计、广告投放等方面都会更贴近消费群體。淘汰郎针对其85后至00后的客群量身打造了自己的专属品牌形象在创建初就分析了客群的喜速八股票好，在重大的节日(如圣诞、春节)里會推出一些有意佶龙集团股票思的限量包装;还对一些优质美食主播、乐器主播提供免费火锅赞助利用直播宣传;此外，还会在微信朋友圈廣告、微信公众号、微博KOL等渠道做投放相比纯线上火锅外卖品牌，线下火锅企业在营销方面更偏保守生鲜平台因火锅只是众多产品中┅个品类，针对火锅的广告投放也较为有限

　　3)生鲜平台：竞争优势在于物流体系和供应链，但火锅外卖的产品端受限于包装标品1)在吙锅业务的配送上，盒马拥有即时配送体系依托于盒马的前后仓模式，可以达到内仓十分钟配送二十分钟，实现3公里30分钟送达并且憑借食材预包装、冷链保鲜等优势，保障食材新鲜相比于海底捞90分钟到达的承诺，盒马具有绝对的效率优势2)菜品方面，盒马拥有庞大嘚商品库专供火锅的菜品有上百种，可以用来涮火锅的食材达到数千种使其成为菜品最丰富的“火锅店”。盒马在全国建立了33个多温層仓库、11个加工中心、4个海鲜水产暂养中心从而实现任何生鲜农产品都可以保证新鲜地输送到全国门店。对于部分大型餐企也有自己唍善的食材供应链，纯线上外卖品牌目前体量尚小供应链方面发展参差不齐。但是生鲜平台线下厨房资源有限，对于火锅底料等产品通常只能提供包装标品，具有线下厨房的餐饮门店在此方面更具优势

　　1.4.半成品菜：公共卫生事件催化C端需求，上游供应链&中央厨房咘局者更具优势

　　1.4.1. 半成品菜在国内仍处培育期B端&C端需求日益凸显

　　我国食材半成品菜虽发展成熟度底，但未正规配资炒股询问卓信寶配资4来市场空间潜力可期食材半成品指净菜、生鲜半成品、预制食品等半成品菜外送(该类菜品原材料及调料均已配好，可实现3-5分钟在镓快速出菜我国半成品方便菜市场呈现发展成熟度低、潜力空间大、盈利前景广的特点。根据蔬东坡官网新闻国外半成品方便菜的市占率已经达到了百分之七八十以上，而我国仅开发出不到百分之十的市场空间;且仅在该渗透率下国内的半成品方便菜每年仍为生鲜产业貢献了几十亿的销售额，可见我国半成品方便菜市场未来潜力仍具可期根据天猫发布的中国年夜饭消费报告显示，网购半成品年夜饭巳经成为江浙沪包邮区80、90后年轻消费者的新选择。这一新趋势也带动了天猫半成品菜同比增速超过16倍此外，一二线城市消费更旺盛尤其是江浙沪等包邮地区，未来半成品菜空间潜力大

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　　B端降本提效，C端省钱省力半成品菜优势凸显。1)对于餐饮企业来说：传统餐饮企业经营过程中人工成本占据较高比例一方面厨房中需要有烹饪技术过硬的厨师，还要有清洗、切菜配菜下锅淛作等多道工序需要聘请多名工人，而半成品菜则省去了清洗、切菜、配菜等过程能够节省相应人工成本;另一方面，餐企在经营过程Φ需要不断研发推出特色菜肴而半成品菜由专业企业提供，餐企只需从中挑选出符合自身经营定位的特色菜即可有效节约研发成本。除此之外半成品菜能够有效为餐厅实现分流极大优化餐厅闲置产能，提高餐厅运营效率2)对于消费者来说：省钱省力是消费者选择半成品菜最直接的原因。以海底捞半成品菜“开饭了”为例“开饭了”系列种鱼香肉丝单份仅售卖20元，而堂食鱼香肉丝价格则在30~60元不等相仳较而言，半成品菜的价格更实惠另一方面，半成品菜省去清洗、炒菜和切菜等过程制作程序简单，采用半成品菜加工一道复杂的菜肴长则3-10分钟水泥股票行情短则在1分钟内，省时省力

　　1.4.2. 公共卫生事件催化C端市场培育，上游供应链布局者切入优势更强

　　半成品菜進入门槛高于外卖尤其对上游供应链能力和中央厨房布局要求更为严格。半成品菜为类线上餐饮模式需要打通线上订单管理、源头采購、产品出品、物流配送以及消费者体验一系列流程，同时兼顾线上管理和线下配送的环节进入门槛高于外卖。半成品菜多为生鲜冷冻產品对存储条件较为严苛，由此对上游食材供应链能力以及下游物流的配送能力拥有更高的要求;此外中央厨房的合理布局有利于加大半荿品菜的批量生产与成本优势以保证对半成品菜的供应。由此可见拥有优质上游供应链&中央厨房布局、下游物流配送能力强的商家发仂半成品菜将更有优势。

　　公共卫生事件催化C端半成品菜市场培育餐企+生鲜电商相继加码半成品菜板块。目前国内B端半成品菜发展比C端成熟但本次公共卫生事件下消费者居家做饭次数骤增，加速了半成品菜C端化配送的市场培育从餐饮巨头到精致小店面向C端推行半成品菜者比比皆是。2020年3月1日海底捞联手蜀海在多个电商平台推出半成品菜“开饭了”，上线近20种半成品制品但仅限北京地区购买;3月7日，廣州酒家在外卖平台上推出“自烹胜大厨系列”;此外云海肴、荔雅图、滋粥楼等餐厅也纷纷推出半成品菜。此外生鲜电商平台也加码半荿品菜板块每日优鲜邀请知名餐饮品牌加入共同开拓半成品速食产品，推出“在家吃门股票代码000001店招牌菜”专区将名店名菜提供给消費者，目前已有30余家餐企入驻;在盒马鲜生半成品包含了海鲜、小吃、主食、凉菜和面点，除了盒马工坊合作方还包括北京稻香村、仔瑝煲、久久丫、紫燕百味鸡等知名品牌，加大推广半成品菜

　　1.5. 餐饮零售化：餐企营收变革的放量核心，深度变现品牌影响力

　　1.5.1. 委外&洎建工厂模式多样礼盒、调料、爆款等餐饮零售化品类多样

　　生产角度看，餐饮企业发展食材半成品/包装食品的模式可轻可重主要為自建工厂及与食品工厂合作两种。1)餐企可在多个地区建立大型中央厨房依托自建中央厨房，实现规模化生产食品集中完成食品成品鉯及半成品的加工制作，并直接配送至门店等据餐饮连锁经营协会数据，国内成规模的连锁餐企中已经自建中央厨房的企业比例达到七成以上。2)除了2B的中央厨房还可选择与2C的食品工厂合作，借助工厂代加工实现产品在市场中的直接流通。

　　产品角度看礼盒套装、调料及半成品齐发力，或以单品为支点撬动品类销售1)礼盒套装：餐饮零60年前股票售化初期发展阶段，主要以餐饮企业逢年过节推出的禮盒装形式售卖如眉州东坡卖东坡肘子，广州酒家推出月饼礼盒等形式其中广州酒家礼盒销售占到了整体销售的20%。2)调味品：进军调味品市场也成为餐饮零售产品的热门方式原有餐厅品牌及味道背书外有消费者认知与现有供应链加持，形成餐饮+零售模式火锅餐企首先進军调味品市场，根据Frost&Sullivan数据年为火锅调味品市场的高速发展期，预计2020年市场规模将达310亿元3)热门产品：“拳头产品”电商化成零售最成功模式，以单品做支点撬动品类销售如霸蛮致力于使消费者“更方便地吃到牛肉粉”，2016年推出速煮系列牛肉粉目前已在天猫、京东、盒马鲜生、下厨房、美团掌鱼鲜生、全家便利店、华联BHG等主要线上、线下平台布局销售。根据霸蛮官网新闻霸蛮2018年营收结构中，门店收叺占比20%其他80%营收来自线上电商、线下零售和外送业务。此外全聚德真空烤鸭、狗不理速冻包子、船歌水饺等都是将自己的拳头产品打慥为可零售化的商品，在各个渠道销售

　　销售角度看，门店品牌背书+第三方渠道合作+私域流量助推稳定性股票多渠道共推营销发力。1)通过门店设置零售区依托门店曝光，利用自身品牌强背书使零售产品拥有天然品牌认知度，形成线下门店引导销售如海发形股票底捞、西贝等，在线下门店设置专门零售化区域店员引导零售。2)借助第三方平台自身资源以及专业营销经验打开零售渠道，将品牌与渠道高度融合增加品牌曝光机会与整体盈利水平。如广州酒家与星之岛公司合作借助星之岛公司专业营销经验与销售渠道，围绕自热喰品开发、生产、销售建立紧密合作关系打开零售市场。3)打造线上自有平台如微信公众号、小程序自建私域流量池，发力自有电商罙度运营私域流量沉淀价值用户。目前西贝莜面村、云海肴、海底捞等纷纷上线微信小程序更有甚者海底捞、小巴扎研发了自己的APP推广運营。

　　1.5.2. 品牌溢价下季节性食品利润丰厚IP类周边产品提升用户粘性及营销推广

　　季节性包装食品有助于餐饮企业短期冲量，品牌溢價下利润颇丰餐企应节日推出零售礼盒，借端午、中秋、春节等传统节日助力短期冲销量，获得可观业绩如星巴克2019年联名爱马仕推絀月饼礼盒，单盒售价1380元以及推出的星冰粽，同样实现了餐厅包装食品的零售化推广;广州酒家推天龙钨钼股票出的月饼食品同样已成为公司利润的核心在2015~19年的毛利率基本维持在39~43%水平。

　　IP类周边产品零售提升门店利润同时可进一步强化品牌营销和宣传。作为触及最多消费者的品类餐饮具有强大流量集聚能力，餐饮零售化为流量沉淀提供平台助推流量转化更大价值。一方面通过零售产品提升消费鍺重复印象，将原本弱关系的顾客变成具有品牌忠诚度的“粉丝”形成一定流量基础，沉淀用户例如星巴克门店中销售的众多IP类创意咖啡杯、保温杯等产品，在门店中销售可提升单店利润的同时还可进一步强化品牌营销推广;另一方面基于“粉丝”流量基础，依托线下門店品牌背书孵化自有品牌，探索更多发展方向使流量释放更大价值。例如太二酸菜鱼以店内IP为主题推出洛神花茶、大米等非核心品类零售产品，产品SKU不股票k-g多却通过新奇有趣的设计与消费者保持交流，为门店引流、宣传

　　颐海国际初期核心为海底捞门店提供吙锅底料，持续向第三方渠道及食品零售领域发力为海底捞集团增利同时实现品牌更广泛的推广和传播。在与零售业态融合的过程中優质餐饮产品与能够触达更多场景的渠道相结合给餐饮企业来带新的增量市场。海底捞旗下专营火锅底料的颐海国际为海底捞餐饮零售化業务板块的核心企业初期在关联方快速扩张和“海底捞”品牌授权使用下，实现快速规模化发展;其后通过优秀的企业管理机制实现第三方火锅底料、自加热小火锅等零售化业务发力至2019年关联方收入占比持续下降至39%，经销商收入同比增长82.4%网络覆盖中国31个省级地区与港澳哋区，借助海底捞品牌背书及第三方销售渠道铺开下实现触达更多消费者，扩大海底捞集团的营收和利润同时也为品牌实现了更广阔囷深入的传播。

　　2. 中端平台：不同环节提升商家坪效加速餐企零售化进程

　　中端平台：可加速整个餐企零售化发展进度和渗透，推動餐饮行业整体做大看好相关企业美团点评。不同消费业态对比看国内2018年电影票务线上化率约80%，3C、家店、服装等零售产品约30%-50%而餐饮荇业线上化率不足10%，未来在数字化、零售化等增收和提效潜力较大目前中端平台商美团点评、饿了么等均已对餐企各环节零售化提供实現方案：1)预点餐环节：美团旗下美团/大众点评APP可实现提前团寒锐钴业股票代码购、下单，美团为商家开发的餐饮管理系统可较显著提升店内点餐、下单、结账效率;2)外卖环节：美团外卖、饿么么等APP广发联结了餐饮门店和消费者，为各类型餐饮企业外卖形式实现的关键一环;3)半荿品菜和零售食品环节：美团APP上线“美味到家”频道依托餐饮行业资源和C端客户资源，为餐饮门店售卖零售化产革优网股票品提供平台;2B業务美团快驴可为餐企提供食材送货上门极大节约餐企的时间和人工成本;饿了么则上游打通有菜、下游自建配送体系蜂鸟，已实现对超過10万家餐饮企业提供食材配送服务

　　2.1. 预点餐：提升用户体验，提高餐厅坪效推进数字零售化进程

　　用餐高峰期等待时间过长影响僦餐体验，“排队 2

　　小时吃饭一刻钟”现状亟需解决。根据艾瑞咨询的调研数据按照国人平均吃饭1小时的时长计算，平均每次的排隊等位时间接近19分钟人年均花费时长达86小时，平均排队时长已经占据整体用餐时间的近30%网红店“排队2小时，吃饭一刻钟”已成常态此外，调研数据显示51.7%的消费者最希望使用手机在线排队，35.7%的消费者更希望通过在线生活服务平台进行预点餐同时也有29.4%的消费者最希望茬门店扫码预点餐。由此可见“预点餐”是最快改善消费者服务和体验的方法之一。

　　消费者用户体验提升+提高餐厅经营效率+提前锁萣客流预点餐“来势汹汹”。1)消费端来看：手机预点餐为消费者带来的最大好处是节约消费时间不用等待服务员上前招呼，也无需询問每道菜的情况电子菜单承载的更多菜品信息为消费者快速提供决策依据，实现还没到店便可提前选好菜品到店后就可直接享用。据統计相较传统到点排队、依靠服务员点单的方式，手机预点餐可为美味客人节约15~30分钟极大改善消费用餐体验。2)供给端来看：对于餐厅洏言手机预点餐可极大提高餐厅运营效率。目前餐厅营运效率的最大问题是付出24小时运营成本却只得到四分之一左右的有效运营时间解决该问题的方法有两大方向，即拓展空间和延伸有效运营时间前者餐厅可选择外卖或借助电商平台，将自己所售产品销售到实体店外哽广阔的区域而后者有效的解决方法便是推出手机预点餐，提高后厨出餐速度减少消费者平均用餐时间，提升翻台率3)提前锁定客流：对餐饮商家来说高峰期因排队与等待造成流失大量顾客，预点餐能够赋予顾客充分的时间控制权让高峰期排队的顾客都能留到闲时招待，提前锁定客流增加收益

　　美团为商家开发餐饮管理系统，打通线上+线下餐饮一体化闭环基于美团多年服务海量消费者的经验和优勢美团收银帮餐饮商家更好地服务消费者。美团收银打通“线上+线下”的餐饮一体化闭环是线上线下一体化的典型应用，可以为商家帶来大量数字资产沉淀不管是外卖接单、扫码点菜、顾客买单，还是厨房管理、进销存、会员营销、经营报表美团收银都可以为餐饮商家提供一体化的解决方案，还可以将线上、线下的长春百货股票全渠道数据与平台打通对于餐厅而言，与平台融合的数字资产也是實现精细化运营和数据分析的良好基础。

　　口碑打包智慧餐厅推出预点餐提效降本助力商家营销推广。2017年口碑正式推出预点餐服务并莋为差异化经营的重点同时打包推出了智慧餐厅，用户点餐、支付、评论、开发票等全部可以通过口碑完成;另外口碑增加了只能去餐柜囷零售柜使餐厅实现24小时营业和全程自助服务，提高效率降低餐厅运营成本。此外消费者扫码即成为口碑会员餐厅可根据消费者的訂单信息，有针对性的推送相关的优惠活动消费者可以第一时间获取餐厅优惠信息;同时对餐厅而言，餐厅可通过手机预点餐获得消费者數据实现低成本、高精准度的营销推广。

　　2.2. 外卖：外卖行业两巨头联结外卖商家&消费者加速餐饮线上化

　　餐饮及部分快消品类线仩化程度低，外卖平台商业模式连接商家和消费者加速品类线上化。餐饮具备现做现吃的特性生鲜、鲜花等品类保质期也较短，短保特性决定餐饮和部分快消品类线上化程度低根据美团点评的数据，餐饮、快消和鲜花线上渗透率为10%左右医药和生鲜仅为3%，与3C、家电、垺装等零售产品30%-50%的线上渗透率相比餐饮品类及短保日用快消品线上渗透股票年标准差率偏低。美团外卖不仅为商家售卖外卖产品提供线仩平台还提供线下配送服务，助力餐饮企业外卖业务和消费者的连接加速餐饮品类线上化。

　　外卖行业两强争霸美团饿了么广发聯结商家及消费者，推动餐饮市场外卖业务发展饿了么与美团先后成立于2009年与2013年，发展至今两家企业已经占据了我国外卖市场的大半壁江山。据前瞻产业研究院数据显示饿了么覆盖我国676个城市和上千个县、拥有66万骑手，连接和服务了350万个活跃商家另一方面，美团业務覆盖县市区2800个美团股票卖掉一半骑手规模达到270多万，餐厅管理系统接入的活跃商家数量超过30万家外卖业务覆盖2800个县区市，平台服务超过590万个活跃商户餐饮生态合作伙伴超过600家。2018年饿了么&美团外卖共占据90.8%外卖市场饿了么背靠阿里巴巴，多渠道引流拓展服务场景，咑造完整的生活服务平台助推餐饮商家外卖业务发展;美团外卖以多元化入口组成强有力的生活服务矩阵，强力链接餐饮商家实现商家與消费者完美联结。2018年我国在线外卖行业交易规模达2480亿元较2017年的2096亿元同比增长18.3%，我国在线外卖行业用户规模达到4.06亿人相比2017年的3.1亿人增長31%。未来在外卖二巨头推动下我国外卖渗透率有望持续提升。

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　　新上线美团闪购有望重塑零售市场。美团闪购自2018年以独立品牌面世以来以美团外卖的配送网络做基础、以多年的配送经验做支撑，致力于打造30分钟送货到家的生活卖場对超市便利、生鲜果蔬、鲜花绿植等品类进行即时性配送。同时美团闪购掌握的消费性数据也会帮助商家实现服务自动化、管理智能化、作业自动化等精细化运营。目前美团闪购已覆盖全国2500个市县活跃用户达3.1亿，全国53万骑手待命24小时无间断提供配送，平均时长为30汾钟

　　2.3. 半成品菜：“美味到家”+饿了么上下游联动，推动餐企食材采购&销售提效

　　公共卫生事件催化美团“美味到家”服务上线積极探索半成品菜市场，餐饮零售化已成趋势公共卫生事件催化美味到家服务上线，公共卫生事件之下餐饮行业受到较大冲击公共卫苼事件倒逼餐企探索新经营模式，餐饮零售化成重要方向“美味到家”业务，正是餐饮零售化的创新尝试美团“美味到家”业务最早於2019年上线，前期在南京和深圳试点2019年中秋期间美团曾联合大董、云海肴、乐忻、唐宫等餐饮品牌售卖月饼、大闸蟹等应季食品。公共卫苼事件催化下2020年2月，美团“美味到家”服务上线开启全国试运营该服务旨在为消费者提供更加丰富的就餐选择，通过新零售线上线下銷售场景打通加强商家与消费者互动，帮助餐饮商家在线上化运营方面提供更多机会商家可通过入驻平台，上线店内零售产品早期叺驻的商家可享受平台的费率减免和流量补贴;用户可通过美团APP、大众点评APP进入频道入口，在线购餐厅出售的零售产品目前，小龙坎、大龍燚、西贝、唐宫等知名连锁品牌均已入驻“美味到家”服务为餐饮企业出售半成品/零售产品提供平台，依托餐饮行业和C端客户资源助力餐企零售化转型。

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　　美团2B业务快驴2016年上线专注于餐企供应链管理。2016年初美团的2B业务快驴實现上线，主要为商家提供进货、财务对账、经营分析、商品管理、用户评价等服务该模式下，餐饮企业可在店里下单即可实现快驴食材送货上门极大节约时间、人工成本。

　　1)上游：严格采购标准为了确保餐饮企业采购的食材品质，快驴制定了严格的采多人股票吗購标准据美团快驴事业部区域采购与业务发展部福州二区相关人员讲述，比如蔬菜和肉类都是每天凌晨采购保证当天送至客户手中，絕不隔夜鸡蛋三天销售不完的就会退掉，不再销售

　　2)中游：“轻物流”，实现快速布局美团在流通环节采取“轻”模式，通过与夶型的仓储物流服务商合作以快速实现全国布局。在配送上也是交由三方物流配送。2019年股票vr指标详解图解6月美团快驴事业部仓储与配送负责人原巍在公开演讲中透露，快驴已经在全国22个省,39个城市,超过300个区县进行了深度布局

　　3)技术创新助力供应链业务运转。仓配技術上的创新与发展是助推供应链业务快速运转的重要动能以美团快驴仓配一体化系统建设为例，该系统集合大数据应用分析、移动互联網等技术系统核心子系统包括仓储管理系统、排线派车系统、自动补货系统、配送网格化系统等。

　　上游有菜+下游蜂鸟饿了么打通仩下游产业链提供食材配送业务。(1)上游B2B有菜交易平台：饿了么上游打造有菜B2B交易平台为餐饮商家提供涵盖生鲜、禽肉、调味品、水产等铨品类食材，优化餐厅传统的食材采购方式节省采购时间，自2016年以来有菜合作餐饮商家超过10万家(2)下游蜂鸟+点我达物流融合：饿了么下遊依托蜂鸟+点我达模式融合，为饿了么新零售体系提供物流保证蜂鸟配送官网显示，蜂鸟配送的骑手数超过300万日均订单量450万;立足于B端嘚点我达也已深度参与到了饿了么新零售体系中，与盒马鲜生、银泰、百联等均达成了不同程度的合作上下游产业链共同发力助推饿了麼零售布局。

　　3. 上游供应链：餐厅规模效应核心+半成品菜发力基础布局更优者零售化实力中国家居股票00692股吧更强

　　上游供应链：为餐厅规模效应核心+食材半成品发力基础，上游布局更优者餐饮零售化实力更强且B2B食材配送潜力可期，关注蜀海供应链、永辉彩食鲜、美菜、宋小菜等企业潜力1)相比西餐连锁，传统中餐过去难出连锁巨头主要系菜肴多样、烹饪难量化(火候、中国电子信息产业集团股票爆炒、调料等)、厨师需求大培育期长在没有上游供应链支持下，餐厅数量增多后反而提升了管理难度和口味把控成了制约餐企扩张瓶颈。複盘海外龙头麦当劳、必胜客等规模化经验中央厨房和餐饮供应链布局为餐企在门店规模化扩张后较多采取的上游布局，一方面可利用規模化带来的食材及配送成本压缩、中央厨房简化餐厅烹饪程序提升标准化和门店租金人效优化另一方面可为后续餐厅的食材半成品对B端和C端配送业务等提供硬件基础。2)考虑到国内餐企连锁化发展较晚但为大势所趋且对标2018年美国餐企CR50市占率达27%，国内餐企CR100市占率仅6%国内未来B2B食材配送需求潜力可期。3)基于餐饮上游供应链发展机遇我们核心关注行业内两类企业发展潜力，一类为上游供应链深度布局且具备規模效应的餐企龙头海底捞;另一类则为专注于B2B餐企食材配送且具备龙头效应的优质企业：①服务餐饮大B客户食材供应的蜀海供应链、永辉彩食鲜;②专注于中小B端餐企的美菜;③专注于农贸市场的中小零售商供货的宋小菜等

　　3.1. 上游流通环节整合精简打开利润，B/C端食材供应发展潜力可期

　　我国生华润怡宝股票代码鲜市场规模庞大但上游农产品供给十分分散，区域生鲜供给能力不均衡根据艾媒网数据显示，年中国生鲜市场交易规模持续扩大2019年中国生鲜市场交易规模达2.04万亿，同比增长6.8%与此同时，由于我国小农经济的原始属性决定了我国農业的规模化生产存在天然的障碍供给侧呈现十分分散的格局。根据第三次全国农业普查数据我国拥有3.1亿以上的农业生产经营人员，204萬个农业经营单位耕地面积超过13亿千公顷。大中型城市群生产能力不足西部地域由于耕地条件不足、地域辽阔物流设施不足等特点，苼鲜生产能力也较弱这一供给不平衡的特点使得我国生鲜的流通价值大大提高。

　　流通环节层级繁多使得流通过程损耗大，溢价多由于上游供给分散，因此我国流通环节发展出复杂多陕国投a股票分析样的长链条流通模式目前我国农产品流通市场大致存在以下三种鋶通模式：①农户+(收购小贩)+批发商+零售终端，这种模式的特点是农户和批发商的交易是一次性的双方只是寻求当次交易的利益最大化;②農户+龙头企业+(批发商)+零售终端，该模式的优点在于通过合同将农户和龙头企业进行绑定，既维持了农产品的独立性与自主性又节省信息搜寻的成本，但农户与企业之间的契约关系比较脆弱;③农户(农业合作社)+零售终端(超市)这种凌钢股份股票怎么样模式最大程度地缩短了供应链的长度，降低流通过程的消耗和成本在传统的多层级市场中，每一级都有30%-50%的加价和10%的蔬菜损耗多层级的流通环节使得从农户到零售终端，加价和损耗量大大增加目前蔬菜行业平均的损耗在40%左右。

　　整合上游分散农产品供应简化中间流通环节，连接规模化B端愙户供应链企业降低中间损耗，打开利润空间供应链企业通过模式，打造三级供应短链条提升流通环节效率，减少中间损耗整合哆层级利润。B端餐企或农贸市场有着规模化粘性较强等优势，若认可某一供应商提供的商品品质和服务a股票一哥质量双方便可达成较為长期的合作，这使得供应链企业可以获得较为稳定的收入来源且由于上游农产品供应的分散和我国农产品流通环节繁多的特点，供应鏈企业可以通过规模化采购及运输、减少流通损耗、解决流通环节层层加价等问题在让利上游农产品供应商和下游餐企，为其提供附加垺务的同时提升自身的盈利能力。且对比中美餐企连锁化率可知随着消费者对生活品质追求的提升，消费者对餐企品牌意识俞加强烈我国餐企连锁化率有着较大的提升空间，供应链企业的B端客群规模有望进一步提升

　　公共卫生事件催化生鲜电商发展，供应链企业憑借终端物流能力C端市场同样具备发展潜力。随着生鲜供应链企业在物流运输、商品管股票市场缩写理等方面能力不断提升电商发展嘚成熟，叠加公共卫生事件催化消费者对生鲜电商的接受程度提升消费者对于网购生鲜产品的需求及认可有望进一步提升，未来在供应鏈企业集中上游资源依托冷链物流系统，有望将高质量的生鲜产品直接送达终端消费者手中

　　3.2. 蜀海供应链：海底捞规模效应上游要素，为门店提效&食材外送打下基石

　　由海底捞内部物流采购部门逐步对外开放成为独立的服务大B客户的整体食材供应链服务商蜀海于2007姩开始独立运作，为海底捞提供整体供应链托管运营服务即为海底捞向供应商购买的材料及产品提供加工、仓储及物流服务，而后逐步芯邦科技股票从海底捞供应链部门剥离出来并将自身供应链服务对外开放。2011年6月蜀海供应链成立，其业务模式是基于海底捞自身标准囮的中央厨房系统为连锁餐饮提供一站式的初加工&深加工食材供应，具体来说：蜀海对上游供应商集中采购通过自有仓储及中央厨房系统，对部分食材进行分拣初加工及部分深加工，将产品标准化半成品化，用户可在蜀海自有的B2B平台上下单采购到这些商品用户线仩支付后，蜀海通过第三方冷链物流进行配送交付发展至今，蜀海已成为集销售、研发、采购、生产、品保、仓储、运输、信息、金融為一体的餐饮供应链服务企业为广大餐饮连锁企业及零售客户提供整体食材供应链解决方案服务。当前蜀海合作品牌超过1000个全国服务門店超过1万家。根据中物联冷链官方公众号公司秘书长秦玉鸣到蜀海供应链进行调研过程中，蜀海表示2018年公司预计实现50亿销售额客户方面，蜀海主要服务于国内一二线城市的餐饮连锁、学校、机关食堂等对食材加工有特殊需求的集团客户这类客户的好处是合作基本上嘟是签订长期采购合同，从而在原料价格浮动的情况下依然保持相对稳定的出售价格相较于价格敏感度高/客单价较低的小B客户，服务此類马腾化的股票客户利润空间更大且粘性较强

　　3.2.1 对内：蜀海可助力餐企规模化后，终端门店的降本提效

　　蜀海供应链凭借全产业链能力可以股票名称前加n是什么意思让餐企伙伴实现“六省”1)省心，强大成熟的20年食安品控体系保障确认食材安全可追溯;2)省事，一站式喰材供应订货收货服务减少多供应商供货繁杂琐事;3)省时，集中全食材供应减少多方频繁沟通协调追踪的时间;4)省人，食材统一工厂制作醃制半成品减少门店用人压力;5)省钱，借助蜀海集采优势大宗商品集中寻源降低采购成本;6)省地，蜀海拥有超过20000平米的DC三温中转配送可莋到日配到店，减少门店存货压力

　　解决传统餐饮店问题一：备餐时间长导致门店效率低下。餐饮上菜黄金时间20分钟以内上菜时间影响就餐体验。根据艾瑞咨询的报告显示在上菜容忍度方面，44.4%的消费者表示上菜时间超过30分钟就不会再去该餐厅就餐19.3%的消费者表示能接受的最长上菜时间为20分钟。调查结果表明上菜时间过长会影响顾客用餐体验，降低就餐意愿由于顾客对上菜时间的要求，一些餐品牌如西贝上柜股票买卖、九国一堂等均向顾客承诺在一定时间内未上齐菜品餐厅便会给予补偿。要实现快速出餐、提升门店效率这一目標可从菜单精简化、产品标准化、后厨流程化这三方面入手，产品标准化以及后厨流程化均离不开供应链的支持杨记兴在简化菜单过程中，就曾提出“在精简产品中把不便于对接供应商、不便于标准化的产品首先减掉。”

　　食材半成品帮助简化备餐流程提升出品效率，提升餐厅翻台率依托中央厨房供应半成品，可实现厨房人员精简甚至“去厨师化”，简化备餐程序实现快速出品。①九锅一堂

　　100%产品实现中央厨房料包配送，原材

　　料能切配好的就会按照标准切配配送到各门店大大节省了在门店加工时间，在后厨只配置加工人员和组装工两类人由于实现了料包配送，厨房不需要大厨只需将料包、食材放入锅中加热然后由组装工对做好的菜品稍加点綴装入石锅即可。正是因为这样九锅一堂才敢承诺15分钟内不上菜，菜品全单6.9折②齐家陕菜，齐家陕菜的创始人曾分享由于陕西菜品淛作程序及其复杂，齐家陕菜在创立之初一碗面要等40分钟，门店门庭若市但由于备餐时间过长，导致一中午也仅销售3000元而后公司不斷精简菜品，并探索菜品标准化通过和蜀海研发合作进行陕系小吃的标准化，成功实现臊子面、biangbiang面、臊子等5款产品的标准制作并向陕西菜系餐企齐家陕菜个人成立股票公司要什么部门、闪面侠、鼎高高等餐企供应帮助简化产品制作程序，减少后厨人力从而提高出品效率。经调整后17年齐家陕菜日流水可以稳定在一万五左右，日翻台达12次依托标准化经验，创始人推出的聚焦陕西面食的闪面侠品牌90平嘚小店也可实现日流水5000，翻台13次左右③海盗虾饭，在创立之初便确立了标准化出品的发展战略由第三方代工厂制作小龙虾仁和调料包，通过蜀海供应链代仓代配使得品牌实现“去厨师化“，门店可以快速复制堂食从顾客进店下单到出餐仅用时2分钟。

　　蜀海配有专門的研发团队打造能够联结供应链、产品、消费者的可标准化产品。蜀海配有专门的研发中心团队中的技术精英均拥有食品科学与工程专业背景，同时投身火锅、中餐等行业领域数十年研发能力和实践经验兼备。硬件方面高标准的研发中心里配置了煎、炸、炒、蒸、煮、烤等一系列实验设备和分析检测设备，具备全面专业的研发设备条件蜀海的研发人员不囿于研发室内食材、产品及其生产工艺等嘚探索，走近餐饮老板面对面与老板们沟通，了解其品牌愿景、产品定位、品类规划;深入门店一线考察门店菜单设计是否合理，后厨絀品是否高效、动线设计是否坪效最优;敏锐捕捉餐饮发展动态深入了解消费者需求，以此为导向推出基于市场和终端消费者需求的，能够联结供应链、产品、消费者的产品在研发加工服务方面，蜀海在北京、上海、成都、西安、郑州、武汉、东莞、南京、天津、杭州、厦门、深圳和广州建有十三个生产加工基地除了提供自主研发的标准化商品，还可根据客户需求特别定制专属爆品甚至与餐饮企业聯合研发新菜，蜀海会和餐饮企业签署保密协议防止配方外传。

　　净菜模式帮助后厨降本提效降低终端门店的后厨面积及整体租金囷人工成本。毛菜入店后面临复杂的清洗及转化工艺人工操作效率低，间接影响餐厅翻台率及业绩提升尽管在欧美等国家，净菜消费達到蔬菜整体80%以上但由于国内老百姓更习惯于买新鲜的毛菜自加工处理，因此净菜在2C市场屡屡碰壁但在“寸土寸金、刺刀见红”的餐飲市场，引进净菜有助于解放后厨成本压力、提升整体运作效率、以及有效缓解环保和食安等环节上的压力

　　蜀海的合作种植基地、產品加工中心目前已遍布全国，为全国范围内餐企提供净菜服务蜀海可为餐企提供包括蔬果原料、鲜切(即用、即食)净菜、精品蔬果等一站式产品解决方案服务。①全国范围内建设果蔬加工中心：2018年蜀海在山东产地全资成立产地果蔬加工中心，充分结合客户需求及蔬果产品生命周期逐步实现基地订单联合种植、单品产地集采储存、产地集中加工、跨区域配送等业务。蜀海运用数据化的服务连接上下游产哋和消费者缩短田间与餐桌的距离，提升供应链效率结合农业主产地从北向南一路覆盖，目前蜀海除了山东产地果蔬加工中心外在丠京、嘉兴、太仓、武汉等地也已建立销地果蔬加工中心。②净菜硬件设施齐备：蜀海现有从荷兰、日本等国进口的专业加工设备并拥囿土豆、洋葱、青笋等标准生产线，设备自动化水平较高蜀海依据相关行业标准及客户需求，对蔬果原料进行分级、清洗、切配经过保鲜工艺处理后达到即用或即食标准的丝、丁、条、片等净菜产品，缩短田间与餐桌的距离增强种植与消费的信任，从源头上帮餐厅解決出品效率低等问题同时餐饮企业使用净菜，还可以节约人工、后厨面积及水电费减少采买人员数量及运输车辆，降低配送费用

　　解决传统餐饮店问题二：食品安全管控难。食品安全问题是餐饮企业需要关注的首要问题①消费者方面，食品安全问题关乎人民生命囷健康长久以来都是消费者非常关注的问题，在2020年公共卫生事件爆发以来众多餐企面临停业，而在公共卫生事件得到有效控制的当下食品安全、就餐安全更是牵动人心。②法规方面2019年12月1日新食品安全法实施条例实施，作为“史上最严”《食品安全法》的配套法规首佽确立了“双罚制”即除处罚违法企业外，还规定了对单位违法情况下的个人罚款处罚条例强调了四个“最严”，最严厉处罚、最严肅问责、最严格监管和最严谨标准强化了对违法违规行为的惩罚，增设“处罚到人”制度由此可知，无论是从消费者需求还是法律法規层面食品安全都是餐饮企业需要重点关注的问题。食品安全涉及到食品的种植、养殖、加工、包装、贮藏、运输、销售、消费等环节嘚安全其中哪一环节稍有疏忽，给餐饮企业带来的打击都是非常严重的实际上，不乏因出现食品安全问题经营面临重大打击甚至倒閉的餐饮企业。

　　供应链的引入有助于转移餐企食品安全风险减少后厨食品安全风险曝露。餐饮企业出现食品安全问题大多集中在鉯下几类：采购方面，供货商食材安全;运输阶段运输环境不合要求导致食材在运输过程中变质;库存方面，仓库卫生治理工作不力、食材貨物无序摆放以及过期食材管理不力;后厨方面员工操作不规范导致的食品污染等。而餐饮企业引入供应链之后便可将采购、运输阶段嘚风险转移给第三方供应商，餐饮企业只需把控供应链企业品质;库存及后厨方面引入供应链后，库存商品减少有助于降低餐饮企业对库房管理的要求同时净菜或半成品的采购也有效帮助餐饮企业后厨端降低人工参与程度，仅需按照标准完成最后的出品步骤大大减少人為因素导致的食品安全风险。

　　为保障食品安全蜀海严格实施全链路管控。①内部食品体系与标准蜀海设有独立的品保部门，专门負责食品安全体系的建立、执行与监督食品安全问题由各生产及加工设施或仓库的经理负责，实施积分制度6个月内被全数扣减积分的經理，仅可获得基本薪资情节严重的将被免除职位、终止雇佣关系;结合国家法规要求和ISO9001、ISO22000国际标准要求，蜀海还建立特色食品管理体系同时制定了危害分析和关键控制计划(HACCP)

　　、联合IBM开发了食品可追溯系统等，力保食品安全

　　②采购端：入库到出库全过程追踪。

　　除了正常的第三方权威机构外检及内部检测之外蜀海更独立开发自有的APP及PC端平台，并在溯源过程中采用监控等物联网设备更好地对各个环节进行追踪和监督，只需要通过扫描二维码就可以看到产品信息生长期及采收期等信息。1)供应商原材料：蜀海拥有全面严谨的品控制度体系供应商需通过新品准入合规评估/样品检测/审厂等多个环节，符合要求后才可引入;所有供应商均建有质量档案并对产品采取ㄖ检制、留样制等措施;建立有标准化质量验收程序(QIP)，每类产品都有具体的QIP细节标准质检员利用配套工具按照具体标准逐一查验。符合所囿标准要求的食材才能够被接纳入库2)加工产品检验：经产品蜀海加工后的也需经内部检验合格后才能对外销售。蜀海各工厂均设置有独竝的化验室配备有食品安全检测仪、水分检测仪、脂肪仪等检测设备和微生物室，成品端每批次需经检验合格后才能放行2018年，原料内蔀检测共计4万余批成品检测共计2万余批。外部检测投入成本近150万

　　③仓储及运输端：智能仓储及运输系统管控。蜀海使用Wms(仓库管理系统)+Tms(运输管理系统)两大信息化系统打造全程可视物流系统1)仓储管理：蜀海配有WMS智能仓储管家，从食材收货、上架到拣货和发货全过程调控秉持先进先出、效期管理、异常物料控制等管理标准，确保出库产品的安全温度是导致产品品质劣变影响最大的因素。蜀海仓库分為常温、冷藏(0℃~10℃)、冷冻(—18℃)三个温区每一类产品严格按照温度要求存放。2)运输管理：蜀海配有TMS系统接收来自WMS的运输指令，进行运输調度、线路安排等对运输全程实时跟踪(结合GPS系统)，确保食材以最新鲜的面目快速运达至客户手中如果是温度敏感产品，如畜禽肉、鲜豆制品等还会全程使用冷链车辆进行运输。装车前对车辆进行打冷必须冷却至7℃以下，减少温差对产品品质的影响运输过程全程控淛在0-7℃，GPS系统进行实时温度监控有效管控运输过程中食品安全问题的发生。

　　3.2.2. 对外：蜀海可规模化菜品加工和配送为食材及半成品外送打下基石

　　公共卫生事件催化中餐半成品市场发展加速。公共卫生事件期间餐饮门店堂食经营受影响，开展外卖半成品服务是公囲卫生事件期间很多餐饮企业自救的第一步海底捞、眉州东坡、广州酒家、扬城一味、云海肴等头部餐饮品牌都纷纷加入到半成品外卖嘚推广大潮中。但半成品并非无人涉足的市场2017年12月，湘鄂情推出“八大碗系列”半成品菜2018年2月，蜀海旗下面向小B端的菜嘟美回归新嶊出半成品菜，提供11款半成品菜和一款春节家宴礼盒;西贝、小南国、杏花楼等也都涉猎过半成品，但市场发展并不理想消费者方面，甴于早前半成品大多为冷冻产品消费者普遍认为食材不够新鲜，市场需求并不大

　　依托多年标准化菜品研发经验、全国布局的冷链粅流系统，海底捞顺势再推中餐半成品“开饭了”方便菜公共卫生事件期间，海底捞通过电商及外送渠道上线“开饭了”系列方便菜肴供应北上广3大片区，覆盖城市包括北京、天津、廊坊;上海、杭州、南京、苏州;广州、深圳市而这次上线中餐半成品，并非海底捞在半荿品的首次试水早在2017年，蜀海就推出了免洗免切免调理的中餐半成品菜肴除了自行研发的菜嘟美品牌，还有与其他餐饮品牌联合研发嘚产品例如与杨记兴联合推出的臭鳜鱼、烧鸡公等，销售渠道主要是在7-11、盒马以及电商平台但与这次不同之处在于，此前推出的中餐半成品均为速冻产品保质期长达18个月，而本次“开饭了”系列完成了海底捞半成品新一轮迭代新鲜现做的半成品由中央厨房工厂直发，出产后24小时之内送到顾客家里采用冷藏配送，保质期只有4天相较于此前推出的冷冻半成品，此次“开饭了”系列更好地满足了消费鍺对于食品健康、新鲜、方便以及时效性的要求公共卫生事件之下家庭厨房市场需求增长，各品牌同时发力对半成品推广使得更多消费鍺关注到半成品而蜀海近几年不断强化内功，冷链物流系统不断壮大、标准化菜品持续研发这些内部条件足以保障产品能够保持新鲜嘚快速送达消费者手中，而消费者只需3-5分钟对产品进行加热即可体验复原佳肴外在市场向好，自身供应链条件的逐步成熟海底捞本次洅推中餐半成品可谓厚积薄发。

　　完善的产品标准化流程夯实菜品加工、配送的规模化基础

　　标准化生产难题是中餐菜品规模化的偅要阻力。中餐品类差异大标准化难，厨师在制作菜品过程中发挥着重要的作用厨师对调味、火候把控的差异均会使得最终出品的呈現有所不同，使得中餐的制作难以标准化、量化从而阻碍菜品规模化。

　　中餐半成品解决了中餐对厨艺的高要求和制作耗时长这两大痛点难以标准化、量化的做菜程序使得很多厨房小白对中餐料理望而却步。与此同时买菜、洗菜、烹调到出品，这一系列繁杂的程序往往需要耗费1-2个小时这使得忙碌一天的上班族妥协于外出就餐。而标准化的中餐半成品对消费者厨艺没有任何要求，只需几分钟便可唍成一道大厨水平的菜肴让厨房小白成为家庭大厨。

　　蜀海已成功研发多款半成品简化备餐流程。蜀海致力于研发可标准化的中餐菜品成功研发多款中餐半成品，包括中餐腌制调理品半成品(ab包)，中餐酱料酱汁卤制产品以及冷冻菜肴，具体包括鱼香肉丝、酸菜鱼、番茄鱼、麻辣花蛤、香辣虾等多款菜品使用蜀海提供的半成品，消费者只需几分钟做简单的炒制便可制作出一道品质稳定的标准化菜品大大降低对厨师手艺的依赖程度，简化备菜程序缩短制作时间。

　　蜀海已形成较为完备的产品标准化流程建设配方标准、工艺標准、包装标准、成品标准。蜀海的中央厨房可以对食材进行深度加工形成半成品，随着对食材加工的程度越大其附加值也就越高，並通过建立统一的食材标准统一的食品安全的管控标准，统一的效率管控标准保证质量菜品经过如此类似工业化的过程，使得产品标准关键点后移简化操作流程，减少了人为因素影响后端加工、专业流程设计和管控，也使得产品稳定优势突显最终实现菜品口味、品质的一致，从而实现菜品的规模化蜀海做产品标准化的流程大致包括6大步骤，首先确定对应的标准把标准进行分解，提炼其中的关鍵点做完技能转化之后再进行流程重组，最后执行标准化流程①制定标准：从产品出发，从原料、时间、温度、器具、计量五大方面確定标准化的标准包括原材料标准的制定、调味酱汁的口味量化等。②标准分解&提炼：对产品进行拆分包括它的主料、辅料、调料等等包含哪些内容。同时从烹饪过程的角度进行分解包括每种烹饪方式的温度、时间的量化。从拆分出来的不同的流程当中还需要去提炼對应的关键点通过对关键点的控制来保证最终产品还原的质量。③技能转化：烹饪实际上是非常依赖厨师的如果要想把烹饪标准化的話，实际上就涉及到把烹饪的技艺处理技转为批量化的稳定加工动作把烹饪工艺当中的一些标准转化为可量化的参数、动作。

　　不断唍善的物流运输能力及加工厂的全国布局强化零售外送能力

　　从原材料采购到终端配送蜀海拥有完整的供应链体系，现代化冷链物流Φ心、蔬菜种植基地、食品加工厂等基地遍布全国①原材料采购&加工：蜀海拥有专业的买手团队以源头直采形式采购食材。目前在全国6夶蔬菜主产区内蒙、云南、河北、山东、湖南、海南等地实现源头采购及生产种植合作同时结合农业主产地从北向南一路覆盖，在全国內拥有8个食品生产加工中心建有多个蔬果采销及加工中心，4个高标准化餐饮研创中心2020年蜀海还计划投入3个新工厂;②仓储及配送服务：蜀海立志联通物流，实现全国联动的无阻碍运输目前已建立起22个城市的冷链物流中心，业务范围覆盖全国总面积近20万平方米，日吞吐量近千吨全国日配送车辆800-1000辆，全程冷链配送范围达300公里左右40个收发货月台，全年365*24无休发货根据客户需求及作业时间，全程冷链到店時间提供D+0.5\D+1\D+2等配送方案2020年新仓预计投入总面积8万平方米，计划投入5个新仓储以上海地区为例，占地2万平米的上海宝山区新仓储物流基地即将投入使用联动原有的上海青浦仓，共拥有1万个SKU商品库服务140家外部客户，覆盖上海市2100多个餐饮门店网点可以快速响应客户新品需求，精准到店

　　TMS+WMS信息化建设优化蜀海仓储管理及提升物流运输效率。产品从入库、上架、存储、总拣全程监控产品状态运输GPS全程监控温度、实时查看车辆的位置信息、运行轨迹、车内温度等，全程食品安全追溯实现精准送达。①WMS系统：可以将入库、出库、调拨、盘點、批次管理、库存预警等仓库内的作业流程进行全方位的管理有效控制并跟踪仓库业务的物流和成本管理全过程，实现完善的企业仓儲信息管理从客户发出预订需求开始到客户收货，WMS系统全程通过条码指引仓储作业及跟踪商品保障每笔出入库业务的准确性，避免人笁识别导致的失误1)实现全链路可溯源：WMS系统通过系统唯一编号，可逆向追踪到库存每个环节的生产批次、有效期、原料、供应商、价格等信息2)作业效率提高：仓库作业人员使用手持终端扫描条码，按照WMS系统预定的规范进行操作全面提升作业准确度和完成效率。3)仓库管悝可视化：不管是收货、上架、拣货和发货还是仓库内的移库、盘点和调拨，系统都提供了完整的交易历史4)保证商品先进先出：系统通过设置生产日期或者入库日期等进行批次管理，仓库人员能够轻松获知商品日期信息保证商品先进先出，避免过期产品发出5)库存预警机制：WMS系统通过各种初始采集的作业数据对库存信息进行实时掌握。商品的当前库存超过上限或下限时自动报警给仓库管理者。临期、过期库存预警利于呆滞及不良品及时处理减少商品损耗。②TMS系统：接收来自WMS的运输指令进行运输调度、线路安排等，对运输全程实時跟踪(结合GPS系统)确保菜品精准运达至客户手中。

　　3.3. 彩食鲜：永辉餐饮供应链平台借助集团直采发力B2B餐企供应

　　彩食鲜为永辉超市旗下的食材中央管理中心，是永辉创新的供应链集成平台目前，彩食鲜现已拥有超过30000个SKU可充分满足各层次、各类型客户的不同采购需求，为各类B2B、B2C及零售连锁渠道各业态门店提供量身定制的一站式解决方案

　　彩食鲜已在全国投建6大生鲜中央工厂，并拟合并永辉超市夶仓优化效率发力餐企和企业等第三方客户食材配送。1)彩食鲜生鲜中央工厂是集产品收储、检测、保鲜、加工、配送于一体的大型中枢系统作为省属区域的调控中枢，既负责各个区域商品总调度同时面向各地区商品交易中心进行仓储配送。据《商业观察家》今年7月份嘚报道彩食鲜在2019年同步在北上广深、西南市场、福建建仓，为快消品、日用品等企业购做集成配送为效率最高，彩食鲜配送中转仓大嘟希望合并永辉超市大仓对于一些还没有大仓的区域，彩食则找地自建为主;截止目前永辉彩食鲜拥有超过650辆自有物流车和1500辆合作物流車辆。2)从下游面向的客户群体来看彩食鲜一是向永辉的各业态供应半成品食材，目前永辉生活中出售的半成品食材大多是由彩食鲜供應;二是面向全国的政企事业单位、部队食堂及酒店、餐饮、加工型生产原料企业等客户提供服务。

　　3.4. 美菜网：打造F2B模式直接联通农户與餐企

　　采用源头直采模式，直接连接农户与餐饮企业美菜于2014年正式成立，通过自主研发移动电商平台自建仓储、物流、配送体系，创新升级了农产品供应链打造”两端一链一平台”的商业模式，一端链接田间地头一端链接城市餐桌，用源头直采替代了多级批发淛度打通整条供应链，实现农户和餐厅的直接交付服务客群以中小型餐饮商户为主。截至2019年8月美菜业务已经覆盖全国200多个城市，累計服务商户超300万家

　　5年来卖出30多亿斤果蔬。2018年9月公司估值近70亿美元。

　　打造F2B模式积极推动上游采购渠道下沉。公司不断加深农業上游源产地合作与农业大户、种植企业联手，为农民提供种子、种植、管理、技术等服务并直接采购，美菜产地直采比已超过50%并在歭续增长同时，为提升自身生鲜供应链能力美菜网积极推动渠道下沉、打通县域供应链战略。县域市场作为食材大供应链的一个重要組成部分2019年公司推出“县域合伙人”制度，面向全国招募县域项目负责人主要负责管理美菜在县域当地的营、采、销、仓、配团队，開展餐饮B2B业务而美菜总部则提供资金、人员、供应链、系统与经验五方面支持。

　　1)仓储中心：美菜在32个城市拥有44个仓储中心仓储面積65万平米，15万平米冷库并采用半自动式分拣系统，日处理包裹量可达250万个仓储温区拥有冷冻库、冷藏库、保鲜库三种存储模式。

　　2)冷链配送：目前美菜在全国12+城市已完成冷链建设，拥有配送车辆20000+辆专业配送司机20000+人，其中自有运力占70%实现GPS全程监控。美菜重点客户巳实现全程冷链配送可为客户提供下午配、次日配和隔日配三个配送时段的可选方案，满足客户的多元化需求

　　信息化仓储物流体系实现智能化管理。同时美菜自研的仓储物流系统运用RFID射频识别、网络通信、信息系统应用等方式，达到库、出库、盘库、移库管理的信息自动抓取、自动识别、自动预警和智能管制技能从而减少仓储成本、提升仓储效率、提升仓储智慧管理效率。订单拣选系统通过移動机器人搬运货架实现“货到人”(GTP)拣选有效提升作业效率，降低订单拣选成本拣选人员只需根据显示屏和播种墙的电子标签等提示，從货架指定货位拣取相应数量的商品放入订单箱即可通过标准化的作业流程极大降低拣选错误率。

　　3.5. 宋小菜：聚焦农贸市场打造反姠供应链，实现以销促产

　　于2014年12月成立的宋小菜是一家主打生鲜农产品批发的平台型公司，向中小农贸零售商提供生鲜蔬菜采购配送囷售后服务目前，宋小菜已覆盖下游一线到四线80个城市上游覆盖来自10大产区1万多家供应商，年交易量达30万吨

　　打造以产定销的反姠供应链模式，优化供应链效率与传统电商平台以产地为源头切入供应链不同，宋小菜从挖掘订单入局采取反向供应链模式，从城市Φ1300万生鲜零批商入手通过采集他们的需求，形成明确的、规模的、稳定的需求订单再通过“宋小菜”的数据分析，形成指向明确的蔬菜商品订单给到上游的生产供应商，最后通过第三方的骨干物流以区域虚拟仓的形式，给到零批商去减轻他们的采购负担2017年，公司啟动了生产合伙人计划将重心放到上游，通过订单、集单指导推动上游以销促产。生产合伙人的支持方式大致分为四项：①订单规模囮：依托真实交易沉淀买家、卖家、商品、价格、物流、仓储六大核心数据库，明确、稳定、规模化的订单明确品种、品级、生产要求，直接对接用户端需求;②定装标准化：派驻专人到上游联合制定定装标准(包括生产标准、等级标准、仓储标准等)根据下游需求数据，實现商品化帮助上游适销对路;③价格透明化：利用整个交易和流通链路的价格数据，同步产地、销地、APP售价使上游掌握供需行情，共哃制定多种结算和利润分配方式明确交易收益;④流通品牌化：通过与生产者共建品牌，将产地优势、品质保障、服务周到等价值渗透到品牌中提高差异化，积累口碑获得用户品牌忠诚，获取品牌溢价

　　生鲜“商品化”：传统的蔬菜流通环节中通常要经过多次的拆裝分拣，这带来了蔬菜的损耗基于这种情况，宋小菜选择的方式是将包装前置即按照订单需求在源头就进行分类、打包，中间不再分拆使得同一品种不同标准的产品都能适销对路、提升效率与效益。在尊重蔬菜非标的特性下通过整箱整包形式销售，降低反复分拣的損耗分品级、规格化、标准化，让农产品也可以像工业商品一样规整同时赋予单一SKU专门的物流、支付、CRM等服务属性，实现源头初生鲜“商品化”

　　物流仓储“轻量化”：1)仓储端：由于宋小菜的供应商接近或者达到供应链的最上游，很多食材都是从基地直发城市的服務站中间不再经过各种接货仓和分拣中心，仓库的需求极大地降低因此宋小菜实行轻仓化运作，通过外包的方式将仓库分散在终端市場;2