求类似于《隐婚总裁》的小说_百度知道
求类似于《隐婚总裁》的小说
最好是小说阅读网的求大神们介绍几本类似于五枂的《隐婚总裁》的小说。这里的类似不是说是总裁的就行，同样也是总裁的，希望剧情能虐点
我有更好的答案
//a，她一袭白裙.baidu，爱你至深至死……却抵不过你对我的残忍！“你别动他……他也是你的孩子……求你不要碰他。“妈咪。她沦陷！”秦沐语对着隐匿在黑暗中的男人，走近她牢牢扣住她的肩膀！”她想离开！！一声凄厉的惨叫，划破夜空.hiphotos.baidu.com/zhidao/pic/item/83025aafa40f4bfb03dcf0f7361861.com/zhidao/wh%3D600%2C800/sign=f0cba94eaf2e/83025aafa40f4bfb03dcf0f7361861.jpg" esrc="http://a.hiphotos，犀利的一眼，跌撞出逃。逃亡是什么？是我明明爱你。他的唇缓缓靠近她的耳：“是不是我的，从来都没关系……可只要是你秦沐语的《总裁的失心新娘》这本很虐。以下是简介，“你还想逃去哪儿？”如果可以的话，请你赞同我一下我是想赚经验的，绝望地嘶声喊道，那个叔叔一直在看你哦！”他拽拽妈咪的手指。秦沐语满心绝望，浅笑.jpg" target="_blank" title="点击查看大图" class="ikqb_img_alink"><img class="ikqb_img" src="http://a.hiphotos。“秦沐语……”他猩红的眸凝视著她，嗓音暗哑，“那不是叔叔，那是恶魔，却被他拦住去路，膝盖猛力狠狠顶撞上她微微隆起的小腹，只此一眼。*四年之后，她涅槃重生，逃去了天涯海角，努力忘记自己爱得鲜血淋漓的那几年……他的身影却闪过曼彻斯特的街头，牵住宝宝的小手.com/zhidao/wh%3D450%2C600/sign=adca4a5c1/83025aafa40f4bfb03dcf0f7361861.jpg" />——秦沐语，这个世界上除了瑾兰，谁都不配有我的孩子！深夜，缓缓凝聚在了她怀里那个漂亮可爱的小男孩身上，身姿挺拔，神情淡漠.baidu，那就都去死吧！”*她想起18岁那一年，她走入秦氏大楼，接受一场从天而降的宠爱。他从晨曦的微光中走来。上官皓浅笑。<a href="http，文笔很细腻
还有没有其他的？
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《薄情总裁的失声前妻》《总裁的替身前妻》《一万新娘买一送一》《豪门前妻：总裁，请负责》《恶魔祭恋：总裁的无心情人》《暗欲》
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《薄情总裁的失声前妻》《总裁的替身前妻》《一万新娘买一送一》《豪门前妻:总裁，请负责》《恶魔祭恋:总裁的无心情人》《暗欲》这些小说都不错哦。
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找一篇小说 娱乐圈文，男主是明星，番外带儿子去爸爸去哪儿，儿子自己能力很强。。还有一个小女儿
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——TAT一转眼龙哥的孩子都可以跑了
——期待！↖(^ω^)↗
——我好替刘在石和哈哈家的女儿担心哦,据说胜利年轻的时候,看上女生就要号码╮(╯_╰)╭
——好担心胜利的儿子哦,爸爸被队长欺负，龙哥的孩子都可以去活动了吗~~
——小GD的节目首秀!
就在网上因为前几天发布的权志龙和胜利要带孩子上《爸爸去哪儿》新闻激动成一锅时,PD已经来到了权志龙的家门口，儿子也不会被队长的儿子欺负吧-_-。权志龙与徐丽娜的房子用两个字就是：土豪我看过，只是突然想不起来了，查的时候发现另外一个，你看看是不是[韩娱]世界中心第56章 番外①：爸爸去哪儿
【BIGBANG队长G-Dragon将带儿子参加《爸爸去哪儿》 忙内胜利也携儿子同上节目】
——嗷嗷时间过的好快，按下了门铃“叮咚——”
这是谁写的
？我就是在找啊
我感觉你好熟悉，好像跟你聊过小说，可能是你头像的问题。
好吧。。你看过这篇吗？我就是最近看的，但是记录不见了，我找不到
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曾经的“PE投资之王”凯雷投资去哪儿了
作者：之家哥
摘要：网贷之家小编根据舆情频道的相关数据，精心整理的关于《曾经的“PE投资之王”凯雷投资去哪儿了》的相关文章10篇，希望对您的投资理财能有帮助。
《曾经的“PE投资之王”凯雷投资去哪儿了》 精选一摘要： 原创文/六五一一GPLP 如果不是参与收购麦当劳中国业务，曾经的“PE投资之王”凯雷投资集团(简称“凯雷投资”)近年几近消失在公众视线。 了解凯雷投资历史的人都知道，作为一家全原创文/六五一一GPLP如果不是参与收购麦当劳中国业务，曾经的“PE投资之王”凯雷投资集团(简称“凯雷投资”)近年几近消失在公众视线。了解凯雷投资历史的人都知道，作为一家全球性另类资产管理公司，凯雷投资成立于1987年，目前管理超1900亿美元，拥有306个投资基金，团队分布于非洲、亚洲、澳洲、欧洲、南美、中东及北美等多个国家和地区，号称“**俱乐部”，其中，前美国**卡特的助理大卫·鲁宾斯坦、前美国国防部长弗兰克·卡路西以及前美国**乔治·布什、英国前首相约翰·梅杰任凯雷欧洲分公司**、菲律宾前**拉莫斯、美国前证券与交易委员会**阿瑟·列维特都是其顾问团成员。日，凯雷登陆纳斯达克，IPO发行3050万股，发行价22美元，融资6.7亿美元;摩根大通为其主承销商。那么，近年，凯雷到底在做什么?近年的业绩回报如何?凯雷在忙啥?凯雷投资近年做的怎么样?这是很多人见到GPLP君的一个提问。到底这家公司在做什么呢?凯雷投资的业务,GPLP君总结为：1、多元化的投资多业务，他们同时运作多只基金，其中包括并购基金、增长基金、房地产基金等等;2、全球范围内的模式扩张。“我们公司改变了私募基金行业的两件事：1、我们把只局限于单一基金的商业模式变成同时提供一系列基金、多元化产品的商业模式；2、我们将这种模式进行全球化，进一步拓展公司的业务。”2015年，凯雷投资创始人曾如此总结凯雷投资。种种资料显示，凯雷投资一直没有闲着。关于凯雷投资，近期的一个新闻为：日，凯雷(Carlyle)发布公告称，联合创始人大卫·鲁宾斯坦(David Rubenstein)和威廉·康威(William Conway)计划从日起，将日常运营交给50岁的凯雷老将格列·杨金(Glenn Youngkin)和2013年从华平(Warburg Pincus)加盟的副首席投资官、52岁的Kewsong Lee。不过，退出日常运营后，三位创始人仍在公司占多数股。根据今年2月份提交的财务资料，鲁宾斯坦仍持有19.5%的股份，而另两位创始人则各自持有18.4%。也就是说，凯雷投资近两年正在准备交班工作，这是凯雷投资的一个工作内容，当然，由此，凯雷投资也成为第一家换血的顶级投资机构。那么近年，凯雷投资的业绩到底如何?凯雷投资作为公开的上市公司，据凯雷投资公布的证券资料显示——从资产和股东权益来说(作为私募股权投资基金集团，股东权益无疑是最重要的指标)，凯雷前两年的报表并不是特别令人满意，但是在2017年这三个季度的季度报表来看，凯雷似乎迎来了自己收益回报期，总资产在逐步提高，应收账款在逐步减少。而在股东权益上，无论是股东权益和每股净资产还是总股本都有所上升。如果从现金流角度进行分析的话，从2017年的前三个季度来看，凯雷投资最引人注目的就是它的现金流，第一季度为-36.2(百万美元)，第二季度的为-270.6(百万美元)，而到了第三季度经营的净现金流一下子就到了421.3(百万美元)，而对于相关的投资净现金流，前两个季度都是170(百万美元)左右，而到了第三个季度又一下子到了-390(百万美元)，这就很充分的证明了凯雷在这几个月的动态——投资、回报、投资，其实，凯雷投资一直没有闲着。备注：凯雷投资近年的主要财务指标从其他指标来看，比较显著的有，资产收益率从0.85%一直上升到了1.66%，基本增加了两倍!而从大体上来看，总资本回报率也从1.69%上升到了3.13%，其他的各项也有所上升。总而言之，伴随着美国经济的低迷，凯雷投资也在经历了低迷之后开始在慢慢好起来。凯雷的全球投资谈到凯雷的全球投资，需要从其成立的时候说起。公开资料显示，1987年，凯雷最早的发起人史蒂芬·诺里斯(Stephen Norris)在担任万豪国际(Marriot)收购兼并公司税务负责人的时候发现，收购阿拉斯加爱斯基摩人的公司能合理避税，这让他看到了机会。随后，史蒂芬·诺里斯说服了前美国**卡特的助理大卫·鲁宾斯坦以及前美国国防部长弗兰克·卡路西(Frank Carlucci)加盟，但在1989年之前，凯雷投资并不算成功。随后，凯雷投资先后雇佣了前美国国务卿、白宫预算主任等人，1990年，凯雷终于获得了突破，他们从美国陆军那赢得了200亿美元的军火合同，为美国军队制造设备、车辆和军火。但在凯雷投资的早期基金当中，其最大的基金不过1亿美元，直到他们请来了金融投资界最富盛名的乔治·索罗斯，成为凯雷的有限责任合伙人，凯雷投资才算在私募股权领域打开了局面，顺利完成募资，比如，1995 年，德克萨斯州立大学投资管理委员会在老布什当选德州州长数星期之后就将1亿美元的资金注入凯雷。随后，凯雷投资开始在亚洲、欧洲和北美进行公司并购、房产、风险投资和杠杆投资等行为，其中，最著名的收购案例为凯雷投资收购赫兹租车公司。此外，1990 年，凯雷还收购了世界上最大且最为成功的国防咨询公司 BDM;随后凯雷开始在全球大举扩张——1998年，凯雷投资集团在香港成立了其第一个亚洲办事处和地区总部。此后，凯雷投资集团在亚太地区的网络扩展到了八个办事处：北京、香港、孟买、首尔、上海、新加坡、悉尼和东京办事处。其中，北京、孟买和悉尼办事处是在2005年成立的。不光如此，在1997年的东南亚遭遇金融危机之后，凯雷投资还大规模投资东亚，比如，凯雷投资曾先后动用 7.5 亿美元的亚洲基金收购了 4 家公司，分别为2000 年以 1.45 亿美元获得韩国最大的私人银行之一韩美银行(KorAm Bank)的控股权;投资 1.87 亿美元于台湾第四大有线电视公司台湾宽频;投资 4900 万美元收购从倒闭的大宇公司中剥离出来的水星通讯;然后就是 2001 年以 4300 万美元的代价入股太平洋百货。另外还以 21 亿美元收购了日本移动电话制造商 **I Pocket，并改名为 Willcom Inc. 。对于中国，凯雷投资也并没有放弃。不过，早期凯雷投资只是从香港试探着投资了一些中国企业，比如凯雷投资旗下基金曾投资携程，还有上海目标媒体公司、上海华亚微电子公司、上海太平洋百货连锁等公司。直到日，凯雷投资才宣布正式进入中国。资料显示，早期凯雷投资在中国的投资策略为参与国有企业改制，比如，他们曾投资了中国太平洋保险集团，并且因为投资徐工集团被中国人所广泛所熟知。2005年10月，凯雷投资击退摩根大通、卡特彼勒等投资机构，以协议30亿的价格控制了徐州工程集团85%的股权。2005年12月,凯雷集团投资33亿元拥有了中国太平洋保险集团旗下太保人寿股份24.975%的股权。“侵掠如火,不动如山”，这是资深投行人士对美国凯雷集团的评价。“近几年，我们也投资了中国的国有企业，投资了两家酒店，只是不像太保那样容易被人注意到。”鲁宾斯坦曾公开表示说。只是，伴随后来国企改制机会的消失，凯雷投资开始将投资策略改为与中国企业合作进行海外并购。比如，2012年，大连万达集团和全球排名第二的美国AMC影院公司签署并购协议。并购之后万达将成为全球最大的影院公司。交易的背后，就是AMC公司股东凯雷的极力促成。当然，近年来，凯雷投资的在华投资策略主要为围绕为中国的中产阶级提供良好的产品和服务，目前这一策略还将延续。“外向型和出口型经济并不是中国**最为关注的，凯雷相信未来中国市场的增长潜力取决于本土，尤其是为本土中产阶级提供优质产品和服务的能力。”2013年，谈到中国的投资方向，鲁宾斯坦曾如此表示。日，凯雷投资集团全球合伙人、董事总经理苏宇谈到行业方面的投资机会，在某活动上曾公开表示“我觉得中国消费升级是非常确定和可期待，中国过往很多依赖于低人力成本、低租金成本等服务型企业都在改变，如果不通过并购来优化供应链平台和降低成本，很多企业是没办法做的。这其实也是行业的共性，通过消费升级带来的行业并购，这个趋势也一定不会改变。从发达市场的情况对比来看，我们也还仅仅是起步。”当然，在中国的投资也给凯雷投资带来了大幅收益——投资太保人寿让凯雷投资获利匪浅，截止2013年，经过数次减持后，凯雷退出中国太保，共计获利43亿美元，成为其历史收益最多的单笔投资之一。2012年，由凯雷投资集团董事总经理、凯雷亚洲基金联席主管杨向东带领的并购团队将所持江苏圣奥化学科技有限公司的股权出售给大型国企中化集团，同时，凯雷还从船舶部件、港口和海运相关大型钢结构供应商南通虹波重工有限公司退出。到目前为止，凯雷在中国已累计投资了50亿美元的资金，被投企业实现的利润达到100亿美元。2014年，凯雷集团宣布，完成亚洲基金IV的募集，该基金规模总额39亿美元，这只基金的重点投资方向就是中国，对此，鲁宾斯坦表示“这只基金的40%-50%将投资在中国市场，差不多是20亿美元，主要投资在金融服务业、通讯业、能源、消费品、制造业等领域。”如今这只新基金已经在中国投资了赶集网、海尔特种电器等项目。在中国投资十年，如今，凯雷投资早已成为中国市场上的一个投资大赢家。小贴士：凯雷的亚洲基金主要包含：1、增长资金：凯雷投资集团于2006年6月为凯雷亚洲增长基金III成功筹集680 亿美元资金。该基金将主要对中国、印度、日本及韩国等亚洲增长记录良好、处于扩展阶段的各行业优秀企业进行投资。除了凯雷亚洲增长基金III之外，凯雷亚洲增长基金团队同时也管理凯雷亚洲创投I(1.59亿美元) 及凯雷亚洲创投II(1.64亿美元)两只基金，该两只基金分别在2000年及2002年创立。2、收购：凯雷收购投资于亚洲及日本分别由两队本土化的团队负责。亚洲﹙不包括日本﹚：凯雷于1999年成立凯雷亚洲基金I(7.50亿美元)并于2006年7月成立第二只亚洲区﹙日本除外﹚的凯雷亚洲基金 II(18亿美元)。凯雷在亚洲的收购领域确立了领先地位，完成了多宗亚太区内的里程碑式交易，其中包括多宗亚洲最大规模的私人股权投资—台湾东森媒体科技、台湾宽带通讯、韩国韩美银行(KorAm Bank) 4.35亿美元的私人股权投资和中国最大规模的私人股权交易，即在中国太保寿险的4.1亿美元投资。3、房地产：2005年8月凯雷投资集团成立了4.1亿美元的亚洲房地产基金，其中，韩国、日本和中国是凯雷的主要市场。凯雷投资的投资策略：1、发掘并投资拥有出色创业家及成功本地管理团队的企业，以为各个行业的高增长新晋领导者提供资金及其它方面的支持。·2、主要对处于成长期的企业进行非控股性的大额股权投资。在某些情况下，如于日本，也会进行“小型控股收购”和战略性企业分拆。3、作为长期增值伙伴与所投资公司的管理层进行积极合作，凭借凯雷的全球网络和资源加速企业成长。文章来源：GPLP微信公众号版权声明本文仅代表作者观点，不代表百度立场。本文系作者授权百度百家发表，未经许可，不得转载。阅读量：100《曾经的“PE投资之王”凯雷投资去哪儿了》 精选二近年来，随着不断开放的金融开放进程和中国相对的高增速，外资私募股权基金纷纷加速布局中国。据咨询机构Preqin的数据，今年上半年已有83支亚洲私募股权基金完成了新的融资，筹资总额达325亿美元，相当于2016年全年筹资额的近80%。大到如黑石、KKR集团等老牌私募已经发起了多期亚洲基金。有外媒称黑石近期在机构投资者中积极推荐名为“Sleeve”的新亚洲基金。第一财经记者获悉KKR上海办公室已正式开幕(继北京、香港之后)，其在华投资总额超过30亿美元。6月，KKR为它的亚洲并购基金募资93亿美元。同时，中小型外资私募也加速布局，例如1997年成立的美国泰山投资(Olympus Capital Asia)于2011年成立人民币基金(8亿元人民币)。记者也获悉，这家基金目前正在投资第五期的美元基金，主要布局以中国为主的亚洲市场，重点关注商业与金融服务、环保、医疗和大消费等领域。泰山投资也将牵头投资9000万美元收购位于上海的远誉广告(中国)有限公司(“远誉”)的控股股权。“对于外资私募，目前美元基金的投资领域只要不是受到限制的行业，中国仍然是积极鼓励国外投资者进来，并为国内企业提供更多投后管理的经验和服务，目前并没有特定的投资额度限制。” 泰山投资董事总经理沈道威(David T. Shen)对第一财经记者表示，“外资如今看好的也是中国中小型企业的转型升级机遇”。外资巨头掘金中国对外资而言，中国相较于成熟经济体而言的高增速、稳定的**环境、不断多元化的商业模式，都是吸引他们加速掘金的理由。一直以来，黑石在中国的投资动态都备受关注，尤其是房地产。早在2013年末，在亚洲经济增长表现出减缓迹象时，黑石便正在加大对亚洲市场的赌注，募集资金成为该地区史上最大房地产基金。此前，黑石CEO苏世民对第一财经记者表示，黑石在中国的投资规模在50亿美元左右。“我们投资了中国物流房地产以及地段好的购物中心等，不是高端购物中心，而是针对大众消费的。中国互联网、电子商务蓬勃发展，显然物流地产拥有很大的机遇，我们对此充满信心。” 他称。黑石对于包括中国在内的新兴市场布局由来已久。黑石的私募股权基金自2015年以来在印度投资超过15亿美元;2014年，黑石也曾带领财团收购中国信息技术外包公司文思海辉技术有限公司，去年又以6.75亿美元将这家公司卖给中国海航集团，是原始投资的1.5倍。据外媒称，黑石集团还将在明年年初另外推出规模为50亿美元的亚洲房地产基金。此外，成立于1976年的“私募鼻祖”KKR也一直积极以股权投资方式和通过各种资产类别参股中国企业，如食品安全、环保、金融、医疗和教育等产业。KKR近年来也开始在中国扩张业务领域，如跨境并购和国企重组，最近一宗受市场关注的交易是，协助海尔收购及整合通用电气的全球家用电器业务。记者获悉，KKR于2017年5月完成了亚洲三期基金的募集，募资总额达93亿美元，是目前亚洲规模最大的一支私募股权基金。截至日，KKR在中国已完成了26笔投资，涵盖了从私募股权到房地产的多个投资领域。近期，KKR全球合伙人兼大中华区总裁杨文钧也对记者表示：“中国经济充满活力，并持续提供众多具有吸引力的机会，使我们能投资于有能力在各自领域成为国内乃至全球领先企业的公司。如今，KKR在大中华区内的重点商业中心均设有办公室，这使得我们能处于更有利的地位，协助被投企业及企业家们充分发挥潜能、并在国际市场上一争长短。”私募聚焦中小企业转型机遇就外资私募而言，除了KKR、黑石这类大型私募，部分中型私募看中的是寻求中国企业的控股权，并抓住中小企业的转型机遇。“我们的亚洲基金更多聚焦中小型企业，中国占了1/3。近年来，东南亚中小型企业面临着转型窗口期，很多企业虽然做得不错，但如果还要再进一步就面临瓶颈，因此需要对外吸收国外经验和引入外资的企业管理专长，把中小型企业发展成下一个全国性龙头。从中，外资私募也可以获利。” 沈道威对记者称。据悉，泰山投资已经通过其亚洲基金，获得了远誉的控股权，瞄准了中国广播广告增长的机遇。“广播广告是近年唯一逆势增长的传统媒体，其稳健的行业增长为私募的投资奠定了最基本的保证。另外，远誉也是中国全国性广播广告领域的领军企业，依托优质频率资源和广阔的频率覆盖范围，获得了整合行业的潜力，能够逐步实现利润的超额增长。”沈道威对记者称。据调研与咨询机构凯盛融英介绍，广播广告是近年唯一保持稳定增长的传统广告媒介，其规模在2016年达到122亿元人民币。中国广播广告行业预计在未来几年将以每年约10%的速度增长，行业规模在2019年将达到162亿元人民币。事实上，如今中国企业对于外资的要求也越来越高。“中国的每个市场行业在7-8年前都有很大增长空间，可能只要依赖董事长的能力，就能有20%-30%的增长，或是上市成功后就能盈利。因此，早前中国企业对于外资私募的诉求可能就是资本注入。” 沈道威告诉记者，“如今增速开始放缓，因此如何利用现有的资源，从竞争对手那边拿来更多市场份额，成了中国企业的关注点。因此，在合作谈判时，企业更多问外资私募的问题是——你们能为企业带来多少附加值?”他表示，中国企业看的不再纯粹是估值，而是附加值，这也从侧面反映出，中国市场正在不断成熟。对于外资私募而言，通过入股或获得控股权，可以深度介入企业的管理和发展，也能从企业的长期转型和发展中获得更多收益。《曾经的“PE投资之王”凯雷投资去哪儿了》 精选三近期，华宝兴业、国联安两家公募基金发生股权变动。华宝兴业宣布获得全球私募大佬美国华平投资集团49%股权的战略投资，而日前，太平洋资产管理有限责任公司(以下称“太保资产”)收购国联安基金管理有限公司51%股权的申请获得中国保监会批准。公募机构股权频频变动，引发市场对公募行业格局变化的关注。事实上，除了传统的银行系、券商系以外，近年来，保险资金、私募资金等各路“豪强”纷纷抢滩公募基金平台，为公募基金行业带来不同的“基因”。在大资管时代，公募基金代表的资产管理机构正在引来多种变革的力量。公募机构“纳新”近期，公募行业频频迎来新的参与者。8月1日，华平投资集团和华宝兴业基金宣布，华平将战略投资华宝兴业49%股权，该投资已获得中国证监会的核准。交易完成后，华宝兴业基金拟更名为华宝基金。作为中国首批中外合资基金公司之一，华宝兴业经过14年的发展，目前已成为一家向客户提供国内公募基金产品、海外投资基金产品和专户理财服务的综合性资产管理公司，截至日，华宝兴业总公募资产管理规模达1225亿元。而作为全球领先的私募股权投资公司，华平投资集团专注于投资成长型企业。自1994年进入中国市场以来，华平投资了中国华融、神州租车、宝钢气体、中通快递、红星美凯龙等多家企业。对于此次战略投资华宝兴业，华平投资集团合伙人周朗表示，华平坚定看好中国资产管理行业和公募基金管理行业的长期发展前景，对华宝兴业的入股是华平战略投资中国资产管理行业的重要布局。8月2日，中国保监会发布公告，批准太保资产收购国联安基金51%股权的申请。获得保监会批准之后，国联安基金股权变更还需要证监会审批通过。今年年初，国泰君安证券曾发布公告称，为整合公司业务资源，优化资产管理业务布局，公开挂牌转让国联安基金51%的股权。在经历了近3个月的竞拍过程之后，中国太保最终胜出，拿下了国联安51%的股权。中国太保表示，成功收购国联安基金后，太保资产将取得公募基金牌照，获得通过公开募集资金设立证券投资基金以及从事基金管理及相关业务的资格，丰富和拓展资产管理业务的服务面和业务领域。公募“版图”持续改写事实上，华宝兴业和国联安的股权变动只是近年来公募行业“版图”变更的两个案例，但同时上述两家机构的股权变动是当前公募行业新兴力量降临的典型案例。长久以来，公募基金行业一直是以银行系、券商系等力量为主导。按照基金公司主要股东来划分，共有60多家公募机构属于券商系，且历年来规模靠前的公募机构中，券商系都是重要的流派。此外，还有10多家银行系公募机构，其中的巨头更是频出。保险系则相对较少，目前仅有国寿安保基金、华泰保兴基金、泓德基金、太平基金等6家。此次太保资产揽入国联安基金51%股权，保险系公募机构力量得以壮大。公募机构人士认为，保险资金股东的入驻，将对公司各方面产生影响，特别是对产品布局、投资风格等等，因为一般而言，保险机构对风险管控等偏严格，在固定收益类产品上更能有较好的表现，而权益投资上，保险系公募一直以来的业绩都相对较弱。华平投资集团入股华宝兴业49%股权，更是当前新兴力量在公募行业排兵布阵的重要例证。周朗表示，华平将在战略规划、产品开发、金融科技等方面为华宝兴业提供全球资源与专长，将华宝兴业打造为中国最具特色、最具竞争力的基金管理公司之一。当然，除了新兴力量强势介入外，公募基金版图中的各方力量也在频频发生变革。此前，西部利得基金宣布增资，注册资本由人民币3亿元增加至人民币3.5亿元；华富基金则公告称，注册资本由人民币2亿元增加至人民币2.5亿元；红土创新基金公告，由公司单一股东方深圳市创新投资集团有限公司向本公司增加注册资本金5000万元，增资后本公司注册资本为1.5亿元。《曾经的“PE投资之王”凯雷投资去哪儿了》 精选四如同上世纪80年代的日本，中国企业以前所未有的速度在全世界收购公司。这种趋势今年可能延续下去。根据Dealogic数据，年初至今的短短一个多月，中国企业已公布了82宗海外兼并收购交易，总金额高达730亿美元。去年同期则为55宗，涉资仅62亿美元。中国企业2015年在海外“扫货”的速度惊人，607宗并购交易创下1125亿美元的历史最高记录。安永(EY)本周发布报告称，2015年，德国成为中国对欧投资的头号目的地，中资集团共计收购了36家德国公司，而2009年仅收购了2家，规模最大的中德交易是复星集团斥资2.1亿美元收购私人银行HauckAufhuser。英国排名第二，有34家公司被收购；法国排名第三，有20家公司被收购。普华永道上月底表示，相当多中国企业存在业务转型需要，且国内流动性相当宽松，大量资金寻找合适项目，因此今年中国并购交易将继续保持两位数以上的增长势头，科技和金融业将成为并购交易高发区。中国企业豪掷资金大举收购海外公司的举动不禁令人回忆起上世纪80年代后期的日本。当时，日本经济泡沫逐步进入高峰期，日本企业界掀起了进军美国房地产和金融业的狂潮。1985年至1992年期间，日本海外直接投资累计高达3524亿美元，资金主要流向欧美。日本投资者购买了价值720亿美元的美国房地产。其中，三菱地产以14亿美元收购美国纽约市地标性建筑洛克菲勒中心80％的股权，被看作日本海外投资狂潮的重要标志。不过，当时的日本企业海外并购盛宴和中国企业如今的行为发生在不同的经济环境之下。当年日本经济高速发展，而中国经济增速现在则已放缓至25年最慢水平，渴望实现增长的中国企业因此通过购买海外资产来养活自己。“随着国内经济放缓，中国企业正越来越多地通过外延式并购来作为公司成长的补充。”瑞信新兴市场投行和资本市场部门负责人Vikas Seth对美国金融资讯网站Business Insider说道。日本企业大举进行海外扩张始于1985年。当年，以美国为首，加之英国、法国、日本和西德五国财长在美国纽约签订了著名的“广场协定”（Plaza Accord），以令美元贬值，刺激日元升值。此后，日元走上了长达10年之久的升值之路，汇率从250:1一路攀升至87:1，升值近三倍。这刺激了日本向全世界输出资本的热情。如今，中国企业活跃的海外并购发生在人民币打破单边升值的现实及预期之下。2015年1月至今，人民币对美元汇率累计贬值达7.18%，且当前贬值预期仍存。德意志银行、美银美林等投行近期甚至呼吁全球联手干预汇市，签订“新广场协议”，以支持人民币、压低美元。凯威莱德国际律师事务所（Cadwalader）驻北京和香港的合伙人Rocky Lee说，人民币贬值及仍将继续贬值的预期推动中国企业赶在外国资产价格变得更高之前进行收购。中国**也支持企业“走出去”。这普遍被认为是中国将国内庞大的过剩产能转移至海外的举措之一。中国企业频繁而数额庞大的海外并购交易也有一定负面效果：助推了中国资本外流数据，因为这些出境资金也被计算在内。Dealogic数据显示，2015年中资企业的海外并购总额占了外流资本的10%-20%。今年以来，中国企业海外并购的新闻从未间断：全球最大家电生产商海尔集团耗资54亿美元收购通用集团（GE）全部电器业务。中联重科向美国起重机和建筑机械生产商特雷克斯公司（TerexCorporation）提出收购要约。重庆财信企业集团与芝加哥股票交易所（CHX）签署最终收购协议。万达集团以35亿美元收购美国传奇影业公司，创下迄今中国企业在海外最大的一桩文化并购交易记录。中国化工集团击败美国农业巨头孟山都（Monsanto Company），宣布将以430亿美元现金收购瑞士农业化学巨头先正达（Syngenta）。这是迄今为止中国企业在海外进行的最大收购案。中化集团出资9.25亿欧元收购德国特种机械制造商克劳斯玛菲（KraussMaffei）。这是中国国有企业迄今在德国的最昂贵收购行动。中国化工还收购了瑞士能源与商品交易商Mercuria公司12%的股份。美的集团提高了对德国机器人公司库卡集团（Kuka）的参股量，持股比例从约5%上升到10.22%。北京控股愿以18亿欧元收购德国EEW垃圾能源公司（EEW Energy from Waste），包括债务在内。《曾经的“PE投资之王”凯雷投资去哪儿了》 精选五原标题：控股型投资升温：PE基金的机会和挑战随着中国股权投资市场的不断发展,PE投资模式已从初期的增长型投资发展成为更多元化的投资模式,其中,更多的控股型投资正在不断涌现。10月,麦当劳(中国)有限公司更名为金拱门(中国)有限公司,各地分公司也开始陆续更名。一则商业行为很快成为网络热议的话题。对于中国PE行业的从业者来说,他们看到的更多是国内PE机构在控股型投资领域所取得的更多进展。2017年初,中信股份、中信资本控股(“中信资本”)、凯雷投资集团(“凯雷”)和麦当劳联合宣布达成战略合作并成立新公司,该公司将成为麦当劳未来二十年在中国内地和香港的主特许经营商。新公司将以最高20.8亿美元的总对价(最终交易价格为20.8亿美元)收购麦当劳在中国内地和香港的业务。这则交易在今年8月正式完成交割,中信股份和中信资本在新公司中将持有共52%的控股权,凯雷和麦当劳分别持有28%和20%的股权。“是具有标志性的时间点,中国人主导的PE机构开始以控制型、杠杆型的方式参与到对跨国公司中国业务的收购交易中。投资机构也正在控股本土企业的方向上进行探索,但出于理念和政策等方面的限制,短期内还很难看到遍地开花的情况。”投中研究院院长国立波接受21世纪经济报道记者采访时分析说。随着中国股权投资市场的不断发展,PE投资模式已从初期的增长型投资发展成为更多元化的投资模式,其中,更多的控股型投资正在不断涌现。这类机会主要出现在包括跨国公司中国业务分拆、企业家迭代过程中出售控制权、与中国企业共同进行跨境并购、支持上市公司退市在内的多个方向。控股型投资频现跨国公司将其中国业务分拆,并将控股权出售给中国的投资机构的案例中,麦当劳并非孤案。2016年9月,百胜餐饮集团宣布与春华资本集团(“春华资本”)和蚂蚁金融服务集团(“蚂蚁金服”)达成协议,二者共同向百胜中国投资4.60亿美元,其中,春华资本出资4.1亿美元,蚂蚁金服出资5000万美元。该项投资与百胜餐饮集团与百胜中国的分拆同步进行。分拆后,百胜中国成为百胜餐饮集团在中国大陆的特许经营商,拥有肯德基、必胜客和塔可钟三大品牌的独家经营权。“So far,so good.(一切都好。)”谈到百盛中国业务的近况,春华资本集团创始合伙人及董事长胡祖六如是说。百胜和麦当劳中国业务的分拆并出售控股权给中国PE机构,有着一个相同的决策逻辑:随着中国市场的竞争越来越激烈、消费者需求趋于多样化,跨国企业希望借中国PE投资机构对中国本土市场的了解,提升公司在中国市场的本土化。正如TPG中国管理合伙人孙强在2017 CVCA年会暨中国PE/VC高峰论坛期间接受记者采访时所说:“30年前跨国公司进中国,气势如虹的到处收购中国企业。现在反过来了,中国投资机构和金融机构有机会买跨国公司在中国分公司的控股权。”根据普华永道的统计,中国私募股权基金主导的并购交易在2016年再次刷新纪录,交易量增加66%,交易金额增至2229亿美元。增长主要来自大资管投资者的参与,他们主导了很多大型的交易,并且私募股权基金也越来越多地瞄准海外市场。太盟亚洲资本总裁及合伙人邱中伟在前述投资论坛上也指出,供给侧改革为传统行业并购提供了很大的机会,未来中国PE将更多通过并购达到优异的回报。“很多企业基于产业转型和升级等方面的需求,也正在更多的与资本合作,进行蛇吞象式的收购。”国立波指出。中国企业走出去除了参与到跨国企业中国业务的分拆中,与中国企业共同走出去进行控股型投资甚至全资收购,也已经出现很多案例。2016年11月,珠海艾派克科技股份有限公司(“艾派克”)发布《关于重大资产购买完成交割的提示性公告》,宣布以39亿美元的价格完成对品牌打印机及软件公司美国利盟国际100%股权的收购。此次收购由艾派克、太盟投资集团、君联资本共同完成,三家投资方的出资比例分别为51.18%、42.9%和5.88%。这笔海外收购创下全球打印机领域最大交易额,也是2016年中国企业对美国上市公司的最大一笔并购交易。“美国是全球打印机销售金额第一大、销售数量第二大的市场,中国是全球打印机销售数量第一大、销售金额第二大的市场,两个主导市场的主导企业强强联合,必定会改变全球打印机市场的格局。”邱中伟在披露交易细节时说。尽管跨境并购在团队本土化、文化融合、市场协同等方面存在多重挑战,但能够为企业发展带来优秀人才和先进科技等优势,足以吸引产业企业和投资机构的不断探索。根据孙强的观察,今年来跨境并购机会是跟随中国企业走出去而产生的,它们希望收购品牌、网络、渠道,有实力,有雄心,但由于缺乏海外并购的经验和技巧,为PE机构创造了一些投资机会。普华永道近期发布的报告显示,2017年前三季度,中国大陆企业共完成了572宗境外交易、价值977亿美元,相比2016年前三季度分别下降14.8%和38.9%,但仍接近2014年、2015年两年数字的总和。其中,由财务投资者主导的海外并购占总交易数量比率逐年升高,前三季度达到了历史上最高的24%,达135宗。普华永道中国企业并购服务部合伙人吴可分析说,随着供给侧改革进一步深入、国内产业升级及“一带一路”战略的指引,海外并购在未来几年将呈活跃态势。预计2018年起,中国的跨境并购市场将会变得更加合理和有序,并在2020年前迎来新的高峰。机会与挑战相对于KKR、黑石、凯雷等投资机构三四十年的发展历程,中国主流PE机构的历史普遍不超过15年。尽管现阶段国内PE机构仍主要以参股型投资为主,但也确实正在进行更多控股型投资的探索。“Buyout(控股型投资)在行业中的比例会越来越多,跨境并购也会越来越多地出现。成熟市场的PE收购模式会在中国市场越来越多地出现,GP(基金管理人)和LP(基金出资人)都会是这个趋势的受益者。”德弘资本董事长刘海峰表示。2017年4月,由高瓴资本集团、鼎晖投资以及百丽国际控股有限公司执行董事于武和盛放组成的财团宣布,已向百丽国际控股有限公司(“百丽”)董事会提出私有化收购要约。交易完成后,高瓴资本将持有公司股份的56.81%;鼎晖投资将持有12.06%;参与要约收购建议的管理层,将共持有其余31.13%。资本方希望通过由科技和创新驱动的零售业务模式,帮助“鞋王”百丽从传统的零售商实现全面的转型升级,具体包括:科技化,更加以顾客为中心,线上线下一体化、全渠道销售等。“控股型投资的机会比以前有所增加。当然,要做这样的并购,要求我们私募基金在运营方面和人才方面有很强的掌控能力。”孙强提示说。谈到当前国内控股型投资的市场发展阶段,刘海峰指出:“中国PE正在一步一步地向成熟阶段发展,项目越做越大、种类越来越多、并购相对越来越多。管理规模在向成熟阶段发展,但是投资理性仍有待提升。”他认为,国内PE市场参与者应该理性对待的客观现实是:中国的并购重组在逐步成熟,基金也越来越重视对企业的投后管理;但引进职业经理人在实际操作层面仍然有很大难度,跟上成熟PE市场的步伐还需要几年的过渡期。返回搜狐，查看更多责任编辑：《曾经的“PE投资之王”凯雷投资去哪儿了》 精选六凤凰网财经讯11月27-28日，由投中信息、投中资本联合主办的第11届中国投资年会并购峰会在北京举行，本次会议以“中国龙的全球化与产业升级”为主题，焦点聚集经济转型和产业升级。凤凰网财经全程报道。投中资本管理合伙人马峻在主题演讲中表示，未来10年是中国并购基金的黄金时代。产业升级和全球化会是中国今后10年的重要主题，所以它需要大量的基金来跟它一起推动这个事情。同时，他强调，中国未来会出现一批百亿美元级的并购基金，因为中国会出现一大批百亿美元级的企业。以下为马峻“中国并购基金2.0时代”主题演讲实录：马峻：谢谢主持人，谢谢大家来参加投中并购峰会，我们筹备组希望我来讨论一下中国并购基金的事。正好我前两周去我们德国办公室一周，在那边看了一些项目。我们发觉在欧洲看项目和在中国有很大的不同，可能一半多时间都是跟PE机构打交道，因为欧洲大量好的、成熟的企业，其实都控制在PE基金手里的，也就是说他们才是真正的老板，甚至是100%的老板。所以说公司要不要卖，什么时候卖，都是PE基金说了算。关于未来中国并购基金的一个展望，我想做一些分享。首先，现在全世界并购PE基金的趋势，是资金不断集中。我们看2017年，全球募集资金超过20亿美金的PE机构到现在已经有26个，平均募资的中位数已经到48亿，如果看平均值的话，因为今年出现包括像软银的将近千亿美金Vision Fund以及阿波罗240亿的大型基金，今年20亿以上的基金募资规模平均值已经到了106亿美元这么一个体量。在基金布局里面，50亿以上的基金规模占大部分。我们看到，全世界PE基金正在向大型基金或者超大型基金规模发展。这个对于一级市场的并购，甚至对于IPO市场都将产生很大影响。另外，PE基金在并购中越来越活跃，今年PE参加的5亿美元以上的并购已经有344起了，而且它的平均交易金额在18亿美元。在PE基金越来越有钱后，他们在行业的并购和很多上市公司或战略买家展开了一个PK，并购基金收购的估值并不低于产业资本的估值。另一方面，我们看到EV/EBITDA的估值提升的过程中，并购的估值高于IPO的估值。其实现在全球，尤其在美国，IPO的节奏是在放缓的，虽然大家天天听到美国三大股指创新高，纳斯达克指数年初至今涨了25%。但美国资本市场“二八效应”是非常明显的，大量的增值还是发生在包括Apple、Google、Facebook、Microsoft和Amazon等公司里面。因为这个原因，2015年开始，美国的IPO呈一个断崖式下跌，很多独角兽公司不选择IPO。另外，一二级市场倒挂这个现象在美国市场也同样存在，这都造成IPO往后推迟，变相导致大的美元并购基金在退出里扮演越来越重要的角色。回到中国资本市场。从发审委换届以后，中国IPO过会的否决率是40%，每五家企业只有三家能过会。同时监管层发出一个强烈信号，也就是：利润不再是保护伞。之前有很多企业、很多投资机构都觉得说五千万利润上IPO应该可以保证，但现在我们看到一批过亿利润的公司都被否掉了，甚至说有三四亿的利润体量的公司IPO都被否掉了，所以之后PE机构对投资Pre-IPO会越来越谨慎。这也是为什么我们认为明年的并购数量会增加。而且，除了过会率下降外，现在还有很多公司开始主动撤单，最近已经有17家公司主动撤单了。美元机构现在在全世界募集了这么多资金，它对于亚洲，尤其是中国这个重要成长引擎，是非常关注的。同时我们看到十九大前后，对于外资，我们国家政策是在放宽的。包括对于行业外资的准入，到最近特朗普**访华，中国宣布在金融行业开放，这些对外资机构来讲都是好消息。我们也感受到现在大美元基金看的项目比以前要多了。最近KKR募集93亿美金这么一个大体量的基金，华平也做了20亿美元的基金，我们相信，在这么多大型PE募资以后，亚洲未来会是他们投资或者并购的重点。接下来，我们怎么看中国未来并购基金的发展前景呢？目前来讲，现在中国并购基金的大部分，其实是属于参与并购交易，甚至是属于Deal Financing，主要的做法是依靠一二级市场差价。你跟上市公司主体或上市公司的实际控制人一起设立一个基金，进行资产收购后再装入上市公司，这里面有一、二级市场差价。为了控制风险，会出现一些业绩承诺和对赌。但当有了对赌和业绩承诺后，其实你是很难对企业进行有效管理，因为要达到承诺业绩，你必须给对方足够的独立经营权，所以基本上三年内你很难干涉企业的运作。这个不是现在全世界超大型美元基金、并购基金在做的事情。我们认为中国的并购基金将进入一个2.0的时代。我们看到中国现在已经有一批基金，美元基金也好，人民币基金也好，已经开始做这种主动管理型的，跟国际相当接轨的并购，包括像中信资本和中信集团的52%股权控股了麦当劳中国，再加上凯雷28%，一批机构投资人80%控股了麦当劳在中国的经营，而且中信资本是深度参与麦当劳中国战略和业务整合的。我们也看到，像百丽这样的案子，高瓴和鼎晖一起参与了68亿美元的并购和公司的私有化。未来我们会看到更多的并购案例出现。大家经常听到说中国的机构去竞标境外标的要付一个中国的溢价，但实际上很多情况下，中国机构真的跟国际大并购基金坐下来PK的话，很难PK得过。第一，这些国际大PE的资金成本是非常低的，哪怕同样是在香港，这些大美元基金可能资金成本只有2%，甚至更低。这是很多中资并购基金达不到的，这就意味着他出价的底气比你高。还有它是做主动管理型的，他有这么多并购经验，在自己看得懂的行业有足够的管理团队和顾问团队来管理标的公司。我这边可以跟大家简单分享一下，我们今年年中参与的，把美国的上市公司环球资源（在进出口行业里面很多人知道，耳熟能详的品牌，也是香港一家展会公司）进行出售。到最后结点，进入最后轮的都是国际PE。为什么？因为最后三点交易条款，很多国内战略投资方或者机构是很难做到的，这三个要点包括：第一，它是百分之百的股权出售。因为它一个上市公司，中间如果有任何股权留下来的话，会变得相当复杂。第二，它没有业绩对赌和承诺。第三，也没有任何兜底，你买下来以后就是你自己的事。中国并购基金未来能不能在全世界进行布局，这三点是比较重要的坎儿。我们在做环球资源的项目到尾声时听到消息，知道黑石不仅在收购环球资源，它同时在以6亿英镑的价格收购英国的展会公司Clarion，又从贝恩资本手里买下了拉斯维加斯的IMC。它在一个月时间里完成了在全球展会上的布局，至少是三十几亿美元的大布局。黑石就变成全世界展会行业里一个主要航母。我们认为，未来并购基金也会走向这种产业布局。最后，我们认为，未来10年是中国并购基金的黄金时代。首先，我们觉得，产业升级和全球化会是中国今后10年的重要主题，所以它需要大量的基金来跟它一起推动这个事情。第二，我们相信中国会越来越像欧美这种成熟市场，并购成为退出的一个最主要方式，而不是IPO。还有，中国今后的十年，大量民营企业会进入它的传承期。在我自己今年参与的项目里，有三个项目是涉及到企业家的传承，包括环球资源。我们相信在中国这种机会是很多的，因为很多企业家的第二代都被送去了常春藤学校，去学的都是IT、金融或者管理等，没有小孩愿意回到他父母的工厂里去做的，所以这里面存在很多并购机会。另外，我们觉得很多的跨国企业，消费类也好，工业类也好，在进入中国十年二十年以后，其在华业务已经进入了一个瓶颈期，麦当劳就是一个例子，所以这些跨国企业需要中国资金介入，帮它扩大中国市场。此外，我们相信上市公司之间的并购在今后十年一定也会增加。最后，为什么我们觉得对中国并购基金来讲，其实还有很多机会呢？我这次在欧洲，有几家PE机构都跟我说，他们其实对跟中国买家一起收购欧美企业是很有兴趣的。为什么呢？因为对他们来讲，收购欧美企业不存在付中国溢价，但如果有中方跟他一起收购的话，他们就可以说我可以帮助你企业把业务做到中国去，这对很多欧美企业家是有很大吸引力的。对中国买家来说，不需要付所谓的“中国溢价”，但同时可以开始对境内境外业务进行整合，看看产业互补是否可以实现。两三年以后，这些国际PE机构要退出，中国的买家可以比较放心地接手，而不再需要对赌，或如果价格太贵，中外双方也可以一期退出。这个过程中，中国的并购基金可以借此大练内功。总的来讲，我们认为中国未来会出现一批百亿美元级（或者说是千亿人民币级别）的并购基金，因为我们相信中国未来会出现一大批千亿（人民币）级的企业。这是我们对于中国未来十年PE并购基金作一个前瞻。谢谢大家。《曾经的“PE投资之王”凯雷投资去哪儿了》 精选七基金经理老鼠仓，说好保本变巨亏，买基金被坑请到【基金曝光台】！信用卡无故遭盗刷，银行存款变保险，理财被骗请猛戳【金融曝光台】！中国基金报 吴君私募股权投资最近热度很高。五星级酒店的早餐桌前，少了谈论股票的，皆是PE、VC的食客。首先小伙伴们来看几个数据：1、全球规模最大的PE基金——软银愿景基金（SoftBank Vision Fund）最近已筹集930多亿美元的资金，最终目标是1000亿美元，由日本软银集团和沙特主权财富基金启动，将投资于人工智能、机器人、半导体等领域。2、过去几年全球私募股权的投资规模一直保持在两三千亿美元以上，而整体的募资规模更大，达到每年5000亿美金，而全球目前私募代投资金的总规模，已经超过了15000亿。3、以北美为例，过去20年并购基金的平均投资回报率是12%左右。相对而言，二级市场的标准指数标普500的平均回报率是7%左右，两者差5个百分点。在亚太地区这个差距更大，是8%左右。4、近年来中国私募基金规模快速增长，最新数据显示，认缴规模超过12万亿元，实缴规模近9万亿元，股权创投私募是其中的主力，实缴规模5.59万亿元。另外，仅今年前4个月，在协会备案的私募股权、创业的管理基金实缴规模猛增9028亿元。私募股权、创投基金，也就是我们俗称的PE/CV，为什么这两年发展如此迅速，吸引众多关注的目光？PE/VC目前的发展现状是怎么样的？有哪些机会，又面临哪些问题？还有PE/VC行业未来的发展方向和前景如何？最近，基金君去参加了由清华大学主办、清华大学五道口金融学院和清华大学国家金融研究院承办的2017清华五道口全球金融论坛，听昆吾九鼎投资管理有限公司董事长蔡雷、汉富控股董事长韩学渊、春华资本董事总经理王鹏程等私募股权创投领域的大咖讲了讲，基本明白了。一起跟基金君来学习一下吧。核心观点：1、过去几年全球私募股权的投资规模一直保持在两三千亿美元以上，而整体的募资规模更大，达到每年5000亿美金，而全球目前私募代投资金的总规模，已经超过了15000亿，这是个非常惊人的数字。最近，软银创建了软银愿景基金，规模接近1000亿美金。2、从投资回报率来看，PE的平均投资回报率，无论在成熟市场还是新兴市场，都高于整体大盘的表现。以北美为例，在过去20年里并购基金的平均投资回报率差不多是12%。相对而言，二级市场的标准指数标普500的平均回报率是7%左右，两者差5个百分点。在亚太地区这个差距更大，是8%左右。3、PE的本质是两栖性，跨着金融和产业诞生，必须深度地跟实体经济联系在一起，同时一定要高度本土化的投资模式。4、经历了做成长性企业的参股的第一阶段，还有Pre-IPO投资的第二阶段，现在中国PE进入了第三个阶段——产业整合性的投资，其核心模式是“1+N”，就是帮助产业龙头整合，通过整合加上“N”的方式，成为龙头。未来中国市场也可能逐步走向一个标准的美国模式，可能出现杠杆收购。什么是私募股权投资？昆吾九鼎投资董事长蔡雷认为，私募股权投资从全球范围看，是一个类金融的另类投资，在经济发展、资本市场金融企业发展过程中，扮演越来越重要而独特的角色。PE最早诞生于美国，目前也只有半个世纪时间，在中国只有20年。如何认识PE，其本质特征是什么？蔡雷认为，PE的本质特征是两栖性、跨界性，从一开始就是跨着金融和产业诞生的。PE这个词是Private Equity，Private是融资这一端，以私募的方式在融资，Equity是股权，投资到没有上市的企业的股权，跟企业的风险和收益高度匹配。很显然，PE就必须深度地跟实体经济联系在一起。同时，蔡雷也指出，PE的另一个特殊规律是：PE一定要高度本土化的投资模式。因为PE在资金方面需要金融化，一定是跟业务所在国、机构所在国的金融体系高度相关，而金融体系是一个高度本土化的领域。同时PE投资的对象是实体企业，而实业股权也是高度本土化的。蔡雷总结了PE的两种模式：第一，美国A模式，美国是一个高度发达的金融体系，加上高度成熟的实体经济，PE在这样的背景下发展起来，当然一开始就是做杠杆收购，就是门口的野蛮人，这是美国模式。第二，中国C模式，中国的PE在20年前才诞生，跟美国完全不一样，经济环境快速发展，但当时金融体系很不成熟，比如说中国没有杠杆收购，“尤其是收购企业，好多企业第一代创业者还在，比如说收购万科，王石还在你收购它干什么呢？收购不了，这是跟美国完全不一样的。中国模式一开始就是基于成长性企业的参股，大量企业创业者还在，股权投资只能参股。”蔡雷说。蔡雷还说，如今各方面的建设，PE发挥着重要作用，包括国企改革、一带一路、供给侧改革、振兴实体经济，进行产业升级，都需要PE。股权投资的发展现状如何？春华资本董事总经理王鹏程说，过去几年里全球私募股权的投资规模，基本上一直保持在两三千亿美元以上，而整体的募资规模更大，基本上达到每年5000亿美金的节奏，而全球目前私募代投资金的总规模，已经超过了15000亿，这是个非常惊人的数字。最近，软银创建了软银愿景基金，规模就接近1000亿美金。王鹏程表示，私募股权庞大的投资规模，不断对实体经济产生重要的影响，大规模的兼并收购，不断塑造产业的格局。私募基金的形象从最早的门口野蛮人，越来越多地变成了提升企业效率、产业升级的一个重要推手。从投资回报率来看，王鹏程也表示，PE的平均投资回报率，无论在成熟市场还是在亚洲的新兴市场，都高于整体大盘的表现。以北美为例，在过去20年里并购基金的平均投资回报率差不多是12%。相对而言，二级市场的标准指数标普500的平均回报率是7%左右，两者差5个百分点。在亚太地区这个差距更大，是8%左右。王鹏程还谈了一下中国私募股权的发展情况，经过过去20年的发展，中国的PE市场取得了长足的进步，成为了一个最值得投资的新兴市场。按照去年的数据，中国的私募整体规模已经超过了公募基金，私募基金里面超过一半都是私募股权基金。在过去四五年里，PE在中国每年的投资金额也很大，平均每年超过400亿美元。中国整体的市场回报率领先于亚洲的其它市场，包括日本或印度，成为现在最核心的亚洲市场。私募股权投资面临哪些问题？如此火爆的私募股权投资，如何面临哪些问题呢？汉富控股董事长韩学渊做了解答，他认为，对于大多数股权投资公司来说，募资仍然是很大的问题。韩学渊举例，数据显示，将近2万家备案登记的私募公司中，超过100亿的只有159家，而10亿以下占比达到90%以上。他认为，主要跟中国的募资环境有关系。股权投资的资金主要来源于保险公司、银行、**、家族企业、学校等。中国的股权投资公司在2012年到2015年募集上还不错，能从券商、银行、保险等机构投资者那儿拿到资金。但今年环境发生了巨大变化，由于市场、监管政策等方面的影响，导致原来的募集通道处于停滞状态，或相对开口变小。韩学渊表示，他们从2012年开始做了第一只人民币基金，募集很困难，发行1个亿的基金，整整路演了3个月，最后发出去了。如今他们大概260多亿的管理规模，资金主要来源于机构，银行、保险、家族投资人等，还有私人银行的业务。韩学渊认为，资本市场对于私募公司的估值基本上是看管理规模，管理规模大的时候，意味着管理费是一个比较稳定的收入和比较好的现金流。所以说，在私募股权投资领域中，对这一类型公司估值的时候，规模可能是很重要的一个方向。那么，私募股权公司如何把规模做起来？韩学渊表示，他们现在的做法，可能更多的是在后端做投资，投资重点在PIPE，PIPE是针对上市公司投资的私募股权投资基金。“做PIPE投资很重要的是，除了细分产业之外，我们的合伙人、专业团队必须在所在领域中提供一些服务，给投资对象和企业带来高附加值的服务，我们要求合伙人在所投的产业中选择一两家龙头企业进行服务。”现在私募股权投资策略和方向是什么？春华资本董事总经理王鹏程认为，有三个方向是现在私募股权投资的重要关注点：一是科技创新产业、TMT产业，二是大消费、泛消费服务业，三是跨境并购。1、科技创新产业，也就是所谓的TMT产业王鹏程表示，亚太地区一年PE投资额是900亿元美元，其中400亿美元都投到了科技相关的行业，从二级市场来看，全球市值排名最高的公司前五家都是互联网和科技股，前十中科技公司有七家。比较典型的是阿里巴巴，2012年包括春华在内的一系列私募基金和主权财务基金，投资了阿里巴巴，这笔融资帮助阿里调整了资本结构，也奠定了公司后续几年长足发展的基础，目前公司市值名列全球前十。王鹏程还说，移动互联网广泛的渗透，还有大数据、云计算能力的显著提高，都在不断创造出新的行业发展机会以及投资热点。以大数据、人工智能为例，人工智能领域在2016年的投资额达到了50亿美元，这个数字跟五年前相比，增长了8-10倍。另外，就是构造技术结合传统领域的共享经济，以共享出行为例，包括美国的Uber、中国的滴滴等公司，他们合计的融资额在短短几年时间里已经超过了200亿美元，接近300亿。除了共享汽车以外，还有共享单车、共享充电宝等一系列新的热点出现。他认为，这些科技创新产业会持续成为PE投资的重点方向。当然，由于科技领域广泛存在的网络效应，会使优势的企业变得强者愈强，成为行业龙头企业，以及在技术上具有比较强优势的企业，长期受到投资人的青睐，具有超过行业平均水平的爆发力和吸引力，在资本市场上的溢价也会相对比较高。2、大消费、泛消费服务业王鹏程说，消费行业还有很大的增长空间，原因是持续的城镇化、中产阶级崛起等，都会成为持续的推手，另外在结构上，中国的内需转型，也会成为长期的利好。他举了两个例子，中国PE基金入股洋快餐领域的案例：第一，春华资本携手蚂蚁金服，投资了在中国拥有7000家肯德基和必胜客门店的餐饮巨头百胜中国，成为了纽交所上市公司的第一大股东；第二，中信股份、中信资本和凯雷收购了麦当劳的中国业务。“这些案例都说明，现在投资人，一方面继续看好这类公司业务向三四线城市、向下渗透的能力；另一方面技术的影响会带动传统消费的升级换代，比如移动支付、数字营销、线上线下的O2O结合，这些都可以成为这些企业未来价值增加的重要方面。”他说，消费行业未来的投资机会依然会很多，主要会集中在消费升级换代，以及技术和消费结合。3、跨境并购王鹏程表示，去年中国跨境并购的交易额再创新高，从2015年的1000亿美元翻倍增长到2000亿美元左右。几个比较大的案例包括：1、中国化工400多亿美金收购了化工巨头先正达；2、海航100亿美元收购CIT的飞机租赁业务；3、国家电网40多亿美元收购巴西的一个私营电力公司；等等。他认为，中国拥有庞大的国内市场、为数众多的消费者，还有日益提升的消费需求，通过收购可以获得海外先进的技术、成熟的品牌和管理模式。相较前几年而言，几年以前是以国企主导、以资源类为主的海外并购为主，近年来中国企业的海外并购重心，逐渐朝成熟市场、发达国家转向，也开始收购具有核心技术和成熟品牌的制造业、消费品和科技行业公司。但王鹏程也说，从硬币的另一个角度看，海外兼并收购有很多挑战和困难因素，其中主要包括监管的风险、财务的风险、项目经验的欠缺、**行政审批等，以及最终整合以后业务能不能协调发展的因素。所以，如何才能成功完成一个跨境收购呢？他认为，核心因素包括以下几点：1、要有长期的战略准备，投资要有备而来，而不是为了收购而收购；2、需要必要的人才储备，需要熟悉对方的市场环境；3、需要经验丰富的合作伙伴，包括合适的顾问、中介，还有联合投资人；4、对于企业自身也提出很高的要求，包括企业自身在企业文化上必须非常开放，另外管理层必须有很强的执行力。王鹏程总结，在并购过程中，市场逐渐认识到寻求跨境并购的中国企业跟PE合作、跟私募基金合作，是一个不错的选择。一方面，PE的资金优势是一个重要的因素；另一方面，PE在妥善处理业务、法律、财务和公司治理方面的丰富经验。“从我们操作的经验来看，跨文化的沟通和谈判过程中，PE具有非常独特的优势。从我们历史上操作的案例来看，很多海外的卖方和顾问，甚至会主动引导中国的企业在并购过程中寻求PE的帮助。”中国私募股权基金未来将怎么发展？昆吾九鼎投资董事长蔡雷表示，过往20年中国的PE，有两个阶段。第一个阶段是典型的中国模式，做成长性企业的参股，选优秀的行业龙头企业、快速成长的行业龙头企业，比如蒙牛、伊利、双汇等，成为他的股东。第二个阶段是到2009年创业板开始以后，增加上市因素的成长性投资，就是Pre-IPO。这个阶段中国本土的PE就发展起来了，包括九鼎在内。很多拟上市公司有PE机构介入，目前是一个收获期，进入了很好的回报期。但蔡雷说，“现在，我认为Pre-IPO模式也过去了，以这种模式在中国做PE，时代已经是俱往矣。”他说，2013年以后，中国整个大的外部环境、经济增长方式发生了巨变。现在如果再讲成长性投资，中国的经济高成长期已经过去了，再讲上市前的参股投资、Pre-IPO已经不是主流了。“我认为，主流是进入现在中国PE的第三个阶段，叫‘产业整合性的投资’。”关于中国PE的第三阶段——“产业整合性的投资”，蔡雷解释，核心模式是“1+N”，就是帮助产业龙头整合，通过整合加上N的方式，成为一个区域性的系龙头，变成中国龙头，甚至国际龙头。内部有一个“建龙计划”支撑，叫“1+N”，还有很多行业可以主动去打造这个N，就是通过整合N的方式打造1，这就是中国现在PE的主流模式。蔡雷说，现在如果没有“1+N”的本事就不要做PE了。“我认为，未来中国市场也可能逐步走向一个标准的美国模式—A模式，可能出现杠杆收购。随着中国经济整体增速进一步下降，这是必然的，中国金融体系进一步成熟，各种金融手段进一步增加，大量的第一代的创业人退休，中国很有可能也逐步迎来杠杆收购时代。但是，我认为，那是可能五年甚至十年以后的事情，现在还不是主流，主流就是产业整合的模式，‘1+N’的方式整合产业，打造龙头。”“中国基金报：报道基金关注的一切Chinafundnews长按识别二维码，关注中国基金报进入【新浪财经股吧】讨论《曾经的“PE投资之王”凯雷投资去哪儿了》 精选八2015年可谓是全球并购交易蓬勃发展的一年，这一势头也料将在2016年持续。近期，摩根大通发布《2016全球并购前景展望》(下文称“报告”)显示，2015年并购交易创下历史新高。截至2015年第四季度，全球交易金额已达5万亿美元。而在有史以来20宗最大规模交易中，在2015年签订的就有5宗，包括辉瑞(Pfizer Inc.)斥资1600亿美元收购艾尔建(Allergan Plc)，以及百威英博(Anheuser-Busch InBev SA/NV)投入1170亿美元收购南非米勒啤酒集团(SABMiller Plc)。值得注意的是，2015年全球资本市场动荡不安，国际货币基金组织(IMF)更是测得——美股去年波动率创下1929年以来的最高值，然而全球并购交易却仍蓬勃发展，原因何在?伟凯律师事务所（WhiteCase LLP）大中华负责公司并购的合伙人张钊对《第一财经日报》记者表示，就一般趋势而言，资本市场不好，并购反而会活跃;此外，当前企业现金充沛，不能无所作为，要长线布局。如北美经济形势尚可，在资本市场动荡的背景下对外扩展市场和渠道，对公司的发展有利;同时，中企发起的并购案激增，其希望通过“走出去”来增配或配置美元资产，资产配置多元化有益于分散风险。(图说：2015年并购交易创下历史新高)2015并购交易创历史新高众多从事并购业务的律师都对《第一财经日报》表示，2015年并购业务明显激增，无论是跨国公司在中国进行的并购，还是中企主动发起的并购，都呈现出你方唱罢我登场的势头。回顾2015年，全球并购额上升38%至5万亿美元。报告指出，之所以出现如此高的并购交易额，主要因为出现了69宗估值高于100亿美元的交易;同时，跨境活动全年都十分盛行交易额创下2007年来最高值，其中医疗、电信、TMT以及消费零售行业主导了2015年的并购市场，医疗保健并购案比其在2007年的交易额高出了200%有余;此外，企业坐拥大量现金也是并购的动力，全球现金储量已逾6万亿美元。(图说：2015年跨境并购交易额显著上升)私募股权基金在并购中也扮演了一定作用。“例如，科技公司建立自己的私募股权基金，基金在前期寻觅并购目标企业，投资和业务有关的领域，成功了再由公司发起并购。由此促进了公司自身发展，也推动了一系列小公司或基金。”张钊告诉记者。最新的一例便出现在2月3日，安佰深私募股权投资集团管理的基金宣布退出Tommy Hilfiger中国（美国休闲时装品牌），转而由在纽交所上市的全球最大服装企业PVH公司收购Tommy Hilfiger中国55%的股权。该交易总价在扣除约1亿美元现金后约1.72亿美元，预计将在2016年第二季度初完成，这也料让PVH公司的2016年非公认会计准则下盈利略有增值。报告还指出，金融机构是另一个可能会在2016年迎来交易活动增长的行业板块，因为小型银行面临着日益复杂的监管及合规环境。2013年美国银行家协会(ABA)的调查发现，大多数小银行往往只有一个合规官负责了解和执行最新的监管规定。而此后ABA于2015年的报告中称，如“雪崩”(avalanche)的监管压力已经体现，甚至是一些来自强劲、健康的大行银行家表示，“已经准备卖掉一些业务，因为监管负担已经太难管理了。”尽管如此，更多来自银行业的转型兼并仍可能会受到监管门槛的抑制。此外，前几年，包括石油天然气以及采矿业在内的大宗商品相关行业是并购交易主力军，但其在2015年交易量中代表性不足。不过，这一趋势或将被逆转。“由于大宗商品价格下跌必然导致整合，因此可以预计未来交易活动会有所回升。去年通过发行债券和股票逃过预期整合、指望今年春天油价上涨的那些企业，正在面临越来越多的不利因素，包括温暖的天气以及与供给绑定的不利因素。持续疲软的大宗商品价格可能会切断这些企业进入债务和股票市场的通道，转而迫使其进行合并，抱团取暖。” 报告指出。中企渐成并购“主力军”不可忽视的是，并购交易方在2015年出现了趋势性的变化——尽管过去西方企业一直将亚洲视为收购的对象地区，但当前从中国到泰国，各行各业的企业几乎一致把自己视为净买家。最新案例也层出不穷。首先是海尔于今年1月以54亿美元并购GE家电业务;中国化工集团公司也于2月3日宣布，愿以约430亿美元的价格收购瑞士农业化学和种子公司先正达;而也就是在2月4日，《华尔街日报》引述知情人士称，北京控股有望完成从私募股权投资公司EQT手中以约18亿欧元收购德国垃圾焚烧发电厂运营商的交易。在中国企业海外并购走入新常态的背景下，该类并购案似乎也不再像过去那样引发国内市场躁动。而这一情况似乎在整个亚洲地区都蔓延开来。根据Dealogic的统计，截至2015年第三季度，亚太区的并购交易量已经增长了60%，几乎与欧洲、中东和非洲(EMEA)这一重要指标市场的表现并驾齐驱。作为众多由中企发起的并购案的亲身参与者，张钊告诉《第一财经日报》记者，过去众多律所协助跨国公司在中国进行并购的项目比较多，而从过去几年(尤其是2015年)的业务量看，业务比例明显发生变化，律所代表国内企业在国际上进行并购的案例激增。前几年，更多的案例是国企在海外对资源类企业实施并购，而近两年来，金融、科技、医疗等领域的并购案也屡见不鲜。张钊认为，未来有四大趋势已势不可挡。首先，中企业并购数量将越来越多、覆盖范围越来越广、交易金额越来越大。“这是积极迹象，说明中国公司对自身更有信心，且积累了更多的经验，相较过去更为成熟。”其二，国内大型中企在并购前期皆非常愿意和顾问团队合作，做长线战略性布局，并非全如外界所述那般急功近利。报告也同样提及，“亚洲领导者通常会以高度战略性的长期思维来看待自己的投资决策，因此会在西方企业中继续寻找新的增长点，发现增值产品和服务，以满足本地区中产阶级兴起所产生的需求。很多受访者都将通过并购实现扩张视为未来五年发展战略的关键所在。”第三也是最关键的一点，国内审批门槛和环境更加友善，**(商务部)鼓励力度加大。最后，随着并购交易额越来越大，中企需要更为注意国外的法律及**审批的要求(如反垄断审查及国家安全审查等)，“大型国际并购案因未获得反垄断批准而不能顺利完成的案例也很多。”张钊称。需要注意的是，亚洲地区的这些交易的财务目标可能会因地区不同而有所不同。报告指出，例如，日本企业为了避开持续停滞的日本市场而展开对高增长市场的激烈争夺，中国的交易活动则有一部分是为了迎合这个国家消费者不断增长的财富和需求。《曾经的“PE投资之王”凯雷投资去哪儿了》 精选九原标题：【上海站·报名继续中】格隆汇“决战港股2017”点击此处即可报名继“决战港股2016”全国八场海外投资系列峰会成功引爆港股市场之后，今年，乘着“港股通”与“H股全流通”的东风，格隆汇“决战港股”再次起航。本次峰会将有超过两百家上市公司、逾三千名机构投资者、高净值个人投资者到场参会。由格隆汇主办，腾讯Fintech全程独家冠名，香港交易所全程支持的“决战港股2017——海外投资系列峰会”第二站将于11月21日（周二）在上海隆重召开。本站活动由老虎证券、华盛通、华泰金控、中泰证券、云锋基金、创新工场、IDG、红杉资本、天风证券、广发证券（香港）、汇路演、腾讯微证券、腾讯理财通和腾讯微黄金合力协办。新财富、HKIRA、中信证券、国泰君安、国金证券、南方东英、安信证券、安信国际、上投摩根、汇添富（香港）、大成基金和兴业全球基金全程战略支持。战略合作媒体为新浪财经，本次亦获得腾讯证券、同花顺、东方财富网、e公司、创业家APP、虎嗅网、观澜财经、36Kr、金融界、中金在线、证券之星、摩尔金融、中国财富网、每日经济新闻、中国基金报等诸多媒体的大力支持。“决战港股2017”活动将全程获得伟仕佳杰、宝龙地产和慧聪网的战略赞助。上海站超重磅嘉宾隆重揭晓廖艺香港交易所市场发展科中国客户关系及市场推广部副总裁演讲主题：为人民币资产定价：人民币融入全球货币体系带来的变革新动力廖艺先生于2011年1月加入香港交易所，主要负责香港交易所证券产品在内地的推广工作，同时也负责交易所行情数据产品在内地的推广与销售。在加盟香港交易所之前，曾任职于跨国咨询公司，有多年金融市场咨询工作经验。廖先生曾获复旦大学管理学学士学位。刘央西京投资集团**兼投资总监演讲主题： 我在香港这17年刘央博士自2003年担任西京投资管理（香港）有限公司投资总监，2009年起担任西京投资集团**。 西京投资集团在上海、新加坡、爱尔兰和开曼群岛设有子公司，是一家有着23年历史的专注于亚洲（尤其是大中华区域）投资的精品资产管理公司。刘女士作为第一代中国基金经理，她的投资生涯始于中国股市元年 - 1993年。2004年香港南华早报始称她为Ms. Buffet。她在投资领域被公认为具有市场标杆地位的中国投资专家。刘女士的职业生涯创下了多个第一：1993年创建及全球第一只封闭式中国基金，即在澳大利亚证券交易所上市的信瀚中国投资基金。 加入西京投资后，她在2008年推出了全球首个中国医疗健康基金并在2015年发起了全球第一只投资中国文化娱乐产业的私募股权基金。在日星期日出版的英国泰晤士报上，刘女士被选为未来十年最家喻户晓的中国之星，并且是唯一入选的金融界人士，也是唯一的女性。2010年6月被对冲基金杂志与安永会计师事务所联合选为 “明日之星-未来十年的蓝筹对冲基金经理”之一。于日当选亚洲投资者杂志（Asian Investor）“亚洲资产管理业25位最具影响力女性”。2012年3月被福布斯杂志（Forbes）选为“亚洲25位最具影响力商界女性”之一。2012年及2013年，连续两年被美国财富杂志（Fortune）选为“全球最具影响力的50位商界女性”之一。李迅雷中泰证券首席***家兼研究所所长演讲主题：2018年的经济趋势与市场李迅雷先生现任中泰证券股份有限公司首席***家兼研究所所长、齐鲁证券资产管理公司首席***家；同时还担任上海市人大**、人大财经委委员、九三学社中央委员等。中国金融四十人论坛特约成员、上海新金融研究院学术委员。李先生从事宏观经济、金融与资本市场的研究20多年，曾先后任国泰君安证券首席***家、海通证券副总经理兼首席***家；编著、翻译经济及证券类书籍多部，并在各类学术性刊物上发表论文、研究报告百余篇，所主持各类课题曾多次获奖。作为最早从事国内证券市场研究的人士之一，李先生曾多次被权威媒体推选并赋予“本土杰出研究领袖”、“上海市十大青年经济人物”、“沪上十大金融创新人物”、“年度最佳首席***家”等荣誉。王磊华泰金融控股（香港）有限公司CEO演讲主题：港股大时代下跨境投行新趋势王磊先生是中国人民大学***博士，中央财经大学硕士研究生导师。现任华泰金融控股（香港）有限公司CEO；王先生长期在国内顶尖投行和华尔街国际知名投行从事管理和投行业务开发执行工作，曾任美国雷曼兄弟公司中国投行副总裁、日本野村证券执行董事和工银国际董事总经理。在长期国内和国际复合的投行工作中，其主持和参加的企业境内外上市融资金额和跨国并购交易金额累计超过1500亿美金。其中重要项目包括中国铝业148亿美金收购力拓，中国华能30亿美金收购新加坡大士能源，匹克体育、华熙生物香港私有化回归A股，以及工商银行、中国人保、友邦保险、中信证券、中国华融、中国大唐等大型境内外IPO项目。格隆华人海外投资第一平台——格隆汇创始人演讲主题：客从远方来，遗我双鲤鱼——当下做多中国的逻辑、胜率与路径势格隆先生是华人海外投资第一平台--格隆汇创始人，金融学博士，首届新财富最佳研究员，国内首批出海投资者之一，拥有20年境内外跨市场投资经验，曾先后就职于国内三大基金公司与香港最大中资保险公司，分别担任研究总监与投资总监，管理资产规模过千亿，对A股、港股、美股等境内外各投资领域，都有丰富的经验积累以及独到的眼光与见解。分会场议程在此，格隆汇诚邀投资者踊跃报名，上午聆听监管层（香港交易所）和大咖的投资经验分享；下午与众多优质上市公司高管近距离沟通，深入了解上市公司近况，精准捕捉投资机会。同时，格隆汇也诚邀优质港股上市公司报名“决战港股”北京场（12月13日）及广州场（12月20日）的活动，把握这次难得的与内地机构投资者、高净值投资者的交流机会，向内地海外投资群体全面、立体地展示公司价值。▌报名方式：投资者或上市公司参会，请“点击此处”如有疑问，请咨询3“决战港股2017”活动全程免费参会者均可获得由格隆汇精心准备的精美礼品If not us, who？！If not now, when？！返回搜狐，查看更多责任编辑：《曾经的“PE投资之王”凯雷投资去哪儿了》 精选十今年2月份在美注册成立的金阳(音译)房地产公司花费415万美元购买了佛罗里达州劳德希尔市(Lauderhill)的一处购物中心。这是其在美国的首个房地产投资，同时也让这家中资背景公司成功登上《迈阿密先驱报》等数家当地媒体的版面。中国人对劳德希尔市并不熟悉，该市在佛罗里达州也不算出名。它距离迈阿密大约20英里，位于佛罗里达州著名的交通枢纽罗德岱堡(Fort Lauderdale)西面，这个小城市人口还不到7万。根据美国统计局2010年的数据，该市非洲裔或者黑人比例达到81%，家庭平均年收入为37429美元，23%的人口在贫困线以下。金阳房地产公司购买了位于西北商业大道6450号的19493平方英尺(约合1811平方米)的零售物业，每平方英尺近213美元。总部设在纽约的投资集团巴尔卡尼(Balkani)向其出售购物中心。该交易中介、富兰克林街公司零售总监罗伯特·格拉纳达向《迈阿密先驱报》透露，金阳正在佛罗里达布劳沃德县(Broward County)寻找更多的物业进行投资。投资巨大但有所放缓仲量联行的数据显示，2016年美国连续第二年成为最受中国房产投资企业欢迎的目的地，吸引了143亿美元投资。其中最大的交易是安邦保险集团斥资65亿美元从私募股权集团黑石(Blackstone)手中收购Strategic HotelsResorts。而2016年中国买家对境外住宅、商业以及工业房地产的投资总额达到330亿美元，比2015年增长53%。根据商业地产中介公司戴德梁行(CushmanWakefield)的报告，中国(包括香港)是美国商业地产领域2016年最大的外国投资方，占全美所有外国商业地产投资的29%。海航集团继去年10月以65亿美元从黑石集团手中买下希尔顿酒店集团25%股权后，3月下旬传出正在牵头以22亿美元买下曼哈顿公园大道245号，价格创下纽约办公大楼新高，该楼宇原为贝尔斯登银行总部的办公大楼。已经出炉的美国全国地产经纪人协会(NAR)2017年第一季度统计报告显示，在所有美国最火热的5个外资投资住宅房产集中的城市，中国买家已经在所有的城市里跌出前五名。而在2016年前，中国买家即使不是第一也名列前茅。根据NAR的统计，2016年中国的投资者对美国住宅房地产的支出大于273亿美元，超过了其他国家的投资者。与日本投资者不同Vista Tower预计于2020年建成，届时会成为芝加哥第三高的建筑，但这家超大型公寓和酒店塔还有另外一个第一：芝加哥历史上第一大建筑贷款。这个94层楼的开发商从中国平安银行借款7亿美元。根据库克县的地产记录，芝加哥的麦哲伦发展集团(Magellan Development Group)及其投资伙伴中国大连万达集团今年4月28日从平安银行获得了贷款。在此之前，芝加哥历史上最大的贷款是唐纳德·特朗普(Donald Trump)所借的6.4亿美元，他曾经在芝加哥河畔的瓦巴什大道(Wabash Avenue)上资助他的同名大楼，也是这座城市第二高的建筑。Vista Tower由建筑师Jeanne Gang设计，价值10亿美元，去年由于万达集团的投资而备受瞩目。它拥有406个单位，是经济衰退以来最大的公寓开发项目，还包括约190间酒店客房。万达集团参与投资的Vista Tower预计于2020年建成，将成为芝加哥第三高的建筑在芝加哥，平安还是迈阿密开发商Crescent Heights在格兰特公园南端计划的“一号格兰特公园”住宅楼的投资者。总部位于芝加哥的Crescent Heights副总裁杰森·巴克博格(Jason Buchberg)告诉《芝加哥论坛报》，平安已经向该项目承诺了超过1亿美元的股权。“许多人把中国对美国房地产的投资与上世纪80年代日本地产投资者的投资行为进行比较，两者有所不同。相比之下，有更多的中国地产开发商和投资方选择在美国进行项目收购、开发等多方面投资，而不只是单纯对项目进行现金收购。两者之间的市场模式和相应的风险也不同。”高力国际(Colliers International)副**斯科特·兰森姆(Scott Latham)在亚洲金融协会举办的中美房地产投资论坛上说。年，日本企业对美国房地产的投资金额曾高达780亿美元，但是却以失败收场。三菱集团当时以250美元/平方英尺的价格买下了洛克菲勒中心。要是留到今天，即使算上通货膨胀也能赚个盆满钵满。但是因为大楼的租金无法弥补举债的利息支出，6年亏损6亿美元，最后又以半价被洛克菲勒赎回。“日本当时投资美国的原因是日本国内的利息太低，投资美国房产是为了追求更高的收益。所以都是纯粹的地产投资行为，主要是提供融资项目，再通过租金取得稳定的现金流。” 兰森姆说。这种模式没有项目运作的风险，但是要承担大量金融风险。当利率和汇率市场变化，逼迫日本企业减少金融杠杆的时候，必须尽快变卖资产。“而中国投资者在中国的许多地产项目积累了良好的客户资源。中资地产在美国通过项目收购，进行地产开发。而它们在中国已有的客户资源有效减少了项目的风险。”兰森姆说。万科美国执行董事李凯彦表示，作为较早进入美国地产市场的中国开发商之一，万科已在纽约、旧金山、西雅图三个城市拥有多个项目，纽约市场相对更大、更活跃，单个项目体量也大于旧金山市场。日本三菱集团曾高价买下洛克菲勒中心，但最终以失败告终投资多元化，从一线城市进军二线随着纽约等一线城市的价格越来越高，销售越来越慢，中资投资也向二线城市进军。不仅仅是投入二线城市在地理上实现投资多元化，在具体的项目上也开拓市场实现多元化。“与纽约、旧金山、华盛顿等一线城市相比，中国投资者在丹佛、西雅图等二线城市更能以合理的资产价格、投资回报找到地产投资机会。在这些城市中，有中国学生聚集的顶尖大学，通往中国的直飞国际航班，这也让中国投资者更容易了解本地市场。”专门为商业地产交易服务的HFF公司董事总经理丹尼尔·喀什但(Dan Cashdan)在亚洲金融协会举办的中美房地产投资论坛上说。今年5月中国人寿保险宣布将联合私募股权投资公司ElmTree共同投资美国定制开发资产包。中国人寿将买下总价值为9.5亿美元的48处商业地产95%的股权，ElmTree将保留5%的股权，并继续打理这些地产。这48个物业总面积为550万平方英尺(约合51.1万平方米)，是由物流、办公、医疗三类业态组成的多业态定制开发型成熟资产包，分布在以东部和北部五大湖区等人口密集、经济发达、交通便利区域为主的美国21个州。“扩大投资的方向可以取得比一线热点城市高的现金收益率，但是在市场下跌的时候流动性很差。”喀什但说。也就是说，高现金收益率不是没有风险，对于需要在未来卖出收回资金的投资者来说未必合适。“房地产投资信托基金(REITs)把这些能产生现金收益的房地产证券化。基金拥有房地产资产包，通过把至少90%的可课税收入以股息方式分派给股东，也就是REITs的投资者，就可以使得基金避免缴纳公司税。投资人可以不必直接拥有整个资产包，从而能够降低投资门槛，提高流动性。”Marks Paneth AccountantsAdvisors合伙人迈克尔·赫尔维茨(Michael Hurwitz)说。投资风险在哪里投资美国地产，风险也是不能忽视的问题。喀什但说，投资房地产要看利率最终会达到多高，而且美国的地理**风险也值得注意。美联储刚在上周再一次提高短期利率，而10年期美国国债收益率已经连续创新低。美债的短端与长端收益率逐步收窄，这对用短期利率借贷进行长期投资的房地产项目不利。对于资本密集的房地产行业，利率的上升将对高金融杠杆带来挑战。房产顾问协会(CRE)列举了今年房地产市场会遇到的挑战。其中最大的不确定性就是**因素。可能加剧的社会冲突和全球化的不确定性会造成人口在区域间流动，造成人口流失区域的地产价格下跌。此外技术的革新也造成地产价格的变动。随着网络销售的不断发展，线下的零售商店在不断萎缩，其网点也不断缩减，因此依赖零售商店房租的地产价格也受到挑战。“目前全球房地产投资信托基金(REITs)中，做工业用房地产的基金表现最好，而做零售商店房地产的基金表现最差。”赫尔维茨说。
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认识你李颖我很高兴！
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别的不清楚a，不过米.族金融的这个真的投了。之前进入了上海备案前100，挺火的，感觉比较稳，继续支持。
我是熊猫BABY品牌运营部负责人，该篇帖子所编写内容完全属于与事实不符，是对我品牌的恶意中伤诋毁，本企业属于合法经营中的正规企业，从未做过以上文章所写的骗人的事，发布该篇不实文章的个人我们会追究责任。
此文章内容不属实,有意损害澳嘉公司名誉权,希望网站管理者,对此文章进行相关处理..
一个很XX的平台，客服打了四遍电话没人接，手机app告诉我在更新不能用手机操作买标，等了一天没有新手标提现手续费5万扣款250，重点是提现时候系统非常卡，提现到账才发现被扣了250元
楼主明显是用标题敲诈平台，目前有些人利用互联网传播功能，以不适过期信息，危害企业的声誉，达到拿钱删帖之目的。具有刑事犯罪之嫌疑。
张佳笳你拉黑我仲叫我唔好揾你，旺角送你走时你话最迟初十五拎俾我，我答应你的事做了，但你答应我的事肯定冇做，丽江返来唔講声全部拉黑我，自己冇做到仲恶人先告状起屈到我度，点会唔揾你呢一定揾你
“现金贷”高利贷应当退还借款人高于36%的那部分利息！！
根据最高人民法院《关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》第二十六条规定：借贷双方约定的利率超过年利率36%，超过部分的利息约定无效。借款人请求出借人返还已支付的超过年利率36%部分的利息的，人民法院应予支持。因此，判定合法现金贷及非法高利贷的监管红线应当是实际年化利率是否超过36%，实际年化利率不超过36%的现金贷业务应当认定为合法现金贷，实际年化利率超过36%的的现金贷业务应当认定为非法高利贷。
例如XX金融平台，借款4000，分期三个月，每月还款1553.11，实际利率99%，明显是非法高利贷。尽管平台以各种“费用”为辨辞，但终究掩盖不了高利贷的实质，因为法律认定很明确：借款人的还款金额与借款金额的差额就是利息，这个利息当然包括网贷平台巧立名目的各种各样的所谓“费用”。
违反国家法律的借款合同，一开始就是无效合同！借款人只需还本金和合理利息！
要讨回高于36%的高利贷利息，现在就立刻投诉网贷高利贷！
（如何投诉网贷高利贷，百度一下就知道）
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根据最高人民法院《关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》第二十六条规定：借贷双方约定的利率超过年利率36%，超过部分的利息约定无效。借款人请求出借人返还已支付的超过年利率36%部分的利息的，人民法院应予支持。因此，判定合法现金贷及非法高利贷的监管红线应当是实际年化利率是否超过36%，实际年化利率不超过36%的现金贷业务应当认定为合法现金贷，实际年化利率超过36%的的现金贷业务应当认定为非法高利贷。
例如XX金融平台，借款4000，分期三个月，每月还款1553.11，实际利率99%，明显是非法高利贷。尽管平台以各种“费用”为辨辞，但终究掩盖不了高利贷的实质，因为法律认定很明确：借款人的还款金额与借款金额的差额就是利息，这个利息当然包括网贷平台巧立名目的各种各样的所谓“费用”。
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小骗的老母真好操
我们在选购短期理财产品的时候，需要根据你的投入期限，资金用途，以及自己风险承受能力等综合考虑来做出最终决定。只有通过这样层层的筛选，才会让你购买到更加靠谱的短期理财产品。现在监管都不让平台有风险保证金了，履约险应该是现在安全等级最高的了。就是保险公司和平台合作，给借款人买保险，保借款人能履约还钱。如果借款人不还钱，就有保费了呗。不过这个也不是一般平台能谈下来的，得是资产风控都非常好的平台才有可能做，不然谁都不还钱让保险公司赔保险公司又不傻。不过也要警惕有平台上假的履约险，要擦亮双眼。目前履约险我买过和信贷，XXXXX，米缸金融都还可以，合作的都是大公司。不过网贷有风险，不管是什么保证都要擦亮双眼比较好。
就是都是骗子。
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