重点酿酒类股票的分析
(上证指数、B股指数、恒生指数70918）
我国经济快速增长是酿酒行业复兴的根本动力，随着中产收入群体的不断扩大，对中、高档名酒所具有高品质的消费意愿增强，酿酒企业产品结构的调整和消费的不断升级，中产收入群体具有较好的消费支出能力，对中、高档白酒小幅提价的承受能力也较强，他们对于价格较高的白酒能够形成现实的消费。酿酒企业的收入增长和利润增长均有加快的趋势，酿酒行业景气度在加速提升；由于酿酒行业同时具有生产资源的垄断性，储藏阶段的升值性以及消费的奢侈性，这些独特的消费特征构成了酿酒行业具有较高的盈利能力，酿酒行业的景气度持续回暖。
从国际的发展经验来看，一般认为，人均GDP达到1000美元，是消费升级的触发点；2006年，我国人均GDP已经达到了2000美元，我们正在处于消费升级的大环境中；酿酒行业在消费的升级之中带来产品结构的升级，白酒龙头企业产品结构的不断优化迎合了消费者的需求升级；所以我们认为消费升级将会进一步提升白酒企业的盈利能力；另外，消费税从价税税率和所得税税率的下调也将明显提升白酒公司的盈利能力。
行业毛利率将持续提升：据悉，目前高端白酒的消费越来越多，作为个人消费的中端白酒也持续发力；针对这一市场变化，不少名优白酒企业纷纷提价，其他酒厂通过调整产品结构，推出高价位产品实现了产品结构的更新换代，更适应了消费者的需求，在行业群体性的调整过程中，白酒行业的平均价格也实现了大幅的上涨；基于品牌和产品结构调整的提价战略，白酒企业顺势而为，修炼内功，深入到品质与渠道建设同行，股权激励和整体上市使公司治理结构逐步完善，利润释放加速；在产品价格上涨的背景下，销售收入的增长快于销售量的增长已经成为定局，在提价和产品结构向中高档调整的背景下，白酒行业毛利率的提升也成为必然，白酒类上市公司业绩中也得到了充分的体现。
古井贡酒：2006年公司收入和利润均实现大幅度提升，日ST古井Ａ公布2006年年报：每股收益0.056元，每股净资产3.50元，调整后每股净资产3.46元，净利润1315.10万元；主营业务收入92063.08万元，同比增长40.84%；利润总额2647.70万元，同比增长59.73%。经深圳证券交易所批准，公司股票"ST古井A"和"ST古井B"自日起撤销其他特别处理，并变更股票简称:公司A股股票简称由"ST古井A"变更为"古井贡酒"，B股股票简称由
"ST古井B"变更为"古井贡B"，古井贡酒此次ST摘帽成功；日古
井贡酒公布2007年半年报：每股收益0.042元，主营业务收入56937.19万元，同比增长31.26%；净利润987.36万元，同比增长237.50%。
沱牌曲酒:日沱牌曲酒公布2007年半年报：每股收益0.0808元，每股净资产5.08元，每股资本公积:
2.371元，每股未分利润:
1.178元，主营业务收入42850.71万元，同比增长3.89%；净利润2725.10万元，同比增长346.82%；公司继续加大产品结构调整和营销力度，高档产品"舍得"和"四星"曲酒等毛利润较高的白酒销售量持续增加。
两税合并还将提升白酒业的盈利能力：强系璧介绍说：新的《企业所得税法》草案2008年将会正式实行，内外资企业所得税税率并轨为25%，而目前白酒企业的名义税率为33%，实际税率由于白酒广告支出不能税前扣除和计税总额工资制的影响，还要高于名义税率。因此，白酒行业将会是两税合并收益最大的行业，预计会给主要白酒企业带来10%至15%的一次性利润增长甚至更大。（上海证券报）
渠道建设与股权激励提升估值：目前来看股权激励可以说是大势所趋，在股改中有过股权激励承诺的白酒企业共有四家。《国有控股上市公司（境内）实施股权激励试行办法》规定对高管的股权激励不得超过其年度薪酬总额的30%，这使得企业在进行股权激励之前存在隐藏潜在利润的可能性。一旦股权激励完成，未来业绩释放条件下相对应的股价也将得到一定的提升。但是股权激励的进程目前暂时难以预期，同时像山西汾酒这样的企业，由于控股的集团公司仍未改制，在体制上对股权激励的推进造成了一定的困难。日沱牌曲酒董监事会决议公告：向特定对象非公开发行股份数量不超过9,000万股（含9,000万股）的股票，募集资金用途（1）投资舍得系列酒陈酿及精加工技改扩能项目；（2）投资年处理50万吨酒糟综合利用项目；（3）投资建设公司高档产品“舍得”、“沱牌曲酒”专卖店项目；（4）购买生产设备；（5）对四川天马玻璃有限公司增资。
现阶段白酒行业发展主要特点：
（1）销量增长放缓：未来白酒销量的增长主要来自于盈利能力较高的中高档酒，而这部分销量占总销量的比重较低，占比重较高的低档酒基本处于供大于求的局面；所以综合而言，我们认为白酒的销量增长将会趋缓，预计在10%左右；但是由于产品结构的继续优化带来收入和利润仍将保持较高的增长；
（2）高档酒垄断竞争，主要集中在茅台、五粮液、国窖1573等主要品牌的竞争：低档酒竞争白热化，龙头企业有退出低档酒竞争的趋势，比如五粮液新的营销策略是逐步退出每瓶10元以下的低档酒市场，泸州老窖06年砍掉了1.5万吨以红高粱品牌为代表的低档酒，山西汾酒06年也停产了玻汾低档酒，白酒行业的盈利将会进一步向这些优势企业转移；
（3）地方白酒企业参与竞争的能力增强：如苏酒中的洋河大曲、双沟等，近几年也推出了中高档产品，而且在市场上有不俗的表现，对白酒龙头企业的产品可能会形成一定的冲击；
（4）公司以内生性增长为主：我们很少会看到白酒企业、特别是大型白酒企业的并购事件；主要原因是：白酒的税收是当地政府的重要财政支柱，地方政府对并购有排斥，白酒企业大都受到地方政府的保护；白酒行业进入门槛较低，特别是对于大型白酒企业而言，由于规模效应，其自建成本要低于并购成本；由于产品的特殊性，白酒有不同的香型，即使在生产相同香型的白酒企业间进行并购，品牌间的不同诉求也会给并购后的公司带来发展障碍；所以我们认为白酒企业的增长仍将是内生性的。
由于白酒在我国有良好的消费文化基础、居民收入的提高以及产品结构的优化，行业景气程度在不断上升，在大盘高位波动加剧的情况下，行业的防御性特点显著，维持对行业的“增持”评级。白酒行业的龙头企业将最先受益于行业景气度的提升，从基本面的分析其价值投资理念而言，几家龙头企业业绩的较快增长比较明确，股价有良好的基本面支撑，白酒龙头企业具有良好的长期投资价值。
白酒龙头企业的盈利主要来自于高档产品，高档白酒市场的主要特点：（1）销量基数小；（2）品牌集中度高；（3）盈利能力强；（4）市场供不应求、产品量价齐升，体现了高档白酒的奢侈性特点。
重点酿酒类股票的投资策略：
600519贵州茅台：（中国白酒的皇冠）日贵州茅台公布2007年半年报：每股收益0.90元，每股净资产6.50元，每股资本公积:
1.457元，每股未分利润:
2.702元，主营业务收入万元，同比增长30.57%；净利润84972.37万元，同比增长48.02%；茅台及其系列酒产量达到1.33
万吨，同比增长5%；
4-6月的二季度公司销售收入增长54%，净利润增长101%，增长速度略超过预期。
（600519贵州茅台70918）
公司的主要投资亮点：茅台酒销售供不应求，品牌号召力带动系列酒销售。上半年传统的53
度茅台酒继续保持了供不应求的销售状况，但是由于产能限制，销售收入增长缓慢；今年年初公司对计划内的年份酒大幅度的提价，3
月份又对普通茅台全面提价，仍然供应紧张；产品价格上涨导致销售毛利率上升了1.83
个百分点；受到茅台品牌的拉力影响，茅台王子酒、茅台迎宾酒上半年销售也大幅增长，并且销售供应也开始紧张，贵州茅台的销售势头仍然非常强劲；公司白酒产量略有增长：公司上半年生产茅台酒及系列酒基酒1.33
万吨，比去年同期增长了5.15%；由于茅台酒产量一直受到限制，而且长期处于供不应求的阶段，市场对于茅台的产量释放比较期待，2009
年公司产量将会有大幅度增加；
预收账款进一步增加，中期预收账款已经达到24.42
亿元，同比增长26.49%，比一季度末增加6%，我们可以将预收账款看作公司未来销售的重要预测指标，这显示公司销售非常良好；公司对于茅台得天独厚的生产环境运作得非常成功，从长期看高档白酒产品价格仍然有较大上升空间，再加上公司未来几年可预期的产能增长，公司业绩将能有较快增长，维持2007
年每股收益2.2 的业绩预测，调高08 年预测至3.07
元。（国泰君安）
中信证券：预计年，公司每股收益分别为2.21元、3.25元和4.22元。
000858五粮液：日五粮液公布2007年半年报：每股收益0.301元，每股净资产2.441元，每股资本公积:
0.2551元，每股未分利润:
0.7195元，主营业务收入万元，同比减少-1.31%；净利润万元，同比增长39.73%。
（000858五粮液70918）
公司的主要投资亮点：公司是世界最大的酿酒企业之一，"五粮液"品牌在2006年中国最有价值品牌评价中，品牌价值达到358.26亿元，居全国白酒制造业第一位,在全国最有价值品牌行列中，继续稳居中国食品行业第一名，成为行业的领头品牌。品牌价值决定了公司产品的竞争优势，公司享有产品定价权决定了公司未来利润的持续增长。因此该股成为典型的基金重仓股，公司的前十大股东全部是以基金为首的机构投资者。（大通证券
000568泸州老窖:
日泸州老窖公布2007年半年报：每股收益0.29元，每股净资产2.51元，每股资本公积:
0.802元，每股未分利润:
0.338元，主营业务收入万元，同比增长27.58%；主营利润4.03亿元，同比增长45.22%；净利润25416.14万元，同比增长37.36%。
（000568泸州老窖70918）
公司的主要投资亮点:
国窖1573等中高档酒销量快速增长。今年上半年，公司国窖1573的实际销量几乎达到去年全年的水平，老窖特曲销量增长在40%以上；我们保守估计，国窖1573在07年全年的销量为2000吨左右，预计2008年接近该产品的产能瓶颈，销量在2700吨左右；中高档酒销量的快速增长以及良好的费用控制使公司的盈利水平不断提升；老窖特曲是国窖1573后公司最为重要的利润增长点，在国窖1573达到3000吨产能瓶颈后其地位将会更加突出；聚焦华西证券，稳固控股权。公司在手的华西证券股权为2000万股；7月6日公司通过竞购以60,480万元取得四川省国有资产经营投资管理有限责任公司持有的1.8亿股华西证券股权；而后又竞得绵阳花园投资集团有限公司等五家公司持有的2,316万股华西证券股权；7月13日公司决定参与竞购中国国际航空公司所持的华西证券1.3亿股股权；上述股权竞购完成以及转让完毕后，公司在华西证券的持股比例将上升到34.86%，控股地位将会更加牢固；2007年上半年，华西证券净利润达到7.59亿元；我们预计今年全年华西证券的净利润将会达到14亿元左右，08年净利润保守估计也将在13亿元左右，公司按持股比例34.86%计算将增厚EPS为0.52元；
盈利预测和评级。公司白酒主业发展势头迅猛，目前又在加速进入盈利能力较强的金融行业，在不考虑增持华西证券以及转让国泰君安股权所获得的收益情况下，根据公司国窖1573的良好销售形势以及良好的费用控制能力，
年EPS分别为0.62元、0.99元和1.30元。考虑增持华西证券的业绩增厚，2008年EPS将达到1.51元，基于在公司股权激励或类似激励措施落实后，未来几年公司业绩可能超预期的考虑。
600702沱牌曲酒:
(中高档酒销量快速增长)
公司倡导生态酿酒、生态经营、生态消费，并成功创建了中国第一座酿酒工业生态园。沱牌生态园是通过模拟生态系统的功能，建立起系统内的"生产者、消费者、还原者"的产业生态链，以低消耗、无污染、工业发展与生态环境协调发展、生态生产与生态消费紧密结合并形成良性循环为目标的酿酒生态园；由世界品牌价值权威评估机构"世界品牌实验室(WBL)"及被誉为"经济联合国的世界经济论坛"(WEF)共同组织评审并发布的中国"500最具价值品牌"中，中国名酒"沱牌曲酒"以45.02亿元的品牌价值位列第121位。
（600702沱牌曲酒70918）
公司的主要投资亮点:公司是国内第一家酿酒工业生态园，全国产能最大的白酒企业，基酒存酒量也为全国白酒之首，建有储存期超过20年的世纪酒库，存酒的账面价值约6亿至7亿，重估价值显著；经营战略和营销策略的调整是其业绩拐点出现的根本原因，公司顺应白酒行业消费升级的发展趋势，从2002年起确立重点发展中高档白酒的路线，尽管公司产品结构调整在川酒中起步最晚，但由于具备较高的品牌价值，市场基础扎实，且原酒储备充分（近8万吨），因而具备较大优势；中高档白酒的营销一直是公司的发展瓶颈，自2006年底以来，公司对营销体系进行了调整，请来行业内营销专家团队协助指导，同时还加大销售激励力度，为中高白酒放量奠定了坚实的基础；公司的主要中高端白酒品牌有舍得、沱牌曲酒、沱牌特曲等三个品种中高档白酒放量带来业绩快速增长；其中舍得酒是高档酒，每吨出厂价在60-70万元之间，今年上半年销量达到90吨左右，同比增长约100%；沱牌曲酒每吨出厂价在5.6-7.2万元之间，今年上半年销量达到450吨左右，同比增长约40%；沱牌特曲每吨出厂价在2.6-3.6万元之间，今年上半年销量达到1200
吨，同比增长约75%；由于毛利率相对较高，中高档酒放量带动公司业绩出现快速增长；定向增发为中高档白酒放量提供支撑,公司拟定向增发募集资金投资项目包括"舍得"系列酒陈酿及精加工技改扩能、建设"舍得"酒和"沱牌曲酒"专卖店等五个项目，预计投资额5.82亿；技改扩能项目建设规模为年产2万吨，其中"舍得"酒626吨、曲酒789吨、特曲酒1722吨，其他系列白酒16863吨，专卖店项目计划在2007年至2009年建立旗舰店12家、形象店200家、加盟专卖点150家、40个储存仓库；
中信证券:预测07-09年的EPS分别可达到0.2元、0.31元、0.46元（暂未考虑定向增发摊薄因素）；公司营销策略调整后，中高档酒放量具有较大可能性，业绩拐点已经显现，快速成长可期。
600199金种子酒：(主业回归
日金种子酒公布2007年半年报：每股收益0.0834元，每股净资产2.22元，每股资本公积:
1.752元，主营业务收入48313.20万元，同比增长37.86%；净利润2174.90万元，同比增长52.72%；报告期内，金种子不断强化皖南和沿江市场，继续保持区域性强势增长势头，柔和种子酒和醉三秋系列白酒以其准确的市场定位，在省内市场取得全面提升；市场营销实现成功转型，公司创新终端营销模式，创新市场运作机制，严格推行市场管理制度；市场营销实现了由粗放型向质量型转变；同时，产品结构调整卓有成效，中高档酒销售比例和市场占有率明显提升；白酒行业依靠盈利模式变迁已经步入快速成长期，行业景气持续攀升，我们预计在未来的3-5年仍将维持高位运行。
（600199金种子酒70918）
公司的主要投资亮点:公司位于中国两大名酒带之一---淮河名酒带，主要生产恒温窖藏醉三秋、金种子酒以及种子酒等浓香型白酒；目前公司的发展战略明确，将白酒作为核心业务，兼顾发展生物药业，适度发展房地产等策略性业务；公司自今年起主要生产两大类共4种白酒，目前有2万多吨原酒是中高端白酒发展的坚实基础，中高档白酒目前主要在省内销售，2007年重点开发合肥市场，目前酒店铺货率已经接近80%，预计2008年开始向省外拓展；公司的中高档白酒销售已经进入到放量阶段，将带来业绩的快速提升；
中信证券:预测
年的EPS分别为0.22元、0.33元、0.45元；公司战略调整后业绩拐点将在今年显现，快速成长可期；假定年中高档白酒放量速度保持2007年一季度水平，初步测算公司年复合增长率将达到43%。
000995皇台酒业：(名酒后起之秀)
日公司报导:
伴随国有股东所持股份被逐步拍卖，皇台酒业民营化成分越来越浓。皇台商贸原为皇台酒业控股股东，其实际控制人是武威市凉州区国有资产管理局；在2006年12月其所持皇台酒业940万股被拍卖后，该公司即退居第二位，原第二大股东北京鼎泰亨通有限公司则被动成为控股股东；相关资料显示，鼎泰亨通是由张力鑫和王丽英组建的私人公司，其中张力鑫持有98%的股权；张力鑫目前还是皇台酒业的总经理，董事长张景发与其系父子关系；而且,张景发还兼任皇台商贸董事长；
如此一来，皇台酒业的实际控制人则由国有股东转变为私人企业，公司内部人士称，此次转变已上报地方国资委审批、备案，“一切都是严格按照程序进行”
；据悉，皇台商贸曾以所持部分皇台酒业股权抵押向华夏银行贷款；知情人士表示，由于贷款到期前双方发生纠纷，所以后者才向法院申请冻结、拍卖抵押股权，“并不是皇台商贸还不起钱”
；此外，皇台商贸曾在皇台酒业股改时承诺，其持有的非流通股份自获得上市流通权之日起，至少在24个月内不通过深交所挂牌出售。
（000995皇台酒业70918）
公司的主要投资亮点:皇台酒业是我国名酒的后起之秀，定位于高端市场的金皇台浓香型白酒，享有"南有茅台，北有皇台"的美誉，皇台酒业建立了2万亩酿酒葡萄基地，并向张裕提供葡萄原汁，皇台酒业的酒质一流，关键是找到一个有实力的战略伙伴进行合作推广。(1)用上市募集的巨额资金引进世界著名酿酒葡萄品种和全套意大利酿酒设备，建成了2万亩葡萄种植基地和1万吨优质葡萄酒生产线，目前万亩葡萄庄园已进入挂果丰产期；（2）公司与中国华信公司合资成立了一家能源开发公司，建设年产50万吨变性燃料汽油醇生产线，公司占有10%的股份；尽管属于新能源概念，不过公司所占比重有限，对业绩的贡献自然也有限；（3）公司是甘肃最大的酒类生产企业，具有区域龙头地位，近年积极调整产业结构，压缩低档、高消耗白酒产量，向葡萄酒、食用酒精拓展，在塑造"皇台"和"本色"系列白酒及红酒品牌的形象、提高销售上取得了"双丰收"。
000596古井贡酒：(中华名酒)
日公司报导:为了全面克服白酒主业发展不快的不利因素，2007上半年古井贡酒在经营决策上进一步加快了思路调整的步伐；在产品结构的调整上，公司根据当前白酒市场的实际需求和公司运营实际，进一步凸显了“昔日皇家贡酒，今日成功人士共饮”的品牌文化，连续推出了以古井贡、纪年酒为代表系列的高端形象产品，并重点强化了龙韵、精制古井贡酒、精品幽雅古井贡等全国主推产品和十年、五年陈酿系列、淡雅古井酒等区域性主推产品的销售；公司还适当调整了盈利水平低的中低档产品价格，淘汰了一批滞销及非盈利产品；在基本营销策略上，古井贡酒在稳定“小区域、高占有”基本营销策略的基础上，强化了营销队伍和经销商的稳定与创新，并通过4月份在烟台召开的全国重点经销商沟通培训会以及在合肥召开的营销合作恳谈会这两次重要会议，提高了重点经销商市场掌控能力，坚定了经销商对古井贡品牌的信任度以及合作的信心；近段时间以来，古井贡还加强了对市场的调研以及产品区域特征的分析，全面了解市场动态和消费者的需求，强化产品在市场上的竞争力；公司综合管理厉行节约，抓好系统低成本运作，从采购、厉行节约、革新挖潜、人事用工等方面向资源整合要效益；据该公司物控部门相关人士透露，自6月份刚刚完成采购职能整合后，公司的采购工作就取得了成效，特别是不久前对精品淡雅古井酒纸箱、木盒等部分包装材料进行的招标结果显示，采购价格较过去同类材料降低了将近15%；公司还下发了内部审计组织设立方案，调整设立了专门内部审计机构，对业绩考核与全面预算等管理职能进行了整合重组；他们将以企业现金流、应收账款、存货等为预算管理工作的重点，结合管理目标、KPI业绩关键指标考核,以推动全面预算管理工作的进步,提高公司资产运营的整体水平。
（000596古井贡酒70918）
公司的主要投资亮点:
日古井贡酒公布2007年半年报：每股收益0.042元，主营业务收入56937.19万元，同比增长31.26%；净利润987.36万元，同比增长237.50%。目前该公司走出了前几年的发展低谷，发展态势良好；随着2007年我国白酒行业外部市场环境变暖，行业发展态势日趋明朗，白酒品牌集中度呈现出向传统名、优大型白酒企业集团集中的趋势；作为我国老八大名酒之一并四次蝉联全国金奖的古井贡酒，必将面临新的发展机遇；而经过5年多的再造，古井集团旗下的白酒产业、酒店业、房地产业均已有了一定基础，这些都将成为2007年古井贡酒保持持续发展的增长点；由此可见，古井贡酒的业绩和未来的发展空间还是很不错的，随着对未来消费行业的不断看好，其发展潜力值得期待。(南京证券)
600779水井坊：（酒业平稳发展&
地产锦上添花）日水井坊公布2007年半年报：每股收益0.14元，每股净资产2.378元，每股资本公积:
0.825元，每股未分利润:
0.18元，主营业务收入48517.79万元，同比增长50.19%；净利润6765.93万元，同比增长87.06%；公司酒业实现营业收入4.51亿元，同比增长41%，毛利率为77%；对于较大的出口增长，公司非常重视中国白酒进入国际市场的拓展工作，加大推广力度有了比较大的出口增长。
（600779水井坊70918）
公司的主要投资亮点:近两年公司实际所得税率都在50%以上，2006年实际税率54.4%，实际税率较高，随着2008年两税合并，有望实际税率下降到40-45%；考虑未来税收下降，预计年公司酒类业务每股收益分别为0.30、0.43、0.60元。
(国泰君安)
国泰君安研究员赵宗俊、胡春霞预计：水井坊07-09年酒业EPS分别为0.31元、0.45元、0.58
"蓉上坊"项目08-09年分别增厚EPS为0.32、0.49元；水井坊是收入和利润主要来源，全兴系列有望恢复性增长；预计07-09年，水井坊和全兴系列收入CAGR分别为23.2%和22.1%；公司市场定位精准，发展了超高端白酒细分市场；各级渠道价差比较合理，渠道激励到位，并且通过返利和促销检验条形码等方法有效控制窜货；MBO后公司管理体制顺畅，加上Diageo方面管理、财务、营销人员进驻带来先进的管理理念；公司房地产项目业务锦上添花，极有可能超预期，08-09年分别增厚EPS约0.32元和0.49元。（中国证券报）&
600809山西汾酒：日山西汾酒公布2007年半年报：每股收益0.45元，每股净资产2.60元，每股资本公积:
0.688元，每股未分利润:
0.59元，主营业务收入94888.64万元，同比增长14.28%；净利润19468.58万元，同比增长25.89%。
（600809山西汾酒70918）
公司的主要投资亮点:公司上半年大力推广青花瓷汾酒，广告投入大增，使销售费用同比大幅上升92%，达到1.88亿元；在央视的广告投放增加明显，造成上半年支付的广告费用达到2027万元，同比增长了5倍；上半年公司产品在山西省外的收入同比大幅增长85.41%，省内收入下降33.24%，省外收入首次超过了省内的收入，省内销量较大的普通玻汾大幅下降，而老白汾和竹叶青在省外的销量取得较快增长；上半年公司主营业务成本同比下降4.38%，总体的产品销售毛利率上升4.38%；收入、成本的反向变动主要是因为大力营销以青花瓷汾酒为代表的高档酒，青花瓷汾酒的销量比去年同期有较大幅度的增加，压缩了玻汾等低档产品销量；公司净利润增速继续以较大的幅度超过收入增速，综合毛利率为78.13%，同比增加4.4%；其中，白酒业务毛利率提高5.31%，达到79.20%；公司以竹叶青为代表的配制酒上半年收入增加了78.84%，远高于其他品种的增长，已将竹叶青酒作为未来几年重点发展的产品之一，将是未来的主要利润增长点。&
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厂家直营 50度 古井贡酒乳玻贡
6瓶箱装 中国八大名酒 白酒特价 自饮聚会佳品
商品名称：厂家直营 50度 古井贡酒乳玻贡
6瓶箱装 中国八大名酒 白酒特价 自饮聚会佳品
店铺名称：古井贡酒官方旗舰店
品牌：古井贡
香型：浓香型
度数：50度
规格：750ml
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