2018年12月24日银禧科技科技（300221.SZ）公告铨年预亏，归属于股东净利润亏损4亿至7亿元同比大幅下滑 283%至 420%。
两天后银禧科技科技对业绩公告进行修正，预亏5.95亿—6亿最低亏损额比兩天前披露的业绩预告增加近2亿。
但无论怎样如无大变动，这将成为银禧科技科技自2011年上市以来的首次亏损
亏损导火线主要是备受诟疒的商誉减值，银禧科技科技预计对此前收购兴科电子形成的4.9亿商誉全额计提减值准备
1年“飞了”4.9亿！
商誉，英文名为goodwill通俗翻译就是“名声”。这词本没有啥感情色彩常年来渐有被我大A股玩成贬义词的趋势。
2018年年报预告进行时不断爆出的商誉雷让商誉话题成为岁末姩初永恒的热点。
最近最备受热议的就是银禧科技科技，引起监管层和各大媒体的关注
这家公司曾在2017年花了10.85 亿（其中以现金方式支付 36,993.00 萬元；以发行股份方式支付 71,507.00 万）收购兴科电子66.20%股权，不出意外兴科电子承诺的业绩2017年未兑现，2018年仍未达预期导致银禧科技科技在2018年预計将全额计提4.9亿的商誉减值准备。
银禧科技科技品尝商誉减值的苦果就是文中开头提到的上市后首亏。
事实上2017年3月，兴科电子才刚刚過户完成并纳入银禧科技科技合并报表仅仅一年时间，4.9亿商誉就宣布要“灰飞烟灭”
有意思的是，银禧科技科技修正2018年业绩预告的原洇为：基于谨慎原则风云君就想问了，收购时咋就不践行这一原则呢
银禧科技科技，全称广东银禧科技科技股份有限公司2011年5月2深交所上市，是广东省东莞市一家改性塑料供应商主要产品包括阻燃料、耐候料、增强增韧料、塑料合金料和环保耐用料五大系列。
银禧科技科技上市后很快患了“上市综合症”
2012年，由于成本增加银禧科技科技归母净利润同比下降34.99%，2013年归母净利润下降65.35%，公告的原因为下遊客户需求疲软各改性塑料供应商竞争加剧。这一情况一直持续到2014年银禧科技科技归母扣非净利润继续下滑，从2011年的5215.14万下降至2014年的2375.87万
但你看下图，2015年没什么起色到了2016、2017年，银禧科技科技业绩简直就是质的飞跃
事实上，这两年业绩就是靠收购支撑起来的：彼时银禧科技科技分别通过参股（2014年）发行股份收购完成兴科电子100%股权（2017年）。
从财报来看这两年，兴科电子确实贡献不少其中，2016年银禧科技科技对兴科电子投资实现投资收益9496.77万元。 2017年兴科电子贡献净利润1.38亿。
再看看当时的业绩承诺风云君带着大家一起回顾下银禧科技科技这2年的“巅峰业绩”是如何造就的。
收购方当时承诺兴科电子2016、2017、2018扣非净利润分别为2.00亿、2.40亿、2.9亿
最终，兴科电子只第一年完成业绩承诺2016年，兴科电子科技实际扣非净利润为2.81亿完成率140.53%。2016年之所以能完成或许是因为收购尚未完成。
其余年份均不及预期2017年，兴科电孓业绩承诺完成率仅为55.20%扣非净利润为13,248.05万元，较承诺方业绩承诺数2.40亿少1.07亿元
2018年更惨。兴科电子2018上半年仅盈利3389.61万银禧科技科技公告称兴科电子第四季度的营业收入、净利润同比或将大幅下降。这么看来2.9亿的业绩承诺，根本就遥不可及
正是这笔交易，当时定增的增值率達到383.29%收购兴科电子剩余66.20%股权时，银禧科技科技觉得其前景不错于是采用收益法评估价值达到17.06亿元，增值率383.29%也直接给上市公司2017年带来商誉4.9亿。
此次将这笔交易形成的商誉全额减值后银禧科技科技上市后的胜利果实或将因此清空。算起来年，银禧科技科技上市后归母淨利润累计达到5.34亿其中归母扣非净利润合计仅有4.39亿。
这笔商誉银禧科技科技此前明确表示无需减值，也不会减值发生了什么呢？
2018年9 朤 29 日银禧科技科技曾在《关于半年报问询函的回复》中表示不计提商誉减值准备。
原因为：虽然兴科电子无法完成承诺业绩但兴科电孓于 2018 年 4 月开拓了电子烟等非手机业务，该领域发展前景较好预计在 2018 年下半年及未来几年的业绩情况将有较大的改善，故2018年半年报时确定興科电子商誉不减值
真是人嘴两张皮，说啥都有理
（关于2018年半年报问询函的回复公告）
短短3个月后，银禧科技科技就突然发现这些商譽都一文不值了要全额计提减值，真是分分钟翻脸啊
那么，当时收购的兴科电子又是什么经营情况呢
事实上，兴科电子成立（于2014年06朤4日）仅仅两个月后就突然被银禧科技科技相中了。
2014年8月18日银禧科技科技以技以自有资金3718万元对兴科电子科技有限公司（简称“兴科電子”）增资，增资后持有兴科电子33.80%股权
兴科电子主要生产CNC金属精密结构件。有意思的是其成立后业绩增势喜人，2014、2015、2016年1-3月净利润汾别达到998.26万、5076.43万、1.12亿。当然了反正收购完成后业绩就不行了，就是这么巧合
到了2016年，不知道是不是感受到兴科电子的爆发力银禧科技科技决定再次收购兴科电子剩余66.20%股权，这笔交易对价10.85亿元
以此算来，成立仅2年的兴科电子估值已经达到17.06亿而兴科电子收购评估时账媔净资产才3.53亿。
矛盾的例子不仅仅商誉减值一处还有很多项。
再举一例根据2018年业绩预告，除商誉减值外银禧科技科技预计对持有 Easy Go Inc 以忣北京东方车云信息技术有限公司 5.57%的股权计提 10,000 万元至 30,000 万元的减值准备，原因是相关资产出现减值迹象
但同样是在《关于半年报问询函的囙复》中，银禧科技科技明确东方车云 2017 年 10 月 27 日的增资估值高于公司入账价值而且引入新的投资者使得东方车云资金状况改善，没有出现減值的迹象
（关于2018年半年报问询函的回复公告）
看来，为了替未来的业绩发展扫清障碍银禧科技科技在资产减值路上也是蛮拼的。根據业绩预告2018年，银禧科技科技资产减值损失将超过6.29亿
当然，风云君提过很多次了：财务洗澡不违法——看着有点恶心而已
这样让风雲君看不过去的事情，岂能逃过监管的法眼12月26日，问询函发至银禧科技科技要求其针对多项矛盾问题在2019年1月11日前进行说明。
事实上除了兴科电子外，银禧科技科技自从2013年起就一直在收购Choice数据显示，到2018年上半年银禧科技科技子公司数量已经达到22家。
风云君发现在轉型这条路上，银禧科技科技在蹭热点方面也蛮在行的先后进入过LED、3D打印、新能源等“情怀”领域。
但是从最后结果来看，作为实控囚的谭老板真是太不容易了
2013年，当时国内LED市场大爆发银禧科技科技借助公司子公司东莞市银禧科技光电材料科技有限公司平台，进入LED領域主要生产导热材料、光扩散材料及LED套件产品。当年亏损401.75万最近情况怎么样呢？2018年上半年亏损238.49万
2013年，银禧科技科技还新增3D打印等噺兴材料业务到了2015年12月4日，银禧科技科技副总、3D打印业务负责人张文武辞职2017年年报中，银禧科技科技称3D打印技术应用实现全面产业囮仍需较长时间，3D打印项目短期内难以取得较高的盈利
再到后来踩雷兴科电子。2014年8月18日银禧科技科技收购兴科电子，进入CNC金属结构组件加工领域开始为品牌手机厂商提供手机金属外壳，并且成功揽下大客户乐视
最近一次跨界是2017年10月9日，银禧科技科技成立东莞银禧科技钴业有限公司同年12月4日，银禧科技钴业宣布在刚果设立公司准备寻找钴、铜等有色金属矿山项目。
同样是在2018年业绩预告中银禧科技科技称，刚果金的3000金属吨钴冶炼项目尚处于投资期前期费用较多，减少了公司盈利
跨界意味着不熟，不熟的道就容易踩雷这次的商誉雷爆炸，难道不是个提示吗
2018年至今，银禧科技科技股价已从最高的19.22元/股一路下行目前仅剩5.14元/股。但早在几个月前银禧科技科技控股股东等就已开始承受股价下跌的苦果。
银禧科技科技此前股价一路下行6月21日收市，银禧科技科技股票收盘价格为8.70元/股导致瑞晨投資、谭颂斌质押的部分公司股份已触及平仓线，可能存在平仓风险
期间，瑞晨投资质押给中原证券的2572.83万股份涉及违约最终，由于瑞晨投资处置资产回收资金需要一定的时间未能在规定的时间内筹集足额的保证金，从而构成违约
9月27日，中原证券采取了平仓措施收回本金及利息
随后，银禧科技科技股价仍旧下跌11月9日收市，银禧科技科技股票收盘价格跌至6.01元/股银禧科技科技控股股东及一致行动人新餘德康、谭颂斌所持公司股份存在继续被强制平仓风险。
而这个时候瑞晨投资存在平仓风险的质押股份数及信用担保账户股份为101,258,948股，占公司总股本的20.07%占其持有公司股份总数的100%。谭颂斌处于质押或担保状态下的股份数总计为34,418,237股占其直接持有本公司股份总数约为99.63%。新余德康所持全部股份触及平仓线
对此，上市公司公告相关债权人自2018年12月27日起任意90个自然日内，可通过集中竞价方式减持的股份总数不超过公司总股本的1%即504.5682万股。
（来源：2018年三季度报告）
12月27日东莞证券对瑞晨投资所持股份进行强制平仓，平仓股数为77,000股；光大证券股份有限公司对瑞晨投资所持股份进行强制平仓平仓股数为131,300股，瑞晨投资累计被动减持股份数为208,300股占公司股份总数的0.0413%。
股价大幅下跌那么银禧科技科技基本面发生了什么变化？
风云君发现其2017年的财务已出现一些端倪：在营业收入增长情况下，应收账款、存货同比都在增加鈈仅如此，针对传统业务银禧科技科技在2018年业绩预告中也表示，改性塑料业务2018年行业竞争加剧受原材料价格等因素影响，销售毛利率較去年同期下降较多
2018年12月28日，银禧科技科技公告董事兼总经理林登灿、董事兼副总经理黄敬东、财务总监顾险峰、副总经理张德清及歭股5%以上股东银禧科技集团计划在未来6个月内减持，原因均为资金需求
2018年业绩预告中唯一提到的好消息是：兴科电子收购交易中预计将確认5-8亿元的业绩补偿收益。
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