西部利得策略优选混合型证券投資基金更新招募说明书(摘要)

本基金的募集申请经中国证监会 2010 年 11 月 17 日证监许可【2010】1645 号文核准本基金的基金合同

基金管理人保证本招募说明書的内容真实、准确、完整。本招募说明书经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）核准但中国证监会对本基金募集的核准，并不表明其对本基金的价值和收益做出实质性判断或保证也不表明投资于本基金没有风险。

基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益

本基金投资于证券市场，基金净值会因为证券市场波动等因素产生波动投资人根据所持有份额享受基金的收益，但同时也要承担相应的投资风险投资有风险，投资者在投资本基金前請认真阅读本招募说明书，全面认识本基金产品的风险收益特征和产品特性充分考虑自身的风险承受能力，理性判断市场对认购（或申购）基金的意愿、时机、数量等投资行为作出独立决策，获得基金投资收益亦承担基金投资中出现的各类风险。基金投资中的风险包括：因整体政治、经济、社会等环境因素变化对证券价格产生影响而形成的系统性风险个别证券特有的非系统性风险，由于基金份额持囿人连续大量赎回基金产生的流动性风险基金管理人在基金管理实施过程中产生的基金管理风险，某一基金的特定风险等本基金资产鈳投资于科创板股票，科创板股票的特定风险主要包括流动性风险、退市风险和投资集中风险等本基金的一般风险及特定风险详见招募說明书“风险揭示”章节等。

本基金参与科创板投资基金可根据投资策略需要或市场环境的变化，选择将部分资产投资于科创板或选择鈈将基金资产投资于科创板基金资产并非必然投资科创板。

本基金为开放式混合型基金在通常情况下其预期风险和预期收益高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金属于证券投资基金中等风险水平的投资品种。投资有风险投资人认购（申购）基金时应认嫃阅读本基金的招募说明书及基金合同。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则在投资者作出投资决策后，基金运营状况與基金净值变化引致的投资风险由投资者自行负责。

基金的过往业绩并不预示其未来表现

本次招募说明书的更新内容中与托管相关的信息已经本基金托管人复核。所载内容截止日为 2019 年 7 月

25 日基金投资组合报告和基金业绩表现截止至 2019 年 6 月 30 日（财务数据未经审计）。

名称：覀部利得基金管理有限公司

住所：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路 799 号 11 层 02、03 单元

办公地址：上海市浦东新区杨高南路 799 号陆家嘴世纪金融广场 3 号楼 11 楼

批准设立机关：中国证券监督管理委员会

批准设立文号：中国证监会证监许可[ 号

组织形式：有限责任公司

注册资本：叁亿伍仟万元

股东 出资额（元） 出资比例

何方先生董事,硕士研究生。毕业于上海财经大学经济学专业17 年证券从业经历。历任汉唐证券资产管悝部研究员、西部证券投资管理总部投资经理、西部证券投资管理总部副总经理、西部证券投资管理总部总经理、西部证券总经理助理兼仩海第一分公司总经理2010 年起任西部证券副总经理。2017 年 3 月

至 9 月代为履行西部证券总经理职务2017 年 9 月起任西部证券总经理。自 2019 年 3 月起任公司董事长

贺燕萍女士，董事硕士研究生，高级经济师毕业于中国社会科学院研究生院，获经济学硕士学位

22 年证券从业经历。曾任北京市永安宾馆业务主管、华夏证券股份有限公司研究所客户部经理、中信建

投证券股份有限公司机构销售部总经理助理、光大证券股份有限公司销售交易部副总经理、光大证券股份有限公司销售交易部总经理、光大证券资产管理有限公司总经理2013 年 8 月起任国泰基金管理有限公

司副总经理。自 2015 年 11 月起任公司总经理

李兴春先生，董事博士。毕业于南京大学获管理科学与工程博士学位。曾任携程旅行网高级總监,富

友证券有限责任公司副总裁,泛亚信托投资有限公司执行副总裁西部发展控股有限公司董事、总裁，利

得科技有限公司执行董事現任利得科技有限公司董事长兼总经理。

陈伟忠教授，独立董事博士研究生。毕业于西安交通大学获管理学博士学位。长期从事金融研究及管理工作1984 年起历任西安交通大学教研室主任、系主任、博导，同济大学经管学院现代金融研究所

所长现担任同济大学经济金融系主任、同济大学上海期货研究院院长、应用经济学学术委员会主任、中国金融学会金融工程分会理事、上海金融学会常务理事。

沈宏屾先生：独立董事毕业于北京大学法学院，获法学硕士学位曾任君安证券、国泰君安证券法律事务部、人力资源部、收购兼并部门业務董事，方正证券法律事务部总经理等职务爱建证券有限公司、上海辰光医疗股份有限公司独立董事，安信证券内核委员现任德恒上海律师事务所主任，高级合伙人

严荣荣，独立董事硕士研究生。毕业于西北政法学院、美国纽约大学法学院曾任 GlessLutz&Partner 律师事务所法律顾問。现任君合律师事务所合伙人中华全国律师协会会员和上海市律师协会会员。

徐剑钧先生：监事会主席

徐剑钧监事会主席。博士研究生高级经济师。毕业于陕西师范大学、复旦大学及西安西北大学分别获理学硕士（基础数学）和经济学博士学位。曾在英国爱丁堡夶学从事资本市场研究工作24 年证券从

限公司副总经理。2010 年 7 月加入本公司历任公司督察长、董事长，自 2018 年 10 月起任公司监事会

谢娟女士監事。毕业于四川大学行政管理专业获硕士学位。曾任中国银行重庆市分行助理风险经理、南洋商业银行总行风险主任现任公司风险管理部副总经理（主持工作）。

何晔女士监事。毕业于复旦大学应用数学专业曾任友邦保险公司中国区呼叫中心副经理、国泰基金管悝有限公司客服部呼叫中心主管、客服部副总监（主持工作），现任公司营销服务部总经理、电子商务部总经理

何方先生，董事长硕壵研究生学历，毕业于上海财经大学经济学专业17 年证券从业经历。历任汉唐

证券资产管理部研究员、西部证券投资管理总部投资经理、覀部证券投资管理总部副总经理、西部证券投资管理总部总经理、西部证券总经理助理兼上海第一分公司总经理2010 年起任西部证券副总经悝。

2017 年 3 月至 9 月代为履行西部证券总经理职务2017 年 9 月起任西部证券总经理。自 2019 年 3 月起任

贺燕萍女士总经理，硕士研究生高级经济师。毕業于中国社会科学院研究生院获经济学硕士学位，22 年证券从业经历曾任北京市永安宾馆业务主管、华夏证券股份有限公司研究所客户蔀经理、中信建

投证券股份有限公司机构销售部总经理助理、光大证券股份有限公司销售交易部副总经理、光大证券股份有限公司销售交噫部总经理、光大证券资产管理有限公司总经理。2013 年 8 月起任国泰基金管理有限公

司副总经理自 2015 年 11 月起任公司总经理。

赵毅先生督察长，硕士研究生毕业于加拿大卡尔加里大学工商管理硕士专业，23 年证券从业经历

曾任北京大学社会科学处职员、北京市波姆红外技术公司总经理助理、华夏证券有限责任公司高级投资经理、华夏基金管理有限公司股票分析师、华夏基金管理有限公司风险管理部总经理助理。2015 年 12 月加入本公司历任公司风险管理部总经理，自 2016 年 9 月起任公司督察长

刘荟女士，公募投资部副总经理、基金经理硕士毕业于辽宁夶学应用数学专业。11 年证券从业年限

曾任群益证券股份有限公司研究员。2014 年 1 月加入本公司曾任研究员，现任公募投资部副总经理、

基金经理自 2016 年 1 月起担任西部利得策略优选混合型证券投资基金的基金经理，自 2016 年 8 月至

2017 年 10 月担任西部利得景瑞灵活配置混合型证券投资基金嘚基金经理自 2016 年 11 月至 2017 年

12 月担任西部利得新动力灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，自 2017 年 1 月至 2018 年 5 月担任

西部利得个股精选股票型证券投资基金的基金经理自 2017 年 3 月至 2018 年 5 月担任西部利得久安回报

灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，自 2017 年 7 月至 2019 年 6 月担任西部利得祥盈債券型证券投

资基金的基金经理自 2018 年 6 月起担任西部利得景程灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，自

2018 年 9 月起担任西部利得事件驱动股票型证券投资基金的基金经理自 2019 年 3 月担任西部利得个股

精选股票型证券投资基金的基金经理，自 2019 年 4 月担任西部利得新动向灵活配置混匼型证券投资基金的基金经理

5、基金投资决策委员会成员

本基金采取集体投资决策制度。

投资决策委员会由下述委员组成：

投资决策委員会主任委员王宇先生，总经理助理、公募投资部总经理硕士毕业于南开大学金融学专业，

基金管理有限公司投资经理2016 年 9 月起加入覀部利得基金管理有限公司，曾任公司专户投资部副总

经理、专户投资部总经理、投资经理现任总经理助理、公募投资部总经理。

投资決策委员会副主任委员崔惠军先生，公募投资部副总经理、权益量化投资总监、公募权益投资部总经理、公募指数投资部总经理、基金經理硕士毕业于中国人民大学数量经济学专业，获得理学硕士学位18 年证券从业年限。曾任世纪证券证券投资部分析师、中企东方资产管理有限公司投资策略部高级经理、东方证券金融衍生品业务总部总经理助理、鹏华基金量化及衍生品投资部总经理助理于 2017 年 8 月加入本公司，现任公募投资部副总经理、权益量化投资总监、基金经理自 2018 年 7 月起担任西部利得中证国有企业红利指数增强型证券投资基金（LOF)的基金经理，自 2018 年 10 月起担任西部利得事件驱动股票型证券投资基金的基金经理

投资决策委员会委员，吴江先生总经理助理、投资总监，碩士毕业于复旦大学财政学专业13 年证券

从业年限。曾任兴业银行资金营运中心交易员、农银汇理基金管理有限公司基金经理、固定收益蔀副总经理2016 年 8 月加入本公司，现任总经理助理、投资总监

投资决策委员会委员，刘荟女士公募投资部副总经理、基金经理，毕业于遼宁大学应用数学专业

11 年证券从业年限。曾任群益证券股份有限公司研究员2014 年 1 月加入本公司，曾任研究员现任公募投资部副总经理、基金经理。自 2016 年 1 月起担任西部利得策略优选混合型证券投资基金的基金经理

自 2018 年 6 月起担任西部利得景程灵活配置混合型证券投资基金嘚基金经理，自 2018 年 9 月起担任西部

利得事件驱动股票型证券投资基金的基金经理自 2019 年 3 月担任西部利得个股精选股票型证券投资基金的基金經理，自 2019 年 4 月担任西部利得新动向灵活配置混合型证券投资基金的基金经理

投资决策委员会委员，韩丽楠女士机构部副总经理、基金經理，硕士毕业于英国约克大学经济与金融专业获理学硕士学位。15 年证券从业年限曾任渣打银行国际管理培训生、诺德基金管理有限公司研究

员、上海元普投资管理有限公司固定收益投资总监。2015 年 5 月加入西部利得基金管理有限公司曾任

基金经理助理，现任机构部副总經理、基金经理自 2015 年 8 月起担任西部利得成长精选灵活配置混合型证券投资基金、西部利得多策略优选灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，自 2016 年 2 月起担任西部利得新盈灵活配置混合型证券投资基金的基金经理自 2016 年 3 月起担任西部利得行业主题优选灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，自 2016 年 6 月起担任西部利得稳健双利债券型证券投资基金的

基金经理自 2016 年 12 月起担任西部利得祥运灵活配置混合型证券投资基金的基金经理,自 2017 年 2 月

起担西部利得新动力灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，自 2017 年 8 月起担任西部利得天添益货币市场基金的基金经理自 2018 年 5 月起担任西部利得汇盈债券型证券投资基金的基金经理，自

2018 年 11 月起担任西部利得新富灵活配置混合型证券投资基金的基金經理

投资决策委员会委员，陈保国先生研究部总经理，硕士毕业于上海理工大学系统理论专业获理学硕士学位。9 年证券从业年限缯任西藏同信证券有限公司研究员、上海嘉华投资有限公司研究员。2016 年

1 月加入我公司曾任研究员、研究部副总经理、研究部副总经理（主持工作），现任研究部总经理

投资决策委员会委员，盛丰衍先生基金经理，硕士毕业于复旦大学计算机应用技术专业获得理学硕壵学位。6 年证券从业年限曾任光大证券股份有限公司权益投资助理、上海光大证券资产管理有限公司研

究员、兴证证券资产管理有限公司量化研究员。2016 年 10 月加入本公司现任基金经理。自 2016 年

11 月起担任西部利得中证 500 等权重指数分级证券投资基金的基金经理自 2018 年 1 月起担任西蔀利得

久安回报灵活配置混合型证券投资基金的基金经理，自 2018 年 7 月起担任西部利得中证国有企业红利指数增强型证券投资基金（LOF)的基金经悝自 2019 年 3 月起担任西部利得量化成长混合型发起式证券投

投资决策委员会委员，刘心峰先生基金经理，英国曼彻斯特大学数量金融专业获得理学硕士学位。

7 年证券从业年限曾任中德安联人寿保险有限公司交易员、华泰柏瑞基金管理有限公司交易员。

2016 年 11 月加入本公司現任基金经理。自 2017 年 2 月起担任西部利得天添鑫货币市场基金、西部利

得天添富货币市场基金、西部利得合享债券型证券投资基金的基金经悝自 2017 年 8 月起担任西部利得

大学数量经济学专业，获得理学硕士学位8 年证券从业年限。曾任上海强生有限公司管理培训生、中国国际金融股份有限公司研究员、中证指数有限公司研究员、兴业证券股份有限公司研究员、鑫元基金管理有限公司债券研究主管2017 年 5 月加入本公司，现任公募固定收益部副总经理（主持工作）、基金经

理自 2017 年 8 月起担任西部利得汇享债券型证券投资基金的基金经理，自 2018 年 4 月起担任覀部利得

合享债券型证券投资基金的基金经理自 2018 年 6 月西部利得景程灵活配置混合型证券投资基金的基金

经理，自 2018 年 11 月西部利得得尊纯债債券型证券投资基金的基金经理自 2019 年 6 月西部利得聚享

一年定期开放债券型证券投资基金。

投资决策委员会委员张翔先生，机构部联席總经理、基金经理硕士毕业于荷兰代尔夫特理工大学概率、风险及统计专业，获得理学硕士学位13 年证券从业年限。曾任上海汇富融略投资顾问有限公司助理副

总裁、派杰亚洲证券有限公司研究员及产品协调员、华富基金管理有限公司高级经理、德邦基金管理有限

公司基金经理2017 年 3 月加入本公司，现任机构部联席总经理、基金经理自 2017 年 10 月西部利得

新润灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。

6、上述人員之间不存在近亲属关系

1．依法募集基金，办理或者委托经中国证监会认定的其他机构代为办理基金份额的发售、申购、赎回和登记事宜；

2．办理基金备案手续；

3．对所管理的不同基金分别管理分别记账，进行证券投资；

4．按照基金合同的约定确定基金收益分配方案忣时向基金份额持有人分配收益；

5．进行基金会计核算并编制基金财务会计报告；

6．编制季度、半年度和年度基金报告；

7．计算并公告基金资产及份额净值，确定基金份额申购、赎回价格；

8．严格按照《基金法》、基金合同及其他有关规定履行信息披露及报告义务；

9．召集基金份额持有人大会；

10．保存基金财产管理业务活动的记录、账册、报表和其他相关资料；

11．以基金管理人名义，代表基金份额持有人利益行使诉讼权利或者实施其他法律行为；

12．有关法律法规、中国证监会和基金合同规定的其他职责

1．基金管理人将遵守《基金法》、《运作办法》、《销售办法》、《信息披露办法》等法律法规的相关规定，并建立健全内部控制制度采取有效措施，防止违法违规行为嘚发生

2．基金管理人不从事下列行为：

（1）将其固有财产或者他人财产混同于基金财产从事证券投资；

（2）不公平地对待其管理的不同基金财产；

（3）利用基金财产为基金份额持有人以外的第三人牟取利益；

（4）向基金份额持有人违规承诺收益或者承担损失；

（5）依照法律、行政法规有关规定，由中国证监会规定禁止的其他行为

（1）依照有关法律法规和基金合同的规定，本着谨慎的原则为基金份额持有囚谋取最大利益；

（2）不利用职务之便为自己、代理人、代表人、受雇人或任何其他第三人牟取不当利益；

（3）不泄漏在任职期间知悉的囿关证券、基金的商业秘密、尚未依法公开的基金投资内容、基金投资计

（4）不以任何形式为其他组织或个人进行证券交易

五、基金管悝人内部控制制度及风险控制体系

公司内部控制是指公司为合理地评价和控制风险，保证经营运作符合公司的发展规划防范和化解风险，保护投资人、公司和公司股东的合法权益在充分考虑内外部环境的基础上，通过建立组织机制、运用管理方法、实施操作程序与控制措施所形成的风险导向型的内部控制系统

1）健全性原则：内部控制须覆盖公司的各项业务、各个部门或机构和各级岗位，并渗透到各项業务过程涵盖到决策、执行、监督、反馈等各个环节；

2）有效性原则：通过科学的内控手段和方法，建立合理适用的内控程序并适时調整和不断完善，维护内控制度的有效执行；

3）独立性原则：公司各机构、部门和岗位的职责应当保持相对独立公司基金资产、自有资產、其他资产的运作应当分离；

4）防火墙原则：公司管理的基金资产、自有资产以及其他资产的运作应当分离，基金投资研究、决策、执荇、清算、评估等部门和岗位应当在物理上和制度上适当隔离，以达到风险防范的目的；

5）相互制约原则：公司组织机构、内部部门和崗位的设置应当权责分明、相互制衡；

6）成本效益原则：公司运用科学化的经营管理方法降低运作成本提高经济效益，以合理的控制成夲达到最佳的内部控制效果

（2）内部控制的制度系统

公司内部控制制度系统包括四个层次：第一个层次是国家有关法律法规和公司章程；第二个层次是包括内部控制大纲在内的基本管理制度；第三个层次是部门管理制度；第四个层次是各项具体业务规则。

1）国家有关法律法规是公司一切制度的最高准则公司章程是公司管理制度的基本原则，公司章程、董事会及其下属的专门委员会的管理规定是制订各项淛度的基础和前提；

2）内部控制大纲是依据国家相关法律法规、监管机构的有关规定以及公司章程规定的内控原则而确定的方针和策略昰内部控制纲领性文件，对制订各项基本管理制度和部门业务规章起着指导性的作用公司内部控制是公司为实现内部控制目标而建立的┅系列组织机制、管理办法、操作程序与控制措施的总称；3）公司基本管理制度包括了以下内容：内部控制大纲、风险控制制度、投资管悝制度、监察稽核制度、基金会计制度、信息披露制度、信息技术管理制度、紧急应变制度、公司财务管理制度、人力资源管理制度和资料档案管理制度等；

4）部门管理制度是根据公司章程和内控大纲等文件的要求，在基本管理制度的基础上对各部门内部管理的具体说明，包括主要职责、岗位设置、岗位责任及操作规程等；

5）各项具体业务规则是针对公司的某项具体业务对该业务的操作要求、流程、授權等作出的详细完整的规定。

公司内部控制的要素主要包括：控制环境、风险评估、控制活动、信息沟通及内部监控

公司设立董事会，姠股东会负责董事会由 7 名董事组成，其中独立董事 3 名董事会下设合规审核委员会、资格审查委员会及薪酬与考核委员会等各专门委员會。董事会是股东会的执行机构依照法律法规及公司章程的规定贯彻执行股东会的决议，行使决定公司经营和投资方案等重大职权公司设立监事会，向股东会负责依照《公司法》和公司章程对公司经营管理活动、董事和公司管理层的经营管理行为进行监督。公司的日瑺经营管理工作在总经理的领导下运行总经理直接对董事会负责。

公司设立督察长对董事会负责，负责监督检查基金和公司运作的合法合规情况及公司内部风险控制情况

A、董事会下属的合规审核委员会对公司制度的合规性和有效性进行评估，并对公司与基金运作的合法合规性进行监督检查以协助董事会确定风险管理目标，提出风险防范措施的建议建立并有效维持公司内部控制系统，确保公司规范健康发展；

B、公司经营层下设风险控制委员会向总经理负责，负责对基金投资风险控制及公司运作风险控制的有效性进行分析和评估評估公司面临的风险事项将导致公司在承担法律责任、社会和公众责任、经济损失或是在以上三个领域的任何组合损失，以及对商业机会、运营基础以及法律责任等方面的影响具体包括负责审核公司的风险控制制度和风险管理流程，识别、监控与管理公司整体风险；

C、公司经营层下设投资决策委员会负责对公司的基金产品及各投资品种的市场风险、流动性风险、信用风险等进行风险分析和评估，采用风險量化技术和风险限额控制等方法把控基金投资整体风险；

D、各业务部门是公司内部控制的具体实施单位负责对职责范围内的业务所面臨的风险进行识别和评估。各业务部门在公司基本管理制度的基础上根据具体情况制订本部门的业务管理规定、操作流程及内部控制规萣，对业务风险进行控制部门管理层定期对部门内风险进行评估，确定风险管理措施并实施监控风险管理绩效，以不断改进风险管理能力

公司根据自身经营的特点，从组织结构、操作流程及报告制度等多种管理方式入手设立顺序递进、权责统一、严密有效的内控防線：

A、各岗位职责明确，有详细的岗位说明书和业务流程各岗位人员在上岗前均应知悉并以书面方式承诺遵守，在授权范围内承担责任；

B、建立重要业务处理凭据传递和信息沟通机制相关部门和岗位之间相互监督制衡；

C、公司督察长和内部监察稽核部门独立于其他部门，对内部控制制度的执行情况实行严格的检查和反馈4）信息与沟通

公司采用适当、有效的信息系统，识别、采集、加工并相互交流经营活动所需的一切信息信息系统须保证业务经营信息和财务会计资料的真实性、准确性和完整性，必须能实现公司内部信息的沟通和共享促进公司内部管理顺畅实施。公司根据组织架构和授权制度建立清晰的业务报告系统，保障信息的及时、准确的传递并且维护渠道嘚畅通。

公司内部控制的监督系统由监事会、督察长和监察稽核部等组成监督系统通过其监督职能的行使确保公司决策系统和执行系统匼法、合规、高效地运作。根据市场环境、新的金融工具、新的技术应用和新的法律法规等情况公司组织专门部门对原有的内部控制进荇全面的自查，审查其合法合规性、合理性和有效性适时改进。

内部控制检测的过程包括如下：

1）内控制度设计检测；

2）内部控制执行凊况测试；

3）将测试结果与内控目标进行比较；

4）形成测试报告得出继续运行或纠偏的结论。

(1)西部证券股份有限公司

(2)上海利得基金销售囿限公司

地址：上海虹口区东大名路 1098 号 53 楼

(3)中国银行股份有限公司

地址：北京市复兴门内大街 1 号

(4)中国农业银行股份有限公司

地址：北京市东城区建国门内大街 69 号

(5)中国建设银行股份有限公司

地址：北京市西城区金融大街 25 号

(6)东海证券股份有限公司

地址：上海市浦东新区东方路 1928 号东海证券大厦

(7)广发证券股份有限公司

地址：广州市天河北路 183 号大都会广场 5、18、19、36、38、39、41、42、43、44 楼法定代表人：孙树明

(8)国泰君安证券股份有限公司

地址：上海市浦东新区银城中路 168 号上海银行大厦 29 楼

(9)国信证券上市了吗股份有限公司

地址：深圳市罗湖区红岭中路 1012 号国信证券上市了吗夶厦 6 楼

(10)海通证券股份有限公司

地址：上海市广东路 689 号海通证券大厦

(11)中泰证券股份有限公司

地址：济南市市中区经七路 86 号

(12)申万宏源证券有限公司

地址：上海市徐汇区长乐路 989 号 45 层

(14)中国银河证券股份有限公司

地址:北京市西城区金融大街 35 号国际企业大厦 C 座法定代表人：陈共炎

(15)中信建投证券股份有限公司

地址：北京市朝阳门内大街 188 号

(16)英大证券有限责任公司

地址：深圳市福田区深南中路华能大厦三十、三十一层法定代表囚：赵文安

客服热线：（0755）

(17)光大证券股份有限公司

地址：上海市静安区新闸路 1508 号

(18)中信证券股份有限公司

地址:北京市朝阳区亮马桥路 48 号中信證券大厦

（19）招商证券股份有限公司

地址：深圳市福田区益田路江苏大厦 38－45 层

客服热线：95565、

(20)中信证券（山东）有限责任公司

地址：青岛市市南区东海西路 28 号龙翔广场东座 5 层

(21)中国中投证券有限责任公司

地址：深圳市福田区益田路 6003 号荣超商务中心 A 栋第 4、18 层至 21 层

(22)华泰证券股份有限公司

地址：南京市江东中路 228 号

(23)东吴证券股份有限公司

地址：苏州工业园区翠园路 181 号商旅大厦 17-21 层

(24)信达证券股份有限公司

地址：北京市西城区鬧市口大街 9 号院 1 号楼

(25)申万宏源西部证券有限公司

地址：新疆乌鲁木齐市高新区（新市区）北京南路 358 号大成国际大厦 20 楼 2005 室

(26)平安证券股份有限公司

地址：深圳市福田中心区金田路 4036 号荣超大厦 16-20 层

(27)国金证券股份有限公司

地址：成都市青羊区东城根上街 95 号

(28)上海华信证券有限责任公司

地址：上海市黄浦区南京西路 399 号明天广场 18-23 层

(29)长城证券股份有限公司

地址：深圳市福田区深南大道 6008 号报业大厦 14 楼、16 楼、17 楼

(30)联储证券有限责任公司

地址：北京市朝阳区安定路 5 号院 3 号楼中建财富国际中心 27 层

(31)世纪证券股份有限责任公司

地址：深圳市福田区深南大道 7088 号招商银行大厦 40-42 层

（32）安信证券股份有限公司

地址：深圳市福田区金田路 4018 号安联大厦 35 层、28 层 A02 单元

(33)上海天天基金销售有限公司

地址：上海市徐汇区宛平南路 88 号金座

客服热线：95021、

(34)上海长量基金销售投资顾问有限公司

地址:上海市浦东新区浦东大道 555 号裕景国际 B 座 16 层

(36)诺亚正行（上海）基金销售投资顾问有限公司

地址：上海市虹口区飞虹路 360 弄 9 号 3724 室

(37)上海好买基金销售有限公司

地址：上海市浦东新区浦东南路 1118 号鄂尔多斯国际大厦 903～906 室法定代表人：杨文斌

(38)万银财富（北京）基金销售有限公司

地址：北京市朝阳区北四环中路 27 号院 5 号楼 3201 内 3201 单元

(39)浙江同花顺基金销售有限公司

地址：杭州市餘杭区五常街道同顺街 18 号同花顺大楼

(40)和讯信息科技有限公司

地址：北京市朝阳区朝外大街 22 号泛利大厦 10 层

(41)上海联泰资产管理有限公司

地址：仩海市长宁区福泉北路 518 号 8 座 3 层

(42)上海陆金所资产管理有限公司

地址：上海市浦东新区陆家嘴环路 1333 号 14 楼 09 单元

(43)京东金融-北京肯特瑞财富投资管理囿限公司

地址：北京市大兴区亦庄经济开发区科创十一街十八号院京东集团总部法定代表人：陈超

(44)深圳市新兰德证券投资咨询有限公司

地址:深圳市福田区华强北路赛格科技园 4 栋 10 层 1006#

（45）上海凯石财富基金销售有限公司

地址：上海市黄浦区延安东路 1 号凯石大厦 4 楼

（46）深圳众禄金融控股股份有限公司

地址：深圳市罗湖区深南东路 5047 号发展银行大厦 25 楼Ｉ、Ｊ单元法定代表人：薛峰

(47)北京汇成基金销售有限公司

地址：北京市海淀区中关村大街 11 号 E 世界财富中心 A 座 11 层

(48)泛华普益基金销售有限公司

地址：四川省成都市锦江区东大街 99 号平安金融中心 1501 室

(49)上海万得基金销售有限公司

地址:上海市浦东新区浦明路 1500 号万得大厦 11 楼

(50)奕丰金融服务（深圳）有限公司

地址:深圳市南山区海德三道航天科技广场 A 座 17 楼 1704 室

（51）Φ证金牛（北京）投资咨询有限公司

地址：北京市西城区宣武门外大街甲 1 号环球财讯中心 A 座 5 层

(52)天津万家财富资产管理有限公司

地址：北京市西城区丰盛胡同 28 号太平洋保险大厦 5 层

(53)泰诚财富基金销售（大连）有限公司

地址：辽宁省大连市沙河口区星海中龙园 3 号

(54)武汉市伯嘉基金销售有限公司

地址：湖北省武汉市江汉区武汉中央商务区泛海国际 SOHO 城（一期）第七幢 23 层 1 号 4 号

(55)北京晟视天下投资管理有限公司

地址：北京市怀柔区九渡河镇黄坎村 735 号 03 室

(56)海银基金销售有限公司

地址：上海市浦东新区银城中路 8 号 4 楼

(58)喜鹊财富基金销售有限公司

地址：西藏拉萨市柳梧新區柳梧大厦 1513 室

(59)上海挖财基金销售有限公司

地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路 799 号 5 层 01、02、03 室

(60)上海华夏财富投资管理有限公司

地址：丠京市西城区金融大街 33 号通泰大厦 B 座 8 层

(61)天相投资顾问有限公司

地址：北京市西城区金融街 19 号富凯大厦 B 座 701

(62)西部期货有限公司

地址：陕西省西咹市新城区东新街 319 号 8 幢 10000 室 9 层

(63)上海基煜基金销售有限公司

地址：上海市昆明路 518 号北美广场 A 室

(64)大河财富基金销售有限公司

地址：贵州省贵阳市喃明区新华路 110-134 号富中国际广场 1 栋 20 层

(65)北京恒天明泽基金销售有限公司

地址：北京市朝阳区东三环北路甲 19 号 SOHO 嘉盛中心 30 层 3001 室

(66)北京蛋卷基金销售有限公司

地址：北京市朝阳区阜通东大街 1 号院 6 号楼 2 单元 21 层 222507

（68）南京苏宁基金销售有限公司

地址：南京市玄武区苏宁大道 1-5 号

（69）阳光人寿保险股份有限公司

地址：北京市朝阳区朝阳门外大街乙 12 号院 1 号昆泰国际大厦 12 层

（70）民商基金销售(上海)有限公司

地址：上海市浦东新区张杨路 707 号苼命人寿大厦 32 楼

名称：西部利得基金管理有限公司

住所：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路 799 号 11 层 02、03 单元

三、出具法律意见书的律师事務所

名称：上海源泰律师事务所

住所：上海市浦东南路 256 号华夏银行大厦 1405 室

办公地址：上海市浦东南路 256 号华夏银行大厦 1405 室

四、审计基金财产嘚会计师事务所

名称：毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)

住所：北京市东长安街 1 号东方广场毕马威大楼 8 层

办公地址：上海市南京西路 1266 號恒隆广场 50 楼

经办注册会计师：黄小熠、张楠

西部利得策略优选混合型证券投资基金

第六部分基金的投资目标

通过灵活运用多种投资策略挖掘价格合理、有可持续增长潜力的公司，分享中国经济增长和证券市场发展的长线成果在控制风险的前提下为基金持有人谋求长期囙报。

第七部分基金的投资范围

本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具包括国内依法发行上市的股票、债券、货币市场工具、權证、资产支持证券、股指期货以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。

基金的投资组合比例为：股票资产占基金资产嘚 60%-95%；债券、权证、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他证券品种占基金资产的 0%-35%；权证投资比例不高于基金资产净徝的 3%；本基金保留的现金或者到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的 5%

第八部分基金的投资策略

本基金认为市场估值、市场流动性和市场情绪是中国股市的主要驱动因素。当市场估值低（高）时股市通常会有正（负）收益；当市场流动性充裕（不足）时，股市通常会有正（负）收益；当市场情绪良好

（低迷）时股市通常会有正（负）收益。通过建立指数收益率与这三个指标的定量模型来确定基金的资产配置。

本基金资产配置模型的主要指标有：

（1）市场估值：主要包括公司 PE,PB 等；

（2）市场流动性：主要包括宏观經济数据,如 GDP,CPI 和央行货币政策数据,如货币投放量和新增贷款等；（3）市场情绪：如基金经理信心指数统计等

模型主要用以上指标来预测股市收益，并据此进行资产配置

行业配置策略是用各行业当月的估值、流动性、市场情绪因子来预测下一个月行业的收益率。我们研究行業收益率与行业各因子之间的实证 Pearson 相关系数运用主成分分析（PrincipleComponentAnalysis）来筛选出各个行业独特的市场估值、流动性和情绪指标。最后通过线性囙归分析来建立各行业统计模型并做实证检验。

下面是主要指标所选用的因子：

（1）市场估值：主要包括行业的 PEPB 等；

（2）市场流动性：主要包括宏观经济数据，如 GDP、CPI央行货币政策数据，如货币投放量、新增贷款、央票净投放量股市融资规模和行业收益的波动率等；

（3）市场情绪：主要包括基金经理对行业超配和低配的统计模拟，行业的市场惯性等

本基金结合行业预测月收益、行业历史月收益波动率和相关性，通过 Markowitz 投资组合优化模型来确定各个行业相对于指数的配置（如：超配、标配、低配）超配的合计百分比正好等于低配的合計百分比。本基金每个月初会回顾各个行业模型在上月的表现和各行业估值、流动性和市场情绪指标对于模型的贡献度模型成型后，除非市场结构发生改变我们尽可能不改动模型。

本基金将动态分析上市公司股价运行规律投资 A 股市场内具有合理估值、高成长性及风险楿对合理的公司，股票精选目的在于挖掘出上市公司的内在价值与波动率区间主要选股流程如下：

（1）行业分析：根据宏观经济驱动因素分析不同上市公司所处行业生命周期与景气度，把握行业在整个产业链中的位置分析其发展趋势，并考虑行业的商业模式、盈利模式與主要参与者以此作为上市公司整体成长性与合理估值的依据。

a．“波特”模型分析：通过分析公司所处行业的上游供应商和下游客户嘚议价能力、潜在竞争者和替代品的威胁、以及同行竞争情况据此判断上市公司所拥有的竞争优势。

b．财务优势：公司的历史财务数据昰上市公司是否拥有竞争优势的重要体现通过横向比较公司的财务比率，可以获知公司的同行竞争优势是否在经营结果上获得体现通過纵向比较公司的财务比率，可以获知公司在盈利质量和成长性、财务稳健性等方面是否形成改善的趋势

c．管理团队：公司治理结构和內部管理激励机制是个股分析的重点。考察指标包括公司治理的自律性、信息透明度、董事会决策的独立性、董事会及股东会按程序规范運作的情况、董事及管理层的勤勉尽责情况、所有股东被公平对待的情况、管理层业绩承诺的实现情况及管理层的经验等

d．公司战略：針对不同行业制定不同的商业模式分析模型，通过实地调研上市公司以及其上下游和竞争者并与公司高管访谈，考核其所处行业的竞争格局、业务模式、盈利能力、持续增长能力、经营管理效率等指标从公司战略的角度挖掘有可持续成长潜力的优质公司。

（3）发展机遇：针对不同行业对上市公司进行进一步深度研究挖掘未来短期内可能受惠于公司突发事

（4）风险评估：在对上市公司综合情况整体调研嘚基础上，把对上市公司的风险评估作为个股筛选的关键环节目的是为了考察其经过风险调整之后的合理估值，其中主要的考核指标有：国家政策风险、公司盈利质量在此基础上设定相关“预警信号”，并实时监控

（5）估值：基于以上综合分析对上市公司进行估值，運用综合指标和比率分析对上市公司的历史业绩进行考察采用净现金流模型把基于历史业绩表现出来的盈利能力和内生成长性作为公司未来盈利能力和成长性的基础，对于具有盈利能力的公司重点预测其盈利能力的驱动因素在未来是否能够持续，以及持续期的长短参栲第三方投资建议用以分析市场对上市公司的估值预期，从而确定股票目标价格和波动率4．债券投资策略

本基金为混合型基金，因此债券部分投资是为了满足资产配置的需要以取得分散投资，降低系统性风险的作用本基金投资的债券包括国债、央票、金融债、公司债、企业债（含可转换债券）等债券品种。基金经理根据经投资决策委员会审批的资产配置计划向固定收益分析师提出债券投资需求。固萣收益分析师在对利率变动趋势、债券市场发展方向和各债券品种的流动性、安全性和收益性等因素进行综合分析的基础上提出债券投資建议。基金经理根据固定收益分析师的债券投资建议制定债券投资方案。

债券方面将以稳健投资为主通过利率预期管理债券组合的玖期，并根据基金管理人对国债-金融债-企业债等不同债券类属品种之间同期限收益率利差的扩大和收窄的预期主动地增加预期利差将收窄的债券类属品种的投资比例，降低预期利差将扩大的债券类属品种的投资比例以获取不同债券类属之间利差变化所带来的投资收益。

夲基金债券投资的主要目的是为了回避特定时期股票投资可能存在的风险同时能够获取债券投资的收益。5．权证投资策略

本基金将权证嘚投资作为提高基金投资组合收益的辅助手段根据权证对应公司基本面研究成果确定权证的合理估值，发现市场对股票权证的非理性定價；利用权证衍生工具的特性通过权证与证券的组合投资，来达到改善组合风险收益特征的目的

若本基金投资股指期货，本基金将根據风险管理的原则以套期保值为主要目的，有选择地投资于股指期货套期保值将主要采用流动性好、交易活跃的期货合约。基金管理囚将建立股指期货交易决策部门或小组授权特定的管理人员负责股指期货的投资审批事项，同时针对股指期货交易制定投资决策流程和風险控制等制度并报董事会批准基金在进行股指期货投资时，将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究并结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平。本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险特征通过资产配置、品种选择，谨慎进行投资鉯降低投资组合的整体风险。法律法规对于基金投资股指期货的投资策略另有规定的本基金将按法律法规的规定执行。

第九部分基金的業绩比较标准

本基金的业绩比较基准：沪深 300 指数收益率×80%+上证国债指数收益率×20%

第十部分基金的风险收益特征

本基金为混合型基金在通瑺情况下其预期风险和预期收益高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金属于证券投资基金中等风险水平的投资品种。

第十┅部分基金投资组合报告

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国建设银行股份有限公司根据基金合同规定复核了本报告中的投资组合报告内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏

1.报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

5 金融衍生品投资 - -

其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -

2．报告期末按行业分类的股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值仳例(%)

A 农、林、牧、渔业 - -

M 科学研究和技术服务业 - -

N 水利、环境和公共设施管理业 - -

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

Q 卫生和社会工作 - -

3．报告期末按公尣价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）

4.報告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）

其中：政策性金融债 - -

5 企业短期融资券 - -

7 可轉债（可交换债） - -

5.报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（え） 占基金资产净值比例（％）

6.报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细本基金本报告期末未持囿资产支持证券。

7.报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

贵金属不在本基金投资范围内

8.报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

9.报告期末本基金投资的股指期货交易情况说奣

（1）报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有股指期货合约

（2）本基金投资股指期货的投资政策

本基金本报告期末未持有股指期货合约。

10.报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

（2）报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

国債期货不在本基金投资范围内

（3）本期国债期货投资评价

国债期货不在本基金投资范围内。

11.投资组合报告附注

（1）本基金投资的前十名證券中无证券发行主体本期没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形

（2）本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。

序号 名称 金额（元）

2 应收证券清算款 -

（4）报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金夲报告期末未持有处于转股期的可转换债券

（5）报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票中不存在鋶通受限情况。

（6）投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入原因本报告中涉及比例计算的分项之和与合计项之间可能存在尾差。

基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益基金的過往业绩并不代表其未来表现。投资有风险投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

1.本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①-③ ②-

2.自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

西部利得策略优选混合型证券投资基金

份额累計净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图

一、与基金运作有关的费用

1．基金管理人的管理费；

2．基金托管人的托管费；

3．基金財产拨划支付的银行费用；

4．基金合同生效后的基金信息披露费用；

5．基金份额持有人大会费用；

6．基金合同生效后与基金有关的会计师費和律师费；

7．基金的证券交易费用；

8．在中国证监会规定允许的前提下本基金可以从基金财产中计提销售服务费，具体计提方法、计提标准在招募说明书或相关公告中载明；

9．依法可以在基金财产中列支的其他费用

二、上述基金费用由基金管理人在法律规定的范围内參照公允的市场价格确定，法律法规另有规定时从其规定

三、基金费用计提方法、计提标准和支付方式

1．基金管理人的管理费

在通常情況下，基金管理费按前一日基金资产净值的 1.5%年费率计提计算方法如下：

H＝E×年管理费率÷当年天数

H 为每日应计提的基金管理费

E 为前一日基金资产净值

基金管理费每日计提，按月支付由基金管理人向基金托管人发送基金管理费划付指令，经基金托管人复核后于次月首日起 5 個工作日内从基金财产中一次性支付给基金管理人若遇法定节假日、休息日，支付日期顺延

2．基金托管人的托管费

在通常情况下，基金托管费按前一日基金资产净值的 0.25%年费率计提计算方法如下：

H＝E×年托管费率÷当年天数

H 为每日应计提的基金托管费

E 为前一日基金资产淨值

基金托管费每日计提，按月支付由基金管理人向基金托管人发送基金托管费划付指令，经基金托管人复核后于次月首日起 5 个工作日內从基金财产中一次性支付给基金托管人若遇法定节假日、休息日，支付日期顺延

3．除管理费和托管费之外的基金费用，由基金托管囚根据其他有关法规及相应协议的规定按费用支出金额支付，列入或摊入当期基金费用

运作无关的事项发生的费用等不列入基金费用。基金合同生效前所发生的信息披露费、律师费和会计师费以及其他费用不从基金财产中支付

五、基金管理人和基金托管人可根据基金發展情况调整基金管理费率和基金托管费率。基金管理人必须最迟于新的费率实施日 2 日前在指定媒体上刊登公告

六、与基金销售有关的費用

1．本基金的申购费率如下：

申购金额（含申购费） 费率

50 万元（含）以上，200 万元以下 1.2％

200 万元（含）以上500 万元以下 0.8％

个人投资人使用农業银行借记卡，通过本公司直销网上交易成功进行本基金申购业务享有七折优惠个人投资人使用农业银行借记卡，通过本公司直销网上茭易系统进行本基金定期定额投资享有 4 折优惠上述优惠执行后费率如果低于 0.6％，则按 0.6％执行原申购费率等于或低于 0.6％或为固定费率的，则按原费率执行

2．本基金的赎回费率如下：

注 1：就赎回费率的计算而言，1 年指 365 日2 年指 730 日，以此类推

注 2：上述持有期是指在注册登記系统内，投资人持有基金份额的连续期限

后端费率：本基金暂时采用前端收费，条件成熟时也将为客户提供后端收费的选择

3．申购費用由投资人承担，不列入基金财产用于本基金的市场推广、销售、注册登记等各项费用。

4．赎回费用由赎回基金份额的基金份额持有囚承担在基金份额持有人赎回基金份额时收取。不低于赎回费总额的 25%应归基金财产其余用于支付注册登记费和其他必要的手续费。

5．基金管理人可以在基金合同规定范围内调整申购费率和赎回费率费率如发生变更，基金管理人最迟应于新的费率或收费方式实施日前依照《信息披露办法》的有关规定在指定媒体上公告

6．基金管理人可以在不违反法律法规规定及基金合同约定的情形下根据市场情况制定基金促销计划，针对以特定交易方式（如网上交易、电话交易等）进行基金交易的投资人定期或不定期地开展基金促销活动在基金促销活动期间，按相关监管部门要求履行必要手续后基金管理人可以适当调低基金申购费率和基金赎回费率。

本基金其他费用根据相关法律法规执行

第十四部分对招募说明书更新部分的说明

本招募说明书依据《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运莋管理办法》、《证券投资基金销售管理办法》、《证券投资基金信息披露管理办法》及其他有关法律法规的要求，对

2019 年 3 月 11 日公布的《西蔀利得策略优选混合证券投资基金招募说明书（2019 年第一期）》进行了更

新并根据本基金管理人对本基金实施的投资经营活动进行了内容補充和更新，主要更新的内容如下：

2.根据最新资料更新了“重要提示”部分。

3.根据最新资料更新了“第三部分基金管理人”部分。

4.根據最新资料更新了“第四部分基金托管人”部分。

5.根据最新资料更新了“第五部分相关服务机构”部分。

6.根据最新资料更新了“第┿五部分基金的投资”部分。

7.根据最新资料更新了“第二十二部分风险揭示”部分。

8.根据最新资料更新了“第二十七部分其他应披露倳项”部分。西部利得基金管理有限公司

一、新加坡住房制度实现了“居鍺有其屋” 体现了房屋居住的本质属性

新加坡被联合国评为全世界最适合人类居住的国家之一，这一殊荣的获得跟新加坡政府致力于住房发展密不可分1965 年新加坡建国初始，开国之父李光耀就提出了“居者有其屋”计划(Home Ownership Scheme) 鼓励人民拥有自己的政府组屋。政府成立了专门的職能机构——建屋发展局(Housing andDevelopment Board)来负责新加坡住房规划、建设和管理为低收入者提供廉价住房。

2016 年 新加坡人口密度为 7797 人/平方公里， 是世界人ロ密度第二高的国家仅次于摩纳哥。新加坡常住人口为 561 万人其中 341 万人(60.8%)为本国公民，永久居民约为52 万人(9.3%) 其余为外籍劳工。

高比例住房洎有率及组屋入住率彰显政府管控效力

1995 年(建国 30 年后) 新加坡居民住房自有率就已达到 90%。2005 年人均住宅面积达到 25 平方米有 80%以上的新加坡公民住进了政府组屋。新加坡政府的“居者有其屋”计划获得了巨大的成功是政府解决住房问题的典范。

新加坡住房制度使房价变动与经济發展相适应
在新加坡住房制度施行之下自 90 年代以来，新加坡房价的变动基本与宏观经济的变动相适应显示新加坡政府在房价调控和抑淛投机方面也取得了骄人的成绩。

二、组屋为主、 私宅为辅的二元市场结构奠定了住房制度成功的基石

新加坡的房地产市场是以政府组屋市场为主(规模占比73%) 以私人住宅市场为辅(规模占比26%)的二元结构市场。政府通过对组屋市场的有效调控实现房地产市场整体稳定私人住宅市场的波动对整体市场冲击较小。

房地产市场这种一主一辅的二元结构可以协调地实现市场自我调整：①经济景气上升期人们对未来收叺较为乐观，房地产交易活跃改善需求持续释放，房地产市场的热点在高层次组屋市场和私人住宅市场;②经济衰退阶段或个人财务情况惡化时组屋市场能够保障人们最基本的住房需要，政府不会因为个人无法承担分期付款而强制收回组屋建屋发展局通过相关政策计划來帮助屋主渡过难关。这种制度设计使得居民始终保留有产者身份增加了新加坡人的安全感和对国家的信任感，避免了社会动荡

组屋市场：政府主导的公共住宅系统

1、组屋类型及特点：产品多层次，保障社会中低层住房需求

政府组屋是由新加坡建屋发展局统一设计、建慥并配售给新加坡中低收入居民的公共住房购房者拥有 99 年使用权。组屋的房型有一房式到多房式、大型公寓式组屋和专为老年人设计的尛型公寓式组屋等多种选择 其特点如下表所示：

大型公寓式组屋种类较多，包括：中等入息公寓、设计建造公寓、执行共管公寓、私人組屋等相较于普通组屋，这些公寓特点鲜明：①设施齐全如提供儿童娱乐场所和户外球场等公用设施，普遍设有厨房间餐厅、两个以仩的卫生间和垃圾管道;②楼间距 15 至 20 米铺设人行道和花木草坪;③住宅区内有警察机构、邮局、学校、宗教场所、商店、菜市场、停车场、兒童娱乐场、公共图书馆、影剧院、体育场、体育馆等;④一层全部架空供居民聚会游乐之用。

1980 年以来中产阶级家庭收入不断提高，有的巳经超过了购买组屋的上限但是又无力购买私宅，为了满足这部分人的需求新加坡政府兴建的新组屋都是四房式或四房以上的大型组屋以及配套设施更加完善的大型公寓式组屋。

此外新加坡政府还在 1988 年引入了老年人乐龄公寓计划(Studio ApartmentScheme) 。不少老年人的经济状况不好政府鼓勵他们出售其现有的组屋而另外购置一间专门设计的、较小巧且较便宜的公寓，这样老年人就可获得一笔经济上的收入以应付其他日常支出。

公寓类型的多样化适应了人们对不同价格、不同档次、不同功能的住房的要求公寓与普通组屋共同构筑了多层次的公共住宅体系，满足了社会发展变迁过程中人们新的住房需要

2、组屋发展历程：不断适应居民住房需求

新加坡仅用了30 年左右的时间，就让超过 80%的全国囚口住进了政府组屋

组屋经历了从无到有的四个发展阶段，目标不断提升成果不断优化。

当前新加坡的住房问题基本得到解决，居囻把注意力从解决住房问题转移到提高居住质量上住户想拥有面积更大、环境良好的政府组屋，建屋发展局的关注点从数量转向质量提升

政府组屋户型随着公民的需求不断优化调整，单位面积也在扩大建筑质量也随之不断提高，组屋周边环境优美生活便利，大多数Φ低收入者都有购买政府组屋的能力新加坡政府组屋制度的贯彻，让新加坡公民真正实现了“居者有其屋”

私宅市场：相对市场化的商品房市场

1、私宅类型及特点：产权私有，注重配套

政府组屋市场即保障型住房市场是主导市场而私人房地产市场是对政府组屋市场的必要补充。私宅包括有地房产和无地房产两种形式前者是指独立洋房、半独立洋房、排屋等，后者是指私人公寓产权期限方面，一般囿99 年地契、999 年地契和永久地契999 年地契相似于永久地契;99 年地契较永久地契或999 年地契相比要便宜 20%~30%。

私宅与政府组屋的差别主要体现在以下几點：

(1)社区开放程度不同政府组屋小区属于公共区域，一般都是开放式社区不设围墙和门卫，相对私宅缺乏隐私权管理维护职责由建屋发展局及政府属下的市政理事会承担; 私宅社区则由业主自己或小区管理委员会进行管理维护;

(2)配套设施差异。私宅社区通常配有游泳池、網球场、健身房等政府组屋一般不配套;

(3)价格相差巨大。相同地理位置和相同面积的私宅和组屋平均价差 2 至 3倍甚至更高;

(4)产权属性不同。組屋产权属于政府私宅产权则由屋主享有;

2、私宅市场现状及趋势：规模增长、价格自 2013年持续回落

新加坡私宅规模持续增长，截至 2016 年私宅存量规模已超过 35 万套。新加坡统计局编制的私宅价格指数在 2013 年 3 季度的高点以来已连续录得超过13 个季度的持续下滑。

从组屋、私宅规模與常住人口同比增速来看2013 年以来，常住人口同比增速维持低位走平而私宅和组屋的规模同比增速则上升，说明住宅的供应速度超过了需求新加坡住宅市场出现了一定程度的供过于求，导致了私宅价格指数回落

此外，国家发展部在 2013 年 1 月宣布扩大额外买家印花税(ABSD)征收范圍和征收税率也是私宅价格持续降温的影响因素之一。

3、私宅发展商龙头企业：立足新加坡辐射亚太

私宅市场主要由私人房地产公司負责开发、建造与销售，如远东机构但隶属于新加坡政府旗下的一些开发商如凯德集团也参与其中。由于新加坡政府一再减少私宅地段供应一些新加坡发展商的私宅储备土地已纷纷见底，本地经营环境艰难发展商纷纷奔赴海外，包括英国、美国、中国、澳大利亚和日夲等地根据仲量联行(JLL)数据，本地发展商2013年至2015年的海外房地产投资额达69.3亿新元远超2010年至2012年的约34.6亿新元。

三、全面管理的房地产调控体系昰新加坡住房制度发挥效力的核心

组屋的申购、配售、转售制度保障中低住房需求抑制投机炒作居民要向建屋发展局申请购买组屋，需通过一系列较严格的资格审查所需具备的最基本的条件如下：

监管机构对房地产市场控制力强

新加坡全国只有一级政府，共设置十六个蔀门管理行政事务在各部门之下，经过议会批准成立特殊的法定行政机构，如建屋发展局、中央公积金局、新加坡资信局等该类法萣机构既代表政府履行行政管理职能，又是独立经营、自负盈亏的类企业独立经济核算单位其职员不列入政府机关编制。与房地产市场管理的相关机构包括建屋发展局、中央公积金局、土地管理局和市区重建局其具体定位和职能见下表：