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文 / 华商韬略 陈光
2017年12月底，胡润发布了&大中华区独角兽指数&，列举了120家、整体估值超3万亿人民币的企业。
其中，蚂蚁金服以4000亿的估值位列首位，滴滴出行、小米、新美大位列其后，宁德时代（CATL）、今日头条、陆金所则以1000亿的估值并列第五。
榜单的前20里，宁德时代堪称&知名度最低&，它前面的四家企业均是深入渗透国民生活的巨头，它的身后，则排列着大疆、菜鸟网络、饿了么等一众舆论耳熟能详的企业。
然而，这家不为民众所知的企业，即将率先&兑现&自己的价值，登陆A股市场。
3月12日，宁德时代更新了招股说明书，数据显示：2017年，宁德时代实现营收199.96亿，净利润高达39.72亿，资产总额496.62亿元。
本次IPO，宁德时代拟发行不超过217,243,733股，占发行后总股本的比例不低于10.00%，预计募集资金总额为131.2亿元。这意味着，这家企业的上市估值将超过1300亿元。
40亿利润，1300亿估值，实现这一切的宁德时代，仅仅用了7年的时间&&小米和美团成立的一年后，这家专注于动力电池的企业才孵育而出。
成长周期长、利润增长缓慢，是制造业的惯有标签，身处其中的宁德时代，却以令人侧目的速度，打破了这一定律。2014年时，宁德时代的营收为8.6亿，利润仅5000万，3年后，其利润翻了80倍。
从零到千亿，宁德神话的背后，有企业家的杰出经营才华，也有国家政策的支撑与产业环境的变迁。
曾毓群是宁德时代的创始人、董事长，也是企业的最大股东，持有29.23%的股份。宁德时代上市后，他的身家将飙升至数百亿。
造富奇迹中，曾毓群抓住了两个机会，一是消费类电子行业的浪潮，二是新能源汽车的崛起。
曾毓群是福建宁德人，他所执掌的ATL（香港新能源科技）和CATL（宁德时代），总部均设在宁德。这座城市偏居福建东南角，城区（不包含县、乡镇）人口不到50万。
现在，每天都有排成长龙的车队从这里出发，将宁德的电池运往世界各地。这些电池为苹果、三星、华为、OPPO、小米提供能源，也是吉利、东风、上汽，以及BMW电动汽车的动力来源。
电池是个很神奇的东西，它隐匿在各行业之后，不显山露水。这个关注度极低的行业，竞争却极为激烈。
很多行业都受困于电池技术，包括iPhone、特斯拉，以及大疆无人机。创立特斯拉时，马斯克曾预判电池技术的革命即将到来，但他的期望并未成真，以至于特斯拉进退维谷。
电池技术的突破，能在很大程度上改变新技术的应用，因此，电池企业都以革命性研发为标榜。
过去的十几年里，电池业内重大新闻都和技术突破有关。从石墨负极、硅负极、金属负极到石墨烯，材料学家在电池方面的革新无所不用其极，数百亿美金投入其中，但革命性的产品从未出现。太多放言要颠覆电池行业的&专利技术&，前赴后继的不知所踪。
因为投入大，研发难，电池向来是&巨头的游戏&，即便是行业巨擘，也有翻船的可能。当年的全球电池业老大A123已经倒闭被收购，而后继者松下、索尼、三星，都是在庞大电子产品利润的支撑下，才创下了电池业的成绩。
相较这些巨头，曾毓群与ATL起步时的背景和资本实力不值一提，却在列强争锋的电池大战中成功脱颖而出。
曾毓群并不是电池科班出身。他1989年毕业于上海交大船舶工程系，被分配至福建一家国企。
在国企待了不到3个月，曾毓群便辞去工作，跑到东莞新科磁电厂做工程师。新科是SAE旗下的生产制造基地，后者是如今全球最大的独立硬盘磁头供应商。
当时正是国内电子产业OEM的起步阶段，曾毓群成了投身其中的第一批本土人才。他在新科干了十年，31岁便成了最年轻的工程总监，而且是第一位大陆籍总监。
作为骨干，曾毓群深受同仁的信赖与领导赏识。身边人称他非常有亲和力，总是笑脸迎人，而且说话坦率，直来直往，从不含糊。另一方面，曾毓群还具备出众的专业能力和胆识，为新科的发展立下了赫赫战功，因此，在遇到需要攻关的事件与项目时，&上面&往往会委任他当负责人。
1999年，曾毓群接到一个任务：SAE执行总裁梁少康让他帮忙考察一个电池项目。曾毓群在深圳和专家们讨论了一整天，回来写报告称如果做电池，肯定是能出来的。
梁少康打算改行做电池，正四处招募能人，曾毓群是他的第一目标。不过起初曾毓群并没答应，当时深圳的一家企业正频繁与之联络，想挖他过去做总经理，统筹企业上下。
遭到拒绝后，梁少康又找到了曾毓群的直属上司陈棠华，让他帮忙做思想工作，陈棠华为此专门从美国飞回来。经过数番详谈，曾毓群最终被说服，三人合伙创立了新能源科技有限公司（Amperex Technology Limited，简称ATL），注册地在香港，首家工厂设在东莞。
曾毓群回忆称当时做电池完全是一种冲动，因为这个团队压根不具备做电池的基础。正是出于这次冲动，他在日后的十几年里，一手打造了一家与国际巨头分庭抗礼的本土电池企业。
创业团队一共募集了250万美元，&能找到的钱几乎全投进去了&。为了节流，所有人的工资在以前事业的基础上减半。
这点本钱想要一气做大绝无可能，ATL需要找到一个精准的突破口。团队研究后认为：当时市场上的圆形电池、方形电池等产品是索尼、松下的天下，这些大企业的自动化程度很高，中国企业在成本方面毫无竞争力。
于是，他们将尺寸灵活多变、不适合自动化生产的聚合物软包电池作为ATL的主攻方向。这种电池的最大特点是可以任意面积化与形状化，短小、轻薄，团队认为这可能是未来电子产品配套电池的发展方向。
1999年，诺基亚推出了一款火爆的翻盖式手机，里面配的就是索尼的聚合物电池，ATL专门买了这款手机拆开来进行研究。
确定了方向后，曾毓群带着钱飞到美国，找贝尔实验室购买其聚合物锂电池的专利授权。当时全球有二十几家企业购买了这项专利授权，但是他们都没有意识到该技术存在一个致命的缺陷。
回国后，ATL的技术团队开始试制，他们很快惊恐地发现，贝尔实验室配方生产出来的电池，在反复充放电后便会鼓气变形，根本不能长久使用。曾毓群随即跑回美国质询，岂料对方悠哉地说：鼓气是个本质问题，我们也不知道怎么解决。
为了购买这项授权，250万美元的启动金花去了大半，其他则投向人力支出。公司账面上的钱所剩无几，但产品却连一点希望都看不到，曾毓群急得睡不着觉。
在飞回广东的飞机上，他一直苦苦思索对策。期间他想到：聚合物锂电池被业内诟病的最大原因是其沸点很低，能使用的温度上限是85度，而&贝尔配方&中有些物质成分的沸点是93度，已经非常接近，这或许就是其缺陷的根本原因？
带着这个疑问，创业团队开始研制新的配方，着手排除其中低沸点的化学物质，一气弄出了7个新配方。在紧锣密鼓试验、测试了两个星期后，其中一个新配方做出来的电池居然解决了鼓气的问题。
解决了生死难题，ATL回身碰上了好时候。1999年，辉煌一时的BP机开始走下坡路，手机进入普及期，很多国内企业都申请了手机制造的牌照。
当时行业流行从韩国企业处买组装套件，整个产业链中，中方企业能自主改动的东西很少，除了电池。电池里的利润空间很大，国内厂商都从韩国公司买电池，没什么议价权。
ATL找客户谈判，提供容量是韩国电池一倍的产品，但报价只有后者的一半。带着这样的巨大优势，他们很快打开了手机市场，来自全国的订单源源不断。
2002年，ATL实现盈利，曾毓群随即将利润投入新一轮研发。他深知企业做大的根基：ATL得以存活，根本原因是解决了&贝尔配方&的技术缺陷，这样的革新或许算不得业内重大突破，但其重要性不言而喻。
全球另外二十几家花钱买该配方的企业，没有一家解决鼓气问题，要么钱打了水漂，要么维持&劣质生产&。
在一些企业主看来，电池鼓气并不是一个大问题，因为这是实验室里反复充放电后才有的现象，而消费类电子产品更新换代的周期非常快，消费者根本不会意识到这个问题。
但曾毓群和ATL却将之视为雷池，这样的执着，最终帮助他们和另一家精益求精的企业走到了一起。
实现盈利后，为了筹措更多资金投入创新与研发，ATL在2002年引入了台湾汉鼎机构的资金，又在2003年从美国凯雷投资和英国3i集团处拿到2500万美元的风投。
当时日韩电池企业走的都是标准化路线，客户的电子产品需要匹配其电池属性。而ATL则大打差异化，为客户量身定制电池，并且藉此打造了一条新式的生产线。这样的市场策略，很快帮助其打开了DVD、蓝牙耳机等多样化市场。
但消费类电子产品的市场规模越来越大，电池的竞争也愈发激烈，各式企业如雨后春笋。2004年，凯雷资本的一位董事在参观另一家电池企业后，回来对团队说：我们完了，你便宜，人家能更便宜。
因为不看好公司前景，大股东凯雷资本最终选择出售ATL的股份，一家美国公司和日本TDK集团闻风而至。最终，TDK以高价胜出，成了ATL的大股东，而这笔投资，最终为他们赢得了远超预计的回报。
TDK非常尊重曾毓群与团队的战略，支持他们坚守以安全为核心的研发工作，这份坚持很快为ATL打开了广阔市场。
2004年，一家美国企业找上门来，为旗下的MP3电子产品寻找电池秘方。这家企业此前已经找过很多国际锂电池公司，但是无一能解决锂电池循环寿命过短、长期使用后电池鼓气的问题。
ATL为对方试制了专用电池，双方随即达成合作关系。曾毓群万万没想到，合作刚展开，对方开口就要了1800万个电池。
这家公司叫苹果，ATL供货的对象是红极一时的iPod。两家对质量吹毛求疵的企业走到一起，ATL顺着对方的发展扶摇直上，从小企业一跃成为行业内的新领军者。
那之后，苹果推出iPhone，重新定义了智能手机，ATL也顺理成章成了iPhone系列的供应商，并且最终成长为其最大的电池供应商。
苹果一役后，ATL顺风顺水，从行业黑马一路驰骋为龙头企业。期间，其市场版图不断扩张，成为世界一线品牌的平板电脑、智能手机等新型电子移动设备的必备电源。
业内有说法称：在消费类电子领域，ATL已经是电池行业的全球第一。此前坊间传言称iPhone产量吃紧的时候，一家企业依靠规模优势从韩国公司手里抢到一批iPhone电池的订单，但最后却因为&做不了&，不得不转让给了ATL。
ATL的口碑，在另一起事件中显得尤为明显。2016年底，三星Note7爆炸事件沸沸扬扬，而大陆地区的事故却寥寥无几，是所有地区（包括港澳台、欧洲、北美、日韩）中最少的。
三星官方给出的原因是中国地区发售的Note7手机采用了不同的电池供应商，这家供应商，正是ATL。
曾毓群曾多次强调，ATL的战略是将&安全性&放在第一位，&所有合作都要从安全着手，我们的设计和验证的逻辑首先是做到安全，实在有困难也要做到亚安全。&他说：&我们反对技术冒进，因为某种意义上而言，所有电池都是危险品。&
曾毓群的定位是&打造世界第一安全的电池品牌&，而非成为最大的电池企业，但他所执掌的另一家公司宁德时代，却悄然成了国内最大的动力企业，并且持续冲击世界最大。
宁德时代脱胎于ATL，又和前者相互独立。积淀多年的曾毓群，碰上了更大的市场。
2008年，国家鼓励示范城市开展新能源公共交通，为之提供大量补贴，几乎所有车企都投身其中，将新能源汽车放置首位。期间，作为混动、纯电动汽车的直接动力来源，车载动力电池的需求逐年扩大。
2011年12月，大型公共电动汽车的发展日趋成熟，曾毓群看到了其中的机会，创立宁德时代新能源科技，将车载动力电池作为新兴业务独立发展。
由于有ATL时代的积累，宁德时代一面世便获得了认可。2012年，他们成为华晨宝马的供应商，一举打响了品牌知名度。
之后的几年里，新能源汽车的风潮从公共交通席卷至小型乘用车，几乎所有具实力的企业都投身其中，想要分一杯羹。
BAT通过投资入股的方式多点布局，贾跃亭为之蒙眼狂奔，董明珠为银隆投入了全部身家&&大势之下，蔚来、威马等新一代电动汽车品牌横空出世，车还没出来，便收获了百亿估值。
2015年，在政府长期推广与扶持下，国内新能源汽车迎来了第一轮爆发，是年，新能源汽车的产量在一年内增长4倍，达到了33万辆。这波浪潮中，宁德时代也实现了飞跃，其电池产量由2014年的0.27GWh（电量单位）一跃至2.19GWh，增长率超8倍。
其后的三年里，国内新能源汽车的销量由33万辆涨至50.7万辆，再至77.7万辆，宁德时代的营收也从8.6亿攀升至近200亿。
这期间，吉利、北汽、上汽、宇通、福汽、中车、东风和长安等车企先后成为宁德时代的客户，国际市场，他们则拿下了宝马、大众等巨头的订单。
2017年，宁德时代在市场份额上完成了对比亚迪的超越，不仅稳坐国产动力电池企业的第一把交椅，同时也成为全球动力电池出货量最高的企业。工信部公布的12批新能源车型目录共3200余款车型中，宁德时代提供动力电池的超过了500款。
宁德时代的强势崛起，依托大的产业背景，也离不开曾毓群的人才和研发策略。他非电池科班出身，但在事业期间念到了博士，如今已经业内知名专家，同时还任物理化学电源杂志编委、亚洲固态离子协会理事、中科院物理所清洁能源中心学术委员。
宁德时代号称是国内最舍得投钱做研发的锂电池公司，其毕业生的起薪待遇便非常丰厚。CATL内部的学术氛围相当浓厚，技术高层及领导，基本都是高学历人才。这帮人干事喜欢讲数据、论实验成果。
因为这种氛围，技术人才在CATL非常受尊重，没有任何外行领导内行的现象发生。
2017年底，宁德时代拥有研发技术人员3425名，其中博士119人、硕士850人，其中还有2名国家千人计划专家和6名福建省百人计划及创新人才。与之对应，宁德时代体系下拥有907项境内专利及17项境外专利，正在申请的境内和境外专利合计1440项。
如此规模的研发团队，其科研得以从材料级别开始，由纳米级一步步做到仿真模拟。曾毓群非常得意于这样的体系，他曾说：行业内很多人说电池保8年、10年，都是空口无凭，做这样承诺，不能拍脑袋来完成，而是反复实验的数据来决定。
每年至少翻倍的营收额，保证了宁德时代科研投入的大幅度增长，而在可见的时间里，这样的饕餮盛宴仍在继续。
为了摆脱石油进口的掣肘，在新一轮汽车产业竞争中弯道超车，中国政府正坚定不移地推进新能源汽车战略。而在国际市场上，欧洲多个国家已经明令提出，要在20年内&消灭&传统燃油汽车。
政府的规划中，到2020年，国内将诞生产销规模在40GWh（400亿瓦时）、具有国际竞争力的龙头电池企业。而作为行业的头号，宁德时代2017年的产量为11.84GWh，距离政府的&要求&仍有数倍的提升空间。
快速扩大生产规模，进一步抢占市场，是宁德时代本次IPO的目的之一。企业报告显示，募资131亿金额将投入两大区域，一是建设动力电池生产园区，扩大产能；二是用于研发，以提高动力电池性能、降低成本。
除做强主业外，宁德时代也在向上下游扩展，以增强行业话语权。近日，有消息称宁德时代拟出资2.45亿元对北美锂业进行增资，以此布局上游锂资源。而早在2017年7月，为了确保原材料供应充足，宁德时代就与海外矿业巨头Glencore签署了2万吨钴的供货协议。
除上游采购外，宁德时代还即将在欧洲设立工厂，以更好地服务大众、宝马等国际企业。
时代是永远的主宰者，产业的更替中，一批传统列强衰败，一批新贵趁势而起。即便是制造行业，市场的变化亦在瞬息之间。
新能源汽车的大势下，一家电池企业能在7年内成就千亿估值，而那些整天刷屏的整车生产商们又具备怎样的实力，价值有多大？在这样的趋势中，中国企业能否弯道超车，成为国际汽车产业中的新势力？华商韬略将持续推出系列深度报道供您参考，敬请关注。
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您至少需输入5个字评论 相关文章界面JMedia联盟成员推荐阅读3月13日，双环传动、雪莱特等宁德时代新能源科技股份有限公司(下称宁德时代，CATL)相关概念股纷纷大涨。此前在3月12日晚间，动力电池&独角兽&宁德时代更新了招股书显示，2017年业绩大增。
根据2017年12月胡润研究院发布《2017胡润大中华区独角兽指数》，大中华区独角兽企业总数达120家，整体估值总计超3万亿；蚂蚁金服、滴滴出行、小米公司估值占据前三，新美大、今日头条、宁德时代紧随其后。当独角兽企业A股上市呼声正高时，正在冲刺IPO的宁德时代又是否能成为下一个弯道超车过会的富士康引发关注。
据最新招股书显示，宁德时代2017年实现营收199.97亿元，同比增长逾34%；实现净利润39.72亿元，同比增长31.4%。
动力电池系统销售是宁德时代最为主要的收入来源。2015年-2017年，公司动力电池系统销售收入分别为49.81亿元、139.76亿元和166.57亿元，占主营业务收入的比例分别为87.98%、95.55%和87.01%。
中关村储能产业技术联盟高级研究经理李岱昕曾在接受《华夏时报》记者采访时表示：&宁德时代过去几年的快速发展源于我国对于新能源汽车产业的大力推动，作为国内的龙头锂电池生产商，未来的产销业绩表现将与新能源汽车和储能市场的发展密不可分。&
据了解，宁德时代为全球领先的动力电池系统供应商，专注于新能源汽车动力电池系统、储能系统的研发、生产和销售。2015年-2017年，宁德时代电池系统销量分别为2.19GWh、6.8GWh和11.84GWh。根据GGII统计，公司动力电池系统销量连续3年在全球动力动力电池企业中排名第三位，2017年销量排名全球第一。
不过，受动力电池产能快速提升及新能源汽车补贴政策调整影响，动力电池系统售价降幅增大，导致公司毛利率下降。2016年-2017年，公司综合毛利率分别为38.64%、43.7%和36.29%，2017年综合毛利率较上一年下降7.41个百分点。
据记者从行业人士处了解，新能源企业补贴退坡叠加下游原材料涨价，夹在中间的动力电池企业面临困扰。以另一动力电池巨头国轩高科(002074.SZ)为例，据国轩高科2月28日发布的业绩快报显示，2017年实现营收为50.48亿元，同比增幅为6.1%，而归属上市公司股东净利润为9.20亿元，同比减少10.73%。
对于净利下滑，国轩高科指出，主要系新能源汽车补贴政策调整，2017年国内动力电池价格普遍下降，同时上游原材料价格上涨，影响整体盈利水平。
在大市场环境面前，电池企业们纷纷在寻找长久发展的路径，而通常的路径则为向上、下游扩展，以增长抵御市场变动的风险，宁德时代也在如此操作。
近日，有媒体报道称宁德时代拟出资2.45亿元对北美锂业进行增资，以此布局上游锂资源。而早在2017年7月，为了确保原材料供应充足，宁德时代就与海外矿业巨头Glencore签署了2万吨钴的供货协议。
此外，据了解，近日，击败包括LG、松下、三星及力神等多家企业，纳入大众汽车集团全球供应链后，宁德时代董事长曾毓群在接受有关采访时又表示，宁德时代即将决定欧洲工厂的厂址，该电池工厂将是其在海外设立的第一家工厂。
目前，宁德时代在国内外拥有整车品牌客户。在国内与宇通集团、上汽集团、北汽集团、吉利集团、福汽集团、中车集团、东风集团和长安集团等行业整车龙头企业保持长期战略合作；在国际客户方面，已经进入宝马、大众等国际一流整车企业的供应体系，也是国内少数为国际汽车品牌提供动力电池解决方案的供应商，同时，与蔚来汽车等新兴整车企业(包括互联网车企、智能车企等)开展合作，布局智能汽车领域。
而如此扩张发展的宁德时代，被誉为是动力电池领域&独角兽&。3月8日，富士康以工业互联网名义36天完成变道超车的上市，正在冲刺IPO的宁德时代上市进程也成为业内关注焦点。
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