天龙光电(300029)_股票行情，行情首页_中财网股票/基金&
天龙光电困局
　　三业绩仍在加剧亏损的(,)似乎又离更近一步，作为第二批上市的元老级上市公司，其在上市短短三年后就打响了保壳大战。然而事与愿违，对于重组，该公司屡战屡败，如今更是走向穷途末路的境地。　　进退维谷的处境　　近日，天龙光电发布的一纸更正后的三季报预告令市场感到颇为无奈，据其修正后的显示，公司预计前三季度的亏损6000万-6500万元，较此前发布的业绩预告增亏2300万元。　　因2013年度业绩预告与实际披露额相差过亿元，天龙光电董事长、总经理被上交所通报批评。不过，此时天龙光电的实际亏损额是多少已经不再重要，对于自2012年就已经亏损的天龙光电来说，年底保壳才是重中之重。　　根据相关规定，与主板、不同的是，创业板公司如果连续亏损三年，将在未ST的情况下直接暂停上市。有分析人士称，曾屡次重申创业板不得“借壳”，没有ST过渡期，对于部分主业不振又无法成功转型的创业板公司而言，所面临的风险不言而喻。　　不能通过借壳的方式扭亏又无法实现盈利，天龙光电目前正处在进退维谷的境地。在业内人士看来，惟有进行一番资本运作方能使天龙光电避免主动退市的命运。　　一位不愿透露姓名的投资人士对北京商报记者称，目前借壳上市的认定有模糊地带，只有实际控制人变更和注入资产同时发生才属于借壳上市，若只存在一种情形则不在此列。在此情况下，可以有两种方式实现“曲线借壳”：一是向大股东等关联方收购部分优质资产，但实际控制人不变；二是收购原来大股东的股份，但并不立即变更主营业务，而是过一段时间再注入资产。　　9月9日，天龙光电开始停牌筹划，其控股股东常州诺亚的自然人创始股东希望通过增资扩股引进新的战略投资者，从而进一步优化常州诺亚的公司治理结构，为天龙光电谋求新的发展机遇。　　频频失败的重组　　对于天龙光电来说，公司引进战略投资者进行重组或是仅剩的救命稻草。不过，也有投资者表示担忧，因为自2013年开始，天龙光电就已拉开了保壳的序幕，然而其筹划的两次重组均以失败告终。　　由于业绩长期萎靡不振，上市三周年后，天龙光电交出了亏损5.1亿元的2012年成绩单，重压之下，天龙光电筹划了第一次资产重组。　　根据其重组方案显示，天龙光电欲对大连连城数控机器股份有限公司现有股东增发股份收购其100%股份，连城数控是一家折戟IPO的面向光伏与半导体设备研发制造的企业。只是好景不长，天龙光电通过重组加强下游生产的美梦便破碎，自救重组在筹划一个月后夭折。对此，天龙光电给出的理由是，鉴于目前某些相关条件尚未成熟，未达到在法规规定时间内完成重大重组的标准，因此终止重组。　　九个月后，天龙光电抛出了第二份重组计划。日，天龙光电发出了筹划股权转让事项的，据了解，股权转让交易的对方是一家光伏行业下游企业，对方拟对天龙光电控股股东常州诺亚科技有限公司进行增资。然而，停牌筹划三个月后，对方与天龙光电控股股东因转让价格未能达成一致，股权转让计划又化为泡影。　　渐行渐下的前景　　天龙光电当初是带着“中国光伏设备第一品牌”的光环于日登陆创业板的，那时创业板刚刚开市两个月。　　虽然天龙光电的上市年龄与创业板相同，但该公司的股价却与创业板的走势形成了鲜明反差。天龙光电在上市4天后就跌破发行价30元/股，以后震荡上升，在日达到38.49元/股的历史高位后，天龙光电股价便与创业板分道扬镳，开始一路下行之旅。截至今年9月9日停牌前夕，该公司股价累计下跌了284.9%，为10元/股。而反观创业板，其在日以585.44点触底后一路飙升，如今已在1500点上方。　　在分析人士看来，天龙光电一路下行的原因还得从光伏行业的低迷说起。受2010年和2011年连续两年全球范围内制造产能非理性扩张的影响，光伏产业在2012年出现严重的供需偏离，产能严重过剩和全球经济不景气的双重压力下，光伏行业进入低迷期。另外，2012年12月，国际贸易委员会仲裁中国产光伏电池组件产品的倾销和补贴成立，并征收高额的反倾销和反补贴税，更使光伏产业雪上加霜。　　行业低迷背景以及欧美的双反压力使光伏产业下游企业大面积停产，作为光伏设备提供商的天龙光电，在巨额应收账款以及大量存货囤积压力下利润开始下滑。2012年，天龙光电的营业收入同比减少79.09%，净利润亏损5.11亿元，一度问鼎A股市场的“亏损王”。　　当然，除行业发展遇阻外，天龙光电出现今天的局面也与自身经营有关。财经评论员宋清辉曾表示，产品单一是造成天龙光电高库存和亏损的主因，而新产品研发对业绩贡献有限，这也是公司面临暂停上市危机的根源所在。　　“近三年以来，天龙光电年末的存货都高达3亿元左右，截至2014年上半年，其存货为3.77亿元，存货周转天数为1195.22天，要逾三年的时间才能将这些存货消耗殆尽。”一位业内分析师对北京商报记者称，存货高企也是天龙光电资金流紧张的原因。　　北京商报记者 马元月 姜鑫/文 贾丛丛/制表
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作者：王俊仙来源：华夏时报
　　【违规借款或因控股股东资金压力大 遭深交所谴责】5月11日晚间，天龙光电(300029.SZ)公告称，因控股股东常州诺亚科技有限公司(下称“常州诺亚”)非经营性占用上市公司资金，天龙光电、常州诺亚及其他相关当事人遭到深交所公开谴责。（华夏时报）&　　5月11日晚间，天龙光电(300029.SZ)公告称，因控股股东常州诺亚科技有限公司(下称“常州诺亚”)非经营性占用上市公司资金，天龙光电、常州诺亚及其他相关当事人遭到深交所公开谴责。　　而根据相关规定，上市公司董事及高管被公开谴责12个月内不得非公开发行股票，这对于如今光靠主业很难扭亏的天龙光电来说并不是个好消息。　　天龙光电董秘张洪宇对此表示，被交易所公开谴责对公司再融资等活动有一定影响，(将导致天龙光电)12个月内不能发行证券，但是现金收购是可以的。被谴责人员辞职并不能改变公司已被谴责的结果。　　业内人士认为，被谴责当事人不离职就暂时不能定增收购资产，天龙光电扭亏关键就看它如何处置现有资产和利用现金进行外延并购了，而天龙光电账面上仅8000多万元的货币资金，这能起到多大作用尚不好估计。　　易主后违规借款　　根据深交所发布的《关于对天龙光电及相关当事人给予公开谴责处分的公告》，天龙光电控股股东常州诺亚于日向天龙光电借款3500万元，并于日归还了该笔借款。　　常州诺亚向天龙光电借款行为属于控股股东非经营性占用上市公司资金。上述行为明显违反了深交所相关规定。为此，深交所决定分别给予天龙光电、常州诺亚及天龙光电董事周俭、王思远、冯金生公开谴责处分。　　事实上，天龙光电上述违规借款发生的时间点正好在常州诺亚更换大股东后不久。　　日，为避免触发“公司连续3年亏损就强制退市”的规定，天龙光电火速进行了实控人易主。其控股股东常州诺亚的实际控制人冯月秀、吕行、万俊平与北京灵光能源投资有限公司(下称“灵光能源”)签订了《增资扩股协议》。交易完成后，灵光能源控股常州诺亚，并间接控制天龙光电。　　双方约定，常州诺亚必须先完成对天龙光电子公司江苏中晟半导体设备有限公司的收购，助天龙光电通过这笔投资收益实现2014年全年扭亏、避免退市以后，双方才能继续进行增资扩股协议。2014年12月底，该资产处置火速完成，日，常州诺亚完成工商变更登记，控股股东变为灵光能源。　　因此，天龙光电在2015年3月发生违规借款的行为，其实是在常州诺亚更换了控股股东之后。事实上，天龙光电此次违规借款可能还与常州诺亚资金压力较大有关。　　去年7月10日，控股股东常州诺亚承诺要在未来6个月内，通过合法有效的方式增持公司股份，增持股份的市值不低于人民币2000万元。然而截至目前，常州诺亚仍未实施增持。　　这也引起投资者对常州诺亚诚信度的质疑：“大股东不肯履行承诺增持股票是因为还不认同天龙当前的价位吗？”对此，今年3月3日，天龙光电在投资者互动平台上直接回复称：“大股东目前资金压力较大。”　　扭亏重任　　翻阅天龙光电历史公告可以发现，这是其上市以来首次被公开谴责。此前在2014年8月，天龙光电曾因2013年年度业绩预告与实际数额差异过大且业绩快报的修正公告严重滞后，被深交所给予通报批评的处分。显而易见的是，“被公开谴责”的性质比“通报批评”更为严重。　　经记者向多位律师咨询，创业板上市公司如果近36个月累计受到深交所3次公开谴责，就会被终止上市，此外，现任董事、高管遭到公开谴责12个月内，上市公司不得非公开发行股票。　　而这样“不能定增”的限制对于主业不济的天龙光电无疑是“雪上加霜”。　　去年新控股股东和实控人的入主并未给天龙光电带来实质性改变。据2015年年报显示，“受光伏行业不景气的影响，公司本年度生产基本处于半停工状态。”天龙光电全年实现营业收入1.3亿元，实现的归母净利润为-3.58亿元。其中，2015年存货跌价损失为1.74亿元，同比大增153.54%。2015年期末存货余额为1.65亿元，存货周转天数达690天，亦即消耗这些存货尚需要近两年的时间。　　而2016年一季度，天龙光电实现的归母净利润为亏损1692.88万元，同比下降563.53%，截至今年一季度末的货币资金为8853.69万元，合并现金流量表中经营活动产生的现金流量为-1034.19万元。　　对此，天龙光电董事长孙利表示：“基于目前公司的经营状况，我们正在积极筹划未来发展，寻找机会突破，如有重大发展将及时披露。”　　著名财经评论员宋清辉认为，今年一季度天龙光电终止了合作建设30MW光伏电站，也导致其开拓光伏下游应用的想法受阻。从目前情况来看，天龙光电单单依靠主营业务扭亏的难度比较大。除此之外，天龙光电还可以考虑通过争取大数额的产品销售订单、消化库存、处置资产、重启资产重组等手段来扭亏。　　事实上，天龙光电一直在考虑处置资产事宜，自2015年起就开始审计子公司资产，并表示完成对各子公司的审计后会制订处置方案并予以公告，不过至今未有进展，且其子公司状况也并不乐观。　　截至2015年年底，天龙光电尚有7家控股或参股公司，但除了金坛华盛天龙光伏设备科技有限公司盈利7.59万元外，其他公司均处于亏损状态，且天龙科技的净资产为-140.89万元。其中，天龙光电持股68%的上海杰姆斯电子材料有限公司此前普遍被认为是较有价值的。不过上海杰姆斯在2015年度已经基本停工，去年亏损扩大至6271.34万元，净利润同比下降四成，且还遭到起诉归还本金1950万元及相应利息。
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