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广船国际：广船国际(600685) 龙穴造船继续亏损
来源：中信建投
作者：佚名&&&
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[摘要]
CHINASECURITIESRESEARCH.CN请参阅最后一页的重要声明[table_main]公司简评模板证券研究报告上市公司简评船舶制造龙穴造船继续亏损事件公司发布2014年中报。
简评中报业绩低于预期上半年，公司实现营业收入38.87亿元、同比增长47.4%，实现净利润-2.71亿元、同比多亏约2.3亿元，摊薄每股收益-0.26元，公司业绩低于预期。在收入大增的情况下，净利润反而多亏，主要是由于今年一季度收购的龙穴造船负担较重、产能利用率较低，生产和人员整合还需要时间，上半年继续亏损2.1亿元、比去年上半年多亏6700多万元；收购报告预计龙穴今年扭亏为盈。
造船毛利率下降、研发费用上升、人民币贬值影响业绩上半年，公司完工交付新船5艘，船舶造修实现收入33.81亿元、同比增长58.4%，但毛利率只有0.23%、同比下降4.31个百分点；毛利率大降主要是船价下跌和收购的龙穴造船产能利用率较低。
公司期间费用上半年同比增约5800万元，主要是研发费用增加5065万元。由于人民币贬值，上半年远期外汇合约产生汇兑损失约7700万元，合约到期处置收益和股利分红收益累计下降78%。
计提资产减值损失大幅减少由于收购龙穴造船，建造合同的减值准备(包括存货项下和预计负债项下)期初余额调整为12.22亿元；上半年，广船计提减值准备3988.21万元、转回3566.08万元，从而确认资产减值损失仅422.13万元，而去年同期6768.39万元。上半年，转销减值准备32247.38万元，期末建造合同减值准备余额90386.37万元。
重大资产重组初定，“大广船”成形公司自今年4月初停牌至今已有4个多月，前期公告重大资产重组方案初定，拟收购中船集团华南地区造船业务相关资产和第三方造船资产。公司作为中船集团华南地区属地化整合的平台确认，“大广船”(广船国际、龙穴造船、黄埔文冲等)即将成形。
广船最安全，维持买入评级一方面，2015年底前，位于广州荔湾地区的广船老厂区要搬迁，土地升值的巨大空间提供了估值安全垫；另一方面，我们认为广船收购黄埔文冲等华南地区船舶类资产不是广船资产重组的终结，广船最终作为中船集团整体上市平台的可能性大。维持广船最安全、中船弹性最大的判断；预计广船年实现每股收益0.10、0.25、0.42元，维持25元目标价和买入评级。
[table_invest]600685维持买入高晓春.cn010-执业证书编号：S6发布日期：日当前股价：17.13元目标价格6个月：25元主要数据[table_maindata]股票价格绝对/相对市场表现(%)1个月3个月12个月0.00/-1.650.00/-8..0112月最高/最低价(元)19.57/10.38总股本(万股)流通A股(万股)43846.35总市值(亿元)176.63流通市值(亿元)75.15近3月日均成交量(万)0.00主要股东HKSCCNOMINEESLIMITED57.00%股价表现[table_stocktrend]-5%5%15%25%35%45%55%65%75%85%13/9/213/10/213/11/213/12/214/1/214/2/214/3/214/4/2广船国际上证指数相关研究报告[table_report]14.07.28深度报告：广船最安全14.03.18年报点评：去年新船订单大增14.01.27公司点评：增发核准，搬迁土地升值预期强烈[table_stkcode]广船国际&&（600685 ,,,）股票分析报告网整理1上市公司简评报告.CN[table_page]广船国际请参阅最后一页的重要声明预测和比率2,013A2,014E2,015E2,016E主营收入(万)4,166.078,790.1,947.31主营收入增长率-35.15%111.00%14.39%18.82%净利润(万)13..78436.85净利润增长率31.68%670.85%145.90%69.46%EPS(元)0.010.100.250.42P/E.表1：广船国际盈利预测假设(万元)16E造船主营收入722,549.308,401.886,655.331,063,986.39同比增长12.85%-27.09%-41.46%150.00%15.00%20.00%毛利率10.33%6.14%5.32%7.00%7.50%8.00%钢结构主营收入42,884.3,855.0,652.同比增长180.93%20.40%-15.06%5%10%10%毛利率8.33%8.83%10.19%9.00%10.00%10.00%机电产品及其他主营收入48,702.6,368.8,206.同比增长38.30%14.93%0.70%10%10%10%毛利率25.65%12.62%8.83%10%10%10%资料来源：公司公告，中信建投证券研究发展部2
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责任编辑：暗白
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&&& &&正文
广船国际抄底龙穴或变土豪 厂区土地补贴百亿
金证券记者 江芬芬
(600685)如今俨然是个“概念王”。10月公司上演“蛇吞象”资本大戏，欲将华南地区最大的现代化大型船舶总装企业――龙穴造船有限公司揽怀；土地流转概念风生水起，公司50万平方米的老厂区被认为估值突破百亿。尽管造船业仍然低迷，公司却称从三季度开始接单骤增、产能趋紧。
多重刺激之下，公司股价11月飙涨四成半。广船国际是否真发生神奇逆转？《金证券》获悉，11月底一干研究员同赴调研，一窥究竟。
龙穴不幸接炒家订单
广船“抄底”施救
10月9日，广船国际公告称，拟借H股定增方式，耗资9.5亿元收购工业集团公司(下称中船集团)、宝钢集团、中海集团持有的龙穴造船合计100%的股权。11月25日，该议案经过股东大会审议通过。&
这被外界视为“蛇吞象”。目前广船国际产能不到100万载重吨，而龙穴造船号称拥有350万载重吨。虽然体量魁梧，龙穴造船身子骨却异常孱弱。资料显示，公司年盈利不足1亿元；2012年亏损17亿元，财务费用达3.7亿元。
据了解，龙穴厂区位于南沙区龙穴岛，依山面江，适宜建立10万吨级以上，特别是20万吨或以上的船舶。
前往调研的券商研究员向《金证券》记者介绍，龙穴造船的现代化程度较高，但因订单规模等原因，产能未完全发挥。对大型船坞而言，国外最好的水平为1个月有一批次船下水，龙穴目前在3个月左右。
广船国际高管在和机构的交流中透露，龙穴基地投资基本到位，之所以亏损，一来因为是新厂，二来是客户选择不当。“船东分为两种：世家和炒家，龙穴不幸接了炒家的订单。在船市下跌时，炒家不停地修改质量标准、反复折腾，让船厂交不出船来。”
至于龙穴的债务负担，公司方面称，广船国际账上存款50多亿，加上H股增发剩的12-13亿元，跟龙穴造船的负债规模接近，广船会通过多种方式降低其负债。
“造船业虽然还处在低迷期，但今后2、3年回暖的概率比较高，这个时候收购经营不善的船务资产，有一定的可行性。”中投顾问交通行业研究员蔡建明对《金证券》记者称。
广船国际方面也表示，今年三季度接船13艘，前两个季度也才接了14艘船的订单，预计明年行业订单略低于今年，但价格会比今年好。
百亿补贴变身“土豪”
最快半年有说法
广船国际的芳村厂房位于广州老城区，地理条件所限，不能生产大型的船舶，限制了扩产计划。收购成功后，广船完全可以将产能逐步移至龙穴造船基地。实际上，今年广船已有半数以上新签订单在龙穴基地完成。对此，公司方面也表示，“原来是借用龙穴的场地和部分产能，而收购龙穴后，相当于一家了”。据悉，公司目前接单超过100亿元，很多订单是广船替龙穴接的。龙穴造船产能利用率不到50%，广船逐渐将订单、产能转移至龙穴，可以很好提高龙穴产能利用率。除此以外，广船造船设施如门座式起重机也将搬迁至龙穴。
前往调研的券商研究员发现，龙穴造船两个50万吨级大型船坞的边上，留有一大块地，“这块地应该是预留给广船国际的，用平地造船、整体下水的方式，造10万吨以下的船。”
《金证券》记者注意到，据2010年的一份广州“退二进三”企业名单，位于荔湾区芳村大道南40号的广船国际被安排在2015年年底前搬迁。市场一直盛传，公司完成龙穴造船基地项目后，会把芳村的老厂搬过去，然后清空芳村地块交给政府拍卖。国信证券早在2010年11月发布的研报就认为，如果该地块用于房地产开发，每平方米合理地价至少在两万元，按此推算广船地块估值约100亿。
对此，亲赴当地调研的研究员如此形容，荔湾厂区位于珠江边，面积约50万平方米。周边的广钢厂区正在处理搬迁土地转让的问题，其3倍于广船的土地估值300多亿。“从地理位置来看，公司的荔湾厂区有江景，比广钢的要好。”
高管证实，临近广船的广钢搬迁补贴300亿元，而广船造船产区面积52万平方米左右，目前当地搬迁补贴分成比例是6:4(广船占60%，市政府40%)。如果按照3万/平方米测算，广船搬迁会获得补贴93.6亿元，相当于增加每股净资产9元(按增发H股后10.03亿总股本)。至于搬迁后的沿江厂区土地，也不排除参与开发而不是一次转让获得收益，毕竟大股东中船集团旗下也有房地产开发公司。
《金证券》获悉，广船国际高管对机构透露，“关于搬迁和补贴，目前还没跟市政府有正式的接洽”。不过，“比较早的话，估计明年上半年会有谈判结果，2015年上半年搬迁。”
龙穴基地大整合猜想
是否注入不确定
到龙穴岛上探访之后，有券商研究员冒出大胆的猜测：整个龙穴基地接近500万平方米，其中龙穴造船占地一半，剩下的是分别位居东西两边的文冲船厂修船基地、黄埔造船的干散货船建造基地，和龙穴造船共用一个港池。“实际上，黄埔、文冲与广船一样也属中船旗下工业企业，如果广船能把文冲、黄埔都收过来，龙穴基地几乎就全是广船的了，那时公司恐怕要改名为中船国际了。”
《金证券》记者了解到，文冲船厂主营3万吨散货、支线集装箱船和挖泥船等，目前收入规模50亿元左右；黄埔造船主营5-7万吨散货船、PSV海工辅助船和水面舰艇等军品，收入规模在70-80亿元。
事实上，此前黄埔造船已将文冲船厂100%股权收至囊中，“这很可能是为广船收购黄埔做准备，因为目前黄埔军品比重较大，收购文冲后，军品比重相对下降，被广船收购容易通过监管审核。”研究员揣测，可能的收购方式是等文冲、黄埔把所有产能从长洲岛搬迁到龙穴岛后，广船直接收购龙穴岛上的文冲修船基地和黄埔造船的建造基地。这将成就另一个土地升值神话，长洲岛的老厂区位置虽然不如现在的广船，未来升值空间也相当令人期待。
不过，上述研究员也向《金证券》记者坦承，“这只是单方面的推测，并未得到上市公司的确认。毕竟，这关系到中船集团究竟将谁定位为整体上市平台，中国船舶还是广船国际？”
《金证券》记者随后联系上广船国际内部人士，其表示目前公司无法就此发表意见，黄埔造船等均为大股东中船集团的资产，是否注入具有相当大的不确定性。&
多重似明似暗消息的刺激下，广船国际的股价11月以来一路昂扬向上，动态市盈率破百。“股价还算在安全范围内，能否再有一波强劲的行情，就要看这些预期能否兑现了。”有市场人士谨慎指出。
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广州广船国际股份有限公司广州中船龙穴造船有限公司2013年度、2014年度合并盈利预测审核报告
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&广州中船龙穴造船有限公司
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2013&年度、2014&年度
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&合并盈利预测审核报告
索引&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&页码
合并盈利预测审核报告
合并盈利预测报告&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1-26
信永中和会计师事务所&&&&&&&&&&&北&京&市&东&城&区&朝&阳&门&北&大&街&联系电话:&+86(010)
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&8号&富&华&大&厦&A座&9层&&&&&&&&&&&&&telephone&+86(010)
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certified&public&accountants&&&100027,&P.R.China&&&&&&&&&&&&&&&&&&&facsimile:&+86(010)
广州中船龙穴造船有限公司合并盈利预测报告
2013&年度和&2014&年度
（本合并盈利预测报告除特别注明外，均以人民币万元列示）
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&广州中船龙穴造船有限公司
&&&&&&&&&&&&&&&&&&2013年度和2014年度合并盈利预测报告
&&&&重要提示：本合并盈利预测报告是广州中船龙穴造船有限公司管理层在最佳估计假设
的基础上编制的，但所依据的各种假设具有不确定性，投资者进行投资决策时应谨慎使用，
不应过分依赖该项资料。
&&&&一、合并盈利预测的编制基础
&&&&1、公司的基本情况
&&&&广州中船龙穴造船有限公司（以下简称本公司，在包含子公司时统称本集团）是由中
国船舶工业集团公司（以下简称中船集团）于&2006&年&5&月出资组建的有限责任公司，成
立时注册资本&10,000&万元。2009&年&4&月&7&日，本公司增加注册资本&262,000&万元，中船
集团出资&153,200&万元（其中：在建工程&135,527.90&万元、岸线使用权&14,523.20&万元、
现金&3,148.90&万元），占&60%；宝钢集团有限公司现金出资&81,600&万元，占&30%；中国
海运(集团)总公司以现金出资&27,200&万元，占&10%。2012&年&10&月&12&日，广东省广州市
工商管理局为本公司换发了字&284&号的企业法人营业执照，注册资本人民币
272,000&万元；法定代表人：韩广德；注册地址：广东省广州市南沙区珠江管理区西路&68
号首层，企业住所：广州市南沙区龙穴岛龙穴大道。
&&&&本公司属金属船舶制造行业，经营范围主要包括：船舶、电气机械、普通机械、钢结
构件技术设计、制造、修理。本公司的主要产品包括：超大型油轮（VLCC）、大型集装箱
船、大型矿砂船（VLOC）、大型液化气船等各类民用船舶。
&&&&本公司的控股股东和实际控制人均为中船集团，本公司下设营业部、造船管理部、质
量管理部、财务部等职能管理部门。
&&&&本公司设有董事会，对公司重大决策和日常工作实施管理和控制。
&&&&2、合并盈利预测的编制基础
&&&&&（1）&本合并盈利预测系为广州广船国际股份有限公司向特定投资者进行定向增
发&H&股股票，进而收购本公司股权之目的而编制。
&&&&&（2）&本合并盈利预测是以本集团&2012&年及&2013&年&1-6&月已实现经营业绩为基础，
结合本集团&2013&年、2014&年的生产经营计划、营销计划、投资计划及融资计划，依照本
报告所述之编制基础和各项假设按重要性原则编制而成。
广州中船龙穴造船有限公司合并盈利预测报告
2013&年度和&2014&年度
（本合并盈利预测报告除特别注明外，均以人民币万元列示）
&&&&&&&&（3）&本合并盈利预测系按本报告四所述会计政策和会计估计进行编制，所采用的
会计政策和会计估计在重大方面与本公司编制&2010&年、2011&年、2012&年和&2013&年&1-6
月财务报表时所采用的会计政策和会计估计一致。
&&&&&&&二、合并盈利预测基本假设
&&&&&&&1.&&&预测期内本集团所遵循的国家有关法律、法规、部门规章和行业政策以及所在国
家和地区的社会政治、经济环境不发生重大变化；
&&&&&&&2.&&&预测期内本集团相关会计政策、会计估计不发生重大变化；
&&&&&&&3.&&&预测期内本集团所遵循的税收政策和有关税收优惠政策无重大变化；
&&&&&&&4.&&&预测期内本集团业务所处的行业状况无重大变化；
&&&&&&&5.&&&预测期内银行贷款利率和外汇汇率不发生重大变化；
&&&&&&&6.&&&预测期内本集团产品所处的市场状况及影响市场需求的相关重要因素无重大变
化；
&&&&&&&7.&&&预测期内对本集团生产经营有影响的法律法规、行业规定等无重大变化；
&&&&&&&8.&&&预测期内本集团的经营计划、营销计划、投资计划、融资计划不会因外部环境变
化而无法如期实现或发生重大变化；
&&&&&&&9.&&&本集团的经营活动在预测期间内不会因人力缺乏、技术落后、资源短缺或成本严
重变动而受到不利影响；
&&&&&&&10.&预测期内，本集团架构无重大变化；
&&&&&&&11.&预测期间内，不会发生其他重大资产交易；
&&&&&&&12.&预测期内本集团无其他不可抗力因素及不可预测因素对本集团造成重大影响；
&&&&&&&13.&预测期内本集团主要业务的市场份额无重大变化；
&&&&&&&14.&预测期内本集团能按照计划与相关单位签定合同并按生产经营计划顺利生产及
销售产品，后续船不会出现船东弃船、减价等情况；
&&&&&&&15.&预测期内本集团现时产品的销售价格不会受到有关部门的限制，销售价格不会发
生重大波动；材料供应市场不发生重大变化，原材料采购价格不会发生重大波动。
广州中船龙穴造船有限公司合并盈利预测报告
2013&年度和&2014&年度
（本合并盈利预测报告除特别注明外，均以人民币万元列示）
广州中船龙穴造船有限公司合并盈利预测报告
2013&年度和&2014&年度
（本合并盈利预测报告除特别注明外，均以人民币万元列示）
&&&&四&、重要会计政策和会计估计
&&&&1.&会计期间
&&&&本集团的会计期间为公历&1&月&1&日至&12&月&31&日。
&&&&2.&记账本位币
&&&&本集团以人民币为记账本位币。
&&&&3.&记账基础和计价原则
&&&&本集团会计核算以权责发生制为记账基础，除交易性金融资产等以公允价值计量外，
以历史成本为计价原则。
&&&&4.&企业合并
&&&企业合并是指将两个或两个以上单独的企业合并形成一个报告主体的交易或事项。本
集团在合并日或购买日确认因企业合并取得的资产、负债，合并日或购买日为实际取得被
合并方或被购买方控制权的日期。
&&&&对于同一控制下的企业合并，作为合并方在企业合并中取得的资产和负债，按照合
并日在被合并方的账面价值计量，取得的净资产账面价值与支付的合并对价账面价值的差
额，调整资本公积；资本公积不足冲减的，调整留存收益。
&&&对于非同一控制下企业合并，合并成本为本集团在购买日为取得对被购买方的控制权
而付出的资产、发生或承担的负债以及发行的权益性证券的公允价值。合并成本大于合
并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额，确认为商誉；合并成本小于合
并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的，经复核确认后，计入当期损益。
&&&&5.&合并财务报表的编制方法
&&&（1）&合并范围的确定原则
&&&&本集团将拥有实际控制权的子公司及特殊目的主体纳入合并财务报表范围。
&&&（2）&合并财务报表所采用的会计方法
&&&&本集团合并财务报表是按照《企业会计准则第&33&号－合并财务报表》及相关规定的
要求编制，合并时合并范围内的所有重大内部交易和往来业已抵销。子公司与本公司采用
的会计政策或会计期间不一致的，在编制合并财务报表时，按照本公司的会计政策或会计
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2013&年度和&2014&年度
（本合并盈利预测报告除特别注明外，均以人民币万元列示）
期间对子公司财务报表进行必要的调整。
&&&&&&&对于非同一控制下企业合并取得的子公司，在编制合并财务报表时，以购买日可辨认
净资产公允价值为基础对其个别财务报表进行调整；对于同一控制下企业合并取得的子公
司，视同该企业于合并当期的年初已经存在，从合并当期的年初起将其资产、负债、经营
成果和现金流量，按原账面价值纳入合并财务报表。
&&&&&&&6.&外币业务
&&&&&&&本集团外币交易按交易发生日的即期汇率将外币金额折算为人民币金额。于资产负债
表日，外币货币性项目采用资产负债表日的即期汇率折算为人民币，所产生的折算差额除
了为购建或生产符合资本化条件的资产而借入的外币专门借款产生的汇兑差额按资本化
的原则处理外，直接计入当期损益。以公允价值计量的外币非货币性项目，采用公允价值
确定日的即期汇率折算为人民币，所产生的折算差额，作为公允价值变动直接计入当期损
益。以历史成本计量的外币非货币性项目，仍采用交易发生日的即期汇率折算，不改变其
人民币金额。
&&&&&&&7.&金融资产和金融负债
&&&&&&&（1）&金融资产
&&&&1）&&&金融资产分类
&&&&&&&本集团按投资目的和经济实质对拥有的金融资产分为以公允价值计量且其变动计入
当期损益的金融资产、持有至到期投资、贷款和应收款项及可供出售金融资产四大类。
&&&&&&&以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产是指持有的主要目的为短期内出
售的金融资产，在资产负债表中以交易性金融资产列示。
&&&&&&&持有至到期投资是指到期日固定、回收金额固定或可确定，且管理层有明确意图和能
力持有至到期的非衍生金融资产。
&&&&&&&贷款和应收款项是指在活跃市场中没有报价，回收金额固定或可确定的非衍生金融资
产。
&&&&&&&可供出售金融资产包括初始确认时即被指定为可供出售的非衍生金融资产及未被划
分为其他类的金融资产。
&&&&2）&&&金融资产确认与计量
&&&&&&&金融资产于本集团成为金融工具合同的一方时，按公允价值在资产负债表内确认。以
公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，取得时发生的相关交易费用计入当期损
益，其他金融资产的相关交易费用计入初始确认金额。
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2013&年度和&2014&年度
（本合并盈利预测报告除特别注明外，均以人民币万元列示）
&&&&以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产和可供出售金融资产按照公允价
值进行后续计量；贷款和应收款项以及持有至到期投资采用实际利率法，以摊余成本列示。
&&&&以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产的公允价值变动计入公允价值变
动损益；在资产持有期间所取得的利息或现金股利，确认为投资收益；处置时，其公允价
值与初始入账金额之间的差额确认为投资损益，同时调整公允价值变动损益。
&&&&除减值损失及外币货币性金融资产形成的汇兑损益外，可供出售金融资产公允价值变
动直接计入股东权益，待该金融资产终止确认时，原直接计入权益的公允价值变动累计额
转入当期损益。可供出售债务工具投资在持有期间按实际利率法计算的利息，以及被投资
单位宣告发放的与可供出售权益工具投资相关的现金股利，作为投资收益计入当期损益。
&&&&&3）&&&金融资产减值
&&&&除以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产外，本集团于资产负债表日对其
他金融资产的账面价值进行检查，如果有客观证据表明某项金融资产发生减值的，计提减
值准备。
&&&&以摊余成本计量的金融资产发生减值时，按预计未来现金流量(不包括尚未发生的未
来信用损失)现值低于账面价值的差额，计提减值准备。如果有客观证据表明该金融资产
价值已恢复，且客观上与确认该损失后发生的事项有关，原确认的减值损失予以转回，计
入当期损益。
&&&&当可供出售金融资产的公允价值发生较大幅度或非暂时性下降，原直接计入股东权益
的因公允价值下降形成的累计损失予以转出并计入减值损失。对已确认减值损失的可供出
售债务工具投资，在期后公允价值上升且客观上与确认原减值损失后发生的事项有关的，
原确认的减值损失予以转回并计入当期损益。对已确认减值损失的可供出售权益工具投
资，期后公允价值上升直接计入股东权益。
&&&&&4）&&&金融资产转移
&&&&金融资产满足下列条件之一的，予以终止确认：①收取该金融资产现金流量的合同权
利终止；②该金融资产已转移，且本集团将金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬转移
给转入方；&③该金融资产已转移，虽然本集团既没有转移也没有保留金融资产所有权上
几乎所有的风险和报酬，但是放弃了对该金融资产控制。
&&&&企业既没有转移也没有保留金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬，且未放弃对该
金融资产控制的，则按照其继续涉入所转移金融资产的程度确认有关金融资产，并相应确
认有关负债。继续涉入所转移金融资产的程度，是指该金融资产价值变动使企业面临的风
险水平。
&&&&金融资产整体转移满足终止确认条件的，将所转移金融资产的账面价值，与因转移而
收到的对价及原计入其他综合收益的公允价值变动累计额之和的差额计入当期损益。
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（本合并盈利预测报告除特别注明外，均以人民币万元列示）
&&&&&&&金融资产部分转移满足终止确认条件的，将所转移金融资产整体的账面价值，在终止
确认部分和未终止确认部分之间，按照各自的相对公允价值进行分摊，并将因转移而收到
的对价及应分摊至终止确认部分的原计入其他综合收益的公允价值变动累计额之和，与分
摊的前述账面金额的差额计入当期损益。
&&&&&&&（2）&金融负债
&&&&&&&本集团的金融负债于初始确认时分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金
融负债和其他金融负债。
&&&&&&&以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债，包括交易性金融负债和初始确认
时指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债，按照公允价值进行后续计
量，公允价值变动形成的利得或损失以及与该金融负债相关的股利和利息支出计入当期损
益。
&&&&&&&其他金融负债采用实际利率法，按照摊余成本进行后续计量。
&&&&&&&当金融负债的现时义务全部或部分已经解除时，终止确认该金融负债或义务已解除的
部分。终止确认部分的账面价值与支付的对价之间的差额，计入当期损益。
&&&&&&&（3）&金融资产和金融负债的公允价值确定方法
&&&&&&&a)&金融工具存在活跃市场的，活跃市场中的市场报价用于确定其公允价值。在活跃
市场上，本集团已持有的金融资产或拟承担的金融负债以现行出价作为相应资产或负债的
公允价值；本集团拟购入的金融资产或已承担的金融负债以现行要价作为相应资产或负债
的公允价值。金融资产或金融负债没有现行出价和要价，但最近交易日后经济环境没有发
生重大变化的，则采用最近交易的市场报价确定该金融资产或金融负债的公允价值。最近
交易日后经济环境发生了重大变化时，参考类似金融资产或金融负债的现行价格或利率，
调整最近交易的市场报价，以确定该金融资产或金融负债的公允价值。本集团有足够的证
据表明最近交易的市场报价不是公允价值的，对最近交易的市场报价作出适当调整，以确
定该金融资产或金融负债的公允价值。
&&&&&&&b)&金融工具不存在活跃市场的，采用估值技术确定其公允价值。估值技术包括参考
熟悉情况并自愿交易的各方最近进行的市场交易中使用的价格、参照实质上相同的其他金
融资产的当前公允价值、现金流量折现法和期权定价模型等。
&&&&&&&8.&应收款项坏账准备
&&&&&&&本集团应收款项（包括应收账款和其他应收款等）按合同或协议价款作为初始入账金
额。凡因债务人破产，依照法律清偿程序清偿后仍无法收回；或因债务人死亡，既无遗产
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可供清偿，又无义务承担人，确实无法收回；或因债务人逾期未能履行偿债义务，经法定
程序审核批准，该等应收款项列为坏账损失。
&&&&&&&本集团以应收债权向银行等金融机构转让、质押或贴现等方式融资时，根据相关合同
的约定，当债务人到期未偿还该项债务时，若本公司负有向金融机构还款的责任，则该应
收债权作为质押贷款处理；若本集团没有向金融机构还款的责任，则该应收债权作为转让
处理，并确认债权的转让损益。
&&&&&&&本集团收回应收款项时，将取得的价款和应收款项账面价值之间的差额计入当期损
益。
&&&&&&&本集团将应收款项划分为不计提坏账准备的应收款项和计提坏账准备的应收款项。对
本集团合并报表范围内各企业之间的应收款项，不计提坏账准备。将计提坏账准备的应收
款项划分为单项金额重大的应收款项和单项金额非重大的应收款项，坏账准备计提方法如
下：
&&&&&&&（1）单项金额重大并单项计提坏账准备的应收款项
&&&&&&&本集团将单项金额&1,000&万元以上的应收款项，确定为单项金额重大的应收款项。
&&&&&&&在资产负债表日，本集团对单项金额重大的应收款项单独进行减值测试，经测试发生
了减值的，按其未来现金流量现值低于其账面价值的差额，确定减值损失，计提坏账准备；
对单项测试未减值的应收款项，按资产负债表日余额的&0.5%计提坏账准备。
&&&&&&&（2）单项金额虽不重大但单项计提坏账准备的应收账款
&&&&&&&本集团将单项金额不重大，但账龄在&1&年以上的应收款项及其他单项金额不重大但存
在减值迹象的应收账款，确定为单项金额虽不重大但单独计提坏账准备的应收账款，经测
试发生了减值的，按其未来现金流量现值低于其账面价值的差额，确定减值损失，计提坏
账准备；对单项测试未减值的应收款项，按资产负债表日余额的&0.5%计算确认减值准备，
计提坏账准备。
&&&&&&&（3）按组合计提坏账准备的应收款项
&&&&&&&本集团将单项测试未计提坏账准备的应收款项，汇同其他未单项测试的应收款项，按
资产负债表日余额的&0.5％计提坏账准备。
&&&&&&&9.&存货
&&&&&&&本集团存货主要包括原材料、包装物、低值易耗品、在产品、库存商品等。
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&&&&存货在取得时按实际成本计价，存货成本包括采购成本、加工成本和其他使存货达到
目前场所和状态所发生的支出。
&&&&领用或发出存货计价方法为：
&&&&1）原材料采用计划成本进行日常进出库核算，月终结转其成本差异，将计划成本调
整为实际成本；
&&&&2）低值易耗品采用一次转销法摊销；
&&&&3）产成品、在产品的日常核算以实际成本计价。
&&&&期末存货按成本与可变现净值孰低原则计量。当存货的可变现净值低于成本时，提取
存货跌价准备。库存商品及大宗原材料按单个存货项目的成本高于其可变现净值的差额提
取的存货跌价准备；其他数量繁多、单价较低的原辅材料按类别提取存货跌价准备。
&&&&库存商品、在产品和用于出售的材料等直接用于出售的商品存货的可变现净值按该存
货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额确定；用于生产而持有的材料存货
的可变现净值按所生产的产成品的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销
售费用和相关税费后的金额确定。
&&&&本集团存货的盘存制度为永续盘存制。本集团定期对存货进行清查，盘盈利得和盘亏
损失计入当期损益。
&&&&10.&长期股权投资
&&&长期股权投资主要包括本集团持有的能够对被投资单位实施控制、共同控制或重大影
响的权益性投资，以及对被投资单位不具有控制、共同控制或重大影响，并且在活跃市场
中没有报价、公允价值不能可靠计量的权益性投资。
&&&共同控制是指按合同约定对某项经济活动所共有的控制。共同控制的确定依据主要为
任何一个合营方均不能单独控制合营企业的生产经营活动；涉及合营企业基本经营活动的
决策需要各合营方一致同意等。
&&&重大影响是指对被投资单位的财务和经营政策有参与决策的权力，但并不能控制或与
其他方一起共同控制这些政策的制定。重大影响的确定依据主要为本集团直接或通过子公
司间接拥有被投资单位&20％（含）以上但低于&50％的表决权股份，如果有明确证据表明
该种情况下不能参与被投资单位的生产经营决策，则不能形成重大影响。
&&&通过同一控制下的企业合并取得的长期股权投资，在合并日按照取得被合并方所有者
权益账面价值的份额作为长期股权投资的投资成本。通过非同一控制下的企业合并取得的
长期股权投资，以在合并（购买）日为取得对被合并（购买）方的控制权而付出的资产、
发生或承担的负债以及发行的权益性证券的公允价值作为合并成本。
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&&&&除上述通过企业合并取得的长期股权投资外，以支付现金取得的长期股权投资，按照
实际支付的购买价款作为投资成本；以发行权益性证券取得的长期股权投资，按照发行权
益性证券的公允价值作为投资成本；投资者投入的长期股权投资，按照投资合同或协议约
定的价值作为投资成本；以债务重组、非货币性资产交换等方式取得的长期股权投资，按
相关会计准则的规定确定投资成本。
&&&&本集团对子公司投资采用成本法核算，编制合并财务报表时按权益法进行调整；对合
营企业及联营企业投资采用权益法核算；对不具有控制、共同控制或重大影响并且在活跃
市场中没有报价、公允价值不能可靠计量的长期股权投资，采用成本法核算；对不具有控
制、共同控制或重大影响，但在活跃市场中有报价、公允价值能够可靠计量的长期股权投
资，作为可供出售金融资产核算。
&&&&采用成本法核算时，长期股权投资按初始投资成本计价，追加或收回投资时调整长期
股权投资的成本。采用权益法核算时，当期投资损益为应享有或应分担的被投资单位当年
实现的净损益的份额。在确认应享有被投资单位净损益的份额时，以取得投资时被投资单
位各项可辨认资产等的公允价值为基础，按照本集团的会计政策及会计期间，并抵销与联
营企业及合营企业之间发生的内部交易损益按照持股比例计算归属于投资企业的部分，对
被投资单位的净利润进行调整后确认。对于首次执行日之前已经持有的对联营企业及合营
企业的长期股权投资，如存在与该投资相关的股权投资借方差额，还应扣除按原剩余期限
直线摊销的股权投资借方差额，确认投资损益。
&&&&本集团对因减少投资等原因对被投资单位不再具有共同控制或重大影响，并且在活跃
市场中没有报价、公允价值不能可靠计量的长期股权投资，改按成本法核算；对因追加投
资等原因能够对被投资单位实施控制的长期股权投资，也改按成本法核算；对因追加投资
等原因能够对被投资单位实施共同控制或重大影响但不构成控制的，或因处置投资等原因
对被投资单位不再具有控制但能够对被投资单位实施共同控制或重大影响的长期股权投
资，改按权益法核算。
&&&&处置长期股权投资，其账面价值与实际取得价款的差额，计入当期投资收益。采用权
益法核算的长期股权投资，因被投资单位除净损益以外所有者权益的其他变动而计入所有
者权益的，处置该项投资时将原计入所有者权益的部分按相应比例转入当期投资收益。
&&&&11.&固定资产
&&&&固定资产是指同时具有以下特征，即为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有
的，使用年限超过一年的有形资产。
&&&&固定资产包括房屋及建筑物、机器设备、运输设备、其他设备，按其取得时的成本
作为入账的价值，其中，外购的固定资产成本包括买价和进口关税等相关税费，以及为使
固定资产达到预定可使用状态前所发生的可直接归属于该资产的其他支出；自行建造固定
资产的成本，由建造该项资产达到预定可使用状态前所发生的必要支出构成；投资者投入
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的固定资产，按投资合同或协议约定的价值作为入账价值，但合同或协议约定价值不公允
的按公允价值入账；融资租赁租入的固定资产，按租赁开始日租赁资产公允价值与最低租
赁付款额现值两者中较低者作为入账价值。
&&&&与固定资产有关的后续支出，包括修理支出、更新改造支出等，符合固定资产确认
条件的，计入固定资产成本，对于被替换的部分，终止确认其账面价值；不符合固定资产
确认条件的，于发生时计入当期损益。
&&&&除已提足折旧仍继续使用的固定资产和单独计价入账的土地外，本集团对所有固定
资产计提折旧。计提折旧时采用平均年限法，并根据用途分别计入相关资产的成本或当期
费用。本集团固定资产的分类折旧年限、预计净残值率、折旧率如下：
&&序号&&&&&&&&&&&&&类别&&&&&&&&折旧年限(年)&&&&&&&预计残值率(%)&&&年折旧率(%)
&&&&1&&&&&&房屋建筑物&&&&&&&&&&&&&&&&6-35&&&&&&&&&&&&&&&&5&&&&&&&&2.71-15.83
&&&&2&&&&&&机器设备&&&&&&&&&&&&&&&&&&5-20&&&&&&&&&&&&&&&&5&&&&&&&&4.75-19.00
&&&&3&&&&&&运输设备&&&&&&&&&&&&&&&&&&5-10&&&&&&&&&&&&&&&&5&&&&&&&&9.50-19.00
&&&&4&&&&&&其他&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&3-10&&&&&&&&&&&&&&&&5&&&&&&&&9.50-31.67
&&&&本集团于每年年度终了，对固定资产的预计使用寿命、预计净残值和折旧方法进行
复核，如发生改变，则作为会计估计变更处理。
&&&&当固定资产被处置、或者预期通过使用或处置不能产生经济利益时，终止确认该固定
资产。固定资产出售、转让、报废或毁损的处置收入扣除其账面价值和相关税费后的金额
计入当期损益。
&&&&12.&借款费用
&&&&借款费用包括借款利息、折价或溢价的摊销、辅助费用以及因外币借款而发生的汇兑
差额等。可直接归属于符合资本化条件的资产的购建或者生产的借款费用，在资产支出已
经发生、借款费用已经发生、为使资产达到预定可使用或可销售状态所必要的购建或生产
活动已经开始时，开始资本化；当购建或生产符合资本化条件的资产达到预定可使用或可
销售状态时，停止资本化。其余借款费用在发生当期确认为费用。
&&&&专门借款当期实际发生的利息费用，扣除尚未动用的借款资金存入银行取得的利息收
入或进行暂时性投资取得的投资收益后的金额予以资本化；一般借款根据累计资产支出超
过专门借款部分的资产支出加权平均数乘以所占用一般借款的资本化率，确定资本化金
额。资本化率根据一般借款加权平均利率计算确定。
&&&&符合资本化条件的资产，是指需要经过相当长时间（通常指&1&年以上）的购建或者生
产活动才能达到预定可使用或者可销售状态的固定资产、投资性房地产和存货等资产。
&&&&如果符合资本化条件的资产在购建或者生产过程中发生非正常中断、且中断时间连续
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超过&3&个月，暂停借款费用的资本化，直至资产的购建或生产活动重新开始。
&&&&13.&无形资产
&&&&本集团无形资产包括土地使用权、岸线使用权、软件等，按取得时的实际成本计量，
其中，购入的无形资产，按实际支付的价款和相关的其他支出作为实际成本；投资者投入
的无形资产，按投资合同或协议约定的价值确定实际成本，但合同或协议约定价值不公允
的，按公允价值确定实际成本。
&&&&土地使用权从出让起始日起，按其出让年限平均摊销；专利技术、非专利技术和其
他无形资产按预计使用年限、合同规定的受益年限和法律规定的有效年限三者中最短者分
期平均摊销。摊销金额按其受益对象计入相关资产成本和当期损益。
&&&&对使用寿命有限的无形资产的预计使用寿命及摊销方法于每年年度终了进行复核，如
发生改变，则作为会计估计变更处理。在每个会计期间对使用寿命不确定的无形资产的预
计使用寿命进行复核，如有证据表明无形资产的使用寿命是有限的，则估计其使用寿命并
在预计使用寿命内摊销。
&&&&14.&研究与开发
&&&&本集团的研究开发支出根据其性质以及研发活动最终形成无形资产是否具有较大不
确定性，分为研究阶段支出和开发阶段支出。研究阶段的支出，于发生时计入当期损益；
开发阶段的支出，同时满足下列条件的，确认为无形资产：
&&&&（1）完成该无形资产以使其能够使用或出售在技术上具有可行性；
&&&&（2）具有完成该无形资产并使用或出售的意图；
&&&&（3）运用该无形资产生产的产品存在市场或无形资产自身存在市场；
&&&&（4）有足够的技术、财务资源和其他资源支持，以完成该无形资产的开发，并有能
力使用或出售该无形资产；
&&&&（5）归属于该无形资产开发阶段的支出能够可靠地计量。
&&&&不满足上述条件的开发阶段的支出，于发生时计入当期损益。前期已计入损益的开发
支出在以后期间不再确认为资产。已资本化的开发阶段的支出在资产负债表上列示为开发
支出，自该项目达到预定可使用状态之日起转为无形资产列报。
&&&&15.&非金融长期资产减值
&&&本集团于每一资产负债表日对长期股权投资、固定资产、在建工程、使用寿命有限的
无形资产等项目进行检查，当存在下列迹象时，表明资产可能发生了减值，本集团将进行
减值测试。对商誉和使用寿命不确定的无形资产，无论是否存在减值迹象，每期末均进行
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减值测试。难以对单项资产的可收回金额进行测试的，以该资产所属的资产组或资产组组
合为基础测试。
&&&&减值测试后，若该资产的账面价值超过其可收回金额，其差额确认为减值损失，上述
资产的减值损失一经确认，在以后会计期间不予转回。资产的可收回金额是指资产的公允
价值减去处置费用后的净额与资产预计未来现金流量的现值两者之间的较高者。
&&&&出现减值的迹象如下：
&&&&（1）资产的市价当期大幅度下跌，其跌幅明显高于因时间的推移或者正常使用而预
计的下跌；
&&&&（2）企业经营所处的经济、技术或者法律等环境以及资产所处的市场在当期或者将
在近期发生重大变化，从而对企业产生不利影响；
&&&&（3）市场利率或者其他市场投资报酬率在当期已经提高，从而影响企业计算资产预
计未来现金流量现值的折现率，导致资产可收回金额大幅度降低；
&&&&（4）有证据表明资产已经陈旧过时或者其实体已经损坏；
&&&&（5）资产已经或者将被闲置、终止使用或者计划提前处置；
&&&&（6）企业内部报告的证据表明资产的经济绩效已经低于或者将低于预期，如资产所
创造的净现金流量或者实现的营业利润（或者亏损）远远低于（或者高于）预计金额等；
&&&&（7）其他表明资产可能已经发生减值的迹象。
&&&&16.&商誉
&&&&商誉为股权投资成本或非同一控制下企业合并成本超过应享有的或企业合并中取得
的被投资单位或被购买方可辨认净资产于取得日或购买日的公允价值份额的差额。
&&&&与子公司有关的商誉在合并财务报表上单独列示，与联营企业和合营企业有关的商
誉，包含在长期股权投资的账面价值中。
&&&&17.&长期待摊费用
&&&&本集团的长期待摊费用是指已经支出，但应由当期及以后各期承担的摊销期限在&1&年
以上(不含&1&年)的各项费用，该等费用在受益期内平均摊销。如果长期待摊费用项目不能
使以后会计期间受益，则将尚未摊销的该项目的摊余价值全部转入当期损益。
&&&&18.&职工薪酬
&&&&本集团在职工提供服务的会计期间，将应付的职工薪酬确认为负债，并根据职工提供
服务的受益对象计入相关资产成本和费用。因解除与职工的劳动关系而给予的补偿，计入
当期损益。
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&&&&职工薪酬主要包括工资、奖金、津贴和补贴、职工福利费、社会保险费及住房公积金、
工会经费和职工教育经费等与获得职工提供的服务相关的支出。
&&&&如在职工劳动合同到期之前决定解除与职工的劳动关系，或为鼓励职工自愿接受裁减
而提出给予补偿的建议，如果本集团已经制定正式的解除劳动关系计划或提出自愿裁减建
议，并即将实施，同时本集团不能单方面撤回解除劳动关系计划或裁减建议的，确认因解
除与职工劳动关系给予补偿产生的预计负债，计入当期损益。
&&&&19.&预计负债
&&&&当与对外担保、商业承兑汇票贴现、未决诉讼或仲裁、产品质量保证等或有事项相
关的业务同时符合以下条件时，本集团将其确认为负债：该义务是本集团承担的现时义务；
该义务的履行很可能导致经济利益流出企业；该义务的金额能够可靠地计量。
&&&&预计负债按照履行相关现时义务所需支出的最佳估计数进行初始计量，并综合考虑与
或有事项有关的风险、不确定性和货币时间价值等因素。货币时间价值影响重大的，通过
对相关未来现金流出进行折现后确定最佳估计数。每个资产负债表日对预计负债的账面价
值进行复核，如有改变则对账面价值进行调整以反映当前最佳估计数。
&&&&20.&安全生产费
&&&&本集团所属船舶建造企业、船舶配套制造企业根据财政部《企业安全生产费用提取和
使用管理办法》（财企[2012]16&号）的有关规定，规范安全生产费提取和使用。
&&&&本集团按规定标准提取的安全生产费，计入相关产品的成本，同时记入“专项储备”
科目。本集团按规定范围使用提取安全生产费时，属于费用性支出的，直接冲减专项储备；
形成固定资产的，通过“在建工程”科目归集所发生的支出，待安全项目完工达到预定可
使用状态时确认为固定资产，同时按照形成固定资产的成本冲减专项储备，并确认相同金
额的累计折旧，该固定资产在以后期间不再计提折旧。
&&&&安全生产费年度结余资金结转下年度使用，当年计提安全生产费不足的，超出部分按
正常成本费用渠道列支，不再补提安全生产费。
&&&&21.&收入确认原则
&&&&本集团的营业收入主要包括销售商品收入、提供劳务收入、让渡资产使用权收入和建
造合同收入，收入确认原则如下：
&&&&(1)&&&销售商品收入
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&&&&在已将商品所有权上的主要风险和报酬转移给购货方、既没有保留通常与所有权相联
系的继续管理权、也没有对已售出的商品实施有效控制、收入的金额能够可靠地计量、相
关的经济利益很可能流入本集团、相关的已发生或将发生的成本能够可靠地计量时，确认
销售商品收入的实现。
&&&&(2)&&&提供劳务收入
&&&&在劳务总收入和总成本能够可靠地计量、与劳务相关的经济利益很可能流入本集团、
劳务的完成进度能够可靠地确定时，确认劳务收入的实现。
&&&&在资产负债表日，提供劳务交易的结果能够可靠估计的，按完工百分比法确认相关的
劳务收入，完工百分比按已经发生的成本占估计总成本的比例确定；提供劳务交易结果不
能够可靠估计、已经发生的劳务成本预计能够得到补偿的，按已经发生的能够得到补偿的
劳务成本金额确认提供劳务收入，并结转已经发生的劳务成本；提供劳务交易结果不能够
可靠估计、已经发生的劳务成本预计全部不能得到补偿的，将已经发生的劳务成本计入当
期损益，不确认提供劳务收入。
&&&&(3)&&&让渡资产使用权
&&&&让渡资产使用权而产生的使用费收入按照有关合同或协议规定的收费时间和收费方
法计算确定，并当与交易相关的经济利益很可能流入本集团、收入的金额能够可靠地计量
时，确认让渡资产使用权收入的实现。
&&&&22.&建造合同
&&&&在合同总收入能够可靠计量、与合同相关的经济利益很可能流入本集团、实际发生
的合同成本能够清楚区分和可靠计量、合同完工进度和为完成合同尚需发生的成本能够可
靠确定时，于资产负债表日按完工百分比法确认合同收入和合同费用。采用完工百分比法
时，合同完工进度根据已经完成的合同工作量占合同预计总工作量的比例确定。
&&&&建造合同的结果不能可靠地估计时，如果合同成本能够收回的，合同收入根据能够
收回的实际合同成本加以确认，合同成本在其发生的当期确认为费用；如果合同成本不可
能收回的，应在发生时立即确认为费用，不确认收入。
&&&&长期船舶建造合同如属首制船，则在建造进度达到&50%时，视为可以合理预见合同结
果；而对于批量建造的非首制船舶则在建造进度达到&30%时，视为可以合理预见合同结果。
本公司对于建造进度尚未达到可以合理预见合同结果的船舶，将该建造合同已实际发生的
合同成本确认为合同费用，并按照合同费用的金额确认合同收入，不确认合同毛利。
&&&&本公司确认外币合同收入的基础为合同签约币种，并按《企业会计准则第&19&号——
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外币折算》之规定将外币收入折成人民币收入。本公司折算外币合同收入时，对于应确认
的已收款外币收入，按收款时确定的人民币金额确认；对于应确认的未收款外币收入，按
资产负债表日的即期汇率折算，两者之和作为累计应确认的人民币收入。累计应确认的人
民币收入减去以前期间累计已确认的人民币收入作为当期应确认的人民币收入。”
&&&&&&&于期末对建造合同进行检查，如果建造合同预计总成本将超过合同预计总收入时，
提取损失准备，将预计损失确认为当期费用。
&&&&&&&23.&政府补助
&&&&&&&政府补助是本集团从政府取得的货币性资产或非货币性资产，但不包括政府以投资
者身份向本集团投入的资本，政府投入的投资补助等专项拨款中，国家相关文件规定作为
资本公积处理的，也属于资本性投入性质，不属于政府补助。
&&&&&&&政府补助在本集团能够满足政府补助所附条件且能够收到时予以确认。
&&&&&&&政府补助为货币性资产的，按照实际收到的金额计量；对于固定的定额标准拨付的
补助，按照应收的金额计量。
&&&&&&&政府补助为非货币性资产的，按照公允价值计量；公允价值不能可靠取得的，按照
名义金额(1&元)计量。
&&&&&&&与资产相关的政府补助确认为递延收益，并在相关资产使用寿命内平均分配计入当
期损益。
&&&&&&&与收益相关的政府补助，用于补偿以后期间的相关费用或损失的，确认为递延收益，
并在确认相关费用的期间计入当期损益；用于补偿已发生的相关费用或损失的，直接计入
当期损益。
&&&&&&&已确认的政府补助需要返还时，存在相关递延收益余额的，冲减相关递延收益账面
余额，超出部分计入当期损益；不存在相关递延收益的，直接计入当期损益。
&&&&&&&24.&递延所得税资产和递延所得税负债
&&&&&&&本集团递延所得税资产和递延所得税负债根据资产和负债的计税基础与其账面价值
的差额(暂时性差异)计算确认。对于按照税法规定能够于以后年度抵减应纳税所得额的可
抵扣亏损和税款抵减，视同暂时性差异确认相应的递延所得税资产。于资产负债表日，递
延所得税资产和递延所得税负债，按照预期收回该资产或清偿该负债期间的适用税率计
量。
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2013&年度和&2014&年度
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&&&&本集团以很可能取得用来抵扣可抵扣暂时性差异的应纳税所得额为限，确认由可抵扣
暂时性差异产生的递延所得税资产。对已确认的递延所得税资产，当预计到未来期间很可
能无法获得足够的应纳税所得额用以抵扣递延所得税资产时，应当减记递延所得税资产的
账面价值。在很可能获得足够的应纳税所得额时，减记的金额予以转回。
&&&&25.&租赁
&&&&本集团在租赁开始日将租赁分为融资租赁和经营租赁。
&&&&融资租赁是指实质上转移了与资产所有权有关的全部风险和报酬的租赁。本集团作
为承租方时，在租赁开始日，按租赁开始日租赁资产的公允价值与最低租赁付款额的现值
两者中较低者，作为融资租入固定资产的入账价值，将最低租赁付款额作为长期应付款的
入账价值，将两者的差额记录为未确认融资费用。
&&&&经营租赁是指除融资租赁以外的其他租赁。本集团作为承租方的租金在租赁期内的各
个期间按直线法计入相关资产成本或当期损益，本集团作为出租方的租金在租赁期内的各
个期间按直线法确认为收入。
&&&&26.&所得税的会计核算
&&&所得税的会计核算采用资产负债表债务法。所得税费用包括当年所得税和递延所得
税。除将与直接计入股东权益的交易和事项相关的当年所得税和递延所得税计入股东权
益，以及企业合并产生的递延所得税调整商誉的账面价值外，其余的当年所得税和递延所
得税费用或收益计入当期损益。
&&&&当年所得税是指企业按照税务规定计算确定的针对当年发生的交易和事项，应纳给税
务部门的金额，即应交所得税；递延所得税是指按照资产负债表债务法应予确认的递延所
得税资产和递延所得税负债在期末应有的金额相对于原已确认金额之间的差额。
&&&&27.&重要会计判断和估计
&&&&编制财务报表时，本集团管理层需要运用估计和假设，这些估计和假设会对会计政策
的应用及资产、负债、收入及费用的金额产生影响。实际情况可能与这些估计不同。本集
团管理层对估计涉及的关键假设和不确定性因素的判断进行持续评估。会计估计变更的影
响在变更当期和未来期间予以确认。
&&&&下列会计估计及关键假设存在导致未来期间的资产及负债账面值发生重大调整的重
要风险。
&&&（1）&应收款项减值
&&&&如附注四、8所述，本集团在资产负债表日审阅按摊余成本计量的应收款项，以评估
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是否出现减值情況，并在出现减值情況时评估减值损失的具体金额。减值的客观证据包括
显示个别或组合应收款项预计未来现金流量出现大幅下降的可判断数据，显示个别或组合
应收款项中债务人的财务状况出现重大负面的可判断数据等事项。如果有证据表明该应收
款项价值已恢复，且客观上与确认该损失后发生的事项有关，则将原确认的减值损失予以
转回。
&&&（2）&存货减值准备
&&&&如附注四、9所述，本集团定期估计存货的可变现净值，并对存货成本高于可变现净
值的差额确认存货跌价损失。本集团在估计存货的可变现净值时，以同类货物的预计售价
减去完工时将要发生的成本、销售费用以及相关税费后的金额确定。当实际售价或成本费
用与以前估计不同时，管理层将会对可变现净值进行相应的调整。因此根据现有经验进行
估计的结果可能会与之后实际结果有所不同，可能导致对资产负债表中的存货账面价值的
调整。因此存货跌价准备的金额可能会随上述原因而发生变化。对存货跌价准备的调整将
影响估计变更当期的损益。
&&&（3）&固定资产减值准备的会计估计
&&&&本集团在资产负债表日对存在减值迹象的房屋建筑物、机器设备等固定资产进行减值
测试。固定资产的可收回金额为其预计未来现金流量的现值和资产的公允价值减去处置费
用后的净额中较高者，其计算需要采用会计估计。
&&&&如果管理层对资产组和资产组组合未来现金流量计算中采用的毛利率进行修订，修订
后的毛利率低于目前采用的毛利率，本集团需对固定资产增加计提减值准备。
&&&&如果管理层对应用于现金流量折现的税前折现率进行重新修订，修订后的税前折现率
高于目前采用的折现率，本集团需对固定资产增加计提减值准备。
&&&&如果实际毛利率或税前折现率高于或低于管理层估计，本集团不能转回原已计提的固
定资产减值准备。
&&&（4）&递延所得税资产确认的会计估计
&&&&递延所得税资产的估计需要对未来各个年度的应纳税所得额及适用的税率进行估计，
递延所得税资产的实现取决于集团未来是否很可能获得足够的应纳税所得额。未来税率的
变化和暂时性差异的转回时间也可能影响所得税费用（收益）以及递延所得税的余额。上
述估计的变化可能导致对递延所得税的重要调整。
&&&（5）&固定资产、无形资产的可使用年限
&&&&本集团至少于每年年度终了，对固定资产和无形资产的预计使用寿命进行复核。预计
使用寿命是管理层基于同类资产历史经验、参考同行业普遍所应用的估计并结合预期技术
更新而决定的。当以往的估计发生重大变化时，则相应调整未来期间的折旧费用和摊销费
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用。
&&&&&&&五、税项
&&&&&&&本集团适用的主要税种及税率如下：
&&&1.&企业所得税
&&&&&&&本公司及所属子公司企业所得税的适用税率为25%。
&&&2.&增值税
&&&&&&&本公司商品销售收入适用增值税。其中：内销商品销项税率为17%。
&&&&&&&购买原材料等所支付的增值税进项税额可以抵扣销项税，税率为17%。其中：为出口
产品而支付的进项税可以申请退税。
&&&&&&&增值税应纳税额为当期销项税抵减当期进项税后的余额。
&&&3.&营业税
&&&&&&&本公司其他劳务收入适用营业税，适用税率5%。
&&&4.&城建税及教育费附加
&&&&&&&本公司城建税、教育费附加及地方教育费附加均以应纳增值税、营业税额为计税依据，
适用税率分别为7%、3%及2%。
&&&5.&房产税
&&&&&&&本公司以房产原值的70%为计税依据，适用税率为1.2%。
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&&&六、合并盈利预测报告的合并范围
&&&&(一)&&&&&&&子公司
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&公司&&&&&&&&&&&&业务&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&经营&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&组织机&&&&&&持股&&&&&&表决权&&&&&是否合并
&&&&公司名称&&&&&&&&&&&&&&&&&&&注册地&&&&&&&&&&注册资本&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&实际出资额&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&备注
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&类型&&&&&&&&&&&&性质&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&范围&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&构代码&&&&&比例（%）&比例（%）&&&&&报表
&&&&&设立方式取得的子公司
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&经营设计、制造、加工、
&&&&广州龙穴管业&&&&&&&&有限&&&&&&&&&&&&管材&&&&&&&&&&&&&&销售：碳钢管、不锈钢
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&广州&&&&&&&&&&&&7,000&万&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&3,000&万&&&&&&&&&42.86&&&&&42.86&&&&&&是&&&&&&&注
&&&&有限公司&&&&&&&&&&&&公司&&&&&&&&&&&&加工&&&&&&&&&&&&&&管、铜管、铝管、合金
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&管、塑料管
&&&&&注：广州龙穴管业有限公司五名董事中我方委派两名，分别任董事长、总经理，负责其生产经营活动，财务机构负责人由我方委派，
&&&&&&&&&&&本公司对广州龙穴管业有限公司拥有实质控制权，故将其纳入合并范围。
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&&&&&&&七、合并盈利预测表主要项目说明（单位：人民币万元）
&&&&&&&1、营业收入
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2013&年度
&&&&&&&&&&&&&&&2012&年度&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2014&年度
&&&项目&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1-6&月&&&&&&&&&&&7月&&&&&&&&&8-12&月
&&&&&&&&&&&&&&&已审实现数&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&合计&&&&&&&&&&预测数
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&已审实现数&&&&&未审实现数&&&&&&预测数
主营业务收入&&&150,248.94&&&&&&&91,698.21&&&&&&11,318.69&&&&&108,615.15&&&&&&&&211,632.05&&&&&608,923.45
其中:造船&&&&&&150,248.94&&&&&&&91,698.21&&&&&&11,318.69&&&&&108,615.15&&&&&&&&211,632.05&&&&&608,923.45
&&&&其他
其他业务收入&&&&13,702.53&&&&&&&&9,478.28&&&&&&&2,745.96&&&&&&&4,049.26&&&&&&&&&16,273.50&&&&&&19,611.81
合计&&&&&&&&&&&163,951.47&&&&&&101,176.49&&&&&&14,064.65&&&&&112,664.41&&&&&&&&227,905.55&&&&&628,535.26
&&&&&&&本集团主营业务收入全部为造船产品销售收入。依据本集团历史数据并考虑其在预测期
间的经营变动趋势进行预测。造船收入&2013&年度比&2012&年度增幅&40.85%，2014&年度比&2013
年度增幅&187.73%,主要原因为&2013&年承接的分包合同定单有所增加，2014&年度本集团积极
开拓毛利高的产品的市场。其他业务收入主要为租金收入及废料销售收入，随着主营业务收
入的增加导致废料的产生增加。
&&&&&&&2、营业成本
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2013&年度
&&&&&&&&&&&&&&&&2012&年度&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2014&年度
&&&&&&&项目&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1-6&月&&&&&&&&&&&7月&&&&&&&&&&&&&8-12&月
&&&&&&&&&&&&&&&&已审实现数&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&合计&&&&&&&&&预测数
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&已审实现数&&&&&未审实现数&&&&&&&&&&预测数
主营业务成本&&&&&&167,878.03&&&&&&97,588.78&&&&&&12,089.87&&&&&107,674.10&&&&&&&&217,352.75&&&&569,273.57
其中:造船&&&&&&&&167,878.03&&&&&&&97,588.78&&&&&&12,089.87&&&&&107,674.10&&&&&&&&217,352.75&&&&569,273.57
&&&&其他
其他业务成本&&&&&&13,061.08&&&&&&&&6,604.82&&&&&&&1,098.95&&&&&&&&&&4,796.23&&&&&&12,500.00&&&&16,100.00
合计&&&&&&&&&&&&&180,939.11&&&&&&104,193.60&&&&&&13,188.82&&&&&112,470.33&&&&&&&&229,852.75&&&585,373.57
&&&&&&&营业成本是依据本集团历史数据并考虑其在预测期间的经营变动趋势进行预测。其中材
料成本是依据各产品的预计使用数量及预计单价进行预测的；人工成本主要是依据本集团人
力资源计划、人员薪酬水平及社保公积金计缴标准等进行预测的；制造费用是依据历史数据
及根据预测期经营变动进行预测的。由于&2012&年度及&2013&年&1-6&月市场低迷，本集团收入
较少，因此毛利出现负数，2014&年随着收入的增加和产品结构优化，毛利率有所上升。
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&&&&&&&3、营业税金及附加
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2013&年度
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2012&年度&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2014&年度
&&&&项目&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1-6&月&&&&&&&&&&&&&&7月&&&&&&&&&&&&&&8-12&月
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&已审实现数&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&合计&&&&&&预测数
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&已审实现数&&&&&&&&未审实现数&&&&&&&&&&&预测数
营业税&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&26.80&&&&&&&&&&&&44.79&&&&&&&&&&&&&33.70&&&&&&&&&&&&&58.35&&&&&136.84&&&&&&122.75
城市维护建设税&&&&&&&&&&&&184.54&&&&&&&&&&&&&15.36&&&&&&&&&&&&&&2.36&&&&&&&&&219.22&&&&&&&&236.94&&&&&&546.73
教育费附加&&&&&&&&&&&&&&&&131.81&&&&&&&&&&&&&10.97&&&&&&&&&&&&&&1.68&&&&&&&&&156.57&&&&&&&&169.22&&&&&&390.52
合计&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&343.15&&&&&&&&&&&&&71.12&&&&&&&&&&&&&37.74&&&&&&&&&434.14&&&&&&&&543.00&&&&1,060.00
&&&&&&&营业税金及附加主要包括营业税、城市维护建设税、教育费附加等。本集团主要依据预
测的应税营业收入、流转税及相应的适用税率进行预测。
&&&&&&&4、销售费用
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2013&年度
&&&&&&&&&&&&&&&2012&年度&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2014&年度
&&&项目&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1-6&月&&&&&&&&&&&&7月&&&&&&&&&&&&8-12&月
&&&&&&&&&&&&&&&已审实现数&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&合计&&&&&&&&&&&&预测数
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&已审实现数&&&&&&未审实现数&&&&&&&&&预测数
船舶保修费&&&&&&&&&&&-140.65&&&&&&&&596.30&&&&&&&&&&&220.00&&&&&&&&&&&&102.63&&&&&&&&&&&&918.93&&&&&&2,824.81
业务经费&&&&&&&&&&&&&&30.25&&&&&&&&&&&7.57&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&22.43&&&&&&&&&&&&&30.00&&&&&&&&&48.00
广告费&&&&&&&&&&&&&&&&11.43&&&&&&&&&&&1.15&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&8.85&&&&&&&&&&&&10.00&&&&&&&&&16.00
展览费&&&&&&&&&&&&&&&&43.38&&&&&&&&&&&4.30&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&30.70&&&&&&&&&&&&&35.00&&&&&&&&&56.00
其他销售费&&&&&&&&&&&&&8.97
合计&&&&&&&&&&&&&&&&&-46.62&&&&&&&&&609.32&&&&&&&&&&&220.00&&&&&&&&&&&&164.61&&&&&&&&&&&&993.93&&&&&&2,944.81
&&&&&&&销售费用是依据本集团历史数据并考虑其在预测期间的经营变动趋势进行预测。其中船
舶保修费是按照首制船达到&50%的完工进度，非首制船达到&30%的完工进度后的造船收入的
1%的比例计提。
&&&&&&&5、管理费用
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2013&年度
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2012&年度&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2014&年度
&&&&&&&项目&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1-6&月&&&&&&&&&&&&&7月&&&&&&&&&&&8-12&月
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&已审实现数&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&合计&&&&&&&&预测数
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&已审实现数&&&&&&&未审实现数&&&&&&&&预测数
业务招待费&&&&&&&&&&&&&&&&424.97&&&&&&&&&50.52&&&&&&&&&&&&&&&&6.80&&&&&&&&&92.67&&&&&&&&&&&149.99&&&&&&&137.00
研究与开发费用&&&&&&&&&&2,813.18&&&&&&&&341.76&&&&&&&&&&&&&&70.41&&&&&&1,087.78&&&&&&&&&&1,499.95&&&&&1,500.00
职工薪酬&&&&&&&&&&&&&&&&5,167.36&&&&&&1,373.35&&&&&&&&&&&&&214.58&&&&&&2,626.07&&&&&&&&&&4,214.00&&&&&4,241.00
修理费&&&&&&&&&&&&&&&&&&2,866.97&&&&&&&&987.93&&&&&&&&&&&&&244.78&&&&&&1,624.40&&&&&&&&&&2,857.11&&&&&2,862.11
税金&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2,307.49&&&&&&1,150.17&&&&&&&&&&&&&&39.02&&&&&&1,123.18&&&&&&&&&&2,312.37&&&&&2,771.83
折旧费&&&&&&&&&&&&&&&&&&2,507.57&&&&&&1,634.20&&&&&&&&&&&&&275.42&&&&&&1,238.52&&&&&&&&&&3,148.14&&&&&3,149.31
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2013&年度和&2014&年度
（本合并盈利预测报告除特别注明外，均以人民币元列示）
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2013&年度
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2012&年度&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2014&年度
&&&&&&&项目&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1-6&月&&&&&&&&&7月&&&&&&&&&&&&8-12&月
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&已审实现数&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&合计&&&&&&&&预测数
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&已审实现数&&&未审实现数&&&&&&&&&预测数
无形资产摊销&&&&&&&&&&&2,578.01&&&&&&&&1,319.30&&&&&&&&&&219.82&&&&&&1,105.41&&&&&2,644.53&&&&&2,644.53
租赁费&&&&&&&&&&&&&&&&&1,778.29&&&&&&&&&&463.60&&&&&&&&&&&64.30&&&&&&1,075.54&&&&&1,603.44&&&&&&&850.00
聘请中介机构费&&&&&&&&&&&193.13&&&&&&&&&&&&5.00&&&&&&&&&&&&5.80&&&&&&&&120.32&&&&&&&131.12&&&&&&&133.00
保险费&&&&&&&&&&&&&&&&&&&249.58&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&250.00&&&&&&&250.00&&&&&&&250.00
董事会费&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&30.45&&&&&&&&&&7.12&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&17.88&&&&&&&&25.00&&&&&&&&20.00
水电费&&&&&&&&&&&&&&&&&&&408.04&&&&&&&&&&198.95&&&&&&&&&&&63.71&&&&&&&&131.70&&&&&&&394.36&&&&&&&394.36
差旅费&&&&&&&&&&&&&&&&&&&110.70&&&&&&&&&&&&9.90&&&&&&&&&&&&3.48&&&&&&&&&42.62&&&&&&&&56.00&&&&&&&&46.00
警卫消防、安全&&&&&&&&&&&742.04&&&&&&&&&&&36.40&&&&&&&&&&&&2.11&&&&&&&&&17.82&&&&&&&&56.33&&&&&&&&45.00
办公费&&&&&&&&&&&&&&&&&&&125.82&&&&&&&&&&&&7.17&&&&&&&&&&&16.96&&&&&&&&&31.27&&&&&&&&55.40&&&&&&&&44.92
绿化、排污费&&&&&&&&&&&&&364.51&&&&&&&&&&137.60&&&&&&&&&&&25.39&&&&&&&&187.01&&&&&&&350.00&&&&&&&272.00
其他管理费用&&&&&&&&&&&4,864.39&&&&&&&&&&768.88&&&&&&&&&&257.98&&&&&&2,599.36&&&&&3,626.22&&&&&3,027.83
合计&&&&&&&&&&&&&&&&&&27,532.50&&&&&&&&8,491.85&&&&&&&&1,510.56&&&&&13,371.55&&&&23,373.96&&&&22,388.89
&&&&&&&管理费用是依据本集团历史数据并考虑其在预测期间的经营变动趋势进行预测。其中
职工薪酬主要是依据本集团人员薪酬水平及社保公积金计缴标准等进行预测；折旧及摊销主
要是依据固定资产、无形资产及其他长期资产的余额，及预测期间预计新增资产情况进行预
测；税费主要根据各应税事项及相应适用税率进行预测。研发支出&2013&年预测较&2012&年减
少&46.68%，主要是根据本集团通过前几年的大力研发，造船技术及工艺逐渐成熟、水平不
断提高，需要研发的项目及材料的耗用逐渐减少。本公司在建的员工宿舍完工后将会减少上
下班租车费用等相关支出。本集团积极加大降本增效管理力度，提高员工节约意识，减少业
务招待费、办公费等的支出。
&&&&&&&6、财务费用
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2013&年度
&&&&&&&&&&&&&&&2012&年度&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2014&年度
&&&项目&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1-6&月&&&&&&&&&&&&&7月&&&&&&&&&&&&8-12&月
&&&&&&&&&&&&&&&已审实现数&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&合计&&&&&&&&预测数
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&已审实现数&&&&&&&未审实现数&&&&&&&&&预测数
利息支出&&&&&&&&&45,607.07&&&&&&&&&&16,704.42&&&&&2,867.33&&&&&&&&14,500.64&&&&&34,072.39&&&&14,236.57
减：利息收入&&&&&10,879.72&&&&&&&&&&&2,191.98&&&&&&&397.44&&&&&&&&&3,215.58&&&&&&5,805.00&&&&&2,010.00
汇兑损益&&&&&&&&&&&&&110.54&&&&&&&&&-2,752.16&&&&&&&&&&15.42&&&&&&&&&-20.98&&&&&-2,757.72
其他&&&&&&&&&&&&&&1,907.15&&&&&&&&&&&&&347.31&&&&&&&497.60&&&&&&&&&&&105.09&&&&&&&&950.00&&&&&&&300.00
合计&&&&&&&&&&&&&36,745.04&&&&&&&&&&12,107.59&&&&&2,982.91&&&&&&&&11,369.17&&&&&26,459.67&&&&12,526.57
&&&&&&&财务费用主要包括利息支出、利息收入、担保费等，其中利息支出依据本集团已有借款
及预测期间经营资金的需求及相应利率进行预测。银行利息支出&2013&年度预测数较&2012
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2013&年度和&2014&年度
（本合并盈利预测报告除特别注明外，均以人民币元列示）
年度减少&11,534.68&万元，减幅为&25.29%，2014&年度预测数较&2013&年度减少&31,370.50
万元，减幅为&92.07%,主要是由于本集团积极利用与广州广船国际股份有限公司的战略合作
所产生的信用联动优势，增加利率较低的信用借款，提前偿还利率较高的借款，因此利息费
用、担保费等相关支出也随之减少。
&&&&&&&7、资产减值损失
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2013&年度
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2012&年度&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2014&年度
&&&&&&&项目&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1-6&月&&&&&&&&&&&7月&&&&&&&&&&8-12&月
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&已审实现数&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&合计&&&&&&&&预测数
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&已审实现数&&&&&未审实现数&&&&&&&预测数
存货跌价损失&&&&&&&&&136,695.21&&&&&&&&-1,124.63&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&558.47&&&&&&&&&&-566.16&&&&3,499.57
坏账损失&&&&&&&&&&&&&&&&&326.66&&&&&&&&&&&125.85&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&3.09&&&&&&&&&&&128.94
合计&&&&&&&&&&&&&&&&&137,021.87&&&&&&&&&&-998.78&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&561.56&&&&&&&&&&-437.22&&&&3,499.57
&&&&&&&资产减值损失主要为存货跌价损失，是依据本集团业务规模及预实成本超过预计收入的
金额进行预测。2013&年度较&2012&年度存货跌价损失减少&137,261.37&万元，减幅为&100.41%,
主要是由于&2012&年度船舶市场低迷，本集团的造船合同多数出现了亏损情况，随着市场情
况的好转和产品结构优化，本集团签订的亏损合同减少，预测存货跌价损失将会减少。
&&&&&&&8、投资收益
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2013&年度
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2012&年度&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2014&年度
&&&&项目&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1-6&月&&&&&&&&7月&&&&&&&&&&8-12&月
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&已审实现数&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&合计&&&&&&&&&&&预测数
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&已审实现&&&&&&未审实现&&&&&&&预测数
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&数&&&&&&&&&&数
投资收益&&&&&&&&&&&&&&&&&&&425.80&&&&&&&&&&-12.16&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&4.80&&&&&&&&&&&-7.36&&&&&&&&&29.15
合计&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&425.80&&&&&&&&&-12.16&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&4.80&&&&&&&&&&&-7.36&&&&&&&&&29.15
&&&&&&&9、营业外收入
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2013&年度
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2012&年度&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2014&年度
&&&&&&&&&&&&&&项目&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1-6&月&&&&&&&&&&&7月&&&&&&&&&&8-12&月
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&已审实现数&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&合计&&&&&&预测数
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&已审实现数&&&&&未审实现数&&&&&&&预测数
非流动资产处置利得
其中：固定资产处置利得
政府补助&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&4,162.29&&&&&&&&259.33&&&&&&&&&201.93&&&&&&&&&&&&&&&&&461.26
其他&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&17,923.55&&&&&&&&&&5.15&&&&&&&&&&&0.30&&&&&&&&&&&&&&&&&&&5.45
合计&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&22,085.84&&&&&&&&264.48&&&&&&&&&202.23&&&&&&&&&&&&&&&&&466.71
&&&&&&&本预测期内因营业外收入事项的不可确定性，除已实现的收入外未予预测。
广州中船龙穴造船有限公司合并盈利预测报告
2013&年度和&2014&年度
（本合并盈利预测报告除特别注明外，均以人民币元列示）
&&&&&&&10、营业外支出
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2013&年度
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2012&年度&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2014&年度
&&&&&&&&&&&项目&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1-6&月&&&&&&&&7月&&&&&&&&8-12&月
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&已审实现数&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&合计数&&&&预测数
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&已审实现数&&&&未审实现&&&&&预测数
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&数
非流动资产处置损失&&&&&&&&&&&&&&&25.70&&&&&&&12.93&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&12.93
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1.47
其中：固定资产处置损失&&&&&&&&&&&25.70&&&&&&&12.93&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&12.93
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1.47
其他&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&180.79&&&&&&&&0.01&&&&&&&&&&17.67&&&&&&&&&&&&&&&17.68
合计&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&206.49&&&&&&&12.94&&&&&&&&&&17.67&&&&&&&&&&&&&&&30.61
&&&&&&&本预测期内因营业外支出事项的不可确定性，除已实现的支出外未予预测。
&&&&&&&11、所得税费用
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2013&年度
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2012&年度&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&2014&年度
&&&&项目&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1-6&月&&&&&&7月&&&&&&&&&&&8-12&月
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&已审实现数&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&合计数&&&&&预测数
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&已审实现&&&&未审实现&&&&&&&&预测数
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&数&&&&&&&&数
本期所得税
递延所得税&&&&&&&&&-20,298.09&&&&-8,598.99&&&&&&&&-16.49&&&&&&&&&&&&4.45&&&-8,611.03&&&&-2,169.48
合计&&&&&&&&&&&&&&&-20,298.09&&&&-8,598.99&&&&&&&&-16.49&&&&&&&&&&&&4.45&&&-8,611.03&&&&-2,169.48
&&&&本集团在预测企业所得税费用时，系根据预测的未弥补亏损在可弥补的有效期限内的
可实现的应纳税所得额，按照本集团的企业所得税适用税率等进行预测。
&&&&&&&八、影响合并盈利预测实现的主要因素及对策
&&&&对本集团预测期间合并盈利预测结果可能产生重大影响的因素及对策主要包括：
&&&&1.&政策风险及对策
&&&&&&&本集团为船舶制造企业，国家产业政策的变化将对合并盈利预测结果产生较大影响。为
满足日益增长的市场需求，扩大产能，外部环境的变化也将对合并盈利预测结果产生影响。
&&&&&&&本集团将加强对国内外有关政策信息的收集，加强对政府有关方针、政策的研究，并根
据政策变化及时调整经营对策，以减少政策变化对合并盈利预测结果的影响。
&&&&2.&汇率利率风险及对策
&&&&&&&由于本公司的船舶产品以外币结算的情况较多，银行借款较多，外部融资利率政策和人
民币升值等因素对本集团的盈利预测会产生较大影响。
广州中船龙穴造船有限公司合并盈利预测报告
2013&年度和&2014&年度
（本合并盈利预测报告除特别注明外，均以人民币元列示）
&&&&本集团将加强对市场信息的收集，密切关注市场利率、汇率的变动情况，合理调整美元
负债结构，减少汇率损失，以减少对公司业绩的影响。
&&&&&3.&经营风险及对策
&&&&国内外船舶制造行业竞争激烈，与国内外其他大型知名企业的竞争，技术方面存在一定
差距；生产节点延后存在产品拖期、收款延迟、船东弃船、减价的风险，影响公司的现金流
入及业绩。
&&&&本集团将充分利用广州广船国际股份有限公司的技术优势，完善生产组织和质量控制，
加强工艺创新，提高生产效率，减少经营风险，在船舶制造领域保持优势地位。
&&&&&4.&原材料、人工成本风险及对策
&&&&生产船舶所需的主要原材料包括钢材等。近年来，由于受各自生产成本、市场供求关系
及市场短期投机因素的影响，原材料价格波动较大。原材料价格的波动将给本集团未来生产
经营和盈利水平带来一定的风险。人工成本的逐年提高已是社会大趋势，本集团薪酬总额也
在逐年上升。
&&&&本集团会与主要供应商建立良好的合作关系，加强原材料价格信息比较分析，加强成本费
用控制，进一步完善信息系统，提高存货管理及生产效率，降低耗用来解决原材料成本上升问
题。本集团将合理控制人员数量，提高员工工作效率，提高人均产值来解决人工成本上升问题。
&&&&&5.&人才风险及对策
&&&&本集团所处的船舶行业中高技术人才对公司的发展极为关键。目前，本集团已经建立了
高素质的研发队伍，但是，随着公司业务的快速发展，对高素质人员的需求逐步增大，人员
需要培训、锻炼、融入才能够适应公司的经营和研发要求，人才引进与公司目标存在差距，
公司存在人才风险。
&&&&本集团高度重视技术研发人员的资源管理工作，将继续完善人才引进、培训和激励机制，
强化人才队伍构建。一方面，新开拓人才进入渠道，增加培训投入，完善内部人才交流机制，
通过培训与实际锻炼，培养高水平的科研团队和技术领军人物，改善科研人员的薪酬、福利，
确保技术队伍稳定，化解人才风险。
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&广州中船龙穴造船有限公司
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&二○一三年九月十日
