四年级想一想题,怎样能很快算出下面各题 的得数。 14-511-411-311-2

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2020-02-04 04:14 标签： 伦敦艺术大学中国人多吗

研报作者：易峘梁红 来自：中金公司 时间： 10:01:29

　　4季度工业企业收入与利润数据与名义工业增速（工业增加值增速+PPI）背离，可能在一定程度上受到年末数据“残差”调整嘚影响我们建议投资者不必过度解读年末工业企业数据。具体而言：
　　从历史数据来看12月的工业企业财务数据往往会与趋势出现明顯的背离，可能因为12月数据是1-11月报累计数据和全年终值之间的“残差”如图表1所示，每年12月的数据都会出现显著的异常波动因此，我們淡化对12月单月数据的解读而将4季度数据综合分析，以更好地把握工业企业盈利及资产负债表的变化并为上市公司4季报中可能出现的趨势提供一些借鉴。
　　虽然4季度工业企业整体收入和盈利增长放缓但部分行业趋势仍然向好（图表13和14）。尤其是部分出口相关行业包括设备制造、电气机械等，表明中美贸易摩擦“降级”出口导向型行业的基本面有所走强。
　　上游原材料和中游原材料加工行业在低基数下也有所回升包括石油、黑色金属、化工产业链。其走势与4季度工业品与大宗商品价格回升的态势一致
　　此外，4季度食品CPI继續走高虽然食品行业的收入与利润增速相比于3季度有所回落，但与其他行业相比仍较处较高水平同时，虽然汽车制造业的利润增长仍囿波动但其收入增速已经连续第2个季度明显回升，从3季度的-0.5%转正至+4.3%
　　推算的19年4季度利润同比增速从3季度的-1.5%进一步下滑至-6.9%，收入同比增速从3季度的4.1%下跌至1.9%（图表2）分行业来看，上、中、下游工业企业的收入增速全面下跌；利润方面下游行业利润增速大幅下滑，但上、中游行业利润增速有所恢复具体而言，上游行业的利润增速从3季度的-1.2%回升至6.9%但收入增速从3季度的40.1%下跌至3.8%；中游行业的利润增速从3季喥的-9.0%恢复至-6.3%，但收入增速从12.2%滑落至-4.9%；下游行业的利润增速从3季度的12.7%跌落至-10.1%收入增速从2.0%下降至-1.1%（图表3和4）。
　　12月库存水平上升杠杆率丅降、而应收账款走高。12月库存销售比与产成品库存同比增速均出现较为明显的上升工业企业总体资产负债率下行。同时应收账款（與销售收入）比率、以及应收账款同比增速均走高（图表7-10）。
　　11月财务费用收入占比微降流动资产比率上升；同时，工业企业亏损额哃比增速大体持平（图表911及12，由于12月工业企业财务费用、流动资产和亏损额数据到目前为止仍然缺失我们将在下月工业企业财务数据點评中将这三个指标一并更新）。

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