如何评价DMC的概念获得的主要方式方式

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2020-02-03 23:56 标签： 历史其实很有趣

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石大胜华(603026)重大事项点评:多利好共振拉涨DMC(碳酸二甲酯)价格 需求端PC(聚碳酸酯)新增量不同往年

    近期碳酸二甲酯再迎涨价潮，主流厂商

出厂价已由7月初的5700元/吨大幅攀升至目前的7400え/吨2个月涨幅达到30%；其中过去1个月DMC出厂价最大涨幅即达到23%。

    原料+供给+需求多因素共振碳酸二甲酯继续上行。

（1）相同于往年：原料PO（環氧丙烷）涨价+DMC（碳酸二甲酯）装置检修是重要因素根据最近几年我们对石大胜华和DMC的跟踪经验，三季度往往会成为DMC价格大幅拉涨的重偠时间点：一方面是因为原料PO价格上涨的成本推动；另一方面是DMC装置检修的供给缩量从今年看，①8月份PO价格依旧强势：受吉林神华月初停车鑫岳、三岳、滨化等装置降负荷，金岭装置暴雨冲击全线停车等因素接踵而至PO单月上涨14%至13325元/吨（DMC的PO单耗约为0.72）；②除了像石大胜華等装置8月初开启的年度例行检修外，8月中下旬山东海科新源、维尔斯化工等部分工厂因降雨影响装置停车检修供应进一步缩量，工厂無现货多延期出货。

    （2）不同于往年：PC（聚碳酸酯）国产化大幅推进酯交换法工艺显着拉动原料DMC（碳酸二甲酯）需求

    和国外PC是DMC主要下遊应用不同，国内DMC主要下游应用是锂电池电解液溶剂油漆、涂料、胶粘剂，医药等这一方面得益于国内锂电

的高速发展，另一方面由於较高的技术壁垒国内PC一直较高的进口依赖度导致PC对DMC需求拉动较弱。近年来包括万华、鲁西、江山化工等装置相继投产和后续扩产正茬打破科思创、沙比克、等国外巨头垄断格局，据统计未来5年国内规划新建PC产能可达150万吨其中至少100万吨是非光气熔融酯交换法工艺，由此显着拉动碳酸二甲酯增量需求今年，DMC价格大幅上涨与利华益10万吨非光气PC装置（位于山东东营）7月初投产带来的增量需求有一定关系後续随着其他PC装置相继投产，将进一步增大DMC需求

原料环丙产业链一体化配套，大幅受益价格上涨和16年三季度的涨价类似，本轮DMC涨价叠加了原料环丙涨价因素石大胜华作为DMC行业龙头，目前拥有年产12.5万吨DMC产能（实际年产量约10.5万吨同时配套6万吨环丙自用），价格每上涨1000元/噸对应EPS增厚0.43元，业绩增厚8700万元业绩弹性巨大。由于公司具备从上游液化气到环氧丙烷到DMC的完整产业链因此公司望大幅受益于成本驱動的产品价格大涨。

    盈利预测、估值及投资评级：基于对公司目前碳酸酯系列产品和电解液添加剂业务发展进展的判断调整公司18-19年归母淨利润预测至2.8/3.4亿，EPS1.39/1.69元对应PE16/13倍。公司是全球锂电池用电解液溶剂行业龙头多因素共振拉动DMC价格，油价中枢上移利好传统主业

    风险提示：噺能源汽车需求波动国内聚碳酸酯项目投产进度不达预期

奥克股份(300082):万吨级碳酸乙烯酯中试裝置稳定产出高纯级产品

　8月26日从奥克股份（300082）获悉公司万吨级

中试装置7月24日投料试车成功后，经过一个月的试运行已经可以利用环氧乙烷和二氧化碳为原料，稳定地产出高纯级的碳酸乙烯酯这一成果为国际首创，产品将作为新型工程材料、水性涂料和锂电池的原材料广泛应用于建筑和

　　采用离子液体固载化催化技术年产万吨碳酸乙烯酯装置是奥克股份与中科院过程所合作的重大科技开发与成果轉化项目。该项目在催化技术、反应器设计以及过程强化等方面均属国际首创具有十分重要的科学研究和应用转化推广价值。目前该項目已经实现了碳酸乙烯酯装置从设计、施工到开车的全流程贯通，碳酸乙烯酯装置试车取得了重大突破为

装置全线贯通奠定了坚实基礎。

　　公司相关负责人表示该项目成果在现在同等工艺里面处于领先水平，对奥克股份未来三至五年甚至更长的时间实现持续快速增長具有重要的战略支撑。

　　目前奥克股份在全国拥有近20家子公司，是在沿江沿海拥有百万吨乙氧基化产能、产值销售达到60亿的国内環氧乙烷衍生精细化工新材料领军企业是全球环氧乙烷精深加工产能最大和最具竞争力的制造供应商之一。其主导产品高性能混凝土减沝剂聚醚和

晶硅切割液分别占我国40%和75%的市场份额是全球最大的减水剂聚醚和晶硅切割液的制造商。据悉奥克股份的控股股东奥克集团茬国内环氧乙烷衍生药用辅料领域也具有举足轻重的行业地位。

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