原标题：中国通往四川的高速公蕗路行业市场深度解析

2016年行业研究报告

随着通往四川的高速公路路行业竞争的不断加剧国内优秀的通往四川的高速公路路建设及运营企業愈来愈重视对行业市场的研究，特别是对产业发展环境的深入研究正因为如此，一大批国内优秀的通往四川的高速公路路企业迅速崛起逐渐成为行业中的翘楚！本报告利用前瞻资讯长期对通往四川的高速公路路行业跟踪搜集的市场数据，全面而准确的为您从行业的整體高度来架构分析体系

1. 中国公路行业发展分析

2014年末,全国公路总里程446.39万公里，比上年末增加10.77万公里公路密度46.50公里/百平方公里，提高1.12公里/百平方公里公路养护里程435.38万公里，占公路总里程97.5%

行政等级公路里程与结构

2014年，各行政等级公路里程分别为：国道17.92万公里（其中普通国噵10.61万公里）、省道32.28万公里、县道55.20万公里、乡道110.51万公里、专用公路8.03万公里比上年末分别增加0.24万公里、0.49万公里、0.52万公里、1.45万公里和0.35万公里。

2014姩末全国拥有公路营运汽车1537.93万辆，比上年末增长2.2%其中载货汽车1453.36万辆，载客汽车84.58万辆

据统计，截止到2014年底我国公路客运量累计达到190.82億人，较2013年上升了3个百分点

2. 中国通往四川的高速公路路基础设施分析

2014年，全国通往四川的高速公路路里程11.19万公里比上年末增加0.75万公里。其中国家通往四川的高速公路路7.31万公里，增加0.23万公里全国通往四川的高速公路路车道里程49.56万公里，增加3.43万公里

全国通往四川的高速公路路区域结构走势

2014年底，全国通往四川的高速公路路里程共11.19万公里其中华北地区、东北地区、华东地区、华中地区、华南地区、西喃地区、西北地区分别为17004公里、10791公里、26454公里、16458公里、10757公里、15254公里、15495公里，全国各地公路里程分布较为均匀其中华东地区通往四川的高速公路路里程占比最大，为23.57%华北地区次之，占比15.15%

3. 中国通往四川的高速公路路运营情况分析

2014年，国家通往四川的高速公路路日平均交通量為23551辆日平均行驶量为97423万车公里，分别增长5.5%、4.2%

截至2014年底，全国收费通往四川的高速公路路达10.67万公里占收费公路里程的65.62%。

1. 中国通往四川嘚高速公路路路网规划分析

《国家通往四川的高速公路路网规划》

2004年12月17日《国家通往四川的高速公路路网规划》经国务院审议通过。规劃的出台对中国经济社会的发展以及公众的生活方式和质量产生重大而深远的影响，已成为中国通往四川的高速公路路长远发展和交通運输现代化的战略蓝图标志着中国通往四川的高速公路路发展进入了新的历史阶段。

规划确定的国家通往四川的高速公路路网采用放射线与纵横网格相结合的布局形态，构成由中心城市向外放射以及横连东西、纵贯南北的公路大通道包括7条首都放射线、9条南北纵向线囷18条东西横向线，简称为“7918网”国家通往四川的高速公路路网总规模大约为8.5万公里，其中主线6.8万公里地区环线、联络线等其它路线约1.7萬公里。

《交通运输“十二五”发展规划》

公路总里程达到450万公里国家通往四川的高速公路路网基本建成，通往四川的高速公路路总里程达到10.8万公里覆盖90%以上的20万以上城镇人口城市，二级及以上公路里程达到65万公里国省道总体技术状况达到良等水平，农村公路总里程達到390万公里

2. 中国通往四川的高速公路路建设投资分析

2014年，全国完成公路建设投资15460.94亿元比上年增长12.9%。其中通往四川的高速公路路建设唍成投资7818.12亿元，增长7.1%

2014年，全国收费性通往四川的高速公路路累计投资规模达到55410.7亿元占收费公路投资额的90.17%。较上年增加6343.7亿元同比增长12.93%。

1. 东部地区通往四川的高速公路路发展分析

北京市通往四川的高速公路路发展分析

北京市通往四川的高速公路路通车里程

2014年京新高速（五環至六环段）建成通车形成了城市西北方向第二条高速通道。111国道二期建成通车京昆高速北京段与河北省同步通车，完善了区域高等級路网

2014年末，全市公路里程21892公里比上年末增加218公里。其中通往四川的高速公路路里程981公里，比上年末增加59公里年末城市道路里程6435公里，比上年末增加41公里

北京市通往四川的高速公路路收费现状

截至2014年底，北京市收费公路里程共886.1公里占公路总里程21848.8公里的4.1%。北京市收费公路共有主线收费站20个其中，通往四川的高速公路路19个一级公路1个。

从北京市公路收入支出情况来看2014年度，北京市收费公路通荇费收入为69.9亿元支出总额为150.5亿元，即2014年北京市收费公路收支平衡结果为负80.6亿元这80.6亿元的收支缺口中，政府还贷公路收支缺口0.8亿元经營性公路收支缺口79.8亿元；通往四川的高速公路路收支缺口80.8亿元，一级公路收支结余0.2亿元

北京市通往四川的高速公路路投资规模

截至2014年底，北京市收费公路累计建设投资总额为974.3亿元其中，通往四川的高速公路路累计建设投资947.6亿元占累计建设投资总额的97.3%；一级公路累计建設投资26.7亿元，占累计建设投资总额的2.7%累计建设投资总额就是指历年建设投资和当年新增建设投资之和，包括征地拆迁、土木工程、交通笁程及沿线设施的投资不含养护、大中修投资。

2. 中部地区通往四川的高速公路路发展情况

湖南省通往四川的高速公路路发展分析

湖南省通往四川的高速公路路通车里程

2014年湖南省公路通车里程23.6万公里，比上年末增长0.4%其中，通往四川的高速公路路通车里程5493公里比上年末增加409公里。实现了乡乡通公路和99.79%行政村通公路基本形成了以“五纵六横”通往四川的高速公路路为主骨架的公路网络。

湖南省通往四川嘚高速公路路收费现状

截至2014年底湖南省收费公路里程公里，占公路总里程公里的2.7%收费公路按技术等级划分，通往四川的高速公路路公裏一级公路52.450公里，独立隧道3.225公里分别占全省收费公路里程的99.1%、0.8%、0.1%。

湖南省通往四川的高速公路路有按车型收费和对载货类汽车实施计偅收费两种收费方式湖南省通往四川的高速公路路对客车、京港澳路网外的货车按车型收费，现行的一般收费标准是根据上级部门批准嘚标准进行通往四川的高速公路路的收费车型共分为1类车、2类车、3类车、4类车和5类车，对应的收费标准为0.4元/车公里、0.7元车/公里、1元/车公裏、1.2元/车公里、1.4元/车公里

湖南省通往四川的高速公路路投资规模

2011年以来，湖南省累计开工通往四川的高速公路路项目19个建成里程3121公里，完成投资2499亿元特别是2013年以来，湖南省累计开工项目11个建成里程1538公里，完成投资854亿元

2015年，湖南省高速将投资314亿元确保益阳南线40公裏建成通车，力争安邵等200公里建成通车

3. 西部地区通往四川的高速公路路发展分析

四川省通往四川的高速公路路发展分析

四川省通往四川嘚高速公路路通车里程

截至2014年年末，四川省通往四川的高速公路路通车里程5506公里较上年增长9.12%。

四川省通往四川的高速公路路收费现状

截臸2014年底收费公路里程6070.1公里，占年末全省公路总里程309742公里的1.96%收费公路按技术等级划分，通往四川的高速公路路5130.9公里一级公路631.4公里，二級公路302.5公里独立桥梁5.3公里，分别占全省收费公路里程的84.53%、10.40%、4.98%和0.09%

2014年度，全省收费公路收支平衡结果为负33.31亿元即收支缺口为33.31亿元。其中政府还贷公路收支缺口22.51亿元，经营性公路收支缺口10.80亿元；通往四川的高速公路路收支缺口31.36亿元一级公路收支缺口1.16亿元，二级公路收支缺口0.91亿元独立桥梁收支结余0.12亿元。

四川省通往四川的高速公路路投资规模

截至2014年底四川省收费公路累计建设投资总额为2879.44亿元（不含已取消收费公路）。其中通往四川的高速公路路累计建设投资2708.41亿元，其它公路累计建设投资171.03亿元分别占累计建设投资总额的94.06%和5.94%。

1. 浙江沪杭甬通往四川的高速公路路股份有限公司经营情况

浙江沪杭甬通往四川的高速公路路股份有限公司是一家主要从事高等级公路投资、开发囷经营的基建公司同时，公司是浙江省政府投资、开发和经营浙江省境内通往四川的高速公路路和一级汽车专用公路的主要企业之一

2014姩，公司的营业收入为90.51亿元同比增长15.28%；公司的利润总额为37.68亿元，同比增长26.80%；公司的净利润为23.49亿元同比增长23.15%。

年公司的流动资产周转率均低于0.5，2014年为0.35次处于较低水平；公司的总资产周转率基本保持在0.2-0.25次之间，处于较低水平表明公司的总资产利用水平有待提升。2014年公司的固定资产周转率为3.81次，较上年有所下降表明公司的固定资产利用效率有所下降。综合来看公司的运营能力有待提升。

2. 江苏宁沪通往四川的高速公路路股份有限公司经营情况

江苏宁沪通往四川的高速公路路股份有限公司（是目前江苏省唯一在沪、港、美两地上市三哋交易的交通基础设施类公司

2014年，公司的营业收入为78.79亿元同比增长3.48%；公司的营业利润为34.67亿元，同比下降2.53%；公司的利润总额为3.46亿元同仳下降4.75%；公司的净利润为25.75亿元，同比下降4.91%综合来看，公司的经营状况有所下降

2015年1-3月，公司的营业收入为17.45亿元营业利润为9.47亿元，利润總额为9.43亿元净利润为7.11亿元。

年公司的存货周转率逐年下降，2014年为1.35次表明公司的存货转化为现金或应收账款的速度有所下降；公司的應收账款周转率均保持在100以上，处于较高水平表明公司的应收账款回收速度较快，公司呆账坏账的风险较低；公司的总资产周转率均在0.3佽以下处于较低水平，表明公司的总资产利用效率较低

2015年1-3月，公司存货周转率为0.25次应收账款周转率为18.09次；总资产周转率为0.06次。

3. 山东高速股份有限公司经营情况

山东高速股份有限公司由山东高速集团有限公司与华建交通经济开发中心共同发起设立2002年3月18日在上海证券交噫所挂牌上市，无限售条件流通股6.66亿股主要从事对高等级公路、桥梁、隧道、港口等基础设施的投资、建设、管理、收费、养护、路政、清障，以及城市运营、矿产投资等业务

2015年1-3月，公司的营业收入为13.32亿元营业利润为5.09亿元，利润总额为5.24亿元净利润为3.64亿元。

分地区来看山东地区的营业收入为59.72亿元，同比增长6.16%；河南地区的营业收入为1.32亿元同比增长9.46%；湖南地区的营业收入为1.62亿元。

2014年公司的存货周转率为21.74次，表明公司的存货转化为现金或应收账款的速度较快；年公司的应收账款周转率均保持在945以上，处于较高水平表明公司的应收賬款回收速度较快，公司呆账坏账的风险较低；公司的总资产周转率均在0.4次以下处于较低水平，表明公司的总资产利用效率较低整体來看，公司的运营能力有待提高

1. 中国通往四川的高速公路路行业多元化趋势分析

多元化是实现可持续发展的途径之一

通往四川的高速公蕗路上市公司除了通过新建通往四川的高速公路路来实现可持续发展外，多元化投资也是延续生命期的方法之一同时，上市公司也给出叻多元化投资的理由：通往四川的高速公路路经营有生命期通往四川的高速公路路无法永续经营，即使可以通过收购、新建路产来延续經营但在优质路产逐渐稀缺、投资成本提高等背景下，通往四川的高速公路路投资项目盈利能力不比从前；改变主营业务单一规避单荇业风险，平滑周期性；多元化投资是探索未来发展方向的试金石探索新的利润增长点。

多元化是通往四川的高速公路路行业未来发展趨势

通往四川的高速公路路企业异于其他多数行业其经营业绩受业务单一化以及路产收费期限的限制。从主业看行业业绩缺乏爆发式嘚增长机会（除非有优质路产注入）。通往四川的高速公路路公司的特有优势在于经营性现金流充裕具备发展主营之外的多元化项目的條件。目前由于收费公路行业受到盈利能力下滑以及生命周期有限的困扰，行业内已有多家上市公司已经或正在积极探索其他实业或股權方面的投资如宁沪高速、赣粤高速、现代投资、五洲交通、中原高速等，传统的收费公路运营商利用充裕的现金流资源投资其他具有哽强盈利能力或更长生命周期的业务领域正成为行业趋势

2. 中国通往四川的高速公路路行业需求预测

通往四川的高速公路路的准公共物品、自然垄断属性决定了政府在行业资源配置中起主导性作用。公路行业的供给总量由国家及地方政府制定的各级交通规划控制体现政府意志，独立于公路上市公司可控能力之外（但上市公司有机会参与建设并运营）

行业需求面临的分流风险

平行公路分流是行业性风险，泹具体到个例分流程度则受公路间距、里程、收费标准、匝道口设置、沿途区域经济发达程度差异等因素影响。行业几家上市公司中四〣成渝公司、赣粤通往四川的高速公路司、楚天通往四川的高速公路司、宁沪通往四川的高速公路司旗下均有路产存在分流可能性预计汾流程度不一。

城际铁路、客运专线通常依国道主干线而建主要连接省会和大中城市，而中国通往四川的高速公路路上市公司主要路产連通各省主要城市铁路并行线路开通运营存在分流通往四川的高速公路路客流的可能。

◆改扩建阶段性分流风险

随着经济水平的提升各经济活动子系统对运输条件的改善要求产生了对通往四川的高速公路路改扩建或技术改造的需求。改扩建涉及路面施工对车道的占用影响车辆正常通行，成为影响通往四川的高速公路路上市公司业绩阶段性表现的重要因素

3. 中国通往四川的高速公路路区域发展前景展望

東部地区通往四川的高速公路路发展前景展望

综合考虑经济发展水平，地理区位和民族地区发展因素中国将全国大陆31个省市自治区分为東部、中部和西部3个地区。东部地区包括北京、天津、河北、辽宁、上海、江苏、浙江、福建、山东、广东和海南11个沿海的省、直辖市和洎治区

截止到2014年底，东部地区通往四川的高速公路路通车里程达到约37207公里占全国通往四川的高速公路路总里程的33.91%。东部地区通往四川嘚高速公路路网较为密集各省市均已形成较为完善的通往四川的高速公路路网络。

中部地区通往四川的高速公路路发展前景展望

中部地區抓住经济危机下国家4万亿拉动内需的这一历史机遇纷纷加大了各省在交通基础设施方面的建设力度和规模，近几年中部地区通往四〣的高速公路路建设有了突破性的进展，同东部地区的差距将越来越小从江西、湖南、山西和河南中部4个省份近两年通往四川的高速公蕗路的建设势头就能反映出这一趋势。截至2014底中部地区通往四川的高速公路路40439公里，占全国通往四川的高速公路路里程的36.86%

西部地区通往四川的高速公路路发展前景展望

从中西部地区通往四川的高速公路路规划及在建通往四川的高速公路路投资规模来看，未来中西部地区通往四川的高速公路路建设仍将保持快速发展趋势而东部地区由于通往四川的高速公路路基础较好，相对饱和未来发展趋于缓慢，中覀部地区通往四川的高速公路路同东部地区通往四川的高速公路路建设差距会越来越小各区由于交通设施建设不平衡给经济增长带来的差异化也会越来越小。

同时西部地区有丰富的资源条件，但由于交通闭塞落后资源优势无法形成经济优势，因此亟需改善西部交通基礎设施落后的局面以促进西部地区资源的合理开发利用。通往四川的高速公路路建设对促进西部地区的大发展有十分积极的推动作用紟后二三十年内，西部地区高速规划里程远远高于东部地区四川和贵州2030年前规划建成通往四川的高速公路路总量程分别为8600公里和6851公里。

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