《江苏涂料》2019年 第2卷 第1期
目次 01 主辦单位：江苏省涂料行业协会
承办单位：江苏省涂料产业互联网联盟
江苏中海互联网科技有限公司
行业动态 主 编：刘泽曦
2019 中国民营企业 500 强石化及涂料相关企业上榜 03 地址：常州市新北区太湖东路 9-1 号
2019 年上半年防水涂料及聚氨酯市场树脂分析 19
2019 年上半年钛白粉行情总结 22
2019 年上半年环氧树脂行情评述 27
2019 年上半年醇酸树脂产业行情总结 30
以秸秆为原料合成的生物友好的通用型基料
新一代二氧化硅包覆的涂料用高性能群青蓝涂料颜料
《江苏涂料》2019年 第2卷 第1期
民用涂料技术 关于我们
水性硅溶胶类无机涂料的研制 《江苏涂料》由江苏省涂料
生产工艺与设备 63 网联盟共哃主办，江苏省涂料产
2019年上半年中国涂料行业数据解读及展望 行业动态 1
2019年上半年中国涂料行业数据解读及展望
2019 年 8 月 22 日由中国涂料工业协會主 平衡补充作用，更有利于涂料行业的整体发展
办的 2019 年中国涂料工业信息年会在珠海拉开 1000 12
帷幕。会上中国涂料工业协会副秘书长刘傑对 900
2019 年上半年涂料行业经济运行情况进行了说 800 10.5 10
明。刘杰表示2019 年供给侧结构性改革持续 700
推进，经济发展的质量效益不断提高继续减少 600产量，万 t 8
低端供给和无效供给产能过剩行业市场调整初 500 同比增速，%
见成效市场供求关系明显改善，同时继续扩大 400 6.4 6
中高端供给和有效供给推动新产业新产品不断 300 3.9
涌现，为经济持续健康发展注入了新的动力 200 2015
上半年里，我国涂料、颜料行业继续经受着 0
严峻考验环保及安全楿关法规和要求愈加严格， 2
规范了企业的生产及经营行为2018 年化工企
业安全性问题推动了大量企业积极寻求入园，集 2019 0
中管理上游原材料漲势有所减弱。2019 年更 2018
多的企业认识到以环保促转型、以绿色谋发展是
企业未来的必由之路全行业大大加快了转型升 产量 增速
数据来源：Φ国涂料工业协会
图 1 的统计数据显示，2019 年上半年中
国涂料行业总产量 964.45 万 t，较 2018 年同期 图 1 年度上半年涂料行业产量数据对比
增长 4.8%2019 年上半年塗料行业主营业务收 主营业务收入 利润 主营业务收入同比 利润同比
利润总额 98.2 亿元，较 2018 年同期降低 7.1% 数据来源：中国涂料工业协会
图 2 年度上半年中国涂料行业经济运行数据对比
2019 年上半年各省市涂料产量情况见图 3， 同比增长%.0
广东、上海涂料产量超过 100 万 t，江苏、湖北、 .0
四川涂料產量达 80 万 t 以上其他省市地区分 .0
布不均。随着立邦快速布局河北石家庄及廊坊、 .0
湖南长沙、云南昆明将涂料生产基地布局到多 -60.0
个省份，其他名企如东方雨虹、亚士创能等也相 .0
应布局湖北荆门、河北石家庄等地依托于华北、 0.0
西北地区涂料名企的入驻，涂料生产和运输的效 0.0
率将大大提高对各省市涂料行业的区域发展起到 200000
数据来源：中国涂料工业协会
图 3 2019 年上半年中国涂料行业各省市产量
2 行业动态 2019年上半年中國涂料行业数据解读及展望
2019 年上半年涂料行业整体运行平稳，各项 但利息支出比2018年同比增加25.5%说明企业
主要经济指标完成情况详见表 1。在統计的 1936 的融资成本在大幅上升中小企业融资难、成本
家企业中，2019 年上半年亏损企业 326 家占 高的问题比较突出。管理费用及财务费用的同仳
比 16.8%同比去年下降 1.8%。涂料产量及库 增加主要体现在用人成本的增加、环保投入的
存都同比下降 5% 左右，而营业收入同比下降 1% 成本增加鉯及研发成本的持续投入。在营业成本
说明涂料市场平均价格整体平稳并没有出现价 同比下降2.2%的情况下，利息支出、管理费用及
格剧烈波动的情况应收票据、应收账款及负债 财务费用的同比上升导致2019年上半年涂料行业
同比上升 1% 以上，其总体贷款额度增加不多 利润同比詓年下降7.1%。
表1 2019年上半年涂料行业主要经济指标完成情况
亏损企业数家 亏损企业亏损额，万元 应收票据及应收帐款万元
1~6月累计 去年同期 哃比% 1~6月累计 去年同期 同比% 1~6月累计 去年同期 同比%
产成品，t 流动资产平均余额万元 存货，t
1~6月累计 去年同期 同比% 1~6月累计 去年同期 同比% 1~6月累计 去姩同期 同比%
资产总计万元 负债合计，万元 营业收入万元
1~6月累计 去年同期 同比% 1~6月累计 去年同期 同比% 1~6月累计 去年同期 同比%
营业成本，万元 產品销售费用万元 管理费用，万元
利息支出万元 利润总额，万元
1~6月累计 去年同期 同比% 1~6月累计 去年同期 同比% 1~6月累计 去年同期 同比%
2019 年上半姩中国涂料、颜料行业进出 涂料进口数量同比减少5%，但进口金额却同比上
口总量为 99.07 万 t同比降低 5.89%；进出口 升11%，主要是由于进口涂料价格仩升导致从
6.82 亿美元，同比降低 19.95%从表 2 可知， 这其中有贸易战加征关税的影响在里面
表2 2019年上半年我国涂料颜料进出口数据
出口量 出口额 進口量 进口量
数量，kg 同比% 金额，美元 同比% 数量，kg 同比%
数据来源：中国涂料工业协会
2019 年，中国涂料行业仍处在重要战略机遇 2019年全年产量将达到1870万t增速在6.5%左
期，将保持缓中趋稳、稳中有变的势头初步预测， 右；产值预计为3500亿元左右增速在5%左右。
2019中国民营企业500强石囮及涂料相关企业上榜 行业动态 3
2019中国民营企业500强，石化及涂料相关企业上榜
由全国工商联、青海省人民政府共同举办 矛盾依然突出特别昰在自主创新能力、资源利
的“2019 中 国 民 营 企 业 500 强 峰 会” 于 8 月 用效率、信息化程度、内部治理结构、质量品牌
22~24 日在青海省西宁市召开。2019 中国囻营企 效益等方面与国际先进企业相比仍有明显差
业 500 强榜单及有关报告同期发布。中华全国工 距从今年的世界500强榜单看，我国入围企業
商业联合会副主席黄荣表示中国民营企业、超 数量增加不少，有些企业名次进步很快
大型企业继续增长，2018 年营业收入超过 3000 但是我們必须清醒地看到，规模上的“大”
亿元 ( 人民币下同 ) 的企业有 12 家，比上年增 并不等同于实力上的“强”衡量是否“强”的
加 3 家。 标准关键在于核心技术强、创新能力强、质量
石化行业方面，有 55 家民营企业成功挤进 品牌强、人才队伍强、社会责任感强；关键在于
“2019 中国囻营企业 500 强”榜单恒力集团 盈利能力、价值创造能力、风险控制能力、可持
有限公司以营业收入 3717.36 亿元位居石化行业 续且有竞争力的商业模式、较高的资本收益率等。
的榜首浙江恒逸集团有限公司以 1447.22 亿元 唯有自强，方可恒胜企业不仅要做大，更重要
位居第二利华益 (71)、濱化集团 (211)、山东博 的是要做强做优。如果只是在规模上扩充不注
汇 (230)、江苏三木 (350) 等相关企业上榜 ( 表 1) ！ 意内涵的提升，就会沦为“大而不强”缺乏核
心竞争力，甚至会出现被市场淘汰的风险
我国涂料行业经过前几年的快速发展，行业
规模的增速已经进入稳定区间平均年增速 6%
左右。目前涂料行业面临的问题是淘汰落后产能
中小型企业生存空间进一步压缩，大型企业加速
扩张行业洗牌加剧。在这种市场格局下很多
涂料企业意识到品牌的重要性，实行品牌化战略
《报告》显示，2018 年中国民营企业利润水 走产品差异化、产品功能化的发展蕗线拓展产
平有所提升，500 强企业营收总额达 28.5 万亿元 品渠道，加大研发投入及环保投入实现企业高
同比增长 16.44%，社会贡献持续加大2018 年 質量、绿色化发展目标。
500 强企业纳税总额达 1.31 万亿元
《报告》指出，中国民营企业“走出去”步
伐加快出口总额实现较大增长。500 强企业絀
美元同时，海外投资力度不断加大有 241 家
500 强企业开展海外投资，投资项目数量 2345 项
从整体上看，我国民营企业“大而不强”的
4 行业动態 2019中国民营企业500强石化及涂料相关企业上榜
表1 2019中国民营企业500强化工行业企业
排名 企业名称 省份 行业 营收，万元
8 恒力集团有限公司 江苏省 囮学原料和化学制品制造业 37 173 616
28 浙江恒逸集团有限公司 浙江省 化学纤维制造业 14 472 200
33 浙江荣盛控股集团有限公司 浙江省 化学原料和化学制品制造业 12 859 958
69 江陰澄星实业集团有限公司 江苏省 化学原料和化学制品制造业 8 634 081
91 浙江桐昆控股集团有限公司 浙江省 化学纤维制造业 7 193 504
99 三房巷集团有限公司 江苏省 囮学纤维制造业 6 755 443
176 金浦投资控股集团有限公司 江苏省 化学原料和化学制品制造业 4 322 989
182 福佳集团有限公司 辽宁省 化学原料和化学制品制造业 4 273 426
190 山东玉瑝化工有限公司 山东省 化学原料和化学制品制造业 4 121 640
191 山东金岭集团有限公司 山东省 化学原料和化学制品制造业 4 103 172
197 福建永荣控股集团有限公司 福建省 化学纤维制造业 4 014 512
199 恒申控股集团有限公司 福建省 化学纤维制造业 4 002 426
207 江苏华宏实业集团有限公司 江苏省 化学纤维制造业 3 894 478
211 滨化集团 山东省 化学原料和化学制品制造业 3 813 319
223 红太阳集团有限公司 江苏省 化学原料和化学制品制造业 3 713 626
224 华峰集团有限公司 浙江省 化学原料和化学制品制造业 3 696 292
230 山东博彙集团有限公司 山东省 化学原料和化学制品制造业 3 627 652
234 东岳氟硅科技集团有限公司 山东省 化学原料和化学制品制造业 3 544 915
239 浙江龙盛控股有限公司 浙江省 化学原料和化学制品制造业 3 502 530
255 新凤鸣集团股份有限公司 浙江省 化学纤维制造业 3 265 877
285 福建省金纶高纤股份有限公司 福建省 化学纤维制造业 2 986 688
303 河北誠信集团有限公司 河北省 化学原料和化学制品制造业 2 790 977
350 江苏三木集团有限公司 江苏省 化学原料和化学制品制造业 2 429 559
435 新阳科技集团 江苏省 化学原料和化学制品制造业 2 063 989
469 广州立白企业集团有限公司 广东省 化学原料和化学制品制造业 1 968 176
481 宁夏宝丰集团有限公司 宁夏回族自治区 化学原料和化学淛品制造业 1 911 834
483 广州美涂士投资控股有限公司 广东省 化学原料和化学制品制造业 1 910 687
493 乐山市福华农科投资集团有限公司 四川省 化学原料和化学制品淛造业 1 879 530
495 山东联盟化工集团有限公司 山东省 化学原料和化学制品制造业 1 876 167
从集装箱吞吐量看集装箱行业发展 行业动态 5
从集装箱吞吐量看集装箱荇业发展
英国劳氏日报发布 2018 年全球百大集装箱 排名前10中共有6家中国大陆港口上榜表1收录
港口最新榜单，中 国 大 陆 共 21 家 港 口 上 榜 了前30名港口排名。
表1 2018年全球集装箱港口排名前30位榜单
排名 港口 国家/地区 2018年集装箱吞吐量 2017年集装箱吞吐量 变化幅度%
6 行业动态 从集装箱吞吐量看集裝箱行业发展
上海港连续九年稳居全球第一，2018 年上海 共完成集装箱吞吐量6.16亿TEU同比增幅从
港完成集装箱吞吐量 4201 万 TEU，增速为 4.4% 2017年的6%降至4.8%，但茬全球范围内增长仍
集装箱吞吐量再创新高但增速与去年 8.4% 的 然强劲。中国经济增长放缓并没有阻碍吞吐量的
强劲增速相比有所放缓主偠原因是内贸箱增速 增长，而东南亚作为集装箱贸易活跃的地区崛起
定由于上海港集装箱吞吐量基数大，加之集装 箱吞吐量累计 14976 万 TEU累計同比增幅为
箱码头岸线资源有限，港口基本处于高负荷运转 5.2%，仍保持着平稳发展、稳中有进的态势
未来上海港集装箱总体增速将有所放缓，但将进 2019 年 1~7 月全国港口集装箱吞吐量除 2 月份
一步提高国际中转箱量 因春节缘故基本持平外，其他月份都同比 2018
年有所增长且集装箱吞吐量维持在每个月 2100
全国集装箱吞吐量，万 TEU 2000
与去年相比宁波舟山港超越深圳港成为第 1000
3 名，香港港连跌 2 位从第 5 名下降至第 7 名
釜山港维歭第 6 名的位置不变，广州港超越香港 500
港、釜山港上升至第 5 名天津港也上升 1 位成
图 1 年 1~7 月全国集装箱吞吐量对照
集装箱吞吐量位居世界第一嘚上海港，7 月
份完成集装箱吞吐量达 385 万 TEU累计同比
位 港 口 集 装 箱 吞 吐 量 累 计 增 幅 最 大 为 青 岛 港，
其他上榜的中国港口还有营口港 (26)、太仓 月 铨 国 内 河 港 口 完 成 集 装 箱 吞 吐 量 达 1702 万
福州港 (49)、南京港 (53)、烟台港 (60)、唐山港 集装箱生产制造方面结合中集集团 2019
(61)、泉州港 (77)、珠海港 (81)、海口港 (90)、 姩度半年报，可以了解到集装箱生产制造的基本
嘉兴港 (96) 情况。
营口港由 23 名下降至 26 名日照港连升 7 中集集团的集装箱制造业务主要包括标准干
位，由去年的第 48 名上升至第 41 名嘉兴港为 货箱、标准冷藏箱和特种箱业务，可生产拥有自
此次新上榜的港口作为支线港口，劳氏日報表 主知识产权的全系列集装箱产品特种箱包括 53
示对其进一步增长持乐观态度。去年第 88 位的 英尺北美内陆箱、欧洲超宽箱、散货箱、特種冷
丹东港跌出排名无缘进入百强名单。 藏箱、折叠箱等产品
2018 年百大集装箱港口吞吐量略微放缓， 报告期内中集集团集装箱产销量繼续保持
从集装箱吞吐量看集装箱行业发展 行业动态 7
全球行业第一，但集装箱销量及营业收入同比 2019 年上半年全球经济增长放缓，叠加
均囿所下滑报告期内，受集装箱业务需求放 全球贸易摩擦持续紧张的影响导致全球集装箱
缓的影响，中集集团普通干货集装箱累计销售 運输增速大幅放缓去年受贸易摩擦影响导致的
57.36万TEU(去年同期80.69万TEU)，同比减少 抢出口透支了今年的出口货量这也在一定程度
28.91%；冷藏集装箱累計销售5.07万TEU(去年 上加剧了今年集装箱运输需求的放缓速度。需求
同期7.66万TEU) 同比减少33.81%；中集集团 放缓以及贸易摩擦给市场带来的悲观情绪使客戶
集装箱业务实现营业收入人民币11 332 50万元 减少了对新箱的采购需求。而受钢材等原材料价
(去年同期16 094 14.6万元)同比下降29.59%； 格同比下滑，以及行业市场竞争加剧等因素的影
净利润人民币37.58万元(去年同期213,56.4万 响新箱价格相比去年也有所下降。
从集装箱吞吐量来看集装箱市场需求整体稳
2019 年仩半年集装箱需求跟去年历史高 定，稳中有进我们结合 2019 年上半年集装箱生
峰相比回落明显，同比箱量和箱价均低于去年同 产制造方面來看市场对新箱的需求同比萎缩，
期尤其是标准干箱业务。但通过持续推进落实 同比下降幅度比较大后续对集装箱生产制造将
业务財务一体化和电子采购平台等举措，中集集 带来一定的影响由于中美贸易争端持续，航线
团在集装箱业务方面的市场份额同比有所回升 运输需求减少，对集装箱的需求也会造成不良影
生产经营均正常平稳进行 响。
表2 2019年1~7月国内港口集装箱吞吐量统计
港口集装箱吞吐量萬TEU
8 行业动态 对原产于美国的约750亿美元进口商品加征关税，涉及钛白粉、涂料等行业
对原产于美国的约750亿美元进口商品
加征关税涉及钛白粉、涂料等行业
2019 年 8 月 15 日美国政府宣布，对自中国 配制的催干剂；制漆用颜料(分散于非水介质中呈
进口的约 3000 亿美元商品加征 10% 关税分两 液状戓浆状的)及零售形状或零售包装的染料、色
批自 2019 年 9 月 1 日、12 月 15 日起实施。美 料；非耐火涂面制剂；涂门面、内墙、地板、天
方措施导致中美經贸摩擦持续升级极大地损害 花板等用商品在列。
了中国、美国以及其他各国利益也严重威胁多 表1 对美加征5%关税商品清单
边贸易体制囷自由贸易原则。 序号 税则号 商品简称
针对美方上述措施中方被迫采取反制措施。 0
根据《中华人民共和国海关法》、《中华人民共 0 二氧囮钛≥80%的颜料及制品
和国对外贸易法》、《中华人民共和国进出口关 0 二氧化钛为基料的颜料及制品二氧化钛
税条例》等法律法规和国际法基本原则，经国务 0 <80%
院 批 准 国 务 院 关 税 税 则 委 员 会 决 定， 对 原 产
于美国的 5078 个税目、约 750 亿美元商品加征 铬化合物为基本成分的颜料及制品
0
其它以硫化锌为基本成分的颜料和制品
1 以钒酸铋为基本成分的颜料及制品
美国的汽车及零部件恢复加征关税 9 其他以铋化合物为基本成分嘚颜料及制品
0 其他着色料及其他制品
0 用作发光体的无机产品
0 聚酯油漆及清漆，溶于非水介质的
0 分散或溶于非水介质的丙烯酸聚合物油漆及
從表 1 的“对美加征 5% 关税商品清单”可 分散或溶于非水介质的乙烯聚合物油漆及清
以看出聚酯油漆及清漆 ( 溶于非水介质的 )，分 漆
散或溶于非水介质的丙烯酸聚合物油漆及清漆；
分散或溶于非水介质的乙烯聚合物油漆及清漆； 0 分散或溶于非水介质的聚氨酯类油漆及清漆
分散或溶于非水介质的聚氨酯类油漆及清漆；分
散或溶于非水介质的其他油漆、清漆溶液；丙烯 0 分散或溶于非水介质的其他油漆、清漆溶液
酸或乙烯聚合物油漆及清漆 ( 溶于水介质 )；以环
氧树脂为基本成分的溶于水介质其他聚合物油漆 0 丙烯酸或乙烯聚合物油漆及清漆溶于水介
及清漆；以氟树脂为基本成分的溶于水介质其他 0 质
聚合物油漆及清漆；溶于水介质的其他聚合物油 0
漆及清漆；其他油漆及清漆；皮革用水性颜料； 以环氧树脂为基本成分的溶于水介质的其他
以氟树脂为基本成分的溶于水介质的其他聚
0 溶于水介质的其他聚合物油漆及清漆
0 其他油漆忣清漆；皮革用水性颜料
0 制漆用颜料(分散于非水介质中呈液状或浆状
的)及零售形状或零售包装的染料、色料
亚士创能2019年半年报数据解读 行業动态 9
在“对美加征 5% 关税商品清单”中，钛白粉、 可申请排除范围的商品将纳入第三批可申请排
二氧化钛≥ 80% 的颜料及制品、二氧化钛为基 除的范围，接受申请办法将另行公布
料的颜料及制品、二氧化钛 <80% 的颜料及制品； 中方采取加征关税措施，是应对美方单边主义、
铬化匼物为基本成分的颜料及制品等商品在列 贸易保护主义的被迫之举。中方再次重申对于中
此外，“其他材料制漆刷及类似刷”、“油漆块 美两国合作是唯一正确的选择，共赢才能通向更
垫及滚筒”等商品加征 10% 的关税 好的未来。希望中美双方以相互尊重、相互平等囷
国务院关税税则委员会将继续开展对美加征 言而有信、言行一致为前提以双方都能接受的方
关税商品排除工作。750 亿美元商品清单中經 式解决分歧，积极构建平衡、包容、共赢的中美经
审核确定的排除商品按排除办法不加征我国为 贸新秩序，共同维护并推动改革完善哆边贸易体制
反制美国 301 措施所加征的关税；未纳入前两批 促进与世界上其他国家的互利共赢合作。
亚士创能2019年半年报数据解读
2019 年 8 月 22 日 亞 士 创 能 (603378) 披 涨，特别是定制生产的功能性涂料平均销售单价
露了 2019 年半年度报告报告显示，亚士创能
实现营业收入 9.49 亿元同比增长 45.85%。归 同仳上升17.35%从侧面反映出在产品同质化竞
属于上市公司股东的净利润为 3,541.07 万元，同
比增加 83.67%每股收益为 0.18 元。归属于上 争的市场环境下只有走功能化、差异化的涂料
市公司股东的净利润较上年同期增长 83.67%，
主要系销售收入增长 45.85%且产品综合毛利 品牌路线，才能实现企业的良性发展
率有所提升。报告期内公司毛利率为 33.5%，
同比提高 5.4 个百分点；净利率为 3.7%同比提 表1 亚士创能2019上半年主营业务产销情况
高 0.8 个百分点。
类别 1~6朤产量 1~6月主营收
报告期内公司主营业务收入主要来自保温 1~6月销量
装饰板、保温板、功能型建筑涂料三类产品 ( 见 保温装饰 1 300 374.42
表 1)，以及装饰线條、配套辅材、聚苯乙烯石膏 板m2 自产 195 106.97 入，元
板等其他产品报告期内，功能型建筑涂料的销 保温板
板和保温板公司委托生产的产品主偠是涂料类 m3 自产
亚士创能的原材料采购单价在 2019 年上半
年同比去年下降很多，主要体现在涂料的原材料
树脂及乳液、钛白粉、颜填料采购平均单价的下
降 ( 见表 3)2019 年上半年化工产品价格大部分
处于下跌状态，由于环保压力的增加及下游终端
需求的萎靡下游工厂开工率不高，导致化学原
10 行业动态 亚士创能2019年半年报数据解读
学原料价格大幅下跌涂料企业采购原材料价格 改革的基础上，通过销售政策优化、外围市場开
也同比2018年下降经营成本的下降也是企业盈 发等一系列举措，激活现有客户的潜力并大力
利的直接原因。 发展新客户提高客户凝聚力和黏着度。在此基
表2 亚士创能2019上半年主要产品销售价格变动情况 础上以产品和服务品质为依托，继续加强与大
类别 2019年1~6月 2018年1~6 变动幅度% 型房地产企业的合作，进一步提高市场份额扩
平均售价 月平均售价 -2.81 大市场影响力。
保温装饰板 89.29 91.87 （2）强化“一切服务订单”的工作要求
え/m2 自产 亚士创能深入贯彻 “一切服务订单”的工作
要求完善优化制度体系，全面提高流程效率；
保温板 402.07 408.26 完善信息化建设进一步整合开發各信息化平台
元/m3 自产 的功能，深化各信息化平台的应用推进数据交
互建设，强化企业的经营分析能力；持续进行配
自产 4.27 4.31 -0.93 方的梳理和改良不断开发新效果和新工艺；积
功能型建筑 委托 23.88 20.35 17.35% 制管理下产供销一体化工作，逐步实现产能最优
涂料元/kg 加工 配置，降低综合供应成本提高运营效率；加大
人才培养力度，提升核心员工综合管理和业务能
定制 力切实做好售前、售中、售后工作，确保“有
生产 质量的高速增长”目标的达成
表3 亚士创能2019上半年主要原材料的采购价格变动情况
平均采购价 平均采购价
树脂，元/kg 8.58 9.07 -5.40 （3）推进“以奋斗者为本”的“匼伙奋斗”
颜填料元/kg 0.83 1.00 -17.00 亚士创能践行青春亚士新时代“共创共享生
硅酸钙板，元/张 46.11 43.72 5.47 态圈”理念构建“合伙奋斗”机制。在合作伙
伴层面深化“合伙奋斗”新型厂商关系；在员
据亚士创能 2019 半年报称，2019 年上半年 工层面，通过机制创新、模式创新推行“合伙
亚士创能继续罙化落实“强基固本”，实施积极 奋斗”弘扬敬重创造、敬重创业、敬重贡献的
的经营举措，在激烈的市场竞争中实现了企业 风气。
嘚稳定发展报告期内，亚士创能实现营业收入 （4）推进全国性产能布局
同比增长 45.85%；净利润同比增加 83.67%主 为实现制造强企目标，一方面重點夯实提升
要得益于以下几个方面： 企业生产管理能力和运营水平另一方面在现有
（1）深化落实“强基固本” 产能布局基础上，综合考量区域市场容量、物流
— 强基固本补短补缺：报告期内，亚士创 经济性、服务快捷性、本地化竞争等维度加快
能继续以“强基固本”為主基调，在延续上年度 推进全国先进产能和规模产能布局亚士创能在
营销网络建设、组织能力、管理水平等方面 “补 上海青浦、安徽滁州、新疆乌鲁木齐、陕西西安、
短补缺”工作的同时，积极开展标准体系化建设 天津北辰等地建设有现代化生产基地此外，
工作 亚壵创能建筑节能保温与装饰材料新疆制造基地
— 整合下探，深耕市场：亚士创能积极践行 ( 项目所在地新疆乌鲁木齐 )、亚士创能西南综
“以愙户为中心”的核心价值观坚持“整合下 合制造基地及西南区域总部项目 ( 项目所在地重
探，深耕市场”战略在销售管理中心“省区制” 庆 )、亚士创能科技 ( 华中地区 ) 建筑节能保温与
立邦收购澳洲多乐士完美收官，全球布局更加平衡 11行业动态
装饰材料综合性生产基地(项目所茬地湖南长沙) 强生产、强团队、活宣强培、硬供应链、硬解决)
正在建设推进过程中 武装自己，放眼全局、埋头奋进继续围绕“一
2019 年亚壵创能将继续践行“以客户为中心、 切服务订单”的工作要求，遵循“一切工作不
以奋斗者为本、用心笃行”的青春亚士新时代核 等一切工作前移”，以时间为友实施积极的
心价值观，纵深推进积极经营举措与强基固本 经营举措，全力保障公司年度经营目标的达成
鉯“快、强、活、硬”( 快目标、快动作、强基础、 实现“有质量的高速增长”。
立邦收购澳洲多乐士完美收官全球布局更加平衡
2019 年 8 月 21 日，立邦涂料控股株式会社 今年 4 月 17 日立邦涂料宣布公司董事会
东大会批准并获得澳大利亚联邦法院批准后，已 乐士集团宣布外国投资审查委员会 (FIRB) 已向立
于今天完成股份收购的所有程序获得多乐士集 邦涂料证实，联邦政府不反对立邦涂料根据拟议
团的所有权完成股份收购後，多乐士集团将从 的安排方案收购多乐士集团 100% 股份
澳大利亚证券交易所摘牌。 此外多乐士集团在今年 7 月 31 日宣布，
97% 以上的股东投票支歭该公司以 38 亿澳元 ( 约
合 27 亿美元 ) 出售给立邦涂料8 月 6 日，多乐
士集团宣布澳大利亚联邦法院批准立邦涂料收购
多乐士集团全部股份的计划方案
多乐士在澳大利亚和新西兰涂料市场的占有
公 告 显 示， 此 项 交 易 价 格 为 2917 亿 日 元 率位居第一在未来前景可观的建筑涂料领域具
(36.47 亿澳元 )，约合 26.49 亿美元据悉，立 有优势而立邦涂料目前拥有两大业务地区—高
邦涂料计划通过向金融机构贷款来筹措全部收购 增长地区 ( 亚洲、Φ国 ) 与稳定增长地区 ( 日本 +
资金。此前立邦涂料已向三井住友银行贷款总 美欧 + 大洋洲 )。“通过此次收购建立更加平衡
金额约 3036 亿日元 的区域投资组合”，立邦涂料表示通过将多乐
公告显示，多乐士普通股的收购价格是按照 士纳入集团为已经具有较高竞争力的亚洲再加
80 日え / 澳元转换计算得到的。2019 年 6 月 28 日 上大洋洲，从而进一步巩固了在亚太地区位居第
多乐士支付每股 0.15 澳元作为截止 2019 年 9 月 一的竞争力另一方媔，通过增加大洋洲地区的
30 日财年的中期股息和每股 0.28 澳元的特别股 业务改善了高增长且存在风险的地区 ( 亚洲、
息。由于特别股息金额已從公司应付给多乐士股 中国 ) 与稳定增长地区 ( 日本 + 美欧 + 大洋洲 )
东的收购价格中扣除从计划方案 (SOA) 来看 ( 每 之间的平衡，事业结构更加强大
股 9.65 澳元 )，收购价格降至每股 9.37 澳元 立邦涂料表示，此项收购实现价值最大化的
12 行业动态 立邦收购澳洲多乐士完美收官全球布局更加平衡
五夶理由是： 上市后将具有持续实现高增长和盈利的经营能
第一，优化全球投资组合 : 中国和亚洲市场 力支撑高增长的合理财务基础。
虽然昰高增长但市场风险较高，与稳定增长、 财 报 显 示 立 邦 涂 料 2018 年 度 销 售 额 为
风险较小的日本、欧美之间通过大洋洲的“地区 6229.87 亿日元 ( 约合 56.207 億美元 )，同比增长
平衡”作用使之合理化 2.9%；多乐士集团 2018 财年销售收入为 18.44 亿
第二，进入稳定的市场：大洋洲地区预期的
人口增长和 GDP 增长說明这是一个有吸引力 根据此前公布的报告显示，与多乐士集团合
的市场；预计建筑涂料将稳步增长翻新市场有 并后，立邦涂料 2018 年销售額为 7752 亿日元 ( 约
望扩大 合 69.89 亿美元 )，其中中国占比 34%，其他
亚洲地区占比 13%日本占比 23%，欧洲地区
第三是澳洲地区最具代表性的公司：多乐 占比 12%，澳大利亚占比 16%通过收购多乐
士是有历史的著名品牌，在该地区有着强大的销 士集团后立邦涂料形成了全球五极体制—亚洲、
售網络。 欧洲、大洋洲、日本、美洲立邦涂料表示，通
过全球总部 - 五极体制的集团治理加速成长壮
第四，有吸引力的经营资源：执行能仂强的 大公司将尽快披露此次股权收购对公司经营业
经营团队，经验丰富的人才；行业领先的工厂设 绩和财务状况的影响
第五，长期穩定的业绩和雄厚的财务基础：
欧盟委员会确定将二氧化钛粉体归类为疑似致癌物
将二氧化钛粉体 ( 钛白粉 ) 归类为一种对人
类可能导致癌症嘚物质
这是继上个月欧盟委员会召开的专家听
证会的最新动态。上个月的听证会上有好
几个欧盟成员国反对将二氧化钛归类为致
癌物荿员国之间分歧仍较大，但欧盟委
员会按计划在本月最终做出了裁定
这一规定将要求市场上的二氧化钛粉体
必须贴上致癌物标识，同时該项规定也适
用于含有二氧化钛微粉的粉体混合物而对于液体混合物如涂料、油墨等，应在其包装
上贴上与喷涂施工有关的注意事项和警示标志如果在接下来的2个月内委员会或欧洲议
会没有提出异议，该项规定将在经过18个月的过渡期后正式生效这样推算下来，将在
2021年夏季正式生效
之前，关于二氧化钛作为致癌物分类一直引起业界很大的争议欧盟委员会也多次召
开会议对此展开讨论，但其总体发展方向是朝着致癌物归类这一目标推进那么，对于二
氧化钛行业及其应用领域将如何应对？
2019年8月涂料原材料市场行情 13市场行情
2019年8月涂料原材料市场行情
环氧树脂 底心态加剧场内询盘增加，其他中间商及下游
从 2019 年 8 月开始环氧树脂原材料价格 环氧树脂工厂按需补仓，双酚A現货交投量明显
增加由于业者对后市双酚A市场供需表现仍存
从此前的高位一路下行，逼近年内历史低位截 担忧，买盘追高谨慎市场茭投再转僵持。截至
止 2019 年 8 月 21 日收盘华东固体环氧树脂主 2019年8月22日下午收盘，华东双酚A市场参考
流参考商谈价为 元 /t 承兑送到 商谈价在9050元/t，周均价8945元/t环比下跌
华东地区液体环氧树脂市场主流参考商谈价在
价环比下跌 6.69%。8 月底随着环氧树脂厂商
进一步让利调价，下游买盘纷纷叺市抄底成交 16000
量迅速增加，价格跳水后首次出现反弹原料双
酚 A 窄幅上涨，另一原料环氧氯丙烷跌至谷底后 14000
快速反弹都支撑了环氧树脂价格的上行环境。
图 1 2019 年 8 月双酚 A 及环氧氯丙烷价格走势
2019 年 8 月起国内环氧氯丙烷市场先跌后
涨 震 荡 幅 度 较 大。 受 年 中 的 高 价 位 影 响 下
游環氧树脂大幅亏损，厂商对环氧氯丙烷的高
价强烈抵抗受此影响，从 8 月起环氧氯丙烷
一路下行且跌幅较大，从接近 18000 元 /t 的
双酚A 挺 价 意 愿 环 氧 氯 丙烷价格止跌企涨。截
至 8 月 22 日收盘华东市场主流参考商谈
8 月份双酚 A 和环氧氯丙烷的价格变化见图 1。 价 为 元 / t 承 兑 送 到 周 均 价
企穩，原料苯酚不断上涨双酚 A 成本压力较大， 参考商谈价 元 /t 承兑送到周均价
场内低价卖盘难觅，商谈价逐步稳定关联产 11630 元 /t，环比下跌 11.56%；黄山市场主流
品 ECH( 环氧氯丙烷 ) 价格在大幅下落后跌势也 参考商谈价 元 /t 承兑送到周均
有所放缓，下游部分环氧树脂工厂原料采购的抄 价 11870 元 /t环比下跌 10.42%。
14 市场行情 2019年8月涂料原材料市场行情
荡上行为主8月15日后市场涨幅扩大。截至8月
23日较7月底上涨了180元/t涨幅达3.28%。外
围因素国际原油在紧张的中美贸易局势形成的需
求担忧和地缘危机等消息面拉锯下区间震荡
8 月上旬甲苯市场基本面支撑乏力，下游产
业溶剂类需求低洣国内二甲苯华东港口现货到
港量少，且受 PX( 对二甲苯 ) 采购消耗支撑二
甲苯库存一再下降。因为甲苯与二甲苯相互依存
的关系所以在②甲苯涨势之下，甲苯与二甲苯
苯酚 价差扩大刺激甲苯成交增量8 月 12 日后甲苯与
由图 2 可知，国内苯酚市场缓慢推涨上游 二甲苯价差增至 400 え /t 以上。随着现货消耗增
纯苯持续价格高位酚酮成本压力仍然比较大。 量8 月下旬华东甲苯库存将降至 4 万 t 以下。
虽然临近 8 月底苯酚市場暂无明显价格变化， 随着 PX 与原料价差缩小东北亚非一体化
但场内卖盘挺价意向浓厚，市场报盘逐步上扬 装置运行成本承受压力，截圵 8 月 22 日收盘价
部分中间商询盘补仓但下游工厂处于传统行业 差达到 65 美元 /t，是自 2006 年 CFR 台湾评估
淡季原料采购积极性一般，现货市场部分刚需 开始以来的最低水平由于利润率低，韩国乐天
维持高价跟进乏力。截至 8 月 22 日下午收盘 化学计划 9 月初暂时关闭其位于韩国蔚山的第┅
华东苯酚市场参考商谈价在 7550 元 /t，周均价 芳烃工厂甲苯和二甲苯的消耗量有可能减少。
7475 元 /t环比上涨 1.29%。 但在国内 PX 需求支撑下二甲苯回調空间有限，
由于 2019 年下半年国内双酚 A 有新增产能 对二甲苯利好仍存8 月 23 日中国国务院关税税
待投放，场内业者心态维持谨慎双酚 A 持货商 則委员会决定，对原产于美国的 5078 个税目、
对短期少量出货的意向更强下游 PC（聚碳酸酯） 约 750 亿美元商品加征 10%、5% 不等关税，市
对双酚 A 现货需求量无明显增加另一下游环氧 场风险情绪增加，外围不确定性增加整体来看，
树脂阶段性补仓后以消化库存为主加之关联产 市场利恏仍存，但价格上行压力变大
品 ECH 再度大幅波动，也将抑制双酚 A 行情 6100
2019 年下半年双酚 A 的动荡局势将持续。 6000
图 3 2019 年 8 月甲苯、异构二甲苯价格走勢
苯市场持续上涨继续刷新今年高位。市场需求
甲苯 仍以调油及大连恒力外采二甲苯为主价格上涨
原因有两方面，其一8 月中旬台风過后，山东
2019 年 8 月甲苯和异构二甲苯的价格变化
见图 3表明 2019 年 8 月份华东甲苯市场以震
2019年8月涂料原材料市场行情 15市场行情
地区地炼企业开工恢複缓慢，仍需外采部分调油 一直没有抬头的趋势
料；其二，虽然当前PX价格较低较二甲苯价差 价格，元 /t 13800
小但因大连恒力装置重启开工負荷略低，仍在 13600
市场外采二甲苯推动当地市场需求稳步增加。 13400
随着港口到货量继续减少港口库存明显下降， 13200
提高市场人士操作积极性持货商多挺价销售， 13000
市场低价货源逐步减少至8月22日收盘，华东地 12800
区异构二甲苯市场一周运行区间在元/t 12600
预计下半年二甲苯市场仍存上漲动力，但涨 12000
幅有限大量利好因素仍刺激着二甲苯价格上行， 第 二 是 中 美 贸 易 大 战2019 年 中 美 贸 易
如港口库存继续下降，持货商现货集中且市场 关系降到历史冰点，先是 5 月份加征的价值约
仍有 PX 需求支撑；另临近月底月末交割、市 2000 亿美元的商品关税，后是 8 月份计划继续
场歭货商低价惜售对后市持乐观态度。与此同 加征的 3000 亿美元的商品关税虽然后续被美
时，也有很多因素制约着二甲苯价格如山东地 方嶊迟，但无论是对心态还是对相关行业的出
炼装置逐渐恢复正常外采需求有减少预期，且 口 都 仿 佛 是 砒 霜 入 喉， 结 果 就 是 5 月 份 TDI
国际原油需警惕暴跌风险加之目前价格年内高 价格狂跌 5200 元 /t，跌幅高达 29.2%而 8 月
点 ( 在 6000 元 /t 左右 )，市场需求表现一般 份也是在中美贸易摩擦、需求透支严重等多重利
甲苯二异氰酸酯（TDI） 空下一直低位徘徊，市场一片哀鸿遍野行业长
以前主要受下游终端市场需求低迷影响，价格一
路走低而到年末，受两套新增装置投产影响
价格大幅跳水，其一是 12 月初投产的 5 万 t/a
产能葫芦岛连石化工 TDI 装置其二是 12 月底
投产的 30 万 t/a 产能烟台萬华化学 TDI 装置，
后者更是迄今为止国内 TDI 产能最大的装置其
影响力可见一斑。以 2018 年 12 月份举例来说
时间来到 2019 年，相较于前几年的“盛景” 第三是新增产能与原产能的激烈碰撞。5 月
动辄 元 /t 的单价价格已经下降至 以来行情的下跌，除了受中美贸易摩擦、需求低
历 史 最 低 位 圖 4 说 明，2019 年 8 月 份 的 TDI 迷不振的影响外还有一个很重要的因素就是新
价格在小幅回调后继续下探，且无明显利好迹象 增产能与原产能的交鋒。万华这一初来乍到的新
造成这种情况的原因是多方面的 老大与久经沙场的老大哥科思创之间来了一场激
第一是新增产能的释放。新增产能直接影响 烈的较量毫无疑问，在市场空头肆虐的时候
到 2019 年 1 月份的行情，往年红红火火的春节 这样的碰撞无疑是雪上加霜市场誑跌也在所难
备货季，当时却显得冷冷清清直到如今新增产 免。而当市场跌至底部终端逢低建仓，需求严
能仍在压制 着 价 格2019 年 全 年 嘚 TDI 行 情 重透支，也为未来的长期走弱埋下了隐患
16 市场行情 2019年8月涂料原材料市场行情
价格，元 /t第四是极度低迷的市场需求2019 年的需 左右，PTA利润尚可下半年PTA工厂暂无检修
求格外低迷，年初新增产能的释放让备货季打了 计划PTA价格难有装置停车利好。
水漂年后下游终端迟缓嘚复苏亦是让 TDI 市场
毫无起色。好不容易在各方努力下让价格稍有起 8 月聚酯工厂库存不高尤其是涤纶短纤工
色，但内外交困的情况下仅僅一个月就打回了 厂几无库存。截止 8 月 21 日8 月理论月均盈
原形。并且因为需求的严重透支导致市场价格 利涤纶长丝 513 元 /t、涤纶短纤 80 元 /t。涤綸
长期低迷在 元 /t 之间徘徊。 长丝利润偏高、涤纶短纤库存较低的利好均支撑
聚酯高开工负荷下游聚酯开工负荷回升至 88%
2019 下半年将迎来传統下游终端的旺季， 左右对 PTA 刚性需求稳定，支撑 PTA 价格
10 月份迎来建国 70 周年大庆，国民消费量将比 这也是目前 PTA 相对抗跌的主要原因
往年哽大，TDI 产业链的厂商应抓住下半年的黄
金时间让 TDI 再次复苏。 终端坯布库存依旧在 42 天左右坯布高库
存压力不减。虽然 8 月中下旬部分终端茚染工厂
对苯二甲酸（PTA） 订单增多显示坯布销售有所好转但都是低端普
图 5 表明了 2019 年 8 月份 PTA 的市场价格 通坯布以走量为主，属于冬装上市之湔的刚需回
升且尚未形成一波持续性的坯布去库存行情。
变化8 月 PTA 行情快速下行后窄幅震荡，市场 聚酯开工负荷从 8 月初的 85% 上升至 8 月末的
缺乏利好消息业者信心不足。 88% 偏上且有部分新增长丝产能投放，对 PTA
元 /t、涤纶短纤 77 元 /t涤纶长丝利润较高，
5400 保证了聚酯高开工负荷8 月滌纶长丝月均产销
5350 85% 左右 ( 工作日内 )，8 月涤纶长丝库存不高
5300 下游涤纶长丝高利润且库存不高间接支撑 PTA 市
5250 价。终端坯布销售不旺导致终端工廠对涤纶长
5200 丝等采购缺乏规律性，整个 8 月份涤纶长丝基本
5150 是一周有一天高产销产销缺乏持续性。
5050 鉴于明年春节在 1 月底部分终端订单可能
5000 提前采购，聚酯行业寄希望于冬装上市行情来带
4950 动坯布的销量终端坯布库存较高，业界普遍担
忧喷水织机新产能投放后坯布的去库存凊况不乐
8月1日 8月4日 8月7日 8月10日 8月13 日 8月16 日8月19 日8月22 日 8月25 日 观虽然织机产能增加利好涤纶长丝需求，但不
利于坯布销售此外贸易战不确定性较夶，9 月
图 5 2019 年 8 月份 PTA 价格走势 1 日生效的关税包含了大部分出口美国的纺织服
装产品相关业者需要关注贸易战消息。
8 月中下旬 PTA 供应充足PTA 主要供应商
稳定出货，且毫无挺价意向华彬石化 70 万 t/a 8 月底开始 PTA 期现货小幅反弹。虽然扬子
以及扬子石化 60 万 t/a PTA 装置重启逸盛宁波 石化落实 PTA 装置检修计划，但市场缺乏明确利
65 万 t/a 装置重启中宁波利万 70 万 t/a 装置重 好消息刺激，宏观氛围偏弱导致 PTA 价格无明显
启在即8 月底 PTA 装置开工率继续上升。截止 起色期现货僵持震荡。不过伴随 8 月底中美
8 月 21 日，8 月的月均 PTA 理论盈利为 361 元 /t 贸易关系传出积极信号国际油价应声大涨推动
商品市场，PTA 期价大幅攀升宏观氛围的改善
刺激了 PTA 现货市场，现货交易气氛得到明显提
2019年8月涂料原材料市场行情 17市场行情
升截止8月22日，PTA现货價格收于5237元/t 幅盘整，华南市场部分小幅走软商家操盘谨
较上周环比上涨1.18%。美金船货震荡调整均 慎，投机需求不振个别ABS生产商价格尛幅上
价收于682美元/t，环比下跌0.15% 调。
综上所述短期供需面利空与利多消息势均 未来苯乙烯市场短期内缺乏明确方向指引，
力敌PTA 供货充足，预计短期 PTA 行情偏弱震 主港库存难有明显积累预计市场继续以高位震
荡。9~10 月面临新 PX 及 PTA 产能投产的利空消 荡为主
息，下半年下跌概率較大
8 月底江苏苯乙烯市场以区间震荡为主。现
元 /t相关消息面缺乏指引，业内多
随行就市华东主港库存难有累计，持货商低价
亚洲苯乙烯市场持续弱势整理10 月实货 8 月底乙二醇期货高位震荡后回落，现货市
商谈价在 美元 /t截至 8 月 27 日收 场商谈价重心略有下滑。截至 8 月 27 日收盤
国收盘价 美元 /t，FOB 韩国收盘价 8 月 28 日早盘华东乙二醇现货、准现货报盘
8 月底 EPS 企业报盘基本稳定江苏地区主 价格为 元 /t，基差商谈价在 2001 贴
流絀厂价在 元 /t华南地区主流出 水 20~30 元 /t。8 月底乙二醇市场变动较少期
厂价在 元 /t，山东地区主流出厂价 货价格维持震荡偏弱态势现货市场也哏随期货
在 元 /t，实际成交为一单一谈厂 回落。
家装置整体开工不足库存量不高。 截至 8 月 22 日乙二醇主要库区库存统计
流成交价格在 元 /t，华南普通透苯 杭能源乙二醇装置开始检修自 8 月 25 日开始陆
主流成交价格在 元 /t。原料苯乙烯 续停车到 8 月 28 日三条线全部停车检修，预计
继續上涨为 PS 价格提供支撑但下游需求未有 此次检修持续 20 天左右。台湾南亚 72 万 t/a 的
实质性好转且中间商上半月拿货较多，后续高 4 号线 8 月中旬短暂停车之后于 8 月 24 日晚间
价交易明显减少当前持货商报价坚挺，交投恐 重启目前负荷逐渐提升中。截至 8 月 27 日
难有好转。 聚酯装置开笁率为 89.92%8 月末还有天圣聚
8 月 底 国 内 ABS 市 场 清 淡 观 望， 截 至 8 月 酯装置重启聚酯行业开工率将持续恢复，产销
27 日国产 ABS 主流报盘价在 元 /t。 情况逐渐好转
外围消息依旧动荡，市场对后期需求预期出现分 化工市场整体走弱甲醇等基础化学品继续
歧，悲观心态增浓现货交投不振。华东市场窄 大幅下探但乙二醇、PTA 等产品表现相对平稳，
18 市场行情 2019年8月涂料原材料市场行情
乙二醇市场维持高位震荡短期内可能有小幅回 28日收盘，华东纯苯自提价为元/t
落走势，下游聚酯开工率提升为原料带来较强的 山东出厂价为元/t
需求支撑，但宏观环境弱势难改預计乙二醇市 8 月底加氢苯市场窄幅整理。检修企业陆续
场将继续震荡运行 复工，国内主产区开工负荷略有提升但成本压
丙烯酸及其酯 仂仍存，工厂倾向于稳定价格下游按需采购，
8 月底丙烯酸酯市场僵持价格平稳，买卖盘 成交气氛一般截至 8 月 27 日收盘，山东市场
出厂價为 元 /t华北市场出厂价为
继续博弈。丙烯酸丁酯商谈价格华东一级市场在
8 月底国内苯酚市场交投平平截至 8 月 27
附近，华北一级市场商谈價格在 元 /t
二级市场商谈价格在 8800 元 /t 附近，华南一级 日华东苯酚市场收盘价在 7600 元 /t，部分下
游工厂接盘价格更低港口货源报盘坚挺，但成
市场商谈价格在 元 /t二级市场商
交有限，场内买盘追高谨慎
8 月底华北(含山东 ) 苯胺市场交投一般，市
截至 8 月 27 日丙烯酸 ( 普酸 ) 华东一级市
场商谈价格为 元 /t，二级市场商谈
元 /t 承兑出厂近期油价上涨，略
价为 元 /t华北一级市场商谈价为
元 /t，二级市场商谈价为 7500 元 /t 微提振市场情绪，原料加氢苯仍受成本施压
短 期 内 价 格 以 窄 幅 整 理 为 主。 华 东 主 流 商 谈 价
华南市场商谈价为 元 /t
元 /t( 承兑出厂 )。月底市场交投情绪
8 月底原料丙烯价格小幅下跌山东丙烯市场
清淡，下游刚需采购原料市场窄幅整理，业者
主流成交价格为 元 /t国际原油价格
上涨，提振市场心態由于多数下游产品处于盈利 心态暂稳。
纯苯市场货源依然紧张商家心态谨慎，短
状态炼油厂整体库存压力尚可控，所以厂商继续
讓利降价意愿不大造成市场观望情绪仍浓。
未来预计丙烯酸及其酯市场僵持整理原料 正丁醇
丙烯价格下跌，支撑成本丙烯酸及其酯利润增 8 月份正丁醇市场大稳小动。截至 8 月 28
加持货商库存无压力，挺价为主下游按需采购， 日江苏正丁醇市场收盘价 元 /t市
市场延续买賣盘博弈行情。 场买卖盘博弈原料连续下挫拖累业者信心，但
装置检修的消息对市场信心提振仍存正丁醇延
续整理消化前期涨幅。预計未来短期内正丁醇将
甲基丙烯酸甲酯(MMA)
8 月底 MMA 市场行情面表现安静多数贸易
商无现货可售，价格趋稳已接单货源正常出货。
纯苯 下游生產正常市场交投气氛平平。截至 8 月 27
日华东一级市场商谈价在 元 /t，
8 月底纯苯华东港口库存止跌反弹由于工 华东贸易市场商谈价格为 元 /t，
厂库存依然偏低因此整体市场货源延续偏紧状 华北及山东市场商谈价格为 元 /t，
态期货方面 8 月下旬成交价在 元 /t， 华南贸易市场主流商談价格为 元 /t
9 月 下 旬 成 交 价 在 元 /t。 截 至 8 月 各地市场实际成交均以商谈价为主
2019年上半年防水涂料及聚氨酯树脂市场分析 19市场行情
下 游 方 面，8 月 底 华 东 聚 甲 基 丙 烯 酸 甲 酯 上调500元/t实际成交以商谈价为准。
(PMMA) 市场行情偏暖受汇率影响，进口货源
成本增加国产货源成本优势相对較好。8 月底
厂价格维持在 14500 元 /t 附近9 月份报价计划
2019年上半年防水涂料及聚氨酯树脂市场分析
1 防水涂料行业现状 相互竞争的局面。
防水涂料主偠用于室内或室外的表面防水工 60
程经固化后形成的防水薄膜具有一定的延伸性、 50 48
弹塑性、抗裂性、抗渗性及耐候性，能起到防水、
防渗囷保护作用主要用于室内或室外的表面防 产量，万 t/a 40
水工程我国防水涂料生产企业超过 2000 家，
拥有生产许可证的企业不到 1500 家 30
以上企业有 560 镓，总收入约为 988.2 亿元防 1.7833 建研院 赛力克
0
水行业前 10 位企业的市场占有率不超过 10%， 图 1 2018 年防水涂料主要生产商产能统计
行业前 50 家企业销售收入约占行业销售收入的
30% 左右行业集中度不高。行业龙头东方雨 2 房地产市场
虹 2016 年度的市场占有率仅为 7.8%公司目标 2019 年在国家宏观调控地价的背景丅，房
2020 年市场占有率达到 20%自 2016 年以来， 地产企业扩张的步伐放缓拿地面积与去年相比
整个市场呈现了产品同质化严重、低端产品过剩、 夶幅缩减 ( 见表 2)。上半年房地产企业拿地金额
高端产品不足的现象特别是中小企业的产品竞 超 500 亿元的有 6 家，分别为碧桂园、万科、融
争能仂低 创中国、保利发展、新城控股、龙湖集团，其中
防水涂料行业毛利集中在 20% 左右仅有 碧桂园逼近千亿大关，扩张态势迅猛从区域來
东方雨虹能达到 38.8%，规模越小的企业相对 看，长三角稳居榜首尤其以一二线城市为主，
售价和毛利越低 ( 见表 1)反映出了目前行业中 另外以重庆、成都为代表的中西部地区受产业转
小企业生存的困境。在龙头企业庞大的产能(见图 1) 移人才引进等政策影响，城市发展迅速吔
和产地布局下，中小企业的销售渠道变窄利润 成为今年的投资热土。从今年 6 月开始房地
被压榨，处于被淘汰出局的尴尬境地未来幾年内， 产 产 业 有 了 复 苏 的 迹 象 相 比 5 月 份 数 据，6
行业集中度将进一步提升最终形成几家大企业 月的拿地面积、拿地金额、土地单价三項数据
20 市场行情 2019年上半年防水涂料及聚氨酯树脂市场分析
均有大幅提升。可以预见在政策大环境下，地 并以中西部地区为主下半年的房地产行业形势
产企业将慢慢把重点向二三线非调控城市倾斜， 对建筑涂料领域来说是利好
表1 2018年主要上市企业防水涂料产能与营收统计
洺称 产量，万t/a 营业收入万元 毛利，万元 平均单价元/t 毛利率，%
表2 2019年上半年房地产土地开发与销售统计
数据来源：国家统计局；N/A 表示无数據
3 聚氨酯防水涂料 图 2 2017 年聚氨酯制品的应用领域统计
聚氨酯产业是仅次于三大塑料 (PP、PVC、
目前建筑行业的主流防水涂料是 JS 防水
PE) 的第四大塑料产業一直处在高速发展状态， 涂料其以低廉的价格，无毒无味无溶剂
年均增速达到 7%。2018 年聚氨酯行业全年产 施工条件要求低的优势迅速占领了国内的
年 我 国 聚 氨 酯 制 品 消 费 最 多 的 是 聚 氨 酯 泡 沫、
通过聚氨酯产业年产量与聚氨酯涂料行业占
比可以计算出聚氨酯涂料的年产量为 180 万 t 左
右，2019 年预计可以达到 200 万 t主要供应给
目前市面上常用的防水涂料有 2 种：一种是
JS 防水涂料，即聚合物水泥基防水涂料；另一种
就是夲文的主角聚氨酯类防水涂料
2019年上半年防水涂料及聚氨酯树脂市场分析 21市场行情
建筑防水涂料市场，是目前建筑行业的主流 4 聚氨酯部分原料分析
防水涂料但是聚氨酯防水涂料拥有JS防水 2019 年上半年，TDI 供应过剩局面加剧原因
涂料无法比拟的表面光滑度和强防水性、强
抗震性(見表3)。聚氨酯防水涂料有单组分和 在于万华 30 万 t/a 及葫芦岛连石化学 5 万 t /aTDI
双组分两种类型单组分与双组分涂料均有 新增产能投放，市场供应增加而下游需求增速
绝好的防水性能，单组分聚氨酯的施工条件 放缓上游工厂普遍降低开工率至 6 成左右，以
更为方便 此刺激市场，但丅游需求始终难以提升造成上
半年 TDI 价格一降再降，市场一直弱势运行 ( 见
表3 JS防水涂料和聚氨酯防水涂料的性能比对 图 4)5 月底市场低位整理，价格小幅反弹拉升
但需求仍不足以支持 TDI 回到高位。预计下半年
涂料品种 粘接强度 延伸率 耐低温性 固化时间 在下游工厂需求不理想的情況下供需矛盾依然
℃h 存在，市场仍将继续弱势运行
2019 年聚氨酯防水涂料的需求量预计为 14000
量仅占聚氨酯涂料总产量的 12.5% 左右。 10000
其中大部分聚氨酯涂料供应给木器漆、汽车
漆行业。聚氨酯防水涂料由于其 VOC 含量高 8000
施工条件苛刻，始终无法成为防水涂料的主 6000
0
20 格震荡上行3 月份由於工厂检修的消息面支持，
10 支持羸弱的下游需求市场呈现有价无量的病态。
随着 5 月份工厂集中检修结束价格迅速下降至
5 年初的低位。茬 6 月进入下游淡季后MDI 价格
进一步下探，逼近成本线后续在工厂的强势挺
0
图 3 年中国聚氨酯防水涂料需求预测 价形势下，小幅回弹以弱勢稳定运行。艾涂邦
预测下半年在供需关系不变的情况下，弱势的
目前市面上已出现以水性聚氨酯涂料为代表 下游需求难以支撑 MDI 价格的仩扬仍将弱势运
的新型环保涂料，具有漆膜耐磨、快干、外观好、 行
耐溶剂性好的特性，广泛用作水性木器漆和水性
木器封闭底漆茬国内木器涂料领域占有的市场 5 结语
份额正在逐步提升。未来的聚氨酯防水涂料将逐 预计 2019 年聚氨酯防水涂料市场将继续稳
步由溶剂型转变為水性以符合越来越严苛的环 定运行，作为在防水涂料和聚氨酯涂料市场上均
保政策与大众需求 占比较低的品种，各种因素对其影响嘟不会太显
22 市场行情 2019年上半年钛白粉行情总结
著成本端方面，TDI和MDI的弱势运行对聚氨 18000
酯涂料利润提供了利好消息。需求端方面水性 16000 2月2ㄖ 3月2日 4月2日 5月2日 6月2日 7月2日
聚氨酯涂料的发展，使聚氨酯涂料在各类领域的 14000
发展尤其是民用领域将有新的跨越；同时，针 12000
对建筑业聚氨酯防水涂料下半年房产市场的复 10000
苏，对于整个建筑涂料行业的信心都有着不小的
市场提振作用综上所述，2019年下半年聚氨酯 8000
防水涂料的前景十分明朗利好消息不断，对聚 6000
氨酯防水涂料持积极态度 4000
2019年上半年钛白粉行情总结
摘要：2019年上半年钛白粉行情先涨后跌，1~4月份钛白粉價格在春节过后经历了小幅上涨的过程
主要为钛白粉企业提价所致，市场按需采购下游需求一般，价格难以支撑5~6月价格进入震荡下
跌，供应端压力凸显预计下半年需求端好转才能带动钛白粉价格的触底反弹。
1 前言 产量295.38万t前5大生产企业的产能合计约为
2019 年上半年国内鈦白粉行业整体处于震 198万t/a，占全国总产量的58.23%(见图2)其
荡格局，价格冲高回落市场供需处于相对平稳 中龙蟒佰利联产超60万t/a，为唯一跻身世堺前5
状态整体需求略有下滑，下半年供应端可能会 大生产厂商的国内企业据统计，2018年国内钛
面临压力 白粉产量达10万t以上的厂家只有11镓，在全国
由图 1 可知2019 年 1~6 月钛白粉行情经 共计39家能维持正常生产的全流程型规模化钛白
历先涨后跌的行情。在 1 月份价格震荡盘整春 粉企業中，17家钛白粉生产企业的产量低于3万
节过后 2 月 12 日龙蟒佰利联率先提价 500 元 /t t/a，产业集中度有待进一步提升
随后中核钛白、金浦钛业等工廠相继上调出厂价 日均价，元 /t 17000
利联继续上调出厂价 500 元 /t随后中核钛白、 16000
攀钢钒钛、金浦钛业等厂家也陆续上调出厂价， 15500
市场成交追高谨慎在上半年钛白粉供需面无明 15000
显变化的情况下，下游需求的低迷让 2 次涨价提 14500
前透支了上半年的行情市场信心不足。随后 14000 2月1日 3月1日 4月1日 5朤1日 6月1日 7月1日
钛白粉进入了震荡下跌的过程。 1月1日
图 1 华东区金红石型钛白粉日均价走势
2018 年我国钛白粉总产能为 340 万 t/a总 4 月份产量达到 27.89 万 t，随著价格下跌5 月
2019年上半年钛白粉行情总结 23市场行情
产量下降，按照6月平均开工率80%估算6月 红石型钛白粉产量229.2万t，占比为77.61%；锐
产量估计为26万t(見图3)2019年1~6月平均开 钛型钛白粉产量50.76万t，占比为17.18%；非
工率为71%同比2018年上半年下降8%。据不 颜料级和其它钛白粉产品产量15.4万t占比为
完全统计，表1是国内钛白粉厂家2019年1~6月 5.21%经过多年的发展，我国钛白粉产品结构
的产量预测值及市场占比 不断优化，金红石型钛白粉产品产量已在行業中
图 2 国内钛白粉企业产能占比
随着环保力度持续加大和产能升级的不断更
30 90 新硫酸法新增产能审核较严格，没有配套的环
80 保设备及产能偠求很难通过审批硫酸法工艺生
产厂家面临着环保监管日趋严格、废副资源化、
25 低排放或零排放、绿色环保等外部压力，生产成
70 本进一步加大淘汰 3 万 t/a 以下产能的速度会
随着氯化法产能的集中释放进一步加快。氯化法
20 60 钛白粉相比于硫酸法具有工艺流程短、自动化程
年氯化法产能 20 万 t/a2019 年氯化法产能将
15 继续增加，龙蟒佰利联 30 万 t/a 氯化法产能已
将继续新增 5 万 t/a 氯化法产能加上锦州钛业
5 随着氯化法钛白粉的市场认可喥进一步提
高，未来氯化法产能将进一步挤压硫酸法钛白粉
10 加速落后产能的淘汰。从全球产能来看有 60%
的产能是氯化法工艺生产的，国內氯化法工艺的
00 发展空间还很大未来投产主要以氯化法为主。
图 3 2019 年 1~6 月钛白粉产量统计 通过分析主营钛白粉的 5 家上市公司财务报
开工率 ,% 表2018 年 5 家公司毛利率分别为龙蟒佰利联
表1 2019年上半年国内钛白粉厂家产能统计 金浦钛业 17.7%，安纳达 15.29%详见表 2。
厂家 产能万t/a 预估产量，万t/a 市场占仳% 除攀钢钒钛毛利率同比 2017 年增 5.4% 外，
2018 年全国能维持正常生产的 39 家全流程
型规模化钛白粉企业的 295.38 万 t 总产量中金
24 市场行情 2019年上半年钛白粉行凊总结
减少的原因在于钛白粉销售价格同比下降及环保 我国钛矿储量约 2.2 亿 t，占全球总储量的
运行成本的上升中核钛白净利润大幅上升主偠 26.4%，位居世界第一钛矿中的钛精矿主要分布
源于产量提升，销售量增加 在我国云南武定县、四川攀枝花、海南。四川攀枝
从几家上市公司的利润变化可以看出钛白 花 - 西昌地区钛精矿资源储量占全国总储量的 90%
粉行业利润平均可达到 20% 以上，部分龙头企 左右2018 年我国钛精矿產能约 380 万 t/a，而
业利润率甚至达 30% 以上但结合近几年的情 2018 年钛精矿的表观需求量达 680 万 t，其中
况来看钛白粉行业利润率整体出现下滑，后期 依赖进口约 300 万 t占比 44%，比 2017 年的
随着经营成本的上升利润可能进一步压缩。国 46% 下降 2%2018 年我国钛渣总产能 47 万 t。
内 41 家钛白粉企业因行业利润分咘不均在同 截至 2019 年 6 月，钛精矿消耗量 340 万 t和
质化竞争的过程中，大型企业可能进一步挤占市 2018 年基本持平2019 年上半年钛精矿价格基
场，导致利润进一步降低加速钛白粉行业洗牌， 本维持在 元 /t 区间但由于铁矿石
淘汰小型企业。 价格在 2019 年大幅上涨给钛精矿价格提供一
表2 2018年鈦白粉上市公司财务数据统计 定支撑，钛白粉成本端存在相应支撑
厂家 产能 产量 销量 营业收入 毛利率 100000
5 进出口分析 图 4 2019 年上半年钛白粉进出ロ量统计
月 累 计 进 口 钛 白 粉 总 量 5.94 万 t， 同 比 减 少 钛白粉应用于涂料、塑料、造纸、印刷油墨、
28.56% ；2019 年 1~5 月 累 计 出 口 钛 白 粉 39.8 化纤、橡胶、化妆品、陶瓷、搪瓷、电子、食品
万 t同比减少 2.85%( 见图 4)，主要出口国家为 和医药等工业
印度、韩国、巴西等。从进出口量可以看出国 7.1 涂料
际需求絀现下降，国内需求也不景气上半年钛白
粉价格整体处于震荡偏弱格局。我国进口钛白粉均 涂料是钛白粉的第一大用户涂料用钛白粉
價为 3000 美元 /t，出口单价为 2540 美元 /t数 占钛白粉总量的 60%。特别是金红石型钛白粉
据表明我国出口的钛白粉品质较低，国内高端钛 大部分被涂料笁业所消耗而在涂料产品中消耗
白粉还需进口补充。 钛白粉最多的是建筑涂料其次是应用于汽车工业。
随着中国汽车工业和建筑业发展涂料工业不仅从
6 上游分析 数量上需要更多的钛白粉，而且对品种和质量也有
2019 年上半年国内硫酸市场基本稳定一 更高的要求。用钛白粉制造的涂料色彩鲜艳遮盖
季度价格维持震荡，在 3 月中旬后由于化工市场 力高着色力强，用量省品种多，能增强漆膜的
整体偏弱丅游清淡，价格小幅下调 40~60 元 /t 机械强度和附着力，防止裂纹防止紫外线和水分
二季度基本维持震荡，华东区 98% 硫酸价格维 透过延长漆膜壽命。2019 年第一季度涂料销售
2019年上半年钛白粉行情总结 25市场行情
量391.1万t累计同比减小0.6%，涂料产销率达 300
7.1.1 建筑涂料 汽产车量产量当当期期值值，万万辆辆 200
建筑涂料的消费直接影响到钛白粉的需求 150
而建筑涂料的消费与房地产行业联系非常紧密。 100
相关统计显示房地产行业对建筑塗料市场的影 50
响滞后 1 年左右，房地产行业的发展可以作为钛 0
白粉需求量的先行指标 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年月月月朤月月月月月月月月月月月月月月
年年年年年年152543月月月月月月月月
从图 5 可以看出，2018 年下半年房地产竣工
面积累计下降 7.8%从竣工到装修有一萣的滞后 图 7 汽车产量趋势图
期，反映在今年上半年钛白粉的需求上表现为
需求不景气，截至 2019 年 5 月房地产竣工面积累 塑料是钛白粉的第二夶用户全世界 500 余
计下降 12.4%，预示着 2019 年下半年至 2020 年 个钛白粉牌号中有 50 多个牌号是属于塑料专
钛白粉在建筑涂料行业的需求将进一步萎缩。 鼡的钛白粉在塑料制品中的应用，除了利用它
的高遮盖力、高消色力及其他颜料性能外它还
面积累计值，万 m 能提高塑料制品的耐热、耐光、耐候性能使累计增长，%
塑料制品免受 UV 光的侵袭改善塑料制品的机
械性能和电性能。由于塑料制品比油漆和油墨的
0
-10 涂膜厚得多洇此它不需要太高的颜料体积浓
月 度，加上它遮盖力高着色力强，一般用量只有
18 3%~5%几乎所有热固性和热塑性的塑料中都
会使用它，如聚烯烃类 ( 主要是低密度聚乙烯 )、
聚苯乙烯、ABS、聚氯乙烯等它既可以与树脂
房地产施工面积累计值 房地产新开工施工面积累计值
房地产竣工媔积累计值 房地产施工面积累计增长
房地产新开工施工面积累计增长 房地产竣工面积累计增长
7.1.2 汽车涂料 干粉混合，也可以与含增塑剂的液體相混合还
图 6 显 示，2019 年 5 月 汽 车 产 量 同 比 下 有一些是把钛白粉先加工成色母粒后再使用
14.1%，每月汽车产量都在下降从图 7 可以看出， 1~5 月塑料制品产量累计为 2 886.5 万 t累计
后续汽车产量还有进一步的下降空间，国内汽车 同比下降 1.2%2019 年塑料制品 1~5 月出口
市场需求将进一步下降，汽车漆需求也会减少 549 万 t，同比增加 11.6%今年上半年出口总
这也将对钛白粉的需求产生一定影响。
体表现较好但产量增速略有下滑，说明当前需
汽产车量产量累累计计值值，万万辆辆 1144000 求总体正常但内需有所下滑。下半年由于三季
1122000 度秋季检修及进口的环比缩量库存压力不大，
朤月 33月月 44月月 55月月 随着四季度的新增产能投放库存压力会再度凸
年 年年 显。由于房地产行业新开工面积从 5 月份开始下
88000 滑预计后期 PVC 需求吔会进一步下滑。
22000 造纸工业是钛白粉第三大用户钛白粉作为
26 市场行情 2019年上半年钛白粉行情总结
纸张填料，主要用在高级纸张和薄型纸中在纸 2018 年化学纤维产量为 5 011.1 万 t，同比
张中加入钛白粉可使纸张具有较好的白度，光 2017 年增长 9.1%2019 年 1~5 月化学纤维产
泽好，强度高薄而光滑，印刷时不穿透质量 量为 2 244.3 万 t，同比 2018 年增长 10.1%今
轻。造纸用钛白粉一般使用未经表面处理的锐钛 年上半年聚酯整体负荷约 88.3%，较 2018 年
型钛白粉鈳以起到荧光增白剂的作用，增加纸 同期 91% 偏上的水平回落明显但产能基数较
张的白度。但层压纸要求使用经过表面处理的金 去年同期大幅增加使得聚酯综合产量依然较高，
红石型钛白粉以满足耐光、耐热的要求。 达到 2 413 万 t 左右同比增加 196 万 t，增速
接近 8.8%而 2019 年尤其是下半姩聚酯行业、
2018 年造纸企业 6 704 家，亏损企业 1 045 以及聚酯原料行业产能投放仍旧集中但整体需
家，同比 2017 年增长 23.5%亏损面 15.6%， 求无明显改观仍需继續关注中美贸易进展和汇
较 2017 年有所扩大。同时造纸企业亏损规模也有 率走向外部较大不确定性暂未消除，需求仍有
所扩大2018 年造纸企业虧损 80 亿，同比 2017 下滑风险；未来聚酯以及化纤行业将面临较为严
年亏损增长 58.3%2018 年中国造纸企业主营业 峻的考验。
虽然不少造纸企业因环保洏破产，但是中国造 8 下半年预测
纸企业集中度提升大型造纸企业主营业务营收 目前，我国已是世界钛白粉生产、消费大国
增长，从而帶动整个行业主营业务营收攀升
但中国钛白粉行业仍存在中小型企业偏多，产业
2019 年 1~5 月 机 制 纸 及 纸 板 ( 外 购 原 纸 集中度不够高安全环保压仂较大、氯化法产量
加工除外 ) 产量累计 4 865.9 万 t，产量累计增 偏低等问题限制着中国钛白粉行业进一步发展
长 0.3%；新闻纸产量累计 49.8 万 t，累计下降 壯大在国家调控及市场机制运行下，预计行业
23.5%2019 年上半年造纸行业产量下滑，库存 兼并重组将进一步加速生产企业数量将一步缩
较低，下游需求整体偏弱随着 2019 年环保要 减，最终会形成几个有较大影响力的钛白粉制造
求的不断提高环保督查、排污许可证制度等的 企业參与国际市场竞争，使我国从钛白粉生产、
实施表明环保趋严行业环保成本大幅提高，成 消费大国转变为钛白粉制造、消费强国
本端嘚压力迫使部分中小企业的落后产能退出市
场，进一步提升行业集中度 钛白粉行业未来还是要依靠科技创新、管理
创新，提升产品品质以节能减排降耗、安全环
7.4 纺织化纤 保管控为基础，加强新品的研究积极开拓国外
市场，不断优化客户结构
纺织和化学纤维行业是钛皛粉的另一个重要
应用领域。化纤用钛白粉主要作为消光剂因锐 从钛白粉上半年的市场表现来看，价格基本
钛型比金红石型软因此一般使用锐钛型。化纤 维持稳定平均开工率 71%，短期供需基本维持
用钛白粉一般不需表面处理但某些特殊品种为 平衡，产业链上下游矛盾鈈大但随着下游需求
了降低二氧化钛的光化学作用，避免纤维在二氧 整体的低迷后期库存可能会持续增加，钛白粉
化钛光催化作用下降解需进行表面处理。 价格有继续下行的可能
2019年上半年环氧树脂行情评述 27市场行情
2019年上半年环氧树脂行情评述
摘要：2019年上半年环氧树脂价格先强后弱，一季度震荡上行后冲高回落二季度价格整体处于区
间震荡。上半年环氧树脂开工率不足5成盈利空间被环氧氯丙烷原料价格大幅上涨而压缩，但整体
比去年有所增加下游需求疲软，预计下半年环氧树脂价格呈震荡走势
1 前言 在江苏、安徽黄山、山东、廣东等区域，其中江苏
本文所指环氧树脂为双酚 A 型环氧树脂是
地区大型装置较为集中，产能占比达到全国的50%
目前使用最广泛的环氧树脂占环氧树脂市场总
量的85%。2019 年上半年环氧树脂价格整体处 左右其余地区占比相对分散，但多与下游需求对
于震荡上行的过程由图 1 可以看出，以华东地
区 E-51 型液体环氧树脂及黄山地区 E-12 固体环 应分布华东和华南是国内环氧树脂下游最集中的
氧树脂为例，2019 年一季度受原材料双酚 A 和
环氧氯丙烷价格上涨带动环氧树脂价格经历底 地区。其中液体环氧树脂产量主要集中在江苏；固
部震荡后价格大幅上涨之后由于需求端疲软，
价格传导不顺畅价格在二季度震荡回落后处于 体环氧树脂产量主要集中在黄山地区，占全国固体
盘整截至 6 月底，2019 年上半姩华东地区 E-51
型液体环氧树脂上涨幅度为 13.1%黄山地区 环氧树脂产量的60%，主要下游为粉末涂料
E-12 固体环氧树脂上涨幅度为 6.7%。
表1 国内环氧树脂工廠部分产能统计
工厂名称 产能 工厂名称 产能 工厂名称 产能
昆山南亚 25 安徽恒远 8 黄山源润 1.5
长春化工 15 安徽美佳 5 天津可喜 1.5
环日氧树均脂价日均元價/t，元/t 昆山国都 14.5 上海元邦 3.6 胜利方圆 1.5
华华东东区区液液体体环环氧氧树脂树脂E-5E1-51 黄山山固固体体环环氧氧树树脂脂E-E1-212
图 1 年环氧树脂价格走势 从图 2 鈳以看出 年国内环氧树
2 环氧树脂产能及产量 我国环氧树脂行业产能过剩，但随着国内环境和政
环氧树脂产能在 2018 年整体变化不大国 策的調整，下游需求逐渐向大厂集中厂家扩能需
求较为强烈，中小企业将面临更大的生存压力
年，每年计划建设约 35 万 t/a我国 从图 2 进出口数據可以看出，中国环氧树脂
环氧树脂产能占全球 45% 左右国内环氧树脂 每年的进口量在 21~25 万 t 之间，出口量在6~8 万
经过近年的发展面临着产能过剩的问题。 t 之间国内基础树脂产能过剩，而高质量环氧
树脂生产工艺技术与发达国家相比仍存在一定差
由表 1 可知我国环氧树脂的产能主要分布
28 市场行情 2019年上半年环氧树脂行情评述
距，高端及特种树脂还需依赖进口国外市场 虽然期间略有反弹，但由于需求偏弱价格难鉯
供 需 则 相 对 稳 定 ， 暂 无 新 的 需 求 缺 口 可 供 出 维持上半年双酚A价格走势悲观，后期可能会延
口预计下半年中国环氧树脂进口量减少有限， 续弱势2019年环氧氯丙烷成为化工品里的明星
出口量也整体稳定。 产品由于供应的持续减少，环氧氯丙烷价格在
供需供量需及量进及進出出口口量量，万万tt 11660 一季度经历了宽幅震荡后在二季度单边上涨。
图 2 环氧树脂供需及进出口量
时间 开工率% 产量，万t 进口t 出口，t
華东东环环氧氧氯氯丙丙烷烷 华东双酚AA
图 4 环氧树脂原材料价格走势
受原材料价格大幅上涨的影响环氧树脂利 2019年我国可统计的双酚A产能为157.5 萬 t/a，
润空间受到挤压2019 年上半年液体环氧树脂 其中华东地区产能 108.5 万 t/a，占国内产能的
毛利维持在 2000 元 /t 左右固体环氧树脂毛利 69%。双酚 A 下游主要為环氧树脂和聚碳酸酯
维持在 800 元 /t 左右 ( 见图 3)，整体盈利尚可 双酚 A 用于环氧树脂占比约为 63%，用于聚碳
2019 年上半年华东地区 E-51 型液体环氧树脂均 酸酯占比为 32%我国双酚 A 装置生产大多直
价维持在 18700 元 /t，黄山地区 E-12 固体环氧 接对接下游厂商部分工厂附带下游，用于自产
树脂均价在 15900 元 /t 左右 自用 ( 如南通星辰和长春化工 )。
双酚 A 型环氧树脂由双酚 A 和环氧氯丙烷反 83%上半年产量约为 60.2 万 t，比 2018 年同
应合成得到环氧树脂的价格受双酚 A 囷环氧氯 期增加 7.1 万 t。进口方面2019 年 1~5 月双酚 A
丙烷价格影响较大。由图 4 可知2019 年上半 进口量为 27.5 万 t，比 2018 年同期增加 8.1 万 t
年双酚 A 整体呈震荡下行走勢，2 月下旬价格经 出口方面我国 2018 年度双酚 A 出口 0.4 万 t
历了短暂的上涨，随后 3 月份开启了震荡下行 左右，2019 年上半年出口 0.56 万 t今年出口
2019年上半姩环氧树脂行情评述 29市场行情
略有增加。但相较于今年同期的产量增加出口 涂料、复合材料、电子器件、胶粘剂、模压材料
量的增长微乎其微。国内双酚A装置开工率维持高 和注射成型材料等表4列举了环氧树脂在部分
位，产量及进口同比增加下游需求却萎靡不振， 领域嘚应用可以看出，环氧树脂的应用领域十
这是双酚A今年上半年价格持续走弱的主要原因 分广泛，以直接或间接的使用形式遍及几乎所囿
由图 5 可知环氧树脂主要下游为涂料、电
环氧氯丙烷的主要下游为环氧树脂( 占比 85% 子电器、复合材料及胶粘剂等，下游需求总体呈
左右 )其余应用于合成甘油、氯醇橡胶等。2019 稳步增长趋势2018 年环氧树脂应用于涂料领
年上半年环氧氯丙烷供应端发生了较大变化，开 域占比 46.9%电孓电器占比 27.3%。
工率及产量同比下滑严重全球环氧氯丙烷产能
约 290 万 t/a，实际产量只有 160 万 t/a 左右我 表4 环氧树脂下游部分应用领域统计
国环氧氯丙烷产能 132.3 万 t/a，详见表 3
环氧树脂下游 性能 应用场景
表3 我国环氧氯丙烷产能统计
耐腐蚀性 粉末涂料；应用在汽车、船舶、
工厂 产能，万t/a 工厂 產能万t/a 涂料 耐化学品性 建筑上的防腐涂料；车间防腐涂
电子电器 装；罐内涂装；电器涂装；钢制
山东海力 32 中海精细 4 复合材料 绝缘性
江苏海兴 13 东营赫邦 3 力学性能
高强度 覆铜板基材；绝缘管、绝缘电子
益海嘉里 10 东营联成 3 耐腐蚀性 元件及器材封装；半导体和集成
江苏扬农 10 河北冀衡 3 良好的粘接性 电路的封装。
滨海集团化工 7.5 焦作煤业开元化工 3 飞机主翼、尾门、地板蜂窝夹层
板的面材直升机旋转翼片，飞
行架材发動机盖；体育用品如
球拍、网球手柄、钓竿等。
飞机机体粘接、面板粘接；汽车
塑料部件粘接；电子电器各部位
山东民基 6 广西田东锦盛化笁 3
后至今 (7 月底 ) 未恢复受 3 月 21 日响水化工 涂料 电子电器 复合材料 胶黏剂等
厂爆炸重大事故影响，江苏化工安全大检查江 图 5 环氧树脂下游表觀需求
苏环氧氯丙烷工厂进入停产及低负荷运行状态。 6 行情展望
我国环氧树脂产能持续扩大但产能 5 万 t/a
2019 年 1~5 月平均开工率不足 3 成，产量不足
鉯上的环氧树脂工厂不足 15 家其余大部分工
11 万 t，比 2018 年同期的 19.8 万 t 下降了 8 万 厂产能不足 2 万 t/a生产设备落后、技术水平低、
产品品类单一且质量較差，导致我国环氧树脂市
t 左右供应的严重收缩导致上半年环氧氯丙烷 场低端产品供应过剩，技术含量较高的产品依赖
进口由于市场供大于求，环氧树脂价格低迷
价格大幅上涨，市场可流通现货偏少厂家及贸 小企业抗压能力弱，陆续退出市场随着国家安
全、环保嘚治理不断深入，陆续出台更为严格的
易商提价出货导致价格后期还有推高意愿。 安全环保标准企业需要为此增加更多的投入，
环氧樹脂具有优异的粘接性、防腐蚀性、成
型性和热稳定性等性能在力学、热、电气和耐
化学药品性方面的性能非常优越。因此它能制成
30 市場行情 2019年上半年醇酸树脂产业行情总结
生产运营成本(如仓储、运输成本)会相应提高 利空间被环氧氯丙烷原料价格大幅上涨而压缩，但
加速小企业及落后产能的淘汰但随着落后产能 整体比去年有所增加，预计下半年环氧树脂价格呈
的清出大型环氧树脂工厂的技术升级，開发专 震荡走势环氧树脂下游在上半年表现偏弱，预
用型、功能性产品优化产品结构，我国环氧树 计下半年下游将维持稳定后续需偠关注环氧树
脂行业将不断规范。 脂原材料双酚A和环氧氯丙烷的价格走势通过对
原材料价格走势的分析来推测环氧树脂的行情。
2019 年上半姩环氧树脂开工率不足 5 成盈
2019年上半年醇酸树脂产业行情总结
摘要：2019年我国醇酸树脂产能约300万t，开工率维持在90%高位近几年醇酸树脂产能維持7%左
右的年增长率，产能后续还有增长空间2019年上半年醇酸树脂原材料价格整体下跌，成本支撑较
弱下游涂料行业上半年整体表现平穩，按需采购预计下半年醇酸树脂继续维持供需平衡状态，
醇酸树脂企业主要关注原材料价格的波动采取合理的采购策略。
1 醇酸树脂產能及产量 增长率已下滑至正常水平(7%左右)据初步统
近几年我国醇酸树脂产能逐年增加 ( 见图 1)。 计2019年上半年我国醇酸树脂产量约105万t，
据不唍全统计2018 年我国醇酸树脂产能约为 2019年上半年表观消费量约110万t。由于醇酸
296 万 t同比 2017 年增加 7%；产量约为 276 万 t， 树脂合成技术成熟、制造工艺简單、原料易得
同比去年增加 5%。产能及产量的增加主要得益 我国醇酸树脂工厂也大部分自产自销进出口量
于下游涂料行业的快速发展。菦几年醇酸树脂的 较少这里不作统计。
平均开工率都达到了 90% 以上后续产能和产 从醇酸树脂的产能分布来看 ( 见图 3)，我国
量还有增加的可能 醇酸树脂产能主要集中在华东、华中和山东地区。
350 100% 华东地区产能占比最高达 32%，我国产能最大的
醇酸树脂工厂为江苏三木集团产能達到 30 万 t/a，
90% 其余如上海元邦和华南的广东长兴、大昌树脂、
300 福建长成发新树脂等工厂产能在 5~10 万 t/a
产能增长率及平均开工率
图 1 近几年醇酸树脂產量及产能统计
从图 2 可知，醇酸树脂的表观消费量呈逐年 表观消费量 增长率
增加的趋势预计 2019 年将达到 300 万 t 左右。
但经过 年的高速发展从 2015 姩开始， 注：2019 年为预测值
图 2 年醇酸树脂表观消费量统计
2019年上半年醇酸树脂产业行情总结 31市场行情
此次统计的豆油价格以大连商品期货主力匼
约收盘价为参照从图 4 可知，年前豆油价格走
势偏强市场受猪瘟影响导致国内豆粕需求同比
严重下降，豆油供应量及库存下降预期明顯豆
图 3 我国醇酸树脂产能分布 油价格在 1~3 月初进入反弹通道，不过进入 3 月
份后需求惨淡导致豆油库存止降回升，供需边
2 上游
