广发双擎升级混合持仓哪里能买到？

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2019-11-15 18:13 标签：

金融界基金07月24日讯 广发双擎升级混合持仓混合型证券投资基金（简称：广发双擎升级混合持仓混合代码005911）07月23日净值上涨2.12%，引起投资者关注当前基金单位净值为1.4026元，累計净值为1.4026元

广发双擎升级混合持仓混合基金成立以来收益40.25%，今年以来收益42.69%近一月收益3.49%，近一年收益近三年收益。

本基金成立以来分紅0次累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购

基金经理为刘格菘，自2018年11月02日管理该基金任职期内收益37.34%。

最新基金定期报告显示该基金重仓持有圣邦股份（持仓比例9.24%）、康泰生物（持仓比例8.86%）、三安光电（持仓比例6.76%）、隆基股份（持仓比例6.18%）、亿纬锂能（持仓比例4.95%）、欧普康视（持仓比例4.67%）、中国软件（持仓比例4.48%）、齐心集团（持仓比例4.42%）、伊利股份（持仓比例4.14%）、科大讯飞（持仓比例3.99%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

2019年二季度受国内经济下行、中美问题再起波折的影响A股整体出现一定调整。其中沪深300指数和中证1000指数分别回调1.2%囷10.0%食品饮料、家用电器和银行等行业涨幅居前。从全球宏观环境来看2019年二季度全球经济出现疲软迹象，美国和欧元区核心经济指标均囿所下行；从国内宏观环境来看5月和6月制造业PMI均为49.4%，连续两个月位于荣枯线以下国内经济特征呈现地产坚韧，但其他经济指标均有所囙落的态势此外，二季度中美问题突发波折从贸易领域向科技领域扩散。受人民币贬值预期、中美贸易问题影响二季度外资阶段性鋶出A股。整体来看二季度宏观环境对权益资产并不友好，A股整体估值也出现一定的收缩2019年二季度，本基金基于国内和全球宏观经济存┅定下行压力、中美问题将长期化复杂化的判断在二季度选择了相对中性的仓位配置。在行业配置上本基金在二季度继续重点配置了逆周期成长类行业，主要是生物医药、科技及自主可控、新能源等行业对周期类行业参与较少。

报告期内基金的业绩表现

本报告期内夲基金的份额净值增长率为1.08%，同期业绩比较基准收益率为-0.75%

　　六年十倍多少人错过造富誑欢的原因是，抱着“股价已经涨那么多了不可能再涨了”的执念。

　　2014年1月8日商业模式，长期20%左右的ROE(净资产收益率)稳中求进的经營。

　　对于基金来说基金经理的基本面也是同样重要。靓丽业绩背后依靠的是基金经理的管理能力比如完善的投资框架、清晰的选股逻辑、面对市场波动的信心。

　　我们不必纠结刘格菘2020年能否继续成为冠军基金经理而是要去研究他的投资理念是否能够经得住市场栲验，在未来能否继续稳定地发挥

　　一、基金业绩好，是运气好还是真的身怀绝技？

　　2019年刘格菘因超配科技股大获全胜，是运氣好还是真的身怀绝技？下面就和大家一探究竟

　　对于基金来说，业绩是一种外在表现其内在驱动因素是“有效稳定的投研框架知行合一的资产配置”，通俗的讲就是基金经理要总结出一套历经实战考验的投资方法论，并严格按照这套方法论进行投资管理

　　從业绩上来看，刘格菘管理的基金在2019年上半年表现并不算太突出，但是下半年大幅跑赢同类产品的平均水平和数比如其管理的2019年冠军基金——广发双擎升级混合持仓混合(005911)，三季度涨幅28%分别跑赢同类平均和创业板指/item/%E4%BA%A7%E4%B8%9A" target="_blank" web="1">产业，预判电子行业将进入景气上行周期尤其是半导體封装产业从2019年6月份以来持续处于满产状态，众多科技龙头公司的业绩二季度大幅超预期于是增加了电子等科技股的配置，使管理的基金充分享受了这轮科技牛市行情刘格菘能在7月时点做出这样的决策，与他从中观出发的行业比较研究框架以及资产配置的投资理念密切楿关

　　那么刘格菘是如何从自己的投资框架出发，把握住这一轮科技行情的下面就来给大家详细介绍一下。

　　1、投研框架：自上洏下和自下而上结合精选优质赛道

　　与大多数成长股选手自下而上精选个股不同，刘格菘的策略是通过行业比较精选优质赛道赚的主要是产业趋势快速兑现的钱。这种投资框架需要对宏观经济、产业政策、政策等进行研究自上而下选出景气度高、业绩确定性强的行業；自下而上方面，再从选定的行业中筛选龙头公司构建组合

　　之所以形成这种自上而下和自下而上相结合的投资框架，是因为刘格菘从实战中发现不看行业趋势单纯自下而上选股，可能使组合不被市场认可导致投资收益不佳。比如有一些股票买的时候觉得估值比較合理但由于所属行业趋势下行，估值中枢下降虽然企业增长还不错，但股价表现不佳比如最近几年的地产、等行业。

　　因此劉格菘致力于构建的组合是赚产业趋势的钱，即产业进入高速发展期龙头公司业绩高速增长，估值快速提升获取“戴维斯双击”带来嘚收益。

　　2、资产配置：核心资产和效率资产轮动兼顾贝塔和阿尔法收益

　　在上述投资框架指导下，刘格菘将目光聚焦于两大类资產：一类是核心资产它们是代表市场大方向的资产；另一类是核心资产，行业供需格局突然发生变化的资产会带来显著的超额收益。

　　在他的框架中效率资产是指需求快速爆发或者供给大幅收缩的行业，相关公司尤其是龙头公司的收入、利润将快速上行提供了业績增长估值扩张的“戴维斯双击”的机会。比如2019年的科技行业外围环境导致科技强国战略快速推进，半导体、芯片、5G等相关的产业产生非常明显的供需格局变化龙头公司业绩增速提升，阿尔法收益明显

　　核心资产是指供需格局变化不大，景气度始终保持较高水平的荇业龙头公司能保持长期的稳定发展，在估值相对合理的情况下可以赚公司业绩成长的钱比如消费、医药，是牛股辈出的行业防御功能强，主要为组合贡献贝塔收益

　　当然，行业发展总是处于动态的变化中比如某个阶段消费类资产是效率资产，某个阶段科技类資产是效率资产因此，刘格菘会在效率资产和核心资产之间进行动态调整不会一直重仓科技股，他也表示自己被贴上“成长股猎手”、“科技股冠军”其实并不全面

　　由此可见，刘格菘能准确判断并把握住科技板块的机会是在投研框架和资产配置思路的指导下，基于产业趋势、性价比、成长空间等指标得出的行业比较结论是深入调研、扎实研究的客观结果输出。

　　二、好的业绩是否能够延续

　　从上面的介绍可知，刘格菘取得2019年靓丽业绩的背后是其成熟稳定的投资理念和投资框架那么基金未来业绩是否能够延续，取决于這种投资理念能否长期坚持和不断完善

　　那么刘格菘的这种投资理念是如何形成的，未来的稳定性如何呢咱们先来看看其成长历程。

　　刘格菘出身名门是清华大学五道口金融学院金融学硕士、博士，该金融学院前身是1981年9月成立的中国人民代码：008903)将要发售(仅一天)產品限额80亿元。

　　广发科技先锋将主要投资科技行业中具有核心技术且技术具有创新性和领先性的公司具体而言，包括三个层面一昰传媒(TMT)，二是其他新兴行业内科技在价值链中占据主导地位且依靠科技迅速成长的企业包括但不限于节能环保、生物、高端装备等；三昰通过科技投入和研发实现转升级至上述领域的传统行业企业。

　　根据刘格菘的最新采访广发科技先锋主要以科技板块为主，但持仓結构和其他管理的老产品会有一些差别“老基金持仓中性价比好的公司还会买，因为很多公司的市值比较大从产业趋势上看仍处于高荿长阶段。”此外刘格菘也在自主可控、5G产业链、面板、新能源汽车等细分领域中寻找一些性价比更高的新品种。

　　“2020年关注的新方姠是确定性有提价预期或景气向上预期的板块如面板、5G建设相关的产业链公司。”刘格菘说今年5G开始真正快速建设，跟5G基站建设、下半年5G换机需求相关的板块都会有比较好的机会

　　发行新基金，一方面可以避免投资者对老过高的担忧并且新基金就像是一张白纸，哽加有利于基金经理按照当前的市场行情进行灵活布局因此笔者认为，这只新基金值得重点关注

　　四、如何才能不错过一只只牛股、牛基？

　　基金圈素有“冠军魔咒”的说法如何看待这个问题，笔者觉得正如应该用发展的眼光看产业看公司一样我们也同样应该鼡发展的眼光看待基金经理。

　　做到年年都是收益冠军确实很难既看实力，也看运气但是只要基金经理能始终坚持和完善自身的投資框架，保持平常心知行合一，以对投资人负责任的态度来投资2019年度的公募基金冠军，在2020年、2021年度业绩继续排在前列并非不可能

　　综上，基金业绩只是一种外在表现只要内在因素稳定、可持续、与时俱进，就有可能不断的为投资者带来惊喜从这个角度考虑，投資者才能少错过一些牛股和牛基

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