[公告]思维列控:关于上海证券交易所对公司2017年年报事后审核问函询的回复公告 时间:2018年05月08日 20:04:05 中财网
关于上海证券交易所对公司2017年年报
事后审核问函询的回复公告
本公司董事会忣全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏,
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任
4朤20日收到上海证券交易所下发的《关于对
2017年度报告的事后审核问询函》(上证公函【2018】0361号)(以下简称“《问询
函》”),要求公司就《问询函》关紸事项予以回复并披露。根据《问询函》的要求,
公司立即组织相关部门并会同年度审计机构
《问询函》所提的问题进行认真分析与核查現将回复内容公告如下:
一、行业及产品相关问题
问题一、根据年报,目前我国列控系统主要有LKJ系统和ATP系统两种,LKJ
系统为机车和中低速动车组所咹装的列控系统,ATP系统为高速动车组所安装的列
控系统。年报披露,当前我国LKJ系统供应商仅有公司和中车时代电气两家,ATP
系统则有和利时、中国通号、铁科院、中车时代电气等多家厂商(1)请量化说明
我国列控系统市场整体竞争格局的变化及特点;(2)请补充披露LKJ系统、ATP系
统各自的优缺点,兩者的技术差异;(3)请结合列控系统细分领域的各自应用范畴、
市场体量、技术壁垒、客户关系等要素,补充说明LKJ系统未来的发展趋势及公司
的核心竞争力,并进行同行业比较分析;(4)请结合公司现有技术水平和行业地位,
说明公司目前的技术发展方向,以及免于技术落后的应对措施。
一、請量化说明我国列控系统市场整体竞争格局的变化及特点
(一)我国列控系统市场竞争格局
1、我国列车运行控制系统概况
列车运行控制系统(简稱“列控系统”)是由车载设备、地面设备、地车信息传
输设备等组成的用于保证列车运行安全的自动控制系统根据《中国列车控制系统
(CTCS)技术规范总则(暂行)》(以下简称“CTCS技术规范总则”),我国铁路列
控系统划分为5个等级,以分级形式满足不同线路运输需求。目前,LKJ系统包括
LKJ2000和LKJ-15两种型号我国不同级别列控系统的应用情况如下:
表1-1 CTCS体系下不同列控系统的应用对比
习惯统称为ATP系统)
2、LKJ系统与ATP系统因应用领域存在差异,因此不存在直接的市场竞争
由上表可以看出,目前我国LKJ系统与ATP系统的应用领域存在明显差异,此外
受列车运行线路设施设备、运输组织方式等因素影響,ATP系统无法直接在机车上安
装使用。因此,LKJ系统与ATP系统并不存在直接的市场竞争关系
长久以来,我国铁路以普速铁路为主,结合我国《中长期鐵路网规划》,预计未
来5~10年,LKJ系统仍将占据我国列控系统的主流地位。另外,近年来我国高速铁路
网建成及高铁客运的迅速普及,带动了应用于动車组上的ATP系统快速增长LKJ系
统和ATP系统的市场占比情况具体如下:
3、我国列控系统主要生产企业
目前,LKJ系统供应商仅有
简称“中车时代电气”)两镓。近三年,LKJ系统市场格局基本稳定:
基于我国特色的铁路系统管理机制,中车时代电气既是公司的主要竞争对手,
也是重要的合作伙伴在可预見的未来,
据公开资料显示,ATP系统供应商主要包括
下简称“中国通号”)、
(二)我国列控系统市场发展趋势
1、具备自主知识产权的LKJ系统在未来仍将發挥重要作用
LKJ系统未来仍将在我国铁路系统发挥重要作用,主要原因包括:
(1)LKJ系统能够持续适应我国铁路运输安全发展的需求。作为具备自主知識
产权、伴随我国铁路发展建立起来的国产列控系统,LKJ系统已在全路应用二十余年,
与众多其他车载安全设备、铁路运营管理体系高度契合、罙度融合,能够最大程度
地利用既有的设施设备和管理资源,且通过技术升级和软件修改能够持续适应我国
铁路运输安全发展的需求
(2)LKJ系统性價比高且配套地面设备投资少。一方面,ATP系统的价格是
LKJ2000的5~15倍,单价较高;另一方面,ATP系统应用需列控中心、应答器、无线
闭塞中心等地面设备支持,與ATP系统配套的地面系统投资较大,而LKJ系统具有与
我国铁路基础设备衔接好、新增地面设施少、投资金额小等优点,契合我国铁路运
输现状且可通过持续升级适应铁路运输安全的变化
(3)LKJ系统已成为我国铁路机车设备信息化系统的基础。一方面,LKJ系统
除实现列车运行的安全控制外,在发展中已建立起一个庞大、准确且与列车运行线
路对应的铁路车载线路数据体系,搭建了服务铁路系统电务、机务、工务、供电等
众多铁路关鍵安全领域的集成信息平台,能够向众多车载安全设备提供关键基础数
据;另一方面,在LKJ系统普及推广工作的同时,我国铁路管理部门已建立起了基于
LKJ运行记录数据的行车安全应用管理体系,为提升我国列车规范化操作水平和事故
事后分析提供了可靠、有力的依据经过多年探索与发展,LKJ系统已成为我国铁路
机车设备信息化系统的基础。
2、LKJ系统与ATP系统的市场规模预期均将稳步增长,预计ATP系统市场占有
未来5~10年,我国铁路营业里程将保持稳定增长态势根据我国发布的《中长
期铁路网规划()》及《铁路“十三五”发展规划》,到2020年,我国铁路
网规模将达15万公里,其中高速鐵路3万公里;到2025年,铁路网规模约达到17.5万
公里,其中高速铁路3.8万公里。2010年以来,我国铁路营业里程及规划里程如下:
高铁里程每5年增速(%)
普速铁路里程烸5年增速(%)
上表可以看出,未来5~10年,我国高铁里程、普速铁路里程都将保持不同水平
的增长,其中高铁里程增速明显快于普速铁路里程增速因此,預计未来ATP系统市
场增速将高于LKJ系统市场增速。
在可预见的未来,我国铁路机车、时速250公里以下级别动车组(以下简称“普
速动车组”)仍将采用LKJ系统控车一方面,铁路机车作为我国铁路货物运输、普
通客运的主力,截至2017年底机车保有量约2.1万台,存量大,LKJ系统更新换代、
持续升级将稳定LKJ系統的存量市场规模。另一方面,新造机车及普速动车组保有量
的增长、城际专用动车组的推广将提升LKJ系统的增量需求
ATP系统主要面向时速250km/h及鉯上级别的动车组,是我国客运专线列控系统
的重要组成部分。截至2017年底,我国动车组保有量约为2,900标准列;根据2018年1
月2日召开的中国铁路总公司(以丅简称“铁路总公司”)工作会议,到2020年,动
车组保有量达到3,800标准组左右,其中“复兴号”动车900组以上动车组保有量的
持续增长将带动ATP系统的市場增长。
3、LKJ系统具备向更高级别列控系统延伸的技术基础
随着具有自主知识产权的LKJ-15系统的成功研制,LKJ-15系统具备地面应答器
信息的接收与处理能力,具备向更高级别列控系统延伸的技术基础;与此同时,从
ATP系统的适用条件、产品安装、价格、配套地面设备投资等方面综合考虑,未来
ATP系统替代LKJ系统的可行性较低
二、请补充披露LKJ系统、ATP系统各自的优缺点,两者的技术差异
(一)LKJ系统、ATP系统的技术差异
LKJ系统和ATP系统在功能配置方面存茬一定差异,具体如下:
从上表可以看出,目前我国普遍应用的LKJ2000型列控系统与CTCS-2级ATP系统
在技术构成上存在差异,但LKJ-15系统已与CTCS-2级ATP系统处于同一技术水平。
(二)LKJ系统与ATP系统的优缺点
LKJ系统优点:第一,LKJ系统是基于我国铁路线路条件及复杂运输组织模式背
景下自主研发的列车运行控制系统,通过修改软件或升级硬件,LKJ系统即可满足我
国各型机车、250km/h动车组接口要求;第二,LKJ系统技术成熟稳定,产品应用的
建设成本低,性价比优势显著;第三,LKJ2000采用车载预存储基础数据的控车方式,
具备在不增加地面设备的前提下通过充分利用既有线路设施设备实现列车控制的优
越性LKJ2000升级产品——LKJ-15系统同时支持车载预存储基础数据、应答器提供
基础数据两种方式,能够满足铁路列车在不同速度级别区段的运营要求,对线路的
目前普遍使用的LKJ2000产品缺点主要有:LKJ2000是基于上世纪末的技术水平
研发的,另外受当时的元器件运行速度、存储容量等限制,导致LKJ2000可能不能在
近20年甚至更长时间内继续满足持续增长的铁路运输需求,因此,亟待升级。LKJ2000
升级产品LKJ-15系统已解决上述缺点,并且LKJ-15系统已与CTCS-2级ATP系统车载
设备处于同一技术水平
ATP系统是本世纪初伴随动车组一起从国外引进并国产化的列控装备,该产品自
引进之初起点高、技术成熟,满足我国各型动车组的接口要求。但ATP系统基于地面
應答器或无线闭塞中心提供的数据控车,该系统的正常运行需要应答器、列控中心、
无线闭塞中心等地面设备支持,对线路设施及配套地面设備标准要求较高,建设成
本高,不能直接适用于我国庞大的客货共线铁路网
三、请结合列控系统细分领域的各自应用范畴、市场体量、技术壁垒、客户关
系等要素,补充说明LKJ系统未来的发展趋势及公司的核心竞争力,并进行同行业
(一)LKJ系统未来的发展趋势
LKJ系统和ATP系统是针对不同的运輸环境进行设计的,在控车数据来源、控制
模式、适用范围等方面均存在较大差异,并逐步形成了各自的产品技术体系。两种
列控系统具有各洎的适用范围,不存在直接竞争,在各自细分领域内形成差异化的
发展轨迹从应用范畴、市场体量、技术壁垒、客户关系等要素来看,LKJ系统未來
第一,从应用范畴来看,在可预期的未来,我国铁路机车、普速动车组仍将采
用LKJ系统控车。根据国家发布的《中长期铁路网规划()》及《铁路“┿
三五”发展规划》,到2020年我国铁路网规模将达15万公里,到2025年铁路网规模约
达到17.5万公里未来5~10年,我国铁路运营里程将保持稳定增长态势,并带动峩
国机车和动车保有量增长,持续推动LKJ系统市场规模提升。同时,随着LKJ技术水
平提升、功能完善和LKJ-15系统通过CRCC认证,LKJ-15系统具备了向更高速度等级
列控系统发展的技术基础与可行性
第二,从竞争壁垒来看,列车运行控制系统存在较强的技术壁垒、市场准入壁
垒,具体主要体现在:(1)LKJ系统属于我國完全自主研发的列控系统,在铁路行业
内已经形成了一套由铁路主管部门组织、骨干企业联合攻关的研发机制,历史上的
技术成果极少扩散,核心技术大部分由骨干企业以非专利技术的形式掌握,其他企
业在短时间内很难系统掌握LKJ技术体系;(2)LKJ系统是历经多年积淀而形成的适
用于我国鐵路复杂运营条件和高负荷运输特点的列车运行控制系统,已更新了三代,
目前公司正在积极推进第四代列控产品LKJ-15系统推广;不能深度契合我国鐵路运
营管理需求、缺乏雄厚技术储备历史和技术验证历史的企业很难进入相关领域;(3)
行车安全技术特别是列车运行控制技术是长时间积累嘚成果,需要经过多年的研发
以及现场应用验证,才能够保障相关产品可靠性、安全性和适应性,新加入该市场
的企业很难在短时间内实现实质性突破。(4)行业主管部门对进入国家铁路市场的
企业、产品采取了严格的行政许可、认证制度,相关企业必须具备长期经营的能力,
才能够满足楿关产品后续保障、持续改进的需求,具备较强的综合实力是进入列车
运行控制系统市场的必要条件之一
第三,从客户关系来看,LKJ系统客户集Φ于铁路系统领域。二十多年来,我国
铁路系统构建了以LKJ系统为核心的行车安全应用管理体系,另一方面,公司构建了
以客户需求为核心的全方位、全过程的技术支持体系,过一步增强公司与客户之间
的合作关系作为铁路主管部门指定生产列车运行控制系统的骨干企业之一,公司
与鐵路系统客户保持了多年良好的合作关系,预计未来LKJ系统及
础仍将保持长期稳定状态。
第四,从产品升级与迭代来看,LKJ系统目前已更新三代,当前苐四代LKJ系统
——LKJ-15系统已通过CRCC认证、SIL4级安全评估LKJ-15系统在采用车载数据控
车的同时,兼容地面应答器信息的接收与处理,能够在CTCS-2区段上应用。LKJ-15
系統能够对现有LKJ2000进行全面升级换代,并适应了我国列控技术的发展结合
LKJ-15系统的推出背景,其功能与技术提升具体如下:
. 受限20世纪末技术水平限制,體系架构、安全性设计存在一定局限性
. 双机热备工作方式的安全性,无法满足当前列控设备更高的安全需求
. 大量动车组及新的列车类型出现,對列控系统的适应性提出更高要求
. 机车长交路、乘务区段化的改变,对LKJ基础数据组织结构提出新的要求
. 《铁路主要技术政策》提出“发展基於应答器提供基础数据的LKJ技术”
LKJ-15系统在安全、可靠、人机交互、功能扩展等方面实现了全面提升:
采用安全计算机平台,保证平台安全、接口咹全、通信安全、开发过程安全
高度集成化系统、高等级元器件、高可靠性传感器、强抗干扰性通信设备
数据存储及记忆容量大、线路数據预铺范围广、转储换装耗时短、适配性强
. 适用线路更广:同时支持车载计算机预存基础数据和应答器提供基础数据两种
方式,能够满足列车茬不同线路上的运营要求
. 交互功能更优:增加根据站点自动筛选运行径路、特定车次自动关联车站、运
行径路以及引导性支线选择等
. 功能控淛模式更精准:LKJ-15系统在揭示控制、岔群控制、股道控制、应答器
信息应用等方面均进行优化调整
. 接口更丰富:增加总风缸压力采集接口,预留CMD、司法记录器等设备的接口
. 设备管理方面,对设备进行全生命周期管理同时通过多个采集点全面了解设备
. 数据换装方面,无线换装模式与专用设備换装模式相结合实现高效换装
1、完全自主研发的列控系统;
2、形成LKJ技术体系,产品成熟稳定。
1、相关厂家规模较大,其中包括央企、国企,
2、关紸于高铁列控系统市场,在ATP系统产
1、公司主要产品的竞争对手为中车时代电气,双方是国内仅有的两家LKJ系统
公司主要产品为LKJ系统、机务安防系統由于我国特色的铁路系统管理机制,
中车时代电气既是公司主要产品的市场竞争对手,也是重要的合作伙伴。LKJ系统的
市场高度集中,公司及Φ车时代电气均为LKJ2000、LKJ-15系统等产品的联合研发单
经过多年的竞争与合作,公司与中车时代电气共同推动了LKJ系统在中国铁路行
车安全领域的发展進步,目前的市场格局是双方多年竞争的结果
2、除共同作为LKJ系统市场的主要参与者外,
结构、业务规模上存在较大差异
中车时代电气作为铁蕗装备领域的大型企业,从业务结构上比较,其业务覆盖
机车产品、动车组产品、城市轨道产品、养路机车相关产品、列车行车安全装备产
领域。从业务规模上比较,最近三年,中车时代电气的营业收入、归属于母公司股
东的净利润平均为公司的20倍、15倍以上
四、请结合公司现有技術水平和行业地位,说明公司目前的技术发展方向,以
及免于技术落后的应对措施
(一)发挥公司技术和行业地位优势,实现LKJ技术升级发展
经过多年積累,公司掌握了LKJ车载数据、控制模式、运行数据记录、故障安全
设计、机车无线通讯等多方面的核心技术,广泛应用于列车运行控制系统、列车安
全监测系统、铁路安全管理与信息化系统等多个产品领域。截至2017年12月31日,
公司已在铁路行车安全领域形成了256项计算机软件著作权、157项專利,并参与6项
行业标准以及8项铁路技术规章制定
二十多年来,公司深度参与我国列车运行控制系统的自主研发及技术推广,是
LKJ专项技术的持囿者,同时也是多项行业标准制定的重要参与者。目前,公司是国
内仅有的两家LKJ供应商之一,凭借安全、可靠、适用的产品品质以及较强的自主創
新实力,公司获得了良好的行业声誉,在我国铁路行车安全系统领域处于优势地位
未来,公司将继续围绕列车运行控制系统、行车安全监测系统、LKJ安全管理及
信息化系统等领域,在安全计算机、列车智能驾驶、CTCS-2级ATP系统、铁路物联
网应用、应答器应用、移动追踪、图像识别与数据罙度分析等方面开展深入的技术
(二)公司免于技术落后的应对措施
1、公司高度重视研发投入,2015年~2017年,公司研发投入分别为9,536万元、
未来,公司持续确保研发投入,以推进我国列车运行控制技术的升级与进步,持续
巩固公司的核心竞争力。目前,公司研制的新型列控系统——LKJ-15系统已经通过
了铁蕗总公司技术评审、
CRCC认证,具备向更高速度级别区段应
用的技术基础与此同时,公司已经开展CTCS-2级ATP系统、列车智能驾驶技术研
究,以适应我国铁蕗数字化、信息化、智能化发展需求。
2、前瞻性地开展前沿技术研究,保持核心技术的持续领先2016年公司成立河
南思维轨道交通技术研究院
(鉯下简称“思维研究院”),集中公司核心研
发人员专项开展安全计算机、列车智能驾驶、惯导及差分精准定位、大数据分析等
基础技术及前沿技术研究与应用。同时,思维研究院负责建设和管理的电磁兼容实
验室、环境可靠性实验室等专项实验室于2018年1月通过了国家实验室认可(CNAS)
认證高标准建设的实验室有助于公司从设计源头提升产品质量。
3、公司将通过积极与国内知名高等院校、科研院所进行技术合作,参加国际、
国内轨道交通技术交流会议,积极参与行业标准制定等,持续保持核心技术的先进
问题二、自公司上市以来,公司已连续两年营业收入和净利潤持续下降,公司
2016年营业收入、净利润分别同比下降1
1%、30.87%,报告期内营业收入、净
利润分别同比下降24.61%、29.86%2017年年报披露,公司LKJ系统业务为公司
主营业務,营业收入占比为86.01%,受铁路车辆投资下降的影响,LKJ系统产品销
售量下降,2017年公司LKJ系统产品营业收入同比下降22.72%,且该产品毛利率
已连续两年持续下降。(1)请结合各产品销量、成本费用、产品价格变化、市场需
求及其他行业背景,补充披露公司连续两年营业收入和业绩持续下滑的原因及未来
嘚经营对策;(2)结合行业和公司自身情况,分析LKJ系统产品毛利率持续下降的
原因和对公司业务的影响;(3)结合产业政策,量化说明我国铁路车辆投资规模和
方向变化情况对公司未来经营可能造成的影响,公司的应对措施,并充分提示相关
一、请结合各产品销量、成本费用、产品价格变化、市場需求及其他行业背景,
补充披露公司连续两年营业收入和业绩持续下滑的原因及未来的经营对策;
(一)公司连续两年营业收入下滑的原因
1、产品销量下降是公司近三年营业收入变化的主要因素
公司主要产品包括LKJ系统和机务安防系统,其中LKJ系统主要包括LKJ2000、
TAX装置、LAIS装置等,机务安防系统主要包括CMD系统和6A车载音视频显示
终端(以下简称“6A产品”)
公司近三年主要产品的营业收入及同比变动情况如下:
公司近三年主要产品的销量凊况如下:
LKJ系统销量同比下降
机务安防系统销量同比下降
注:LKJ系统和机务安防系统销量是成套设备数量之和,标准化车间和H板等单板销售未
统计茬成套设备内,此因素是LKJ系统、机务安防系统销量和收入变动比例不一致的因素之一。
2016年营业收入下降主要是因为:公司机务安防系统当年营業收入同比减少
8,176万元,同比大幅下降44.90%;LKJ系统当年营业收入同比下降4,290万元,同
比下降7.77%机务安防系统营业收入出现大幅下降,主要是因为该类产品中嘚CMD
系统单价较高,受2016年铁路新造机车大幅下降影响,CMD系统销量明显下降,
造成同期该类产品营业收入下降44.90%;因新造机车招标数量大幅下滑,公司LKJ
系统銷量同比下降19.61%。
2017年营业收入下降主要是因为:公司LKJ系统营业收入减少11,562万元,同
系统营业收入大幅减少,主要因为2017年到期应更新的LKJ2000产品更新需求未能
如期释放,另外由于LKJ2000作为LKJ系统的核心,产品单价较高,因此造成LKJ
系统收入出现大幅下降;机务安防系统收入下降,主要受客户招标延后因素影响,
报告期内销量下降46.2%
综上,公司LKJ2000、CMD系统等主要产品销量明显下降,是公司营业收入持
2、产品价格因素是公司近三年营业收入变化的次要因素
公司LKJ系统、机务安防系统之CMD系统市场竞争格局较为稳定,因此产品
价格基本稳定,未发生明显波动,对公司营业收入的下滑影响不大。但机务安防系
統之6A产品的客户仅有一家(北京纵横机电技术
横”),客户议价能力强2016年,随着新的竞争者进入,6A产品市场竞争激烈,导
致该产品单价降幅较大。6A产品价格下降对机务安防系统营业收入下滑存在较大影
响,对公司整体营业收入的下降也产生了一定影响,故产品价格因素是公司连续两
年营业收入下滑的次要因素
(二)公司连续两年业绩下滑的原因
2016年公司业绩下降主要原因是:①受当年铁路新造车招标大幅下降和存量机
车LKJ系统更新需求下降影响,当年源自新造车和存量机车的营业收入下降;②2016
年公司处于扩张阶段,人员规模增加,同时加大新型列控系统、机车安防系统等相
關项目科研投入,同期职工薪酬、研发费用等管理费用出现大幅增长,增加2,755万
元;③2016年公司LKJ-15系统在部分铁路局开展运行试验,对客户加大LKJ-15系
统及其怹新产品的宣传、培训,同期销售费用增加921万元。
2015年、2016年公司成本费用见下表:
2017年公司业绩下降的主要原因是:①受LKJ系统处于设备换型期及铁路系统
改革影响,当年客户对存量机车LKJ系统更新需求未能释放,营业收入下降;②机
务安防系统产品中6A产品自2012年推广以来,经过近6年推广,该产品进入嶊广
尾声,市场需求下降;③机务安防系统产品中CMD系统产品单价较高,由于当年铁
路客户对该产品招标滞后,导致机务安防系统营业收入和净利润現出大幅下降
(三)公司未来的经营对策
抓住国家轨道交通发展机遇,围绕轨道交通信息化建设需要,充分发挥公司在
铁路行车安全系统方面积累的成熟经验和
等其它轨道交通领域进行业务拓展,实现基于铁路业务的多元化产业链延伸。具体
1、加快推进LKJ-15系统市场推广工作2018年4月,公司LKJ-15系统已通
过CRCC认证,具备了产品推广的前提条件。目前,公司正通过加强市场引导、客
户培训等手段,积极推进LKJ-15系统的推广工作,争取年内具备推广條件并实现小
批量销售,为公司业绩提升奠定基础
2、持续强化列控系统、机务安防等核心业务,进一步丰富公司产品线。巩固公
司在列控系統、机务安防领域的优势地位,顺应铁路数字化、信息化、智能化发展
趋势,加快推进安全计算机、列车智能驾驶、应答器技术、图像识别与數据深度分
析等技术应用,着力培育电务安防、车务安防等新业务,进一步丰富公司产品链
3、以公司战略项目为引领,迅速布局高铁、城轨是哋铁吗市场,打造多元化业务布局。
围绕公司发展战略,拓展业务领域开展安全型产品“平台化”项目研制,形成基
于安全平台的产品谱系化發展;在机车智能驾驶系统项目的基础上,深入探索智能
驾驶技术在铁路行业的实践应用;开展CTCS-2级ATP系统研究,进军高铁业务领
域。同时巩固三铁国際业务已有成果,加快推进青岛地铁、有轨电车等项目建设,
在城市轨道交通领域取得新突破;加强与中国通号等单位协作,推进海外项目进展
4、优化机构调整成果,释放企业发展活力。落实“公司治理结构完善”战略调
整,巩固机构调整成果,对研发、销售等部门进行整合,进一步“理順关系、明晰
权责”,提高工作效率、公司效益,进一步释放活力,逐步形成适合公司发展实际的
二、结合行业和公司自身情况,分析LKJ系统产品毛利率持续下降的原因和对
(一)LKJ系统产品毛利率下降的原因
年LKJ系统毛利率为57.99%,较2016年下降6.61个百分点,分类别产品毛利情况
2016、2017年LKJ系统产品毛利率变化情況
从上表可以看出,LKJ系统各类产品的毛利率均有一定幅度地下滑结合各类
产品占LKJ系统收入的比例及其毛利率变化情况,按照因素分析的思路測算,车载
设备、系统配件及其他类产品对LKJ系统毛利下降的影响程度分别为0.88、3.18和
整体来看,各类产品毛利率下降普遍受公司成本上升因素的影響。公司投资建
设的新生产中心于2016年5月开始陆续投入使用,截至2016年12月31日新增房
屋建筑物4,838万元,新增土地使用权1,504万元,新增机器设备等1,454万元,上
述因素造成2016年新增折旧摊销费用215万元,其中计入成本的金额为132万元;
截至2017年12月31日累计新增房屋建筑物6,858万元,新增土地使用权1,500万
元,新增机器设备等1,775万元,慥成2017年新增折旧摊销费用572万元,其中计
入成本的金额为349万元另外新生产基地的投入使用,车间周转耗材及设备维护
保养等费用也不同程度地增加,2017年度公司制造费用总额较2016年度增加约425
在生产相关固定成本大幅增加的同时,由于公司近两年产品销售量下降,产量
也随之下滑,具体见下表:
姩主要产品生产量统计表
6A车载音视频显示终端
受公司业绩下滑的影响,公司新建的生产中心产能未能释放,规模效应不显著;
新增折旧摊销金额叒导致固定生产成本的增加,最终导致公司固定生产投入摊薄效
应明显下降,公司产品生产成本增加。
从各类产品来看,毛利率下降主要受该类產品中不同产品的销售结构变化影响
车载设备毛利率下降主要受两方面的影响:第一,毛利率较高的LKJ05型成品
占车载设备营业收入的比例由2016年嘚
5%下降为0;第二,公司车载设备配套
电缆因性能升级进行了材料替代,造成电缆成本率增长约14%;
系统配件毛利率下降主要受毛利率较高的H型监控记錄板收入大幅下降影响。
H型监控记录板从2014年至2016年批量升级,2017年该产品升级接近尾声报告
期内H板产品实现收入3,217万元,较上年的7,577万元下降42.46%,占系统配件
收入的比例从72%下降为48%,从而大幅拉低了LKJ系统配件的毛利率;
其他产品毛利率下降主要受毛利率极低的加工费收入大幅增加影响。公司2017
年度利用剩余产能承接部分加工业务,实现加工费收入1078万元,较2016年的38
万增长约28倍,此部分加工业务归类为LKJ系统相关其他产品,因其毛利率极低,
从而拉低叻LKJ系统其他产品的毛利率
(二)LKJ系统产品毛利率下降对公司业务的影响
LKJ系统是公司主营产品,其中,LKJ车载设备是LKJ系统的核心。如上所述,
近年来,LKJ系統产品的整体价格并未发生明显波动,其毛利率下降主要原因是公
司新投入生产基地带来的折旧摊销,以及因产销量下滑、规模效益尚未有效顯现所
致因此,公司的持续盈利能力并未发生明显不利变化。
事实上,长远来看,新投入生产基地将有效解决公司产能瓶颈、提高生产效率,
为公司LKJ-15系统产业化提供坚实基础预计未来,随着产业需求的恢复性增长、
新产品需求量的扩大,生产规模效益将逐步显现,LKJ系统毛利率有望实现恢复性
增长,公司核心产品的盈利能力仍将保持平稳较高水平,不会对未来的业务发展带
三、结合产业政策,量化说明我国铁路车辆投资规模和方向变化情况对公司未
来经营可能造成的影响,公司的应对措施,并充分提示相关风险。
(一)我国铁路车辆投资规模和方向变化情况以及对公司未来经营可能造成的
1、铁路车辆投资规模波动可能会对公司未来经营生产一定影响
我国铁路车辆投资规模的大小影响铁路系统对铁路车辆忣相关配套产品的采购
规模大小若我国车辆投资规模、方向发生重大变化情况,将会直接影响铁路总公
司、各铁路局等铁路系统企业的采購规模,对公司生产经营情况产生一定程度的影
响。公开资料显示,2018年,我国铁路车辆投资规模约为800亿元,较2017年下降
20%,如果未来我国铁路铁路车辆投資规模减少,可能会对公司经营产生不利影响
近三年,我国铁路车辆投资与公司营业收入的变化情况对比如下:
铁路车辆投资同比变动(%)
公司营業收入同比变动(%)
近三年,我国铁路新增机车、动车组情况如下:
其中新增普速动车组(列)
其中新增高速动车组(列)
注:以上数据按当年招标数量统计
甴上表可以看出,铁路车辆投资对公司生产经营会产生一定影响。根据公司近
三年营业收入变化来看,公司业绩下降主要受LKJ2000、CMD系统等主要产品哽新、
“十三五”期间,我国将继续推进深化铁路改革,优化投资环境,拓展多渠道
多层次多元化的投融资模式随着铁路建设投资持续推进及鐵路营业里程的增加,
预计我国机车、动车组机车数量仍将保持增长。目前,LKJ系统应用于全路约2.1万
台机车和1,200余列普速动车组上,未来如果持续新增机车以及动车组,将直接推动
LKJ系统市场的扩容,这将有利于公司扩大业务规模,提升盈利能力
2、伴随高速铁路快速发展,LKJ系统存在市场地位下降的风险
近年来,为满足快速增长的客运需求,我国加快建设高速铁路网。截至2017年
底,我国高速铁路营业里程达到2.5万公里,占铁路总里程的比例达箌19.7%;预计
到2020年,我国高速铁路营业里程达到3万公里,较“十二五”增加1.1万公里,
年均增长率为11.6%“十三五”期间,我国高铁里程增速明显快于普速铁蕗里程增
速。因此,预计未来ATP系统增速将高于LKJ系统增速,LKJ系统可能存在市场地
截至2017年底,LKJ系统仍是我国列控系统的主流装备,市场占有率超过75%
未來,如果ATP系统适用性提高并以较低的成本在高速铁路线路上推广应用,LKJ
系统将面临较大的竞争力,并对公司的业务规模、市场份额产生不利影响。
3、LKJ系统更新换代将为公司的发展带来新的发展机遇
公司主导产品LKJ2000装置自2001年开始推广,持续保障铁路运输安全长达
17年根据铁路主管部门“LKJ嘚使用寿命为6至8年”的有关规定,公司LKJ系
统已历经2轮设备更换。
随着信息技术的飞速发展,技术升级、安全等级提升等现实需求和部分电子元
器件停产等问题,决定了LKJ系统亟需升级2013年6月,公司参与的新一代LKJ
技术研究课题在铁路总公司立项。截至目前,公司研制的新型列控系统——LKJ-15
系統已通过CRCC认证,并在北京、郑州、南昌等铁路局的机车、动车组列车上开
展试验和试用考核,已连续运行超过2年,试验里程突破70万公里,系统运行穩定
可靠、控制准确、效果良好,能较好地满足今后一段时期我国铁路运输安全发展的
需求,即将迎来LKJ系统升级带来的市场机遇,并弥补铁路车輛投资下降对公司经
抓住国家轨道交通发展机遇,围绕轨道交通国产化、信息化建设需要,充分发
挥公司在铁路行车安全系统方面积累的成熟經验和
路、地铁等其它轨道交通领域进行业务拓展,实现基于铁路业务的多元化产业链延
伸,实现由产品经营向产业经营的战略转型,全面建成“国内领先的轨道交通安全
控制与信息化系统提供商”具体措施如下:
1、稳步发展核心业务,有序推进创新业务发展
(1)作为我国列控技术的推動者,机务安防系统的深度参与者,公司将持续强
化列控、机务安防等核心业务,加快LKJ-15系统推广,并巩固公司在机务安防领域
(2)顺应铁路运输安全管悝信息化、智能化的必然趋势,加快培育电务安防、
车务安防等创新业务发展,在铁路电务、机务客户的基础上,开拓车务、工务、供
电等客户,進一步丰富公司产品链,促进公司快速发展。
(3)顺应全球产业整合趋势,进军国际轨道交通市场积极参与海外信号系统
的投标工作,通过与国内對外企业建立友好合作关系,开展相关海外项目咨询,争
取能够取得新订单,拓展公司海外市场份额。
(4)在现有的列控、机务安防、电务安防等铁蕗业务基础上,充分利用资本市
场开展市场整合、技术整合,做大规模,优化业务布局
2、积极布局其它轨道交通业务,打造多元化业务布局
(1)布局城际铁路、市域铁路、地铁等其他轨道交通业务,在信号、综合监控、
综合安防等细分领域努开拓培育新业务,开拓城市轨道交通市场。
(2)加快嶊进地铁、有轨电车等城市轨道交通项目产品装车试验,并积极参与
相关项目投标,寻求更大的市场突破
(3)在轨道交通领域外,培育
新的增长点,咑造多元化发展格局。
(4)坚持以产业为本、资本驱动、人才拉动的产融学互动发展模式,在公司进
一步做强实体的基础上,充分利用上市公司资夲平台,加快形成“实体经营+资本运
营”的双驱模式,打造“可持续发展”格局
3、优化公司治理结构,提升组织活力
(1)以简政放权为导向,持续优囮公司治理结构,充分释放公司发展活力。以
信息化建设为载体,推动企业管理数据化建设,重塑制度流程体系,夯实管理基础
(2)以企业升级转型為机遇,围绕公司业务布局,充分吸纳人才,加强核心人
才梯队建设,培养和造就一支视野开阔、能力突出,能够满足公司多元化发展要求
的高素质囚才队伍,构建面向未来的员工团队。
1、新造车投资存在增速放缓甚至下降的风险随着我国铁路普速铁路和“八纵
八横”高速铁路网的建設发展,我国铁路营业里程、高铁里程均保持连续增长。同时,
我国铁路客运、货运需求增长强劲,预计将带动对我国铁路机车、动车组的增量需
求近两年,铁路机车车辆投资波动较大,但仍维持在较高水平。未来,如果新造
车投资增速放缓甚至下降,将对公司新造车相关产品销售产生鈈利影响
2、铁路市场化改革导致市场竞争加剧的风险。铁路系统改革方案实施以来,国
家铁路局、铁路总公司等行业主管部门全面深化改革,已于2017年底前将18个铁
,铁路市场化趋势日益显现未来,如果LKJ系统、机车
安防系统等产品市场化竞争程度加剧,将对公司业绩产生不利影响。
3、公司新产品研发推广不及预期的风险根据未来我国铁路运输对安全与效率
的需求,公司前瞻性地开展了LKJ-15系统、机车智能驾驶(STO)系统、ATP系统
等產品的研发、开展装车试验,并通过不断的技术创新和新产品开发,继续保持公
司在列控、行车安全监测等领域的优势地位。相关技术创新和噺产品的推广受铁路
管理体制、客户认可度等因素的制约,存在新技术、新产品研发成功后不能得到市
场的认可或者未达到预期经济效益的風险
问题三、年报披露,报告期内公司经营成本构成项目中原材料占总成本比例为
85.69%,上年同期占总成本比例88.84%,原材料占比较大。请公司补充披露:(1)
结合具体设计生产流程和主要环节,量化说明原材料的主要构成和金额;(2)其中
自产设备组件与外购的比例,生产环节中软件与硬件的金额及比唎
一、结合具体设计生产流程和主要环节,量化说明原材料的主要构成和金额;
(一)设计生产流程和主要环节
公司实行以销定产的方式组织生產,根据客户订单数量或需求安排生产。公司
计划调度主管根据销售需求计划和订单统筹安排物料采购及生产计划首先,计划
调度主管组织銷售、物料及生产部门制定《季度销售需求计划》、《季度备料计划》,
由采购部门进行物料采购;其次,计划调度主管组织制定《月度销售需求计划》、《月
度生产执行计划》,由生产部门根据《月度生产执行计划》分解形成周计划、日计划
后实施生产,包括半成品生产及检验、成品组组装及调试等工序;最后,产品生产完
成并检验合格后办理入库,并根据客户需求安排发货。
公司主要设计生产流程和主要环节具体如下:
线紮制作老化工序电缆制作
物料入库工艺、图纸准备
电路板加工流程内配线加工流程
整机加工流程电缆加工流程
(二)原材料的主要构成和金额
菦两年,公司营业成本构成如下:
2016年,公司营业成本中原材料的构成如下:
2017年,公司营业成本中原材料的构成如下:
二、其中自产设备组件与外购的比唎,生产环节中软件与硬件的金额及比例
2017年公司经营成本中原材料金额为16,328.60万元,其中自产设备组件
比重为23.90%。自产设备组件与外购配套件的比唎约为3.18比1
2017年生产环节软件用原材料788.47万元,占自产设备组件的比例为6.35%;
硬件用原材料金额11,636.90万元,占自产设备组件的比例为93.65%;生产环节中软
件与硬件仳例为14.76比1。公司软件主要为嵌入式软件,软件生产环节主要是将已
开发成熟的可重复复制的程序写入芯片,生产环节的软件用料主要为可写入芯片等
问题四、公司前五名客户销售额17,516.65万元,占年度销售总额38.07%,客
户集中度较高,鉴于公司营业收入持续下滑,关键客户的稳定性对公司业绩影响偅
大,请补充披露以下问题:(1)近三年前五大客户名称和对应的销售额;(2)公司
是否存在大客户依赖问题及对公司未来业务发展可能产生的影响,以及楿关应对措
施;(3)公司稳定客户,开拓市场的主要措施
一、近三年前五大客户名称、对应销售额及占当年营业收入的比例
二、公司是否存在大愙户依赖问题及对公司未来业务发展可能产生的影响,以
最近三年,公司不存在向单个客户销售比例超过当期营业收入50%的情形,不
存在大客户依賴问题。公司主要从事列车运行控制系统的研发、升级、产业化及技
术支持,属于铁路行车安全系统行业,客户主要为铁路总公司、各铁路局、机车厂
商等,客户在业务属性方面存在一定的集中度此外,铁路总公司负责全国新造车
的列控系统的招标、采购,所以采购额相对较高。这苻合铁路行车安全系统行业的
由于我国铁路市场特点以及铁路体制等因素,铁路行车安全系统的客户主要集
中在铁路市场,存在着依赖国家铁蕗市场的风险为此,公司将继续加强研发,提
升技术水平,提升公司及产品的核心竞争力,加强市场营销及提高服务水平,不断
扩大市场份额。同時,公司将加快产品研发及丰富产品线,推出多元化产品,不断
满足客户的多样化需求
三、公司稳定客户,开拓市场的主要措施。
公司稳定客户,開拓市场的主要措施如下:
1、关注铁路行业发展态势,聚焦LKJ系统产品的迭代升级、软件延伸服务,持
续提升客户满意度和粘着力
2、建立多样化嘚市场信息搜集渠道,提升信息挖掘能力和响应速度,提高市场
信息敏感性,并建立以市场为导向的决策机制,通过深入客户一线,发掘用户需求。
3、加强营销队伍建设,强化内部培训管理,提升专业营销业务能力,搭建专业
化的营销体系,提升公司整体营销能力
4、注重产品顶层规划、方案設计和实施控制,注重产品核心技术,打造产品核
5、树立质量第一的强烈意识,坚持优质发展、以质取胜,以质量提升行动推动
公司列控、机务安防等各项业务健康、有序发展。
问题五、年报披露,公司拟现金收购河南
信科技)股权,开展CTCS-2级ATP系统研究,结合与
高铁业务领域,截至目前相关业务匼作尚未开展当前,公司先行收购
股权,已完成审计并经股东大会审议通过,公司拟继续收购
成重大资产重组,公司股票尚处停牌。(1)
年1月被证监會发审委否决,请结合发审委会议提出询问的主要问题,补充披露本
次收购的考虑及合理性,充分提示相关风险及应对措施;(2)公司期末货币资金仅
餘1.72亿元,请补充披露本次股权收购的资金来源,量化分析收购对公司主要财务
指标的影响;(3)请公司补充披露自身与
协同关系或差异,量化对比二者嘚业务规模及经营活动现状;(4)请公司补充披露
域分布、市场份额以及市场占有率等,并进行同行业比较;(5)说明“CTCS-2级ATP
系统’’的研究进展,补充披露收购完成后进军高铁业务领域的可行性,充分提示不确
发审委会议提出询问的主要问题,补充披露本次收购的考虑及合理性,充分提示相
(一)本次收购的考虑及合理性
于2018年3月下发的《关于不予核准河南
在创业板上市申请的决定》(证监许可【2018】451号文),其主要关注以下信息披露
问题与内控問题:一是关于
认定为实际控制人的事项披露是否存在相互矛盾;二是赵建州曾任职单位与蓝信科
技业务相关性未作出合理解释;三是未充分披露关于发出商品保管责任等内控制度
2、公司及相关中介已开展的工作情况
一方面,公司通过实地走访、查阅和分析内部相关资料文档、与相關人员访谈、
财务会计、核心竞争力及持续经营能力、经营发展规划、重大风险等事项进行审慎、
详尽的调查,公司认为:
独立,具有持续盈利能力;
财务顾问、北京市君合(深圳)律师事务所为本次重大资产重组的法律顾问、大华
会计师事务所(特殊普通合伙)为本次重大资产重组的审计機构,并组织对蓝信科
技开展尽职调查具体情况以公司聘请的中介机构出具的核查意见为准。
2013年12月,经法院主持并经各方沟通,股权诉讼相关方已就代持恢复事项达成共
识,并由有管辖权人民法院出具了《民事调解书》,各方均按照《民事调解书》履行
相应义务,恢复代持股权一方媔,
权纠纷。因此,公司收购
代持而受到不利影响,且公司收购
办理完毕工商变更登记,公司合法持有
就证监会关注的赵建州曾任职单位与
件、中國铁道总公司原电务试验室主任的访谈、
关产品的销售合同等资料)并与
电务处和人事处出具的说明,该文件确认赵建州在
所工作期间不存在違规违纪,
的交易事项均严格履行适当程序、合法合规;
均不存在任何关系或纠纷
业务资质、经营实力及市场地位较为认可。
实时动态监测、列控数据管理系统、动车组车载监测信息综合传输系统的核心提供
商,在十余年的发展中形成了包括列控设备动态监测系统(DMS)、动车组司机操控
信息分析系统(EOAS)、高速铁路列控数据信息化管理平台(TDIS)、信号动态检测
系统(TJDX)、动车组调车防护系统(ETSP)等在内的独立、完整的产品体系蓝
信科技具有较强的核心技术积累,并培育了一支熟悉铁路安全领域,业务能力突出
的人才团队,能够独立自主地开展各项经营活动的能力,具备持续經营及持续盈利
净利润亦保持持续增长,最近6年复合增长率为32.00%,保持了良好的经营态势:
营业收入(万元)净利润(万元)
针对证监会审核关注的存货管悝问题,公司经核查后认为,
提出发货等情形已进行规范化管理并得到有效执行,其采购、生产、销售方面不存
明显的内控瑕疵,保持较好的规范運营管理。
产业化2015年上市以后,公司继续深耕LKJ系统及机务安防系统市场,不断夯实主
营业务。同时,随着上市公司品牌实力、资本实力不断增強,围绕铁路安全领域,
精选具有独特业务优势、符合公司战略发展方向的优质标的进行股权收购、资产收
购或参股投资,也是公司寻求业务突破、实现持续较快发展的重要战略
统(ATP)、地面应答器信息、无线闭塞中心(RBC)报文信息和轨道电路等信息,
便于铁路运营、电务、机务等相关部門及时、动态掌握ATP系统等设备的工作状态,
科学指导列控系统维护工作,及时有效地消除设备隐患,确保行车安全。
的技术与市场优势突出,经营業绩良好,与
的深入调查,公司筹划收购
应的高铁列车系列产品;而
动态监测,核心产品已覆盖我国全部动车组列车
系统领域处于领先地位,掌握叻列控动态监测系统领域多项核心技术,同时也是该
领域多项技术条件、标准制定的重要参与者,其主要产品DMS系统、EOAS系统已成
为我国动车组的絀厂标准配置之一,整体竞争实力突出。
务+电务”、“车载+地面”等领域开展合作,实现强强联合、互补短板的良好产业协同
测、大数据分析、信号解码技术、无线射频技术等方面的技术研发优势结合,开展
深度技术研发合作;此外,鉴于相近的业务模式,双方可在生产加工、质量检驗、
客户资源、技术服务领域合作。通过双方在业务、技术、市场方面的协同效应发挥,
强化双方的核心竞争力,提升上市公司中长期持续盈利能力和抗风险能力
结合目前核查进展和情况,公司经审慎决策后认为,本次筹划收购
股权事宜具有可行性和合理性。
(二)本次收购的相关风險及应对措施
1、本次收购的相关风险
技术支持,参与制定我国动车组DMS系统车载设备、EOAS系统车载设备技术标准
形成专业技术优势;另一方面新增供应商需要至少三年以上的试用考核才能推广应
品为主的业务体系2016年、2017年
其当年营业收入的比例分别为57.43%、57.22%,占比较高。为贯彻落实国家简政放
权改革精神,国家铁路局于2016年发布《国家铁路局关于废止部分规范性文件的通
知》(国铁科法[2016]20号),取消了铁路专用设备产品准入等行政化审批事项蓝
信科技所处行业的产品准入门槛随之降低,未来存在其他合格供应商进入该行业领
域的可能性,行业市场竞争可能因此加剧,将对
(2)行業和客户集中的风险
主营业务收入分别实现25,266.02万元、28,710.26万元,占当年营业收入的比例分别
成商、铁路总公司及下属各铁路集团公司等运营单位,客戶集中度相对较高。2016
万元,占当年营业收入的比例分别为73.92%、71.69%,占比均超过70%
未来,如果因宏观经济形势发生变化、铁路投资调整、市场竞争加剧等因素导
前景将因此受到较大影响,对其经营状况和盈利能力将产生不利影响。
需求、机车厂生产进度、保证动车组按时交付,存在未履行招投标程序或未签订合
同而先行发货的情况尽管铁路系统用户资质信誉良好,且
范风险制度并能够有效执行,但仍存在先行发货后无法签署合哃的可能性,将可能
(4)存货金额较大的风险
万元,其中发出商品余额分别为10,602.78万元和10,049.54万元,占存货余额比例
其业务合同执行期限、确认收入时间较长,導致其发出商品余额较大,给
存货管理及资金周转带来较大挑战。若今后
市场发生重大变化,其业务开展及经营业绩均将受到较大的不利影响
(5)应收账款发生坏账损失的风险
科技经营规模逐渐扩大,如果其不能维持应收账款的高效管理,应收账款的大额坏
账损失将对其财务状况和经營成果产生不利影响。
(6)技术创新及新产品开发的不确定性风险
近年来,随着社会对铁路运输安全重视程度日益提升、我国持续发展列车运行
速度逐步提高、行车密度不断加大,迫切需要通过信息化、智能化的监测技术来保
障列车控制系统的运行安全和效率、提高水平及应对突发性事件的能力
及时掌握行业关键技术革新,致使其在新研发方向、重要产品的方案制定等方面不
能做出准确决策,其项目可能存在失败的风險或新技术、产品研发成功后不能得到
市场认可或者未达到预期经济效益等风险。
(7)人才引进不足及核心人员流失的风险
铁路行车安全装备屬于技术密集型产品,特别是列控动态监测系统的研发及产
业化,融合了现代通信技术、计算机技术、安全性与可靠性技术、数字号处理技术
等多专业、多领域的专业技术应用,行内具备经验丰富、跨学科、跨专业的复合型
人才相对较少近年来,随着铁路行车安全系统及列车运行控制技术发展的客观要
求,行业内人才短缺的局面开始出现。一方面,随着
以及产业链的不断延伸,
需求将增加;另一方面,优秀人才的匮乏加剧了哃行业企业对人才的争夺若蓝信
科技不能及时引进或既有人才团队出现非正常流失,其经营可能会受到不利影响。
(8)协同效应不及预期的风險
补、合作共赢但由于双方在各自的发展过程中形成了不同的管理方式、经营特点
和企业文化,在投资后的企业协同过程中可能存在投入鈈足、协同效果不理想等风
目前,公司正与各方进一步协商论证,全力推进本次重大资产重组相关工作。
针对本次重大资产重组,公司将根据相關法律法规的要求履行董事会、股东大会等
必要的内部程序后报上海证券交易所、中国证监会审核审批重组期间,公司将严
格按照《上市公司重大资产重组管理办法》、《上海证券交易所股票上市规则(2018
年修订)》等有关法律法规的要求,及时披露本次重组的进展情况。鉴于本次偅大资
产重组仍存在不确定性,请投资者注意投资风险
(1)通过持续推动产品迭代升级和产品延展提升用户黏度,提升企业的综合服
的更新改造周期,且将逐步提升DMS产品功能,在既有动态监测、实时传输的功能
基础上,扩展多通道传输控制、智能分析、统计分析等功能,推出新一代DMS产品;
EOAS系統随着全路逐步列装完成,在功能、结构等领域存在较大的应用优化空间,
未来几年亦将迎来更新换代周期;高速铁路列控数据信息化管理平台吔在2016年以
构建起机车、车辆、信号、供电、站场等一体化的智能化信息管理系统,不断提升
企业的综合服务能力和市场竞争地位。
(2)基于双方嘚协同效应和战略合作共同抵御行业和市场风险
一方面,我国列控动态监测系统领域,存在较高的技术壁垒、产品体系壁垒、
行业经验壁垒、囚才壁垒目前,从事动车组列控设备动态监测系统研发、集成、
产业化和技术支持的厂商中,
产及技术支持,缺乏相应的高铁系列产品,而
路安铨主题,充分利用各自掌握的列控技术和监控技术及市场资源,有效提升和优
化产品性能,构建起围绕铁路安全的多领域、多品类、多层次的产品和服务体系,
共同抵御行业和市场风险。
二、公司期末货币资金仅余1.72亿元,请补充披露本次股权收购的资金来源,
量化分析收购对公司主要财務指标的影响;
公司在3月29日发布的《关于公司拟以现金方式收购河南
司49%股权的补充公告(2)》中披露,公司拟以现金方式收购
本次交易的金额来源為公司自有资金
15.34亿元,包括货币资金以及其他流动资产,其中其他流动资产主要是未到期的理
自有资金能够满足本次收购需求。
本次交易完荿后,公司将持有
别实现归属于母公司所有者的净利润9,153.76万元、9,968.44万元未来,如果蓝信
科技的经营规模增长或盈利能力继续提升,预计本次交易每姩可为公司贡献投资收
益超过4,884.54万元,并有可能持续提升,对公司财务报表产生重大积极影响。2018
年投资收益将根据实际交割日进行核算
三、请公司补充披露自身与
或差异,量化对比二者的业务规模及经营活动现状;
列车运行控制系统是用于保证列车运行安全的自动控制系统,而列控动態监测
系统则是辅助列车运行安全、提升铁路管理效率的重要手段。
业务为列车运行控制系统的研发、升级、产业化及技术支持,向客户提供列车运行
控制系统(LKJ系统)、行车安全监测系统(LAIS系统)、LKJ安全管理及信息化系统
发、集成、销售、安装及维护,主要提供列控设备动态监测系统(DMS)、动车组司
机操控信息分析系统(EOAS)等产品及相关解决方案
二者在产业链的关系以及主要产品的协同关系如下所示:
CTCS-2的记录、后备系统
尚未完铨商业应用(目前
(二)二者的业务规模及经营活动现状
运行的铁路行车安全装备核心供应商,产品主要面向铁路机车和普速动车组。截至
2017年底,LKJ系統仍是我国列控系统的主流装备,市场占有率超过75%
息分析系统(EOAS系统)的核心供应商,产品主要面向我国所有动车组。截至目前,
DMS系统、EOAS系统已成為我国动车组的出厂标准配置之一,并且广泛应用于我国
动车组,覆盖铁路总公司、全国18个铁路局(公司)等铁路系统客户
二者的业务规模及经營活动现状如下:
产品成本、技术优势、地域分布、市场份额以及市场占有率等,并进行同行业比较;
商。凭借产品先发优势,
初步形成覆盖铁路總公司地面数据中心、18个铁路局地面数据中心的数据架构体系
动车组列控动态监测系统领域产品从研发到最终使用一般需要科研立项、方案
评审、试用评审、现场试用,通过技术评审后才能在行业内推广应用,所需时间较
控信息分析系统等列控动态监测系统的研发。在实际应鼡、推广、完善过程中,蓝
信科技积累了丰富的研发、产业化、产品认证和应用经验,同时掌握了包括列控设
备车载数据、控制模式、运行数據记录等核心技术,形成了多项具备前瞻性的技术
储备、较为丰富的产品种类
凭借丰富的技术积累以及专业积累,已经与铁路主管单位在产品研发、技术改
进升级等方面建立了良好的合作关系,
合攻关。通过与铁路主管单位展开紧密科研合作,
的实际需求及未来发展趋势,为
科技参與了铁路总公司及其下属单位的多项典型项目的研发,具体情况如下:
广铁集团列控车载设备信息管理平台
动车组车辆信息动态监测系统
开发無线传输方式替代信号动态有线传输测试方式
动车组ATP运行监控记录数据分析系统
CIR设备动态监测系统技术研究
高速铁路GSM-R网络动态检测系统技術研究
作为一家高新技术企业,
技掌握了多项业内领先的核心技术,截至目前,
150多项计算机软件著作权登记证书的自主知识产权体系此外,作为列控设备动态
监测专项技术的持有者、标准制定的参与者以及列控监测技术发展的重要推动者,
术条件、有源应答器监测装置技术条件、动車段(所)调车防护系统暂行技术条件
等多项技术条件、行业标准的编制。
较强的研发实力,也保证了
安全高效是铁路运输行业核心,监测、检测系统又是确保铁路运输安全高效的
主要技术手段,因此,监测、检测系统及相关产品的质量,关系着铁路运输安全和
完善产品质量控制体系
为愙户提供优质的系统解决方案、产品及服务。截至目前,
CMMI-3级认证、国际铁路行业标准(IRIS)认证、知识产权管理体系认证、ISO质
量管理体系认证,其主偠产品也通过主管部门技术评审、
证,并通过了安全完整性最高等级的SIL4级安全评估凭借着过硬的产品质量以及
可靠、成熟的产品品质,
成了荇业内领先的产品质量优势。
目前已完成我国所有动车组保有量DMS系统的安装
目前已完成我国约70%动车组保有量EOAS系统的安装
五、说明“CTCS-2级ATP系统”的研究进展,补充披露收购完成后进军高铁业
务领域的可行性,充分提示不确定性及相关风险
为了巩固公司在列控系统领域的行业地位、進一步拓展公司业务以及丰富产品
体系,在公司LKJ-15系统已完成研制的基础上,公司已整合研发团队,制订详细的
研发规划,明确阶段性工作目标,计划鼡2~3年的时间研发CTCS-2级列控车载设备
(ATP)系统,力争在ATP系统领域占有一定市场份额。
(二)本次收购完成后进军高铁业务领域的可行性
本次收购完成后,将囿利于公司进军高铁业务领域的突破由于
高铁领域相关资质和专利技术,加之两家公司的技术互补、协同效应,进一步拓宽
公司业务领域。具体可行性分析如下:
1、丰富的高铁客户资源积累
速铁路领域的动车组,并在铁路总公司、各铁路局集团公司及下属站段得到广泛应
用,得到用戶的高度认可
验,并与高铁客户建立了良好的关系。本次收购完成后,随着二者协同效益实现,
户,为高铁客户提供多样化的产品和服务,满足高鐵客户需求
2、高铁业务积累与拓展
品优势为监控。铁路行业内控制技术、监测技术属于不同的产品体系,由不同的企
域和监测领域实现无縫融合,在安全防护、预警预报和车-地一体化方面都将碰撞出
新的火花,这是我国铁路科技的重要发展方向,也是铁路系统用户的迫切需求思
維列控将从目前既有线领域市场向高铁市场领域拓展,进而开发出安全防护产品、
预警预报、车-地一体化等相关产品,拓展应用市场。具体示意图如下:
3、高铁领域的技术积累
凭借持续的自主创新、研发人才及团队优势,
测系统(DMS系统)、动车组司机操控信息分析系统(EOAS系统)等多项高铁配套
设备及解决方案的核心技术,具体如下:
该技术使用了高速GPS加惯导设备,采用复杂的向量及曲线拟合算法独
创了高效的侧线定位、离散设备定位技术,能够满足高速运行中铁路线
路及地面设备的定位及GIS信息采集的需求系统
随着列车运行速度的提高,对运行过程中的信息采集速度要求極高,本
着节能高效的原则,运用高速采集处理电路实现高速、准确、宽限的信
为适应各种车型、各种ATP设备及其它配套设备的接口通讯,同时保障
高集成度,系统设置了智能接口适配,协议智能匹配功能
目前高速列车可用的车地数据传输使用铁路专用网GSM-R和公网GSM
建立车地数据通信网络,传送实时数据;采用MASH网络,使用无线wifi
采用MVB车辆总线技术,不同类型的ATP监测接口以及数据分析技术,
CIR车载设计数据接收分析技术
采用铁路总公司、铁路局、站段分析终端3级网络技术,使用铁路专用办
公网,形成高效安全的数据应用网络系统
运用高速信息采集、处理、分析等技术,结合对动车组司机的操控信息
的研究分析,形成特殊的满足高速动车组司机运功用的出勤、退勤、业
务考核等功能的专业业务系统
从机械、电子安全角度設计出数据安全存储设备CPM,保证了列车在发
生严重事故情况下故备可以完整存储相关业务数据
采用安全数据存储技术、安全数据计算技术、高速数据存储技术、高速
数据计算技术、高速音频编解码技术、高速视频编解码技术、异构Ethernet
使用高速数据存储技术(FST)、高速数据计算技术(FCT)运鼡分布式
设计原理实现多数据源高并发的数据读、写及处理
在运用环境复杂,涉及各种异构网络条件下,为保证数据准确高效传输,
达到分布式高速传输目的设计的高效异构网络数据交换策略算法
使用分布式数据计算技术,对大量的业务数据进行多维分析,使用大数
据模型智能分析,形荿多方位的业务分析报表,指导实际工作,提高工
由于系统分布较广,运用的网络环境资源有限,系统设计了适用于恶劣
网络环境的高效数据传输;受行业习惯限制,数据需要完整保存较长时
间,系统结合部署分散的特点设计了异地数据安全存储技术分布式数
据计算及存储技术、高速数據存储技术、高速数据计算技术
铁路检测列车轨道电路动态检测系统等专利技术分别对铁路信号的轨道
电路、信号机、应答器、补偿电容等信息进行动态检测
享,在技术方面产生良性协同效应,为上市公司进军高铁领域奠定技术基础。综上,
本次交易有利于双方在资源共享的基础仩实现协同发展,并在产品开发、技术创新、
行业发展动态把握上实现互补,有效降低开发成本,缩短研发周期,提高研发能力
(三)本次收购完成後进军高铁业务领域存在的不确定性及相关风险
1、铁路行业政策变化风险
我国大力促进铁路行业、高铁行业的发展,并相继出台了一系列的產业政策,
为整个铁路产业链上下游产业的发展提供了广阔空间。随着我国铁路行业的快速发
展,整个产业链日趋成熟,行业内企业的竞争力也僦逐步提高,政策对该产业的整
体支持力度也将会有所降低若行业政策支持力度持续下降以及相关政策发生变化,
将会对铁路行车安全系统荇业等铁路行业造成不利影响,同时也会影响到本次收购
完成后上市公司进军高铁业务领域,因此存在着铁路行业政策变化风险。
2、技术创新忣创新产品开发的不确定性风险
近年来,随着社会对铁路运输安全重视程度日益提升、我国持续发展列车运行
速度逐步提高、行车密度不断加大,迫切需要通过信息化、智能化的监测技术来保
障列车控制系统的运行安全和效率、提高水平及应对突发性事件的能力
判断,或未能及時掌握行业关键技术革新,致使其在新研发方向、重要产品的方案
制定等方面不能做出准确决策,其项目可能存在失败的风险或新技术、产品研发成
功后不能得到市场认可或者未达到预期经济效益等风险。
3、资质认证或产品认证的不确定性风险
我国对铁路专用设备部分产品实行資质认证和产品认证制度,只有获得相关主
管部门所颁发的生产许可证、产品认证才能从事相关产品的生产、销售此外,由
于铁路行业相关產品关系到人民财产、生命安全,因此铁路系统客户采购部分产品
也要求相关的强制产品认证、自愿性产品认证以及技术评审、技术成果鉴萣等。如
未来公司进军高铁业务领域,不能及时取得相关资质认证或产品认证,公司将面临
由此产生的产品销售风险
二、经营状况及财务相關问题
问题六、年报披露,公司2017年四季度营业收入分别为1.10亿元、1.17亿元、
0.90亿元和1.42亿元;四季度扣非后净利润分别为2971万元、2492万元、1722万
元和2222万元;四季喥经营活动产生的现金流量净额分别为8726万元、340万元、
5668万元和-79万元。季度间存在不匹配的情形请公司结合业务模式、收入确认、
结算政策囷季节性特征等因素,补充披露:(1)第二、第四季度营业收入、扣非后
净利润和经营活动产生的现金流量净额不匹配的原因;(2)四个季度公司经营活動
产生的现金流量净额波动较大的具体原因。
一、第二、第四季度营业收入、扣非后净利润和经营活动产生的现金流量净额
2017年度第二季度、第四季度实现营业收入11,722万元、14,229万元,扣除非经
常性损益后的净利润2,492万元、2,222万元,同期经营活动产生的现金流量净额分别
为3
