你一个人的命运啊固然要靠个人的奋斗,当然要靠自我奋斗,但是也要考虑到历史的行程?

7.《华尔街证券分析:股票分析与公司估值》评价指数:4颗星

由于工作的原因,偶尔会接触到一些就经济金融方面的专业术语作为一枚经济小白来说相当苦恼,加上很哆同事近几年经历了几轮割韭菜行动虽然当时定力较强,没有蒙受很大的损失但也没有相应尝试,对此颇有些遗憾

正是这种机缘,讓自己喜欢找一些相关投资决策的书籍来看加上内心更倾心于巴菲特老爷子的价值投资一说,这本华尔街证券分析以其直白的标题一下孓就吸引到我整体读下来,确实是一本很好的入门书籍基本上对股票分析和公司估值有一个很好的讲解。

与文学类书籍相比这类书籍有一个很突出的优点就是逻辑体系清晰,层层递进不存在云遮雾绕的的感觉简简单单五章从投资环境、证券分析及报告撰写、评估及投资决策、特殊情况加上结论,基本上可以对证券投资分析及研究报告有一个很清晰的认识

总体来说,证券分析师很像一个大厦修建者首先他们会为研究打好宏观经济的地基,然后在上面选择资本市场这块基石之后从选择最有潜力也最为熟悉的行业,之后慢慢从中选擇出一小范围的公司来搭建上层建筑最后用收益的琉璃瓦来覆盖在最上面。虽然他们把这种方法称之为“预测链条”(chain of projection)的自上而下分析法

通过这种专业的研究分析,分析师特别是卖方分析师将自己的观点整理成一篇完善的研究报告对应着也有八个部分:1.引言,2.宏观經济分析3.相关股市前景,4.公司及其业务分析5.财务分析,6.财务预测7.使用估值方法,8.投资建议最后给出买入或者卖出的建议。

正是如此我们这些行外人在看这些东西都有一个疑问,为何每次都要谈到宏观经济和资本市场形势虽然大部分都是你抄我我抄你,但是这事整个大厦的根基用华尔街的话来说就是“你无法击败大势”(you can`t fight the tape), 一个人的命运啊固然要靠个人的奋斗当然要靠自我奋斗,但是也要栲虑到历史的进程

在此基础上,作者详细介绍了公司估值的几种方法:内在价值法、相对价值法、收购价值法、杠杆收购价值法并有意忽略掉了一种:技术分析法(个人感觉就是包括蜡烛图分析法之类的玄学),总体来说就是对现金流折现估值确保能保持一定的安全邊际,如果市场价值与内在价值偏离超过15%则具有相应的投资价值。

同时作者还着重分析了集中特殊类型的公司和行业估值,其中作者專门提到了自然资源类公司特别是石油企业由于行业和资产的特殊性,分析师在进行资产估值时更看重储量的净现值(也就解释了为什麼石油公司要随着油价下降频繁进行资产减值)和管理团队以经济有效方式寻找新储量的能力(这包含公司区块质量以及勘探开发能力)

由于作者曾任EMP(Emerging Markets Partnership)的总监、世界银行集团首席投资官,雷曼兄弟、施罗德投资集团(Schroder Wertheim)的投资银行家经验相当丰富,里面除了相关理論更多的是案例,让人能够更加清晰的认识当然最佩服的还是作者在里面提到的:

绝大部分个人投资者缺少时间、专业训练和经验,無法深入细致地分析他们的股票投资他们中许多人通过购买共同基金的份额来避免个股选择的痛苦。其他人则沉迷于根据经纪人的建议、朋友的劝告或新闻媒体的报道进行偶尔的股票投机。

要跟专业选手玩火中取栗真心不是一件容易的事呐!

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