曾昭雄：投资是科学占70% 艺术占30%|对冲基金年会|财富管理|曾昭雄_新浪财经_新浪网
曾昭雄：投资是科学占70% 艺术占30%
　　12月12-13日，2014(第三届)中国对冲基金年会在杭州举行，本届年会主题是“对冲基金新时代：财富管理新格局与新挑战”。图为明曜投资董事长投资总监曾昭雄在圆桌对话“改革新时代，A股历史性方向选择与机会布局”上发言。(图片来源：新浪财经 摄影：杨云鹏)
　　新浪财经讯 12月12-13日，2014(第三届)中国对冲基金年会在杭州举行，本届年会主题是“对冲基金新时代：财富管理新格局与新挑战”。明曜投资董事长投资总监表示投资是有方法的，投资是科学占70%，艺术占30%。
　　以下为其发言实录：
　　曾昭雄：我们做了很多很多的数据分析，这一波的股市，不像年的股市，其实并不像，我们特别像90年到2001年的股市，我是2001年从国外学习回来的，我反复跟同事讲，投资是有方法的，投资是科学占70%，艺术占30%。
　　我而今年也重申这一观点，现在的情况特别像90年代，因为我做的时间比较长了，就觉得很多不同投资的人进来，每年中国的股市，十年一个轮回，又一波新的人进来，这是十分好的，保持活力。但最终投资是有道的，每天的交易纷纭复杂，但有一天，你研究市场的交易是永无止境的，现在我们坐下来谈，星期一开盘是涨还是跌，我相信从现在谈到今天晚上12点谈不晚，我曾经面试过一个做数量分析的人，用多维度的仿真模型看，我看它的结果准确率不会高于60%。
　　那最终是决定股市的波动，其实我们回过头来看这一波的牛市，牛市早就启动了，这波牛市是分成三波的，第一波是2001年开始的中小板的，创了新高。现在又接近新高了，创历史新高，这是第一波的牛市。2010年开始的第一波中小板的牛市。创业板是2012年5月开始，创了新高。第三波是今年7月份开始的，蓝筹股的牛市。其实它的因素最终在市场中的走势还是市场，所以中国过去的规律是暴涨暴跌，但在这一轮当中会被颠覆，过去的老常态会进入新常态，为什么在考虑未来，为什么现在涨得很好，3000点，现在要降温，它是希望我们要进入一个慢牛，为什么慢牛比快牛好？
　　我今年写过一篇文章，我提了一个建议，我就比较了一下，假如企业，股票上涨最终是企业盈利，按企业盈利，我们又2005年最低点的A股的平均市盈率大概是15倍，用A股这么多年，中国的经济一直在增长，企业盈利的增长速度去推算，我当时写的一篇文章，我认为现在A股应该站在4300点，里面有一个因素是中石油在高位发行，扣掉中石油的高位发行，现在A股的合理点应在3300点，有不同的扣法，但今年冲到6000点再跌落到1500点，我在高位的时候买了200亿的基金，整个过程洗的不但是股民的财富，洗掉的是国家的财富，如果真的是50万亿，而不是当时的20万亿，这是截然不同的结果。所以今后的市场是一个持续的往上走的牛市，一年20%多的收益率，很快财富会达到一个很理想的状态，你看美国的牛市，调板就涨起来，真正创造财富的市场跟一个暴涨暴跌财富的市场，大部分的人是在输。今后的市场格局，过去的经验要借鉴，但今后我们要站在过去的基础上要加一些新的东西，更加多的是加强科学的学习与研究。多分析一些市场，今后会对投资人有帮助。
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【投资是一门科学与艺术结合的学科】基本面的研究是科学，估值的变化是艺术，股价的波动是科学与艺术的结合。如果把这两点同时把握好需要不断学习和总结。A股市场为投资者提供了大量的投资机会，大量基金经理的业绩也说明A股市场长期是可以盈利的。(恒生前海基金)
　　基本面的研究是科学，估值的变化是艺术，股价的波动是科学与艺术的结合。如果把这两点同时把握好需要不断学习和总结。A股市场为投资者提供了大量的投资机会，大量基金经理的业绩也说明A股市场长期是可以盈利的。　　《股票作手回忆录》和《投资最重要的事》。前者可以看做是投资行为学的经典，后者则是基本面投资的理念。这两本书共同影响了我投资理念的形成，既要看公司的基本面，也不会排斥其他投资流派特别是金融行为学对股价的影响。股价的波动是由多方面因素决定的，最核心的当然是公司的基本面，但仅凭基本面不能完全解释股价的波动，尤其是市场在持续一段时间里风险偏好极度偏离的时候，金融行为学和群体心理在特定时间内对市场的影响可以说是巨大的甚至决定性的，这也是我对股市如此着迷的原因。　　07年的黄金十年和15年的转型升级牛市仍是历历在目，这两个大牛市将周期股和TMT公司的股价，尤其是估值，提升到了匪夷所思的地步。在A股，人的情绪对股价影响是如此之大，在公司基本面没有发生剧烈变化的情况下，估值的波动就能够导致股价产生巨大的变化，并且可能会维持相当长的时间。这是暴利之所在，也是巨亏的根源。乐观的情绪导致极度不合理的估值，在情绪翻转后，则需要相当长的时间去恢复到合理水平，中间还可能夹杂着经济形势的变化导致的业绩的波动，戴维斯双击和双杀不断交替上演。　　与此同时，有基金经理不想参与这种情绪的博弈，选择了另外一条道路，选择业绩增长确定，估值合理的白马股，消费股长期持有，赚业绩增长的钱，取得了非常优秀的业绩。　　对于我来说，我的投资理念是如何能在把握公司基本面的前提下，赚到估值提升的钱。基本面的研究是科学，估值的变化是艺术，股价的波动是科学与艺术的结合。把这两点同时把握好，需要不断学习和总结，也将是我努力的方向。
(责任编辑：DF384)
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其实，炒股，只是等待的艺术
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其实，炒股，只是等待的艺术
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想在股票市场赚大钱，持有股票的本领要下苦功去学，不管你是否有水平研究指数，是否有水平选择股票，真正能使你赚到钱的真功夫就是如何持股。
1：耐心：“成功的农夫绝不会在播种之后，每隔几分钟就把他们挖起来看看长的怎么样，他们会让谷物发芽，让他们生长。”
2：人性的弱点“恐惧”：止损易，止盈则为难中之难，难在获利后那种害怕得而复失的复杂心态。
3：解决的方法：制定规则，执行规则。好的公司买价低一路持有不要管其他任何因素的干扰。耐心等待正确的时机和耐心坐等的重要性！！！
耐心的益处。等待正确的机会可以增加成功的可能性。你不用常常处于市场中。像埃德温·洛弗热在他的经典著作＜—个股票经纪人的回忆＞中说的，“在任何地方、任何时间都做错事的是纯粹的傻瓜，而华尔街的傻瓜认为他必须在所有时间都交易。”著名投资者吉姆·罗杰斯对做交易时的耐心做了更生动的描述：“我只管等，直到有钱躺在墙角，我所要做的全部就是走过去把它捡起来。”换句话说，除非他确定，交易看起来简单得就像捡起地上的钱一样，否则就什么也别做。
坐等的重要性。耐心不仅在等待正确交易时很重要，而且在保持正在运作的交易时也非常重要。不能适时地从正确交易中获利是获利受局限的关键因素。我再一次引用洛弗热在(一个股票经纪人的回亿＞中的话：“从来不是我的思考替我赚大钱，而是我的坐功。明白了吗?我一动不动地坐着。”比尔·埃克哈特在这方面的评论尤其使人难忘：“一条常见……但却是完全给入误导的格言是，获利不会让你破产。这恰恰说明了许多交易者是怎样破产的。业余交易者破产是因为遭遇到大的损失，职业交易者破产是因为只获得小的利润。”
人性的弱点——人的本性不是努力去扩大收益，而是努力去扩大获得收益的机会！！
将收益尽量扩大，而不是将获胜次数尽量扩大。埃克哈特解释说，人的本性不是努力去扩大收益，而是努力去扩大获得收益的机会。这表明，我们不能集中致力于最大限度的收益(和损失)——这个缺点导致了不能优化绩效的结果。埃克哈特坦率总结道：“交易的成功率在统计绩效时是最不重要的，甚至可能是和绩效成反比。” 杰夫·亚思，一个非常成功的交易者，论述同样的命题：“有一个基本观念对玩扑克和股权交易都适用，我们的主要目的不是要赢对手多少次，而是把获利尽量扩大。”
“这里让我说一件事情：在华尔街经历了这么多事情，在赚了几百万美元，又亏了几百万美元之后，我想告诉你这一点：我的想法从来都没有替我赚过大钱，总是我坚持不动替我赚大钱，懂了吗？是我坚持不动！对市场判断正确丝毫不足为奇。你在多头市场里总是会找到很多一开始就做多的人，在空头市场里也会找到很多一开始就做空的人。我认识很多在适当时间里判断正确的人，他们开始买进和卖出时，价格正是在应出现最大利润的价位上。他们的经验全部跟我的一样－－也就是说，他们没有从中赚到真正的钱。能够同时判断正确又坚持不动的人很罕见，我发现这是最难学习的一件事。但是股票作手只有切实了解这一点后，他才能够赚大钱。＂摘自《股票做手回忆录》
最难的功夫——自我控制
成功的交易者总是张着两只眼，一只望着市场，一只永远望着自己。任何时候，最大的敌人，就是你自己。校正自己，永远比观察市场重要。
向控制自己下功夫！心理控制、行为控制的重要性怎么强调都不过分，只要能过这一关，就成功一半了，这点做不到，其他部分做的再好都没用。
要成功首先要有能力控制自己的行为。做不到这一点，无人能帮你。也不可能迈出这最后半步。
知和行的问题。我话说重一点：实际上还是一知半解的原因。无知，无谓行；一知半解，难行；真知（跟市场尽量融为一体，以自己的视角读懂市场），易行。
拿不住单，从市场的角度看，是对市场趋势的发展过程细节波动理解不深刻造成的。如果中间趋势的发展一切都在我的“掌控”中，那还有什么拿不牢的？
在市场有利的时候，你必须学会习惯于获利，这是区别交易者是否成熟的一个重要标志。假设你的成本是8元，市场价格现在是80元，但是仍然低于其本身的价值，你是否会坚定地持有？很多的交易者在获利的时候惴惴不安，而亏损的时候却心安理得，这样如何能够长期稳定的获利？
向控制自己下功夫！对赔钱的恐慌常使人违背原则，具体表现是经常止损割肉，频繁交易。追求做得正确比老想着赚钱赔钱更重要！ 长线交易 长线交易完全不同，如果说短线交易者是艺术家，则长线交易者就是工程师。艺术家进行艺术创作充满兴奋和激. 情，而工程师进行工程却充满艰辛和挑战，因为工程需要长期努力，中途会出现意想不到的情况。
长线交易更注重理性，而不是激 .情。长线交易理论上更适合广大投资者，因为他注重理性，但也正是因为他太理性和客观，就会失去每日交易的兴奋，形成一种孤独和更需要忍耐力的交易行为，有点象苦行僧，这种清苦让很多人重新加入到短线交易行列中去。长线交易追逐趋势，认为趋势是自己唯一的真正的朋友，是自己利润的来源，他不重视价格的日内波动，认为价格的日内波动几乎和自己没有关系，这也会让人觉得你麻木不仁，甚至象个傻子，他也不重视第二天行情会怎么走，他只重视趋势是否结束。长线交易者持仓的忍耐力绝非一般投资者所能理解，也非一般投资者所能承受。市场有一种误解，认为长线交易者之所以能够长期持仓是因为他能预测到市场的趋势和终点所以才能放心长期持有！这真是一个天大的误解！其实长线交易者跟你一样不知道市场的未来走势，他只是遵守纪律跟踪趋势。
守纪律长期持仓要忍受常人不好理解的痛苦，可以说长线获利就是漫长的市场折磨所换来的！
痛苦1：市场的大幅波动可以轻松地吃掉原有持仓的大部分利润，最难以忍受的是这种回折往往还是你认为确实要发生的，也就是说你眼睁睁地看到利润回去，这就如有人在你有准备的情况下抢走你的钱一样，这种痛苦你理解吗？你能接受吗？
痛苦2：长线交易者要放弃很多认为必然有把握的获利机会而换取长期利润。
痛苦3：长线交易的机会较少，市场一年之中大部分时间都在震荡，震荡之中长线交易者有时一直在亏损，并且往往都是在持仓获利的情况下转为亏损的，这种折磨足以击跨任何人！这些情况说起来容易真做起来会超出你想象的难！
痛苦4：长线交易最重要的是保持客观和遵守纪律，在很多情况下要放弃你自己鲜活的思想和判断，但结束一次成功的长线头寸却可以获取令人羡慕的回报，这也是长线之所以令人向往的原因。
长线交易有一个最大的特点：亏小赢大，他不重视盈亏的次数比例，而重视盈亏的质量，这是他与短线交易的最本质区别！
要做艺术家还是做工程师？要做长线还是做短线？这个选择应该不是很难。 想在股票市场赚大钱，持有股票的本领要下苦功去学，不管你是否有水平研究指数，是否有水平选择股票，真正能使你赚到钱的真功夫就是如何持股。
你在心灵和精神上似乎有很多负担，对股票短期的涨跌过于敏感。其实是你的脑子里有很多没有经过深思熟虑、实践证明的就已经接受下来的主观成见。 长线持股的关键是诚实面对自己，努力消除心灵深处的那些交易障碍，最终开放自己，解放自己。你的心理障碍有哪些？？？
很多人不重视，或不好理解：美国交易巨子查理·丹尼斯每年95％的利润来自5％的交易次数! 如何解释一下这样的操作理念与结果？
——其实，炒股，只是等待的艺术。 “日勤用脑、贴心市场、手则少动”的艺术。不比别的，只比这个。股票论坛 www.55188.com
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回复 楼主 @漫步尊者
{其实，炒股，只是等待的艺术}可称股海箴言，一针见血。
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不是无限期的持股就是长,就是等待,
这种公开的东西,有理智的作用,真东西他们不说的;
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引用:原帖由
22:49 发表
不是无限期的持股就是长,就是等待,
这种公开的东西,有理智的作用,真东西他们不说的;&&&&----------------------------------------------------
在这个投机市场,不是写几本书能说明的问题.......
如果说炒股那么容易赚钱,社会不是要倒退几十年了吧?学生不好好读书,工人不去上班,我想习大大也不原看这场景...........
1. 实际说来也简单.复杂的东西把她简单化.
2. 看你对这市场了解多少,看准每波行情,持股待涨.
但主要是,看你选的是只什么样的股,强势还是一般............
[ 本帖最后由 龙1958 于
23:25 编辑 ]
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回复 5楼 @龙1958
你所讨论的问题,都是不可言的问题,小妹学习中,谢谢指教
本来就无法言语,包含着千变万化
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回复 6楼 @泽宇6666
谈不上指教;
只是相互学习,同赚..........
[ 本帖最后由 龙1958 于
00:52 编辑 ]
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说的不错，需要强大的勇气和耐心，前段时间论坛的那个坛友，
20多买的特力A，80多卖掉的那个，人家那勇气和耐心，相当的NB。
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只怕是等的花儿都谢了！！！！！！！！
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其实，炒股，只是等待的艺术。 “日勤用脑、贴心市场、手则少动”的艺术。不比别的，只比这个
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难能可贵的那份等待！！！！！
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谢谢老师分享！辛苦有加！
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其实，炒股，只是等待的艺术-----好难！
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炒股，只是等待的艺术。
楼主应该发到实战区。
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感谢分享，周末愉快。
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说得太好了！很有启发！
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云天爵：股票是一门艺术、涨跌的韵味你得细细体会！
　来源：前瞻产业研究院　E243
笔者这几年通过股票市场的涨跌规律的观察有了一些比较清晰的想法，当普通的投资者绝大多数都对股票市场的熊势义愤填膺的时候，尽管国家管理层会出现一些利好的措施，引起大盘上涨，但是这个上涨不大可能会是反转行情，只是一个比较大的反弹行情;只有在普通的投资者绝大多数都认为，这个市场还会下跌，而以前死捂股票的方法已经损失惨重了，如果不借反弹沽出自己手中的股票，以后会损失更惨重，当这种看法象流感一样蔓延开来并纷纷付诸实际，那么大盘就会到底了，一个长时间周期性的牛势上涨行情就会在反反复复中进行下去。
在这个过程中，会有大部分的股民见好就收的赚些小钱，实际上早已经在底部接到了散户割肉股票的机构会在高抛低吸的操作中不断推高股票的价格，同时摊低自己的成本，但是决不会出局;而普通股民发现自己每每卖出的股票都是除了手续费外没赚多少，如果一直捂住会赚得更多，从而又反复跟进，一直成为死多头;当这种看法又象流感一样蔓延开来并纷纷付诸实际，并接近疯狂，那么大盘就会真的到顶了，一个漫长的、反复的、抵抗型的下降趋势就会形成，一轮新的熊势行情又开始了。和上次不同的是，经过股票市场的扩容，规模更大了，形式更新了，内容更丰富了，手法更隐蔽了。相同的是，普通股民再次损失惨重。
特别需要指出的是，在漫长的熊势和牛势中，总会有一小部分股票在逆势而行，它在熊势中起着暗示的作用：你亏本不是市场的问题，而是你选股票有问题!在牛势中它起着警示的作用：股票市场随时有风险!把以上的话简单扼要地总结一下，实际就是：只有散户割肉，把低价筹码(股票)卖给机构，机构拿到足够的低价筹码，才会把股票拉高;反之，只有散户在高价接到筹码(股票)，机构顺利出货，股票才会下跌。
当初老百姓对股票还陌生的时候，没有几个人愿意买，得有人做工作才行。记得北京天桥当初是干部带头买，老百姓动员买。1元1股，没完成任务由干部包销，搞得和募捐一样，可能还不如募捐痛快。可是一上市就涨到28元多，也就是说，当初买一千元钱的就一下子变成了2万多!当初有的干部捏着鼻子买了几千股一下子就变成了十几万!在1993年，这可是谁都眼红的大数目啊!
后来引起的效应就不用多说了，在一级市场，倒股票预定证都赚钱，这种效应一直到现在也还在延续着，现在这么滥发股票，在一级市场的中签率还是非常的低。
在二级市场，股票也在上演着一夜暴富的奇观。在T+0的时候，股票在当天的振幅在百分之50以上的屡见不鲜;在没有设涨停板的时候，东北电有过一天涨百分之一百多的奇迹;一夜翻番成为人们津津乐道的事情，排队入市和往股市里存钱成为当时的景观。大笔的钱被人们从银行提出来投入股市，在账面上有收获的人比比皆是。可是当大家都把越来越多的钱投入股市的时候，股票开始震荡，然后再涨，当人们习惯地认为震荡是为了更好的上升的时候，股票开始下跌了，但是人们还是习惯地抢所谓的低价筹码，结果是不难想像的，全线套牢成为做长线的一个代名词。
既然如此，为何仍有那么多的人投入其中。股市魅力何在?我觉得股市魅力在于给人一个简单、省事、方便、干净、迅速赚钱的想像空间。
如果你买对了一只股票，这只股票处在上升阶段，你会觉得买股票赚钱比任何其它方法都轻松省力。你只要确定买的价格和数量，轻轻一点电脑的确认键，你的钱就已经成为了股票;而这只股票只要涨了百分之几，就比存银行一年的利息还多。如果这时你看见有的股票在不长的时间长了百分之几十或者翻番，你的贪欲的想像力就会迅速膨胀，幻想坐上致富的直达快车，实现自己梦寐以求的理想。这个方法不用出力，不用害人，光明正大，理直气壮，多好啊!这时，股市的风险好像在你这里已经全无，看着自己买的股票在涨，别的股票在跌，感觉别提多好了，自己认为巴菲特也不过如此!
如果你买错了一只股票，这只股票处在下跌阶段，看着别人的股票在上涨，你会后悔买这只股票，不管你是割肉还是捂住不卖，你还会幻想有朝一日你会把损失夺回来的，认赔退出的人是少数。
不管上升还是下跌，股市的日K线永远是波浪形的，人们总会去追逐那个浪底买入、浪尖卖出的完美人生。
股票的涨跌是有规律的，这也是人们做股票的一个理由。那么多的技术指标是人们对股票规律的总结，是从实践得出的结晶，一旦你真正了解了它，并坚决按它执行，你是能够战胜股市的，这里的关键是你能否管得住自己!
之前我一直说过大盘牛势的前提是庄家必须拿到足够的低价筹码，如果散户都不割肉，大盘就会不断的震荡下跌，即使反弹，甚至大级别的反弹，也是为了震掉散户手中的筹码，难道庄家会在自己手中没有大量筹码的情况下拉高股价去解放散户?这样浅显的道理应该谁都会明白，可是就是总抱着幻想。这次大盘的反弹就是这样，什么时候是反转?你去问问你身边的散户朋友，什么时候大家都忍耐不住割肉了，大盘就快反转了。
可能有人会问，如果散户都不割肉，那么大盘就永远在下跌吗?
就拿近几天的例子来说，两市呈现冲高回落的震荡整理走势，早盘受隔夜美股下跌影响各大指数全线低开，开盘后创业板快速拉起翻红上攻，短暂回踩后再度冲高，10点后涨幅扩大至2%，沪指表现弱势，深市各指数涨幅也明显落后于创业板，50指数在券商板块冲高带动下走强快速翻红，稍作回踩后多支券商股冲击涨停，各大指数同步回落形成盘中跳水，尾盘再度回落，收盘时沪指微跌，深市各指数均有小幅上涨，成交量有所萎缩。从技术上看冲高各大指数都未能创出新高，30、60分钟指标已经出现调整信号，无论是否还有短线新高很可能都会进入一个调整段，沪股通更是连续16个交易日出现资金净流出，所以短期内应坚决避免追涨，耐心等待回调。一旦反复冲高不能突破高点被确认后可能会出现快速的盘中下跌。策略上应逢高主动减仓，切勿冲动追涨，对于滞涨品种不应过度看高，滞涨品种加速上涨就是高抛减仓的机会。我自己今天对手中持股进行了差价操作和部分减仓，目前仓位35%。
大家注意一个情况，在大盘下跌过程中，总有一些股票在逆势上扬，这些股票可能是绩差股、亏损股，甚至是ST股，当然也有丑小鸭变成的白天鹅股，反正都是散户不愿意沾边的股票，换句话就是庄家已经在低位吸足了筹码的股票。这些逆势上扬的股票在做着一个示范效应：你手中的股票在赔钱的时候，别的股票在盈利，赶快换股吧!
所以，有些股票业绩非常好，股价也不高，就是不涨。为什么?因为这样的股票，散户最不愿意割肉。所以业绩好的股票庄家一般不会去做的，除非还有非常大的想像空间。
当你最后认为自己死抱着一只股票不放是非常愚蠢的，经过反复思想斗争决定换成市场上上升的股票时，你就已经落入了庄家为你准备的另外一个圈套：你割肉的股票开始飙升了!
无论是基金托市，还是各种资金入市，它们来的目的只有一个，就是来股市赚钱的，没有一个是牺牲自己来让他人赚钱的，想靠它们来解放自己，无异于与虎谋皮!
当然，散户股民来股市也不是为了捐款的，他们来股市也是为了赚钱。 都是为了赚钱，那就要看谁的本领更大，手段更高了。从这个意义上来说，股市是一个高智商的竞技场。
在股票市场上，庄家机构利用的优势是资金雄厚、信息灵通、技术先进、经验丰富，而且手段诡谲、品质奸诈、造谣欺骗和与上市公司狼狈为奸，目的只有一个，就是不择手段地从散户身上榨取钱财。
而散户股民呢?资金有限、消息闭塞、善良轻信、各自为战，而且没有经验，容易上当受骗，急功近利，心态容易变坏。
但是，庄家机构有一个致命的弱点，就是船大难掉头。如果它想做一只股票，它只能一点一点的慢慢吸货，一点一点的慢慢洗盘，在快速拉升脱离成本区后，出货又要一点一点的反复拉抬、反复制造利好制造出货机会。随着散户水平的提高，它的手段会越来越吃力，而且失败的概率会越来越大。
而散户几乎可以在一次操作中就完成自己的股票买卖过程，是否参与一只股票，几分钟内就可以搞定。这就是说，在控制股票涨跌上，庄家是主动的，散户是被动的;在股票的买进和沽出的速度上，庄家是被动的，散户是主动的。如果散户看准了庄家速度上的弱点，完全可以抢在它的前面完成买卖的过程。
如何看清楚庄家的意图呢?散户应该如何操作呢?我将根据自己多年的体会来谈谈我的操作思路。
庄家想做一只股票，不会象散户是的头脑一热就买，而是要制定一整套战略方针进行周密的计划，除了要保证绝对机密外，还要和上市公司配合对大盘走势、国家政策面、基本面、散户心态等一系列和股票有关的问题进行全面的研究。一般情况下，一旦做出了部署是不会轻易改变的，除非出现大的事态变化。在这个意义上来说，散户一旦跟对庄家，就不要轻易离开，赚一点钱就被震出局，这样就容易放跑一只已经骑上了的黑马。
而庄家做一只股票,就有一个吸货买进,再用手中的筹码打压价格,再吸筹,再打压,直至拿到足够的底位筹码为止.这是第一个步奏的完成.在这个过程中,即有成交量放大的时候,也有成交量萎缩的时候,这些都是庄家收集筹码的需要,时间一般会持续半年以上,如果不顺利,可能会更长.散户如果在这个时候跟庄,会很累,容易犯急噪的错误而弃庄,当然,事后你会发现,你又放跑了一只黑马.
正确的方法是一旦你认为这是未来的庄股,你就可以在庄家吸筹的时候价格相对高些时卖掉,在庄家打压的时候价格相对低时买回来,减低自己的持仓成本.举个例子:如果你5元买的股票,5.6元卖出,5元再买回,除去费用你的股票就相当于4.5元的成本了,如果庄家这样反复十次,你的股票就成为白来的了.当然这是理论上的,在实践中,你不可能做的这样好,但是绝对可以做到高抛低吸,降低成本.
庄家在底部拿到足够的筹码后,就开始向上拉抬股价,这个时候会有许多跟风者,所以拉到一个阶段就要洗盘,把浮躁的筹码震除掉,同时有新的散户会买进价格较高的筹码,这就是换手.
也许有人会问,为什么会有新的散户买进价格较高的筹码,而不在底位买进呢?
因为前面云天爵已经说过,庄家因为收集筹码的需要,时间一般会很长.散户如果在这个时候跟庄,会很累,所以有些聪明的人认为跟庄那么长时间得不偿失,不如等庄家拉抬股价后再买,时间短见效快,也就是一些股评家说的&吃鱼的身体部分&.但是,在激烈的震荡中究竟有多少人能够坚持下来,忍受住坐电梯反复上下不出局,还真不好说.有不少的散户就因为卖的价格不理想而不敢或不愿再追,或者还想更低些再买回而错失良机.不管怎样,只有庄家认为换手充分了才会继续往上拉,没有人能够为庄家规定时间表.
在中国，股票市场是不会崩盘的，也不会永远的下跌或者永远的上涨，我们不要把希望寄托在别人身上，也不要怪政府不救你。想一想当大盘下跌时空仓人的心情，他们巴不得越跌越好，这样就可以买到非常低价的股票，如果你判断正确，为什么你不空仓等待呢?没有人逼迫你买卖股票!所以普通的散户股民，应该把自己的时间用在钻研股票运作规律上，而不要怨天尤人，只要你肯开动脑筋，去除贪念，以平常心对待，相信会有收获的。不管是庄家机构还是散户，想在股票市场上赚到钱，就要研究股票涨跌的内在规律，而不能想当然地随意买卖。
庄家要成功地做好一只股票，就要成功地掌握好散户股民买卖股票的心理状态，根据股票的价格，成交量的变化，手中股票的数量和比例，上市公司的消息发布以及基本面的情况综合考虑，而最重要的是技术形态，因为技术形态是对股票走势的客观反映。
我们设想一下，机构的操盘手应该是既有理论知识又有丰富实践经验的人来担任，他们学的就是股票的专业，不会对技术形态不重视，而且我深信，他们比谁都更加重视对技术形态的运用。
通过观察我发现，庄家每做过的一只股票，在主升阶段都是价格均线系统是一个向上发散的多头排列，而在下跌阶段都是均线系统是一个向下发散的空头排列;而且排列得越规矩，幅度越大。
这就是一种形态。因为股票的价格是由供需要求决定的，买得人多于卖的人，股票就会上涨，价格高于5日均线，说明买方肯于出价高出5日持股人的平均价格去买股票，如果5日均线高于10日均线，就说明最近5天买股票的人的持仓成本要高于最近10天买股票人的平均成本，那么这5天买股票的人客观上就把股票的价格从10天的平均成本上抬高了。
这说明这只股票被看好，如果10天均线又高于30天(月线)，39天又高于60天(季线)，60天又高于120天(半年线)，120天又高于250天(年线)，那么这只股票的形态就非常好了。为了剔除庄家的欺骗，我们可以再看这只股票的周K线和月K线的均线系统，如果也成为多头排列的态势，那么这只股票的成长轨迹就显露出来了，庄家可以在短期欺骗散户，在长期它可做不到，它也没有理由去那样做，除非它迫不得已弃庄。
如果结合多种技术指标再进行综合分析(我一般用KDJ、MACD和W&R)，我相信你买股票心里就会有底了。这种方法有一个缺点，就是不适用除过权的股票，因为一除权，均线就被打乱了，技术形态就不准确了，因此我很少做近期除过权的股票。所以我建议，在股票上升的每个阶段(多头排列)，你都可以去卖掉你手中的股票，因为不管你什么价位卖，你都是赚钱的，左不过是多点和少点而已;但是在股票下跌过程中(空头排列)，你千万不要去买股票，因为你心里根本不知道哪儿是底，抢反弹和虎口拔牙差不多，你何必不去买刚刚形成多头排列的形态的股票呢?
我要说的是，在股票市场上，散户是弱者，和庄家机构比起来，我们不在同一条起跑线上。摆在我们面前唯一相同的就是技术图形，每天的成交量和价格都被作为历史而摆在那里，你什么时候把技术形态真正搞明白了，你就明白了庄家做股票的轨迹，你驾驭股票的本领就练就了!
很多人做股票，赔多赚少，黑马遇到不少，可是都没骑住，而一旦出现下跌的股票，尽管已经看出下降的趋势，却不能够坚决离场，以至损失惨重!我问过周边做股票的朋友，许多人都有类似的经历，就是手中买的股票上涨的时候拿不住，总是想获利了结，很容易被庄家震荡出局;而一旦被套住的股票，不是赶快脱身，而是想着反弹，结果愈套愈深，成为死套，这时再割肉，损失就巨大了!
这绝对是散户朋友们的一个致命弱点!要想在股市成为赢家，首先要学会止损，然后才能学会赚钱。
&止损第一&，这要成为我们散户做股票的铁的纪律!把损失10%当成你买的股票的最后防线，一旦跌破10%，坚决割肉离场!割掉10%的钱，当时好像很痛，但你把命运掌握在了自己手里!股票市场不缺机会，缺的是机会来了，你却因深套而无能为力，这是最痛苦的事情!华尔街的家训里面的第一条就是&止损&，它是这样说的：止损，止损，止损!我不知道该怎样强调这两字的重要，我也不知还能怎么解释这两个字，这是炒股行的最高行为准则。
当然，我们来股市的目的，不是来&止损&的，而是来盈利的，那么买股票，买什么样的股票，就成为我们是否盈利的关键。能够在股票市场赚钱的人都是肯下大力气钻研股票市场涨跌规律的人，都是心态好的人，都是遵守自己订的纪律的人。
与其临渊羡鱼，不如退而结网，功夫不负有心人，只要有自己的主见，在实践当中不断地坚持对的，摈弃错的，就会熟能生巧，逐渐掌握驾驭股票涨跌的规律，驶向成功的彼岸。
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