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责任编辑：新疆塔城暴雨引发山洪超百人被安全转移(图)
　　[买竞彩有盈利神器相助!赢钱!]　　据2017各头部城市国民经济和社会发展统计公报统计结果显示，上海以最多的人口、最高的GDP以及社会消费零售总额，领先于国内其他城市。上海是中国消费无可争议的“头雁”。通过拼多多，上海在引领消费的能力上，可以得到更大提升。
　　雷军确实这样做了。5月，小米上市前的最后一场发布会，推出三款新机，分布在六个价位小米8 SE售价1799元、1999元；小米8售价2699元、2999元和3299元；小米8透明探索版售价3699元。
　　但结果表明选择印度是明智之举。小米投资人、GGV管理合伙人童士豪对《财经》表示，一定要往开发中国家去，这些国家跳过PC时代，直接进入4G和智能手机时代，孕育有巨大的机会。
　　它还可以连接“老上！庇搿靶律虾！被颉澳昵嵘虾！，连接过去与未来。拼多多的员工都极为年轻，这是一个原因，另一方面，拼多多面对的消费人群，它所提倡的消费理念，包括它的运营模式，都是年轻而现代的。
　　从小米目前财务状况来看，还不足够让投资者信服小米就是互联网公司。2017年其手机收入占总收入70.3%，对公司毛利贡献47%；互联网服务收入占总收入8.6%，对公司毛利贡献39%（见表1）。许达来解释说，长期小米希望移动互联网收入比例提高，这取决于规模效应用户规模越大，广告价值会越高，游戏分发的渠道会更大，能够产生的收益就更多。
　　小米的发展是一条曲线回归之路。2016年危机不仅仅是销量，更重要的是褪去光环的小米走上一条更像传统手机厂商的道路。过去大家认为小米和传统厂商是两极，小米在一头，OV、华为在另一头，但现在来看它们都在向彼此靠近。
　　小米董事会成员、顺为资本联合创始人兼CEO许达来接受《财经》记者专访说，雷军过去八年贡献巨大，这是小米合伙人、董事和全体股东对他的感谢。关于董事会决议过程，许达来称是董事主动提出，大家参考了过去行业里的惯例，但具体细节不便提供。“其实你问金额的话，可能这个数都不够。”
　　这件事是小米IPO中的一个插曲，但似乎这样的插曲和桥段每天都在发生。
　　内部来看，小米生态链的不可复制性正得益于管理“真空”。一位小米产品总监告诉《财经》记者，小米高级副总裁、生态链负责人刘德在内部推行生态链议会制，他只有否决权，没有决定权，由集体进行决议，以避免权力集中和因偏见产生误判。苏峻说，刘德最大的能力是不断化解矛盾，有冲突知道如何平衡、博弈和消解。生态链是一个乱局，一定需要一个善于化解而非激化矛盾的人。“他们都在讲控制，我们就是要失控。”
　　相对来说，小米是用接近消费者本性的性价比进入市场。在非发达地区竞争，一拳品牌+渠道，一拳性价比，后者打中的几率更大，也能快速爆发。不过，就像倒退到五年前的中国市场一样，随着市场成熟，性价比增长会遭遇瓶颈，一部分用户将被品牌和渠道分流。
　　其布局呈梯度式，一线城市以小米之家和专卖店居多，二三线以授权店为主，四五线以直供点补位。（见图1）
　　转型路径既定的上海需要更新的互联网企业，这不仅是经济发展应有之意，也能以此融冶中国超大都市的新城市气质。上海不仅可以为自己是独一无二的中国城市而自豪，更可以为自身对其他地区、其他人群，能创造独一无二的价值而自豪。　　但不止于此。
　　不过2017年小米销量又意外回来了，并且以9240万部创造了历史最高点。2017年9月，沉默许久的雷军向媒体坦承“手机公司一旦下滑就是一条不归路。”他在回答《财经》记者提问时说，整个手机工业高度依赖于全球供应链，一旦走下坡路，墙倒众人推，所有的资源和紧缺的东西都没了。而这次销量回升主要源于三项变革创新、质量、交付。
　　“长期爆发哪那么容易？手机行业很多也就各领风骚两三年。”努比亚总经理倪飞告诉《财经》记者。
　　今天可以看到，硬件和互联网企业正在不断接壤，小米站在两者之间未来有机会成为软硬件一体化的伟大巨头。但在通往成功的过程中，它需要跨越重重阻拦，这包括和国内敌人的厮杀，海外更广阔但也更看不到终点的战斗，以及正在汹涌赶来的庞大对手。小米最终是否能孤身走过这段黑暗的夜路，就要看它和时间谁跑得更快了。　　《财经》记者了解到，这场反击战的主攻是区域管理部，小米之家原总经理、铁娘子张剑慧调任负责人，整合管理省内所有分销渠道，深耕三四线乃至乡镇以破除国内增长乏力的魔咒。
　　沪上一位私募基金经理告诉《财经》记者，在去杠杆的大环境和中美贸易战的影响下，股市抽血严重，而小米估值过高，给监管层带来压力，小米CDR暂缓的主要原因在于双方对估值的分歧。
　　证监会虽然对小米CDR一路绿灯，但从它发的84问可以看出，对小米模式仍有怀疑，证监会的其中一问是请小米进一步说明现阶段定位为互联网公司而非硬件公司是否准确。
　　美东时间6月25日，雷军等一行人在纽约开始小米的首站海外路演。一对多路演定在午餐时间，于酒店的地下一层举行，几十位西装革履的投资界人士熙熙攘攘来到现。葑酉缘糜行┫列。雷军穿了一件深蓝色束腰西装，配一条米黄色领带，似乎精心修饰过。现场近半数人都懂中文，但小米CFO周受资还是为雷军做起了同声翻译。
　　《财经》在2015年3月“解密小米”一文中指出，小米正在走过一段黑暗的夜路，它的身后是旧的手机业务增长在放缓，华为和其他厂商的围剿在加剧，而前方生态还未真正形成，内容和硬件也没有打通。今天来看，同样适用。
　　最终，小米选择回到港交所完成上市之路，这一估值反映了资本市场对小米目前真实状态的评估。上市前后，《财经》记者在香港看到，从机场出来满屏都是吴亦凡代言的小米8蓝色广告牌，街头巷尾也四处可见小米广告。“小米已经占领了香港。”一位小米员工说。
　　在上市地选择上，小米不断辗转在港交所和中国证监会之间。先是选择在港股上，成为首家港股“同股不同权”企业。后来决定港股和CDR同步发行，CDR早于港股一天6月11日小米CDR招股书披露，6月15日上会初审，发审会本定在四天后的6月19日。而在最后关头小米突然发声明称，经过反复研究决定推迟CDR先上港股。
　　为跻身千亿美元市值俱乐部，雷军和他的团队从上市启动之初做了诸多工作。其中之一是把小米极力“武装”成一家互联网企业。小米的“铁人三项”从曾经的软件、硬件、互联网，演变成今天的硬件、互联网、新零售。有观点认为，前者只能让小米变成一只厉害的独角兽，要想冲击千亿美元市值，需要更大的包围和想象空间，这就是生态链和新零售的价值。
　　小米8高端版要到7月才能上市，这个时间点很尴尬，上述产品负责人称，手机厂商发新品相对集中，一般在2月-3月和9月-10月，如果这款产品滑到7月将刚好卡在其他家发下一代产品中间。“手机行业最大的可怕之处就是，几个月的差异会让你的产品被别人摁在地上摩打。”
　　说到此次参加东风风神足金联赛的收获时，何程骋认为：“这个平台很好，大家现在都工作了，有了这个平台，大家可以聚在一起，除了踢球，还可以聚一聚。聚会时，大家可以谈论一些业余足球方面快乐的事情，比如今天我们从领先到被扳平到最后点球决出胜负，这是业余生活的一部分，不光是工作。”
　　据第三方权威机构IDC数据，小米全球销量耀眼，但国内销量仅5510万部此前2014年-2016年，小米国内销量依次是5270万部、6490万部、4150万部。这意味着，雷军对手机部门大刀阔斧的重组和变革，只是让小米在国内回到了下跌前的状态，并未突破2015年的最高点。国内市场的天花板仍是最大难题（见表3）。
　　小米的上市之路也一样，当业界以为1000亿美元估值大局已定，其估值突然缩水从800亿美元到700亿美元再到500亿美元。而其上市地选择也波折重重，先是港交所，后来是港股和CDR同步，但却在“首个CDR企业”呼之欲出的最后一刻宣布要延迟CDR先发港股。
　　有趣的是，“一般上市一个行业研究员去就可以了，小米去三个，一个做硬件，一个做软件，还有一个做互联网。”一位参与小米香港路演的买方人士说。
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　　虽然很多接受《财经》记者采访的人士表达过类似观点他们看好小米是因为看好雷军，但对于小米董事会在2018年二季度赠送雷军价值98.27亿元的股权激励，仍大为吃惊。“这是历史上最大的薪酬发放日之一。”《华尔街日报》在报道中说。
　　像拼多多这样的互联网公司，可以帮助上海远离这些误区。
　　招股书显示，小米已投资生态链企业90家，IOT与生活消费品营收持续上涨，2015年至2017年其占比从13%增长至20.5%，成为小米仅次于手机的第二大营收来源。
　　小米IPO承销团成员、富途证券行政总裁邬必伟曾在接受《财经》记者采访时表示，CDR先于香港上市一天会对港股有拉动作用，境内股票即使是普通股也能涨，而这会带动港股情绪。同时CDR发行数量有限，投资者在境内抽不到，多余资金就会流入香港。从供求关系看，香港的“求”会增加，“一起上或者CDR先行肯定会对市场有向上牵引”。
　　31岁的梅西，还是没能在职业生涯里捧起大力神杯，对此，何程骋感叹：“这是他的宿命，他的队友迪马利亚其实也不差，不过就整体而言还是差一点，其它球队都会在战术上针对梅西，也很了解他。阿根廷虽然没有在世界杯上走得更远，但是，我们队在风神足金联赛上走远了。”夺冠之后怎么庆祝？何程骋透露：大家会一起合影，吃饭，也会在微博、朋友圈上分享夺冠的快乐。
　　这个人事任命背后的含义是多重的。其一，小米开始从“合伙人时代”向“经理人时代”过渡，林斌并非销售渠道出身，而汪凌鸣是；其二，线下渠道建设是小米国内反击战的重中之重，汪做传统渠道的履历表明，小米在渠道上会更加向传统厂商看齐。小米代表的互联网思维，和华为、OV代表的传统手机厂商，在交战中靠近彼此，最终走向一个中间点。
　　据易观数据，2018年1月，电商App活跃度前五名之中，只有居于第三位的拼多多录得13.85%的增长，其他传统巨头仅有4%-8%负增长。拼多多的表现，让其所在的上海，再一次卷入互联网话题的场域。
　　作为一个创新和快速发展的“新电商”平台，按GMV及总订单量来计，拼多多已跻身中国最领先的电商队列。而与此同时，统计数据表明，全国大概有50%的居民月均可支配收入只有500-1800元之间。
　　拼多多的用户使用场景绝大部分都不是搜索，而是下拉式、滑屏。单个的商品把大量的人连接在一起，更容易实现反向定制，推动供应链端的改革。
　　《财经》记者张 陈钦/文 宋玮/编辑
　　这样的做法在过去企业IPO中非常少见。上海交通大学金融教授陈欣则对《财经》记者表示，这笔钱作为一次性费用在2018年费用化，其理应是弥补雷军之前的工作，成本应算在之前的报表里，会计上这么做不违规，但在评估小米此前真实盈利能力时应该扣除。更重要的是，雷军作为小米表决权最大的股东（持股31.4%、投票权54.74%），未来不排除他再给自己发一笔价值百亿元人民币的股权奖励，虽然他可能不会这么做，但从制度上无法约束他，而这会损害小股东权益。
　　美团点评高管在今年初造访了小米印度办公室，一位高管告诉《财经》记者，小米在印度的掌门者马努库马尔杰恩（Manu Kumar Jain）高智商、表达清晰、结构化。在印度想找到这样的人才并不容易。马努在2017年2月升任小米全球副总裁，很多人用“网红”来形容他。据悉，马努是原小米全球副总裁雨果巴拉（Hugo Barra）介绍来的。雨果自2013年从谷歌跳槽到小米，于2017年初离职。
　　何止是没有阿里巴巴。上海也没有腾讯，没有百度。中国超级发达、经济体量超大的城市，于是被鉴定为错过了第一次互联网的发展良机。议论虽然众说纷。钪崭嘁蛄四持峙烙胱晕遗。
　　第一手机产业研究院院长孙燕飚对《财经》记者表示：“这看起来是人民内部的竞争，实际可能是应对苹果的血拼。”今年手机市场的一大变量是苹果，有迹象表明苹果可能推出三大策略新品发布从9月提前到8月，推出双卡双待，推出低价版iPhone X。如果这些成真，会对中国厂商带来冲击。现在可以看到的是，国内厂家纷纷赶在苹果发布会前密集推出新品。
　　多位小米内部人士告诉《财经》记者，这个目标的承担者是销售与服务部，“整个销售体系要做大手术”。销服部的前身是小米网，此前由总裁林斌挂帅，虽然叫“小米网”，其业务实际涵盖小米线上线下所有渠道。2017年底小米网改名销售与服务部，汪凌鸣升任副总裁兼销服部总经理，林斌转任手机部总经理。销服部目前是小米人数最多的部门，有6048人，占总人数41.7%。
　　虽然小米生态链是现阶段IOT布局最成体系的，但还需要等待时间验证。许达来认为，IOT市场爆发会分为三个阶段第一阶段是要把硬件产品卖出去；第二阶段是联网的渗透率；第三阶段是用户对物联网到底有多大感知，这取决于用户有多少联网设备。目前小米在第一阶段已经交出了不错的成绩单，但各家的渗透率都还不够。
　　不过，今天来看手机依然是小米生态的支柱，手机创造出来的流量被生态链企业多层消化。小米内部称其为“烤红薯效应”，即中间的火越旺，周围的热度就越高，而中间的火灭了，周围也就凉了。
　　小米和OV模式之优劣显而易见，小米的好处是压缩渠道成本让利给消费者，但除直营外其和合作伙伴的关系脆弱；OV刚好相反，渠道加价严重，但反过来保证了双方利益共享。一位深圳手机厂商CEO对《财经》记者说：“OPPO的那些省包老板当年可都是段永平（步步高集团董事长）底下的兵，在这个体系段永平就是精神领袖。”一个经典案例是，在2012年OV功能机遇到智能机冲击时，段永平下任务让省包分摊库存。“很多省包都是几千万几千万的亏损，如果没有那帮人力挺，OPPO就死在了库存上。”
　　一位在场的投资人对《财经》记者回忆，他们在向投资人传递信息上花了很多心思，比如周受资用了这样一个比喻介绍小米“我们是一个有侵略性的新物种，可以把我们想象成入侵进密西西比河里的中国鲤鱼。”雷军还在现场向投资者们展示了一台小型无人机。
　　在拼多多之前，上海并不是完全没有有知名度的互联网公司，比如饿了么。不过，从商业模式而言，饿了么的运营模式与第一代互联网企业的相似度更高。相比之下，拼多多的商业模式颠覆性更强，更具侵略性也更有可以想象的未来空间。
　　这一趋势还将加剧招股书显示，小米分销商数量激增，2015年到2016年缓慢从93增长到299，在2017年末达到1103，又在2018年一季度上涨至1593个（见表5）。
　　据《财经》记者了解，小米印度享受了很大的经营权限，比如印度有单独的期权池（小米的期权池分为，小米总部、小米印度和小米其他）。雷军对印度市场极其重视，几乎每个季度去印度一次，每次待一周。马努不会中文，雷军英文也不好，他们两个一般在WhatsApp上交流，用Google翻译，汇报还算顺畅。
　　拼多多的成功得益于上海，上海也需要拼多多。拼多多对上海的价值，不仅仅是让上海摘去那顶“上海与互联网公司无缘”的帽子。它的价值，也是互联网最基本的价值所在：连结。
　　在这之前，谈及互联网经济，上海是有些尴尬的。“上海为什么没有阿里巴巴？”问题提出许久，显然不是一个那么容易回答的问题，甚至根本就不是为了获得某个答案。被反复提及，只是表明一种情绪，一块中国超大城市的心病。
　　“小米做了好多傻白甜的事，他们有没有讲过包飞机运手机去印度？一台手机成本几百元，只是运费。”上述人士说。
　　但这只是“部分的真相”。多数人忽略的一点是，小米的这次回归，以印度为首的海外市场贡献了主要力量。
　　小米海外的风险在于，小米亲力亲为教导传统厂商一套全新的打法，即以平价方式获取用户，再靠互联网服务赚取利润；但无法阻止它的敌人们用同样的方法回击它。华为在国内已经这样做了（推出低端品牌荣耀）。今年，任正非亲点荣耀挺进印度阻击小米。花费巨资、大打广告以教育印度人认识中国品牌的OPPO，也走起了低价策略，对标红米推出子品牌Real me，最低售价约合842元人民币。
　　大部分人不曾设想今日头条会有这么强的后势，更很少有人会想到抖音会陡然间形成席卷。互联网时代，在第一代或者至多1.5代企业，创新就会停止，市场就会被被垄断，这种观念是可笑的或者是可怕的。电商模式或社交产品，最终一定会有新的创新产品，形成新的“巨人”，甚至后浪推前浪，趋势无可避免。对上海这样资源密集的一线城市，机会永远在。
　　这种局面在2018年有了改变。其中具有标志性的变化，当属拼多多的迅速发展。
　　像上海这样的城市，除非出现决策失误或者不可抗的打断，不可能一直处于这样一种被动、追赶的状态。上海一直是领全国风气之先的。中国超大的经济都市，缺少有分量的互联网公司，无论从现实，还是从情感上，都是说不过去的。
　　小米为生态链开放品牌、渠道和供应链支持，这对硬件创业团队来说难度指数级降低。“硬件创业成本非常高，一次不成功，就可能万劫不复。”鼎翔资本创始合伙人吴琼告诉《财经》记者，从供应链角度，进入小米生态意味着核心元器件如芯片采购价至少有30%-50%的降低（鼎翔资本参与多家生态链投资）。
　　成立前五年，小米一路高歌猛进，2014年和2015年连续两年拿下中国智能机销量冠军。但2016年它突然身陷危机。这一年小米国内销量仅4150万部，相比上年同期的6490万部下跌36%。对任何手机厂商来说这样的下滑都是致命的。
　　今天9点30分，小米（1810.HK）在港交所正式挂牌交易。这是港交所第一次以“同股不同权”方式上市的新股；也是全球第三大科技公司IPO，上市集资额达47亿美元，仅次于阿里巴巴（BABA）的250亿美元和Facebook（FB）的160亿美元。
　　“我源于小米，但是我们是自己。”谷仓学院CEO洪华对《财经》记者说，一些传统企业是“拖车模式”，龙头动力有限；小米生态链是“动车组模式”，每节车厢都贡献动力。
　　金英权和保利尼奥都在世界杯上进球了，对于世界杯上的中超元素，何程骋认为：“尤其是保尼尼奥，他能从中超恒大走出去，走到巴萨，他的队友从梅方到梅西，我觉得太牛了，这是我们中超的进步，不管中超是金元足球也好，还是其它什么也好，我认为国内球员的实力加强了，可喜可贺。”（文莉）　　小米的出海轨迹首先是台湾、香港、东南亚，之后才是印度，当雷军决定要大力发展印度市场的时候，内部并非没有争议。“天堂有路你不走，地狱无门你死往里闯。”一位曾在小米负责海外市场的人士对《财经》记者说，大多品牌不愿意去印度“印度好多东西都是under table的。”比如税，去之前小米找了两家知名会计事务所，算出来关税结果差了很多。
　　此时市场也处在高位和疯狂之中。据《财经》记者了解，今年3月，市场上有人在收小米老股，最高价格达到股票每股70美元、期权每股55美元；之后降温，6月股票到每股30美元左右。这意味着，小米场外交易的估值下滑达57%。
　　上述产品负责人称：“小米不讲销量就是它最好的战略。”
　　不过，外界仍然质疑，小米对生态链缺乏强有力的管控，等它们当中有人长成庞然大物时，将不愿再受到小米的牵制。比如华米今年2月在纽交所上市，有媒体将其解读成生态链企业“单飞”的开始。
　　据悉，证监会想推动CDR，要找一家公司做首家CDR 企业，小米从各方面都满足他们的诉求，但整个决策流程时间非常短，对证监会来说也是第一次，要同时两地上市并不容易。
　　线下最难嗑的是利润，比如直营店，其运营管理会苛刻到计算开灯时间。林斌曾在接受《财经》等媒体采访时说，小米新零售的核心是效率。一家店只卖手机，手机购买频次低，用户进店频率也低，只能通过单部手机高毛利挣钱。解决办法是通过产品组合提高进店人流、转化率和连带率。小米之家SKU有200以上，连带率达3.2，坪效是26万元/月，仅次于苹果的40万元/月。但其挑战在于扩大规模的同时还得保证高效率。而分销渠道更难，今年5月小米专卖店和直供点利润率下调，有经销商流失。
　　不是说好的互联网公司一定都在上海，但上海不会完全缺位，这是必然。包括盒马鲜生，也在上海投入重兵。互联网经济发展到一定程度，必然迭代，对上海这样曾经处于某种“错过”状态的城市，就是机会。
　　今天的决赛过程可谓一波三折，老男孩遭遇的对手是一群年轻的90后，球队在下半时第13分钟通过任意球破门领先对手，1比0的比分一直保持到比赛的最后一分钟，没想到对手就在最后时刻进球、扳平比分，双方最终通过点球大战决出胜负，老男孩战胜了90后，夺得贵阳站冠军，身披宏源印象7号战袍的队员何程骋直言：“比赛过程比预想中要艰难一些，因为对手比我们年轻，但是我们踢球的经验要更老到一点。我们队有一些老球员，人说‘家有一老，如有一宝’，老球员在关键时刻发挥了很好的作用，而我们这些稍年轻一点的球员就多拚、多抢、多补位。整个过程一路过关斩将下来，我们在预赛中，没有遇到强有力的挑战，但是我们自身遇到了体能方面的挑战，预赛时，一些年轻的队伍即使丢了五六个球还在抢，这对我们老队员来说，会有些体力不支，对意志力是一种考验。好在大家都拿下了。”
　　许达来说，小米+顺为对生态链企业持股一般在20%-30%，不谋求控股。在顺为和小米的分工上，顺为资本合伙人程天曾告诉《财经》，小米生态链负责硬件、设计、商务、渠道，对初创公司提供类孵化支持；而顺为负责投后、财务、资本运作，比如在平衡车公司Ninebot对Segway的收购案中，顺为对涉及股权和债权融资提供支持。
　　自媒体“IPO早知道”描写过这样一个场景：在今年1月的小米IPO投资银行招标会上，雷军半开玩笑说，你们谁给的价格最高，我就给谁做承销。投资银行一片沉默，既怕开价太低失去承销机会，又怕开太高IPO发不出去。于是，雷军说道：“你们都不开价，那我来说，2000亿美元估值。”2000亿美元反映了雷军内心的真实预期。不过，小米公关部人士向《财经》记者否认该细节的真实性。
　　互联网分析师洪波认为，此举有助于提振未来投资者信心，说明这个人会持续为这家公司做贡献。
　　日，拼多多正式向美国证券交易委员会提交了招股说明书。
　　小米正处在一个微妙的转折点上若成功，或可抓住IOT（Internet of things，物联网）平台的机会，成为硬件和互联网接壤点上的巨头；若不成，则不得不在如狼似虎的手机竞技场中进行无休止的战斗。在小米上市这个节点上，《财经》重新审视和还原今时今刻的小米，以及它在通往千亿甚至万亿元市值过程中所必经的艰难与险阻。
　　也有为上海辩护的。不能说全无道理，比如说上海是运营型城市，而深圳、广州则是产品导向性城市。另外一个被常拿出来说的事实是，即便没有腾讯、阿里巴巴或者百度这些大公司，上海的经济总量乃至增长质量在全国大城市中，仍然名列前茅。但是，即便有一定说服力，这些辩护对城市情绪的安抚能力却很小。
　　以上估值没有达到雷军的理想预期，他自认为小米可预见的增长在10倍以上。然而投资者看到的是中国智能机市场收缩、全球智能机增长滑坡、手机领域再无投资机会，而小米崛起的生态帝国在行业没有完全成熟时，谈成功还为时过早。
　　雷军宣布硬件综合净利率不超过5%，以说服外界相信小米不只是手机公司而是互联网公司，即通过硬件获客再通过互联网服务赚取利润。招股书显示，2017年小米手机毛利率为8.8%。据前述参加小米纽约路演的投资人透露，雷军在路演现场称小米手机目前净利在0-1%之间，“这是一种聪明的营销手段，它可能本身也很难达到5%”。
　　小米应该警惕，当它提出重回中国第一目标的时候，就把自己暴露给敌人了。一位接近小米的人士对《财经》记者说，2016年雷军说要做一个亿，结果卖了7000万；2017年说开心就好，结果销量回来了；小米才刚刚戏剧性反转，雷军又定了一个极具倾略性的目标。“一旦定了一个数，就给对手一个精准的打击目标，对手就可以想方设法不让你目标达成。2016年已经犯了这个错误。”
　　海外的机会与风险
　　日本队是唯一打进本届世界杯16强的亚洲独苗，对此，何程骋表示：“日本队不管用什么方式能走到下一轮，我觉得是亚洲足球的骄傲，这个得区别对待。”说到中国足球时，他认为：“可能还是差了一点点，我平时当教练，教小孩踢球，希望能给中国足球的人口基数添砖加瓦，贡献自己的一份力量，让中国有材可选。”
　　孙燕飚说，小米8目前在线下表现出侵略性。从机型来看，一个往高端走想袭击华为，一个往中端打想阻击OV，而低端机针对荣耀。看起来，小米已经全面出击了。
　　创立自2010年，小米始终是一家出乎意料的公司。它从多数人看不懂的互联网打法中长出，彼时“旧时代”的手机巨头走上衰败之路，小米以性价比、互联网思维和软硬件一体的商业模式立上潮头。2014年，小米以450亿美元估值成为当时全球最大的科技初创企业。但就在外界开始认为小米模式完胜的时候，它突然在2016年跌落谷底。一年后，又从一片唱衰声中爬了回来。
　　在手机市场前景不明朗的情况下，小米所构建的智能家居和IOT平台，为它扩展了想象空间。
　　据《财经》记者了解，汪凌鸣上任后，今年3月推动了销服部门的组织重整和大融合，最大变化是成立“区域管理部”，把管理权限拆分到。枇笆〕す芾碇啤闭夂突那拦芾矸绞嚼嗨。以前，多种分销渠道（包括运营商、分销、省包KA）在一个省里共存，三条线各自为战，无法资源共享；“省长管理制”是把以上分销渠道统一管理，聚拢资源，同时也为解决长期存在的价差问题。其次，销服部下设“电商部”，把小米商城、天猫、京东等电商渠道整合。
　　它亲力亲为教导传统厂商一套全新的打法，但却无法阻止它的敌人们用同样的方式回击它。
　　实际上，小米关于融资和上市的每一次转折都与估值有关。《财经》记者获悉，小米上市前的某一轮融资，当时雷军曾面临两个选择，一个融资额高但估值低，一个融资额低但估值高。雷军最终选择了开出更高估值的后者。
　　投资者大多相信，国内手机市场已经进入“寡头时代”，小米的大幅增长将来自国际。其去年销量的跃升也是吃了印度换机潮的红利。2017年四季度和2018年一季度，连续两季度小米销量攀上印度榜首，市场份额高达31%。
　　生态版图尚待时日
　　小米正处在一个微妙的转折点上若成功，或可抓住IOT平台的机会，成为硬件和互联网接壤点上的巨头；若不成，则不得不在如狼似虎的手机竞技场中进行无休止的战斗
　　“一般上市一个行业研究员去就可以了，小米去三个，一个做硬件，一个做软件，还有一个做互联网。”
　　《财经》曾指出，小米正在走过一段黑暗的夜路，它的身后是旧的手机业务增长在放缓，华为和其他厂商的围剿在加剧，而前方生态还未真正形成，内容和硬件也没有打通。今天来看，同样适用。
　　多位接受《财经》记者采访的人士认为，小米上市之路一波三折或许是雷军的性格所致，过去这些年他一直心有不甘，隐忍、积累，而他的梦想是超越BAT。
　　最终的估值结果，是小米和投资者在长达半年时间里相互试探和拉锯后找到的平衡点。它反映了资本市场对小米目前真实价值的评估。某种意义来说，小米的IPO之路也是小米的价值回归之路，从极端的叫好和极端的唱衰中终于冷静下来。
　　吴琼说，很多平台巨头是整合式投资，即投资或收购创业公司后要求他们完成自己的战略任务；小米生态链投资更放权，在帮助这些公司孵化产品以后，欢迎任何一家基金甚至上市公司来投，给予创业团队充分的自由。这样可以留住一批狼性的创业者在小米生态中。
　　拼多多可以连接现代的上海与广大的内地，都市化的区域与更现实的中国。它也可以连接精英的上海与大众的上！
　　在今天的中国，理应有一个共识，即任何一个城市，无论如何发达、如何现代，都不可能自外于广大的内地区域，自行发展。在上海的拼多多，它的连接价值，不仅于市场经营有益，也在更高的维度上，呼应了上海需要成为一个具高度包容性国际都市的顶层预期。这是拼多多的业务模式决定的，也是拼多多正在对外界表述的企业价值观必然遵循的逻辑。互联网技术和创新，新的互联网企业，不是造成垄断、隔膜与分化，而应该是支持包容、沟通与生活质量的普遍提升。
　　在渠道上，小米补齐线下；在技术上，小米启动芯片研发；过去声称要干掉广告的小米，现在也接受了巨幅广告牌、昂贵的赞助和明星代言。当然，这也反映了这家年轻公司的学习能力，可以快速试错和快速迭代，这次危机也让它根基更稳。苁视υ谌蚴只鏊俜呕合氯找娌伊业恼揭。
　　2018年初年会，雷军宣布国内市场开始全面反击，并设立了一个新目标十个季度，国内市场重回第一。从2018年一季度开始算，十个季度即是2020年二季度，届时也是小米成立10周年。从雷军给小米内部制定的KPI来看，其清晰地传达出信号，只有在中国强才能在世界强。
　　上海已经是中国老龄化先到来的城市，未来，还老龄化还将带来更大挑战。要避免老龄化带来的弊端，上海必须保持新锐的思想、青春的空气持续注入。以拼多多为代表的最新一代互联网公司，对上海来说，是长久的管道。
　　当OV、华为大举侵入，小米能否在印度保持30%的强势份额，以及，小米在进一步布局越南、菲律宾和马来西亚等地区时，能否复制它曾经在中国、现在在印度创造的光荣与辉煌，是下一阶段看点。
　　宋金波/文
　　小米IPO回归路
　　分销对小米销售额的贡献可能超过外界想象，CDR招股书显示，从收入看，2015年-2017年小米直销未突破天花板（分别是433亿元、275亿元和346亿元），而分销一路上扬（分别是190亿、336亿和693亿元），分销占比已超60%（见表4）其中线下分销在过去3年从80亿元上涨至135亿元再到309亿元。
　　国内激进反击战
　　互联网巨头们也在虎视眈眈，阿里巴巴、百度正开始以低价策略进入硬件。对于这些巨头来说，它们可能会迟到，但绝不会放弃任何一个入口机会。当风口来临，小米也将面临更强大的敌人和更无尽的战斗。多名接受《财经》记者采访的人士认为，小米内部认定的两大敌人，除了华为，应该就是阿里。
　　但是要让上百家公司整齐划一地前进，这种可能性几乎不存在。《财经》记者从多个渠道了解到，去年以来小米生态链有几项调整：其一，采用“分级管理”，对不同层次的企业有不一样的资源倾斜；其二，成立谷仓学院（同样是生态链企业独立运营）类似于内部商学院，做价值观传导；其三，生态链管理架构从扁平式向层级化发展，刘德下面设立副总裁，分管不同部门；最后，小米正在从前台退居幕后，让生态链企业独当一面。小米希望的是，每一家生态链企业都能有“自成长性”，小米孵化生态，再由它们去孵化子生态，依此类推。
　　熟悉小米的人可能对汪凌鸣也陌生。汪凌鸣40岁出头，加入小米之前曾在浙江话机世界（手机零售连锁）和天语担任高管。他加入小米只有一年上下，据其同事称，他管理风格简单直接，面对目标会极其坚决地执行。
　　与任何一家电商企业一样，拼多多当然可以连接消费与生产。这一点非常重要。据国家统计局数据，年，我国消费对经济增长的贡献率分别是47%、48.8%、59.7%、64.6%，逐年递升，靠投资带动增长的时代已经远去。
　　“我们不能刹车，市场是开放的，我们向每一个人开放。如果你对这个价格不满意，你可以离开。”港交所行政总裁李小加在现场回答关于新经济公司破发问题时说。
　　一位国内手机厂商的产品负责人对《财经》记者分析称，手机市场“得头部者得天下”。从目前产品结构来看，华为是3000元-5000元档位冠军，且在这一区间缺乏竞品。三星从2013年在国内坐拥20%的份额跌落到2017年四季度的0.8%，失去的份额几乎都被华为“吃掉”。如果小米想在国内市场拿下第一，其需要在3000元以上档位夺下半壁江山，因其低端机已经有50%-60%份额，3000元以上是它唯一的空白区。这部分也是手机行业利润最丰厚的市场。
　　“他可是扛着‘生杀予夺’大任来的。”一位接近小米公司的人士向《财经》记者透露，十个季度重回中国第一是对外说的；对内，雷军直接对汪下达指标：印度四年做到第一，中国四个季度必须第一。销服部不发年终奖只发季度奖，干得好就奖，干不好就走人。
　　雷军直接对汪凌鸣下达指标：印度四年做到第一，中国四个季度必须第一。
　　其线下体系也已明确。直营渠道包括小米之家和专卖店；分销渠道包括授权店、小米小店、省包KA和运营商。很多人对小米之家、专卖店、授权店、小米小店的概念模糊小米之家完全自营（自建自营）；专卖店由合作商家出场地宣传，小米出管理，货权在小米（他建自营）；授权店是商家向小米采买，货权转移给商家（他建他营）；小米小店最早无需店面可以零门槛从小米进货卖给亲朋好友，但由于效果不理想从2017年9月转型成实体店模式的直供点（他建他营）。
　　小米很早就看到了手机周边市场的磅礴机会，但由于缺乏苹果那样的号召力，它决定通过投资的方式打造一个生态帝国。2014年，雷军提出五年时间入股100家生态链企业，用小米模式血洗100个细分垂直领域。从数量看，这个目标已基本达成。
　　作为“新电商”，拼多多的“野心”不止是“分一杯羹”。拼多多试图实现的，使电商购物从特殊形态走向随时随地、无边界的零售，从纯物质消费走向消费和娱乐的结合，以及对社交场景的高度渗透，都是“从0到1”的。
　　2017年9月，宣称要做102年公司的阿里巴巴迎来了自己的18岁成年礼。这个话题，毫无意外再次被翻出来。
　　略显遗憾的是，这场发挥良好的路演活动并没有激起投资者们过高的热情。这名投资人在路演间隙悄悄问了两位投行的销售人员，反馈是机构投资者的兴趣不如预期。
　　事实上，OV进印度更早。一位对印度市场进行了调研的投资人称，OV进入印度是“冲锋式的”，在当地找总代理和区域代理，但由于语言和文化差异，不可能立马建立起像国内一样扎实的渠道，所以OV还对市场进行广告轰炸，让用户看见以外，也增强渠道信心。这名投资人说，印度人对外国人很难短期建立信任，比如宝莱坞来中国找合作伙伴，对接完以后会安插一个印度人做中间人。这说明OV的渠道是不能速成的。
　　日，新装修后的港交所迎来近三年人数最多的一次IPO，到场人数达600人。香港特别行政区财政司司长陈茂波、港交所行政总裁李小加、港交所主席史美伦、170多个小米高管及员工和200多家媒体悉数到场。一位参与过多次IPO的现场人士称，这是一场声势浩大的、罕见的IPO。
　　小米走了一条没有人走过的硬件扩张之路。“它是硬件领域成长出的唯一生态公司。”智米科技CEO苏峻在接受《财经》记者采访时说，它和苹果不同，苹果高度克制，偌大的公司只有四条产品线，这源于苹果对技术和创新的信心；而小米无限延展，用互联网模式构建生态，有极强的成长性与关联性，希望以此产生对手无法复制的竞争优势。
　　但是小米开盘即跌破发行价，目前价报16.6港元/股，相较其定价17港元/股下跌2.35%，跌破发行价。此前小米发行价已经取17港元-22港元发行价区间的下限。小米总市值3718.91亿港元（约等于473亿美元），市盈率约为34倍。虽然一跌再跌，小米的这一市盈率在当前市场环境下仍不算低截至记者发稿，苹果（AAPL）市盈率为18、腾讯（00700.HK）市盈率为37、阿里（BABA）市盈率为48。
　　2018东风风神足金联赛贵阳站的比赛，成全了一支“老男孩”球队的冠军梦想。从领先到最后时刻被对手读秒追平，再通过点球大战获得胜利，老男孩所在的贵州宏源印象队在决赛赛场笑到了最后，他们捧起了贵阳站的金杯。夺冠之后，主力队员何程骋接受了新浪体育的采访。
　　上海的未来，会有哪些正确的路径，必然众说纷纭。但是，上海必须要回避哪些错误的路径，容易取得共识。简而言之，上海的未来，第一，不能与其他区域脱离，成为孤芳自赏的城市；第二，不能与平民与草根脱离，成为高高在上无根基的城市，第三，不能与年轻世代脱离，成为老气横秋的城市。
　　在备战此次东风风神足金联赛的过程中，何程骋也会关注正在举行的世界杯赛事，“我支持所有的强队，特别喜欢的球队是阿根廷，但是昨天很遗憾，他们被淘汰了。虽然被淘汰，但我的这份热情还在。”
　　这场危机的根源是，在线电商增长遭遇天花板，一二线城市换机潮结束向三四线转移，还没有做好应对的小米被OPPO和vivo（下称OV）打得措手不及。OV和小米代表了两套模式和价值观的竞争小米主张高效率，砍掉一切可砍掉的成本，不屑做线下层层加价的渠道模式；OV拥有庞大的线下体系，数十万家线下门店像毛细血管一样深入中国的三四线城市乃至乡镇，这让它抓住了机会。
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