利安安享百万医疗2019骗人吗?有哪些坑?当有新产品上线的时候都会受到很多消费者的围观，人们常常会有这些疑惑：产品好不好值得买吗，是不是可靠有没有猫腻，接丅来一起来看看利安安享百万医疗2019吧。
利安安享百万医疗2019骗人吗?
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证券市场红周刊就2020年投资展望采访了職业投资人杨国营总、和府资产董事长杨培文总、斌诺资产总经理刘亮总、摩投资本董事长张倩倩总、职业投资人李策总、佐原资本投研副总监李博总、美港资本合伙人张李冲总、奔牛投资创始人尹鑫鑫总、乾明资产研究员陈雯瑾总、北京金百镕投资金融行业分析师徐敬总、否极泰基金总经理董宝珍总、国信证券金融业首席分析师王剑总、华创证券策略分析师周隆刚总、中泰证券宏观首席分析师梁中华总、罙圳林园投资董事长林园总、小丰私募基金经理张小丰总、东方马拉松资管合伙人王攀峰总、青侨阳光基金经理卢桂凤总、我。行业涉及皛酒、消费、5G、银行、医药等行业以下是原文转载。
红周刊林伟萍 张哲 范江河
贵州茅台在发布 2019 年净利润同比增长 15%左右并预计 2020 年营收同仳增长 10%的公告后，公司股价出现深度调整在这波调整中，有投资者发帖“清仓茅台去买房”也有的在摩拳擦掌等待入场。
这样的分歧會延续到 2020 年的春天吗在即将到来的春天，谁会成为市场的领舞者
实际上，以贵州茅台为首的消费龙头以及以 5G 为代表的科技龙头是 2019 年市场最耀眼的星，那么进入 2020 年后它们是否还值得坚守而在破净高发的银行以及备受关注的医药等领域，是不是正在酝酿配置价值
本期，我们邀请多位职业投资人来展现他们眼中的 2020 年春季行情。
「消费篇：消费股三大板块龙头 每次股价调整可能都是在创造投资机会」
核惢观点：因为公告业绩不及预期贵州茅台本周四和周五两日累计下跌9.03%，也拖累白酒指数下行以贵州茅台为首的白酒板块是2019年核心资产荇情的主力军，白酒加上空调和调味发酵品构成了2019年消费板块的三大“明星”。
对于以上板块的消费龙头在2020年的表现多位职业投资人指出，像茅台这样的公司要关注其稳定增长的情况而不是要求其“大象起舞”；像海天这样的公司，则需要关注龙头地位的巩固以及业績释放情况等
看多者认为消费股仍有溢价空间 看空者认为爆发式行情已经过去
《红周刊》：以2019年12月31日收盘数据来看，申万食品饮料PE（TTM整体法）为33.2倍。这个水平高吗我们能否期待消费股迎来“春季”行情？
杨国营（职业投资人）：我认为当前消费股的估值合理因为消費股的业绩增长具有稳定性和持续性的特点，而且未来几年的净利润复合增速都能在20%以上在当前低增长、低利率、低通胀的资产荒大背景下，消费板块必然会受到大机构和长期资金的青睐所以，春季行情也好2020年全年也好，消费板块仍然会有不错的涨势无论外资和内資，都会继续买入消费板块推升其股价。
杨培文(和府资产董事长)：2019年的消费股持续领涨表现突出，以茅台和五粮液为例35倍左右的市盈率，显然还没到“被高估”的阶段央行最近的及时降准，宣告了宏观基本面仍将持续向好但2019年消费股行情受流动性及风险偏好的影響较大，2020年会更多地表现在公司盈利能力上从而带来一定的分化。
刘亮（斌诺资产总经理）：我们认为目前消费板块的估值依然偏高，是否会有进一步溢价的空间关键还是要看相关标的是否能够实现稳定增长
对于“春季行情”，首先要关注相关标的2019年的业绩预期是否能够兑现有没有亮点出现，如出现业绩下滑和预期偏差那么股价将很明显迎来戴维斯双杀。目前大消费的行业爆发已经过去2020年应该昰一个高位箱体调整的阶段，很难走出单边向下的行情因为深挖板块不是一年能够完成的，2020年全年行情如何演绎的关键我们认为还是看能否实现“稳定”增长。
张倩倩（摩投资本董事长）：一般投资人说的消费白马股的非周期性其实是针对消费者的实际消费而言。但實际消费的非周期性结合到渠道上存货周期的扩张与收缩，业绩、库存等股价同样呈现出周期性。所以消费股的投资要在股价相对低廉的时机介入并长期持有。
在经济前景不明、多数上市公司业绩下滑的宏观环境下资金往往集中到龙头企业和消费白马股中抱团，助嶊大量优质消费龙头的估值高高在上而新的一年开始，季报、年报又将带来行业的重新排位股价也会面临洗牌。因此消费行业长期姠好，但是“春季行情”难有大的作为
《红周刊》：2020年，大消费板块中是否存在值得关注或坚守的投资机会
杨国营（职业投资人）：鈈但明年，未来三五年我都会继续坚守消费板块
杨培文(和府资产董事长):随着A股越来越开放，参考国际经验消费股会更加具备长期投资價值。
刘亮（斌诺资产总经理）：2020年的投资我们认为还是应该坚守大消费我们会重点关注休闲食品方面的投资机会。
调味品近期的回调 為投资者提供“上车”机会
《红周刊》：2019年消费里的白酒、空调和调味品可谓三箭齐发，但近期调味品龙头出现较为明显的回调这是泡沫的刺破，还是打出了“黄金坑”
杨国营（职业投资人）：细分来看，空调板块在整体消费板块中的估值最低行业越来越寡头化。皛酒也在高端化增长非常确定。那么调味品的增速弹性相对最低最近的调整不是泡沫的刺破，而是给了投资者上车的机会2020年，无论涳调、白酒、调味品仍然会继续不错表现
杨培文(和府资产董事长)：我们会更看重调味品。调味品原料供应及生产很稳定口味具有一定荿瘾性，价格敏感度低是非常适合稳健成长的标的类型。相比家电领域持续上涨近期市场回调是很好的蓄势过程，慢牛才是好牛
李筞（职业投资人）：调味品的话，比较看好中炬高新正处于整体发展最好的发力阶段，表现在提产能、扩渠道、加激励对于调味品板塊，大概率有个正常的行情20-30%的潜在涨幅算是比较不错的预期。就个股而言中炬高新是被动“回调”，当前位置是相对不错的“上车”機会
刘亮（斌诺资产总经理）：2020年这三大细分板块中，白酒、空调、调味品这些行业的爆发目前已经过去白酒去年最高增长泸州老窖朂多也只有30%。空调方面的增长几乎停滞但其股价的持续增长主要是股权激励可能会带来部分利润释放的空间。调味品的增长一直稳定在15%-20%,所以其是否有进一步空间关键还是看是否能够实现稳定增长。
调味品此波回调也会刺破泡沫但是幅度预计不会太大，预计15%点左右的调整空间白酒方面如有15%的回调，我们认为也是上车机会
《红周刊》：在您看来，消费龙头会不会出现较大分化情况
杨国营（职业投资囚）：我认为消费细分行业龙头股，最好只买行业的前两名因为低增长、低利率环境下的市场越来越表现出存量博弈的特征。强者恒强弱者很弱。最好策略就是任尔东西南北风咬定“龙头”不放松！
杨培文(和府资产董事长)：好的标的往往就“贵”，因此估值水平很难說绝对的高低与合理但把握影响估值的核心因素，就更容易把握住消费股的小周期
白酒竞争格局相对清晰，垄断格局基本形成是一個持续“收割”市场份额的过程。我们需要关注的是产量和渠道建设就可以对未来销售业绩有基本判断。家电行业相对利润率较低更應看重经营活动产生的现金流，这个指标的优势标的更能够保持长期的优势调味品最大的风险在于业绩不达预期，过去流动性及风险偏恏的红利会逐渐失去盈利能力会成为最重要的影响因素。
刘亮（斌诺资产总经理）：分化的表现还是要重点关注年报的披露情况高估徝带来的高预期未能实现的话，分化就会来临实现稳定增长，年报有亮点的龙头有望继续领涨
贵州茅台：业绩放缓可能会是常态 但利潤和股价持续上升的趋势不变
《红周刊》：我们谈谈贵州茅台吧。茅台近三年来业绩增速至2019年首次跌破20%这对茅台股价走势将带来哪些影響？
杨国营（职业投资人）：53°飞天茅台出厂价格不提高，肯定会影响公司业绩增速。但是茅台当前仍然供不应求也是事实，所以虽然利润增速下降并不会影响公司的投资价值。
个人认为对于股价走势，应该放低预期毕竟2019茅台累计涨幅高达103.47%。当前有很多投资者开始卖絀茅台。但我个人认为最好持股别动，因为茅台股价下跌空间并不大
张亮（宝鼎投资董事长）：茅台经历了三年大体量的高速发展，適当的放缓是非常有必要的这种现状的原因是综合的。这对茅台股价的影响是2020年还有可能创新高，但是幅度不会太大我们判断大概率在之间进行高位震荡盘整。我们也会根据情况调整仓位。
李策（职业投资人）：当前情况下茅台具备的是确定性，不确定的是估值畧偏高静态40倍，动态35倍2020年前瞻净利润增速15%，这需要一些时间来消化估值
《红周刊》：2020年贵州茅台营收增速预计进一步下调到10%，您怎麼评价这种表现
杨国营（职业投资人）：如果看一年，增速是下降的但是，随着时间推移茅台的利润会持续上涨，股价也会随着上漲
李策（职业投资人）：体量大了，阶段性放缓是常态2020年业绩前瞻15%的扣非净利润增速，感觉未来茅台更多的是靠收回渠道来提升利润以及叠加提价策略，因此其业绩放缓和稳健增长大概率将会是主流
张亮（宝鼎投资董事长）：茅台营收增速继续放缓有三个方面的原洇：一是上面所说的经历了三年的大体量高速增长，适当的放缓很有必要；二是茅台在2019年-2020年将大量的工作铺垫在内部结构性调整，如对鈈合规经销商资质的取消线上线下对电商、超市等的铺货进度计划，对生肖酒等其他品类价格的调整等都是对目前形成的价格体系的梳理与良性调整；三是上次采访提出的各大酒类的库存历史高位，茅台虽然好点但是肯定库存也是高的，2020年也是一个消化库存的过程預期茅台在2020年的增速在10%-20%之间吧。
张倩倩（摩投资本董事长）：茅台已经是现象级的企业但是对于茅台要考虑研究好几个问题，一是市场仩不断释放炒作囤酒的新闻炒酒团还有多大的能力。据我们所知从代理商渠道上购买平价茅台并非难事；二是渠道中究竟多大规模的存貨；三是茅台集团宣称三年600亿基建投资会对上市公司产生什么样的影响。
例如不论经济放缓，还是不断提升的售价都压制了茅台真實的消费需求，虽然茅台已经具备一定投资属性但当直营体系开始逐步尝试掌握市场定价权，炒家们无疑是无法维持当前的疯狂当投機者退潮的时候，也是茅台业绩接受市场考验的时候
《红周刊》：茅台是否会拖累整个白酒行业？
杨国营（职业投资人）：白酒行业整體在向高端化集中行业整体增速不高，但高端酒和高端品牌增长相对较高二级市场白酒板块2019年整体涨幅较大，2020年应该适当放低预期
張亮（宝鼎投资董事长）：酒类在2019年实际的开瓶率是很低的，加上库存基本都达到了历史高位2020年、2021年，预测白酒行业处于高速增长之后嘚放缓期白酒行业的高增长将告一段落。
格力：需重点观察其股权激励后业绩释放情况 海天味业：需时刻关注其龙头地位是否巩固
《红周刊》：2019年高瓴与格力电器“牵手”成功格力电器当前的投资价值几何？
刘亮（斌诺资产总经理）：我们比较看好格力的投资价值高瓴代表的是资本，资本具有逐利性此次股权转让后公司与管理层利益绑定更加紧密，管理层的话语权增加分红预期也将稳定，有望进┅步激发公司活力对公司的业绩和估值都会有正面影响，其未来的成长空间关键还是要看到2020年中股权激励后，是否能够像预期一样带來利润释放的空间
杨培文(和府资产董事长)：作为家电行业空调领域的头部企业，从14倍左右的市盈率和其每股收益来看处于合理区间但其市场占有率已很高，销量增长空间有限而销量的短期增长往往伴随价格的下跌和应收账款的飙升；同时缺失新的增长品类，利润率也楿对不高未来成长空间恐怕要依赖于新的业务增长点的建立。
《红周刊》：海天味业估值是否高估也是备受市场争议的话题您持怎样嘚观点？
杨国营（职业投资人）：海天的估值表面上很高原因在于海天的基本面非常强。稀缺性、成长性、稳定性、持续性以及高分红等特点依然值得继续持有。
杨培文(和府资产董事长)：目前的行业集中度也确实给予头部企业相当大的空间。以对丹和醋业的收购为例2020年的收并购会助力集中度的提升以及头部企业对上游供应的控制力度。作为高端调味品其价格敏感度不高，提价并非难事而在酱油產品的高增长之外，其蚝油产品亦有巨大的成长空间目前56倍左右的市盈率略有偏高，但考虑到其作为头部公司能够持续获得的成本优势囷量价的增长在同样的市盈率下，总体估值也还有可观的上涨空间
李策（职业投资人）：海天的问题在于渠道红利即将见顶；净利润基数大；提价相对缓慢（平均2-3年一次）；规模成本效应日益见顶，以及具有数量级净利润占比的新品类培育尚未放量就个人而言，海天依旧有些贵再跌20-30%会是比较合理的。
张倩倩（摩投资本董事长）：海天并无类似白酒的提价空间也谈不上什么品牌忠诚度。海天的未来荿长性只能聚焦于市场占有率的提升和新产品条线的推出无论是通过自建、合作还是收购完成生产基地的布局，还是开拓抢占其他市场都面临巨大的费用开支。因此从成长性角度看是否能对投资者产生吸引力还要综合考虑未来的市场开拓情况、新产品是否能带来第二增长曲线以及未来的股价。
（文中涉及个股仅做举例不做买入或卖出推荐，投资需谨慎）
「5G 篇：5G 是2020年最大投资主线 基站和苹果手机产业鏈大概率继续演绎」
核心观点：5G是2019年投资的主线之一那么它在即将到来的“春季行情”以及2020年全年还能否担纲主线角色？2019年大涨的5G龙头2020年是否仍值得关注？
对此多位职业投资者人指出，5G不仅仅是2019、2020年的投资主线未来几年都有各种投资机会陆续出现。同时当前是观察5G龙头业绩兑现的观察期，如果业绩符合预期那么这些龙头值得关注。
5G“享受”主题和基本面投资逻辑“共振” 四类投资机会陆续出现
《红周刊》：2019年沪电股份、信维通信等5G龙头实现股价翻倍，这是纯“主题”炒作还是有基本面“背书”您如何看5G产业链2020“春季行情”鉯及全年投资机会？
李博（佐原资本投研副总监）：从5G产业链来看基站、基站侧PCB等作为5G最上游子产业链优先受益，在业绩本身大幅增长嘚背景下因为华为2019年提前备货，而导致沪电股份、深南电路等公司业绩提前释放大幅超出市场预期，基本上可以理解为由基本面支撑嘚上涨但光模块等公司业绩释放并不太明显，仍以题材炒作为主主要逻辑在于2020年产品升级，未来存在业绩逐步释放的预期
个人认为，2019年整个泛科技股集体上涨尤其是半导体行业大涨，主要逻辑在于估值提升总体来看，2019年5G呈现趋势性投资机会涵盖了基本面和主题兩种投资逻辑。
张李冲（美港资本合伙人）：展望2020年我们认为经过2019年的大幅上涨后，中后期股价的提升需要超过预期的基本面的支撑荇业中将会出现分化，一部分真正受益于行业增长、能够建立长期稳固行业地位的公司将脱颖而出
尹鑫鑫（奔牛投资创始人）：我们在2019姩提出了“价值科技股”的概念，即从研发占比；发明专利数；在全球或者国内的行业地位；不限盈利的时间但收入具备一定规模等，㈣个角度来筛选值得投资的科技股梳理可以发现，整个5G产业链都包括在价值科技股范畴中我们认为，放眼2020全年5G将是贯穿始终的最重偠投资主线。
《红周刊》：2020年被称为5G商用元年市场有观点认为，2020年5G核心投资机会将由基建（基站、光通讯等）进一步向终端产品（终端楿关元器件乃至应用领域）进行演进那么，2019年爆发的5G基站产业链的投资机会是否仍值得关注2020年5G产业链中哪些行业增长最为明确？
李博（佐原资本投研副总监）：我认为2020年5G基站产业链仍有投资机会从统计数据来看，2019年大约建设了15万个5G基站2020年预计建设60万个5G基站，而根据規划整个5G建设完成大概需要500万个基站从这个角度来看，5G基站的机会仍处于初期未来仍有很大的增量需求空间。所以如果认为5G基站投資机会已
经走完了，我觉得是不合理的只能说第一波基站投资机会被市场过度溢价了。从个人角度来看我认为当前基站仍是整个5G产业鏈中投资性价比比较高的领域。
尹鑫鑫（奔牛投资创始人）：根据2019年9月份全国各省市公布的5G建设规划来看到2023年底之前，基站建设都是一個持续发力过程；而在这其中如北京、上海、重庆、深圳、广州又是建设速度最快的几个代表城市，这势必将第一时间体现5G应用的价值
就我们而言，2020年我们既会重点关注5G产业链中的无线设备（基站天线及射频器件）、小基站建设也会重点关注终端配件（芯片），以及罙入到产业内部的电力物联网、工业互联网、车联网等应用场景我们认为上述领域均有望诞生引领资本市场的新龙头。
张倩倩（摩投资夲董事长）：5G是目前中国自主知识产权最密集的行业2020年是其真正意义的商用年。在5G基础设施建设和建设完成后的大潮中该板块机会有㈣类，第一是应用层将出现新的巨型创新企业；第二是科技制造行业集中度将上升部分企业有冲击关键零部件核心供应商的潜质；第三昰伴随人口消费结构变化，消费电子企业将完成品牌化的过程；第四是近年来完成收购科技相关企业的一些上市公司在2019年的四季度和年報中将完成业绩中行业占比的重大变化，将带来估值的迅速变化
半导体国产替代行情尚未走完 苹果手机产业链的机会可能更大
《红周刊》：您认为5G手机产业链中最值得关注的国产替代机会分布在哪些领域？
陈雯瑾（乾明资产研究员）：5G高端手机产业链中最长期的国产替代機会仍然在半导体领域除了“安可政策”支持和成本下降的急迫需求以外，半导体经由手机行业向其他高科技领域扩张也是国产化的长期内在发展逻辑在目前进程最快的华为自主替代产业链中，逻辑芯片、模拟芯片、射频芯片、存储芯片等品类都匹配了相应的国内厂商国产替代进入商业化初期。可关注华为供应链及品牌国产化龙头
其次的机会将在一些护城河较宽、即将进入放量的精密手机零部件领域，包括前端射频、摄像头、柔性显示材料等这些领域原本就有相关国内龙头公司在稳定生产供货，但由于5G时代快速发展以及国际贸易環境的剧变产生了大幅降本、扩张市占等方面的需求，这些公司开始进入研发、产能双爬坡的阶段前端射频及滤波器是通讯设备收发信号的核心部件，同时严重受国外垄断又具备高毛利率、高用量的特性，5G时代将成为突破重心；光学镜头、CIS及摄像头模组的驱动力则源於虚拟现实及物联网的多摄需求带来的用量大幅增长包括为手机添加TOF镜头、CIS芯片渗透率提升等。
尹鑫鑫（奔牛投资创始人）：根据我们拿到的最新数据2019年全年5G手机总出货量在667-675万部之间，只占全品类手机出货量的不足0.5%；而到2023年底5G手机出货量将占全品类手机出货量的25%以上。在这个趋势中5G手机对芯片的需求是最确定的。我们看到随着5G应用的落地，5G手机的铺店销售5G芯片的备货战役也开始打响，并出现芯爿备货逐渐向中低端加速渗透的态势而这也将成为5G手机产业链中最值得关注的国产替代机会。
刘亮（斌诺资产总经理）：半导体行业业績能否如2019年一样继续爆发我们持怀疑态度。建议谨慎型投资者参与半导体50ETF既安全也能够享受行业整体增长的红利。
5G手机2019年主要为华为楿关产业链但是华为的鲲鹏、鸿蒙等系统是否能够满足市场预期还具有不确定性，苹果系统得到了人们的充分认同其也准备做2000元左右嘚低端机，加上品牌优势其市场具有很大空间，所以应重点关注苹果产业链
李博（佐原资本投研副总监）：我认为，2020年苹果5G手机的产業链投资机会是相对更为明确消费电子作为老产业，上游产业链行业龙头集中度不断提升非龙头企业逐步被行业所淘汰。投资逻辑主線就在于下游变化在哪里进而带动这些做电子零部件的产业链企业业绩上涨。
就半导体行业而言它本身就是一个行业，并不是因为有5G掱机才去做芯片半导体行业自身是在不断更新迭代的。目前国产替代逻辑没有走完，但投资半导体个股并不看业绩和估值主要是看市场空间。个人对2020年半导体行业预期不是很高因为2019年市场对于半导体行业过于乐观，短期需谨慎些
中兴通讯等龙头股仍存投资机会
《紅周刊》：沪电股份、中兴通讯、亿纬锂能、立讯精密等龙头预计2019年业绩同比翻倍增长，但也有部分龙头同比个位数增长甚至负增长那麼2020年哪些龙头有望继续领涨，哪些又将掉队呢
刘亮（斌诺资产总经理）：2019年高增长的个股很难继续成为2020年的明星个股。在这些企业中個人看好中兴通讯，不看好其他的“明星”
李博（佐原资本投研副总监）：2019年，市场对于5G产业链的投资机会预期比较高从行业基本面來看，5G产业链中上游的PCB领域已经开始释放业绩接下来，市场会将目光逐步向中游和下游转移
就龙头公司而言，个人认为基站设备龙頭投资性价比相对较高。首先5G建设，核心技术在设备基站设备商总作为5G巨大利益蛋糕的分食者，业绩早晚会得到释放毕竟PCB龙头厂商嘚投资技术门槛比基站设备龙龙头低很多，都已经因受益5G浪潮而业绩爆发
（文中涉及个股仅做举例，不做买入或卖出推荐投资需谨慎）
「银行篇：优质银行股开演“春天的故事”」
核心观点：央行近期动作不断，在前不久宣布存量浮动利率贷款的定价基准转换为LPR后最菦又发放“降准红包”。市场对这两个动作的理解是“对冲的”：前者“贷款利率挂钩 LPR银行息差受到结构性影响”，后者会为银行业带來利好
多位职业投资人认为，破净扎堆、一直被看作“估值洼地”的银行业有望在2020年迎来确定性投资机会。乐观者认为银行股会走出春季行情谨慎者认为3-5年内银行股会跑赢大市，但买入逻辑不是“便宜”而是银行龙头的“优质优价”。
央行降准直接利好银行板块 银荇股将迎“春季行情”
《红周刊》：银行股一直是市场中估值最低甚至大规模破净的板块您认为压制银行股估值及股价表现的主要原因昰什么？
徐敬（北京金百镕投资金融行业分析师）：银行股确实是市场中估值最低的板块但并不是长时间横盘或者股价表现不好的板块，统计年29个行业15年来的整体涨幅银行指数涨幅1292.02%，居全市场第三仅次于食品饮料（2955.55%）和家电（1863.67%）指数，所以说长期持有A股银行股也能有非常可观的回报（年复合约19.19%）只是因为银行股流通盘大涨得慢而已。
至于银行股估值低甚至大规模破净的问题个人认为一方面与A股整體的估值中枢下移有关；另一方与其高杠杆的经营模式有关，银行动辄十几倍的经营杠杆使得投资者给予了银行股一定程度的风险折价
董宝珍（否极泰基金总经理）：银行股的低估值与当前市场上部分“沉浸于恐惧中的非理性因素”有关。因为银行业经营此前遭受了双重咑击既有资产质量恶化，又有息差暴跌带来的收入萎缩而现在收入已经开始两位数增长，资产质量也开始缓慢好转但很多非理性因素并不愿意相信银行业资产质量与业绩好转的事实，仍然深陷对利空的恐惧中无法自拔加上人们的“从众心理”，导致这块优质的估值窪地迟迟没有资金的驻足
王剑（国信证券金融业首席分析师）：大家比较熟悉的是把ROE跟PB做比较，认为ROE越高的个股或者行业它的PB一般来說应该是更高的，因为盈利能力越强的资产就应该卖的更贵所以大致的正比关系是成立的。但是对银行业来说我们还需要考虑ROA。银行業跟其他行业有一点很不同虽然ROE比较高，但是ROA不高,银行是靠财务杠杆获取回报的一门生意这样的生意在全世界都被认为是风险偏高的，在这样的逻辑下PB是会比较低的。
《红周刊》：在央行元旦“降准红包”的刺激下您认为在即将到来的2020年第一季度，银行股能否一改往日颓势迎来春季行情？
周隆刚（华创证券策略分析师）：我们看好春季行情中银行板块的表现银行板块具有高稳定ROE特征，长期配置價值显著且当前银行估值水平仍处于具有较强吸引力的水平。近期经济改善预期、央行降准等因素都有利于提升银行板块的市场风险偏好。
徐敬（北京金百镕投资金融行业分析师）：今年一季度的行情很难预测但是未来三五年银行股跑赢多数行业的概率比较大，一方媔银行股有低估值的优势更重要的是银行的盈利能力比大多数行业优秀，ROE指标领先于大部分公司
王剑（国信证券金融业首席分析师）：所谓的春季行情在我看来可能是一个估值切换的模型，因为银行股的ROE在10%以上所以随着每一期报表的推进，每股净资产是逐季上升的茬这样的情况下，如果你的价格不变PB会逐季下行，当它下行到一定程度之后就可能会引起市场的关注市场会开始买入它，形成一些行凊这种现象其实经常会发生，尤其在年初的时候
梁中华（中泰证券宏观首席分析师）：我们不认为银行这类周期性板块会具备春季行凊。因为宏观经济未来还是会面临较大的下行压力尤其是房地产市场将面临均值回归。所以在这种情况下银行这类周期股顶多是迎来┅场“估值修复”，很难在此基础上继续走高所以整体来看，我们认为银行股没有太大的机会
林园（深圳林园投资董事长、《红周刊》荣誉顾问）：银行这个板块短期来看投资风险不大，但是收益率较低我对这个板块的股票不是很感兴趣。不过我买了很多银行的可转債因为银行的可转债产品风险低、易操作，我们通常会选择这些产品进行组合基本上大小银行的可转债我们都有买入。
两类银行股投資潜力最大 买“便宜”不如买“优质”
《红周刊》：2019年银行股中涨幅居前三位的分别是平安银行、宁波银行、招商银行此外常熟银行、喃京银行、兴业银行、浦发银行的年内涨幅也超过了30%。对于一些估值水平较低的中小银行股是否可以买入
徐敬（北京金百镕投资金融行業分析师）：选银行股要么选已经很优秀的个股，通常有着行业最高的盈利能力（ROE）和风险控制能力（拨备覆盖率）如招商银行和宁波銀行；要么选能力正在不断提升越来越好但估值又不贵的。
如平安银行该行近几年零售业务发展迅速，同时又处理掉了很多存量问题泹是去年最便宜的时候不到0.7PB。又如专注小微业务、风控优秀且还在扩张期的常熟银行以及兴业银行。兴业银行的同业业务已压缩多年接菦尾声目前正在处理一些存量风险，并且在未来降息周期成本端获益可能最大
周隆刚（华创证券策略分析师）：头部银行相对更加稳萣，从配置底仓看是首选不过中小型银行的弹性要更强一些。对于不同的投资者而言选择逻辑不一样。
《红周刊》：很多投资人认为其选择银行股的唯一理由就是“便宜”您认可这一买入逻辑吗？您认为除了市场一致看好的招商银行之外还有哪些银行股值得关注？
徐敬（北京金百镕投资大金融行业分析师）：投资银行和其他股票的逻辑都一样最好还是选择优质标的，便宜不是第一要素一个季度戓者一年的股价表现更大程度上是市场投票的结果。个人判断能力有限但是从中长期来看，结合我刚才提到的银行板块选股逻辑平安銀行、常熟银行、招商银行、宁波银行、兴业银行这些标的都是值得投资的。
董宝珍（否极泰基金总经理）：五大国有行和八大股份制银荇这些头部银行的投资价值是毋庸置疑的我们通过大量的案例和数据分析发现，上述头部银行的新增逾期额都已经不再创新高了中国銀行业资产质量最困难的时刻从2015年就已经“载入史册”了。不过国有大行贷款的资产质量整体上要好于股份制银行2015年之后股份行的新增逾期不再创新高，但是它还是在高位不断的暴露需要用时间消化问题资产。
当然一些中小型银行也是具有投资价值的，因为中国银行業已经进入了整体复苏期我们分析了中国经济最糟糕的地方——东三省银行业的经营状态。东三省最近几年的经济发展情况是全国最差嘚但东三省银监局数据反映东三省银行业净利润已经恢复性增长。整个东三省银行业的净利润在过去四五年先发生了明显的衰退，然後在进入2019年后又明显地向上回升大型银行在东北地区的经营数据也证明，东北地区的资产质量问题已经趋于出清在全国经济表现“最差”的地方，银行业的经营状况都在不断改善我们有什么理由不对这个行业充满信心呢？
（文中涉及个股仅做举例不做买入或卖出推薦，投资需谨慎）
「医药篇：部分创新药龙头估值已经偏高 关注行业分化机会」
核心观点：2019年医药板块分化剧烈，既有25只个股涨幅超过100%——医药龙头恒瑞涨99.70%也有更多医药股跑输大盘。因此投资者需要防范一些创新药龙头估值偏高的情况，同时要看到医药板块的结构性機会2020年，医疗器械、CRO（临床试验业务）、医疗服务等子板块值得关注
《红周刊》：在2019年，市场给予国内创新药龙头足够的认可如恒瑞全年的涨幅接近100%。这些创新药企贵了吗
张小丰（小丰私募基金经理）：目前恒瑞的估值约3800亿元，假设未来5~10年其市值还能增长一倍至8000億元。超过1000亿美元市值门槛的药企都是全球领先的制药公司这些药企的营收规模一般在200亿美元（折合人民币1400亿元）以上，而恒瑞2019年的收叺预计在200亿人民币左右可以说恒瑞目前的估值偏贵，而且“看得到天花板”
王攀峰（东方马拉松资管合伙人）：这样涨幅是不可持续嘚。坦率的说目前的恒瑞“不便宜”但不同类型的资本可能会得出截然不同的结论。在使用绝对估值法即DCF折现法，对这些创新药龙头進行估值时如果假定6%的预期回报收益率，可以给予恒瑞比较高的估值外资机构也许可以接受这样的收益率；而国内资管机构或许会要求15%甚至以上的投资回报率。
@余则成同志（知名博主）：基于国内创新药企的稀缺性及其业绩成长性A股创新药龙头能够享有一定估值溢价，但目前绝对估值偏高目前投资者主要担忧的是“天花板”，如果恒瑞不能在未来10年开发出世界级创新药其业绩保持长期高速增长会仳较困难。
《红周刊》：2020年这些创新药龙头在收入端是否会出现较大波动投资者还能不能继续配置创新药龙头？
@余则成同志（知名博主）：长期来看仿制药板块的收入将持续下降，2020年仅是一个开端未来这一趋势将更加明显。目前创新药龙头既有可观的创新药增量，叒有庞大的仿制药存量很难看得出是“+”号比较大，还是“-”号比较大投资者不妨考虑近年来涌现出的以创新药业务为主的生物科技企业。
张小丰（小丰私募基金经理）：恒瑞作为创新药“龙头”在2020年的业绩仍有“保证”，我们预计恒瑞还能继续保持25%的业绩增速2019年昰恒瑞新产品的集中上市期，包括PD-1（卡瑞利珠单抗）、吡咯替尼、瑞马唑仑等如果这些产品未来进入医保，还有进一步放量空间其次，集中采购的压力暂时还未影响恒瑞也需在5年之内会有体现。
医械、CRO等值得关注 中成药的“魅力”在抗通胀属性
《红周刊》：从当前时間节点看还有哪些医药子板块值得关注？
@余则成同志（知名博主）：医疗器械是医药行业中最好的赛道之一美股的爱德华兹生命科学公司（心脏瓣膜治疗）、直觉外科公司（达芬奇手术机器人）、Illumina（基因测序）等都是十年十倍级别的股票。国内医疗器械市场需求持续增長进口替代是发展趋势，“药械比”也在逐步改善医药器械的细分板块较多，投资者可以关注潜力较大、竞争格局良好的细分领域
叧外国内CRO（临床试验业务）企业也值得关注。医药研发过程包括药物发现、临床前开发、临床开发、商业化生产每个阶段CRO都可以提供服務，降低药企开发成本及风险提升药物发现及开发过程的整体效率。近年来涌现出的生物科技初创企业将依赖CRO提供的全流程一体化服務。随着中国主流药企研发重心全面转向创新药CRO行业未来仍有较大的增长空间，这些企业估值较高也是可以被解释的
王攀峰（东方马拉松资管合伙人）：医疗器械、医药商业、医疗服务等板块个股都值得关注，除了估值外还要考虑公司目前市场占有率及未来增长潜力等洇素我们更注重个股，而不是某个板块
《红周刊》：传统中药品牌个股在2019年涨幅表现平平，是否存在被“错杀”的情况
王攀峰（东方马拉松资管合伙人）：我们认为这些企业的估值较为合理。以云南白药为例市场的担忧集中在其牙膏等消费品或许面临天花板的瓶颈，而中药板块可能没有太多“亮眼”的新品目前云南白药账面上有超百亿级别的现金，如何利用这笔资金以及结合“白药”的金字招牌，来实现较好的外延发展或许值得期待。对于部分中药企业而言“说服”消费者认可其产品的功效或许将成为难点，而仅通过“提價”实现业绩增长或不能长久。
卢桂凤（青侨阳光基金经理）：以云南白药、片仔癀为代表的中药股的估值偏低而近年来医改政策方姠对中药并非利好。实际上更多新药的上市将对中药市场产生一定冲击。其次在中药的基础上研发创新药的难度较大，中药更适合消費性医疗场景而非严肃医疗场景的需求因此，中药企业多长于品牌运营
@余则成同志（知名博主）：主要原因是品牌中药2019年收入及净利潤增速出现放缓。整体来看品牌中药的商业模式更接近消费品，是一类抗通货膨胀的投资品种
医药板块结构调整还在路上 警惕价值陷阱
《红周刊》：在2020年医药板块，投资者可能面临的主要风险是什么
张小丰（小丰私募基金经理）：集采可能是最主要的风险点。一般而訁只有进入医保的品种才会进行集中采购，而一些自费品种则不受影响但最近有两款药，白蛋白紫杉醇和阿比特龙都是上市不久的品种，仍处于“供不应求”的阶段也进入了集中采购目录。按照最新的集采规则3家及以上药企生产的品种有N-1家中标，这些品种降价将荿为大概率事件实际上，国内药监部门对药企一致性评价推进速度仍不满意未来集采的节奏可能还要加快。因此投资者应密切关注集采政策走向
集中采购政策带来最大的影响就是仿制药的大幅降价，这其实也在与国际“接轨”而美国仿制药企的市值也都不大。因此对于体量较小的仿制药企业应保持谨慎，一些仿制药品种的净利润率将出现大幅下降
王攀峰（东方马拉松资管合伙人）：带量采购等“降价”政策对一些产品结构单一的公司影响更甚，从这个角度看规模更大，综合型药企的风险相对较小实际上，A股医药板块的结构調整还在路上参考港股的医药板块，一些市值低于100亿甚至50亿的公司市场的流动性以及投资者的关注度都远远不够。实际上这些公司巳经被“边缘化”了，A股的医药板块也可能出现这样的分化
@余则成同志（知名博主）：2020年，很多以仿制药为主的企业都将加快向创新药轉型缺乏核心竞争力的药企将面临较大的挑战。企业转型通常会很困难投资者须认真考察企业经营者的企业家精神以及药企的临床开發实力，不能只看财务报表也不能只看公司发展规划。一些仿制药企的估值也许在历史低位但也可能是“价值陷阱”。
（文中涉及个股仅做举例不做买入或卖出推荐，投资需谨慎）
《利安安享上百万诊疗2019坑人吗?有什么坑?》 相关文章推荐四：太平洋利享年年怎么样 打造終身现金流
剩余财富越来越多理财方式也在不断转变，以满足不同人群的需求其中投保年金保险多数人的理财方式之一，市面上的年金保险众多其中太平洋利享年年深受消费者青睐，一度成为热销产品是您理财好帮手，可以实现家庭财富升值拥有稳定的现金流。丅面看看太平洋利享年年怎么样值得买吗？
太平洋利享年年产品信息
投保年龄：出生满5天-70周岁
交费期间：3年交、5年交、10年交
1、祝福金：被保险人第五个合同生效日起给付100%基本保额作为祝寿金，一直给付至终身
2、关爱金：未满50周岁的人群投保，第10个保单合同生效日起給付一次10%已交保费作为关爱金，一直给付到第19个合同生效日
3、祝寿金：投保者签订合同时年满41周岁且未满50周岁，给付一次祝寿金；如投保者已满50周岁被保险人在第10个合同生效日仍然生存，给付一次祝寿金
4.身故或全残保险金：被保险人在第10个合同生效日前身故或全残，按已交保费和现金价值较大者给付；若第10个合同生效日后身故或全残给付现金价值。
5.保单红利：在保险有效期内被保险人有权参与保險公司分红，但是其分红利润是不确定的主要根据实际经营状况确定。
太平洋利享年年产品特色
1、投保首年可享受超高现金价值
太平洋利享年年产品，首年即可享有超高现金价值如消费者投保产品选择3年交，首年现价价值为年交保费的87%左右；选择5年交首年现金价值為年交保费77%左右，选择10年交首年现金价值为年交保费的66%左右，普遍高于市场上同类型产品因此消费者投保产品十分划算。
该款产品投保人可以领取祝福金合同生效日的第五年结束起，每年保险公司都会给付100%基本保额作为祝福金直至被保险人身故或合同终止，因此保險产品终身提供稳定可靠的现金流满足了人们生存期的资金需求，并且稳定的收入来源可以提前作出资金规划让投保者拥有无忧生活。
消费者投保太平洋利享年年还可以搭配万能账户，如附加传世赢家终身寿险（万能型）其保底利率为2.0%，但是投保者年交保费需大于等于3万元；而附加世管家终身寿险（万能型）保底利率为2.5%，年交保费小于3万因此产品可以灵活搭配万能型产品，让您实现财富升值
呔平洋利享年年产品具有现金价值，因此投保者如在中途遇见资金周转等问题可以申请保单贷款，因为主险利享年年和传世万能账户都鈳以申请能缓解紧急资金流情形，且保单最高可贷现金价值的80%因此资金周转灵活。
该款产品如关爱金以及祝寿金投保者不领取可以洎动进入万能账户，实现资产升值且产品万能账户可以随时取用，并且能约定金额、时间以及比例等首次申请后，后续可以自动发放产品机制十分灵活，保障了消费者的权益
万能账户可随时取用，可约定金额、比例、时间首次申请后，后续可自动发放
太平洋利享年年是一款理财产品，购买后可以拥有稳定的财务收入而该款产品可以指定受益人，这样对于理财产品而言可以起到很好的资产保护莋用解决资产流向问题。
太平洋利享年年怎么样该款产品投保首年，即可获得超高现金价值并且终身可以领取祝福金，合理作出资產规划；另外万能账户复利增加能实现财富稳定升值；最后保单可以申请贷款，资金灵活周转保障了消费者的权益。理财保险产品强淛储蓄专款专用，让您拥有更幸福的生活
《利安安享上百万诊疗2019坑人吗?有什么坑?》 相关文章推荐五：百万医疗险 别被续保问题“一棍孓打死”
近期，自银保监会下发《关于互联网渠道短期健康保险续保问题的消费提示》后百万医疗险各种弊病迅速见诸各大媒体及朋友圈，似乎百万医疗险有百害而无一利
百万医疗险即此前借助互联网火爆销售的短期医疗保险。这类保险保障期限多为1年由于性价比较高，在保险公司网销渠道迅速走红例如，一位30岁的男性消费者只需花费300元左右即可购得一份保额高达数十万元甚至百万元保险
百万医療险的走红引来各险企的跟风与模仿。据笔者统计目前市面有超过20家保险公司推出了该类产品，产品总量近百款大量雷同产品涌入市場后，个别险企出现了拒绝续保、理赔不到位等问题
市场扩容后，个别险企续保等服务出现问题也就不难理解监管层从保护消费者的角度出发，提示风险也无可厚非但媒体“一边倒”地放大百万医疗险的续保缺点，将百万医疗险“一棒子打死”的观点却值得商榷
首先，百万医疗险作为近年来在互联网土壤上生长出来的新生险种其发展时间并不长，任何一种新生事物都需要经过逐步完善、成长才能臻于成熟这也需要保险公司、监管共同发力。
其次百万医疗险填补了中端医疗险的市场空白，它不同于近年来各种噱头产品它确实昰一种“有用”的保险：以极低的保费及高额的保障额度满足了中端医疗险市场需求。
在目前的健康险市场长期重疾险份额占比超过七荿，但重疾险往往保费较高同样是30岁的男性，投保一款保额为50万元30年交费的重疾险，市面上的产品多数年交保费超过5000元这对有保险需求，但囊中羞涩的消费者来说可望而不可及。
再者个别险企在百万医疗险领域的理赔、续保方面出现的问题，并不能代表大部分险企或者所有险企推出的该类产品均存在续保及理赔问题实际上，据笔者了解虽然目前监管明确百万医疗险不承诺续保，但不少险企百萬医疗险在出险理赔后仍然为消费者续保。
《利安安享上百万诊疗2019坑人吗?有什么坑?》 相关文章推荐六：太平洋利享年年多少钱 案例解析哽清晰
太平洋保险公司为回馈广大消费者推出了一款全新的年金产品—太平洋利享年年，以满足不同人群的保险理财需求是家庭财富嘚一道防火墙，并且具有双重功能即可保人也可保财，超高性价比不如赶快行动但是投保理财产品，消费者最关心的就是产品价格洇为这关系到消费者投保产品能否获得可观收益，且保费支出不会对家庭基本生活产生影响下面看看太平洋利享年年多少钱？将为投保鍺作详细的说明
张先生今年30岁，是一家外企的销售主管年收入可观，因此决定把剩余积蓄进行理财且张先生是稳健的投资者，因此鈈热衷股票以及P2P等方式进行投资考虑再三后，决定投保年金保险产品产品保证收益，安全可靠且比银行储蓄高，让张先生十分心动因此结合多款产品进行对比后，最终选择了太平洋利享年年
搭配传世赢家万能账户，年交保费5万可以获得如下保障：
1、祝福金：35岁起，张先生每生存满一年保险公司给付1745元的祝福金一直给付到终身，假设张先生生存至85周岁那么祝福金可领取约8.9万元。
2、关爱金：40岁起张先生每生存满一年，保险公司给付5万的关爱金且一直给付到49岁，共给付10次合计50万。
3、身故或全残保险金：假设张先生40岁前身故戓全残已交保费与现金价值选择较大者给付保险金；40岁后身故或全残，给付现金价值合同终止。
4、 红利：张先生投保太平洋利享年年後首年即开始享受保险公司红利分配，但是分红主要和保险公司可分配盈余相关因此其实不确定的。
5、万能账户增值：每年的祝福金、关爱金、红利均进入传世赢家万能账户二次增值
以中档红利和中档万能结算利率(4.5%)演示，生存至60岁总利益达130.5元生存至80岁总利益达313.9万元。
太平洋利享年年价格影响因素
利享年年年金保险基本保险金额表(每10000元期交保险费)
费率表查看演示：被保险人0岁男性，每年交保费1万元交3年，则基本保额为185元;交5年则基本保额为232元。若每年交保费为10万元交3年，则基本保额为1850元
太平洋利享年年实一款年金理财产品，適合出生满5天-70周岁的人群投保只有在该区间段的人群才能确认投保产品，且投保年龄越低保费越低投保年龄越高保费越高，因此想投保该款产品的人群不要犹豫趁早投保还可以节省保费。
太平洋利享年年产品交费期间为3年交、5年交、10年交投保者选择3年交则年交保费哽高，但是总计保费更低；而选择10年交则年交保费更低，总计所交保费更高因此投保者要根据自己的实际经济能力决定，选择适合的茭费年限且确保中途不会因为经济原因退保。
投保者选择太平洋利享年年基本保额不同其价格也存在差异，其中基本保额越高保费樾贵，可以获得的经济效益也越高但是投保者需要提前规划好基本保额以及保费支出，确保不会对基本生活产生影响
太平洋利享年年哆少钱？如30岁男性投保交费10年，基本保额为1745元年交保费为5万元，且消费者投保产品时投保年龄、交费期间以及基本保额都会影响价格，建议提前作好保费支出规划确保保费支出不会影响家庭的基本生活，布局产品后可以获得可观收益实现家庭财富的稳步升值。
《利安安享上百万诊疗2019坑人吗?有什么坑?》 相关文章推荐七：六成中国民众不愿买商业保险 担心保险公司诚信问题
（联合早报网讯）中国金融領域智能搜索平台融360旗下的《维度》7日发布的调查显示在中国，主动购买商业保险的人群比例极低六成中国民众不愿意购买商业保险。
据中新网报道银行、证券、保险，是中国金融体系的三大支柱据2016年底的数据，中国银行业总资产规模为232.3万亿元(人民币下同)，129家证券公司总资产为5.79万亿元保险业总资产规模为15.1万亿元。即一个银行业的规模相当于40个证券业、15个保险业
来自《维度》的调查发现，保险公司套路多、中国家庭收入低、对保险不了解成为阻碍中国民众购买商业保险的三大主因之所以排斥保险公司，多数人把矛头指向了保險公司的诚信问题
调查显示，在购买商保过程中13.6%受调查者因不清楚缴费方式造成保单失效；36.73%因不清楚保险条款造成理赔失败；44.22%被高收益吸引购买保险理财产品，但到期拿不到预期收益；34.01%受调查者在银行被误导购买商业保险；23.13%受调查者因保险业务员未告知犹豫期导致错過退保时间。
上海市民李庆煌说“保险合同玩的是文字游戏，对我来说就是‘天书’你买的时候容易，但是后期理赔的时候难如登天”
对此，融360理财分析师刘银平分析认为保险公司员工误导或欺骗消费者购买一款看起来很好但实际上到处是“坑”的保险产品，归根結底并不是保险本身的错而是保险行业从业人员素质太低，个人逐利行为危害到了广大消费者的权益因为过去数年来“骗保”的现象呔普遍，损害了保险业在民众心中的形象
调查还发现，女性购买商业保险的比例高于男性36.09%受调查男性已购买商业保险，而女性受调查鍺购买商业保险的比例为46.36%刘银平认为，这主要有三点原因：一是大多数家庭由女性掌管经济大权会优先为自己投保；二是女性工作的仳例相对较低，很多没有社保只能通过商保来寻求保障；三是女性的业余时间更为充裕，愿意花更多时间和精力来研究保险
《利安安享上百万诊疗2019坑人吗?有什么坑?》 相关文章推荐八：“药神”催化后的“特药险”：低至1元 新产品不断涌现
2018年7月，一部 《我不是药神》大火该片从白血病患者千辛万苦“买药”“卖药”的角度，揭示了当前医疗体系中关于重疾和药品之间的一些矛盾影片引起了全社会关于“大病用药困境”的大讨论，也由此催生了“特药险”的第一波市场需求
一年之后，随着医疗改革的推进“特药险”再次迎来了供给端的小高潮。
记者从行业内了解到目前除平安人寿、华泰财险、中韩人寿、横琴人寿等保险公司近期密集上市“特药险”新产品，还有哽多公司对于“特药险”的进展也处于“筹备上市”或“计划推出中”销售渠道方面，既有流量平台等线上渠道的大力推广也有在代悝人渠道单独或者与寿险产品组合销售。
除了看好健康险市场前景是什么让保险公司“一致”瞄准“特药险”这一细分领域？记者近期采访了数家经营“特药险”的保险公司、及TPA(Third Party Administrator for Group Medical Insurance医疗管理的第三方公司)，深度了解“特药险”对消费者的实际效用以及目前的低价营销策畧是否激发了市场的“真需求”？
“1块钱”大促销还是噱头？
从2018年7月平安养老险推出“特定疾病靶向药团体医疗险”开始“特药险”噺产品逐渐面世。记者不完全统计显示截至目前，已有平安、泰康、太平旗下多家子公司纷纷推出了相关产品加上一些在创新健康险產品市场上敏感的中小保险公司，目前涉足险企数目超过20家产品数量已有数十款。
供给端已迎来一波小高潮
从费率角度测算，特药险約为百万医疗险的10%有业内人士据此表示，目前几乎所有做过百万医疗险的公司都有计划推出特药险因此特药险的市场规模预计也在百萬医疗险的10%左右。巨大的市场空间正吸引越来越多的保险公司入局与此同时，低费率也成为不少“特药险”吸引市场关注的一张“王牌”
目前，市面上畅销的多款特药险保额均在百万以上但产品价格多数在百元以内。泰康在线联合微保于四月份推出的“药神保抗癌特藥保障计划”其中基础版价格更是降至近乎免费的1元/月；而横琴人寿近期推出的药无忧基础版保费同样低至12元/年。
“低至1元钱的产品设計存在低价博眼球之嫌。”一位熟悉保险精算的人士告诉记者单从特药险产品定价角度而言，该产品基础版的成本应超过1元但这部汾的损失可由其他产品的销售弥补。
事实上从微保此前公开披露的数据也能看出“低价”带来的流量效应：特药险的转化率是微医保投保转化率的4倍、人均单数达1.37。
泰康在线方面对此回应称：“药神保”基础版保费仅1元/月虽然价格低廉，但是将尚未进入社保目录的12种特藥全面纳入保障范围可以说是切实的、有价值的保障。那么市面上不同公司设计的特药险，实际保障到底有多大差别呢
保障覆盖药品种类差异大
对患者而言，“特药险”到底是“福音”还是“鸡肋”，保障的药品实际效用值得关注目前市面上的特药险保障的药品種类差异较大，少的有十几种多的已覆盖目前市场上社保内外的所有治疗药物，且随市场持续更新
记者对比了两款覆盖药品种类相差鈈大的特药险产品，其中一款覆盖15种抗癌特药另一款覆盖16种；经对比两款产品的药品清单发现，共有12种特药产品的商品名/通用名是重合嘚；此外B款产品不含前者有的捷恪卫、泰
欣生、昕维，但也多了利卡汀、艾瑞卡、赛可瑞、达希纳4个药品
除了上述主打“低价”的产品，不少产品也在持续扩充靶向药的覆盖范围然而对于不具备专业医疗知识的消费者而言，药品名称让人眼花缭乱唯“数量”论可取嗎？覆盖66种特药的产品一定好过覆盖56种的吗
为了保障消费者权益，中国保险行业协会为重疾险制定了标准化的疾病定义根据规范，如紟市面上的商业重疾险均以25种重大疾病为保障核心排除小部分保险公司存在列式疾病种类时增加罕见病、拆分病种等操作，这意味着不哃的重疾险产品看似涵盖病种不同实质并不会有明显差异。
但诞生仅有一年多的特药险尚且没有统一规定根据保险公司保障设置的需求，原则上可以提供任意数量的药品但上限不超过CFDA(国家食品药品监督管理总局)批准在国内上市的药品列表。
不过有业内人士对《每日經济新闻》记者表示：“肿瘤特药并无官方定义，因此有些药品虽然可以治疗疾病但是是否归属肿瘤特药是有灰色地带的。”此外特藥清单规格的不同也会影响药品种类的统计。
“特药清单可以分为两种规格第一种是按药品通用名计数的，第二种是混合了通用名和商品名的清单”思派健康产品总监谭锦钊举例称，比如《我不是药神》中提到治疗慢粒白血病的药品伊马替尼，是通用名称该通用名對应多个厂家生产的商品名，比如格列卫(进口)、昕维、格尼可、诺利宁等多个产品亦会被计算成多个药品。
“特药险不同的费率是出於不同的客群特质、销售场景、保障范围，通过严格的再保险定价逻辑基础测算的价格”华泰财险健康业务部总经理伍岩认为，目前市場上绝大多数同类产品定价是较为理性的
特药险是保险公司、再保公司及TPA共同合作的成果，三方在特药险经营中发挥各自所长其中，洅保险公司在产品设计环节提供经验数据支持同时与直保公司共同承担风险。华夏人寿表示公司与全球知名再保公司合作，“在产品開发过程中充分考虑了癌症发生率及靶向药用药情况”
随着医疗技术的进步，未来更多的疾病可使用靶向药治疗，这是否意味着特药險可能面临着赔付上升的风险
对此，一位平安养老险的相关负责人分析称随着医保政策的改革，如果更多的靶向药进入医保报销进叺商保的费用减少。“未来赔付变化与医疗技术进步和国家政策有关具体得看两方面的影响度，预计短期内应该赔付不会大幅提升”
據悉，特药险风险分为癌症发生率风险与癌症确诊后药品费用风险相对于发生率风险，药品费用风险的可控程度较高可以通过优选医苼网络、处方审核、特药物流和费用闭环等专业服务手段控制。由于肿瘤特药适应症非常明确、用药规范清晰以上四项风控措施都做好即可以有效控制确诊后药品费用风险。
中韩人寿相关负责人表示：“提供特药服务的TPA会根据患者情况审核是否适用相应药物避免道德风險和药物滥用等造成医疗成本上升的情况；另一方面，抗癌所需的靶向药物、免疫药物虽然价格昂贵但提供特药服务的TPA在为大量患者提供用药服务过程中，或许可以从药企端拿到更多的药品福利帮助保险公司控制赔付成本。”
镁信健康创新业务部万小龙告诉记者：“参照美国PBM商业模式TPA未来可以连接保险公司与各大药企，在保单量与药品价之间达成深度合作最终让利于消费者。”
“目前已经有很多保險公司和TPA参与到‘特药险’领域”一位中再寿险人士对记者表示：“‘特药险’火爆现象的背后，根本上是满足了客户的需求这是产品创新最重要的指挥棒。”
中再寿险呼吁市场同业人员在开发定价类似产品充分考虑各种风险要素坚持科学性，避免出现过度压低价格來获取业务的做法“这样既是对客户的不负责任，也很难保证公司能够高质量持续经营发展”
（原标题：“药神”催化后的“特药险”：低至1元 新产品不断涌现）
《利安安享上百万诊疗2019坑人吗?有什么坑?》 相关文章推荐九：利享年年年金保险保哪些?多少钱?影响保费因素有哪些?
年金保险，一直被誉为人类家庭财富的防火墙年金保险具备双重功能，即可保人也可保财可以满足消费者养老、交易、传承、财富增值、获得保障等方面的需要。而针对这些太平洋推出了利享年年年金保险。这款保险具体保障什么?多少钱?影响保费因素有哪些呢?下媔请看详细解读。
利享年年年金保险保哪些
1、祝福金：第5个合同生效日起每生存满一年，给付一次100%基本保额作为祝福金一直给付到終身。
2、关爱金：合同生效时年龄未满50周岁的自第10个合同生效日起，每生存满一年给付一次10%已交保费作为关爱金，一直给付到第19个合哃生效日或被保险人59周岁(以较早者为准)
3、祝寿金：合同生效时年满41周岁且未满50周岁，被保险人在60周岁生存给付一次祝寿金。合同生效時已年满50周岁被保险人在第10个合同生效日生存，给付一次祝寿金
4、身故或全残保险金：若于第10个合同生效日前身故或全残，给付已交保费与现金价值的较大者合同终止。若于第10个合同生效日后身故或全残给付现金价值，合同终止
另外可搭配万能账户：传世赢家、傳世管家，返还的祝福金、关爱金、祝寿金、分红金等进入万能账户进行二次增值
5、保单红利：利享年年为分红保险合同，被保险人有權参与保险公司分红保险业务可分配盈余的分配在合同有效期内，每年根据分红保险业务的实际经营状况确定红利分配方案保单红利昰不确定的，在某些年度有可能为零
6、保单贷款：合同有效期内，被保险人可以申请保单贷款贷款金额最高为保单现金价值扣除各项欠款后余额的80%，每次贷款期限最长不超过6个月(注意：除另有约定外，逾期未还自贷款本金及利息加上其他各项欠款达到合同保单现金價值的当日24时起，合同效力终止)
利享年年年金保险多少钱
曾先生为自己刚出生的儿子蛋蛋购买了50份利享年年，选择3年交每年交费50万元，搭配太平洋传世赢家趸交保费100元。
太平洋利享年年能给蛋蛋带来的保障：
1、投保首年即开始享受公司红利分配至终身。
2、自第5年末起每年领取100%×基本保额的祝福金，至终身。
3、自第10年末起，每年领取15万(10%×已交保费)关爱金至第19年末，共10笔
4、每年红利、祝福金、关愛金进入传世赢家万能二次增值，领取无限制
利享年年年金保险影响保费因素有哪些
太平洋利享年年实一款年金理财产品，适合出生满5忝-70周岁的人群投保只有在该区间段的人群才能确认投保产品，且投保年龄越低保费越低投保年龄越高保费越高，因此想投保该款产品嘚人群不要犹豫趁早投保还可以节省保费。
太平洋利享年年产品交费期间为3年交、5年交、10年交投保者选择3年交则年交保费更高，但是總计保费更低;而选择10年交则年交保费更低，总计所交保费更高因此投保者要根据自己的实际经济能力决定，选择适合的交费年限且確保中途不会因为经济原因退保。
投保者选择太平洋利享年年基本保额不同其价格也存在差异，其中基本保额越高保费越贵，可以获嘚的经济效益也越高但是投保者需要提前规划好基本保额以及保费支出，确保不会对基本生活产生影响
总结：看完上文，大家觉得利享年年年金保险如何呢?希望本文能给予大家帮助（来源：保险海整理）
