专访 | 融到 3.8 亿的依图，正在人工智能医疗领域做什么？
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11:52来源： 机器之心
上周(5 月 15 日)，知名人工智能创业公司依图科技对外宣布，已于近日完成 C 轮融资。此轮融资高达 3.8 亿人民币，投资方包括高瓴资本、云锋基金、红杉资本、高榕资本及真格基金，募集到的资金将用于医疗核心技术研发、临床应用等方向。
专注安防、金融的依图为什么会选择踏足医疗?医疗影像鉴定场景有什么特点与难点?除了医疗影像鉴定，依图还在哪些细分方向有所布局?
针对这些问题，机器之心第一时间专访依图医疗总裁倪浩，得到不少有趣的答案。
「智能数字肺」，四万张图片与两秒钟
&图像识别是人工智能技术落地的第一站，在医疗领域同样如此。
&与安防场景的痛点相似，面对大量需要鉴定的医疗影像，人的精力显得非常有限。如果能运用图像识别技术帮助医生鉴定并给出一定的辅助诊断，在节约人力的同时，还可以减少因过度疲劳造成的误诊。肺癌是所有恶性肿瘤中死亡率最高、发病率排名前三，同时发病后五年存活率最低的的疾病。因其早期表征不明显，引起病人的注意时大多已是晚期。发现肺癌的最佳方法，是让高危人群(特点是 45 岁以上、吸烟等)定期进行肺结节筛查。
&鉴定一个人是否有肺结节病变，往往需要医生反复观察 200 张以上肺部横切面图像。浙江省人民医院放射科主任龚向阳曾在一次采访中表示，「一天有 200 个病人，医生就要看四万张图片，看两遍就是八万张&& 医生是非常疲倦的」。
依图医疗总裁倪浩
在图片中寻找特征和特征之间的联系，正是深度学习的擅长之处。通过学习医院过往留存的影像和诊断数据，训练好的模型可以快速给出判断。与医生平均 10-15 分钟的诊断时间相比，模型「鉴定几百张图片只需两秒钟时间」。
&除了给出影像判断，这款被称为「智能数字肺」的智能辅助平台还能生成文字版的诊断报告。目前已有多家顶级三甲医院采用「智能数字肺」平台，医生采纳诊断结果的比例高达 90% 以上。
「智能数字肺」的思路，是否能迁移到其他疾病或部位的诊断?倪浩表示「人体的部位非常多，我们在积极地将影像辅助诊断推广到其他方向，例如乳腺、腹部、脑部，涉及到新的影像类型如 MR、超声、钼靶等等。」
医疗影像之外，还在做 NLP 研究
在研发「智能数字肺」的同时，依图还开发了另一款针对儿科的辅助诊断系统&&「咪姆熊」。
「咪姆熊」是一款供家长使用的手机 App。患儿家长只需根据孩子生病的情况，点击画面中对应小熊的部位，再回答细分的、与症状相关的问题，就能得到患儿的诊断分析和治疗方案建议。
咪姆熊是广州市妇女儿童医疗中心官方卡通形象
&与基于图像识别的「智能数字肺」不同，「咪姆熊」的开发完全基于文字资料&&医疗病历。通过挖掘、学习庞大的过往病历建立模型，再与包含主诉、体查、家族病史、实验室检查结果等患者个人情况的模型相结合，「咪姆熊」能迅速给出诊断结果。目前「咪姆熊」支持近
60 种儿科常见疾病诊断，并能提供相应的治疗方法。
&专注于 CV(计算机视觉)的依图，为何会涉足 NLP(自然语言处理)领域?在倪浩看来，对于深度学习来说，图像和自然语言处理在技术是共通的。「依图从来都不只是一家计算机视觉公司，我们自己的定位是人工智能公司」。
NLP 与医疗结合方面，依图已经取得两项重要进展。在文本提取方面，由于医生写作的自由文本(病历)如「病人持续发热，39
度，咽喉疼痛&&」，很难被机器学习和使用。过去的方法是使用搜索引擎，但无法解决寻找类似「红细胞值在 A-B
区间的病例」等复杂问题。依图可以使用机器学习自动提取自由文本中的关键数据，将其转化为结构化数据。在帮助训练诊断模型的同时，还可以为医生提供病历回溯等功能。
&在知识构建方面，依图可以让模型自动学习医学文献中的知识，并转化为诊断模型。被学习的医学领域权威文献包括「医学指南」，如心内科诊断指南、白血病治疗指南、肺癌治疗指南，以及在顶级杂志上发表的、在比较大的样本情况下做实验的文献。
&目前「咪姆熊」已在广州妇女儿童医疗中心临床推行。虽然目标是提供给家长使用，但还是「规划一个比较长的时间，让医生先试用」。
踏足医疗，是因难得的历史机遇
尽管「人工智能公司」的定位是可以解释依图踏足医疗的条件之一，但显然缺乏足够的必然性。
倪浩笑称选择医疗方向一方面来自创始团队个人的就医体验，排很久队、诊疗时间只有几分钟，也无从判断医生的诊断结果;另一方面，每个人都希望见到专家，「医疗资源不平衡」已成为严重的社会问题。
依图人工智能医疗产品的部分架构
「过去十几年，中国医疗行业的信息化做得非常好，积累了大量历史数据;人工智能技术也取得了巨大进展。场景、数据、技术具备，正是难得的、可以改变行业的历史机遇，因此我们决心去做。」观察了两三个月，去年下半年依图正式决定踏足医疗领域。通过几个月设计和开发，便推出「智能数字肺」、「咪姆熊」两款已经目前落地临床的产品。
明明是严谨的医疗领域，为何落地如此之快?推行中会不会有很多困难?
预想中会被医生抵触的「智能数字肺」系统，意外地得到了放射科医生的欢迎。「在医院演示时，医生会拿出自己的片子用系统诊断，大概半小时左右就会决定用这套系统&&大家认为确实能提供帮助，并不是炒概念。」
依图创始人朱珑、曦
「我们原来预想的困难，在实践中发现并不是困难。同时依图拥有的不仅是深度学习技术积累，在怎样进入一个行业上也有不少业务层面上的积累。」
&除了「智能数字肺」、「咪姆熊」，依图还在开发临床治疗辅助系统、数据可视化系统、个性化疾病预测等多款医疗产品。在医疗领域投入如此大精力，该如何平衡过往的金融、安防业务?或者，依图是否有意全面转向医疗领域?
「安防、金融、医疗都在高速发展中，需要通过招聘各个方向的人来平衡&&我们正在非常快速的吸纳专业人才。」
本文转载自机器之心，文章版权归原作者所有，内容仅供参考并不构成任何投资及应用建议。
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09:48来源：理财帮
4月17日傍晚，央行在官网表示，决定下调部分金融机构存款准备金率以置换中期借贷便利。决定从日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点。预计释放增量资金约4000亿元。
央行此时降准释放了怎样的信号?货币政策是否会转向?4000亿资金会流向何处?对股市、楼市和债市有何影响呢?
稳健中性货币政策会转向吗?
同日，上述银行将各自按照&先借先还&的顺序，使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利(MLF)。
所谓中期借贷便利，一般是指中央银行提供中期基础货币的货币政策工具，对象为符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行。
中金所研究院首席经济学家赵庆明称，用MLF等工具注入流动性，一是抬高了银行资金成本，而这又会传递给企业，加剧中小企业融资贵;二是在公平方面，主要是大行才能通过这些工具借到钱，而大部分最缺钱的中小银行却无缘，导致中小企业融资难。
去年9月，央行曾发布通知，决定将对小微企业和&三农&领域实施的定向降准政策拓展和优化为统一对普惠金融领域贷款达到一定标准的金融机构实施定向降准政策，于今年开始实施。
此外为满足今年春节前商业银行因现金大量投放而产生的临时流动性需求，央行此前还建立&临时准备金动用安排&，在现金投放中占比较高的全国性商业银行在春节期间存在临时流动性缺口时，可临时使用不超过两个百分点的法定存款准备金。有市场人士解读称，这两者都可以归为&定向降准&的范畴。
此次央行继续强调，将继续实施稳健中性的货币政策，保持流动性合理稳定，引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。
4000亿中增量资金会流向哪里?
大部分增量资金释放给城商行和非县域农商行
&以2018年一季度末数据估算，操作当日偿还MLF约9000亿元，同时释放增量资金约4000亿元，大部分增量资金释放给了城商行和非县域农商行。&央行有关负责人在答记者问中表示。
上述负责人指出，当前，我国小微企业仍面临融资难、融资贵的问题。为了加大对小微企业的支持力度，可以通过适当降低法定存款准备金率置换一部分央行借贷资金，进一步增加银行体系资金的稳定性，优化流动性结构，同时适当释放增量资金。
具体来看：一来可以增加长期资金供应，银行资金成本将有所降低。置换MLF使商业银行付息成本有所减少，有利于降低企业融资成本。二来释放4000亿元增量资金，增加了小微企业贷款的低成本资金来源。
据悉，央行将要求相关金融机构把新增资金主要用于小微企业贷款投放，并适当降低小微企业融资成本，改善对小微企业的金融服务，上述要求将纳入宏观审慎评估(MPA)考核。
首席研究员温彬分析，下阶段降准仍有空间，央行或将运用差别化降准，鼓励金融机构进一步加大对&三农&、&双创&等领域的支持力度，更好服务实体经济。
对股市债市有何影响?
分析称，直接利好债市可缓解房地产资金。
对于降准影响，首席经济学家张明认为，央行此举具体影响有待观察，但直接影响是利好债市，有助于稳定股市以及宏观经济。
在民生银行首席研究员温彬眼里，降准不改货币政策稳健基调，有利于降低金融体系和实体部门融资成本。
长江策略此前的研报曾分析，从以往的经验来看，定向降准后市场并没有表现出明显的规律;而全面降准后，市场在短期(5个交易日、30个交易日)上涨，但长期来看并无明显的规律。
基金首席经济学家杨德龙认为，近期A股市场调整主要是受到国际形势和中美贸易摩擦的影响，经济基本面并没有发生变化，很多优质个股遭到错杀。央行下调存款准备金率提振市场信心，后市有望展开反弹，逐步修复此前下跌的走势。
杨德龙称，央行决定从18年4月25日起开始下调存款准备金率一个百分点，向市场释放流动性。央行这个举措在当前是非常及时的。
一方面通过降准，可以向市场释放4000亿元的增量资金，缓解现在市场上资金短缺的压力，促进经济增长。另一方面，在当前中美贸易摩擦的背景之下，降准可以增加长期资金供应，银行资金成本将有所降低，置换MLF使商业银行付息成本有所减少，有利于降低企业融资成本，这无异大大提振了投资者的信心。
从近四年央行降准后的走势来看，上证综指大多数微涨，仅有一次下跌。
对楼市又将有何影响?
中原地产首席分析师张大伟表示，&突发降准，缓解房地产资金，但影响不大。&他指出，随着最近内地房地产调控监管信托资金进入房地产，房企最近融资的资金成本明显上升，融资的难度也越来越大。
易居研究院智库中心研究总监严跃进公开指出，降准的直接效应就在于银行的可用资金会增加，这样会直接带来流动性的增强和资金成本的降低，所以对于各类银行来说未来在贷款等领域的自有度会上升，同时对于相关产业的支持力度也会加大。
他表示，&房住不炒&依然是红线，这一点是不会突破的，但是对于部分开发商来说，将可以获取更低成本的资金，这有利于今年房地产开发投资等数据的上升。
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16:27来源：好买臻财VIP
黎巴嫩诗人纪伯伦说过一句话：&我们已经走得太远，以至于忘记了为何出发。&&
不知道在金融投资是否忘记了初衷?为了什么投资?答案可能是&养老，财务自由，移民，子女教育，传承&等等，不一而足。可是更直接的原因无非就是资产的保值和增值。
&挖个坑，埋点土，数个12345，自己的钱，自己的土，种啥都长人民币&
&&黄宏2002年春晚小品《花盆》
那什么样才能称得上是保值呢?
中国人民银行制定的一年期存款基准利率目前是1.5%，这如同厂商指导价，商业银行的利率可在基准利率基础上上浮和下浮。存工商银行的话，利率是1.75%。不过，大家对通货膨胀都是有切身体会的。利率是资金时间价值的一种表现形式，是发出资金而从借款者手中获得的报酬，但如果物价涨幅超过了利率，也就是说最后拿到的钱不值钱了，购买力下降了，那自然达不到保值的目的。
那怎么看物价上涨了多少呢?通常，我们会看消费者价格指数(CPI)。
CPI是居民消费价格指数(consumer
index)的简称。居民消费价格指数，是一个反映居民家庭一般所购买的消费品和服务项目价格水平变动情况的宏观经济指标。CPI的高低直接影响着国家的宏观经济调控措施的出台与力度，如央行是否调息、是否调整存款准备金率等。
但看一下历年CPI变动情况，就会发现，其实最近这两年不是那么耸人听闻。
年CPI变动情况
2017年全年CPI相比去年上涨1.6%，1.75%大于1.6%，那是不是就是说去年钱如果躺在银行里也会达成保值的目标呢?
事实上，因为CPI衡量的是消费品和服务价格的变动，因此它就不能代表整体物价上涨的情况。而有些东西是消费者不会买的，比方说公交车。但是广大投资者也未必只扮演消费者的角色，万一要投资实体经济，买个厂、挖掘机什么的呢?那要怎么衡量整体物价上涨的情况?这时候就要用到GDP平减指数了。
GDP平减指数又是神马指标?
我们知道GDP:是指一个国家(或地区)所有常住单位在一定时期内生产的全部最终产品和服务价值的总和。简化成公式就是GDP=P(价格)*Q(数量)，如果这一年商品和服务数量跟上年一样，而只是价格上涨了3%，那么这一年GDP是增长了3%还是没增长呢?两个答案都是对的，只不过一个是名义的，一个是实际的。而GDP平减指数是名义GDP与实际GDP之比，所谓名义GDP就是没有剔除价格上涨因素的GDP值，实际GDP是按不变价计算的。
&& & &&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
2017年，名义GDP增长率是11.2%，实际GDP增长率是6.9%(国家统计局公布数据)，那么GDP平减指数就是(1+11.2%)/(1+6.9%)*100%=104.05%，也就代表2017年物价上涨的总体水平是4.05%。结合之前的CPI涨幅为1.6%的数据，可以得出结论，价格上涨主要发生在非消费领域。这时候我们就可以节外生枝地考察下PPI了。
PPI是什么?PPI与CPI不同，主要的目的是衡量企业购买的一篮子物品和劳务的价格变动。
wPPI+(1-w)CPI=GDP平减指数么?(对这部分不感兴趣的朋友可以直接跳到文末)
2017年CPI涨幅是1.6%，PPI是6.3%，从数据结果上看，GDP的平减指数大概是CPI和PPI的加权平均。但GDP平减指数增速是CPI增速与PPI增速的线性组合且权重之和为1的结论并不成立，主要因为计算过程并不一致。
中信建投固定收益部研究指出&GDP平减指数严格位于CPI与PPI之间的前提是，GDP各分项均是按照CPI或PPI的对应项目调整。从GDP平减指数的计算过程看，这一条件并不满足。从现价增加值计算不变价增加值时，第一、二产业平减指数可大致视为分别是CPI食品价格与PPI调整;第三产业除了使用CPI服务价格调整外，还使用了职工工资法等方法调整，这很可能导致第三产业GDP平减指数显著高于CPI与CPI服务价格增速。&
言归正传。
如果2017年投资收益低于4.05%，几乎可以说并不能做到保值。
但是将来会变成什么样呢?很多分析师正在对通货膨胀做出预测。《2018年政府工作报告》中说，居民消费价格涨幅目标定在3%左右，与2017年持平。国务院研究室宏观司司长肖炎舜日前在接受采访时说，&尽管工业生产者出厂价格涨幅在基数效应下已经开始高位回落，但推动其上涨的一些因素依然比较明显。前期原材料价格上涨较快且持续时间较长，不排除向下游工业消费品传导、引起居民消费价格上涨。&这么一说，我们也大概心理有数了，就价格变动来说，消费领域的涨价相对生产领域的，可能会占据主导了。
&如果不知道知识之间的关联，知识点知道再多也依旧迷茫。
------好小买
课后思考：既然GDP平减指数看起来这么靠谱，为什么衡量物价水平的时候，大家更喜欢用CPI、PPI呢?&
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09:32来源：搜狐财经
4月17日，央行宣布自4月25日起下调部分金融机构存款准备金率以置换中期借贷便利，此举预计将释放增量资金约4000亿元。流动性释放是否会扭转A股近期颓势?
接受澎湃新闻(www.thepaper.cn)采访的市场人士，大多将此次央行降准解读为&有助于稳定股市以及宏观经济&，并认为短期市场有望引来修复性反弹。
&降准消息有望部分对冲近期因中美贸易战导致的悲观情绪，有助于稳定股市及宏观经济。&一位券商分析人士向澎湃新闻表示，降准消息出来后，新加波A50期货指数几波上涨就基本把当日跌幅收复完毕，说明这是超预期，A股市场情绪面波动造成的影响终会迎来修复，周三高开高走完全可以期待，不过中长线走势仍由基本面决定。
新加坡富时中国A50指数期货走势(数据截至4月17日20时51分)
基金首席经济学家杨德龙也向澎湃新闻表示，当前央行降准是及时雨，将大幅提振市场信心。
&央行这个举措在当前是非常及时的。一方面通过降准，可以向市场释放4000亿元的增量资金，缓解现在市场上资金短缺的压力，促进经济增长。另一方面，在当前中美贸易摩擦的背景之下，降准可以增加长期资金供应，银行资金成本将有所降低，置换中期借贷便利(MLF)使商业银行付息成本有所减少，有利于降低企业融资成本，这无异大大提振了投资者的信心。&杨德龙认为，近期A股市场调整主要是受到国际形势和中美贸易摩擦的影响，经济基本面并没有发生变化，很多优质个股遭到错杀。央行下调存款准备金率提振市场信心，后市有望展开反弹，逐步修复此前下跌的走势。
华宝基金指出，央行此次操作，利率方面，对长端利率利好，短端利率伴随着市场和央行调控波动。风险偏好方面，对稳定市场情绪起到了积极的作用，基本面方面，也可以修复对经济过分悲观的预期，稳定整体的经济增长。从配置的角度，二季度宜淡化风格，精选成长方向：一方面成长符合国内政策引导的大方向，在此次贸易战中也充分体现了技术立国的重要性;一方面从业绩角度筛选一季报和中报预期向好的细分行业及个股。
表示，央行降准令A股成长逻辑进一步强化，原因主要有两点：其一，
政策导向角度。此次降准主要为加大对小微企业的支持力度，一是增加长期资金供应，有利于降低企业融资成本;二是释放4000亿元增量资金，增加了小微企业贷款的低成本资金来源。除此之外，人民银行还将要求相关金融机构把新增资金主要用于小微企业贷款投放，并适当降低小微企业融资成本，改善对小微企业的金融服务，上述要求将纳入宏观审慎评估(MPA)考核。其二，流动性的边际改善将有利于提高中小创的估值空间。降准意味着今年以来相对宽松的流动性依然有望延续，而流动性宽松恰是中小创高估值的核心支撑逻辑。
认为，股票市场处于反弹窗口布局期。股票市场2月份之后的调整，核心在于担心经济回落，一季度统计数据显示经济仍较为平稳，后续经济波澜不惊。股票市场存在修复悲观预期的情形，在经济平稳，流动性中性偏松的背景下，股票市场仍延续业绩驱动力，目前正处于反弹布局窗口期，行业层面一方面关注银行地产和周期股超跌的修复机会，另一方面关注景气较高的医药、军工等成长类行业和业绩确定的成长龙头，淡化市场风险，业绩才是王道。
历史数据也佐证了市场人士的观点。定向降准作为央行释放流动性的一种方式，自2014年至2017年间，共进行了8次。其中3次为定向降准(2014年4月，2014年6月和2015年6月)，5次为全面降准(2015年2月，2015年4月，2015年9月，2015年10月和2016年3月)。(部分全面降准的同时进行了定向降准，这种情况归类为全面降准)
根据的统计数据，降准后的5个交易日，上证综指4涨4跌;降准之后的30个交易日，上证综指只有2次下跌，其余均上涨，涨幅最大的是日降准后的30个交易日，上证综指累计涨幅达16%。
不过，日，央行已经实施了一次对普惠金融的定向降准措施，随后的一个交易日(1月26日)，上证综指收涨0.28%;此后的30个交易日(1月26日至3月15日)，上证综指累计收跌7.25%;截至目前仅完成了51个交易日，尚不足90个交易日。
因此，从概率上来看，短期9次降准后，有5次上涨，4次下跌;30个交易日的数据同样是，6次上涨，3次下跌。
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09:49来源：砺石商业评论
1. 同理心能使一个人更好地去了解他人，了解管理层，能看到更多和自己不一样的方面。
2. 可以做的事情有很多，怎么在诱惑中选取适合自己的，那就是“弱水三千，但取一瓢”...
在马里兰大学史密斯商学院教授廖卉对高瓴资本掌门人的一篇采访中，张磊通过分享在求学、工作、创业的人生道路经历，多维度地展示了他的生活哲学、投资智慧和领导风格。
&&&&&& &&核心观点 &
1.如何把握机遇：第一，不满足于现状，爱折腾，爱挑战自己;第二，思考问题彻底全面，把很多事情反复地去推敲和琢磨;第三，选择和什么样的人一起做事情。
2.如何在纷繁的世界中找到自我：同理心能使一个人更好地去了解年轻人，了解和他不一样的人，了解管理层。有了同理心，就能看到更多和自己不一样的方面。
3.如何投资：投资，机构投资，资产配置，对风险的理解等等，有很多不错的概念和方法，这些方法能推动投资在中国的机构化;对机构化地思考问题，体系的搭建都是有帮助的。但比如说有效边界，怎么把它运用过来，在中国是有很多限制条件的。所以若要更好地跟中国状况相结合，还需要做好很多事情。
4.，但取一瓢：可以做的事情有很多，我们怎么在诱惑中选取适合自己的，那就是&弱水三千，但取一瓢&。
1如何把握机遇
廖卉：在您求学和职业生涯中，出现过哪几个重要的转折点和契机呢?您是如何判断并抓住这些机遇的?
张磊：重要的转折点和契机有以下几个：
第一个转折点，小学考初中，差点没考上，因为我当时学习成绩比较差。小学考初中的最低录取分是140分，我考了141分，刚好多1分。我大概从高中二年级才开始努力;这是我第一次开始感觉要努力，印象特别深。我就读的中学现在还挺有名的：尽管河南驻马店是这么一个小城市，却出了一个很牛的师兄叫施一公，现在担任清华生命科学院院长，是我这所中学校友。我觉得这是我人生的第一步，知道要努力。
第二个转折点，我觉得是在人民大学读书。现在我交的很多很好的朋友还都是当年在人大读书的时候认识的;他们当中，现在有的是朋友，有的是关系很深的合作伙伴，有的还一起从事一些公益性事业。我们在人大创办的高礼研究院，就是很多当年人大经常在一起的校友参与办起来的，秘书长冯继勇和我是当时90级的同学。我很高兴当年在人大交到很多跨班、跨系、跨年级的，现在每次聚会都特别高兴;前段时间人大校友在香港中环召开论坛，我们几个人也还在一起。现在，人大纽约金融论坛的成立也让我觉得很高兴。
&第三个转折点，是我在耶鲁大学捐赠基金工作，而不是单纯的学习。在找工作这个煎熬的过程使自己重新发现了自己，再加上第一份工作中跟什么样的人工作，我觉得这两件事对我影响比较大，其实刚进耶鲁基金实习工作是不得已而为之。找了好几个别的工作机会，都被拒绝了。比如波士顿一家管理咨询公司。面试时对方让我分析个案例，问我某公司在某一设定区域内应该建多少家加油站。我反问对方，为什么需要建加油站?想想看，加油站的作用是什么?能改作它用吗，比方说，这个地段是否更适合开杂物店?会过时吗，比方说由于电动汽车普及而不再需要加油站了?其实这些并非愚蠢的问题。但面试我的那位老兄同情地看着我说，&您可能缺少当咨询师的能力。&第一轮的面试我参加了不少，但很少收到复试邀请。就在所有的门似乎都对我关闭了的时候，我在耶鲁投资办公室找到了一份实习生工作。
第四个转折点，就是创业。在为公司打工还是创业两者之间，我选择创业。当时我的工作比较不错，而且和当时的纽约证券交易所CEO
John Thain
关系很好，所以他委派我担任中国地区第一任NYSE的代表。这是非常好的发展机会，我完全可以继续做下去;但后来我还是决定创业。2005年我创建了高瓴资本，发展到今天高瓴资本管理着160亿美元，是亚洲最大的基金，涵盖了从风险投资、PE(私募股权)到二级市场，可以说是多方位的，涵盖了整个产业链。这些应该就是我的几个重要转折点和契机吧。
廖卉：您在面临各种各样选择的时候，譬如不同的投资机会、出国与否、创业与否等等，在一开始的时候是否犹豫不决?您怎么看待一条道走到黑的做法?
张磊：不能说犹豫，我经常会反复考虑。我觉得我自己的特点是爱折腾，不满足现状，爱挑战自己。今天我们公司规模已经这么大了，但是我总在公司内部说二次创业，永远创业。这就像我喜欢具有冒险精神的运动一样，在事业方面我也是爱折腾。这是第一点，我从来不满足于现状。可能有些人会觉得你有近200亿美元的基金，收管理费就够了，不用那么折腾。我不愿意这样，要做就要做到最好，要么就不做。
第二点，我思考问题比较彻底全面，喜欢把很多事情反复地去推敲和琢磨。我很喜欢提早计划，其实创业之前我很早就开始计划，先到基金工作，然后到别的机构，这些机构经常派我回中国，给了我一个时间过渡区来考虑和安排我的事情，每一步走得比较扎实。
第三点，就是选择和什么样的人一起做事情。我对这一点非常的挑剔，比如我最重要的合伙人是Tracy
Ma，她是北师大毕业的女生。当时我叫一个90级的人大同学做我的合伙人，他和我关系很好。这个同学觉得我各方面都很好，很厉害，但是要做的事不太靠谱，然后他就派他老婆来了，他老婆就是这个女孩子。Tracy刚来的时候都不懂投资，什么都不知道，从跟我做秘书开始，做过投研、风控、财务、基金运营等几乎公司的各种岗位，现在成长为整个公司的的COO。所以我喜欢找基于长期信任的、熟悉的人一起工作。我身边的核心同事，要么是当年人大的同学，要么就是以前的同事。我的事业最早就是这么一小撮朋友一起做起来的。
2如何在纷繁的世界中找到自我
廖卉：您最欣赏什么样的人和品质?您最敬佩的人是谁?他们这些人身上是哪些闪光点令您仰慕呢?
张磊：我最佩服的人有两个，可能也不是奇怪，一个是Warren
Buffett，一个是David
Swensen。这两个人我都有机会比较近距离的接触。我最佩服Warren的首先是他的投资能力。另外我也十分佩服他是一个具有强烈同理心的人，英文就是empathy。我很喜欢这种有同理心的人，同理心能使他更好地去了解年轻人，了解和他不一样的人，了解管理层。所以今天我经常和我的管理人员说需要有同理心，这点我从他身上学到的。
廖卉：对，同理心是情商的一个方面。您怎么看出来Warren Buffett有同理心的呢?请举一个小例子。
张磊：他总是能站在别人的角度想问题。打个比方，假设从严格的角度来讲，有个管理层不是做到最优秀的;但他总能站在别人的角度，假设自己处在那个环境下，分析这个情况是由于这些或者那些原因造成的。他不是只站在自己的角度，只站在投资者的角度。我觉得站在别人的角度想很不容易，因为每个人都习惯从自己的角度思考问题。我觉得这个同理心对于投资，人生，甚至家庭、人际关系，都是一个非常好的品质。我也经常和小孩子交流，让他们想想，如果你站在别人的角度上想，是什么样的?同理心非常重要，可以帮助更好地与人产生共鸣。
说到David Swensen，我最佩服他的一点就是，他有非常强烈的道德感、责任感。可以这么说，他是我见过的把fiduciary duty和intellectual honesty结合得最好的一个人。这两个人永远都是是我的楷模，是我最佩服的人。
廖卉：您一直热衷慈善事业，我很喜欢您说过的一段话，&社会应该提供宽松的环境，让每个人都找到心中最柔软的地方，让他们感受到给予的快乐，愿意与社会分享自己的爱心或财富&。那现在您心中最柔软的地方是什么呢?
张磊：我觉得心中最柔软的地方就是希望能够更好地connect
people。比如最早设奖学金，是因为想到当年我出国读书没有钱。后来我在人大建高礼研究院，也是这个道理，因为我觉得自己当年上学的时候知识面太窄了，没有机会接受像liberalarts这样的通识教育。中学的时候我很多同学学习成绩很好，但因为各种原因没有上很好的大学，所以我也在中学设奖学金。所以此前设立中学的、大学的、研究生的奖学金，我都是根据自己走过的路，从自己的经历开始。
但今天我把自己柔软的地方稍微扩张了一点，有同理心了，看到了更多和自己不一样的方面。比如我们现在赞助的百年职校，有十几所了。去年，我们在非洲也开办了类似的学校。我希望能从更多的角度帮助更多的人。再比如最近我与朋友一起设立了一个社会企业家奖，支持社会企业。我们的方式是通过捐助100万，再加上我们自己辅助的时间，来支持这些大家投票选出的最喜欢的社会型企业项目。此外，我现在自己还有一个家族慈善基金;我本来打算把这个钱全部都捐出去的，但与其直接捐出本金，我觉得更持久的方式是把资金都投给各种各样的风险投资项目，希望以后能产生像百度、腾讯、阿里、京东这样的伟大企业，让这个慈善基金继续增值。这是一个双循环系统，这边钱不断捐出去，那边又不断有钱赚进来，形成非常良性的循环。虽然这个基金设起来很简单，而且第一期是只有5000万美元，但我希望通过一期一期的循环，像做社会资本一样把它做大。
廖卉：刚才您提到David
Swensen，耶鲁大学捐赠基金的首席投资官。您曾说过从他身上学到很多很好的投资技巧。您还把他的着作Pioneering Portfolio
Management翻译成了中文。根据您的经历，您认为他的投资方法，哪些在中国适用，哪些需要修改呢?
张磊：我觉得有很多适用的地方。比如长期价值投资，机构投资，资产配置，对风险的理解等等，有很多不错的概念和方法。中国很多公司，比如社保，中投，都把他的书当做必读物。我认为这些方法能推动投资在中国的机构化;对机构化地思考问题，体系的搭建都是有帮助的。但比如说有效边界(efficient
frontier)，怎么把它运用过来，在中国是有很多限制条件的。所以若要更好地跟中国状况相结合，还需要做好很多事情。
廖卉：您成功投资的项目中，很多都是基于互联网企业的，比如说腾讯、京东;另外您还促成了腾讯和京东的合作。您觉得中国互联网领域，包括新的移动互联网的机遇在哪里呢?
张磊：我觉得机遇很多。把整个产业链整合是很重要的一块。但我更看好互联网金融，利用互联网把整个金融产业链、金融的产品，从保险、抵押贷款、到消费金融都结合在一起。很多结合的东西我觉得只是刚刚开始，还有很多机会在后面。
廖卉：未来5年，您看好什么样的行业呢?
张磊：第一我还是看好创新，创新带来的机会还照样很多。第二我看好中产阶级带来的巨大消费机会。第三我看好金融和资产管理行业，这个行业很大，在中国的需求是远远没有被满足的;尤其是资产管理，我觉得会有很多好的商业模式出来。
廖卉：作为高瓴资本集团的创始人、董事长与CEO，您不但是成功的投资者，也是优秀的领导者。您觉得这两个角色对人的素质有什么不一样的要求?您的领导风格是什么?是什么经历影响了您的领导风格?
张磊：我觉得这两个角色是不一样的，经常有矛盾的。一个好的投资者要有强烈地质疑的能力，一个好的管理者要有更强的亲和力和管理能力，这两个角色有很多不一样的地方。
我的领导风格受两个方面的影响：一是中国古代文化，尤其是老庄哲学;二是互联网思维、互联网精神。从中国哲学的角度来讲，比较像是老子的&无为而治&的。而从真正的组织行为学来讲，我相信的是互联网模式带来的一种颠覆，我称之为去中心化的管理模式。像在前线打仗，我觉得像任正非而言，应该是听到炮声的人去做决策，而不是听到炮声的人要打电话给连长、再打给营长、营长再打给团长再做决策。去中心化决策模式能大幅度地提升在前线的班长和战士的作战能力。
第二就是大幅度减少公司的层级。我们公司的层级非常少：我是一层，六个合伙人是一层，所有的员工是一层。每个员工和我之间只有合伙人一层。这样的话就大幅度地消减层级。同时，精挑细选每一个员工。一旦来了新员工，我们就大幅度地对其进行培训，使他作战、全副武装起来。我们主要集中于投资判断方面，这样的话使得我们以很少人就能管理160亿美元规模的基金。我们专注做投资的其实就十几个人，还有十几个人做投后管理和运营，所以说这是一个非常精干的投资团队。这就是我的理念，&去中心化&加&消减层级&，争取让每一个人都能够战斗。
4弱水三千，但取一瓢
廖卉：您在领导高瓴的过程中遇到的最大的挑战是什么?
张磊：我觉得挑战很多。第一个是有很多诱惑。中国有很多事情可以做，我们怎么在诱惑中选取适合自己的，&弱水三千，但取一瓢&。第二个挑战是人才的培养，这个过程比我想象的要漫长，但我们现在摸到了好的途径。人要花精力挑选，挑进来之后也要花很多的时间按照高瓴的文化和价值观来雕琢。
廖卉：您如何概括高瓴的企业文化?
张磊：可以归纳为三点：好奇，诚实，独立。
廖卉：您捐建的中国人民大学高礼研究院有一个非常有特色的女性领导力特色培养项目，&SHero
-她力量中国汇&，这个名字起得非常好!SHero正在成长为中国最具有代表性和影响力的青年女性领导力培养的顶端平台。这种项目非常前沿，在美国高校里也很少见。能谈谈您对SHero--她力量的感想吗?
张磊：我觉得是一个核心的想法是还是回到创办高礼研究院的初衷，就是把liberal
arts(通识教育)打宽。因为人大的特点是专业分得很细，其实整个人大就是一个经济学，所以第一步我就是想把通识教育理念引入高礼，强调跨专业。第二强调实践性，把业界的实践经验引进来。她力量是把这两者结合起来。它不是强调某个专业，而是给学生很高很宽的exposure，各种各样的exposure，包括让她们接触很多业界的人。
我觉得中国的女性是很伟大的，很难得的既有温柔的美，又有强劲的力量，这是在世界各国都很少见的;你可以说(这是)受的影响，妇女解放做得很彻底。但是，由于各种各样的原因，中国女性虽然就业很充分，但领导力不充分，在领导岗位上很少。我们希望高礼研究院能够打造在女性上有领导力的人。这是我的一个想法。一些人大校友，像88级国金班的单丽红，她结合自己的经验，与大家分享，并组织了不少她力量的活动。我们欢迎更多校友来分享。
廖卉：美国也存在同样的问题。位居管理中层的女性并不缺少，几乎一半是女性。所以这个pipeline是有的，但是能够上升到高层的女性就不到高层的百分之十几了。而金融行业，女性就更少了。在美国，据说传统共同基金里的基金经理中女性只占10%，对冲基金的基金经理中女性只占3%。咱们人大是以经济、金融为主，有很多女校友有志于在金融行业发展。以您的经历、观察，您对她们有什么建议呢?
张磊：我觉得空间非常大。能够保持亲和力、柔美的一面，又在其他方面接受非常严格系统的训练。不要不自信。我对她们最大的建议就是不要往后退，一定要把自己摆在位子上;机会很多都是向他们敞开的，但女孩子太谦和了(就容易后退)。典型的例子就是我的首席运营官Tracy，她就是从秘书做起，做到了公司的二把手，现在她管理的人比我还多。
廖卉：Tracy是怎么做到的?
张磊：我觉得有几点很重要。第一点，她从来都不觉得这个东西是学不会的。其实很多知识她都没有学过，但她愿意去学习，愿意去尝试。她读了芝加哥的EMBA，也读了中欧的EMBA，然后在实践中不断学习，给自己更多的她不是说做得差不多就好了。第二点，她非常会做管理，有各种各样的方法调动大家的主观能动性，只要是她管理的团队，种子都种得特别好，每个人都能感到像是生活在一个大家庭里。这就是女性的亲和力。不像男性粗枝大叶。
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