为什么说固定收益类产品是家庭财产配置的必选项之一
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17:32来源：中金在线
伴随着中国经济实力的增强，家庭财富效应也在逐渐显现，全民理财时代，如何把握市场机会实现财产的保值增值呢.如今，家庭财富规模、可选投资范围更加丰富多元，对于广大投资者来说，财富积累不再拘泥于股票和房产，更多需要做的是家庭财产的资产配置。
资产配置理念在几年前还只限于专业投资机构，而目前随着中国资本市场的发展和金融结构进化，家庭理财也步入了资产配置时代。与此同时，相对于家庭理财需求的日益旺盛，个人的理财知识、信息获取能力以及个人精力的局限性愈发明显，很多家庭的理财方式局限在单一投资品种上，或者盲从于坊间流传的&投资热点&，没有真正认识到各类资产的投资收益与风险特征，也不了解投资管理背后的知识和逻辑，难以做到有效的家庭资产配置和财富积累。
美国学者Gibson Brinson的研究表示:投资收益的约91%由资产配置决定。根植于全球新兴经济体的中国，固定收益类资产成为国内家庭理财中都应配置的大类资产。譬如，作为一般家庭理财配置，对于固定收益类资产可常年保持不低于家庭可支配财产30%的配置比例，现金不低于家庭可支配财产的10%，而根据家庭风险承受能力和中国经济周期的变化，利用&美林投资时钟&理论来决定家庭权益类资产和其他类资产的配置比例。
为什么要拿出至少三成的家庭财产于固定收益类资产呢.这与固定收益类资产投资收益与风险特征更为适合家庭财产长期稳定保值增值需求有关。目前对于个人家庭理财而言，可选的固定收益类资产主要是以债券、大额存款和非标准类资产为投资标的的资产管理类产品，主要包括债券基金、货币基金、基金专户、券商资产管理计划、信托计划、银行理财和以固定收益为主要投资标的的投资性保险产品。一般家庭理财配置可以主要选择债券基金和货币基金，较好的流动性和投资信息的公开性，是该类投资标的更适合做固定收益类资产配置选择的主要原因。
华宸未来信用增利债券基金(000104&公告,&行情,&点评,&财报,&圈子)管理团队认为，债市在去年美联储加息、国内金融去杠杆等多重因素影响下，逐渐完成了&刮骨疗伤&，市场维持震荡筑底态势，投资者可以静待机会。据Morningstar晨星的最新统计显示，截至2017年3月末，华宸未来基金旗下债券基金&华宸未来信用增利债券型发起式证券投资基金&最近一年回报率排名在同类266只普通债券型基金中名列第20位，位居前10%。
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at java.lang.Thread.run(Thread.java:745)补新经济短板存投资机遇 明星私募看好消费升级
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09:15来源：中国证券报
日前，在深圳&第十二届私募基金高峰论坛&上，谈及2018年投资时，、等明星私募，普遍看好消费升级概念。甚至有私募称，未来5年消费升级可能带来全球唯一稳定增长的机会。
记者注意到，已有私募开始布局新经济。&2018年明确看好补短板的机会。投资逻辑的背景基于供给侧改革，中国在对旧经济降杠杆、新经济加杠杆。新经济里的代表就是集成电路、5G、新能源汽车、新材料以及飞机发动机等高端制造行业。& 深圳菁英时代执行总裁吴小红说。
私募看好消费升级
国家统计局日前发布的数据显示，今年前两个月，全国社会消费品零售总额达到6.1万亿元，同比增长9.7%，消费市场开局良好，消费升级步伐不断加快。
与此同时，多家明星私募也一致看好消费升级。&2018年的风险点在于海外的宏观经济，包括美国、日本、欧洲，目前来看这些地区可能都处于景气顶点，向上空间有限。未来的1年到3年，或者是3到5年，存在缩减压力。相对来说，国内经济较为稳定，尤其是消费领域，可能是未来5年全球唯一能够增长的机会，这是由中国的人口基数和此前的消费结构决定的。&
星石投资助理总经理、首席策略师刘可认为。
据东方港湾基金董事长观察，美国从1978年到2016年间，牛股主要集中在消费领域，比如化妆品、医药品、软饮料、烟草、食品加工以及新时代的计算机和软件。
&我们从来没有把腾讯、亚马逊这一类的公司当成科技公司，而是归入互联网消费公司，并且他们比过去的传统公司拥有更深的护城河，可以让每个人在这个平台里消费10块钱、100块钱，甚至1000块钱，所以实际上他们是互联网消费企业。并不是所有的行业都值得，如果时间拉长，真正能够穿越时间河流的大多是消费行业股票。&但斌表示。
景林资产联合创始人、基金经理表示，景林一直偏好轻资产公司。长期来看，食品饮料、医药、TMT(科技、媒体和通信)公司的净资产收益率更高。有些公司不仅在国内优秀，而且还能走向全球市场。比如说大华，美的、格力，同时在全球市场抢占份额。
同时，刘可认为，有两个领域值得关注：第一个领域是医药生物，医药生物在中国具有广阔的需求和政策刺激的基础。最先受益的可能是有制药能力、技术先进的仿制药企业，或者是原材料企业。其次是经多年积累的创新药企业。最后是有品牌的医药连锁企业;第二个领域是互联网企业入股的新零售行业，对应着中国消费，或从一二线城市逐步向全国扩展，空间和利润有所保证。
补新经济短板存机遇
近年来，新经济迎来快速发展，对中国经济的带动作用日益提升。
吴小红表示，今年明确看好补新经济短板的机会。投资逻辑的背景基于供给侧改革，中国在对旧经济降杠杆、新经济加杠杆。
此前，美国总统特朗普宣布对进口的钢和铝分别征收25%和10%的高关税，日前又表示要减少中美之间1000亿的贸易逆差。从全球大的宏观背景来看，核心矛盾是全球的供给远远大于需求，导致的结果是各国贸易保护战。
吴小红认为，在全球大背景下，补短板的机会是中国经济的潜力，并且是未来三到五年主要的方向。例如，全球半导体领域有4000亿美元的市场规模，中国虽然占据1/3，但中国的自给率却不到10%，其他90%都是从海外进口，存在巨大供需缺口。
&从政府支持力度来看，之前我们去成都、合肥、厦门、南京等地调研，发现各地都有转型压力，对半导体投资热情度高。各地方政府也认识到，钱不能再投向旧经济，而要转向新经济。&吴小红表示。
副总经理高峰也认为，新经济带动的消费值得关注。比如说芯片、无人汽车等行业。如果展望未来的五年，随着物联网的发展，将出现有更多专业功能的电子产品，这对各种各样的芯片的需求非常庞大。
大类资产配资
重点看股票
2017年，股票策略是私募产品中表现最好的策略，跑赢CTA(商品交易顾问)、债券等策略。2018年，多数私募仍然认为大类资产的投资机会依然看好股票。
据金美桥观察，从指数表现来看，过去的道琼斯、纳斯达克每年回报至少在10%以上，投资股票明显强于其他资产。从估值来看，A股目前不算贵。此外，市场存在结构性机会，尤其是各行各业的细分龙头。
&景林二级市场投资风格一般都追求确定性，有些公司如果看不清楚，投资时就会比较谨慎一点。&金美桥介绍。
&从大类资产来看，今年无论是股票还是债券，都有投资机会。对股市而言，去年是大盘蓝筹股大年，今年可能难以出现如此显著的机会。去年债券出现熊市，今年反而是一个机会孕育的年份。&高峰认为。
高峰表示，从目前经济模式看，工业产能的利用率逐步提高，资产的负债率开始有效下降，同时消费升级，再加上外围经济的支持，中国经济亮点不少。但是，同时也需要看到，降杠杆一定是长期的痛苦过程，同时人口红利逐渐消失。经过去年降杠杆对债券收益率的提升后，债券已具备较好的投资价值。
在当前时点，刘可认为很多理财产品、保险产品、房地产相关产品以及一些互联金融产品，或存在较高的去杠杆压力，短期需要规避，包括债券。而在权益类市场，面临着至少3年到5年的中长期机会。
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09:58来源： 中国证券报
上周某家证券的&爆款&私募FOF火热刷屏，牵动基民神经。正当其他机构也准备趁势推出类似产品时，有媒体报道称，监管层可能就私募FOF产品给出指导意见。中国证券报记者采访多位机构人士了解到，&指导意见可能真的已经在路上&，主要是针对产品流动性及信息披露等问题。并且，相关调研已经启动一段时间。
指导意见或出台
&听到这个消息不意外。实际上，去年协会就开始对大类资产配置基金进行调研，也就是我们现在所说的私募FOF，本以为去年底就会出台相关指导意见，不过到最近才有消息。如果出台了指导意见，应该是以去年的调研结果为基础，规范一些行业存在的问题。&沪上某私募FOF产品负责人回复记者时称。
&出台的具体时间还不确定，但这是早晚的事，可能会针对基金流动性、信息披露等问题加以规范。&另一家私募FOF基金的负责人称。
某券商内部人士则表示，业内对指导意见或将出台已有所耳闻，并且提到最近某券商发行的集合几个明星基金经理的私募FOF产品，&用了几个明星私募的大特写介绍，在微信朋友圈的影响力太大，可能不是很合适&。他们认为，如果近期出台针对私募FOF的指导意见，应该会涵盖对合格投资者宣传的要求。
另外一家北京专注私募FOF领域研究和基金发行的基金管理人则对记者表示，暂时还没有收到监管部门的书面材料，但已经注意到最近市场对明星私募FOF关注度的上升。未来如果出台相关意见，那将促使行业回归专业化、摒弃炒作。
信息系统是FOF产品核心
数据显示，截至2017年底，全市场存续的私募证券FOF已超过2000只，此前清盘的也近1000只。一方面市场快速发展，但另一方面，行业问题也日益凸显。
上述沪上私募FOF产品负责人表示：&当前私募FOF市场存在不少问题，例如行业本身的属性决定其成本高产出低，导致大部分基金管理人的业绩比较平庸;存在将明星基金简单拼凑蹭热点的情况，从而忽略了FOF产品组合内各类资产应该做到相关性低以规避风险、平滑收益的目的等等。&他说，&不是所有人都可以做私募FOF产品，它比普通的私募基金更需要人才和技术的支持。&
资料显示，2017年1月，时任中国证券投资基金业协会秘书长的贾红波透露，私募FOF的壮利于私募基金行业的分层分类发展，协会要培育出一百家左右比较大型的私募FOF.FOF的价值在于通过组合关联程度低的基金分散风险，实现稳健收益。若选取同类基金或堆砌明星基金产品，FOF的作用难以体现。另外，他还在《私募证券FOF&&大资管时代下的基金中基金》一书中提到，私募FOF未来将是管理业绩、信息系统、资本金等信用资质综合实力的大比拼，信息系统更是FOF基金成长和构建的核心竞争力，银行资管和保险资管将是未来最大的FOF管理机构。
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