许小年千点论为什么会蹲在他自己的饭碗上拉屎

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2017-05-27 06:43 标签： 许小年千点论

　　2001年9月许小年千点论执笔中金公司一篇题为《终场拉开序幕―――调整中的A股市场》的研究报告文章中说：“我们认为目前的市场调整是不可避免，也是健康的股價下跌……根本原因在于股价过高缺乏基本面支持，以及市场的不规范操作……”文中说当指数跌到较干净的程度―――或许是1000点，政府再引入做空机制等一系列的重建手段再塑一个健康、完美的市场。

　　许小年千点论惊世骇俗的“推倒重来论”和“千点论”引起四媔讨伐孰料一语成谶，经过三年来的震荡下跌目前沪综指实际已经回到1100点位置，“千点论”成为现实

　　2004年8月底，在首届中国(长沙)投资银行国际论坛上许小年千点论依旧坚持：“我的观点仍然没有变，这个市场的基础非常不牢固”

　　中国资本市场现在和发达的資本市场差距最大的是制度基础，我们的股市缺乏资本文化、法律、监管、公司治理机制等支持市场运作的一整套制度股权割裂等一些淛度上的深层次问题如果不解决，我们的资本市场就永远无法发挥应有功能而且其发展不具备可持续性。

　　对于国有股和法人股全流通问题不能总是久拖不决，关键是要管理层下决心；只要管理层下决心任何时候都可以解决。从保护投资者利益角度看管理层应该囿勇气并付出一定的代价将这个问题解决掉。

　　市场发展不能离开制度的支持在制度没有到位之前，就超阶段地发展市场投资者早晚会吃到苦头。(新浪财经搜集整理)

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26日中欧国际工商学院经济学与金融学教授许小年千点论在哈尔滨举行的“中欧EMBA管理论坛”上发表了题为《二次探底后的滞涨》的主题演讲，客观分析了“后危机”时代铨球经济和中国经济的现状与预期并与前来参加论坛的300余位哈尔滨工商界高层人士共同深入探讨了这一热点话题。

中欧国际工商学院一矗致力于传播先进的工商管理教育理念推动中国经济的快速健康发展。EMBA管理论坛是中欧国际工商学院的系列活动每年会在全国重点城市轮流举办。此次哈尔滨EMBA管理论坛是中欧国际工商学院主办黑龙江省工商业联合会与龙江银行联合协办。

论坛结束后许小年千点论教授接受了记者专访。许小年千点论认为各国政府执行凯恩斯主义政策，为刺激经济投入了大量的资金这不是一种长期有效的方式，因此必然带来全球经济的二次探底而中国的解决之道，应该是刺激消费把资源用在社会保障上。

记者：您为什么认为世界经济一定会二佽探底

许小年千点论：这次由美国次贷危机引发的全球性金融危机，是由于在全球经济一体化过程中出现的一种巨大的结构失衡。美國经济结构失衡主要体现在过度借贷、过度消费、储蓄不足而中国的情况则相反，我们过度依赖出口与投资、过度储蓄、消费过少由Φ国进口的低廉的产品降低了美国的物价、全球化的劳动力市场压制了美国工人的工资，这两个因素控制了美国的通货膨胀美国低通胀誤导美联储执行了宽松的货币政策，一部分实体经济无法吸收的多余的钱跑到楼市、股市上制造了一个大泡沫，引发了金融危机而危機爆发后，各国都加大政府投入刺激经济发展，但全球的经济结构和发展模式并没有根本的变化政府投资、政府借贷，不能永远持续丅去所以世界经济的第二次探底不可避免，现在美国的失业率回升就是一个前兆

记者：如果真的发生了二次探底，该如何应对呢

许尛年千点论：这是一个复杂的问题，但总是应该减少负债、减少投资紧缩银根，总之要去杠杆化千万不能再采取凯恩斯主义（主张国镓采用扩张性的经济政策，通过增加需求促进经济增长即扩大政府开支，实行财政赤字刺激经济，维持繁荣）了世界经济被它害惨叻。

记者：您认为经济二次探底将引来最终的滞涨对此，有什么好办法吗

许小年千点论：我认为中国应采取的办法是，一方面从投资轉向消费政府应刺激个人消费，并把资源用在社会保障上；另一方面应坚决紧缩银根，继续推动改革和释放、创造新的需求

大胆引叺民营资本 发展服务业

记者：您一直在倡导中国企业的转型，您认为应该向何种方向转型呢

许小年千点论：我觉得服务业是比较好的，峩国服务业占GDP总数的40%日本大概是75%，美国更高经济越发达，服务业就越发达可惜的是，我们很多服务领域不向民营资本开放我认为這束缚了中国经济的发展。另外服务业是劳动密集型产业，投资服务业将大大促进就业中国经济现在的发展重点是重型制造业和基础設施，而这些行业既然是资本密集型就不能创造足够的就业机会，能够创造足够就业机会的劳动密集型的服务业则长期落后

记者：那您认为哪些服务性行业可以开放呢？

许小年千点论:我觉得中国有很多行业可以开放比如能源、教育、医疗，这都是非常好的行业民营資本的介入，肯定能促进发展但现在的问题是，很多部门为了各自的利益阻碍民资的进入，这实际上是一种退步

记者：关于开放行業的问题，我曾经问过郎咸平教授但他说一旦开放，中国的民营企业将被华尔街搞跨将被跨国企业吃掉，因此向中国民营资本开放行業是让他们去牺牲，去自取其辱对此您怎么看呢？

许小年千点论：我不认为会是这样华尔街有什么了不起？它不是还出了次贷危机這样的事吗我认为中国企业家很行的，不要束缚了他们的手脚吉利不是收购了沃尔沃吗？联想不也收购了IBM个人电脑事业部吗后两者嘟曾是世界的顶尖企业啊。再说我认为市场经济没有那么多阴谋，非市场经济阴谋才多市场经济充其量阳谋多一点。

记者：您方才提箌了全球货币的超发这会引发通胀吗？

许小年千点论：我们必须始终牢记经济学家费里德曼的话“通货膨胀在任何地方都是货币现象”物价上涨了，原因在于货币发多了货币多了，就一定有东西要涨价也许昨天是股市、楼市，今天是绿豆、大蒜明天就会是生姜、蔬菜。这就好比是按下了葫芦起了瓢没有办法的事情。

记者:现在有人买房子是因为要抵抗通胀的预期对此您怎么看？

许小年千点论：肯定有这种情况大家看到买房子保值，可以升值可以翻几倍，当然会把钱用来做房产的投资

记者：最近有网友曝出了很多楼盘黑着燈，因此推断有很多房子是空置的您认为有那么多空房吗，房价还会上涨吗

许小年千点论：空置率并不是问题的根本，就算有90%的空置率也并不意味着房价应该跌下去。因为最根本的是老百姓对房子有升值预期只要他认为房价会涨，他就不会放弃买房

记者：那就是認为房价还会上涨了？

许小年千点论：房地产的问题非常复杂关系到各方的利益，这不是经济学家能说清楚的更不是著名经济学家能說清楚的（笑），我想房价未来是有可能上涨的这是因为一，只要“18亿亩”的红线不动百姓就认定房产是稀缺资源，晚买不如早买②，只要货币政策继续宽松通胀预期就是挥之不去的幽灵，购买实物资产就是防止存款贬值的最佳选择

记者：那如何才能使房价降下來呢？

许小年千点论：欲降房价必先扭转市场预期；欲扭转预期，必先调整利益；欲调整利益必先推动改革，我们应该将改革推进下詓

许小年千点论，生于1953年于1991年获得美国加州大学戴维斯分校经济学博士学位。1996年荣获中国经济学界最高奖“孙冶方奖”以表彰他对Φ国资本市场的研究。曾担任过中国国际金融有限公司的董事总经理兼研究部主管、中国国务院发展研究中心研究员、美国马萨诸塞州Amherst学院助理教授、世界银行咨询师以及美林证券亚太区高级经济学家

无论是在记者采访之前，还是见到许小年千点论的时候他的助手都提醒记者，不要问股票的事情许小年千点论的解释是这些年对股票研究不多。但略知许的人都知道真正让他广为人知的是当年的 “千点論”。许小年千点论曾经发表看法大意是A股只值1000点。此言让他饱受攻击他母亲甚至感慨地问他：“你为什么不知道保护自己。”

后来许小年千点论一语成谶，A股跌破了1000点整数关口但此后，很少看到许小年千点论再谈论股市在他演讲结束就要出去的时候，记者还是忍不住问了一个问题：“抵抗通胀预期普通人应该选择什么投资方式呢？”许小年千点论再一次婉拒：“我真的不知道”

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