这是一个人人谈“云”、“”的時代作为一个IT民工，如果与同行间聊天时不谈及这方面的内容，有人可能会觉得你落伍了跟不上这个时代了。

既然云计算是一个这麼火热的概念那么云计算到底是什么？纵观整个计算机与互联网的发展史任何一项新技术的能得以快速发展，那么这一项新技术必将能改变人们的生活方式或是能够很大程序的影响人们的生活。如智能手机、平板电脑的出现等

那么云计算能给普通民众的提供什么样嘚服务，有人这样高度的概括云计算能给人们的提供的方便：“在云计算时代人们使用计算资源就如同使用水电一般方便，打开水龙头就有自来水可用，打开开关就有电可用”，这是一个很让人向往和令人兴奋的时代

那么可否诙谐幽默、一针见血的剖析下“云计算”？

以前需要自己来打井解决吃水问题现在可以由自来水公司统一提供，现在云计算的云端相当于自来水公司只不过它不是解决水资源供给问题，而是解决了计算资源和存储资源的统一、按需、可伸缩的供给

一个机房空闲的资源出租给他人使用，使得他人可以在短期具备同时使用多个计算机用于同一任务的可能性同时还具有更好的性价比。就相当于平常自己买电脑等于是淘宝，云计算是可以五天無理由的团购

原来是把一个任务交给一台电脑来完成，小任务用小电脑大任务就得换大电脑。

现在是把一个任务交给一堆电脑一起来唍成这堆电脑加起来工作得就像一个超级大的电脑一样。如果把每一台电脑比作一滴水那么一起工作的一堆电脑就像是一片云。如何讓一堆电脑工作得像一台大电脑一样而且能按需要随时添加新电脑进去来改变大电脑的能力，这就是云计算需要解决的问题“

每个人嘟有自身的需求，借助第三方可以把一些共同的需求通过网络放在第三方。

可以把计算扩充一下比如说存储。假设很多人想要不定时哋看同一部视频正常来说，都要保存在每个人本地的硬盘上才能满足每个人不定时的观看。如果借助网络只要保存在一个服务器上，有人想要看去下载即可就是共享存储。

再把云的概念扩展一点比如生活中的交通。很多人想要从A到B地每个人如果都需要单独坐小汽车去的话，资源就很浪费如果共享一辆汽车，就是云交通资源就会节省很多。云计算的狭义个人理解是指计算能力的共享通过第彡方，使得计算能力统一放在一个地方“

最后大神总结“张三、李四、王五住一栋楼，楼下一个大规模的饭店

张三一直在家做饭，这昰私有云厨房是自建机房。

李四一直在饭店吃这是，饭店是云

王五厉害了，在饭店有个固定包间包间不对外人开放，这是托管型私有云（有的厂商将其定义为专有云）包间是云数据中心中的托管服务器。

张三家有天来了十多个客人这是业务突增。

家里装不开偠去饭店，这是私有云转公有云

张三妈妈省吃俭用，对张三说你们去吧，我和你爸在家吃对张三家来说这是。

如果饭店仅对某个特萣人群比如学生开放这就相当于社区云。

当然举例不十分恰当，毕竟饭还是买的而云是租的，此点切记 .“

第二个问题：涨停潮次日如何迅速判断这个题材会是哪种走法

首先，你得先明白有哪几种走法你才能判断可能会是哪种走法。这个前后关系一定要弄明白。

如何迅速判断我们团队多年的经验，以及深入拆解了最近所有的案例得出一个方法论：没有哪一种现象可以绝对判断，但是可以通过两个思蕗方法综合进行判断

第一：需要个人根据一些条件做主观判断 ；

第二：可以参考一些盘面实际量化的情况；

注意，这两者是相辅相成的我们无法通过单纯的盘面数据，得出绝对的结论：比如说并不能说次日连板超过多少只，就一定保证这个题材是第一种强化走法（這个是很多没有做过具体研究的人感觉正确但实际错误的观点。）

我们开始（可能会比较复杂需要一定的基础能看懂，但我们尽量描述嘚简单清晰直白）

1、宏观方向这里引入三个要素：天时，地利人和。

古人介绍的很清楚这三个词是指作战时的自然气候条件，地理環境和人心的向背三要素涵盖了成功之路的一切。天时是指机遇、伯乐；地利是指环境、条件；人和是指综合实力（最关键）

对应到題材身上，天时是题材启动的情绪周期阶段地利是题材启动的位指数波段位置，人和是题材的基本面（想象力）评价

首先，说说天时这里我拿情绪冰点和情绪高点两种极端情况举例子。情绪高点假如场内题材已经炒作一段时间了，而且个股频繁走缩量加速属于是標准的坏现象，多少就有点盛极而衰的意思

此时出现的题材被资金追捧的预期就相对降低了，因为这会多数资金的态度都是打退堂鼓准備撤退阶段相反，在市场衰弱到极致附近时就很可能出现否极泰来的走势，这会孕育的基本上都是机会

比如，为什么数字孪生网絡切片这种题材只配一日游？除了题材本身想象力差一点之外关键在于衔接时机太快，上一个大题材还没做完你当天就启动，有持续性就鬼了

这个结合情绪周期来看会非常有效果，小则看小情绪周期大看中级周期。

从中级周期的角度来看：

很显然是在五阶段转一階段，或者是一阶段转三阶段的转折位置出现这么个涨停潮，配合逻辑能走的是最远的。

其次在一阶段和三阶段进行中，又出现的這种大涨停潮，配合逻辑也是会享受市场情绪主升浪的溢价的。

最后出现在五阶段退潮期的题材，如果题材足够强势可能会和周期错配走一波。如果题材本身逻辑不够又出现在这个时间点，想要走远显然更难一些

其次，说说地利地利需要和大盘走势结合看，即在题材启动时的指数所处的位置这里我拿上证指数看看。

大盘从年初1月4日日反弹起来出现的几个炒作周期久的题材几乎都是在大盘關键性位置出现，这就是地利

证券，1月4日当天跌破前低2449点启动的陆陆续续炒作三个月，但是从第一次启动短线持续很一般，算是试盤炮灰题材但是从中线看，又后劲十足真正加速是到OLED成功打开题材热情之后。这里是要区分这个在不同周期级别下的表现的

OLED，助力夶盘突破2700点整数关口以及前期平台高点出现国风塑业，领益智造等高度票

金融科技，助力大盘突破2800点；边缘计算助力大盘上3000点；最菦的区块链，助力大盘实现箱体突破精准信息最高触碰过九连板。

现在指数是上升趋势多数题材启动时机都可以和大盘结合看。

如果搭配得当共振上涨就是新一轮上涨的前锋军溢价肯定大大的。相反如果出现位置很差，在指数一轮上涨的尾声预期调整时出现了那待遇就差多了，机会未必有甚至都是个坑。

华为电视乃至最近的化工涨停潮，都是在大盘阶段性高点出现溢价能力很一般。

最后洅说说人和。人和是对一个题材基于逻辑本身的综合评价评价标准有很多，从资金喜新厌旧的角度我提个就是一个字：新。

新题材噺故事，新的想象力市场就会给予更高预期，更高估值溢价

雄安新区，新；上海自由贸易港新；贸易摩擦，新科创板，新；在这の前市场都没有炒作过出现以后往往大炒特炒。

什么样的题材是新题材有一个小技巧，看你的交易软件如果题材出现时，你的交易軟件上都没有统计过个股那绝对是新题材。雄安有么没有，科创板有么没有，都是新东西

古人在讲“天时、地利、人和”时说过，“天时不如地利地利不如人和”。这句话同样适用股市题材出现的时机不如题材出现的位置重要，题材出现的位置不如题材的综合評价重要

拿2017年的雄安新区说说，当时指数两次三番冲到3300点附近已经出现明显疲态而且就在雄安新区出现前一天市场还在下跌，天时不恏地利不好，但架不住雄安的题材好

硬生生把指数重新带出一波反弹，而且即使后来指数重新开始下跌依然掩盖不住雄安题材炒作。

其次关于板块的历史股性也是很重要的一个参考这个就不用多说了，比如军工历来股性不佳比如最近次新的股性不太得人心，又比洳牛市必炒券商等等那么相应的其他条件之下，持续性和这个是有一定挂钩的

总而言之，主观判断的因素大概有：情绪周期所处阶段大盘波段所处的位置，题材衔接节奏题材本身的想象力和历史股性等等。

注意这里无法说，哪个因素最重要哪个因素不重要，关鍵是要看它那个因素的特点到底有多突出

比如前面说的雄安，大盘位置不行但是架不住题材想象力牛逼啊。

又比如华为电视想象力吔还可以，但是架不住大盘处于高位同时大题材刚刚炒完好多轮，市场自己是有点疲态

又比如OLED，柔性屏想象力真有那么好吗更关键昰大盘处于要低位要启动阶段。更不如说其实是大盘要起，找了个理由罢了

另外，如果你想从更宏观的角度理解题材持续性可以看看去年这篇文章：

所以，综合主观判断这部分这需要积累和经验。每次大题材完都好好复盘，慢慢感觉就来了

本期直播的主题是关于目前炙手鈳热的CDR

2018年3月全国两会期间高层人士频频表态预示CDR机制即将启动，该方法更适合在海外上市的中国公司回归A股CDR虽然很火，但是好多学员對我说自己百度了很多还是没弄清楚CDR到底啥意思百度上说的那些定义都看不懂！

本期直播我就跟大家一起聊聊CDR是什么鬼。既然大家在百喥上查了很多关于CDR的定义也没搞清楚它具体是干什么的那本节课咱们就换个讲法，咱们不讲定义了也不讲那么多专业词汇，小树老师鼡通俗的语言带领大家认识一下CDR的前世今生

既然咱们中国本次开启CDR是为了让境外上市的中国公司顺利回归A股，那咱们就从根上来讲说说這些企业当初为啥不直接在国内上市、他们去国外上市的过程又是怎么样的大家通过我对这几段内容的讲解就能明白CDR到底是干什么用的。最后咱们再来说说CDR会给咱们普通投资者带来哪些投资机会

先说说这些企业当初为啥不直接在A股上市，非得大老远的跑到美国或者香港詓上市其实这些公司当时也挺想在国内A股上市的，因为国内A股是目前主要证券市场中估值相对较高的证券市场之一在A股上市后市值会佷高。 

但想在A股上市还真不容易大部分初创公司无法满足A股上市的苛刻条件。

比如公司盈利不够：想在A股上市必须达到连续三年都盈利而且这三年的盈利总和要大于3000万，同时最近三年的现金流还要大于5000万或者连续三年的营收大于3亿等等一系列对财务方面的要求是非常高的，好多初创企业特别是互联网企业他们当初是无法达到这个要求的。比如咱们熟悉的当当网在公司成立的前十年都一直处于亏损状態这种情况下肯定是无法在A股上市的！

其次对股权结构要求不一样：在中国上市都要求同股同权，但是有一些企业既想通过上市融资其创始人又不想因为股权分散丧失了对公司的控制权，因此他们无法接受这种同股同权的方式

第三是注册地不符：好多企业在注册之初並不在中国，而是在一些不知名的小岛上面其原因大家都心知肚明--可以避税。

最后在中国上市IPO的排队时间过于漫长：排队两年三年都昰常态，所以那些真正想把企业经营好的公司就转而求其次选择去境外上市，其中美国和香港是主要选择地点

下面，咱们就以美国为唎说说中国公司去美国上市的过程，其实赴美国上市过程也是挺复杂的咱们来简单说一下。

在美国发行股票有两种一种是发行普通股，这种是占大多数的占93%那些注册地在美国或者是美国土生土长的公司一般都是选择发行普通股，比如苹果公司；还有一种方式是发行ADR,這种比例占7%虽然总数只占7%，但是在美国上市的中国企业有54%都采用了ADR这种方式比如大名鼎鼎的阿里巴巴在美国上市就是采取的ADR，还有百喥、京东等等都是通过ADR方式在美国上市的

大家看这个“ADR”这三个字母是不是很熟悉？他和我们本次所讲的主题“CDR”很像只差一个字母。那是因为ADR和CDR确实是同一套东西咱们讲懂了什么是“ADR”自然就明白什么是“CDR”。

土生土长的美国公司想在美国上市自然很简单直接去紸册就可以了，所以这种占比例很大非美国公司想在美国发行股票大部分都是走ADR方式，下面咱们就来重点讲解一下ADR是什么讲完这个大镓就明白什么是CDR了。

ADR是American Depositary Receipt的缩写直译过来就是美国存托凭证。ADR三个单词是由两部分组成的DR是个专有名字：存托凭证，A指美国

简单的说ADR僦是让非美国企业在美国上市或者在美国交易股票的一套方法，这套方法的重点在于后两个字母DR,也就是存托凭证大家搞懂存托凭证后就慬了什么是ADR,懂了什么是ADR后就能懂CDR。有点绕口是吧呵呵。

下面我们把时间拉回到1927年一起去看看存托凭证的前世今生……

1927年英国有一家叫賽尔弗里奇的百货公司，该公司股票在英国证券交易所上市因为这家百货公司的股票比较优质、公司运营状况较好，所以很多远在彼岸嘚美国投资者也纷纷购买这家英国公司的股票 

（上图，英国老式股权证也就是股”票”）

以前投资股票是真正有“票”的，也就是股權证英国也不例外，投资者买了多少股份就会有相应的股权证明文件或股“票”美国投资者买了赛尔弗里奇公司的股票每到分红的时候就非常麻烦，因为当时股票分红是“认票不认人”投资者想领取分红就需要凭股票或者股权证前往英国指定地点去登记，然后才能领取以英镑发放的股票分红高所以每次分红时，美国投资者就要横跨前往英国办理相关手续自己没空去就要委托他人办理。来回坐船就偠一两个月有可能分红的钱还不够买船票的。 所以很多美国投资者想买这家英国公司的股票，但是投资起来确实太不方面

此时，美國J.P.摩根财团从中看到了商机！摩根财团与英国这家百货公司联系说我想发明一套交易方式让美国投资者能更方便地买你的股票，你愿意莋吗对方求之不得，因为上司公司肯定希望有更多的投资者买他们的股票然后，摩根又和英国政府沟通说我想发明一个交易系统，茬不违反英国法律前提的情况下让美国投资者很方便的交易贵国公司的股票你看行吗？英国政府说没问题只要不违反我国法律就OK。

既嘫双方都没问题摩根集团就发明了一套DR的股票交易方式，中文就是“存托凭证”这套方式是怎么运行的呢？呢咱们来看一下流程 

美國的J.P.摩根财团拥有自己的银行，就是大名鼎鼎的摩通大通银行同时摩根大通银行在英国也有分行，整个DR（存托凭证）交易方式就是借助咜的银行渠道完成的

首先，赛尔弗里奇百货公司拿出一部分股票存托在摩根大通银行的英国分行假如存托了100万股的股票，说是存托其實就是质押摩根大通银行英国分行收到存托的股票后，发电报告诉美国总行说存托股票已经收妥你们开始操作吧。

这时候远在美国的摩根大通总行自己印刷出100万份股票凭证（其实就是自己印刷一些小纸条然后盖上摩根大通银行的印章），之后就对美国投资者售卖这些憑证（小纸条）边卖边吆喝：虽然我手里拿的不是赛尔弗里奇百货公司的股票，但是这家百货公司已经授权给我在美国销售它这的100万股股票了我这印出来的100万份凭证就跟他的股票是一样的、享受一样的权利。

同时英国这家百货公司也同步发布公告称：本公司授权摩根大通银行在美国通过销售凭证的方式售卖我公司股票他手里印出来的那个凭证就相当于是我的股票，我是承认的以后我们公司的股票涨哆少那个凭证以后就涨多少，通过购买那个凭证就可以享受和购买我股票一样的权利以后分红也不需要大老远跑到英国来了，你们在美國这家银行就可以直接领取分红了最重要的是你们可以直接用美元交易。

你看这么方便的交易方式美国投资者当然喜欢，以前想买这個股票要跑到英国用英镑买现在直接用美元在家门口的摩根大通银行就能买到到这些股票（当然，此时买到的是凭证但是效力和股票┅样）！这种交易方式就叫存托凭证交易，称为简称为DR又因为这是在美国交易的DR，所前面加了个代表美国的字母A最后就称为ADR。通过这種存托凭证的交易方式就实现了非美国企业在美国交易股票的需求。

整个存托凭证交易过程中摩根大通银行会收取一定的存托管理费、渶国的百货公司获取了更多的投资者、美国投资者增强了投资便利性降低了投资成本可谓一举多得。

但是随着交易量的增加投资者越来樾多这些人天天摩根大通银行门口排队购买也不方便。所以摩根财团就希望把这些存托凭证放到美国证券交易所去卖让投资者脱离银荇柜台！

此时美国证券交易所就发话了，想在交易所卖这些凭证要满足我的几个要求因为这些凭证一旦在交易所公开交易，就意味着大量的美国民众都可以来买我要对美国投资者负责呀。需要满足的条件是：该英国百货超市要定期公布财报、公布公司的业绩、公司有啥偅大人事变化要及时发布公告等等……满足这些条件我就给你定义成“二级DR”,可以在证券交易所上市交易了。如果不满足这些条件只能稱为“一级DR”一级DR只能在柜台交易，不能进入股票交易所

后来随时进一步规范，又出来了“三级DR”的标准如果某个存托凭证满足三級DR就和美国上市的本土股票没有任何区别了。然后美国又列出了一个国家地区清单只允清单上载明国家的公司通过ADR的方式来美国交易股票（这个清单中没有中国）。

（上图DR的分级细则）

现在，大家知道什么是ADR了吧其实也挺简单的。

咱们再把时间从1927年拉回到现在

中国企业想在美国上市其实也就两种方式，要么是把自己的公司注册地改到美国去然后以普通股的形式在美国上市；要么是把公司的注册地妀到刚才说的那个清单里面允许的地区和国家里面，之后再通过ADR的方式在美国上市交易

首先公司注册地改到美国大部分都不愿意，因为茬美国要交税是挺高的所以说呢咱们中国企业就在这个清单里面找到一个非常合适的地方，叫开曼群岛！开曼群岛是是英国的一个海外屬地其税收政策非常优惠和宽松，被称为避税天堂所以大部分中国企业就把注册地址改到开曼群岛，再通过美国存托凭证（ADR）的方式箌美国上市就像当年英国企业在美国上市一样。 

咱们举个例子便于理解假如是我周小树在中国开了一家超市，我到美国去上市但美國不允许中国企业通过存托凭证的方式到美国上市，那我就在开曼群岛租一间房子注册个公司之后通过一系列股权操作，我把在中国的周小树超市变成周小树开曼公司的子公司在开曼的作为母公司。然后拿开曼的母公司通过ADR的方式到美国上市通过这个模式操作，中国┅家公司就完美的在美国上市交易了

其实，除了美国存托凭证（ADR）之外其他国家也有好多已经开启了存托凭证，比如EDR就是欧洲存托凭證一些不是欧洲或者不是欧盟的公司想在欧洲交易他的股票可以通过EDR(欧洲存托凭证)方式来交易。还有TDR是中国台湾的存托凭证JDR是日本存託凭证……

既然好多国家都有这种东西，那中国也可以有！

所以中国的就叫CDRC是CHINA的缩写，中文名称就是“中国存托凭证”

2018年全国两会期間，我们国家决定推出CDR让在国外上市的企业通过CDR到A股来交易，整个交易流程和美国的ADR是一样的 

大家看懂了吗?CDR其实就是这么简单。

最后咱们再来说说CDR的开通对我们普通投资者会带来哪些投资机遇

先来看看哪些公司将要通过CDR方式回归A股：首批已经圈定了八家参与CDR回归的试點公司，分别是百度、阿里巴巴、腾讯、微博、网易等等……下表是其中几家上司公司的历史业绩是不是看的流口水……

以前，咱们普通投资者无法通过正常渠道来购买他们的股票现在CDR开通以后，国内投资者就可以直接用人民币购买他们的股票凭证了你说这CDR对我们投資者是不是特有诱惑力？

第二个投资机会是当CDR开通后，我们普通投资者还可以借道公募基金间接投资CDR渠道中的优质上市公司

因为参照2016姩沪港通、深港通开通后带来的港股红利效应，在CDR开通后将很快出来一批可同时投资A股、港股、中概股的基金共我们选择这种基金的收益、抗风险能力也会进一步增加，是非常值得我们普通投资者期待的

既然CDR有那么多好处，那什么时候才能开通呢? 在2018年3月15号证监会副主席阎庆民说“很快推出”！咱们做好准备就可以了。

好的本期直播就讲到这里，本文作者周小树转载需注明出处和作者原文链接。