（这篇文章很早就想写，事情太多以至于拖了很久，在这里对老朋友们说声抱歉。因为拖了很长时间，新情况在不断发展之中，以至于开头部分似乎有些过时了，敬请朋友们谅解。整篇文章涉及比较复杂的思考，过程枯燥，我主要想表达的观点是：国内因素将先于国际因素刺破中国经济的泡沫，进而导致人民币贬值，选择适当持续买入美元避险是最佳选择。不喜欢看分析过程的朋友看看这个结论就够了。另外，前面废话可能多了点，重点在后面）　　近期，不少朋友多次询问在下有关买入美元是否合适的问题。可以理解，人民币对美元的汇率还在不断创出新高，即将突破6美元大关，这对前期买入美元的朋友无疑是一个沉重的打击。这个打击不是仅仅因为人民币上涨，关键是这个新高是在这些朋友日夜盼望的美国退出QE的政策终于迈出了实质性的一步的情况下发生的，可以想见，这个心理上的打击有多大。　　虽然我赞成买入美元，但一直反对朋友们一厢情愿的把所有赌注都押在QE退出的这个问题上的，为什么呢？因为有几点问题我当时一直解释不通，所以不敢妄下结论，轻率的把赌注全押上去。　　首先我简单说说买入美元的朋友的基本逻辑（同时这也是我一直以来的观点）：　　在05年后流入中国的美元占外汇储备绝大多数，中国的外汇储备为8189亿美元，而2013年9月中国的外汇储备是36626亿美元，也就是说这几年间流入的外汇占改革开放后流入外汇总量的77%。根据我的了解，07年前后，中国制造的优势就已经在丧失，敏感的从事实体投资的外资企业已经开始在中国以外的地域寻找新的可以替代中国的投资国度，记得我在08年的帖子中已经说过，外资逃离中国，并在新的地域建设完整的产业链，最终抛弃中国这个过程可能需要5年。07年后大规模的投资资金进入中国是不现实的，那么如此庞大的资金难道是我们赚来的钱吗？我们再说一个现实，09年中国的出口一般贸易项已经出现逆差，只剩下外资企业的加工贸易项制造着贸易顺差，所以这个钱也不是我们赚来的。那么这就意味着至少有3万亿美元的资金是掌握在外资手里，其主体是投机资金，是未来很可能流出中国的资金。　　中国的基础货币约30万亿，流入的2万亿美元投机资金在中国制造出了大约12万亿的基础货币，也就是说国内有近一半的基础货币是这些投机资金制造的，这是近些年国内大通胀的主要推手。　　我们不难得出一个结论，如果这些投机资金一旦大规模撤离中国，中国的基础货币大量减少，中国将发生大通缩。同时，中国的外汇储备大量丧失，人民币信用丧失支撑，将发生大贬值。　　以上是我基本认同的观点。可我们的很多朋友们又做了如下的推论：　　美国要搞垮中国，他们通过结束量化宽松的货币政策，美元升值，美元大规模从中国流出，进而得出第三条的结果，中国大通缩、人民币大贬值。　　对于这个推论，我并不十分赞成，首先，是过于主观了，把前提设置为美国要搞垮中国，我对这类主观的言论一向是呲之以鼻的。近期，我一直在问自己两个问题：美元投机资金干嘛要急着从中国流出呢？因为货币战争？因为美国要搞垮中国？实在是太扯淡了。美国银行间的拆借利率不到2%，在中国的利率6%不算多吧，加上人民币升值因素一年3%也不过分，有钱不赚，为什么要急着走？没有道理；还有一个很现实的问题，如果人民币贬值，中国的出口竞争力自然得到提升，很快又会形成新的平衡，人民币又怎么可能产生大幅度的贬值呢？所以说，仅凭感觉一厢情愿的认为美国结束量化宽松，人民币就会贬值的观点是站不住脚的。那么，我们能否通过回到货币汇率的本质来分析这一系列的问题，并且通过一些简单的市场现象获取或者提前判断出人民币的未来趋势以及拐点的信息呢？　　我们回过头来用最朴素的眼光来看看一个国家货币的汇率。在全球化的大背景下，这个问题实际上是很简单的，国与国之间货币的汇率最终取决于货币背后的商品交换；取决于投资的机会以及取决于一个国家投机的机会（后面将根据这三个因素展开分析）。以中国和美国为例：中国是世界工厂，美国人拿着美元到中国来买产品，这个交易中存在着将美元换成人民币的过程，当然中国也需要美元去买美国人的商品，由于买中国商品的人更多些，体现为贸易顺差，相应的交易过程中对人民币的需求量就会更多些，人民币体现为供不应求，自然人民币要升值；另一方面，中国的经济增长迅速，到中国来投资投机获利机会多，大家要买入人民币用于在中国的投资，这些投资都需要买人民币，自然人民币的需求旺盛，所以人民币要升值；由于中国的固定资产价格上涨存在套利空间、人民币的利率高于美元，投机资金需要进入中国买入人民币套利，这也推高了人民币的需求，所以人民币要升值。这三方面是人民币对美元升值的最根本的因素。以上因素的扭转将意味着人民币供求关系的扭转，意味着人民币汇率长期走势的扭转，接下来我们对这些因素进行综合分析，力求寻找到决定性的拐点。　　一、中国制造的国际竞争力与人民币汇率　　出口竞争力是影响一个国家汇率的最重要因素，不同国情的国家，其影响其汇率的主导因素也是不同的：俄罗斯、澳大利亚这类资源出口为主要特征的国家，资源的价格主导着它们的汇率，资源的价格上涨往往意味着这些国家的货币升值；而中国这类以制造业出口为主要特征的经济体，决定其汇率的因素是其制造业的国际竞争力，竞争力上升人民币升值。那么中国制造业的国际竞争力有何趋势呢？　　我们先看看中国制造的成本发生什么变化。制造业的成本包含劳动力成本、管理成本、原材料价格、物流成本、环境成本、资金成本、土地及建设成本、税收成本、社会成本等等。　　1.国内劳动力成本的上升已经是公认的因素了，本不该多谈，这里我只是想针对社会上对劳动力成本所存在的误区进行必要的澄清，因为对于同样一个问题（比如劳动力价格上升的问题），认识的偏差会造成我们只懂得发现问题，却往往找不到解决问题的方法（我们发现很多经济学家只会指出问题，却拿不出有效的方法，就是这个道理，其实这些人对问题并没有正确的认识）。很多人认为人工工资涨了就是劳动力成本的上升，这个观点是极其错误的。必须是劳动效率没有提高的情况下劳动力价格上升，才意味着劳动力成本上升。目前国内恰恰面临着这个问题，劳动效率没有提高，却因为基础设施建设需要大量劳动力导致劳动力短期不足和人们的生存成本被动上升，导致了劳动力成本的上升，这才是主因；另外，如果劳动价值得到了提升，即便劳动效率没有提升，劳动力价格的上升也不意味着劳动力成本的上升。这是一个人在美国和中国做同样的劳动，可以拿不同的工资的原因。这也是我们国家试图产业升级的原因，只要产业升级了，即便不提高劳动者效率也能够提升劳动价值。可中国的学者认为，技术的提升就是产业升级，这是片面的，因为技术的提升必须依靠市场购买力的升级来支撑，才能真正推动产业的升级，产业的升级能够推动劳动力价值的提升。目前，我国的市场购买力正在衰退（这个观点我之前的文章中已经多次分析过了），所以国内产业正处于降级的状态，同样，劳动力价值也会下跌，企业即便不涨工资，付出同样的工资仍旧意味着劳动力成本的上升。用一句话总结国内劳动力价格所存在的问题：国内在劳动效率和劳动价值未得到有效提升的情况下大幅度提高了劳动力价格，导致劳动力成本大幅上升，削弱了中国制造的国际竞争力。　　2.我们在评估企业竞争力的时候，不但要看生产工人的工资，还要看管理的成本。早期国内的中小企业大多属于家族式的管理，很多的企业主身兼多职，自己当采购、销售、产品开发，甚至维修搬运也得兼着干，管理成本极低。但随着企业的扩大和企业经营者的世代更替，企业主们不再满足于一切亲历亲为的生存状态，管理成本随之将产生大幅度的飙升，中国企业的成本优势也随之大幅度降低。更严重的情况是，国内的腐败并不仅仅局限于政府机构、国企，即便是私营企业内部的腐败程度丝毫不会低于前两者。这个局面将使中国制造的竞争力大幅度陷于衰退，并且呈现出长期上升的趋势。（具体案例可以展开说明）当然，社会化的精细分工可以解决这个问题，中国的产业集群的庞大，也可以支撑社会化的精细分工，这是未来的发展方向，但目前短期内这个问题仍将存在。　　3.在全球化的今天，大宗商品的价格在不同国家本应该趋于接近，而国内由于垄断因素导致大宗商品的价格均高于国外。由于目前尚未看到国家有放开垄断的任何意图，国内制造业的原材料价格在较长的时期内不可能有效低于国外，这也有效降低了中国制造的竞争力。应该注意的是，美国自从开发了页岩气资源，其资源的价格得到大幅度的下降还应该注意到，近来国内以节约资源、保护环境、发展新能源为借口，资源的价格仍有大幅度相对上涨的趋势。　　4.国内物流成本高，这是不争的事实。我们关心的是未来的物流成本趋势，究竟是继续上升还是开始下降。个人认为，物流方面成本已经登峰造极，继续上涨的可能性不大，随着国家基础建设的过剩和一系列的改革，拐点即将到来。　　5.国内环境的恶化，个人认为和人口数量以及人们生活水平的提高紧密相关，环境成本本应分摊于社会，由极度宽裕的财政解决最主要的问题。同时，如果运用市场化的方式解决环保问题，这个过程，本可以振兴一个产业。但国人不是这么思考的，在正义的旗号下，环保成为一种高尚的运动，企业成了环境恶化的替罪羊，不切实际的要求，胡乱的问责，近乎邪教的环境保护宣传，教条随意而又混乱的标准，使得国内制造业无所适从陷入恐慌。在环境保护面前，没有任何规则，契约就是一张废纸，一个提头来见，就可以在没找到问题原因的情况下随意铲除数千家的企业；PX项目的无处落地等等。面对一场这样的运动，本应是成本问题的环保问题，对企业来说已经不再是成本问题，而是无法预测的不靠谱的生存问题。网络上一位基层环保局长的电话录音很说明问题：我可以决定一家投资几千万的工厂生死，拿他一两百万算什么。（大致意思）由此可见企业的处境。这种状况将使得企业投资经营成本变得不可控，提高企业风险，令企业无长期规划，增加企业投机性，极不利于企业竞争。　　6.中国的利率水平较高，并且短期内仍然存在上升的趋势，这意味着企业资金成本短期内将继续上升。　　7.土地、建设成本短期内也处于上升趋势中，这就不必多说了。　　8.至于税收成本，国家采取了一些减负措施，但九牛一毛，削减的全是已经收不到钱或者是收费成本高于收入的不屑于征收的项目，能赚钱的项目是绝对不可能裁减的。国内的流转税是全球首屈一指的，而西方国家倾向于财产税和所得税。虽然国内学习西方有增加财产税的迹象，但对于流转税并没有削减的意图，总体税收负担应该是加重的趋势。随着国内企业的正规化进程和商务、金融电子化的进程，企业偷漏税的现象近年来有大幅度下降的趋势，交易过程中开票变得越来越普遍，所以国内企业税收成本的上升是个长期趋势。　　9.社会的动荡也加剧了企业的成本，例如富士康的跳楼事件；广东省出现的日益频繁的罢工事件；山西煤矿乃至蔓延到全国的国有化运动等等。这些事件都表明了社会动荡对企业所带来的风险变得越来越高。　　以上对企业经营成本的分析表明，中国企业的经营成本在未来总体上仍旧处于不断快速上升的状态。企业竞争力的相对衰退，必然导致对中国制造的需求减少。对中国制造的需求的减少，必然带来对人民币需求的萎缩，人民币升值的基础将不复存在。此时些朋友会产生一种疑问：我们看见进出口数据中，出口顺差仍然呈显出增长的态势，这个问题又该如何解释呢？　　这个问题我们得分成两部分来看：由于国内存在特殊的加工贸易，加工贸易不是正常的贸易形势，其贸易顺差是刚性的，不能反映出中国的出口竞争力。而真正能够反映出中国出口竞争力的是一般贸易。而一般贸易早在2009年已经出现了逆差，并在接下来的几年不断扩大逆差的幅度，虽然在2013年这个逆差出现了减少，但海外媒体很快曝光了中国的出口数据所存在问题，通过假出口骗取国家补贴，很可能是造成出口数据和海外进口数据不符的主要原因，而且这个规模不小。而加工贸易所造成的贸易顺差幅度加大，很可能是投机资金借此渠道流入中国所造成的假象。如果我们以2009年一般贸易出现逆差的人民币汇率水平视为平衡点，随着中国竞争力的下降，人民币如今的实际价值应该在当时的水平之下。　　另外，同时我们也必须注意到，配套产业链较长的一些行业，中国的出口竞争力还是相当明显的，无论是一般贸易还是加工贸易，国内配套齐全的优势显露无遗，乃至很多学者甚至将这些优势看作中国的产业升级成功的案例。其实，这只不过是其他国家包括美国目前都不具备这些条件罢了，随着国内企业向外迁移步伐的加快，这种优势很快也将丧失。但不管怎么说，在短期内商品贸易所带来的人民币顺差的形势还没看到出现了根本逆转，商品贸易中人民币需求相对于美元仍然是供小于求。仅从这个角度看，人民币对美元的汇率升值的趋势会减缓，未来一定会逆转，但目前时机未到。　　二、投资与人民币汇率　　投资也会影响人民币的供需关系，从而影响人民币的汇率。资本是否会流入一个国家进行投资，取决于这个国家的经济未来发展的潜力，一方面是看这个国家的内需与出口竞争力是否可以提供实体企业投资盈利的空间，另一方面还要看这个国家的政治局面能否提供给企业一个稳定的发展大环境。　　1.中国经济的基本形势　　俺之前的文章中已经多次表达了我对内需的观点，中国国内的核心问题就是贫富分化引起的购买力不足的问题，在这个大背景下，社会的消费不再趋于多样化、个性化，市场对产品的要求变得更加单一和廉价，利润空间下降只能靠走量赚钱，这是市场下行的标志。在这种大环境下，投资获利的可能性很小，除了炒房“不知道做什么能赚钱”是国内企业普遍存在的困惑。外资企业同样面临这个问题：中国出口的竞争力在下降，内需市场在萎缩。这意味着目前投资中国无疑是愚蠢的举动，正常的实体企业是不会来中国投资的。奥巴马在发表国情咨文时就大胆宣布，“中国不再是首选投资地，美国才是”。他不是一个人在战斗，他的言论依据的是科尔尼投资信心指数，这个指数和经济学人、彭博、米尔肯指数最大的区别是，科尔尼投资信心指数采集的数据更倾向于企业一线的实际业务主管。也就是说最靠谱的实体经济的资金开始亲睐美国。　　最典型的案例应该是富士康和福耀玻璃将生产线迁至美国。如果说富士康仅仅是将高端制造的生产线迁到美国，其配套部件的生产还在亚太地区，这种迁移更多的只是一种信号，并不能证明美国的生产成本已经低于中国，而福耀玻璃迁到美国就颇有些耐人寻味了。福耀玻璃在1996年曾经试图在美国建设一个中型的汽车玻璃厂，最终却因为美国的人工工资太高而折戟，玻璃厂变成玻璃仓库，仓库又变成经销处人员裁得只剩下12个，这才遏制了亏损。如果说当年只是为了应对美国的反侵销不得已为之，时隔十多年投资2亿美元再次大举进军，无疑是充分计算了各项生产成本后的举动，至少在理论上对于该企业来说，美国拥有的各项优势已经完全能够覆盖其人工成本，其中能源成本低无疑是最大的诱惑。而美国最感兴趣也是最具备优势的无疑是石化工业的回迁，例如PX项目，这类被中国抛弃的破烂恰恰是他们的最爱。高耗能的石化金属冶炼工业是所有工业的基础，有了基础优势等于控制了水流的上游，不愁下游不乖乖就范的。　　实体产业的投资资金一旦开始回迁美国，则意味着将人民币兑换成美元的需求将增加，这将有利于美元的升值。　　2.政治局势也是决定投资资金流向的决定性因素　　谁都不想自己辛苦经营的企业一夜之间飞灰湮灭，尽可能逃离处于战乱或者动荡的地区是所有资本的必然选择。美国的太平洋战略从经济角度来看，无疑是掌握了东亚国家政治稳定性的最终决定权，而钓鱼岛问题无疑是悬在中国头顶上的达摩克利斯之剑。中日两国已经在这个问题杠上谁也下不了台了，只要把钓鱼岛这根导火索点燃，中日冲突，不管结果是谁输谁赢，大量资金从中日两国出逃都是必然的。这无疑是最后的撒手锏，不会轻易使用，一旦使用绝对有效。　　三、谁决定投机资金的流向，QE的退出、TPP与通货紧缩谁将刺破中国泡沫　　1.美国退出QE能否刺破中国泡沫？　　前面我们分析了人民币汇率的长期走势，但我们知道目前在国内兴风作浪的并不是这些以商品买卖、实业投资为主的资金，而是我们常称之为“在国际间流动的资本”的这部分投机资金。笔者认为这些资本源于全球贫富分化后掌握在富人手里的资金，源于各国为了避免经济陷入通缩而释放的货币，实体经济无法承载如此巨量的货币，它们只能在资本市场里游荡，寻机逐利，来时洪水滔天，走时一地鸡毛。于是资本在全球的流动成为大家最喜欢探讨的问题，因为它能够决定眼下行情的涨跌。由于资本逐利的特性，我们研究投机资金的动向，必须紧抓这一特征。除了资本间相互的搏杀，最根本的利还需要来源于实体经济，逐利的资本不会逆大势而动，这也是我们首先要探讨前面两点的原因。　　如今主流美元党的观点总是将刺破中国大泡沫的希望寄托于美联储，他们认为只要美联储退出QE，回收过度释放的美元，美元减少自然会升值，进而引发美元的回流，一旦中国国内的美元大量流出，中国国内的资产泡沫就会破裂。自从美联储宣布QE逐渐退出之后，如美元党所料，美元确实从很多的新兴经济体国家退出，造成了这些国家经融体系的大动荡，可有趣的是，美元非但没有从中国流出，甚至仍然在流入中国，至少我们从中国的外汇储备数据中可以看到这个结果。这令美元党们大失所望，他们甚至怀疑央行的数据可能造假，甚至猜测近期的社会缺钱现象是美元流出所造成的，他们期待美联储的进一步紧缩能让形势更加明朗。　　个人认为美元党这种主观的想法是存在一定问题的：　　1）首先，中国的出口顺差扩大的趋势还没见到拐点，迅速转为逆差的可能性不大，（至少从数据上是这样）此时投机资金流出主动做空中国所面对的阻力太大，并不现实；　　2）其次，中国国内的利率水平远高于美国，资金在中国套利的空间不小，而且在网络金融的冲击下，中国国内的实际利率水平还有上升的趋势，这种情况下，美元大规模流出的可能性也不大；　　3）美国的QE退出的进程存在变数。美联储的货币政策其实质是试图通过宽松的货币政策，压低美元汇率，提升美国实体经济的对外竞争力，将美国国内的矛盾转嫁给其他国家，但并没有从根本上解决美国国内的贫富差距扩大导致购买力不振的问题。目前来看，量化宽松的货币政策，配合国内资源的开发利用，对提振美国经济起到了一定的效果，于是美联储开始逐步退出量化宽松政策。但是我们必须注意到，新的美联储主席耶伦已经阐明了美联储的操作原则，一旦发现经济前景明显改变，美联储将考虑停止缩减QE。而美国国内的问题并没有得到根本解决，所以美国经济还存在很大变数，这意味着美联储退出QE的步伐也存在变数。除非美联储认识到量化宽松的货币政策无益于美国经济的复苏，从而主动退出QE，但要想达到这个认识需要长期的过程，目前尚不存在可能性。　　4）一旦人民币对美元出现贬值，中国的出口竞争力马上可以得到相对提升，从而遏制美国实体经济的复苏。而中国出口竞争力提升，人民币自然还会升值。　　从这些角度来看，短期内美元主动大量出逃导致人民币汇率出现大幅度贬值的条件尚未成熟。如果将赌注全押在外来的因素上，很可能会出现严重的误判。
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　　房地产肯定要崩盘，因为这就是个泡沫！　　那麽人民币会不会崩呢？这要看是不是真的会有大量热钱外逃，如果有就可能崩，但即使崩了也可能是中央有意为之，因为，劳动大众不参与的话，就算所谓精英们按现汇率把手中人民币花完也买不完外储，庞大的外储让高层有绝对把握控制汇率！如果高层不叫你崩你就绝对不会崩，为什么允许你崩呢？这是一项大战略！　　假定我来策划方案，我一定主动刺破房泡泡，同时刻意制造人民币贬值预期，（派水军鼓吹汇率贬值也不是不可以）诱使热钱出逃，然后借势贬值汇率，让所谓热钱以更多人民币兑换美元。　　首先要知道，用于兑美元的钱基本以富人闲钱和投机资本为主。这些钱对激活市场并没有太大作用！所以本身不需要阻止出逃，也就是说欢迎它们滚蛋！但是滚蛋之时再痛宰你一把，通过汇率贬值，收回你更多民间流动性，实际上就是富人的钱，　　比方说外汇是以1：6进入中国，100美元换到了600元人民币，等你出逃时。我把人民币贬值一倍，你用1200元人民币才能换回100美元，理论上，我就赚你一半的美元…这就成了真正的国家资产了！然后停止强制结汇政策，人民央行不再以新增流动性的方式兑换美元，外汇持有人自行到商业银行以流通人民币兑汇或直接存汇，也就是执行藏汇于民政策！　　然后貌似国内没流动性了！是坏事吗？不，我们说热钱跑了，带走了流动性，但请注意！这逃走的所谓流动性本来就是由富人掌握的，就算不逃走，也不会在国内用于正常的激活市场，富人有钱和穷人有钱是两回事，你富人的钱撤走了！但只是撤走了流动性…社会实实在在的生产力和物质财富还在国内，这对于中国政府绝对是好事！　　打个比方，中国东北原来由苏联红军控制，你中国政府希望这样吗？当然不希望，你害怕苏联红军撤退了，东北防务空虚吗？当然不！　　中国政府巴不得你赶紧滚蛋，你在那待着，又不归我管制，你走了我正好可以驻扎自己的军队！确立我自己的领土主权！　　其实货币发行也是这个道理，外汇占款下的人民币，就等于我们的地盘被洋鬼子占据…流动性都控制在资本家，汉奸和洋人手里，老百姓只能赖其施舍。　　所以把热钱赶走，借机修改汉奸制订的卖国银行法，夺回货币主权。空缺的流动性正好自主印钞填补！　　这时候政府掌握了印钞权，有人担心政府印钱会乱印，也不会给老百姓派发，但这只是假想。作为高明的决策者应当借此机会给全民派发低保金，（如我所设计）老百姓有了钱才会消费，才会激活市场，才会搞活经济…　　即便是政府不肯给老百姓低保，把钱都用于政府开支，仅以财政赤字方式增发基础货币，最终也比白给美国人打工强的多！因为至少我们都物资都用在了国内！绝对好过出口换白条…　　把家里东西往外拉，把外面白条在家里花…　　东西在减少，票子在增加，结果会怎样么？　　为什么有人那麽害怕热钱出逃，那麽害怕汇率崩盘…　　因为那都是一群庸才白痴！　　所谓热钱出逃，仅仅是减少人民币流动性，消化外汇储备…　　或增加外汇存款，或把美元赶回美国…对我们来讲都是好事…　　屁民们，你们不要忧虑热钱出逃！它不逃也不是你的，它逃了，会减少国内流动性缓解物价…让美国人去兑现白条…对大家是有好处的！我们的钱才更值钱！　　所以，一切爱国明智者一起高呼：　　换美元换美元，大家都去换美元！　　
　　2.政治局势也是决定投资资金流向的决定性因素　　谁都不想自己辛苦经营的企业一夜之间飞灰湮灭，尽可能逃离处于战乱或者动荡的地区是所有资本的必然选择。美国的太平洋战略从经济角度来看，无疑是掌握了东亚国家政治稳定性的最终决定权，而钓鱼岛问题无疑是悬在中国头顶上的达摩克利斯之剑。中日两国已经在这个问题杠上谁也下不了台了，只要把钓鱼岛这根导火索点燃，中日冲突，不管结果是谁输谁赢，大量资金从中日两国出逃都是必然的。这无疑是最后的撒手锏，不会轻易使用，一旦使用绝对有效。　　——这一段完全不同意哈：）美国人绝对不会卷入东海和南海冲突的：）　　——再说，这也不是政治局势，而是外交局势：）　　——美国连乌克兰都不会直接介入，更不会假如委内瑞拉，美国人是等果子熟透了，自己落下来：）　　——美国人的策略是食腐：）还很有耐心：）
　　钓鱼岛，中日之间绝对不会动武：）
　　2.通缩很可能成为刺破中国泡沫的主力　　我们回过头来看看国内的情况。首先我们必须简单了解国内人民币供应量M2的结构，不了解这一点后面没办法谈。国内货币M2的供应，我们以2013年为样本进行简单的描述就是：由央行发行的人民币大约6万亿加上流入中国的美元形成的货币大约26万亿形成了国内的基础货币，这些钱经过银行的借出去再流回来再借出去的循环（货币乘数）使得国内的货币供应量M2达到了110万亿的规模，其中这大约78万亿的货币实际上是以债务的形式存在的准货币，社会上欠的钱越多，所产生的货币供应量越大。另外，我们必须注意，如果货币流入银行系统以外的领域，或者银行系统领域以外以债务形式存在的货币，并没有纳入M2的范畴，这些货币的规模并不小，在经济的实际运行中，这些货币也将起到决定性的作用，后面我们会提及它的影响。　　当我们知道了钱是怎么来的，我们就很好理解随后所发生的一切。我们国内的状况是：由于贫富分化导致民众购买力无法跟上经济的发展，于是大约在2000年后经济增长主要依赖出口来支撑，世界工厂吸收了大量外汇，这些外汇在国内制造了大量的基础货币，于是国内人民币太多了，人民币对内产生了贬值，吸引外汇导致人民币对外升值；当人民币升值到一定程度，出口竞争力下滑，依赖出口的经济也显现了疲态，由于前期的人民币对内贬值造成了固定资产价格的上升，在内需、出口领域难以赚钱的资金于是就纷纷涌入基础建设的投资，投资这辆马车又被启动了；到了2008年，全球的经济危机爆发，出口受到严重打击，刺激政策更激发了疯狂的投资，要投资就难免要借债，78万亿的债务制造出了天量的M2，天量货币或者说天量债务继续推高资产价格。　　过去这些年大致就是这么过来的。但是缺乏内需、出口竞争力下滑的情况下，投资能赚取足够的利润来偿还债务吗？明显不可能。于是这场戏要继续上演了：由于盈利无法覆盖前期的投资，只能不断的累积债务，于是加大了对资金的需求，我们看到社会利率开始上涨；到了后期不断累加的债务和不断上涨的利息，导致企业或者个人连利息都无法支付了，于是社会上开始出现资金链的断裂，包括高利贷的爆仓。对于资金链断裂的恐慌的加剧，社会上开始出现去杠杆化的呼声。　　什么叫做去杠杆化？就是要减少债务。这里我们要注意了，我们基础货币以外的货币是怎么来的？我们看到的78万亿的准货币实际上就是债务所制造出来的假象，那么去债务就是去货币，这就意味着货币要减少，钱会凭空消失。我认为这就是我们2013年下半年发现的银行缺钱的主要原因，也就是所谓的通缩。有朋友会质疑了，为我们的M2到了2014年1月还在继续高速增长，1月份的新增贷款还是天量，怎么能说2013年就陷入了通缩了呢？　　在这里我要谈谈我们在经济数据中所看不见的通缩，这里涉及到M2以外的货币。国内为了预防影子银行的风险，增强对金融领域的控制力，自从2011年10月起已经将住房公积金存款和非存款类金融机构在存款类金融机构的存款纳入M2的统计范围，所以在M2统计范围以外的货币规模看似很小了。但社会上并没有认识到一点：我们国家有一个很特殊的现象---拖欠货款，就是企业间交易产生的债务，这部分债务并没有被统计到M2当中，但所产生的货币量规模却是巨大的。
　　做生意的人都知道，做生意常常是10个坛子7个盖，啥意思呢？就是说，你做100万的生意，只需要70万的钱，缺口的30万你也不需要去银行借贷，你也不可能在银行借到钱，但你却可以欠上游的企业的钱。这只是个比方，实际上企业经营操作中10个坛子5个盖4个盖也都有人在做。只要你盖盖子的速度够快，也就是说你的周转速度够快，你的盖子是可以盖得过来的，也就是说你的现金流不会出问题。　　假设，你有100万的资金去进货，和供应商约好月结，你只需首付50万拿了100万的货，你半个月就把这批货销掉了，每个月可以周转2次，这就意味着你手上100万的钱完成了200万的交易。这个交易过程中你制造出了100万的货币，而这些货币是在M1、M2之外的，也不属于M3、M4，完全游离于银行体系之外，完完全全是中国所特有的产物。有人说了，为啥不100万的资金去进货，过半个月这100万收回来再拿去进货呢？这就是中国模式和欧美模式的区别，国内没办法这样做，因为你的下游也欠你的钱。而西方国家实行的就是后一种模式，西方国家的交易模式市场上货币松紧的变化和资金流速的变化就很容易在M1中体现出来。　　到了去杠杆化的时期，问题就出现了。上游出于资金安全的考虑，不肯月结了，要你现金付款，同时，再加上下游销售速度的降低，导致你的资金沉淀在了库存之上。如果西方国家出现销售速度降低、库存升高的状态，他们的M1很快会出现回落，我们就会知道市场的活力在下降，市场出现了通缩。而我们国内完全不是这样，由于先前创造的企业之间以债务形式存在的货币是隐形的，去杠杆化意味着原来这些沉淀于企业之间的债务首先开始逐步消失，当这些货币消失的时候，仅仅看M1、M2数据根本察觉不出来。但是，随着这些隐形货币的消失，企业的资金肯定显得短缺了，这就是2013年市场严重缺钱的原因，由于所缺的这部分钱无法通过银行信贷这个途径解决，第二轮抢钱大战就此展开。　　第一轮抢钱在几年前疯狂投资的时候，那时候高利贷盛行，那是主动性的抢钱，月利息多在3分到5分。随着高利贷的泡沫破裂，这个狂潮已经偃旗息鼓了。第二轮抢钱略显得被动，是去杆杠化和流动速度减缓为特征的通缩导致的企业基本运行出现困难，被迫向社会抢钱，由于支付能力的不足，月利息基本上为1分到2分之间，虽然利息比起前一轮降低了，但是向社会融资的面更广、手段更丰富了。例如房地产等基础建设通过理财产品圈钱维系资金链；私营小企业通过民间借贷支撑；大型企业及政府吃债券。这是一场储蓄的大搬家，在战胜根本不存在的通胀的舆论号召下，个人储蓄搬到企业。这一搬出麻烦了，导致银行储蓄不足，没有额度贷款了。互联网金融再添一把火，继续把大量的储蓄搬到了货币基金，这等于从银行把钱倒出来，再高价卖给银行。不过这一切货币的空转在货币供应量上得到的体现仍旧为市场的继续活跃。只是在2014年1月出现了居民储蓄较大幅度的减少。　　也就是说通缩的初期，虽然市场的货币开始减少，由于金融市场的活跃、资金的空转，导致在货币供应量指标上并不能被有效体现出来掩盖了通缩的真相。　　这就导致了一个结果，常年恐惧于通胀的央行并不敢于放松其货币政策，等到货币供应量数据出现质的变化，通货紧缩则早已经到了万分严重的程度。我们知道，QE的结束对经济的影响，知道地方债的危险，知道房地产崩溃将会带来的冲击，等等等等，这些问题都在管理层的考虑范围，他们会采用一切手段来防止这些危机的爆发。已知的危险不会引爆危机，但是，在他们视线监控之外的问题往往会成为最终的导火索。等到货币完全被通货紧缩所引起的流动性陷阱所吞噬的时候，M1、M2数据发生骤然变化，说明中国经济危机已经爆发，这将会引发美元投机资金外逃，届时支撑人民币基础货币量的26万亿货币也将随着美元的外逃而消失，如果局面发展到这个程度的时候，任何的货币宽松都将是无效的了，因为基础货币不存在了，释放存款准备金加大杠杆也就变得没有意义。美元外逃，必然会引起美元和人民币供需关系的转变，人民币对外贬值则是必然的。如果为了应对国内的通缩，不依赖美元，凭空发行人民币，M0迅速增大，失去美元支撑的人民币更将是一文不值，届时人民币无论对内还是对外都将发生贬值。　　我认为对于中国这样一个庞大的经济体，通缩刺破中国泡沫的可能性远高于外来力量所导致的危机。
　　@咸聊 赞一个
　　四、现实的操作问题　　如果，我们再说一个如果，如果在问题暴露出来之前央行提前采取行动，释放了货币，那又会是一种什么样的结局呢？我们前面说了，目前国内的问题是购买力不足、出口竞争力衰退和过度投资利润不足以支撑利息所导致的危机，单纯的释放流动性，钱去哪里？我们拿房地产做个比喻，如果资金还是流向房地产，那么房价继续上涨，房价从2万/平米涨到4万，到8万，就如某些专家所说涨到80万每平米好不好。问题是谁来买？能够买得起的人越来越少，最终还是要出现流动性不足的问题，不断放水，流动性不足不断把放出来的水喝掉，即便把存准降到零，最终总有无水可放的一天。当这一天到来的时候，实体经济早就一地鸡毛死绝了。也就是说，回到早已经被认识到的老问题，释放货币不能解决问题，但可以继续拖一段时间。（有的人会说，印钞嘛，怎么可能无水可放呢？谁再问此类连基本常识都搞不清的问题，我提前告诉大家，我拒绝回答，想知道为什么，自己去看我以前的帖子，我真的没空奉陪）　　从目前继续收紧流动性的动作来看，货币当局并没有意识到通缩早已经开始，他们在M1、M2数据出现反常变化之前并不会有提前的大动作，这说明管理层一直在被动应对，这为通缩引爆危机提供了很好的机会，而被动应对的结果往往是阴跌，当然，从全局来看阴跌未尝不是一种较好的结果。　　美国在太平洋地区布局TPP，之前我们已经分析过，这是试图在中国危机爆发的时候建成一道防火墙，将中国与世界隔离，避免危机的扩散。因为中国的危机终究是缺乏购买力的危机，庞大的产能加上贬值的货币，必然对全球经济造成致命冲击，对美国来说唯有将其隔离才是上策，否则无疑会被中国拖下水。但是目前TPP尚来不及建成，而中国的危机已经迫在眼前了。美国乃至全球将被拖下水已经不存在什么疑问。也就是说，人民币贬值导致的中国的国际竞争力相对上升，不能让中国摆脱危机，但完全可以让美国也陷入危机。　　越来越多的信息已经表明中国的通缩已经越演越烈，危机近在眼前，那么我们应该怎么办？我认为最佳的理财方式应该是：少量配置货币型基金，如余额宝之类，可以获得较高一些的收益（这块我没有配置，因为这属于火中取栗，我不喜欢紧绷神经理财。至于银行理财产品我不赞成配置，因为这是银行规避地产风险将风险嫁祸给个人的金融产品，地产商一旦资金链断裂，银行没事，买单的人就是那些买理财产品的人）；手头资金重点配置定期存款，可以存到四大银行去，最安全（此时我用脚丫都会想到又有人会问一个愚蠢的问题：难道不怕通胀吗？人民币贬值怎么办？我想用口水吐他。去年一年期定期存款的利息是3%，CPI涨幅是2.6%，你存在银行里是赚钱。通缩期现金为王，抓住现金就是赚钱）；部分资金可以分批逐渐建仓美元，虽然这几天美元在涨，但我目前还没有充分证据确定人民币升值拐点已经到来，那么分批建仓是最稳妥的办法。另外买少量美元现金存到银行保险柜去，这是为了应对将来国家外汇储备不足进行强制结汇，没收大家存在银行里的美元储蓄所采取的应急措施。全球变冷的迹象越来越明显，未来粮食很可能会发生危机，到时候手头握住美元现金，危急关头可以买粮食救命。（我这么说是为了应对紧急状况，未必一定发生，未雨绸缪而已）我对于企业的建议：冬天非常漫长，目前看不到希望，（预测危机持续5年、10年、20年都是荒谬的毫无根据的瞎扯淡，社会没有认清危机的本质之前，任何预测都是胡说八道），应该尽快降低负债，谁能度过漫长的寒冬谁才能见到春天。　　咸聊写于日
　　@咸聊 9楼
21:05:15　　四、现实的操作问题　　如果，我们再说一个如果，如果在问题暴露出来之前央行提前采取行动，释放了货币，那又会是一种什么样的结局呢？我们前面说了，目前国内的问题是购买力不足、出口竞争力衰退和过度投资利润不足以支撑利息所导致的危机，单纯的释放流动性，钱去哪里？我们拿房地产做个比喻，如果资金还是流向房地产，那么房价继续上涨，房价从2万/平米涨到4万，到8万，就如某些专家所说涨到80万每平米好不好。......　　-----------------------------　　楼主这么懂金融，居然拒绝买入货币基金。　　货币基金的安全类似于大额存款。　　其他的赞同，尤其是分批逐步买进美元。
　　写得不错，顶
　　@言必称希腊1 8楼
21:03:15　　@咸聊
赞一个　　-----------------------------　　不急着赞哈，这篇的前头废话太多，但是必要的交代，核心在最后面几段。
21:05:15　　四、现实的操作问题　　如果，我们再说一个如果，如果在问题暴露出来之前央行提前采取行动，释放了货币，那又会是一种什么样的结局呢？我们前面说了，目前国内的问题是购买力不足、出口竞争力衰退和过度投资利润不足以支撑利息所导致的危机，单纯的释放流动性，钱去哪里？我们拿房地产做个比喻，如果资金还是流向房地产，那么房价继续上涨，房价从2万/平米涨到4万，到8万，就如某些专家所说涨到80万每平米好不好。......　　-----------------------------　　@ChristZM 10楼
21:20:39　　楼主这么懂金融，居然拒绝买入货币基金。　　货币基金的安全类似于大额存款。　　其他的赞同，尤其是分批逐步买进美元。　　-----------------------------　　我同意大家买货币基金啊，短期内没有问题。我只是说我自己不想买而已。
　　高手高论啊！不过时间点上似乎没有说明，如何应对也无建议？　　
　　顶~~~~~~~~~~~~~~~~~
　　请教：房市崩后，股市何时蹦起来？
　　终于写了
　　楼主写得很实在。　　我想大部分中国人肯定不会赞同楼主的观点。　　这也可以理解，年轻人从未认真的学习历史，也没有经历过哪怕是一点点的挫折。对于什么是危机压根没有概念。无知变成了乐观的主因。　　最近人民币对美元、英镑、欧元贬值明显，希望这是一次试探。
　　回头再看！！！
　　好长，辛苦，眼睛恼火，马克先
　　@言必称希腊1
21:03:15　　@咸聊
赞一个　　-----------------------------　　@咸聊 12楼
21:22:01　　不急着赞哈，这篇的前头废话太多，但是必要的交代，核心在最后面几段。　　-----------------------------　　货币基金风险很大吗？
　　留个脚印　　
　　mark　　
　　哎，按统计局的尿性，人均可支配收入1.8万，得是最大口径的吧？最小统计口径财政收入人均缴一万，不包含养老等，不包含卖地，不包含罚款，不包含各种收费，尤其不包含送礼才能办事的收入，大口径算完后最少翻一倍，该说啥呢，
　　好文！
　　留名　　
　　楼主继续。我搬好马扎学习。
　　为什么不买入部分黄金呢？　　
　　欢迎加入
　　楼主，换了美元之后如何保存呢？
　　还有一点中国不太容易发生危机的原因就是中国人民的消费观念，忍受力与其他西方国家不同！　　
　　回复第33楼，@SCCDZYY　　楼主，换了美元之后如何保存呢？　　--------------------------　　床下　　
　　没人看么？居然就这么点回复？　　
　　留名　　
　　支持　　
　　理财也有解除了。　　货币基金保本的吗？
　　mark　　
　　@dubutianya123 2楼
20:51:25　　房地产肯定要崩盘，因为这就是个泡沫！　　打个比方，中国东北原来由苏联红军控制，你中国政府希望这样吗？当然不希望，你害怕苏联红军撤退了，东北防务空虚吗？当然不！　　中国政府巴不得你赶紧滚蛋，你在那待着，又不归我管制，你走了我正好可以驻扎自己的军队！确立我自己的领土主权！　　其实货币发行也是这个道理，外汇占款下的人民币，就等于我们的地盘被洋鬼子占据…流动性都控制在资本家，汉奸和洋人手里，老百姓只能赖其施舍。。。。。。。这句话有问题，97年东南亚如果有你这么聪明早成发达国家了
　　马克　　
　　我靠，回复了个什么啊，和幼儿园的辩论，艹
　　关注一下
　　对建筑类国企冲击大吗？现在主要业务方向是走出去第三世界国家
　　楼主能对通缩造成各种危机的时间点做个大致的预测麽？　　
　　记号，楼主还去越南吗？　　
　　mark　　
　　千万不能买，到时没法兑换的，也不让带出去！
　　@播火者 3楼
20:54:09　　2.政治局势也是决定投资资金流向的决定性因素　　谁都不想自己辛苦经营的企业一夜之间飞灰湮灭，尽可能逃离处于战乱或者动荡的地区是所有资本的必然选择。美国的太平洋战略从经济角度来看，无疑是掌握了东亚国家政治稳定性的最终决定权，而
岛问题无疑是悬在中国头顶上的达摩克利斯之剑。中日两国已经在这个问题杠上谁也下不了台了，只要把
岛这根导火索点燃，中日冲突，不管结果是谁输谁赢，大量资......　　-----------------------------　　你好，我没说一定会发生，但这是促使资本回流的途径之一，这种可能性必须交代，否则在逻辑上会出现明显漏洞。
　　学习。
　　顶　　
　　6.14和6.05两次买进。
　　LZ继续.....
　　我是6.1563时买的。
　　LZ继续.....
　　汇率的问题其实还是个政治博弈的问题，不单单是经济上，热钱流出的负面效应也夸大了。　　首先中国一直是双顺差，资本项和贸易项的累积导致了今天的超额外储，而这一块又是基础货币的大头，这个楼主没疑问吧，接下来问题就来了，资产泡沫和通胀都是基于流动性过剩的，源头其实还是外储过剩。　　同时我们还面临其他一个问题，就是政治上博弈的劣势，源于中国高增长的双顺差导致了世界经济格局的平衡，一对多的顺差也给未来的经济格局产生了负面影响，现在中国其实是比较被国际孤立的，G20上中国被发达国家围攻就体现出来了，因为你老是顺差大家都不愿意跟你玩了，呵呵，TPP的背景有这方面因素，包括最近几年去全球化的一个趋势说白了就是针对中国的，现在中国搞自贸区自立规则体系，是比较有难度的，需要一段时间。　　最后说点大格局，中国的城镇化还在半山腰上，投资增长的空间还是的，也是内部消化制造业产能的一个坚实基础，出口实际上目前来看高层在追求国际收支平衡，主要就是通过汇率来逆周期调节热钱预期，从国内因素看还没有出现拐点；另外，外围上美国的复苏远弱于预期（当然其实也是符合预期的），基本还是靠地产和服务业在撑着，家庭再杠杆化也就一两年就结束了马上又要再衰退一次，这种背景下利率是上不去的，热钱也肯定不愿意回去，对比来看中美大趋势的拐点并没有出现，汇率不存在趋势性拐点。
　　@罗伯特卡帕
21:59:00　　楼主好贴，正在读。 　　不过，有一点想补充一下，未必对。 　　“1.国内劳动力成本的上升已经是公认的因素。。。。。。。。” 　　这一段，基本认同您的观点，劳动力成本上升，必须是劳动效率没有提高的前提下。不过，劳动力成本上升的因素，除了基础建设导致劳动力紧张与房价上涨导致成本提高外，还有非常重要的一个因素，即政府的隐形税收和各种收费罚款和垄断国企的高收费，这些都是针对屁民的，同样提高了劳动力成本，而且是主要因素。除此以外，还有货币超发，通货膨胀也是劳动力成本提高的主要因素。其实，房价上涨的主要原因就是货币超发，通货膨胀。　　—————————————————　　严重赞同。楼主你能说一下你是干什么工作的。我总感觉楼主有些避重就轻。我怀疑楼主是体制内的御用文人。　　
　　接上文，汇率的短贬实际上是中央乐于看到的，尤其是逆周期背景下，　　但是有个底线就是不能引发趋势性预期反转导致经济硬着陆，最近的情况央行干的有点过了，或者说托大了，该是时候修正一下了，继续下去不太好。
　　其实也很好理解，就像最近房地产商打折卖房不是因为房价真的要跌，而只是他们需要资金过冬而已，如果你认真去看银行，银行最近也是限房贷，因为房贷周期太长了，而不是因为房贷有风险。
　　本来就是现金为王了，现在看来现金快成上帝了。
　　回复第45楼(作者:@budeinixiao 于
23:00)　　@dubutianya123 2楼
20:51:25　　房地产肯定要崩盘……　　==========　　你它娘的幼儿园的　　
　　@jonney78 14楼
21:29:54　　高手高论啊！不过时间点上似乎没有说明，如何应对也无建议？　　-----------------------------　　如何应对有说啊，因为全文太长，所以只能分成几块发
　　+10086　　
　　不过我非常赞同米国的货币战争不靠谱。说白了米帝就是为了赚钱越多越好与敌对。战争撤不上，除非敌对战争能赚更多的钱。至于挑战米帝霸权越说，我只能呵呵了。　　
　　赞下，关注楼主好久了，又看奥新帖了，呵呵。　　你的观点和bluehot的有点相反啊，不过我也喜欢他的。　　我的水平不够，所以觉得你们都挺有道理的，就拭目以待了。
　　楼主的分析很不错，这里多啰嗦两句。　　我的观点就是：中国趋势反转的拐点必须是内外因合力的作用，一是内部累积明显的泡沫且经济结构没有改善；二是外部爆破导致外需极度萎缩。　　这两点同时出现的情况08年是一次，但当时中国的内需还是有空间的（铁公基，地产），未来二十年内内需这个基础还是有一定程度的，但这个时间段内要完成必要的改革和经济结构转变，不然外围有点变化就真的脆弱的再也难以站起来了。
　　学习，感谢楼主。
　　每个月可以周转2次，这就意味着你手上100万的钱完成了200万的交易。这个交易过程中你制造出了100万的货币，而这些货币是在M1、M2之外的，也不属于M3、M4，完全游离于银行体系之外，完完全全是中国所特有的产物。　　--------------------------------------------------　　这一段不认同，这属于是民见借款的范围。根本就没有所谓创造出来的100W货币。你多出来的100W货币实际上是和你做月结的生产厂家的，因为他生产也是要现金成本的，等于是他借了这100W给你。　　
　　等续~~~
　　mark　　
　　收藏！　　
　　比那个叫什么“刀”的人说的好多了！学习了，
　　记号，有时间再慢慢研究。
　　马克之
　　咸聊分析地很到位，顶。　　我相信，接下去全球都缺乏高增长的盈利点，中国更是一地鸡毛看不到任何亮点，混混日子，反思反思过去的疯狂岁月将会是大部分人做的事情，能够维持和平不了　　
　　@咸聊 9楼
21:05:15　　四、现实的操作问题　　如果，我们再说一个如果，如果在问题暴露出来之前央行提前采取行动，释放了货币，那又会是一种什么样的结局呢？我们前面说了，目前国内的问题是购买力不足、出口竞争力衰退和过度投资利润不足以支撑利息所导致的危机，单纯的释放流动性，钱去哪里？我们拿房地产做个比喻，如果资金还是流向房地产，那么房价继续上涨，房价从2万/平米涨到4万，到8万，就如某些专家所说涨到80万每平米好不好。问题是谁......　　-----------------------------　　银行保本的理财产品也不能买吗？谢谢楼主能给予回答！
　　定　　
　　好文　　
　　mark，看了这么多贴，觉得楼主很有见地啊!　　
　　顶，全球是在变冷。经济会通缩致死。
　　中国把廉价商品买到美国赚美元，赚到的美元花不完（人家是不卖高技术产品特别是军工产品，乃至技术的），就买美债，很低的利息。老美拿着这“回收”的美元作为热钱又“投资”到中国，赚取大的多的利息...　　这套现今的循环模式，老百姓看不明白...　　如果，有着全世界第一煤炭消费和钢铁生产的大中国迎来了连续不断的雾霾，唯一的好处是如果挨激光制导炸弹炸弹的话基本上不灵了（如果加装了GPS那还是灵的）。
　　好文！
　　去杠杆化不一定引起通缩，因为大部分钱都投入了房地产，其中有大量的房企自有资金。　　而且，就算银行破产，也没什么大不了，一部分存款人承担，一部分国家兜底。　　中国很可能正在这么做。
　　写的很明了，　　
　　内容太深，关于基础货币的论述，真不知道哪些是真的，哪些是假的。　　你说目前的基础货币是6万亿十26万亿，那温猪是从哪弄出4万亿来把国家弄得一塌糊涂的？不是印钞票来的吗？　　
　　@罗伯特卡帕 31楼
22:20:05　　1）首先，中国的出口顺差扩大的趋势还没见到拐点，迅速转为逆差的可能性不大，（至少从数据上是这样）此时投机资金流出主动做空中国所面对的阻力太大，并不现实；　　===========================================　　这个判断太武断了吧。　　官方的出口数字水分很大滴，本人判断刨除套利的游资，已经是逆差。　　另外，来套利的资本大多为国内权贵的海外资本，来中国套利几乎是零风险，真正的老外资本并不多。　　-----------------------------
　　@jonney78
21:29:54　　高手高论啊！不过时间点上似乎没有说明，如何应对也无建议？　　-----------------------------　　@咸聊 68楼
23:53:13　　如何应对有说啊，因为全文太长，所以只能分成几块发　　-----------------------------　　美元在升值美国制造业彻底掏空，一年几千亿贸易逆差，美国不是有强大的军队，美元早完蛋了。
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